巴西氧化鋅出口量
巴西氧化鋅出口量大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 出口量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2017 | 氧化鋅 | 5000-6000 | 噸 |
| 2018 | 氧化鋅 | 5500-6500 | 噸 |
| 2019 | 氧化鋅 | 6000-7000 | 噸 |
| 2020 | 氧化鋅 | 6500-7500 | 噸 |
| 2021 | 氧化鋅 | 7000-8000 | 噸 |
巴西氧化鋅出口量行情
巴西氧化鋅出口量資訊
8月20日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格|銅價(jià)|鋁價(jià)|鉛價(jià)|鋅價(jià)|錫價(jià)|鎳價(jià)|鋼鐵|稀土|銀
? 金屬多飄綠 碳酸鋰跌停 工業(yè)硅、焦煤跌超4% 多晶硅、滬銀跌幅居前【SMM午評(píng)】 ? 庫存回落持貨商挺價(jià)出貨 但下游采購(gòu)情緒仍不高【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 持貨商適當(dāng)讓利 現(xiàn)貨升貼水小幅回落【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 8月20日廣東銅現(xiàn)貨市場(chǎng)各時(shí)段升貼水（第四時(shí)段10：50）【SMM價(jià)格】 ? 8月20日上海市場(chǎng)銅現(xiàn)貨升貼水（第四時(shí)段）【SMM價(jià)格】 ? 再生鉛：下游散單采購(gòu)偏向電解鉛市場(chǎng) 精鉛成交困難【SMM鉛午評(píng)】 ? SMM 2025/8/20 國(guó)內(nèi)知名再生鉛企業(yè)廢電瓶采購(gòu)報(bào)價(jià) ? 廣東鋅：月差擴(kuò)大疊加成交小幅好轉(zhuǎn) 今日現(xiàn)貨升貼水走高【SMM午評(píng)】 ? 上海鋅：上午盤面低位回升 下游觀望情緒再起【SMM午評(píng)】 ? 寧波鋅：部分貿(mào)易商低價(jià)出貨完成 報(bào)價(jià)有所上調(diào)【SMM午評(píng)】 ? 天津鋅：盤面偏弱運(yùn)行 下游逢低補(bǔ)庫【SMM午評(píng)】 ? 滬錫價(jià)格沖高回落 礦端瓶頸與宏觀壓力下的韌性表現(xiàn)【SMM錫午評(píng)】 ? 【SMM鎳午評(píng)】8月20日受國(guó)內(nèi)商品普跌情緒影響，鎳價(jià)跌破12萬元 》點(diǎn)擊進(jìn)入SMM官網(wǎng)查看每日?qǐng)?bào)價(jià) 》訂購(gòu)查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) （建議電腦端查看）
2025-08-20 13:10:21馳宏鋅鍺：小金屬價(jià)格上漲有利于進(jìn)一步提升公司冶煉板塊的邊際利潤(rùn)貢獻(xiàn)
8月20日，馳宏鋅鍺股價(jià)出現(xiàn)上漲，截至20日10:00，馳宏鋅鍺漲3.63%，報(bào)6元/股。 消息面上：對(duì)于“最近小金屬漲價(jià)是否有利于公司利潤(rùn)增長(zhǎng)？”馳宏鋅鍺8月19日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示， 公司近年來持續(xù)深化稀貴金屬綜合回收業(yè)務(wù)，已構(gòu)建涵蓋鍺、銅、鎘、銻、金、銀、銦等元素的綜合回收體系。小金屬價(jià)格的上漲有利于進(jìn)一步提升公司冶煉板塊的邊際利潤(rùn)貢獻(xiàn)。 》點(diǎn)擊查看SMM小金屬現(xiàn)貨價(jià)格 》訂購(gòu)查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) 8月20日，鍺錠均價(jià)為14500元/千克，這一均價(jià)與8月11日的均價(jià)持平；二氧化鍺均價(jià)為10100元/千克，這一均價(jià)與6月24日持平。 》點(diǎn)擊查看SMM小金屬現(xiàn)貨價(jià)格 》訂購(gòu)查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) 回顧銻價(jià)的上半年走勢(shì)可以看到：以SMM1#銻錠的均價(jià)走勢(shì)為例，其2024年12月31日的均價(jià)為14萬元/噸，這一均價(jià)一直持穩(wěn)至1月7日，在SMM1#銻錠的均價(jià)1月8日升至14.1萬元/噸之后，便整體處于平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，進(jìn)入2月中下旬，隨著原料供應(yīng)緊張，持貨商挺價(jià)心理較強(qiáng)且不愿低價(jià)出貨，銻價(jià)在供應(yīng)短缺需求穩(wěn)定的支撐下出現(xiàn)了整體的上升之路，且這一整體上漲態(tài)勢(shì)一直持續(xù)至4月22日，在其均價(jià)于4月22日漲至23.8萬元/噸的高點(diǎn)之后，其均價(jià)便一直維持這一均價(jià)至5月14日，進(jìn)入5月中下旬，銻價(jià)高企對(duì)終端需求的抑制逐漸顯現(xiàn)，且隨著阻燃，光伏等銻終端消費(fèi)訂單表現(xiàn)不佳，下游不愿接受高價(jià)貨源，甚至有部分光伏企業(yè)因成本壓力，積極尋求銻的替代品，減少了對(duì)銻的用量，終端需求的減弱，使得銻價(jià)自5月15日便開啟了整體的下跌之路，這一跌勢(shì)一直持續(xù)到6月中旬，其均價(jià)于6月20日跌至18.65萬元/噸。隨著銻廠停產(chǎn)增多，此前偏弱運(yùn)行的銻價(jià)出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，并維持了18.65萬元/噸這一均價(jià)至6月30日。而18.65萬元/噸這一均價(jià)與14萬元/噸d 均價(jià)相比，依然上漲了4.65萬元/噸，其上半年的漲幅為33.21%。SMM1#銻錠今年上半年的日均價(jià)為187867.52元/噸，與2024年上半年的日均價(jià)104410.26元/噸相比，上漲了83457.26元/噸，同比漲幅為79.93%。 8月20日，SMM1#銻錠的均價(jià)為186500元/噸。時(shí)值夏季淡季，目前銻市場(chǎng)價(jià)格整體平穩(wěn)。目前終端需求不佳依舊是市場(chǎng)信心不足的主要原因。供應(yīng)端目前并沒有太多的變化，目前銻礦依舊偏緊，導(dǎo)致銻錠偏緊，原料及銻錠價(jià)格筑底轉(zhuǎn)強(qiáng)趨勢(shì)明顯。不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前決定市場(chǎng)走勢(shì)最重要的兩個(gè)因素一個(gè)是出口政策的變化導(dǎo)致的銻產(chǎn)品出口量的變化，特別是近期市場(chǎng)傳聞銻加工品的出口申請(qǐng)順暢，這也一定程度上增加了市場(chǎng)信心。不過另一方面，目前下游由于淡季影響，備貨準(zhǔn)備也遲遲沒有到來。后市關(guān)注備貨需求何時(shí)增加。 》點(diǎn)擊查看SMM銦現(xiàn)貨價(jià)格 》訂購(gòu)查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) 8月20日，SMM精銦現(xiàn)貨的報(bào)價(jià)為2600一2650元/千克，其均價(jià)為2625元/千克，自8月6日，精銦均價(jià)跌至2625元/千克之后，便一直持穩(wěn)于此。 銦價(jià)在經(jīng)歷前期的下行后，近來出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。7月以來銦市場(chǎng)雖然基本面變化不大，但銦市場(chǎng)需求一直表現(xiàn)出冷清狀態(tài)，買賣雙方交易清淡，比如下游ITO靶材終端下游方面買貨積極性不強(qiáng)，加上投機(jī)資金力量觀望。目前市場(chǎng)空頭情緒依舊還是稍稍占了上風(fēng)，7月整體來看，廠家出貨價(jià)格可商談空間較大，但成交量依然難以增加，市場(chǎng)價(jià)格7月整體不斷下行，且在進(jìn)入8月后表現(xiàn)依舊弱勢(shì)。從市場(chǎng)供需角度來看，供求格局并沒有發(fā)生本質(zhì)的變化，終端及資本市場(chǎng)觀望情緒較重。但隨著8月初北方某廠家的10噸銦招標(biāo)順利成交后，市場(chǎng)信心得以恢復(fù)，市場(chǎng)小道消息稱此次招標(biāo)的10噸銦實(shí)際成交價(jià)格在2600元/千克以上，對(duì)與這樣一批大量的銦錠來說，價(jià)格確實(shí)不低。不少市場(chǎng)人士表示，雖然目前市場(chǎng)粗銦原料緊張的局面還是依舊，但是由于終端需求未出現(xiàn)有效恢復(fù)，再加上游資市場(chǎng)炒作積極性不高。因此仍有不少市場(chǎng)人士依舊對(duì)8月的價(jià)格表現(xiàn)出偏保守的看法，銦價(jià)反彈上漲的可能性較小，但目前來看，企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)較為明顯。 被問及“公司最終產(chǎn)品的應(yīng)用終端是否包含新能源車電池？”馳宏鋅鍺8月19日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司生產(chǎn)的鉛產(chǎn)品主要用于鉛酸蓄電池領(lǐng)域，終端廣泛應(yīng)用于汽車啟動(dòng)、牽引、通訊等行業(yè)電源；鋅主要用于鍍鋅領(lǐng)域，終端廣泛應(yīng)用于建筑、交通運(yùn)輸、機(jī)械制造和電子等行業(yè)。 馳宏鋅鍺8月19日還在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示， 公司控股子公司西藏鑫湖位于西藏墨竹工卡縣，截至2024年12月31日，具備10萬/噸的采礦能力（原礦含鉛鋅金屬1萬噸/年），所生產(chǎn)的鉛鋅礦石主要在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行銷售。公司全資子公司馳宏鍺業(yè)已于2022年10月取得《武器裝備質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書》，公司鍺產(chǎn)品包括四氯化鍺、二氧化鍺、光纖級(jí)四氯化鍺、鍺毛坯和鍺鏡片等，主要應(yīng)用于半導(dǎo)體、光纖通訊、紅外光學(xué)、太陽能電池、化學(xué)催化劑等領(lǐng)域。 對(duì)于“廣西譽(yù)升鍺業(yè)投產(chǎn)50噸鍺回收項(xiàng)目，對(duì)該公司鍺產(chǎn)品的未來市場(chǎng)和收益影響沖擊有多大”的問題，馳宏鋅鍺8月15日在投資者互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)：截止2024年12月31日，公司保有鍺資源量600噸，均為鉛鋅礦山伴生資源，具備鍺產(chǎn)品含鍺60噸/年的生產(chǎn)能力。針對(duì)廣西譽(yù)升鍺業(yè)新項(xiàng)目帶來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，公司將充分依托鍺資源稟賦優(yōu)勢(shì)，持續(xù)優(yōu)化鍺提取工藝，提升金屬回收率，降低開發(fā)成本；強(qiáng)化供應(yīng)鏈協(xié)同，實(shí)施客戶分級(jí)管理，鞏固銷售渠道，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。 馳宏鋅鍺8月5日公告的2025年7月投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示： 一、公司基本情況介紹 馳宏鋅鍺成立于2000年7月，是以鉛鋅鍺產(chǎn)業(yè)為主，集地質(zhì)勘探、采礦、選礦、冶煉、化工、深加工、物流、貿(mào)易和科研為一體的國(guó)有A股上市公司。截至2024年12月31日，具有鉛鋅精礦金屬產(chǎn)能42萬噸/年、鉛鋅精煉產(chǎn)能63萬噸/年、鍺產(chǎn)品含鍺產(chǎn)能60噸/年、金銀鎘鉍銻等稀貴金屬1000余噸/年的綜合生產(chǎn)能力。 二、問答交流 問題1：公司今年的成本情況？ 馳宏鋅鍺回復(fù)：會(huì)澤礦業(yè)深部安全系統(tǒng)優(yōu)化工程施工將階段性影響公司鉛鋅精礦產(chǎn)能釋放疊加青海鴻鑫高品位礦石占比減少，2025年公司礦山鉛鋅精礦完全成本將略微上升，但整體仍將保持在行業(yè)前列。得益于多金屬的綜合回收利用、冶煉總回收率的提升、硫酸及鋅精礦加工費(fèi)的同比上漲，2025年公司鉛鋅冶煉產(chǎn)品完全加工成本優(yōu)化趨勢(shì)明顯，將繼續(xù)保持下降趨勢(shì)。 問題2：公司未來的產(chǎn)能增量？ 馳宏鋅鍺回復(fù)：公司已經(jīng)編制完成《公司“十五五”規(guī)劃》（建議稿），目前正在做進(jìn)一步完善修訂，完善審定后將及時(shí)進(jìn)行披露。目前，公司冶煉板塊主要在現(xiàn)有產(chǎn)能基礎(chǔ)上實(shí)施升級(jí)改造，以進(jìn)一步提升冶煉生產(chǎn)效率和盈利能力；礦山板塊聚焦智能化、機(jī)械化、自動(dòng)化建設(shè)和深邊部資源接替，以全面提高礦山本質(zhì)化安全水平和可持續(xù)發(fā)展能力。未來公司將持續(xù)深耕鉛鋅鍺主業(yè)，以強(qiáng)化資源保障能力為基礎(chǔ)，向高附加值產(chǎn)業(yè)鏈延伸，科學(xué)規(guī)劃產(chǎn)能布局，持續(xù)提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。 問題3：公司礦山板塊今年的生產(chǎn)計(jì)劃和盈利水平情況？ 馳宏鋅鍺回復(fù)：會(huì)澤礦業(yè)深部安全系統(tǒng)優(yōu)化工程建設(shè)和榮達(dá)礦業(yè)怡盛元礦區(qū)整改工作的推進(jìn)，將對(duì)公司2025年礦山產(chǎn)能的釋放產(chǎn)生階段性影響，公司將統(tǒng)籌協(xié)調(diào)礦山板塊的生產(chǎn)組織與項(xiàng)目建設(shè)，優(yōu)化生產(chǎn)組織，進(jìn)一步提高采礦效率和鉛鋅選礦回收率，確保礦山生產(chǎn)工程穩(wěn)中有進(jìn)。 問題4：公司冶煉板塊今年的生產(chǎn)計(jì)劃和盈利水平情況？ 馳宏鋅鍺回復(fù)：2025年以來，國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)持續(xù)回暖、硫酸銷售價(jià)格同比顯著提升，公司冶煉板塊搶抓市場(chǎng)機(jī)遇，動(dòng)態(tài)優(yōu)化檢修與生產(chǎn)資源配置，在主金屬有邊際貢獻(xiàn)的前提下，最大負(fù)荷組織生產(chǎn)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)全年主要精煉產(chǎn)品產(chǎn)量同比增加。得益于市場(chǎng)行情的改善，2025年公司冶煉板塊盈利優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。下半年冶煉盈利的關(guān)鍵取決于鉛鋅精礦加工費(fèi)、副產(chǎn)品的價(jià)格和生產(chǎn)的穩(wěn)定性。 問題5：云南馳宏資源綜合利用有限公司盈利能力強(qiáng)的原因？ 馳宏鋅鍺回復(fù)：云南馳宏資源綜合利用有限公司（以下簡(jiǎn)稱“馳宏綜合利用”）以鉛鋅冶煉為核心業(yè)務(wù)，并綜合回收鍺、金、銀、鎘、鉍等小金屬，依托鉛鋅聯(lián)合冶煉的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建了“主金屬穩(wěn)產(chǎn)、小金屬增效“的盈利模式。近年來通過開展全要素對(duì)標(biāo)管理、深入實(shí)施“阿米巴經(jīng)營(yíng)”和5C價(jià)值管理等，馳宏綜合利用冶煉鋅產(chǎn)品完全加工成本、鋅冶煉單位產(chǎn)品能耗持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，鉛粗煉回收率、鍺濕法直收率等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化，鋅產(chǎn)品合金化率和副產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)步提升，2024年在加工費(fèi)持續(xù)下跌的情況下實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.37億元。 問題6：公司今年的原料保障情況？ 馳宏鋅鍺回復(fù)：公司實(shí)行采選冶加全流程協(xié)同生產(chǎn)和一體化發(fā)展，盡管會(huì)澤礦業(yè)深部安全系統(tǒng)優(yōu)化工程建設(shè)和榮達(dá)礦業(yè)怡盛元礦區(qū)整改導(dǎo)致原料自給率微降至53.98%，但這一水平仍顯著高于行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)。2025年，隨著海外鉛鋅礦山逐步復(fù)產(chǎn)、提產(chǎn)，國(guó)內(nèi)原料供應(yīng)較去年同期明顯改善。公司外購(gòu)原料的采購(gòu)以本地化為主導(dǎo)，主要來源于冶煉廠所在地周邊省市，目前整體訂單儲(chǔ)備充足。 問題7：公司未來的分紅計(jì)劃？ 馳宏鋅鍺回復(fù)：公司制定并發(fā)布了《公司未來三年（2024年-2026年）股東分紅回報(bào)規(guī)劃》，明確：公司在當(dāng)年盈利且累計(jì)未分配利潤(rùn)為正的情況下，采取現(xiàn)金方式分配股利，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的公司可供分配利潤(rùn)的30%。公司最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的40%。未來公司將結(jié)合年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資計(jì)劃，統(tǒng)籌謀劃年度分紅事項(xiàng)，優(yōu)先采取現(xiàn)金分紅的方式，保持穩(wěn)健的分紅政策，積極回報(bào)股東。 問題8：云銅鋅業(yè)和金鼎鋅業(yè)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題的解決進(jìn)展？ 馳宏鋅鍺回復(fù)：金鼎鋅業(yè)存在部分臨時(shí)用地權(quán)屬不清晰及未決訴訟事項(xiàng)暫不具備注入上市公司條件，目前公益訴訟已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，正在加速推進(jìn)臨時(shí)用地的規(guī)范使用，尚需要一定的努力和時(shí)間。云銅鋅業(yè)異地新建項(xiàng)目于2023年12月18日開工建設(shè)，2025年5月28日已經(jīng)成功產(chǎn)出首批鋅錠，項(xiàng)目生產(chǎn)工序全面貫通，2025年下半年進(jìn)入試生產(chǎn)階段。在滿足盈利、權(quán)屬清晰等注入條件，公司將及時(shí)啟動(dòng)金鼎鋅業(yè)和云銅鋅業(yè)的注入。 問題9：公司2025年還有資產(chǎn)減值和報(bào)廢計(jì)劃嗎？ 馳宏鋅鍺回復(fù)：基于市場(chǎng)變化、公司及公司所屬企業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)際、生產(chǎn)調(diào)整變化等情況，公司嚴(yán)格遵照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和公司會(huì)計(jì)政策的相關(guān)規(guī)定秉持謹(jǐn)慎性原則，進(jìn)行核算列報(bào)，更加公允的反映公司財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果。2025年度如需進(jìn)行資產(chǎn)減值，公司將嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定及時(shí)履行信息披露義務(wù)。 問題10:2025年一季度公司利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的原因？ 馳宏鋅鍺回復(fù)：2025年一季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.94億元同比增長(zhǎng)1.4%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~11.32億元同比增長(zhǎng)58.97%，繼續(xù)保持了穩(wěn)中向好的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)，主要系一季度鉛鋅價(jià)格較上年同期有所上漲、公司期初庫存商品外銷變現(xiàn)影響所致。 馳宏鋅鍺7月16日發(fā)布公告稱，完成股份回購(gòu)5091萬股，占總股本的1.00%，實(shí)際回購(gòu)金額2.68億元，回購(gòu)價(jià)格區(qū)間4.72元/股至5.67元/股。 馳宏鋅鍺此前發(fā)布的2024年年報(bào)顯示：2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約188.03億元，同比減少14.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約12.93億元，同比減少14.24%；基本每股收益0.2539元，同比減少14.24%。 太平洋04月02日發(fā)布研報(bào)稱，給予馳宏鋅鍺買入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）受項(xiàng)目改造等影響，鉛鋅產(chǎn)量有所下滑；2）盈利能力同比提升，期間費(fèi)用率有所增加；3）資產(chǎn)負(fù)債率繼續(xù)降低，維持高股息分配率。風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)端超預(yù)期釋放，下游需求不及預(yù)期。
2025-08-20 10:59:03資金小幅增倉 鋅價(jià)維持弱勢(shì)【機(jī)構(gòu)評(píng)論】
周二滬鋅主力ZN2509合約日內(nèi)震蕩偏弱，夜間延續(xù)偏弱運(yùn)行，倫鋅收跌?，F(xiàn)貨市場(chǎng)：上海0#鋅主流成交價(jià)集中在22175~22285元/噸，對(duì)2509合約貼水50元/噸-升水10元/噸。盤面走跌，下游逢低點(diǎn)價(jià)增多，貿(mào)易商報(bào)價(jià)有所上調(diào)，但廠提貨源價(jià)格更優(yōu)，現(xiàn)貨交投依舊以貿(mào)易商間為主。秘魯Romina鋅項(xiàng)目已完成50%建設(shè)進(jìn)度，運(yùn)營(yíng)方Volcan Compa?ía Minera計(jì)劃于2026年第二季度正式投產(chǎn)。SMM：天津地區(qū)19日晚十二點(diǎn)開始限制國(guó)五及以下運(yùn)輸車輛，恢復(fù)時(shí)間未定，其中市內(nèi)鋼廠及鍍鋅大廠、天津鋅錠倉庫基本已用國(guó)六車輛運(yùn)輸，受影響不大，但長(zhǎng)途運(yùn)輸車輛以及鍍鋅小廠仍以國(guó)五為主，鍍鋅小廠因車輛運(yùn)輸問題已陸續(xù)停產(chǎn)。西北某鋅冶煉廠因镕鑄爐檢修需要，計(jì)劃9-10月延續(xù)檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)影響量將在11-12月補(bǔ)齊。 整體來看，白宮正敲定俄烏峰會(huì)地址，但下任美聯(lián)儲(chǔ)主席面試將拉開序幕，且臨近杰克遜霍爾年會(huì)，市場(chǎng)等待鮑威爾講話指引，風(fēng)險(xiǎn)偏好較謹(jǐn)慎。基本面看，LME持續(xù)去庫，但注銷倉單占比回落，流動(dòng)性擔(dān)憂緩解，同時(shí)國(guó)內(nèi)淡季加速累庫。宏微觀提振有限，且技術(shù)面維持偏弱，空頭資金小幅加倉。盤面看，主力期價(jià)臨近前期低位，預(yù)計(jì)跌勢(shì)放緩，空頭可部分落袋。
2025-08-20 10:09:35券商晨會(huì)精華：旺季來臨疊加反內(nèi)卷催化，關(guān)注建材布局機(jī)會(huì)
市場(chǎng)昨日沖高回落，三大指數(shù)微跌。滬深兩市全天成交額2.59萬億，較上個(gè)交易日縮量1758億，成交額連續(xù)5個(gè)交易日超2萬億。板塊方面，白酒、華為海思、CPO、人形機(jī)器人等板塊漲幅居前，保險(xiǎn)、軍工、證券、游戲等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.02%，深成指跌0.12%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.17%。 在今天的券商晨會(huì)上，華泰證券指出，重視稀土戰(zhàn)略地位，看好價(jià)格上行；中信建投認(rèn)為，儲(chǔ)能時(shí)代光熱發(fā)電有望迎來質(zhì)變；銀河證券表示，旺季來臨疊加反內(nèi)卷催化，關(guān)注建材布局機(jī)會(huì)。 華泰證券：重視稀土戰(zhàn)略地位 看好價(jià)格上行 華泰證券表示，重視稀土戰(zhàn)略地位，看好價(jià)格上行。預(yù)期2025—2026年稀土價(jià)格中樞有望持續(xù)上行。此外，在“逆全球化”背景下，稀土的戰(zhàn)略意義愈發(fā)凸顯。7月啟動(dòng)的金屬鐠釹競(jìng)拍表現(xiàn)活躍，市場(chǎng)看漲情緒濃烈。在稀土價(jià)格中樞有望上行的背景下，預(yù)期相關(guān)公司業(yè)績(jī)將持續(xù)改善。 中信建投：儲(chǔ)能時(shí)代光熱發(fā)電有望迎來質(zhì)變 中信建投指出，光熱發(fā)電作為高穩(wěn)定性的可再生能源，對(duì)構(gòu)建新型電力系統(tǒng)具有重要意義；近年來光熱發(fā)電新增裝機(jī)規(guī)模明顯提速，但裝機(jī)基數(shù)仍然較小，行業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ?。截?024年底，中國(guó)光熱累計(jì)容量838.2MW，2021-2024年間，我國(guó)新增光熱裝機(jī)300MW，對(duì)比3GW/年開工目標(biāo)，行業(yè)還有廣闊發(fā)展空間。自2016年我國(guó)光熱行業(yè)發(fā)展以來，不同年度光熱裝機(jī)呈現(xiàn)明顯波動(dòng)，主要原因：（1）光熱發(fā)電經(jīng)濟(jì)性不足；（2）電價(jià)等政策不確定性導(dǎo)致的波動(dòng)；中信建投測(cè)算在青海省現(xiàn)行光熱電價(jià)政策下，光熱發(fā)電已經(jīng)初步具備經(jīng)濟(jì)性。從光熱系統(tǒng)價(jià)值量分布來看，聚光系統(tǒng)、吸熱系統(tǒng)、熱力系統(tǒng)和儲(chǔ)熱系統(tǒng)價(jià)值量占比較大。 銀河證券：旺季來臨疊加反內(nèi)卷催化，關(guān)注建材布局機(jī)會(huì) 銀河證券指出，推薦政策加碼預(yù)期下需求有望回暖，渠道布局完善、品類擴(kuò)張較好，具備產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢(shì)及品牌優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)建材行業(yè)龍頭。水泥方面，推薦供給調(diào)控趨嚴(yán)，供需矛盾有望緩和，水泥價(jià)格有推漲預(yù)期，有望實(shí)現(xiàn)盈利修復(fù)的區(qū)域龍頭企業(yè)。玻璃纖維方面，推薦受益于新興市場(chǎng)帶動(dòng)需求恢復(fù)，中高端產(chǎn)品價(jià)格存提漲預(yù)期，業(yè)績(jī)?nèi)晷迯?fù)可期的龍頭企業(yè)。玻璃方面，冷修產(chǎn)線增多預(yù)期下行業(yè)供需格局有望逐步優(yōu)化。
2025-08-20 08:37:26滬銅 關(guān)注美國(guó)降息預(yù)期變化
近期，銅價(jià)總體保持震蕩態(tài)勢(shì)，電解銅供應(yīng)仍保持在偏高水平，而下游消費(fèi)維持在淡季節(jié)奏中。美國(guó)在上半年持續(xù)備貨之后，積累了大量庫存，因而在關(guān)稅落地后受備貨補(bǔ)庫需求推動(dòng)的銅價(jià)上漲邏輯減弱。在基本面驅(qū)動(dòng)有限的情況下，市場(chǎng)繼續(xù)交易降息預(yù)期，帶動(dòng)美元指數(shù)反復(fù)，對(duì)銅價(jià)形成擾動(dòng)。展望后市，我們認(rèn)為降息預(yù)期仍是影響銅價(jià)的關(guān)鍵因素。 礦端短缺尚未完全傳導(dǎo)到冶煉端 上半年國(guó)內(nèi)冶煉廠實(shí)際減產(chǎn)規(guī)模小于市場(chǎng)預(yù)期，主要原因在于，一方面原料端加大廢料使用力度，銅礦短缺帶來的沖擊弱于預(yù)期，另一方面硫酸等副產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)上漲使得冶煉廠的實(shí)際虧損也小于預(yù)期。根據(jù)冶煉廠檢修計(jì)劃，下半年的檢修減產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)與上半年類似，電解銅產(chǎn)量可能整體保持在偏高水平。近期，銅精礦TC延續(xù)小幅回升態(tài)勢(shì)，海外冶煉廠減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大使得短期礦端供需矛盾略有緩和，但港口原料庫存仍在去化，已經(jīng)回落至歷史偏低水平，原料端長(zhǎng)期缺口擴(kuò)大的局面并未發(fā)生扭轉(zhuǎn)。隨著時(shí)間的推移，礦端的短缺問題預(yù)計(jì)在年底對(duì)冶煉端的生產(chǎn)構(gòu)成進(jìn)一步壓力，但短期而言，尚未看到影響擴(kuò)大的可能性，8—9月預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量仍將保持在偏高水平。 需求端，在美國(guó)關(guān)稅落地后，出口對(duì)需求的拉動(dòng)減弱，且美國(guó)銅的部分回流也使得滬銅以及LME銅市場(chǎng)的低庫存問題出現(xiàn)緩和，但市場(chǎng)仍表現(xiàn)出一定韌性。進(jìn)入8月，下游企業(yè)將考慮旺季的備貨，今年市場(chǎng)對(duì)旺季的態(tài)度較為謹(jǐn)慎，未出現(xiàn)旺季消費(fèi)預(yù)期較強(qiáng)或者偏弱的預(yù)期，但從企業(yè)備貨意愿與現(xiàn)貨市場(chǎng)采買的情況來看，市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)積極?？傮w上，目前電解銅市場(chǎng)本身尚未出現(xiàn)較為突出的矛盾，礦端的短缺問題也沒有完全傳導(dǎo)到冶煉端。 美國(guó)降息預(yù)期仍有反復(fù) 國(guó)內(nèi)方面，消息面釋放加大財(cái)政支持力度信號(hào)，但近期的側(cè)重點(diǎn)更多聚焦于“反內(nèi)卷”以及清退落后產(chǎn)能等，這與銅市場(chǎng)的相關(guān)性并不大，更多與國(guó)內(nèi)定價(jià)的品種有關(guān)，因此對(duì)銅價(jià)更多是起到支撐作用，向上的驅(qū)動(dòng)有限。進(jìn)入8月后，市場(chǎng)重新計(jì)價(jià)鴿派降息的可能性，弱美元對(duì)基本金屬板塊的支撐再度轉(zhuǎn)強(qiáng)。后市宏觀面仍需要看向海外市場(chǎng)降息預(yù)期的變化。在經(jīng)濟(jì)仍存韌性的背景下，降息預(yù)期升溫預(yù)計(jì)對(duì)銅價(jià)構(gòu)成向上驅(qū)動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)9月鷹派降息的可能性，即美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)基準(zhǔn)利率，但同時(shí)點(diǎn)陣圖下調(diào)明年的降息預(yù)期，或?qū)γ涝笖?shù)構(gòu)成上行驅(qū)動(dòng)，進(jìn)而施壓銅價(jià)。 總體上，銅市場(chǎng)基本面矛盾有限，但是隨著旺季來臨，消費(fèi)端的持續(xù)回暖將帶動(dòng)基本面邊際改善，因此銅價(jià)下方的支撐是逐步走強(qiáng)的，但核心變量依然需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的變化，若降息時(shí)經(jīng)濟(jì)前景展望仍表現(xiàn)出韌性，將對(duì)銅價(jià)構(gòu)成向上的驅(qū)動(dòng)。 （來源：期貨日?qǐng)?bào)）
2025-08-20 08:33:27
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