安哥拉硅青銅帶出口量
安哥拉硅青銅帶出口量大概數(shù)據(jù)
時間 | 品名 | 出口量范圍 | 單位 |
---|---|---|---|
2019 | 硅青銅帶 | 500-700 | 噸 |
2020 | 硅青銅帶 | 600-800 | 噸 |
2021 | 硅青銅帶 | 700-900 | 噸 |
2022 | 硅青銅帶 | 800-1000 | 噸 |
2023 | 硅青銅帶 | 900-1100 | 噸 |
安哥拉硅青銅帶出口量行情
安哥拉硅青銅帶出口量資訊
特朗普擬對銅加征高額關(guān)稅沖擊銅價(jià) 紐倫兩市銅價(jià)差擴(kuò)大后將如何表現(xiàn)?【SMM評論】
SMM7月9日訊: 據(jù)央視等多家媒體報(bào)道,美國總統(tǒng)特朗普7月8日在白宮召開內(nèi)閣會議時表示,將對所有進(jìn)口到美國的銅征收50%的新關(guān)稅,但沒有透露新關(guān)稅生效具體時間。不過,美國商務(wù)部長盧特尼克同日也指出,商務(wù)部已完成對銅進(jìn)口狀況的調(diào)查,盧特尼克預(yù)計(jì)新關(guān)稅“可能在7月底或8月1日實(shí)施”。此關(guān)稅政策消息一出對全球銅市產(chǎn)生顯著影響。作為國際銅價(jià)重要指標(biāo)的倫銅、滬銅,以及COMEX銅均出現(xiàn)波動調(diào)整,COMEX銅在7月8日盤中一度刷新上市以來歷史新高至5.8955美元/磅,其創(chuàng)下歷史峰值后便陷入了盤整態(tài)勢,截至7月9日15:32分左右,COMEX銅報(bào)5.6135美元/磅,跌1.27%;倫銅報(bào)9628美元/噸,跌幅為1.66%;滬銅跌1.36%,報(bào)78400元/噸。 》點(diǎn)擊查看SMM期貨數(shù)據(jù)看板 COMEX銅與LME銅價(jià)差顯著擴(kuò)大 從COMEX銅與LME銅的價(jià)差來看,按照7月9日15:32分左右的價(jià)格來看,COMEX銅5.6135美元/磅的價(jià)格與LME銅9628美元/噸的價(jià)差為2747.63美元,這一價(jià)差較前期1500美元左右的價(jià)差增加顯著。 COMEX銅庫存已經(jīng)升至22萬短噸非美地區(qū)銅庫存也出現(xiàn)增加 》點(diǎn)擊查看SMM金屬產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)終端 從庫存數(shù)據(jù)來看: 從SMM全國主流地區(qū)銅庫存數(shù)據(jù)來看,7月9日(周三),截至7月7日周一,SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周四增加1.11萬噸至14.29萬噸;相比上周四庫存的變化,各地區(qū)庫存均增加??値齑孑^去年同期的39.80萬噸低25.51萬噸。14.29萬噸與6月3日(周一)SMM全國主流地區(qū)銅庫存數(shù)據(jù)12.61萬噸相比,增加了1.68萬噸,漲幅為13.32%。 從LME電解銅庫存數(shù)據(jù)變化來看,LME銅庫存在6月30日跌至90625噸的年內(nèi)低點(diǎn)后,近來LME銅庫存出現(xiàn)了逐步上升的趨勢,LME銅庫存截至7月9日的最新庫存數(shù)據(jù)為107125噸,這一庫存數(shù)據(jù)與90625噸相比,增加了16500噸,漲幅為18.21%。 而從COMEX銅庫存數(shù)據(jù)來看:COMEX銅庫存7月8日的銅庫存已經(jīng)升至221788短噸,與COMEX銅庫存6月30日的庫存數(shù)據(jù)211209短噸相比,增加了10579短噸,漲幅為5%。 后市 宏觀層面: 市場對關(guān)稅不確定性的擔(dān)憂重燃,使得市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,COMEX銅因銅關(guān)稅而大幅飆升,而LME銅則因非美地區(qū)銅庫存增加而承壓。對于后市而言,關(guān)鍵變量在于海內(nèi)外是否會有超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或政策利好出臺:若能迎來宏觀層面的“暖風(fēng)”,或許能對沖關(guān)稅給銅帶來的下行壓力;反之,在關(guān)稅政策的持續(xù)擾動下,銅價(jià)短期內(nèi)恐怕難有亮眼表現(xiàn)。? 基本面上: 供應(yīng)端:根據(jù)智利央行周一公布的數(shù)據(jù),智利6月份出口了價(jià)值47億美元的銅,這是2021年12月以來的最大金額,且價(jià)值漲幅超過了價(jià)格漲幅。盡管智利尚未公布6月份的銅產(chǎn)量數(shù)據(jù),但這一出口數(shù)據(jù)的亮眼表現(xiàn)被市場解讀為智利銅產(chǎn)量在上升,而新增供應(yīng)短期將限制銅價(jià)的漲幅。 消費(fèi)與庫存端:本周國產(chǎn)銅和進(jìn)口銅到貨量均會增加,料總供應(yīng)量將較上周上升;消費(fèi)方面,銅價(jià)回落后預(yù)計(jì)本周消費(fèi)較上周上升,SMM預(yù)計(jì)周內(nèi)銅將呈現(xiàn)供應(yīng)增加、需求亦增加的局面,周度銅庫存或?qū)⒗^續(xù)小幅上升。同時,目前國內(nèi)銅庫存及LME銅庫存等非美地區(qū)庫存已出現(xiàn)增加跡象,而美國擬實(shí)施的加征關(guān)稅時間可能早于市場預(yù)期,這進(jìn)一步提升了非美地區(qū)庫存繼續(xù)攀升的概率。庫存低位對銅價(jià)的支撐作用由此被削弱,為銅價(jià)走勢增添了一層壓力。 價(jià)差影響層面: 值得注意的是,當(dāng)前COMEX銅與LME銅的價(jià)差已呈現(xiàn)顯著擴(kuò)大態(tài)勢,這一價(jià)格分化現(xiàn)象正成為牽動全球銅市資金流向與貿(mào)易格局的關(guān)鍵變量。從驅(qū)動邏輯來看,短期價(jià)差擴(kuò)大形成的巨大套利空間,正吸引貿(mào)易商加速將非美地區(qū)的銅資源運(yùn)往美國市場——畢竟在關(guān)稅政策落地前,抓住這一時間窗口完成交割,可賺取價(jià)差與運(yùn)費(fèi)成本之間的超額收益,這也使得近期美國銅進(jìn)口量出現(xiàn)階段性增長。? 然而,這種套利行為的持續(xù)性正面臨關(guān)稅政策的強(qiáng)烈沖擊。隨著市場對美國50%銅關(guān)稅落地的預(yù)期不斷升溫(尤其是盧特尼克預(yù)計(jì)的7月底至8月初的實(shí)施窗口臨近),貿(mào)易商開始調(diào)整運(yùn)輸策略:一方面,提前布局的短途運(yùn)輸訂單可能在關(guān)稅生效前集中完成,但長途運(yùn)輸?shù)男略鲇唵我衙黠@減少,市場普遍擔(dān)憂關(guān)稅落地后,美國銅進(jìn)口成本將大幅攀升,屆時跨市場套利空間可能被政策壁壘抹平;另一方面,原本計(jì)劃發(fā)往美國的銅資源,正逐步轉(zhuǎn)向歐洲、亞洲等非美地區(qū),這將直接緩解此前非美市場因供應(yīng)偏緊形成的價(jià)格支撐——例如倫滬銅此前受區(qū)域性供應(yīng)緊張推動的上漲動能,可能隨資源流入增加而減弱。? 更值得關(guān)注的是,這種貿(mào)易流向的轉(zhuǎn)變可能改變紐倫兩市的價(jià)差分化:COMEX銅市場因短期資源集中流入后的需求消化壓力,疊加關(guān)稅落地后的進(jìn)口預(yù)期收縮,價(jià)格漲幅或受限;而LME市場雖迎來資源補(bǔ)充,但考慮到全球銅供應(yīng)增量有限、非美地區(qū)消費(fèi)韌性尚存,價(jià)格下跌空間相對可控,兩者之間的價(jià)差波動或減少。 機(jī)構(gòu)聲音 7月9日(周三),高盛表示,未來幾周對美國的銅出口預(yù)期將加速,此前美國總統(tǒng)特朗普宣布將對進(jìn)口銅加征50%關(guān)稅。高盛在報(bào)告中稱,對美國銅進(jìn)口關(guān)稅基準(zhǔn)的預(yù)估從之前的25%上調(diào)至50%。高盛維持2025年12月倫敦金屬交易所(LME)銅價(jià)格預(yù)估在每噸9,700美元不變,但目前認(rèn)為,價(jià)格在第三季度升破10,000美元的風(fēng)險(xiǎn)降低。 花旗研究分析師TomMulqueen7月9日(周三)表示,特朗普周二宣布,美國將對銅征收50%的關(guān)稅,這可能會使LME銅價(jià)跌至每噸9000美元以下。美商務(wù)部長盧特尼克隔夜表示,特朗普將在8月1日或更早之前對銅征收50%的關(guān)稅。關(guān)稅實(shí)施時間表的明確性對非美國市場定價(jià)至關(guān)重要,這將終結(jié)近月來非美國地區(qū)現(xiàn)貨銅大量流向美國的現(xiàn)象。從0到3個月的前景來看,這應(yīng)會推動非美國地區(qū)銅價(jià)回落至每噸8800美元。 金源期貨表示:特朗普威脅將對進(jìn)口銅征收50%的高額關(guān)稅令美銅盤中飆升,拉動跨市場套利資金大量入場交易打壓LME銅價(jià),其同時計(jì)劃對藥品、半導(dǎo)體和多個特定行業(yè)征收新關(guān)稅引發(fā)市場擔(dān)憂,全球貿(mào)易局勢不確定性強(qiáng)化;基本面上,海外精礦供應(yīng)維持趨緊,LME庫存低位回升,擠倉情緒略有降溫,近期美國關(guān)稅預(yù)期升溫加劇海外市場波動,預(yù)計(jì)美銅的波動率將放大,而倫銅短期則向下回調(diào)確認(rèn)支撐。 光大期貨研報(bào)指出:宏觀方面,市場擔(dān)憂貿(mào)易緊張局勢重現(xiàn),特朗普威脅對銅加征50%關(guān)稅;基本面方面,LME、Comex及國內(nèi)社會庫存均出現(xiàn)累庫,且從幅度來看LME邊際增加,美銅邊際下滑,減弱了市場對低庫存下擠倉的擔(dān)憂。昨晚特朗普威脅對美銅加征50%關(guān)稅引起銅市場異動,美銅創(chuàng)出近幾十年最大漲幅,而LME銅出現(xiàn)快速下跌走勢,這可能意味著關(guān)稅落地美銅和海外銅將各自承擔(dān)部分影響,仍也有待觀察,但關(guān)稅如果落地也將意味著銅庫存遷移故事接近尾聲。 推薦閱讀: 》一文讀懂:美國的銅從哪里來?關(guān)稅可能會造成哪些影響? 》鈕銅飆升至新高!特朗普再揮大棒:威脅對銅和藥品征收高額關(guān)稅 》COMEX期銅觸及紀(jì)錄高位,因美國關(guān)稅政策擾動 》頭號銅生產(chǎn)國智利關(guān)注美國關(guān)稅政策最新進(jìn)展 》7月8日COMEX銅庫存增至221,788短噸 》美計(jì)劃對進(jìn)口銅加征關(guān)稅 滬銅下方空間有多大?【機(jī)構(gòu)會診】
2025-07-09 22:38:17高盛:加征50%銅進(jìn)口關(guān)稅之前 對美國的銅出口預(yù)期增加
7月9日(周三),高盛表示,未來幾周對美國的銅出口預(yù)期將加速,此前美國總統(tǒng)特朗普宣布將對進(jìn)口銅加征50%關(guān)稅。 在特朗普宣布這一計(jì)劃后,COMEX(美國紐約商品交易所)的銅期貨價(jià)格上漲超過12%,創(chuàng)下歷史新高。 據(jù)美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道報(bào)道,內(nèi)閣會議結(jié)束后,美國商務(wù)部長盧特尼克說,商務(wù)部已完成對銅進(jìn)口狀況的調(diào)查,他預(yù)計(jì)新關(guān)稅“可能在7月底或8月1日實(shí)施”。 高盛在報(bào)告中稱,對美國銅進(jìn)口關(guān)稅基準(zhǔn)的預(yù)估從之前的25%上調(diào)至50%。 高盛維持2025年12月倫敦金屬交易所(LME)銅價(jià)格預(yù)估在每噸9,700美元不變,但目前認(rèn)為,價(jià)格在第三季度升破10,000美元的風(fēng)險(xiǎn)降低。 高盛預(yù)計(jì)LME銅價(jià)將僅出現(xiàn)小幅的連續(xù)下降。因?yàn)槊绹酝獾氖袌鋈蕴幱诠?yīng)緊張的狀態(tài),而美國的庫存減少以及其他地區(qū)市場供應(yīng)緊張狀況的緩解預(yù)計(jì)將在2025年第三季度末之后逐步顯現(xiàn)。 與此同時,花旗也預(yù)計(jì)美國將在幾周內(nèi)確認(rèn)根據(jù)232條款加征50%銅進(jìn)口關(guān)稅,預(yù)計(jì)將在30天內(nèi)實(shí)施。 花旗稱:“我們認(rèn)為這對2025年銅市場而言是一個分水嶺,因?yàn)榧磳?shí)施的關(guān)稅將突然關(guān)閉進(jìn)一步大量向美國出口銅的窗口(可能在2025年剩余時間內(nèi))。” 花旗補(bǔ)充說,這將導(dǎo)致美國以外的銅價(jià)下跌,預(yù)計(jì)未來三個月將回落至每噸8,800美元。 (文華綜合)
2025-07-09 22:32:48金屬漲跌互現(xiàn) 倫滬銅跌超1% 多晶硅漲逾5% 氧化鋁雙焦?jié)q超2%【SMM日評】
SMM 7月9日訊: 金屬市場: 截至日間收盤,內(nèi)盤基本金屬漲跌互現(xiàn),滬鋅漲0.52%領(lǐng)漲,滬鉛漲0.35%。滬銅跌1.36%,滬鎳跌1.2%,其余金屬漲跌幅波動均不大。氧化鋁主連漲2.15%,錄得三連漲,鑄造鋁主連漲0.1%。 此外,碳酸鋰主連漲0.16%,多晶硅主連大漲5.03%。工業(yè)硅主連跌0.67%,歐線集運(yùn)主連漲1.69%報(bào)2012.5。 黑色系方面普漲,鐵礦漲0.68%,不銹鋼漲0.35%。雙焦方面,焦煤漲3.81%,焦炭漲2.43%。 外盤方面,截至15:01分,外盤基本金屬中僅倫鋅唯一飄紅,漲幅達(dá)0.04%。倫銅跌1.33%,倫錫跌0.68%,其余金屬漲跌幅波動均不大。 貴金屬方面,截至15:01分,COMEX黃金跌0.52%,COMEX白銀漲0.1%。國內(nèi)方面,滬金跌1%,滬銀跌0.2%。 截至今日15:01分行情 》點(diǎn)擊查看SMM行情看板 宏觀面 國內(nèi)方面: 【鄭柵潔:十四五前4年我國經(jīng)濟(jì)增速平均達(dá)到5.5%】 國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔在國務(wù)院新聞辦公室舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會上表示:前4年我國經(jīng)濟(jì)增速平均達(dá)到5.5%。我國這么大的體量和增量,又經(jīng)受了世紀(jì)疫情、貿(mào)易霸凌等沖擊,在這么大的基數(shù)上,能保持這樣的增速,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上前所未有。我國5年經(jīng)濟(jì)增量預(yù)計(jì)將超過35萬億元,相當(dāng)于廣東、江蘇、山東也就是排名前3經(jīng)濟(jì)大省2024年的總量,超過長三角地區(qū)的總量,也超過世界排名第3國家的總量,每年對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率保持在30%左右。國家發(fā)改委副主任李春臨表示,下一步我們將堅(jiān)持適度超前、不過度超前的原則,持續(xù)固根基、揚(yáng)優(yōu)勢、補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng),推進(jìn)現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系不斷邁上更高臺階。“十四五”我國規(guī)劃了102項(xiàng)重大工程,經(jīng)過過去4年多扎實(shí)推進(jìn),102項(xiàng)重大工程已取得一系列重大進(jìn)展和重大成效,預(yù)計(jì)年底前能全部完成規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)。國家發(fā)改委副主任周海兵表示,2024年,全國新能源汽車保有量達(dá)到3140萬輛,比“十三五”末的492萬輛增長5倍多。 》點(diǎn)擊查看詳情 【國家統(tǒng)計(jì)局:6月CPI同比由降轉(zhuǎn)漲 核心CPI繼續(xù)回升 PPI環(huán)比降幅與上月相同】 國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2025年6月份,全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.1%。其中,城市上漲0.1%,農(nóng)村下降0.2%;食品價(jià)格下降0.3%,非食品價(jià)格上漲0.1%;消費(fèi)品價(jià)格下降0.2%,服務(wù)價(jià)格上漲0.5%。上半年,全國居民消費(fèi)價(jià)格比上年同期下降0.1%。6月份,全國居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比下降0.1%。其中,城市下降0.1%,農(nóng)村持平;食品價(jià)格下降0.4%,非食品價(jià)格持平;消費(fèi)品價(jià)格下降0.1%,服務(wù)價(jià)格持平。國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀2025年6月份CPI和PPI數(shù)據(jù),CPI同比上漲0.1%,為連續(xù)下降4個月后轉(zhuǎn)漲。CPI由降轉(zhuǎn)漲主要受工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格有所回升影響。工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格同比降幅由上月的1.0%收窄至0.5%,對CPI同比的下拉影響比上月減少約0.18個百分點(diǎn)。核心CPI同比上漲0.7%,漲幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn),創(chuàng)近14個月以來新高。6月份PPI環(huán)比下降0.4%,降幅與上月相同。影響PPI環(huán)比下降的主要原因:一是國內(nèi)部分原材料制造業(yè)價(jià)格季節(jié)性下行。二是綠電增加帶動能源價(jià)格下降。三是一些出口占比較高的行業(yè)價(jià)格承壓。 》點(diǎn)擊查看詳情 ? 7月9日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價(jià)為1美元對人民幣7.1541元 美元方面: 截至15:01分,美元指數(shù)暫時持穩(wěn)于97.5,據(jù)央視新聞,當(dāng)?shù)貢r間8日,美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體平臺“真實(shí)社交”上發(fā)文表示,截止日期為8月1日的“對等關(guān)稅”暫緩期不會再延長。市場繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲降息預(yù)期變化。此外,市場正在關(guān)注美國關(guān)稅的新進(jìn)展,并試圖判斷其影響。 宏觀方面: 今日將公布、美國5月批發(fā)庫存月率終值、美國7月IPSOS主要消費(fèi)者情緒指數(shù)PCSI,澳大利亞截至7月6日當(dāng)周ANZ消費(fèi)者信心指數(shù)、新西蘭7月9日官方現(xiàn)金利率決定等。此外,新西蘭聯(lián)儲將公布利率決議和貨幣政策評估報(bào)告,新西蘭聯(lián)儲主席奧爾將召開貨幣政策新聞發(fā)布會。 原油方面: 截至15:01分,兩市油價(jià)一同下跌,美油跌0.25%,布油跌0.21%。投資者正在關(guān)注美國關(guān)稅的新進(jìn)展。美國原油庫存增加的預(yù)期亦打壓價(jià)格。 市場擔(dān)心關(guān)稅可能抑制對石油的需求,盡管在7月4日美國假期周末期間,旅行需求強(qiáng)勁,但行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,美國原油庫存可能增加約710萬桶,盡管燃料產(chǎn)品庫存有所下降。“API隔夜公布的數(shù)據(jù)顯示原油市場利空,”ING分析師在致客戶的報(bào)告中指出,并補(bǔ)充稱“成品油市場的變化更為積極”。 美國能源信息署(EIA)的官方數(shù)據(jù)將于北京時間今日22:30公布。從長期供應(yīng)角度看,美國能源信息署周二在月度報(bào)告中預(yù)測,由于油價(jià)下跌促使美國產(chǎn)商今年放緩生產(chǎn)活動,2025年美國原油產(chǎn)量將低于此前預(yù)期。EIA在其短期能源展望報(bào)告中表示,作為全球最大石油生產(chǎn)國,美國2025年的石油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為每日1337萬桶,低于上月預(yù)測的每日1342萬桶。(文華綜合) SMM日評 ? 鋁價(jià)高位震蕩 廢料回收困難下游開工孱弱【廢鋁日評】 ? 【SMM硫酸鎳日評】7月9日 鎳鹽價(jià)格小幅上行 ? 不銹鋼價(jià)格上漲乏力 短期內(nèi)原料仍承壓運(yùn)行【鎳生鐵日評】 ? 【SMM MHP日評】7月9日 印尼MHP價(jià)格小幅走低 ? 不銹鋼市場僵持 成交清淡持續(xù)【SMM不銹鋼日評】 ? 【SMM日評】鉻鐵市場平穩(wěn)運(yùn)行 鉻礦市場波動有限 ? 期貨盤面向好 硅錳廠報(bào)價(jià)意愿低【SMM硅錳日評】 ? 【SMM螺紋日評】供需矛盾正在發(fā)酵 短期建材價(jià)格難破盤整僵局 ? 市場供需博弈 現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行【SMM電解錳日評】 ? 價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行 稀土市場交投放緩【SMM稀土日評】
2025-07-09 18:26:057月9日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格|銅價(jià)|鋁價(jià)|鉛價(jià)|鋅價(jià)|錫價(jià)|鎳價(jià)|鋼鐵|稀土
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2025-07-09 18:25:32美國有關(guān)進(jìn)口銅關(guān)稅的表態(tài)大超預(yù)期 COMEX銅對LME銅溢價(jià)飆高【套利分析】
今年以來受美國可能對銅加征關(guān)稅的表態(tài)、傳言以及預(yù)期的影響,美銅走勢持續(xù)強(qiáng)于倫銅和滬銅,飆升至歷史高位的跨市價(jià)差不僅為其他市場銅價(jià)提供支撐,還引發(fā)了全球跨區(qū)域流動等一系列連鎖反應(yīng)。隔夜美國總統(tǒng)威脅對進(jìn)口銅加征50%關(guān)稅的消息再度轟炸市場,這一關(guān)稅水平明顯高于前期預(yù)期,COMEX銅受振大幅飆升,漲幅超過10%,再創(chuàng)紀(jì)錄新高,然而倫銅卻沖高回落,今日滬銅也是偏弱運(yùn)行,并未延續(xù)前期的跟漲局面,造成COMEX銅對LME銅的溢價(jià)再度拉大,一度跳升至3000美元之上,刷新歷史高點(diǎn),目前在2600美元附近震蕩。本次美國總統(tǒng)的表態(tài)與前期有何不同?市場為何會呈現(xiàn)這樣的差異化反應(yīng)?COMEX銅對其他市場的極高溢價(jià)會延續(xù)嗎? 首先先梳理一下新任總統(tǒng)上任以來,美國對進(jìn)口銅加征關(guān)稅的主要線索以及市場表現(xiàn): 其實(shí)在去年11月美國選舉落幕后,市場對于新一屆政府會開始對外加征關(guān)稅就有了一定的預(yù)期,屆時會推高美國的通脹水平,銅作為重要工業(yè)金屬難免會受到影響,在今年年初美銅就出現(xiàn)了隱隱走強(qiáng)的跡象。 在2月10日,美國新任總統(tǒng)宣布計(jì)劃對鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅,再結(jié)合上一輪貿(mào)易戰(zhàn)表現(xiàn),市場擔(dān)憂未來銅可能成為被加征關(guān)稅的對象,屆時會直接增加美銅的進(jìn)口成本,進(jìn)而推高美銅價(jià)格。與此同時,美國當(dāng)時也威脅對墨西哥和加拿大征稅更多關(guān)稅,而這二者恰好也是美銅的主要輸送國家,引發(fā)了美銅進(jìn)口成本進(jìn)一步抬升的預(yù)期。當(dāng)時高盛預(yù)測,到2025年底,美國對銅進(jìn)口征收10%關(guān)稅的可能性為70%。2月上旬,COMEX銅強(qiáng)勢依舊,對LME銅溢價(jià)最高觸及1000美元附近。 2月25日,特朗普政府宣布對美國銅進(jìn)口發(fā)起第232條調(diào)查,核心目的在于鼓勵美國國內(nèi)銅生產(chǎn)、減少進(jìn)口依賴,以增強(qiáng)美國的“國家安全、經(jīng)濟(jì)實(shí)力和產(chǎn)業(yè)韌性”,該調(diào)查在3月10日正式啟動,根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定,232調(diào)查的法定期限為360天(含270天調(diào)查期 90天總統(tǒng)決策期),因此理論上該調(diào)查將于12月結(jié)束,為全球可供COMEX銅向美國流入提供了較長的窗口期。與此同時,有美國官員表示擬對進(jìn)口銅加征25%關(guān)稅,明顯高于前期高盛10%的預(yù)期,未來美銅進(jìn)口成本可能進(jìn)一步抬升,COMEX銅一路高歌,對LME銅的溢價(jià)也不斷擴(kuò)大,在3月26日最高升至1700美元之上。 然而在3月26日,市場有消息稱美國政府正在迅速開展審查工作,美國可能在數(shù)周內(nèi)對進(jìn)口銅征收關(guān)稅,這較前期預(yù)期的12月份是明顯提前的。由于此前主要流入美國的銅來源于智利,運(yùn)輸時間在3-4周附近,若關(guān)稅過于提前落地,貿(mào)易商將沒有足夠的時間將銅運(yùn)往美國,屆時這部分貨物可能會面臨高關(guān)稅成本,難以覆蓋當(dāng)時的價(jià)差,從而造成貿(mào)易商虧損的局面,資金有平倉避險(xiǎn)需求,美銅出現(xiàn)回落一幕,對倫銅的價(jià)差也持續(xù)收窄,但幅度有限。 4月2日,美國超預(yù)期的對等關(guān)稅的落地,隨后其他國家反制措施加碼,市場擔(dān)心貿(mào)易成本上升、供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)和全球經(jīng)濟(jì)增長受累,全球經(jīng)濟(jì)秩序信心受挫,銅等大宗商品全面大跌,前期漲勢凌厲的美銅回調(diào)幅度更大,短時間內(nèi)對倫銅的溢價(jià)大幅回落,最低觸及411美元附近。 隨后迫于各種壓力,美國開始和其他國家開啟談判,并且進(jìn)入關(guān)稅暫緩期,也沒有傳來更多美國對232調(diào)查的進(jìn)展,市場基本維持美國可能對進(jìn)口銅加征25%關(guān)稅的預(yù)期,對于落地時間的預(yù)期在9-10月,LME銅對COMEX銅的溢價(jià)震蕩回升,溢價(jià)水平在1000美元上下震蕩,整體波動不大。 美國官員最新表態(tài)轟炸市場 直至昨日,美國對進(jìn)口銅關(guān)稅方面終于迎來更多進(jìn)展,特朗普威脅稱考慮對進(jìn)口到美國的銅征收50%的關(guān)稅,但沒有透露新關(guān)稅生效的具體時間。不過隨后美國商務(wù)部長盧特尼克補(bǔ)充表示銅關(guān)稅將于7月稍晚或8月1日到位。 與前期表態(tài)相比,本次美國官員的言論有兩大方面超預(yù)期:一方面,擬對銅進(jìn)口實(shí)施的關(guān)稅稅率出現(xiàn)大幅抬升,由前期預(yù)期的25%直線飆高至50%。由于COMEX銅對LME銅的理論溢價(jià)幅度即為美國擬對銅進(jìn)口實(shí)施的關(guān)稅稅率,隔夜美銅大幅飆高,再創(chuàng)紀(jì)錄新高,對LME銅的溢價(jià)也急劇擴(kuò)大,目前在2600美元附近震蕩。另一方面,官員表態(tài)的落地時間節(jié)點(diǎn)也較預(yù)期的9-10月份提前至8月1日之前,距今只剩下三周左右的流入時間窗口,上文提到過主要輸送國智利的運(yùn)輸時間最短也在三周左右,從亞洲和其他地區(qū)運(yùn)輸時間更長,如果不能在關(guān)稅生效時間之前流入美國,那這部分貨物將面臨新落地的關(guān)稅威脅,貿(mào)易商就會直面虧損局面。因此這樣的時間節(jié)點(diǎn)變動有可能會逆轉(zhuǎn)目前全球銅向美國流入的貿(mào)易格局,從而造成美國當(dāng)?shù)仉[形庫存不斷顯性化和海外其他貨源被迫向消費(fèi)地轉(zhuǎn)移等現(xiàn)象,屆時LME銅庫存和國內(nèi)精銅社會庫存將難以維持在低位,有不斷回升的預(yù)期,因此倫銅和滬銅不僅沒能跟漲美銅還出現(xiàn)了不同程度的回落。 據(jù)悉上半年美國銅進(jìn)口同比大增近50萬噸,其中反應(yīng)在COMEX倉庫的這部分顯性庫存增加接近13萬噸,疊加目前可能仍在貿(mào)易流動窗口期,今年美國全年銅需求大致能夠得到滿足。從目前市場和利益相關(guān)方的反應(yīng)來看,進(jìn)口成本將大幅抬升的預(yù)期推動美銅高位運(yùn)行,預(yù)計(jì)強(qiáng)勢狀態(tài)仍將延續(xù),而倫銅和滬銅則有通過回調(diào)促進(jìn)合理關(guān)稅溢價(jià)形成的跡象。智利作為最大的輸送國表示正處于觀望狀態(tài),且抱有豁免希望。后續(xù)來看,美國對進(jìn)口銅關(guān)稅究竟何時落地以及關(guān)稅水平是否還有變動對于銅市都十分重要,仍需警惕預(yù)期差的出現(xiàn)。
2025-07-09 17:54:17
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