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鋅白銅帶出口量行情
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基本面驅(qū)動(dòng)有限 鋅價(jià)窄幅弱震蕩【機(jī)構(gòu)評論】
周四滬鋅主力ZN2508合約日內(nèi)窄幅震蕩,夜間橫盤震蕩,倫鋅窄幅震蕩?,F(xiàn)貨市場:上海0#鋅主流成交價(jià)集中在22425~22590元/噸,對2508合約升水200元/噸。市場到貨不多,貿(mào)易商存挺價(jià)情緒,升水上調(diào),下游畏高詢價(jià)減少,成交表現(xiàn)較差。SMM:截止至本周四,社會庫存為為8.24萬噸,接周一增加0.18萬噸。 整體來看,美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期,美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱,同時(shí)6月ISM非制造業(yè)PMI指數(shù)超預(yù)期,美元收漲,金屬承壓。庫存如期累庫,但幅度暫較小,不足以令空頭大幅加倉,資金入場情緒平穩(wěn),滬鋅加權(quán)持倉維穩(wěn)在26萬手附近,預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)維持窄幅偏弱震蕩。
2025-07-04 09:16:49倫銅再臨萬元關(guān)口接近年內(nèi)高位 關(guān)稅暫停期限將至貿(mào)易商加強(qiáng)囤貨
近日,倫敦銅價(jià)再度逼近年內(nèi)高位,因交易商們持續(xù)將銅運(yùn)往美國,試圖在7月9日特朗普上調(diào)關(guān)稅的最后期限到來前備貨。 日內(nèi),倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價(jià)格一度升破每噸10000美元,創(chuàng)三個(gè)月新高。上一次漲破這一關(guān)口還是在今年3月,當(dāng)時(shí)市場擔(dān)憂特朗普政府將會對銅進(jìn)口征收與鋼鋁類似的關(guān)稅。 另外,這種劇烈波動(dòng)已影響到對沖銅價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的貿(mào)易公司和冶煉廠。上月,LME不得不介入市場,對持有大額頭寸的交易商實(shí)施新規(guī)以緩解市場緊張。 LME的數(shù)據(jù)還顯示,其倉庫中的銅庫存已降至2023年以來最低水平。分析師警告,在本就供應(yīng)稀缺的環(huán)境下,搶購潮可能引發(fā)“逼空”行情,進(jìn)一步推高價(jià)格。 Panmure Liberum分析師Tom Price稱,“這種從全球各地瘋狂將銅轉(zhuǎn)運(yùn)到美國的行為,使銅市場成為當(dāng)前情緒最激烈的金屬市場。” 銅廣泛應(yīng)用于能源、科技、交通等行業(yè)。與此同時(shí),摩科瑞和 維多等大型貿(mào)易商正加碼發(fā)展基本金屬業(yè)務(wù),加劇了對歐洲和亞洲有限供應(yīng)的爭奪。 英國金融服務(wù)公司Marex的基本金屬策略師Alastair Munro指出:“說銅市陷入危機(jī)還為時(shí)過早,但市場確實(shí)處于一個(gè)非常微妙的時(shí)間點(diǎn)。” 買盤狂潮打破了銅市場的常態(tài)結(jié)構(gòu)——通常期貨價(jià)格會高于現(xiàn)貨價(jià)格,但現(xiàn)在卻出現(xiàn)相反的情況:上周現(xiàn)貨價(jià)一度比三個(gè)月遠(yuǎn)期合約高出近400美元,為2021年以來最大價(jià)差。 在正常的市場條件下,冶煉商和交易商可以通過“展期”策略保值。但現(xiàn)在這種情況導(dǎo)致銅賣方面臨困境:要么交實(shí)貨,但美國以外市場銅緊缺;要么只能較高價(jià)買入近期合約、低價(jià)賣出遠(yuǎn)期合約。 美國銀行分析師警告,這種情況可能引發(fā)所謂“逼空”:市場上的空頭(即必須交貨的賣方)爭相買入實(shí)物銅來履約,從而推高價(jià)格。 同時(shí),一些大型交易商試圖擴(kuò)張基本金屬業(yè)務(wù),市場競爭進(jìn)一步加劇。根據(jù)LME數(shù)據(jù),一位未具名買家周三獲得了購買LME倉庫中50%至80%現(xiàn)貨銅的權(quán)利,這意味著該買家有權(quán)要求交割該金屬。 Marex的Munro指出:“這對銅市是重大改變,因?yàn)檫@些玩家資金雄厚。”他警告說,這恐令供應(yīng)更加吃緊:“兩年后我們可能真的面對供不應(yīng)求的局面。” Price指出,即使這些買家最終不要求實(shí)物交割,但“這些頭寸也是真實(shí)存在的,會在市場上造成緊張局面。” 需要指出的是,在LME庫存見底之際,銅礦供應(yīng)也遭遇打擊。5月時(shí),剛果(金)Ivanhoe Mines的大型Kakula銅礦遭遇洪水,影響生產(chǎn)。
2025-07-04 09:09:52金屬漲跌參半 期銅下滑,美國就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期帶動(dòng)美元上漲【7月3日LME收盤】
7月3日(周四),倫敦金屬交易所(LME)期銅下滑,因美元上漲,此前數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)增長強(qiáng)于預(yù)期,暗示美聯(lián)儲可能不會立即降息。、 倫敦時(shí)間7月3日17:00(北京時(shí)間7月4日00:00),LME三個(gè)月期銅下跌58.5美元,或0.58%,收報(bào)每噸9,954.5美元。 盡管關(guān)稅上調(diào)和特朗普政府打擊非法移民的政策給美國就業(yè)市場帶來一定壓力,但就業(yè)市場似乎遠(yuǎn)未到崩潰的地步,這為美聯(lián)儲在較長時(shí)間內(nèi)維持短期借貸成本提供了更多理由。 美國勞工部周四發(fā)布的月度就業(yè)報(bào)告顯示,美國6月非農(nóng)就業(yè)崗位增加14.7萬個(gè),增幅大于預(yù)期,失業(yè)率意外降至4.1%。另一份報(bào)告顯示,初請失業(yè)金人數(shù)下降。 這些數(shù)據(jù)徹底抹殺了美聯(lián)儲7月降息的可能性。近幾周,美聯(lián)儲理事沃勒和美聯(lián)儲監(jiān)管副主席鮑曼曾呼吁盡早采取行動(dòng),以阻止勞動(dòng)力市場惡化。 美元上漲,令以美元計(jì)價(jià)的金屬對于使用其他貨幣的買家來說更加昂貴。 此外,另一個(gè)對銅價(jià)產(chǎn)生重大影響的因素是,美國正調(diào)查對銅進(jìn)口征收關(guān)稅的可能性,這可能會造成短缺,并推高COMEX期銅價(jià)格。 COMEX期銅價(jià)格較LME期銅每噸高出約1,300美元,這促使交易商和生產(chǎn)商將該金屬從其他地方轉(zhuǎn)移到美國。 Panmure Liberum分析師Tom Price表示:“盡管美國銅進(jìn)口尚未受到關(guān)稅的影響……但市場仍將這一風(fēng)險(xiǎn)納入了考量范圍。” 然而,近期數(shù)據(jù)顯示,LME現(xiàn)貨銅合約較三個(gè)月期銅升水,開始吸引金屬重新回到LME市場。 運(yùn)往美國的大部分金屬來自LME注冊倉庫。自2月中達(dá)到2025年的峰值以來,LME系統(tǒng)中的銅庫存已下降了65%,降至94,325噸。 瑞銀(UBS)周四發(fā)布的一份報(bào)告顯示,將2025年和2026年的銅價(jià)預(yù)估分別上調(diào)7%和4%,至每磅4.24美元和4.68美元,逆轉(zhuǎn)了此前較謹(jǐn)慎的需求展望,因關(guān)稅不確定性的重大影響已消退。 其它基本金屬方面,LME三個(gè)月期鋁下跌15美元,或0.57%,收報(bào)每噸2,605.0美元。 LME三個(gè)月期鋅下跌7美元,或0.25%,收報(bào)每噸2,750.5美元。 LME三個(gè)月期鉛上漲4.5美元,或0.22%,收報(bào)每噸2,064.0美元。 LME三個(gè)月期鎳上漲149美元,或0.97%,收報(bào)每噸15,451.0美元。 LME三個(gè)月期錫上漲134美元,或0.4%,收報(bào)每噸33,848.0美元。
2025-07-04 08:57:55LME期銅徘徊在數(shù)月高點(diǎn)附近,因擔(dān)心美國關(guān)稅和供應(yīng)緊張
7月3日(周四),倫敦金屬交易所(LME)和上海期貨交易所期銅價(jià)格徘徊在3月末以來高位附近,這主要是受到供應(yīng)緊張擔(dān)憂支撐,而且貿(mào)易商紛紛搶在潛在的美國關(guān)稅生效前增加對美輸貨。 截至北京時(shí)間17:17,LME三個(gè)月期銅下跌0.23%,至每噸9,990美元,仍接近上一交易日所及的3月26日以來最高的10,020.50美元。 上海期貨交易所交投最活躍的8月期銅合約回落0.07%,至每噸80,560元,盤中觸及3月底以來最高的80,990元。 一位金屬分析師表示,美國正忙于與其主要貿(mào)易伙伴進(jìn)行貿(mào)易談判,并可能在晚些時(shí)候處理銅進(jìn)口關(guān)稅問題,貿(mào)易商將其視為將銅運(yùn)往美國的窗口期。 “滬銅庫存絕對量處于極低水平,因此對銅價(jià)形成更強(qiáng)支撐。” 上期所上周五公布的數(shù)據(jù)顯示,截至6月27日滬銅庫存為81,550噸,較2月28日的年內(nèi)高點(diǎn)下降了69.6%,較去年同期下降了74.5%。 COMEX期銅最新下跌0.35%,報(bào)每磅5.1795美元,較LME期銅溢價(jià)14%。 LME周四公布的庫存數(shù)據(jù)顯示,LME銅庫存增加1,075噸或1.15%,至94,325噸,較2月中所及年內(nèi)高位下降了-65.2%。此前美國對銅進(jìn)口進(jìn)行調(diào)查并可能加征關(guān)稅,導(dǎo)致大量銅被緊急運(yùn)往美國。 其他基本金屬方面,LME三個(gè)月期錫變動(dòng)不大,報(bào)每噸33,725美元;三個(gè)月期鋁下跌0.50%,至每噸2,607美元;三個(gè)月期鋅下跌0.20%,至每噸2,752美元;三個(gè)月期鉛上漲0.53%,報(bào)每噸2,070.50美元;三個(gè)月期鎳上漲0.71%,報(bào)每噸15,410美元。 滬鎳上漲0.80%,報(bào)每噸121,790元;滬鉛上漲0.50%,報(bào)每噸17,245元;滬鋅上漲0.50%,報(bào)每噸22,325元;滬鋁上漲0.07%,報(bào)每噸20,680元;滬錫下跌0.33%,報(bào)每噸268,420元。
2025-07-03 19:02:29LME銅現(xiàn)貨升水持續(xù)收斂 銅鋁沖高回落【機(jī)構(gòu)評論】
【盤面】夜盤滬銅創(chuàng)本輪反彈新高,白天盤震蕩回落,午后一度反彈,但尾盤再度下行,主力8月收80560,跌0.07%,總成交縮量,總持倉增加4千余手。夜盤滬鋁隨滬銅上漲,創(chuàng)本輪新高,白天盤震蕩,主力8月收20680,漲0.07%,成交總量縮減,總持倉增加5千余手。同期鋁合金主力11月收19965,漲0.33%,氧化鋁高開低走,主力9月收3026,漲0.93%。 【分析】近期LME銅庫存小幅增加,(0-3)從上周最高300美元以上持續(xù)回落,最新96美元,市場短期擠倉壓力在緩解,這或?qū)⒂绊戙~的上漲節(jié)奏。中期維持多頭思路,短期注意調(diào)整壓力。鋁延續(xù)中期上漲,短期注意20800-21000阻力。 【估值】銅中性偏高 鋁中性 【風(fēng)險(xiǎn)】外圍風(fēng)險(xiǎn) (來源:華鑫期貨)
2025-07-03 18:59:13
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