無錫錫酸鉀庫存
無錫錫酸鉀庫存大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 庫存范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2016 | 錫酸鉀 | 50-100 | 噸 |
| 2017 | 錫酸鉀 | 80-120 | 噸 |
| 2018 | 錫酸鉀 | 70-110 | 噸 |
| 2019 | 錫酸鉀 | 60-100 | 噸 |
| 2020 | 錫酸鉀 | 90-130 | 噸 |
無錫錫酸鉀庫存行情
無錫錫酸鉀庫存資訊
錫價(jià)終結(jié)月線兩連跌 基本面能否支撐錫價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)？【SMM月度展望】
市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫疊加特朗普政府干預(yù)貨幣政策引發(fā)了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂，美元指數(shù)6月承壓走弱，而美元與大宗商品價(jià)格一般呈反向關(guān)系，進(jìn)而提振錫價(jià)；基本面上，緬甸復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，國內(nèi)目前礦供應(yīng)偏緊的現(xiàn)狀，供需格局的變化為錫價(jià)提供有力支撐，使得錫價(jià)告別月線兩連跌，截至6月30日17:00左右，滬錫跌0.6%，報(bào)268110元/噸，其6月的月線漲6.01%；倫錫跌0.11%，報(bào)33725美元/噸，其6月月線暫時(shí)漲10.92%。 》點(diǎn)擊查看SMM期貨數(shù)據(jù)看板 現(xiàn)貨方面 錫現(xiàn)貨價(jià)格告別月線兩連跌 6月漲超6% 》查看SMM錫現(xiàn)貨報(bào)價(jià) 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格 錫現(xiàn)貨價(jià)格方面：據(jù)SMM報(bào)價(jià)顯示， SMM1#錫 現(xiàn)貨6月30日的均價(jià)267200元/噸，與5月30日的均價(jià)為251500元/噸相比，上漲了15700元/噸，漲幅為6.24%。 基本面 ?產(chǎn)量方面： 受??原料短缺、成本壓力及區(qū)域性生產(chǎn)中斷??等影響 6月精煉錫產(chǎn)量環(huán)比下降6.94% 根據(jù)SMM基于市場交流加工的數(shù)據(jù)，2025年6月，我國精煉錫的產(chǎn)量環(huán)比下降6.94%，而從同比數(shù)據(jù)來看下降了15.2%。此次減產(chǎn)主要受??原料短缺、成本壓力及區(qū)域性生產(chǎn)中斷??等多重因素影響，具體分地區(qū)分析如下： 根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年5月我國進(jìn)口錫精礦實(shí)物量達(dá)13449噸，緬甸進(jìn)口持續(xù)低迷盡管緬甸曾是中國錫礦第一大進(jìn)口國，但受2023年8月禁采政策及2025年佤邦地區(qū)復(fù)產(chǎn)延遲影響，5月緬甸進(jìn)口量不足700金屬噸，全年進(jìn)口占比已降至30%以下。雖然5月進(jìn)口量回升，但1-5月累計(jì)進(jìn)口錫精礦實(shí)物量1萬噸，整體供應(yīng)仍處于歷史低位。緬甸禁采導(dǎo)致的長期缺口尚未完全填補(bǔ)。??云南地區(qū)：原料短缺最嚴(yán)峻??：冶煉廠原料庫存普遍低于30天，錫礦采購競爭白熱化，部分企業(yè)因高價(jià)囤貨導(dǎo)致庫存積壓，但下游需求疲軟又抑制出貨。??成本壓力突出??：低品位礦加工成本高企，疊加電力成本上升，企業(yè)開工率進(jìn)一步下調(diào)。江西地區(qū)：??廢料供應(yīng)鏈斷裂??：廢錫回收體系承壓，市場二次物料流通量減少30%以上，粗錫供應(yīng)不足直接導(dǎo)致精煉產(chǎn)量下滑。??產(chǎn)能退出風(fēng)險(xiǎn)??：中小再生冶煉廠因持續(xù)虧損面臨停產(chǎn)，行業(yè)集中度被動(dòng)提升。安徽及其他地區(qū)：??雙原料緊缺??：錫精礦與廢錫供應(yīng)雙弱，開工率長期低于產(chǎn)能規(guī)劃的70%，部分企業(yè)計(jì)劃檢修進(jìn)一步壓制產(chǎn)量。 》點(diǎn)擊查看詳情 ?進(jìn)口方面： 5月進(jìn)口量雖回升 但整體供應(yīng)仍處于歷史低位 5月份國內(nèi)錫礦進(jìn)口量為1.34萬噸（折合約6518金屬噸）環(huán)比增36.39%，同比增59.84%，較4月份增加2182金屬噸（4月份折合4336金屬噸）。1-5月累計(jì)進(jìn)口量為5.02萬噸，累計(jì)同比-36.51%。5月份國內(nèi)錫錠進(jìn)口量為2076噸，環(huán)比增84.04%，同比增225.9%，1-5月累計(jì)進(jìn)口量為9584噸，累計(jì)同比38.48%。 根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年5月我國進(jìn)口錫精礦實(shí)物量達(dá)13449噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高。這一增長主要得益于非洲國家的增量貢獻(xiàn)：剛果（金）和尼日利亞??進(jìn)口量環(huán)比分別增長26.0%和168.0%，非洲地區(qū)合計(jì)進(jìn)口3660余金屬噸，占總進(jìn)口量超50%。澳大利亞??進(jìn)口量902金屬噸左右，保持較為穩(wěn)定的水平。緬甸進(jìn)口持續(xù)低迷??盡管緬甸曾是中國錫礦第一大進(jìn)口國，但受2023年8月禁采政策及2025年佤邦地區(qū)復(fù)產(chǎn)延遲影響，5月緬甸進(jìn)口量不足700金屬噸??，全年進(jìn)口占比已降至30%以下。雖然5月進(jìn)口量回升，但1-5月累計(jì)進(jìn)口錫精礦實(shí)物量1萬噸，整體供應(yīng)仍處于歷史低位。緬甸禁采導(dǎo)致的長期缺口尚未完全填補(bǔ)。 ?庫存方面： SMM錫錠三地社會(huì)庫存出現(xiàn)小幅增加 倫錫庫存下降明顯 》點(diǎn)擊查看SMM錫產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)庫 國內(nèi)錫錠社會(huì)庫存： 上周錫錠現(xiàn)貨市場在“價(jià)格波動(dòng)大、需求持續(xù)疲軟、供需雙弱”的背景下，市場成交清淡且社會(huì)庫存小幅累庫。短期來看，累庫壓力或延續(xù)，需關(guān)注緬甸復(fù)產(chǎn)進(jìn)展、終端需求季節(jié)性恢復(fù)及宏觀政策變化。 LME錫庫存： 6月30日LME錫庫存數(shù)據(jù)為2175噸，5月30日的LME錫庫存數(shù)據(jù)為2680噸，LME錫庫存在6月出現(xiàn)了明顯的下降，降幅為18.84%。 SMM展望 宏觀方面： 隨著政治局會(huì)議召開時(shí)間的臨近，市場對(duì)國內(nèi)宏觀政策利好加碼的預(yù)期，有望提振錫價(jià)；若7月美國非農(nóng)、美國CPI數(shù)據(jù)疲軟，疊加美聯(lián)儲(chǔ)釋放“預(yù)防式降息”信號(hào)，美元或進(jìn)一步走弱，錫等大宗商品將有望受益。后市還需關(guān)注中美通脹數(shù)據(jù)、全球PMI數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議對(duì)利率政策路徑指引等指標(biāo)的變化，此外，隨著美國關(guān)稅暫緩窗口臨近，還需警惕其政策調(diào)整對(duì)市場情緒的擾動(dòng)。 基本面： 供應(yīng)方面：基于SMM測算，部分云南和江西的冶煉企業(yè)停產(chǎn)檢修結(jié)束，逐步恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)7月精煉錫產(chǎn)量環(huán)比回升；緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，5月錫進(jìn)口量雖回升，但緬甸禁采導(dǎo)致的長期缺口尚未完全填補(bǔ)，錫原料供應(yīng)偏緊的局面仍存；庫存方面：國內(nèi)錫庫存雖然出現(xiàn)小幅累庫，但仍處歷史同期低位，疊加倫錫庫存仍處兩年相對(duì)低位附近。而截至6月20日當(dāng)周，滬錫庫存繼續(xù)下滑，降至四個(gè)月新低。 綜上，7 月將是政策預(yù)期與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)博弈的關(guān)鍵窗口，需關(guān)注宏觀風(fēng)向?qū)﹀a價(jià)的指引。基本面上，原料供應(yīng)偏緊疊加錫海內(nèi)外庫存均處于較低的位置，將給予錫價(jià)帶來基本面的支撐。倘若宏觀整體風(fēng)向偏暖，疊加基本面的支撐，錫價(jià)有望偏強(qiáng)運(yùn)行。 推薦閱讀： 》【SMM分析】2025年6月中國精煉錫產(chǎn)業(yè)運(yùn)行分析及趨勢(shì)展望 》【SMM分析】云南及江西兩地冶煉企業(yè)開工率小幅回升但整體生產(chǎn)積極性較為低迷 》2025年6月30日錫錠社會(huì)庫存（分地區(qū)）【SMM數(shù)據(jù)】
2025-07-01 19:43:427月1日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格|銅價(jià)|鋁價(jià)|鉛價(jià)|鋅價(jià)|錫價(jià)|鎳價(jià)|鋼鐵|稀土
? 金屬漲跌互現(xiàn) 倫滬銅漲逾1% 工業(yè)硅焦煤跌幅居前 歐線集運(yùn)漲超7%【SMM日評(píng)】 ? 7月首日升水與月差齊漲 滬銅現(xiàn)貨成交表現(xiàn)僵持【SMM滬銅現(xiàn)貨】 ? 7月初下游采購增加 現(xiàn)貨升水走高【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 買賣雙方存分歧 成交活躍度冷清【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 7月1日上海市場銅現(xiàn)貨升貼水（第四時(shí)段）【SMM價(jià)格】 ? 7月1日廣東銅現(xiàn)貨市場各時(shí)段升貼水（第四時(shí)段10：45）【SMM價(jià)格】 ? 現(xiàn)貨升水跌跌難休 市場成交清淡【SMM鋁現(xiàn)貨午評(píng)】 ? SMM 上海及其他1#鉛市場：滬鉛弱勢(shì)盤整 現(xiàn)貨市場成交分歧較大【SMM午評(píng)】 ? 再生鉛：西南、華南、華北等地區(qū)報(bào)價(jià)不多 下游企業(yè)拿貨意愿一般【SMM鉛午評(píng)】 ? SMM 2025/7/1 國內(nèi)知名再生鉛企業(yè)廢電瓶采購報(bào)價(jià) ? 上海鋅：盤面走跌明顯 成交有所改善【SMM午評(píng)】 ? 寧波鋅：麒麟鋅錠到貨 升水持穩(wěn)運(yùn)行 【SMM午評(píng)】 ? 天津鋅：盤面下行 成交好轉(zhuǎn)有限【SMM午評(píng)】 ? 廣東鋅：廣東庫存小幅增加 現(xiàn)貨升水繼續(xù)走低【SMM午評(píng)】 ? 滬錫高位回落 LME錫庫存緊張支撐跨市價(jià)差【SMM錫午評(píng)】 ? 【SMM鎳午評(píng)】7月1日鎳價(jià)小幅下跌，6月份中國制造業(yè)PMI為49.7%連續(xù)2個(gè)月上升 》點(diǎn)擊進(jìn)入SMM官網(wǎng)查看每日?qǐng)?bào)價(jià) 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) （建議電腦端查看）
2025-07-01 18:25:21金屬多飄綠 工業(yè)硅跌超4% 雙焦氧化鋁碳酸鋰跌幅居前 滬金漲逾1%【SMM午評(píng)】
SMM7月1日訊： 金屬市場方面: 截至午間收盤，內(nèi)盤基本金屬全線下跌，滬銅跌0.05%，滬鎳跌0.51%。滬鋁跌0.07%。滬鋅跌1.29%，滬錫跌0.58%。滬鉛跌0.2%。 此外，鑄造鋁主連期貨微跌，氧化鋁主連跌2.01%。碳酸鋰跌1.95%，工業(yè)硅跌4.31%，多晶硅跌2.78%。 黑色系均飄綠，鐵礦跌1.32%，螺紋跌0.73%，熱卷跌0.35%。不銹鋼跌1.07%。雙焦方面：焦煤跌3.92%，焦炭跌2.7%。 外盤金屬方面，截至11:39分，LME金屬普跌，倫銅、倫鋁微漲，且漲幅均在0.1%以內(nèi)。倫鎳跌0.26%。倫鋅跌0.94%。倫錫跌0.24%。倫鉛跌0.17%。 貴金屬方面，截至11:39分，COMEX黃金漲0.74%，COMEX白銀漲0.02%；國內(nèi)方面，滬金漲1.04%；滬銀漲0.09%。 截至午間收盤，歐線集運(yùn)主力合約漲0.74%，報(bào)1780.1點(diǎn)。 截至7月1日11:39分，部分期貨午間行情: 》7月1日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格 現(xiàn)貨及基本面 鋅： 寧波市場主流品牌0#鋅成交價(jià)在22280~22470元/噸左右，寧波常規(guī)品牌對(duì)2507合約報(bào)價(jià)升水55元/噸，對(duì)上?，F(xiàn)貨報(bào)價(jià)升水20元/噸，寧波地區(qū)主流對(duì)2507合約進(jìn)行報(bào)價(jià)…… 》點(diǎn)擊查看詳情 宏觀面 國內(nèi)方面: 【6月財(cái)新中國制造業(yè)PMI升至50.4 重回?cái)U(kuò)張區(qū)間】 今日公布的6月財(cái)新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得50.4，高于5月2.1個(gè)百分點(diǎn)，與4月持平，重回臨界點(diǎn)以上。（財(cái)聯(lián)社） 央行今日開展1310億元7天逆回購操作，操作利率1.4%，與此前持平。因今日有4065億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠2755億元。 ? 7月1日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣7.1534元 美元方面： 截至11:39分，美元指數(shù)跌0.05%，報(bào)96.72。在美國總統(tǒng)特朗普再次呼吁降息之際，市場等待本周晚些時(shí)候的就業(yè)市場數(shù)據(jù)，以評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)的潛在降息軌跡。當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月30日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文表示，“太遲先生”美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和整個(gè)委員會(huì)都應(yīng)該為沒有降息感到羞恥。特朗普表示，如果他們好好工作，“美國就能節(jié)省數(shù)萬億美元的利息成本”“但委員會(huì)只是袖手旁觀，所以他們也難辭其咎”。特朗普稱，美國應(yīng)該支付1%的利率。美國財(cái)政部長貝森特周一表示，特朗普政府正在考慮利用預(yù)計(jì)在2026年初出現(xiàn)的美聯(lián)儲(chǔ)下一個(gè)理事空缺來任命主席鮑威爾的繼任者。 亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)總裁博斯蒂克周一重申，他仍然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息一次，同時(shí)表示沒有采取行動(dòng)的緊迫性，因?yàn)殛P(guān)稅將如何影響美國經(jīng)濟(jì)的通脹動(dòng)態(tài)仍存在很多不確定性。與此同時(shí)，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)總裁古爾斯比認(rèn)為不會(huì)出現(xiàn)滯脹，但肯定有通脹和就業(yè)同時(shí)惡化的可能性。 與此同時(shí)，美國總統(tǒng)特朗普周一對(duì)美日貿(mào)易談判表示失望。與此同時(shí)，美國財(cái)長貝森特警告稱，盡管進(jìn)行了真誠的談判，但隨著7月9日最后期限臨近，各國可能會(huì)收到大幅提高關(guān)稅的通知。（文華財(cái)經(jīng)） 數(shù)據(jù)方面: 今日將公布中國6月財(cái)新制造業(yè)PMI、法國6月SPGI制造業(yè)PMI終值、德國6月SPGI制造業(yè)PMI終值、歐元區(qū)6月SPGI制造業(yè)PMI終值、英國6月SPGI制造業(yè)PMI終值、歐元區(qū)6月調(diào)和CPI年率-未季調(diào)初值、歐元區(qū)6月核心調(diào)和CPI年率-未季調(diào)初值、美國6月SPGI制造業(yè)PMI終值、美國6月ISM制造業(yè)PMI、美國5月JOLTs職位空缺、墨西哥6月SPGI制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)。 此外，值得注意的是： 7月1日：香港交易所7月1日因香港特別行政區(qū)成立紀(jì)念日休市一日，南、北向交易關(guān)閉。 還需關(guān)注：2025年FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比發(fā)表講話；歐洲央行行長拉加德發(fā)表講話；全球主要央行行長（美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾、歐洲央行行長拉加德、英國央行行長貝利、日本央行行長植田和男、韓國央行行長李昌鏞）進(jìn)行小組會(huì)談；歐洲央行在辛特拉舉行中央銀行論壇。 原油方面: 兩油期貨均小幅下跌，截至11:39分，美油跌0.49%，布油跌0.45%。受OPEC 8月增產(chǎn)的預(yù)期和美國提高關(guān)稅前景導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂影響，油價(jià)承壓。 美國能源信息署(EIA)發(fā)布的《石油供應(yīng)月報(bào)》數(shù)據(jù)顯示，美國4月原油產(chǎn)量創(chuàng)下1,347萬桶/日的紀(jì)錄高位，高于3月的1345萬桶/日。EIA此前預(yù)計(jì)美國3月原油產(chǎn)量為1,349萬桶/日。 周一公布的初步調(diào)查顯示，上周美國原油和餾分油庫存預(yù)計(jì)下滑，汽油供應(yīng)料增加。周度庫存數(shù)據(jù)發(fā)布之前，受訪的四位分析師平均預(yù)估，截至6月27日當(dāng)周，美國原油庫存預(yù)計(jì)下滑約23萬桶。美國石油協(xié)會(huì)(API)將在北京時(shí)間周三4:30發(fā)布周度庫存報(bào)告，美國能源信息署(EIA)將在北京時(shí)間周三22:30發(fā)布周度庫存報(bào)告。（文華財(cái)經(jīng)） 現(xiàn)貨市場一覽: ? 買賣雙方存分歧 成交活躍度冷清【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 現(xiàn)貨升水跌跌難休 市場成交清淡【SMM鋁現(xiàn)貨午評(píng)】 ? 再生鉛：西南、華南、華北等地區(qū)報(bào)價(jià)不多 下游企業(yè)拿貨意愿一般【SMM鉛午評(píng)】 ? 上海鋅：盤面走跌明顯 成交有所改善【SMM午評(píng)】 ? 寧波鋅：麒麟鋅錠到貨 升水持穩(wěn)運(yùn)行 【SMM午評(píng)】 ? 滬錫高位回落 LME錫庫存緊張支撐跨市價(jià)差【SMM錫午評(píng)】 ? 【SMM鎳午評(píng)】7月1日鎳價(jià)小幅下跌，6月份中國制造業(yè)PMI為49.7%連續(xù)2個(gè)月上升 ? 【SMM硫酸鎳日評(píng)】7月1日 鎳鹽價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 ? 6月磷酸鐵鋰材料產(chǎn)量環(huán)增1.56%，儲(chǔ)能需求強(qiáng)勁對(duì)沖動(dòng)力端放緩【SMM鋰電市場分析】 ? 銀價(jià)橫盤整理 下游終端謹(jǐn)慎觀望成交寡淡【SMM日評(píng)】
2025-07-01 14:19:26礦端供應(yīng)“一波三折”，下半年錫價(jià)走勢(shì)將何去何從？【期市半年報(bào)】
錫雖然是全球定價(jià)的商品，但相比銅、鋁等大宗商品來說，錫應(yīng)該算是小商品，全球地殼中錫的含量較少。全球錫資源分布比較集中，主要分布在中國、印尼、緬甸、澳大利亞等地，近年來，全球新增礦山比較有限，因此供應(yīng)彈性不高。錫礦供應(yīng)變化，對(duì)盤面形成較大擾動(dòng)，尤其是在2023年8月緬甸禁止錫礦開采后，這種情況更加明顯。2025年上半年滬錫走出沖高回落走勢(shì)，主要受供應(yīng)擾動(dòng)和宏觀情緒變化影響 一、行情回顧 第一階段，2025年1月-4月初，滬錫呈現(xiàn)重心不斷上移走勢(shì)。主力連續(xù)合約從年初的24萬元/噸上漲到最高299990元/噸，距離30萬關(guān)口僅僅一步之遙，漲幅達(dá)到25%，先后受到非洲和緬甸錫礦供應(yīng)擾動(dòng)的影響。2025年2月初受剛果（金）局勢(shì)緊張影響，滬錫出現(xiàn)大幅上漲。3月14日緊張局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，剛果（金）Bisie礦山運(yùn)營商Alphamin Resources宣布，暫停礦山的運(yùn)營，進(jìn)一步推升錫價(jià)逼近29萬高位。另一方面，緬甸錫礦供應(yīng)恢復(fù)也是一波三折，復(fù)產(chǎn)進(jìn)程不順利，同時(shí)，3月28日緬甸突發(fā)地震，使復(fù)產(chǎn)會(huì)議推遲，供給擾動(dòng)下推升錫價(jià)接近30萬/噸。 第二階段，清明后至今，錫價(jià)從30萬附近回落至26萬左右，跌幅超過13%。4月初美國宣布對(duì)等關(guān)稅大超預(yù)期，市場悲觀情緒蔓延，滬錫急劇下挫，盤中一度觸及跌停。4月10日，Alphamin Resources宣布，公司位于剛果（金）東部的Bisie錫礦將恢復(fù)運(yùn)營，錫礦的供應(yīng)問題得到了緩解，滬錫劇烈波動(dòng)，盤面跌至目前年內(nèi)最低點(diǎn)23.5萬。不過，由于美國政府宣布將對(duì)數(shù)十個(gè)國家暫停征收對(duì)等關(guān)稅90天，維持最低關(guān)稅稅率為10%。關(guān)稅暫緩對(duì)沖Bisie錫礦復(fù)產(chǎn)影響，滬錫跟隨大宗商品反彈。隨后，消息面進(jìn)入真空期，錫價(jià)圍繞26萬一線進(jìn)行區(qū)間震蕩。 二、供應(yīng)端現(xiàn)實(shí)偏緊 遠(yuǎn)期增加預(yù)期明確 緬甸是全球第三大錫生產(chǎn)國（占全球總供應(yīng)量的15%~20%），其核心產(chǎn)區(qū)佤邦貢獻(xiàn)了該國90%的產(chǎn)量，更是中國錫礦進(jìn)口的“命脈”。禁礦前，從緬甸進(jìn)口的錫礦占國內(nèi)進(jìn)口總量的比重通常在90%以上，2023年8月緬甸錫礦禁采后，中國開拓非洲錫礦等進(jìn)口渠道，但無法彌補(bǔ)緬甸錫礦的進(jìn)口缺失。2024年二季度開始，我國錫礦進(jìn)口量斷崖式下滑，今年進(jìn)口維持低位。據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國錫礦進(jìn)口量為1.34萬噸(折合約6518金屬噸)環(huán)比增加36.39%，同比增加59.84%，較4月份增加2182金屬噸(4月份折合4336金屬噸)。1-5月累計(jì)進(jìn)口量為5.02萬噸，累計(jì)同比下降36.51%。5月進(jìn)口量創(chuàng)下年內(nèi)新高，這一增長主要得益于非洲國家的增量貢獻(xiàn)。剛果(金)和尼日利亞進(jìn)口量環(huán)比分別增長26.0%和168.0%，非洲地區(qū)合計(jì)進(jìn)口3660余金屬噸，占總進(jìn)口量超50%。澳大利亞進(jìn)口量902金屬噸左右，保持較為穩(wěn)定的水平。5月緬甸進(jìn)口量不足700金屬噸，全年進(jìn)口占比已降至30%以下。雖然5月進(jìn)口量回升，但1-5月累計(jì)進(jìn)口錫精礦實(shí)物量1萬噸，整體供應(yīng)仍處于歷史低位。緬甸禁采導(dǎo)致的長期缺口尚未完全填補(bǔ)。 國內(nèi)錫礦緊張局面日益加劇，錫冶煉加工費(fèi)持續(xù)下滑，2025年2月以后下降速度進(jìn)一步加快，目前云南地區(qū)40%錫精礦加工費(fèi)為11000元/噸，江西等地60%錫精礦加工費(fèi)為7000元/噸。由于國內(nèi)錫精礦原料持續(xù)緊張，部分冶煉企業(yè)生產(chǎn)受到影響，據(jù)SMM調(diào)研，云南與江西兩地的精煉錫冶煉企業(yè)周度開工率持續(xù)低位運(yùn)行，截止到6月27日，兩省合計(jì)開工率僅為50.97%。云南地區(qū)40%品位錫精礦加工費(fèi)已接近冶煉企業(yè)成本線，利潤空間被嚴(yán)重?cái)D壓，部分企業(yè)被迫減產(chǎn)或檢修。江西再生錫飽受原料短缺危機(jī)，江西冶煉企業(yè)以廢錫回收為主，但春節(jié)后廢料回收量不足年均值的70%，電子廢料供應(yīng)環(huán)比下滑30%，電子、家電行業(yè)因成本壓力放緩生產(chǎn)節(jié)奏，廢料流通量減少，形成負(fù)反饋循環(huán)。疊加政策觀望（如再生資源政策調(diào)整），加劇原料缺口。廢料分選成本上升，同時(shí)錫精礦加工費(fèi)下行，再生錫冶煉利潤受挫，部分產(chǎn)能或永久退出。 2025年上半年，緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)是影響供給端的核心因素，不過復(fù)產(chǎn)進(jìn)程較為不順利。今年年初開始，緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)逐漸提上日程。2月26日，佤邦工業(yè)礦產(chǎn)管理局發(fā)布《辦理開采、選廠、探礦許可證的流程》文件，該文件相當(dāng)于對(duì)礦區(qū)申請(qǐng)?jiān)S可證做了明文規(guī)定。市場參與者多數(shù)解讀為緬甸佤邦復(fù)產(chǎn)的信號(hào)，消息發(fā)布后，滬錫當(dāng)日重挫。但由于緬甸復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不清晰，疊加剛果金錫礦暫停運(yùn)營，錫價(jià)重拾升勢(shì)。3月28日，緬甸突發(fā)7.9級(jí)地震，受地震影響，原定于4月1日舉辦的復(fù)產(chǎn)座談會(huì)宣告推遲，供應(yīng)擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，推動(dòng)價(jià)格創(chuàng)出近幾年新高。2025年4月23日，佤邦復(fù)產(chǎn)會(huì)議重新召開，會(huì)議宣布了相關(guān)文件，明確了相關(guān)工作流程。但在座談會(huì)召開之后，官方仍未發(fā)布明確的全面復(fù)產(chǎn)信號(hào)。據(jù)SMM消息，當(dāng)前緬甸佤邦礦區(qū)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度停滯，疊加雨季運(yùn)輸困難，導(dǎo)致佤邦錫礦進(jìn)口量持續(xù)下滑。同時(shí)，緬甸南部因泰國運(yùn)輸禁令，每月減少500-1000金屬噸的錫礦供應(yīng)。 總的來看，雖然佤邦正在積極推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但是整體復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢。主要面臨以下幾個(gè)方面的問題，一是關(guān)鍵物資成本大幅攀升，炸藥、選礦藥劑等礦山開采與選礦環(huán)節(jié)的物資的價(jià)格上漲，將顯著抬升礦山的綜合開采成本。二是礦區(qū)錫礦石的平均品位下降，由停產(chǎn)前約1%的水平下降至0.5%左右，資源質(zhì)量面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。三是佤邦此前修改了征稅制度改為30%實(shí)物稅，在佤邦政府庫存偏低的情況下或以政府庫存重建優(yōu)先。后續(xù)即使佤邦錫礦恢復(fù)出口，短期或也難以達(dá)到停產(chǎn)前的量級(jí)。整體來看，錫礦的供應(yīng)仍然維持強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期的局面，短期原料供應(yīng)仍然偏緊，遠(yuǎn)期供應(yīng)增加趨勢(shì)較為明確，但量級(jí)和時(shí)間窗口仍有不確定，關(guān)注焦點(diǎn)仍然在緬甸復(fù)產(chǎn)節(jié)奏上。 印尼作為全球第二大陸地錫儲(chǔ)量國家，擁有錫儲(chǔ)量超過80萬噸，占全球17%。中國云南錫礦的平均品位已降至0.3%，緬甸佤邦礦區(qū)因禁采政策處于停滯狀態(tài)，印尼因此成為全球錫供應(yīng)的重要替代來源。印尼蘊(yùn)藏著百萬噸級(jí)海底砂錫礦，其儲(chǔ)量或可以滿足全球15年以上的工業(yè)需求。當(dāng)前印尼錫錠94%流向國際市場，其中亞洲（含中國）、歐洲及北美市場占比分別為72%、18%和10%。值得注意的是，印尼政府正加速推進(jìn)《有色金屬下游化戰(zhàn)略規(guī)劃》，擬通過限制初級(jí)產(chǎn)品出口（如錫錠）倒逼高附加值產(chǎn)品（電子焊料、光伏焊帶等）產(chǎn)能建設(shè)，該政策導(dǎo)向或重塑全球錫產(chǎn)業(yè)鏈分工格局。2024年年初受到出口配額審批緩慢影響，印尼錫錠出口幾乎零出口。今年年初同樣受到政策影響，2025年1月，印尼錫錠出口量驟降至1.56千噸，環(huán)比降幅達(dá)66.57%，主要?dú)w因于冶煉廠季節(jié)性檢修疊加出口許可證審批延遲。2月錫錠出口逐漸恢復(fù)，2025年1-5月，印尼錫錠出口2.16萬噸，同比增長110%，但較2023年同期仍有10%的降幅。印尼出口受限的核心矛盾在于政策執(zhí)行力度強(qiáng)化，2024年海關(guān)實(shí)施“資源稅票追溯核查”機(jī)制，疊加2025年鎳礦資源稅調(diào)整方案的外溢效應(yīng)（鎳礦資源稅與HMA價(jià)格掛鉤模式或向錫礦領(lǐng)域延伸），導(dǎo)致冶煉企業(yè)合規(guī)成本顯著攀升，后續(xù)仍需關(guān)注印尼政策調(diào)整是否會(huì)對(duì)錫錠出口造成影響。 三、終端消費(fèi)疲軟 錫價(jià)處于高位抑制需求 全球半導(dǎo)體銷售額呈現(xiàn)周期變化。本輪半導(dǎo)體周期是在2023年2月份見底的，在2023年11月份銷售額同比增速轉(zhuǎn)正，此后增速不斷爬坡，但到了2024年10月后，增速逐漸放緩。2025年3-4月銷售額環(huán)比有所回溫。本輪全球半導(dǎo)體周期是靠AI算力建設(shè)驅(qū)動(dòng)的，主要體現(xiàn)在先進(jìn)制程方面，因此核心收益環(huán)節(jié)集中在海外，國內(nèi)的產(chǎn)能以成熟制程為主，帶動(dòng)有限。國內(nèi)半導(dǎo)體下游產(chǎn)業(yè)更多集中在消費(fèi)電子、汽車等領(lǐng)域。2025年上半年全球消費(fèi)電子市場增速放緩，一季度全球/中國智能手機(jī)市場出貨量同比 1.5%/ 3.3%。IDC預(yù)測全球智能手機(jī)出貨量將在2025年繼續(xù)增長，但速度會(huì)有所放緩。25Q1全球PC出貨量同比 4.9%，IDC預(yù)計(jì)25全年需求或面臨挑戰(zhàn)。 國內(nèi)方面，2025年1-4月,國內(nèi)市場手機(jī)出貨量9470.8萬部,同比增長3.5%，呈現(xiàn)弱復(fù)蘇格局。2024年以來，國家推出“以舊換新”補(bǔ)貼政策，一定程度上刺激了消費(fèi)電子產(chǎn)品的增長，但因并非持續(xù)強(qiáng)勁需求驅(qū)動(dòng)，需求復(fù)蘇力度有限。隨著補(bǔ)貼政策的刺激作用邊際遞減，部分地區(qū)已出現(xiàn)補(bǔ)貼退坡的跡象，后續(xù)消費(fèi)電子增長的持續(xù)性有待觀察。 光伏方面，2025年1月，國家能源局發(fā)布《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法》，進(jìn)一步規(guī)范了國內(nèi)分布式裝機(jī)的建設(shè)管理，按照此文件，2025年4月30日是新老政策執(zhí)行的分界點(diǎn)。在此前完成備案的存量項(xiàng)目仍享受原有補(bǔ)貼與并網(wǎng)政策，之后新項(xiàng)目全面執(zhí)行市場化規(guī)則。4月30日之前并網(wǎng)的工商業(yè)分布式光伏項(xiàng)目可以全額上網(wǎng)，享受較高的補(bǔ)貼電價(jià)；之后并網(wǎng)的項(xiàng)目，6兆瓦及以下的一般工商業(yè)分布式光伏項(xiàng)目取消全額上網(wǎng)方式，只能選擇自發(fā)自用余電上網(wǎng)；超過6兆瓦的大型工商業(yè)分布式光伏項(xiàng)目則原則上全部自發(fā)自用，不可余電上網(wǎng)，不過在電力現(xiàn)貨市場地區(qū)，可將余電送入電網(wǎng)并進(jìn)行交易。此文件對(duì)于大型工商業(yè)裝機(jī)項(xiàng)目構(gòu)成一定利空，并帶來“430”搶裝效應(yīng)。 2025年2月9日，國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革，促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，提出推動(dòng)新能源上網(wǎng)電量參與市場交易。2025年5月31日起，增量分布式光伏項(xiàng)目全面入市，所有新增項(xiàng)目原則上全部電量進(jìn)入電力市場交易，通過市場競價(jià)形成電價(jià)，補(bǔ)貼徹底退出歷史舞臺(tái)。同時(shí)建立了“新能源可持續(xù)發(fā)展價(jià)格結(jié)算機(jī)制”，即“多退少補(bǔ)”差價(jià)結(jié)算機(jī)制，以穩(wěn)定收益預(yù)期。此會(huì)直接影響到裝機(jī)項(xiàng)目的收益率，帶來“531”搶裝效應(yīng)。 2025年上半年，在“430”搶裝以及“531”搶裝效應(yīng)下，我國新增光伏裝機(jī)容量大幅增長，國家能源局發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月光伏累積新增裝機(jī)容量為197.85GW，環(huán)比上升88.55%，同比上漲149.97%。2025年5月光伏新增裝機(jī)容量為92.92GW，環(huán)比上漲105.48%，同比上漲388.03%。 縱向?qū)Ρ葋砜?，我?024年全年光伏新增裝機(jī)達(dá)277.57GW，2023年全年光伏新增裝機(jī)216.3GW，2025上半年新增裝機(jī)接近200GW水平，接近2023年全年裝機(jī)水平。“4.30搶裝潮 ”疊加“5.31搶裝潮 ”極大刺激了光伏裝機(jī)市場的“井噴”，但接踵而至的政策“空窗期”可能會(huì)引發(fā)市場快速降溫，市場存在透支下半年裝機(jī)需求的擔(dān)憂。 在終端需求疲軟的背景下，下游采購相對(duì)謹(jǐn)慎，對(duì)價(jià)格較為敏感，錫價(jià)受成本支撐處于高位，對(duì)下游形成明顯的抑制作用。采購方傾向于在價(jià)格下行時(shí)補(bǔ)庫，價(jià)格上漲后則以觀望為主。國內(nèi)外錫錠庫存在2024年經(jīng)歷大幅去庫后，今年上半年庫存變化出現(xiàn)分化，或反映出海外需求強(qiáng)于國內(nèi)的特征。LME錫庫存繼續(xù)下滑，從年初的4700噸下降至2145噸，降幅超過50%，降至歷史相對(duì)低位。國內(nèi)社會(huì)庫存呈現(xiàn)先升后降的過程，截止6月27日，較年初累庫3000噸。 后市展望，錫市的核心矛盾仍在供應(yīng)端，錫礦供應(yīng)處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)偏緊但遠(yuǎn)期增加的邏輯。短期受制于緬甸復(fù)產(chǎn)節(jié)奏緩慢，供應(yīng)恢復(fù)仍需時(shí)間。剛果（金）Bisie礦目前已經(jīng)恢復(fù)正常生產(chǎn)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月僅部分前期礦區(qū)庫存裝運(yùn)，6月礦區(qū)新開采量暫未裝運(yùn)。預(yù)計(jì)6月錫礦進(jìn)口量或僅小幅下降，2025年上半年錫礦進(jìn)口量或環(huán)比持平。下半年將進(jìn)入緬甸錫礦供應(yīng)恢復(fù)的驗(yàn)證階段，復(fù)產(chǎn)時(shí)間及恢復(fù)量級(jí)將是市場博弈的焦點(diǎn)。需求方面，2025年上半年全球消費(fèi)電子市場增速放緩，全球智能手機(jī)和PC出貨量增長乏力。國內(nèi)光伏年中搶裝結(jié)束，或透支下半年部分裝機(jī)需求。短期在錫供應(yīng)恢復(fù)前，錫價(jià)有望保持偏強(qiáng)震蕩格局，但隨著緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)推進(jìn)以及非洲錫礦恢復(fù)運(yùn)輸，錫價(jià)重心或?qū)⑾乱啤?（文華綜合）
2025-07-01 13:56:19庫存小幅增加，錫價(jià)高位調(diào)整【機(jī)構(gòu)評(píng)論】
周一滬錫主力SN2508合約日內(nèi)震蕩偏弱，夜間重心下移，倫錫窄幅震蕩。現(xiàn)貨市場： 聽聞小牌對(duì)7月平水-升水400元/噸左右，云字頭對(duì)7月升水400-升水800元/噸附近，云錫對(duì)7月升水800-升水1200元/噸左右。SMM：截止至上周五，云南及江西兩省精煉錫開工率為50.97%，周度環(huán)比增加4.13%社會(huì)庫存為9096噸，周度環(huán)比增加251噸。 整體來看，消費(fèi)邊際轉(zhuǎn)弱，錫價(jià)走高后，下游多消化庫存且延后點(diǎn)價(jià)，周度庫存環(huán)比增加251噸，維持同期中性偏高水平。同時(shí)，江西部分煉廠停產(chǎn)檢修結(jié)束，開工率略有回升。短期供應(yīng)有所恢復(fù)且消費(fèi)邊際下滑，季節(jié)性累庫兌現(xiàn)，疊加宏觀樂觀情緒消化，預(yù)計(jì)錫價(jià)高位震蕩偏弱。 （來源：金源期貨）
2025-07-01 09:26:06
