法國鋯青銅棒出口量
法國鋯青銅棒出口量大概數(shù)據(jù)
| 時間 | 品名 | 出口量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 鋯青銅棒 | 500-600 | 噸 |
| 2020 | 鋯青銅棒 | 600-700 | 噸 |
| 2021 | 鋯青銅棒 | 700-800 | 噸 |
法國鋯青銅棒出口量行情
法國鋯青銅棒出口量資訊
特朗普擬對銅加征高額關(guān)稅沖擊銅價 紐倫兩市銅價差擴(kuò)大后將如何表現(xiàn)？【SMM評論】
SMM7月9日訊： 據(jù)央視等多家媒體報道，美國總統(tǒng)特朗普7月8日在白宮召開內(nèi)閣會議時表示，將對所有進(jìn)口到美國的銅征收50%的新關(guān)稅，但沒有透露新關(guān)稅生效具體時間。不過，美國商務(wù)部長盧特尼克同日也指出，商務(wù)部已完成對銅進(jìn)口狀況的調(diào)查，盧特尼克預(yù)計新關(guān)稅“可能在7月底或8月1日實施”。此關(guān)稅政策消息一出對全球銅市產(chǎn)生顯著影響。作為國際銅價重要指標(biāo)的倫銅、滬銅，以及COMEX銅均出現(xiàn)波動調(diào)整，COMEX銅在7月8日盤中一度刷新上市以來歷史新高至5.8955美元/磅，其創(chuàng)下歷史峰值后便陷入了盤整態(tài)勢，截至7月9日15:32分左右，COMEX銅報5.6135美元/磅，跌1.27%；倫銅報9628美元/噸，跌幅為1.66%；滬銅跌1.36%，報78400元/噸。 》點擊查看SMM期貨數(shù)據(jù)看板 COMEX銅與LME銅價差顯著擴(kuò)大 從COMEX銅與LME銅的價差來看，按照7月9日15:32分左右的價格來看，COMEX銅5.6135美元/磅的價格與LME銅9628美元/噸的價差為2747.63美元，這一價差較前期1500美元左右的價差增加顯著。 COMEX銅庫存已經(jīng)升至22萬短噸非美地區(qū)銅庫存也出現(xiàn)增加 》點擊查看SMM金屬產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)終端 從庫存數(shù)據(jù)來看： 從SMM全國主流地區(qū)銅庫存數(shù)據(jù)來看，7月9日（周三），截至7月7日周一，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周四增加1.11萬噸至14.29萬噸；相比上周四庫存的變化，各地區(qū)庫存均增加?？値齑孑^去年同期的39.80萬噸低25.51萬噸。14.29萬噸與6月3日（周一）SMM全國主流地區(qū)銅庫存數(shù)據(jù)12.61萬噸相比，增加了1.68萬噸，漲幅為13.32%。 從LME電解銅庫存數(shù)據(jù)變化來看，LME銅庫存在6月30日跌至90625噸的年內(nèi)低點后，近來LME銅庫存出現(xiàn)了逐步上升的趨勢，LME銅庫存截至7月9日的最新庫存數(shù)據(jù)為107125噸，這一庫存數(shù)據(jù)與90625噸相比，增加了16500噸，漲幅為18.21%。 而從COMEX銅庫存數(shù)據(jù)來看：COMEX銅庫存7月8日的銅庫存已經(jīng)升至221788短噸，與COMEX銅庫存6月30日的庫存數(shù)據(jù)211209短噸相比，增加了10579短噸，漲幅為5%。 后市 宏觀層面： 市場對關(guān)稅不確定性的擔(dān)憂重燃，使得市場風(fēng)險偏好下降，COMEX銅因銅關(guān)稅而大幅飆升，而LME銅則因非美地區(qū)銅庫存增加而承壓。對于后市而言，關(guān)鍵變量在于海內(nèi)外是否會有超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或政策利好出臺：若能迎來宏觀層面的“暖風(fēng)”，或許能對沖關(guān)稅給銅帶來的下行壓力；反之，在關(guān)稅政策的持續(xù)擾動下，銅價短期內(nèi)恐怕難有亮眼表現(xiàn)。? 基本面上： 供應(yīng)端：根據(jù)智利央行周一公布的數(shù)據(jù)，智利6月份出口了價值47億美元的銅，這是2021年12月以來的最大金額，且價值漲幅超過了價格漲幅。盡管智利尚未公布6月份的銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)，但這一出口數(shù)據(jù)的亮眼表現(xiàn)被市場解讀為智利銅產(chǎn)量在上升，而新增供應(yīng)短期將限制銅價的漲幅。 消費與庫存端：本周國產(chǎn)銅和進(jìn)口銅到貨量均會增加，料總供應(yīng)量將較上周上升；消費方面，銅價回落后預(yù)計本周消費較上周上升，SMM預(yù)計周內(nèi)銅將呈現(xiàn)供應(yīng)增加、需求亦增加的局面，周度銅庫存或?qū)⒗^續(xù)小幅上升。同時，目前國內(nèi)銅庫存及LME銅庫存等非美地區(qū)庫存已出現(xiàn)增加跡象，而美國擬實施的加征關(guān)稅時間可能早于市場預(yù)期，這進(jìn)一步提升了非美地區(qū)庫存繼續(xù)攀升的概率。庫存低位對銅價的支撐作用由此被削弱，為銅價走勢增添了一層壓力。 價差影響層面： 值得注意的是，當(dāng)前COMEX銅與LME銅的價差已呈現(xiàn)顯著擴(kuò)大態(tài)勢，這一價格分化現(xiàn)象正成為牽動全球銅市資金流向與貿(mào)易格局的關(guān)鍵變量。從驅(qū)動邏輯來看，短期價差擴(kuò)大形成的巨大套利空間，正吸引貿(mào)易商加速將非美地區(qū)的銅資源運往美國市場——畢竟在關(guān)稅政策落地前，抓住這一時間窗口完成交割，可賺取價差與運費成本之間的超額收益，這也使得近期美國銅進(jìn)口量出現(xiàn)階段性增長。? 然而，這種套利行為的持續(xù)性正面臨關(guān)稅政策的強烈沖擊。隨著市場對美國50%銅關(guān)稅落地的預(yù)期不斷升溫（尤其是盧特尼克預(yù)計的7月底至8月初的實施窗口臨近），貿(mào)易商開始調(diào)整運輸策略：一方面，提前布局的短途運輸訂單可能在關(guān)稅生效前集中完成，但長途運輸?shù)男略鲇唵我衙黠@減少，市場普遍擔(dān)憂關(guān)稅落地后，美國銅進(jìn)口成本將大幅攀升，屆時跨市場套利空間可能被政策壁壘抹平；另一方面，原本計劃發(fā)往美國的銅資源，正逐步轉(zhuǎn)向歐洲、亞洲等非美地區(qū)，這將直接緩解此前非美市場因供應(yīng)偏緊形成的價格支撐——例如倫滬銅此前受區(qū)域性供應(yīng)緊張推動的上漲動能，可能隨資源流入增加而減弱。? 更值得關(guān)注的是，這種貿(mào)易流向的轉(zhuǎn)變可能改變紐倫兩市的價差分化：COMEX銅市場因短期資源集中流入后的需求消化壓力，疊加關(guān)稅落地后的進(jìn)口預(yù)期收縮，價格漲幅或受限；而LME市場雖迎來資源補充，但考慮到全球銅供應(yīng)增量有限、非美地區(qū)消費韌性尚存，價格下跌空間相對可控，兩者之間的價差波動或減少。 機構(gòu)聲音 7月9日（周三），高盛表示，未來幾周對美國的銅出口預(yù)期將加速，此前美國總統(tǒng)特朗普宣布將對進(jìn)口銅加征50%關(guān)稅。高盛在報告中稱，對美國銅進(jìn)口關(guān)稅基準(zhǔn)的預(yù)估從之前的25%上調(diào)至50%。高盛維持2025年12月倫敦金屬交易所（LME）銅價格預(yù)估在每噸9,700美元不變，但目前認(rèn)為，價格在第三季度升破10,000美元的風(fēng)險降低。 花旗研究分析師TomMulqueen7月9日（周三）表示，特朗普周二宣布，美國將對銅征收50%的關(guān)稅，這可能會使LME銅價跌至每噸9000美元以下。美商務(wù)部長盧特尼克隔夜表示，特朗普將在8月1日或更早之前對銅征收50%的關(guān)稅。關(guān)稅實施時間表的明確性對非美國市場定價至關(guān)重要，這將終結(jié)近月來非美國地區(qū)現(xiàn)貨銅大量流向美國的現(xiàn)象。從0到3個月的前景來看，這應(yīng)會推動非美國地區(qū)銅價回落至每噸8800美元。 金源期貨表示：特朗普威脅將對進(jìn)口銅征收50%的高額關(guān)稅令美銅盤中飆升，拉動跨市場套利資金大量入場交易打壓LME銅價，其同時計劃對藥品、半導(dǎo)體和多個特定行業(yè)征收新關(guān)稅引發(fā)市場擔(dān)憂，全球貿(mào)易局勢不確定性強化；基本面上，海外精礦供應(yīng)維持趨緊，LME庫存低位回升，擠倉情緒略有降溫，近期美國關(guān)稅預(yù)期升溫加劇海外市場波動，預(yù)計美銅的波動率將放大，而倫銅短期則向下回調(diào)確認(rèn)支撐。 光大期貨研報指出：宏觀方面，市場擔(dān)憂貿(mào)易緊張局勢重現(xiàn)，特朗普威脅對銅加征50%關(guān)稅；基本面方面，LME、Comex及國內(nèi)社會庫存均出現(xiàn)累庫，且從幅度來看LME邊際增加，美銅邊際下滑，減弱了市場對低庫存下擠倉的擔(dān)憂。昨晚特朗普威脅對美銅加征50%關(guān)稅引起銅市場異動，美銅創(chuàng)出近幾十年最大漲幅，而LME銅出現(xiàn)快速下跌走勢，這可能意味著關(guān)稅落地美銅和海外銅將各自承擔(dān)部分影響，仍也有待觀察，但關(guān)稅如果落地也將意味著銅庫存遷移故事接近尾聲。 推薦閱讀： 》一文讀懂：美國的銅從哪里來？關(guān)稅可能會造成哪些影響？ 》鈕銅飆升至新高！特朗普再揮大棒：威脅對銅和藥品征收高額關(guān)稅 》COMEX期銅觸及紀(jì)錄高位，因美國關(guān)稅政策擾動 》頭號銅生產(chǎn)國智利關(guān)注美國關(guān)稅政策最新進(jìn)展 》7月8日COMEX銅庫存增至221,788短噸 》美計劃對進(jìn)口銅加征關(guān)稅 滬銅下方空間有多大？【機構(gòu)會診】
2025-07-09 22:38:17高盛：加征50%銅進(jìn)口關(guān)稅之前 對美國的銅出口預(yù)期增加
7月9日（周三），高盛表示，未來幾周對美國的銅出口預(yù)期將加速，此前美國總統(tǒng)特朗普宣布將對進(jìn)口銅加征50%關(guān)稅。 在特朗普宣布這一計劃后，COMEX(美國紐約商品交易所)的銅期貨價格上漲超過12%，創(chuàng)下歷史新高。 據(jù)美國消費者新聞與商業(yè)頻道報道，內(nèi)閣會議結(jié)束后，美國商務(wù)部長盧特尼克說，商務(wù)部已完成對銅進(jìn)口狀況的調(diào)查，他預(yù)計新關(guān)稅“可能在7月底或8月1日實施”。 高盛在報告中稱，對美國銅進(jìn)口關(guān)稅基準(zhǔn)的預(yù)估從之前的25%上調(diào)至50%。 高盛維持2025年12月倫敦金屬交易所（LME）銅價格預(yù)估在每噸9,700美元不變，但目前認(rèn)為，價格在第三季度升破10,000美元的風(fēng)險降低。 高盛預(yù)計LME銅價將僅出現(xiàn)小幅的連續(xù)下降。因為美國以外的市場仍處于供應(yīng)緊張的狀態(tài)，而美國的庫存減少以及其他地區(qū)市場供應(yīng)緊張狀況的緩解預(yù)計將在2025年第三季度末之后逐步顯現(xiàn)。 與此同時，花旗也預(yù)計美國將在幾周內(nèi)確認(rèn)根據(jù)232條款加征50%銅進(jìn)口關(guān)稅，預(yù)計將在30天內(nèi)實施。 花旗稱：“我們認(rèn)為這對2025年銅市場而言是一個分水嶺，因為即將實施的關(guān)稅將突然關(guān)閉進(jìn)一步大量向美國出口銅的窗口（可能在2025年剩余時間內(nèi)）。” 花旗補充說，這將導(dǎo)致美國以外的銅價下跌，預(yù)計未來三個月將回落至每噸8,800美元。 （文華綜合）
2025-07-09 22:32:48金屬漲跌互現(xiàn) 倫滬銅跌超1% 多晶硅漲逾5% 氧化鋁雙焦?jié)q超2%【SMM日評】
SMM 7月9日訊： 金屬市場： 截至日間收盤，內(nèi)盤基本金屬漲跌互現(xiàn)，滬鋅漲0.52%領(lǐng)漲，滬鉛漲0.35%。滬銅跌1.36%，滬鎳跌1.2%，其余金屬漲跌幅波動均不大。氧化鋁主連漲2.15%，錄得三連漲，鑄造鋁主連漲0.1%。 此外，碳酸鋰主連漲0.16%，多晶硅主連大漲5.03%。工業(yè)硅主連跌0.67%，歐線集運主連漲1.69%報2012.5。 黑色系方面普漲，鐵礦漲0.68%，不銹鋼漲0.35%。雙焦方面，焦煤漲3.81%，焦炭漲2.43%。 外盤方面，截至15：01分，外盤基本金屬中僅倫鋅唯一飄紅，漲幅達(dá)0.04%。倫銅跌1.33%，倫錫跌0.68%，其余金屬漲跌幅波動均不大。 貴金屬方面，截至15:01分，COMEX黃金跌0.52%，COMEX白銀漲0.1%。國內(nèi)方面，滬金跌1%，滬銀跌0.2%。 截至今日15：01分行情 》點擊查看SMM行情看板 宏觀面 國內(nèi)方面： 【鄭柵潔：十四五前4年我國經(jīng)濟(jì)增速平均達(dá)到5.5%】 國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔在國務(wù)院新聞辦公室舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會上表示：前4年我國經(jīng)濟(jì)增速平均達(dá)到5.5%。我國這么大的體量和增量，又經(jīng)受了世紀(jì)疫情、貿(mào)易霸凌等沖擊，在這么大的基數(shù)上，能保持這樣的增速，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上前所未有。我國5年經(jīng)濟(jì)增量預(yù)計將超過35萬億元，相當(dāng)于廣東、江蘇、山東也就是排名前3經(jīng)濟(jì)大省2024年的總量，超過長三角地區(qū)的總量，也超過世界排名第3國家的總量，每年對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率保持在30%左右。國家發(fā)改委副主任李春臨表示，下一步我們將堅持適度超前、不過度超前的原則，持續(xù)固根基、揚優(yōu)勢、補短板、強弱項，推進(jìn)現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系不斷邁上更高臺階。“十四五”我國規(guī)劃了102項重大工程，經(jīng)過過去4年多扎實推進(jìn)，102項重大工程已取得一系列重大進(jìn)展和重大成效，預(yù)計年底前能全部完成規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)。國家發(fā)改委副主任周海兵表示，2024年，全國新能源汽車保有量達(dá)到3140萬輛，比“十三五”末的492萬輛增長5倍多。 》點擊查看詳情 【國家統(tǒng)計局：6月CPI同比由降轉(zhuǎn)漲 核心CPI繼續(xù)回升 PPI環(huán)比降幅與上月相同】 國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年6月份，全國居民消費價格同比上漲0.1%。其中，城市上漲0.1%，農(nóng)村下降0.2%；食品價格下降0.3%，非食品價格上漲0.1%；消費品價格下降0.2%，服務(wù)價格上漲0.5%。上半年，全國居民消費價格比上年同期下降0.1%。6月份，全國居民消費價格環(huán)比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，農(nóng)村持平；食品價格下降0.4%，非食品價格持平；消費品價格下降0.1%，服務(wù)價格持平。國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟解讀2025年6月份CPI和PPI數(shù)據(jù)，CPI同比上漲0.1%，為連續(xù)下降4個月后轉(zhuǎn)漲。CPI由降轉(zhuǎn)漲主要受工業(yè)消費品價格有所回升影響。工業(yè)消費品價格同比降幅由上月的1.0%收窄至0.5%，對CPI同比的下拉影響比上月減少約0.18個百分點。核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點，創(chuàng)近14個月以來新高。6月份PPI環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同。影響PPI環(huán)比下降的主要原因：一是國內(nèi)部分原材料制造業(yè)價格季節(jié)性下行。二是綠電增加帶動能源價格下降。三是一些出口占比較高的行業(yè)價格承壓。 》點擊查看詳情 ? 7月9日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.1541元 美元方面： 截至15:01分，美元指數(shù)暫時持穩(wěn)于97.5，據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間8日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體平臺“真實社交”上發(fā)文表示，截止日期為8月1日的“對等關(guān)稅”暫緩期不會再延長。市場繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲降息預(yù)期變化。此外，市場正在關(guān)注美國關(guān)稅的新進(jìn)展，并試圖判斷其影響。 宏觀方面： 今日將公布、美國5月批發(fā)庫存月率終值、美國7月IPSOS主要消費者情緒指數(shù)PCSI，澳大利亞截至7月6日當(dāng)周ANZ消費者信心指數(shù)、新西蘭7月9日官方現(xiàn)金利率決定等。此外，新西蘭聯(lián)儲將公布利率決議和貨幣政策評估報告，新西蘭聯(lián)儲主席奧爾將召開貨幣政策新聞發(fā)布會。 原油方面： 截至15:01分，兩市油價一同下跌，美油跌0.25%，布油跌0.21%。投資者正在關(guān)注美國關(guān)稅的新進(jìn)展。美國原油庫存增加的預(yù)期亦打壓價格。 市場擔(dān)心關(guān)稅可能抑制對石油的需求，盡管在7月4日美國假期周末期間，旅行需求強勁，但行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存可能增加約710萬桶，盡管燃料產(chǎn)品庫存有所下降。“API隔夜公布的數(shù)據(jù)顯示原油市場利空，”ING分析師在致客戶的報告中指出，并補充稱“成品油市場的變化更為積極”。 美國能源信息署（EIA）的官方數(shù)據(jù)將于北京時間今日22:30公布。從長期供應(yīng)角度看，美國能源信息署周二在月度報告中預(yù)測，由于油價下跌促使美國產(chǎn)商今年放緩生產(chǎn)活動，2025年美國原油產(chǎn)量將低于此前預(yù)期。EIA在其短期能源展望報告中表示，作為全球最大石油生產(chǎn)國，美國2025年的石油產(chǎn)量預(yù)計為每日1337萬桶，低于上月預(yù)測的每日1342萬桶。（文華綜合） SMM日評 ? 鋁價高位震蕩 廢料回收困難下游開工孱弱【廢鋁日評】 ? 【SMM硫酸鎳日評】7月9日 鎳鹽價格小幅上行 ? 不銹鋼價格上漲乏力 短期內(nèi)原料仍承壓運行【鎳生鐵日評】 ? 【SMM MHP日評】7月9日 印尼MHP價格小幅走低 ? 不銹鋼市場僵持 成交清淡持續(xù)【SMM不銹鋼日評】 ? 【SMM日評】鉻鐵市場平穩(wěn)運行 鉻礦市場波動有限 ? 期貨盤面向好 硅錳廠報價意愿低【SMM硅錳日評】 ? 【SMM螺紋日評】供需矛盾正在發(fā)酵 短期建材價格難破盤整僵局 ? 市場供需博弈 現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)運行【SMM電解錳日評】 ? 價格平穩(wěn)運行 稀土市場交投放緩【SMM稀土日評】
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2025-07-09 18:25:32美國有關(guān)進(jìn)口銅關(guān)稅的表態(tài)大超預(yù)期 COMEX銅對LME銅溢價飆高【套利分析】
今年以來受美國可能對銅加征關(guān)稅的表態(tài)、傳言以及預(yù)期的影響，美銅走勢持續(xù)強于倫銅和滬銅，飆升至歷史高位的跨市價差不僅為其他市場銅價提供支撐，還引發(fā)了全球跨區(qū)域流動等一系列連鎖反應(yīng)。隔夜美國總統(tǒng)威脅對進(jìn)口銅加征50%關(guān)稅的消息再度轟炸市場，這一關(guān)稅水平明顯高于前期預(yù)期，COMEX銅受振大幅飆升，漲幅超過10%，再創(chuàng)紀(jì)錄新高，然而倫銅卻沖高回落，今日滬銅也是偏弱運行，并未延續(xù)前期的跟漲局面，造成COMEX銅對LME銅的溢價再度拉大，一度跳升至3000美元之上，刷新歷史高點，目前在2600美元附近震蕩。本次美國總統(tǒng)的表態(tài)與前期有何不同？市場為何會呈現(xiàn)這樣的差異化反應(yīng)？COMEX銅對其他市場的極高溢價會延續(xù)嗎？ 首先先梳理一下新任總統(tǒng)上任以來，美國對進(jìn)口銅加征關(guān)稅的主要線索以及市場表現(xiàn)： 其實在去年11月美國選舉落幕后，市場對于新一屆政府會開始對外加征關(guān)稅就有了一定的預(yù)期，屆時會推高美國的通脹水平，銅作為重要工業(yè)金屬難免會受到影響，在今年年初美銅就出現(xiàn)了隱隱走強的跡象。 在2月10日，美國新任總統(tǒng)宣布計劃對鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，再結(jié)合上一輪貿(mào)易戰(zhàn)表現(xiàn)，市場擔(dān)憂未來銅可能成為被加征關(guān)稅的對象，屆時會直接增加美銅的進(jìn)口成本，進(jìn)而推高美銅價格。與此同時，美國當(dāng)時也威脅對墨西哥和加拿大征稅更多關(guān)稅，而這二者恰好也是美銅的主要輸送國家，引發(fā)了美銅進(jìn)口成本進(jìn)一步抬升的預(yù)期。當(dāng)時高盛預(yù)測，到2025年底，美國對銅進(jìn)口征收10%關(guān)稅的可能性為70%。2月上旬，COMEX銅強勢依舊，對LME銅溢價最高觸及1000美元附近。 2月25日，特朗普政府宣布對美國銅進(jìn)口發(fā)起第232條調(diào)查，核心目的在于鼓勵美國國內(nèi)銅生產(chǎn)、減少進(jìn)口依賴，以增強美國的“國家安全、經(jīng)濟(jì)實力和產(chǎn)業(yè)韌性”，該調(diào)查在3月10日正式啟動，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，232調(diào)查的法定期限為360天（含270天調(diào)查期 90天總統(tǒng)決策期），因此理論上該調(diào)查將于12月結(jié)束，為全球可供COMEX銅向美國流入提供了較長的窗口期。與此同時，有美國官員表示擬對進(jìn)口銅加征25%關(guān)稅，明顯高于前期高盛10%的預(yù)期，未來美銅進(jìn)口成本可能進(jìn)一步抬升，COMEX銅一路高歌，對LME銅的溢價也不斷擴(kuò)大，在3月26日最高升至1700美元之上。 然而在3月26日，市場有消息稱美國政府正在迅速開展審查工作，美國可能在數(shù)周內(nèi)對進(jìn)口銅征收關(guān)稅，這較前期預(yù)期的12月份是明顯提前的。由于此前主要流入美國的銅來源于智利，運輸時間在3-4周附近，若關(guān)稅過于提前落地，貿(mào)易商將沒有足夠的時間將銅運往美國，屆時這部分貨物可能會面臨高關(guān)稅成本，難以覆蓋當(dāng)時的價差，從而造成貿(mào)易商虧損的局面，資金有平倉避險需求，美銅出現(xiàn)回落一幕，對倫銅的價差也持續(xù)收窄，但幅度有限。 4月2日，美國超預(yù)期的對等關(guān)稅的落地，隨后其他國家反制措施加碼，市場擔(dān)心貿(mào)易成本上升、供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險和全球經(jīng)濟(jì)增長受累，全球經(jīng)濟(jì)秩序信心受挫，銅等大宗商品全面大跌，前期漲勢凌厲的美銅回調(diào)幅度更大，短時間內(nèi)對倫銅的溢價大幅回落，最低觸及411美元附近。 隨后迫于各種壓力，美國開始和其他國家開啟談判，并且進(jìn)入關(guān)稅暫緩期，也沒有傳來更多美國對232調(diào)查的進(jìn)展，市場基本維持美國可能對進(jìn)口銅加征25%關(guān)稅的預(yù)期，對于落地時間的預(yù)期在9-10月，LME銅對COMEX銅的溢價震蕩回升，溢價水平在1000美元上下震蕩，整體波動不大。 美國官員最新表態(tài)轟炸市場 直至昨日，美國對進(jìn)口銅關(guān)稅方面終于迎來更多進(jìn)展，特朗普威脅稱考慮對進(jìn)口到美國的銅征收50%的關(guān)稅，但沒有透露新關(guān)稅生效的具體時間。不過隨后美國商務(wù)部長盧特尼克補充表示銅關(guān)稅將于7月稍晚或8月1日到位。 與前期表態(tài)相比，本次美國官員的言論有兩大方面超預(yù)期：一方面，擬對銅進(jìn)口實施的關(guān)稅稅率出現(xiàn)大幅抬升，由前期預(yù)期的25%直線飆高至50%。由于COMEX銅對LME銅的理論溢價幅度即為美國擬對銅進(jìn)口實施的關(guān)稅稅率，隔夜美銅大幅飆高，再創(chuàng)紀(jì)錄新高，對LME銅的溢價也急劇擴(kuò)大，目前在2600美元附近震蕩。另一方面，官員表態(tài)的落地時間節(jié)點也較預(yù)期的9-10月份提前至8月1日之前，距今只剩下三周左右的流入時間窗口，上文提到過主要輸送國智利的運輸時間最短也在三周左右，從亞洲和其他地區(qū)運輸時間更長，如果不能在關(guān)稅生效時間之前流入美國，那這部分貨物將面臨新落地的關(guān)稅威脅，貿(mào)易商就會直面虧損局面。因此這樣的時間節(jié)點變動有可能會逆轉(zhuǎn)目前全球銅向美國流入的貿(mào)易格局，從而造成美國當(dāng)?shù)仉[形庫存不斷顯性化和海外其他貨源被迫向消費地轉(zhuǎn)移等現(xiàn)象，屆時LME銅庫存和國內(nèi)精銅社會庫存將難以維持在低位，有不斷回升的預(yù)期，因此倫銅和滬銅不僅沒能跟漲美銅還出現(xiàn)了不同程度的回落。 據(jù)悉上半年美國銅進(jìn)口同比大增近50萬噸，其中反應(yīng)在COMEX倉庫的這部分顯性庫存增加接近13萬噸，疊加目前可能仍在貿(mào)易流動窗口期，今年美國全年銅需求大致能夠得到滿足。從目前市場和利益相關(guān)方的反應(yīng)來看，進(jìn)口成本將大幅抬升的預(yù)期推動美銅高位運行，預(yù)計強勢狀態(tài)仍將延續(xù)，而倫銅和滬銅則有通過回調(diào)促進(jìn)合理關(guān)稅溢價形成的跡象。智利作為最大的輸送國表示正處于觀望狀態(tài)，且抱有豁免希望。后續(xù)來看，美國對進(jìn)口銅關(guān)稅究竟何時落地以及關(guān)稅水平是否還有變動對于銅市都十分重要，仍需警惕預(yù)期差的出現(xiàn)。
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