德國(guó)錫青銅箔進(jìn)口量
德國(guó)錫青銅箔進(jìn)口量大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 進(jìn)口量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2015 | 錫青銅箔 | 10000-15000 | 公噸 |
| 2016 | 錫青銅箔 | 15000-20000 | 公噸 |
| 2017 | 錫青銅箔 | 20000-25000 | 公噸 |
| 2018 | 錫青銅箔 | 25000-30000 | 公噸 |
| 2019 | 錫青銅箔 | 30000-35000 | 公噸 |
德國(guó)錫青銅箔進(jìn)口量行情
BC銅2512合約收漲 數(shù)據(jù)樂(lè)觀緩解市場(chǎng)擔(dān)憂 【SMM BC銅評(píng)論】
2025-11-06銅價(jià)回落提振需求 周訂單增長(zhǎng)明顯【SMM漆包線市場(chǎng)周評(píng)】
2025-11-06周內(nèi)全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存增加0.32萬(wàn)噸【SMM周度數(shù)據(jù)】
2025-11-06SMM：供需格局演變下 銅鋁市場(chǎng)中長(zhǎng)期價(jià)格分析及展望【導(dǎo)體線纜展覽會(huì)】
2025-11-06銅價(jià)高位回落但消費(fèi)復(fù)蘇并不明顯 現(xiàn)貨升水變現(xiàn)疲軟【SMM華南電解銅現(xiàn)貨周評(píng)】
2025-11-06
德國(guó)錫青銅箔進(jìn)口量資訊
2025年（第六屆）中國(guó)電工材料行業(yè)——銅鋁導(dǎo)體優(yōu)質(zhì)貿(mào)易商出爐【導(dǎo)體線纜展覽會(huì)】
貿(mào)易商作為產(chǎn)業(yè)鏈中的“潤(rùn)滑劑”和“緩沖器”，是現(xiàn)貨市場(chǎng)重要的“價(jià)格發(fā)現(xiàn)者”。為幫助促進(jìn)國(guó)內(nèi)銅鋁導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)持續(xù)、健康、和諧、高效發(fā)展，凸顯優(yōu)質(zhì)企業(yè)，樹立行業(yè)標(biāo)桿。上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）聯(lián)合銅鋁導(dǎo)體行業(yè)相關(guān)的主管領(lǐng)導(dǎo)、業(yè)界專家、上下游龍頭及相關(guān)配套企業(yè)負(fù)責(zé)人等共同組建 SMM 電工材料行業(yè)評(píng)審委員會(huì)。評(píng)審工作緊扣銅鋁導(dǎo)體行業(yè)技術(shù)特性、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與應(yīng)用需求，嚴(yán)格遵循申報(bào)、材料提交、審核打分、匯總復(fù)核等全流程規(guī)范，從產(chǎn)能規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品精度、市場(chǎng)口碑等多維度綜合考評(píng)，最終遴選出 “ 2025年（第六屆）中國(guó)電工材料行業(yè)——銅鋁導(dǎo)體優(yōu)質(zhì)貿(mào)易商 ” 企業(yè)。 11月6日，在由 常州同泰高導(dǎo)新材料有限公司、SMM、山東愛思信息科技有限公司主辦，上海場(chǎng)外大宗商品衍生品協(xié)會(huì)特邀協(xié)辦，江蘇鑫海高導(dǎo)新材料有限公司、東吳期貨有限公司支持，上海市電線電纜行業(yè)協(xié)會(huì)特邀支持以及眾多代表企業(yè)鼎力支持 的 2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會(huì)暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會(huì) 的晚宴現(xiàn)場(chǎng)，為獲獎(jiǎng)企業(yè)舉行了隆重的頒獎(jiǎng)儀式。 2025年（第六屆）中國(guó)電工材料行業(yè)——銅鋁導(dǎo)體優(yōu)質(zhì)貿(mào)易商 佛山市興海銅鋁業(yè)有限公司 廣西北港資源發(fā)展有限公司 廣西諾愷能源發(fā)展有限公司 湖北榮鴻新材料有限公司 江銅（海南）國(guó)際供應(yīng)鏈有限公司 凱盛物產(chǎn)有限公司 上海存安實(shí)業(yè)有限公司 天津新能再生資源有限公司 浙江濟(jì)海貿(mào)易發(fā)展有限公司 中瑞（天津）金屬材料有限公司 （以上企業(yè)排名不分先后） SMM執(zhí)行執(zhí)行副總裁周柏為獲獎(jiǎng)企業(yè)頒獎(jiǎng)~ SMM在此恭喜以上獲獎(jiǎng)企業(yè)，也期待更多的行業(yè)同仁參與其中，共同推動(dòng)行業(yè)的健康發(fā)展！ 》點(diǎn)擊查看2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會(huì)暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會(huì)專題報(bào)道
2025-11-06 21:43:132025年（第六屆）中國(guó)電工材料行業(yè)——銅桿行業(yè)十強(qiáng)重磅揭曉！【導(dǎo)體線纜展覽會(huì)】
為激發(fā)銅桿線行業(yè)活力、破解行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展難題、提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）聯(lián)合電線電纜、汽車線、電磁線等領(lǐng)域多家銅鋁導(dǎo)體采購(gòu)單位，共同組建 SMM 電工材料行業(yè)評(píng)審委員會(huì)。評(píng)審工作嚴(yán)格遵循申報(bào)、材料提交、審核打分、匯總復(fù)核等規(guī)范流程，最終遴選出 “ 2025年（第六屆）中國(guó)電工材料行業(yè) —— 銅桿行業(yè)十強(qiáng) ” 企業(yè)。 11月6日，在由 常州同泰高導(dǎo)新材料有限公司、SMM、山東愛思信息科技有限公司主辦，上海場(chǎng)外大宗商品衍生品協(xié)會(huì)特邀協(xié)辦，江蘇鑫海高導(dǎo)新材料有限公司、東吳期貨有限公司支持，上海市電線電纜行業(yè)協(xié)會(huì)特邀支持以及眾多代表企業(yè)鼎力支持 的 2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會(huì)暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會(huì) 的晚宴現(xiàn)場(chǎng)，為獲獎(jiǎng)企業(yè)舉行了隆重的頒獎(jiǎng)儀式。 2025年（第六屆）中國(guó)電工材料行業(yè) —— 銅桿行業(yè)十強(qiáng) 安徽天大銅業(yè)有限公司 常州同泰高導(dǎo)新材料有限公司 東部銅業(yè)股份有限公司 江蘇亨通精工金屬材料有限公司 江銅華北（天津）銅業(yè)有限公司 江西銅業(yè)銅材有限公司 金川集團(tuán)電線電纜有限公司 寧波金田高導(dǎo)新材料有限公司 寧波世茂銅業(yè)股份有限公司 浙江久立電氣材料有限公司 （以上企業(yè)排名不分先后） SMM執(zhí)行執(zhí)行副總裁周柏為獲獎(jiǎng)企業(yè)頒獎(jiǎng)~ SMM在此恭喜以上獲獎(jiǎng)企業(yè)，也期待更多的行業(yè)同仁參與其中，共同推動(dòng)行業(yè)的健康發(fā)展！ 》點(diǎn)擊查看2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會(huì)暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會(huì)專題報(bào)道
2025-11-06 21:41:54【直播】牛市從股票到商品怎么走？銅鋁價(jià)格、電力供需展望 機(jī)器人線纜創(chuàng)新等應(yīng)用解析
2025 年，恰逢 “十四五” 收官與 “十五五” 謀劃的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，電工材料行業(yè)站在了機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的十字路口。全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性加劇，國(guó)內(nèi)政策紅利持續(xù)釋放，新能源、特高壓等新興領(lǐng)域蓬勃興起，既為行業(yè)打開了廣闊增長(zhǎng)空間，也帶來(lái)了原材料價(jià)格波動(dòng)、環(huán)保壓力、貿(mào)易壁壘等多重考驗(yàn)。 從政策導(dǎo)向看，國(guó)家大力推動(dòng)科技創(chuàng)新與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)?！墩ぷ鲌?bào)告》鼓勵(lì)設(shè)備更新與消費(fèi)品以舊換新、拉動(dòng)了變壓器、家電等領(lǐng)域的銅材需求；特高壓電網(wǎng)建設(shè)加速與新能源消納政策落地，為鋁等電工材料開辟增量市場(chǎng)。全球電網(wǎng)投資規(guī)模預(yù)計(jì) 2030 年實(shí)現(xiàn)翻倍，高性能、綠色化絕緣材料等細(xì)分領(lǐng)域也獲政策重點(diǎn)支持，行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展底氣十足。 市場(chǎng)發(fā)展的浪潮中，行業(yè)機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)交織。新能源汽車、光伏風(fēng)電等產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，帶動(dòng)高性能銅材需求激增，2025 年全球相關(guān)市場(chǎng)規(guī)模有望突破 2000 億元；智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的興起，更讓銅材應(yīng)用迎來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)，未來(lái)五年行業(yè)投資回報(bào)率預(yù)計(jì)保持 15% 以上。但銅礦供應(yīng)擔(dān)憂、宏觀利好等因素推高銅價(jià)，抑制消費(fèi)復(fù)蘇，疊加環(huán)保合規(guī)成本上升、國(guó)際貿(mào)易準(zhǔn)入障礙凸顯，企業(yè)發(fā)展仍面臨諸多阻礙。 11月6日-11月7日，由常州同泰高導(dǎo)新材料有限公司、上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）、山東愛思信息科技有限公司主辦，上海場(chǎng)外大宗商品衍生品協(xié)會(huì)特邀協(xié)辦，江蘇鑫海高導(dǎo)新材料有限公司、東吳期貨有限公司支持，上海市電線電纜行業(yè)協(xié)會(huì)特邀支持以及眾多代表企業(yè)鼎力支持 的 2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會(huì)暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會(huì) ， 在江蘇·常州·常州星河萬(wàn)麗酒店隆重召開！ 本次會(huì)議涵蓋銅鋁導(dǎo)體產(chǎn)業(yè) CEO 閉門會(huì)、電工材料評(píng)審委員會(huì)工作會(huì)議、供需交流會(huì)、主會(huì)議、導(dǎo)體材料發(fā)展論壇、電線電纜高分子材料創(chuàng)新論壇、同泰之夜及企業(yè)參觀等多個(gè)環(huán)節(jié)，匯聚了行業(yè)專家、企業(yè)高管、科研學(xué)者等各界力量，圍繞新能源與新興領(lǐng)域的材料新需求、原材料價(jià)格波動(dòng)與貿(mào)易壁壘的應(yīng)對(duì)策略、技術(shù)創(chuàng)新與綠色升級(jí)路徑等核心議題展開深度研討。會(huì)議通過(guò)供需對(duì)接、主題研討、產(chǎn)業(yè)交流等多元形式搭建起產(chǎn)業(yè)鏈高效溝通平臺(tái)，助力行業(yè)挖掘 “一帶一路”、新能源等領(lǐng)域的增長(zhǎng)潛力，以期在復(fù)雜環(huán)境中凝聚共識(shí)、共破難題、共謀可持續(xù)發(fā)展！ 》點(diǎn)擊查看會(huì)議視頻直播 》點(diǎn)擊查看會(huì)議圖片直播 》點(diǎn)擊查看會(huì)議文字專題報(bào)道 大會(huì)開幕致辭 SMM執(zhí)行副總裁 周 柏 》點(diǎn)擊查看致辭詳情 常州同泰高導(dǎo)新材料有限公司總經(jīng)理 蔣琪巖 》點(diǎn)擊查看致辭詳情 頒獎(jiǎng) 2025年（第六屆）中國(guó)電工材料行業(yè)——銅桿行業(yè)十強(qiáng) 》點(diǎn)擊查看獲獎(jiǎng)詳情 2025年（第六屆）中國(guó)電工材料行業(yè)——鋁桿行業(yè)十強(qiáng) 》點(diǎn)擊查看獲獎(jiǎng)詳情 2025年（第六屆）中國(guó)電工材料行業(yè)——導(dǎo)體行業(yè)十強(qiáng) 》點(diǎn)擊查看獲獎(jiǎng)詳情 2025年（第六屆）中國(guó)電工材料行業(yè)——銅鋁導(dǎo)體優(yōu)質(zhì)貿(mào)易商 》點(diǎn)擊查看獲獎(jiǎng)詳情 2025（第六屆）高分子材料優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商 》點(diǎn)擊查看獲獎(jiǎng)詳情 2025年（第六屆）中國(guó)電工材料行業(yè)——線纜智造裝備榜 》點(diǎn)擊查看獲獎(jiǎng)詳情 11月6日 主會(huì)議 嘉賓發(fā)言 發(fā)言主題：牛市的步驟：從股票到商品 發(fā)言嘉賓：東吳期貨有限公司首席投資官兼研究所所長(zhǎng) 吳照銀 ?為什么美國(guó)通脹始終高企：2020-2022年的貨幣因素：其結(jié)合美國(guó)M2（季調(diào)）的同比變化進(jìn)行了闡述。 ?美國(guó)失業(yè)率之謎和薩姆法則：為什么經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)失業(yè)率仍低于充分就業(yè)的失業(yè)率？ 其從美國(guó)失業(yè)率（季調(diào)）變化進(jìn)行了分析。 ?盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)有滯漲特征，但爆發(fā)危機(jī)的可能性并不大 美國(guó)本輪債務(wù)擴(kuò)張主要是政府債務(wù)擴(kuò)張，居民和企業(yè)加杠桿并不高 ?美國(guó)利率將長(zhǎng)期居高不下，這構(gòu)成美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格變化的核心要素 高利率的因素仍然存在，高利率還會(huì)延續(xù)，從而對(duì)美股、美債、美元都會(huì)造成長(zhǎng)期的、深刻的影響 。 ?什么情況下美元指數(shù)下跌？ 通常的分析邏輯是通過(guò)基本面變化來(lái)判斷資本市場(chǎng)價(jià)格變化，但也可以通過(guò)金融資產(chǎn)價(jià)格變化來(lái)判斷宏觀經(jīng)濟(jì)基本面狀況。 股、債、商品、貴金屬、比特幣、匯率不同品種組合漲跌代表了不同宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。 當(dāng)美元指數(shù)下跌時(shí)，通常只有一種狀況，就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了問(wèn)題。比如2008年美元指數(shù)跌倒了71。這次美元指數(shù)下跌說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部出現(xiàn)了負(fù)面變化。 中國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)和未來(lái)走勢(shì)：從結(jié)構(gòu)上看趨勢(shì) ?中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體走勢(shì)和結(jié)構(gòu)性演繹 以價(jià)格指標(biāo)判斷經(jīng)濟(jì)走勢(shì)：兩個(gè)階段的類比和反思。其結(jié)合近30年的中國(guó)PPI數(shù)據(jù)和CPI數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析。 》吳照銀：牛市的步驟：從股票到商品【導(dǎo)體線纜展覽會(huì)】 發(fā)言主題：宏觀和微觀視角下銅鋁價(jià)格分析及展望 發(fā)言嘉賓：SMM行業(yè)研究部高級(jí)經(jīng)理 耿志瑤 銅、鋁價(jià)格走勢(shì)回顧 SMM銅價(jià)回顧：2025年宏觀利好拉動(dòng)銅價(jià)上行，基本面礦端擾動(dòng)加碼 2025年一季度在宏觀美聯(lián)儲(chǔ)降息升溫預(yù)期以及基本面LC價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大背景下被持續(xù)推高，且市場(chǎng)交易國(guó)內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期，綜合推高銅價(jià)至82500元/噸高位，隨后基本面持續(xù)弱勢(shì)以及對(duì)關(guān)稅擔(dān)憂，開始回調(diào)。2025年二季度初，因中美對(duì)等關(guān)稅持續(xù)加碼，“恐慌”情緒引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)暴跌，滬銅時(shí)隔多年經(jīng)歷跌停。“低銅價(jià)+搶出口”雙重作用下，銅價(jià)穩(wěn)步回升，且在LC價(jià)差指引下，銅價(jià)難回76000元/噸以下。三季度，美國(guó)對(duì)銅材關(guān)稅落地引發(fā)銅價(jià)再一輪沖高，盡管LC價(jià)差迅速收斂，銅全球貿(mào)易流向依舊傾向美國(guó)。四季度，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期炒作下，黃金、白銀屢創(chuàng)新高，銅在宏觀推動(dòng)下“節(jié)節(jié)攀升”，礦端擾動(dòng)持續(xù)，資金入場(chǎng)令銅突破年內(nèi)新高，直指90000元/噸。 SMM鋁價(jià)回顧（2024年10月-2025年10月） 2025年一季度鋁價(jià)先揚(yáng)后抑，1-2月受宏觀政策預(yù)期及低庫(kù)存支撐，價(jià)格從19,500元/噸逐步攀升至20,900元/噸；3月中旬受氧化鋁成本下移、旺季需求不及預(yù)期等影響，回調(diào)至20,500元/噸附近。2025年二季度鋁價(jià)暴跌后反彈，4月關(guān)稅博弈加劇，鋁期現(xiàn)價(jià)暴跌，隨后市場(chǎng)情緒消化，疊加5-6月鋁錠社庫(kù)超預(yù)期去化，鋁價(jià)淡季強(qiáng)勢(shì)走高。 •7-8月，雖然海內(nèi)外宏觀氛圍偏多，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)同樣出臺(tái)一些利好政策，但傳統(tǒng)淡季之下，下游企業(yè)開工下降，需求減弱，鋁價(jià)整體震蕩整理為主。9月份國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格運(yùn)行重心稍顯上移，主要在20600-21000元/噸之間震蕩運(yùn)行，自然月均價(jià)錄得20766元/噸，雖然9月已進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，從下游開工表現(xiàn)來(lái)看，需求并未出現(xiàn)邊際大幅改善，下游仍以剛需采購(gòu)和逢低補(bǔ)庫(kù)為主，價(jià)格重心上行幅度有限。 •進(jìn)入10月，基本面上，鋁水比例進(jìn)一步提高，鋁加工綜合PMI仍在榮枯線上方，需求預(yù)計(jì)進(jìn)一步回暖，電解鋁供需預(yù)計(jì)呈現(xiàn)緊平衡；宏觀面上，特朗普威脅要大幅提高入美的中國(guó)產(chǎn)品關(guān)稅，其多變的政策與言論為市場(chǎng)注入較大不確定性，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注特朗普政府對(duì)中國(guó)的具體措施與政策。目前看，傳統(tǒng)旺季之下，10月份鋁價(jià)重心預(yù)計(jì)進(jìn)一步小幅上行，SMMA00均價(jià)來(lái)到20850元/噸。 宏觀視角下的影響 中美在馬來(lái)西亞吉隆坡舉行經(jīng)貿(mào)磋商 其對(duì)中美多輪經(jīng)貿(mào)會(huì)談相應(yīng)的關(guān)稅調(diào)整進(jìn)行了介紹。其中，2025年10月25日至26日，中美雙方在吉隆坡舉行經(jīng)貿(mào)磋商，雙方討論的議題包括美對(duì)華海事物流和造船業(yè)301 措施、進(jìn)一步延長(zhǎng)對(duì)等關(guān)稅暫停期、芬太尼關(guān)稅和禁毒合作、進(jìn)一步擴(kuò)大貿(mào)易、出口管制等。中美雙方就上述議題建設(shè)性地探討了一些妥善處理雙方關(guān)注的方案，形成了初步共識(shí)。 據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站11月5日消息：為落實(shí)中美經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成的成果共識(shí)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)關(guān)稅法》、《中華人民共和國(guó)海關(guān)法》、《中華人民共和國(guó)對(duì)外貿(mào)易法》等法律法規(guī)和國(guó)際法基本原則，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年11月10日13時(shí)01分起，調(diào)整《國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)關(guān)于對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征關(guān)稅的公告》（稅委會(huì)公告2025年第4號(hào)）規(guī)定的加征關(guān)稅措施，在一年內(nèi)繼續(xù)暫停實(shí)施24%的對(duì)美加征關(guān)稅稅率，保留10%的對(duì)美加征關(guān)稅稅率。 》點(diǎn)擊查看詳情 全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI均處于50以下 受地緣沖突及美國(guó)關(guān)稅政策影響銅金比下行顯示市場(chǎng)較強(qiáng)避險(xiǎn)情緒 其結(jié)合全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI、美國(guó)CPI、銅金比以及LME銅和美元指數(shù)(逆序)近年來(lái)的走勢(shì)變化進(jìn)行了闡述。 今年美聯(lián)儲(chǔ)已降息兩次 美元走弱和美元信用弱化亦推升銅價(jià) 基本面視角銅鋁供需變化 銅精礦緊張之下 現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)持續(xù)下滑 冶煉廠虧損壓力逐步體現(xiàn) 其結(jié)合SMM銅精礦現(xiàn)貨TC指數(shù)、SMM國(guó)內(nèi)分地區(qū)冶煉廠價(jià)格、中國(guó)銅冶煉廠銅精礦可消費(fèi)量估算、SMM中國(guó)銅冶煉盈虧平衡等進(jìn)行了闡述。 2025年全球礦山：年內(nèi)礦山擾動(dòng)時(shí)間頻發(fā)供應(yīng)量承壓產(chǎn)量 同比下降1.1% •2025年礦山干擾事件頻發(fā)帶來(lái)很多預(yù)期外的擾動(dòng)， 如智利El Teniente 、剛果金Kamoa-Kakula、印度尼西亞Grasberg、中國(guó)內(nèi)蒙古礦業(yè)、加拿大Snow Lake、智利QB等銅礦的生產(chǎn)中斷均帶來(lái)不同程度的負(fù)面影響。SMM預(yù)計(jì)2025年全球銅精礦硫化礦產(chǎn)量為1948萬(wàn)金屬噸，同比減量達(dá)22萬(wàn)金屬噸。 •礦山供應(yīng)預(yù)期外減少直接導(dǎo)致全球銅精礦供需平衡結(jié)果惡化，SMM預(yù)計(jì)2025年全球銅精礦供需平衡結(jié)果-33萬(wàn)金屬噸。 •供應(yīng)端的干擾無(wú)疑對(duì)全球冶煉廠的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)負(fù)面影響，原料供應(yīng)直接承壓。尤其是印尼Grasberg事故。 此外，其還對(duì)2025-2030E 全球主要銅礦山產(chǎn)量變化進(jìn)行了闡述。 全球快速擴(kuò)張的銅冶煉廠產(chǎn)能令原料緊張格局難改 •國(guó)內(nèi)方面未來(lái)精煉產(chǎn)能增速仍高于粗煉產(chǎn)能，其產(chǎn)生的缺口理論上需要陽(yáng)極銅及廢銅進(jìn)行補(bǔ)充。 •海外方面雖未來(lái)陽(yáng)極銅產(chǎn)能擴(kuò)張，但究其根本是銅精礦原料的轉(zhuǎn)移，而受到銅精礦原料短缺的干擾，導(dǎo)致粗煉產(chǎn)能增長(zhǎng)的目標(biāo)較難實(shí)現(xiàn)，或造成全球粗煉產(chǎn) 量下滑，與精煉產(chǎn)能實(shí)際缺口將擴(kuò)大。 中國(guó)銅冶煉廠產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)填補(bǔ)海外減產(chǎn)空缺 2025H1全球13家主要銅礦企產(chǎn)量同比下降1.2%，而中國(guó)電解銅產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，2025年SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量上半年同比增加11.4%，海外冶煉廠在上半年頻繁出現(xiàn)減產(chǎn)、停產(chǎn)情況。表觀來(lái)看，國(guó)內(nèi)冶煉廠的新增產(chǎn)量極大填補(bǔ)了海外減產(chǎn)造成的供應(yīng)緊張。 全球電解鋁新擴(kuò)建產(chǎn)能：印尼成為新的變量 其介紹了SMM：2025年及遠(yuǎn)期全球電解鋁新增產(chǎn)能情況，得出了上述結(jié)論。 行業(yè)政策梳理：供給側(cè)改革+“雙碳”政策+反內(nèi)卷 中長(zhǎng)期來(lái)看，氧化鋁價(jià)格承壓運(yùn)行，預(yù)計(jì)持續(xù)圍繞成本線展開博弈。原因在于：需求端，電解鋁產(chǎn)能存在天花板，對(duì)氧化鋁需求增長(zhǎng)空間有限；供應(yīng)端，近幾年氧化鋁新建項(xiàng)目產(chǎn)能規(guī)模較大，2025年及遠(yuǎn)期共計(jì)2780萬(wàn)噸產(chǎn)能預(yù)期建成投產(chǎn)；氧化鋁預(yù)計(jì)呈現(xiàn)過(guò)剩格局，給予現(xiàn)貨價(jià)格壓力。 國(guó)內(nèi)電解鋁成本：氧化鋁價(jià)格下行帶動(dòng)整體行業(yè)成本下移電解成本低位持續(xù) 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年9月份中國(guó)電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值為16,186元/噸，環(huán)比下跌1.5%，同比下跌6.4%，主因周期內(nèi)氧化鋁月均價(jià)下跌，成本下降。9月全國(guó)電解鋁行業(yè)的氧化鋁加權(quán)平均成本環(huán)比下降4.3%；SMM A00現(xiàn)貨均價(jià)約為20,772元/噸（8月26日-9月25日），國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)平均盈利約4586元/噸。2025年10月國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值預(yù)計(jì)在15,800-16,200元/噸附近。 》SMM：供需格局演變下 銅鋁市場(chǎng)中長(zhǎng)期價(jià)格分析及展望【導(dǎo)體線纜展覽會(huì)】 發(fā)言主題：企業(yè)如何利用金融工具實(shí)現(xiàn)降本增效 發(fā)言嘉賓：上海東吳玖盈投資管理有限公司總經(jīng)理 沈 良 應(yīng)用場(chǎng)景 累購(gòu)期權(quán)結(jié)構(gòu) 效果分析：震蕩行情 熔斷線性結(jié)構(gòu) 》東吳玖盈：企業(yè)如何利用金融工具實(shí)現(xiàn)降本增效【導(dǎo)體線纜展覽會(huì)】 發(fā)言主題：當(dāng)前我國(guó)電力供需形勢(shì)展望 發(fā)言嘉賓：國(guó)網(wǎng)能源院經(jīng)濟(jì)與能源供需研究所正高級(jí)經(jīng)濟(jì)師 吳姍姍 發(fā)言主題：機(jī)器人及工控設(shè)備用電纜標(biāo)準(zhǔn)解析 發(fā)言嘉賓：萊茵技術(shù)（上海）有限公司項(xiàng)目經(jīng)理 孫雲(yún)飛 背景介紹 ?全球工業(yè)機(jī)器人年安裝量 根據(jù)國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)（IFR）在2024年9月24日發(fā)布的《世界機(jī)器人報(bào)告》中表示，2023年全球有約428萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人在工廠運(yùn)行，同比增長(zhǎng)10%。工業(yè)機(jī)器人年安裝量連續(xù)第三年超過(guò)50萬(wàn)臺(tái)，在2023年新部署的工業(yè)機(jī)器人中，有70%在亞洲，17%在歐洲，10%在美洲。 ?主要分布區(qū)域 亞洲：中國(guó) 日本 韓國(guó) 印度 歐洲：歐盟 英國(guó) 美洲：美國(guó) 加拿大 墨西哥 中國(guó)： 全球最大市場(chǎng) 占全球安裝總量的51%，本土制造商在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額大幅增長(zhǎng)。 2023年全球共安裝276288臺(tái)工業(yè)機(jī)器人，中國(guó)占全球安裝總量的51%。 2023年中國(guó)的工業(yè)機(jī)器人保有量約180萬(wàn)臺(tái)，成為世界上第一個(gè)也是唯一一個(gè)擁有如此龐大工業(yè)機(jī)器人保有量的國(guó)家。 從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)制造業(yè)仍有很大的增長(zhǎng)潛力，在2027年之前，年均增長(zhǎng)率有望達(dá)到5% -10%。 機(jī)器人分類： ?根據(jù)應(yīng)用環(huán)境分為工業(yè)機(jī)器人和特種機(jī)器人 工業(yè)機(jī)器人：面向工業(yè)領(lǐng)域的多關(guān)節(jié)機(jī)械手或多自由度機(jī)器人，能自動(dòng)控制，可重復(fù)編程，多功能、多自由度的操作機(jī)。如碼垛、搬運(yùn)、焊接、涂裝、裝配等。 特種機(jī)器人：除工業(yè)機(jī)器人之外的、用于非制造業(yè)并服務(wù)于人類的各種先進(jìn)機(jī)器人。如服務(wù)機(jī)器人、水下機(jī)器人、軍用機(jī)器人、農(nóng)業(yè)機(jī)器人等。 其列舉了目前海內(nèi)外比較常見的機(jī)器人品牌。 工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)布線 1、電箱基座配線： •控制柜和機(jī)器人本體間的連接線纜，主要用于：電箱—機(jī)器人、機(jī)床固定安裝動(dòng)力傳輸用電纜，電箱—機(jī)器人、機(jī)床編碼器固定安裝用控制電纜； •具有耐磨、耐油、阻燃、耐高低溫等特性； •參考標(biāo)準(zhǔn)：IEC 60227，EN 50525，GB/T 5023，JB/T 8734，UL 758。 2、電箱機(jī)柜內(nèi)部連接線： •機(jī)柜內(nèi)部固定配線，主要用于機(jī)器人、機(jī)床等控制柜、電箱內(nèi)部電源及控制用電纜； •具有耐油、阻燃、耐高低溫等特性； •參考標(biāo)準(zhǔn)：IEC 60227，EN 50525，GB/T 5023，JB/T 8734，UL 758。 3、拖鏈電纜： •拖鏈內(nèi)配線，主要用于機(jī)器人、機(jī)床長(zhǎng)期拖鏈往復(fù)運(yùn)動(dòng)用動(dòng)力傳輸電纜及編碼器控制電纜； •具有耐彎曲、耐磨、耐油、阻燃、耐高低溫等特性； •參考標(biāo)準(zhǔn)：2 PfG 2577，CRIA 0003.1-4，TICW 21等。 4、機(jī)器人本體電纜： •機(jī)器人手臂配線，主要用于機(jī)器人本體上長(zhǎng)期進(jìn)行扭轉(zhuǎn)、彎曲運(yùn)動(dòng)用動(dòng)力傳輸電纜、編碼器控制電纜、抱閘電纜及I/O接口連接電纜。 •具有高柔性、耐扭轉(zhuǎn)、耐彎曲、耐磨、耐油、阻燃、耐高低溫等特性。 》機(jī)器人及工控設(shè)備用電纜標(biāo)準(zhǔn)解析【導(dǎo)體線纜展覽會(huì)】 觀展 同泰之夜 11月7日 導(dǎo)體材料發(fā)展論壇 發(fā)言主題：高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金真空連續(xù)熔鑄技術(shù)解析 發(fā)言嘉賓：中南大學(xué)材料學(xué)院院長(zhǎng) 李 周 （09:00-09:30） 發(fā)言主題：銅導(dǎo)體線纜生產(chǎn)工藝最新進(jìn)展及發(fā)展趨勢(shì) 發(fā)言嘉賓：中南大學(xué)粉末冶金學(xué)院研究所副所長(zhǎng) 雷 前 （09:30-10:00） 發(fā)言主題：銅箔用銅材的需求和未來(lái)發(fā)展方向 發(fā)言嘉賓：諾德新材料股份有限公司產(chǎn)品總監(jiān) 吳大貝 （10:00-10:30） 發(fā)言主題：導(dǎo)體線纜在人形機(jī)器人中的應(yīng)用拓展及檢測(cè)認(rèn)證 發(fā)言嘉賓：深測(cè)評(píng)總經(jīng)理/ 智能機(jī)器人實(shí)驗(yàn)室創(chuàng)始人 喬 森 （10:30-11:00） 發(fā)言主題：電機(jī)變壓器行業(yè)繞組線銅基材料發(fā)展趨勢(shì) 發(fā)言嘉賓：國(guó)際銅業(yè)協(xié)會(huì)北京代表處首席代表、低碳驅(qū)動(dòng)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人/正高級(jí)工程師 梁 棟 （11:00-11:30） 電線電纜高分子材料創(chuàng)新論壇 發(fā)言主題：高壓電纜交聯(lián)聚乙烯絕緣料的交聯(lián)調(diào)控與性能強(qiáng)化 發(fā)言嘉賓：西安交通大學(xué)電氣工程學(xué)院教授 王詩(shī)航 （09:00-09:30） 發(fā)言主題：高壓電纜緩沖層燒蝕修復(fù)技術(shù)研究 發(fā)言嘉賓：國(guó)網(wǎng)電力科學(xué)研究院博士/正高級(jí)工程師 朱智恩 （09:30-10:00） 發(fā)言主題：輻照交聯(lián)新能源材料研究等進(jìn)展 發(fā)言嘉賓：中國(guó)科學(xué)院上海應(yīng)用物理研究所教授/正高級(jí)工程師 張 聰 （10:00-10:30） 發(fā)言主題：高強(qiáng)度B1級(jí)阻燃電纜抗開裂工藝探討 發(fā)言嘉賓：通鼎互聯(lián)信息股份有限公司副總經(jīng)理 王先革 （10:30-11:00） 發(fā)言主題：高分子材料在汽車線纜中的應(yīng)用與展望 發(fā)言嘉賓：萊尼電氣線纜（中國(guó)）有限公司產(chǎn)品工程/管理部經(jīng)理/商務(wù)拓展經(jīng)理 楊華山 （11:00-11:30） 發(fā)言主題：化學(xué)法（MOD）制備低成本高質(zhì)量高溫超導(dǎo)帶材研究進(jìn)展 發(fā)言嘉賓：上海市高溫超導(dǎo)實(shí)驗(yàn)室研究員 賀昶然 （11:30-12:00） 11月6日 供需交流會(huì) 導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)分布圖發(fā)布會(huì) 2025年中國(guó)電線電纜生產(chǎn)設(shè)備及輔料耗材采購(gòu)指南發(fā)布會(huì) 2026年中國(guó)銅鋁導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分布圖 發(fā)言主題：SMM信息服務(wù)介紹 發(fā)言嘉賓：SMM數(shù)據(jù)部門大客戶經(jīng)理 呂家樂(lè) SMM 數(shù)據(jù)實(shí)力背景 SMM是以定價(jià)為核心的綜合服務(wù)平臺(tái) SMM終端數(shù)據(jù)庫(kù)：數(shù)字化市場(chǎng)分析與企業(yè)管理科學(xué)降低企業(yè)生產(chǎn)成本 ?采標(biāo)企業(yè)樣本超 5000+ ? 140000+ 數(shù)據(jù)點(diǎn) ?涉及價(jià)格點(diǎn)數(shù)量超過(guò) 12000+ ?涵蓋 100+ 金屬品種 ?涵蓋行業(yè)上下游： 3000+ 礦山， 5000+ 冶煉廠， 10000+ 下游及終端企業(yè) ?內(nèi)容：內(nèi)容：價(jià)格、產(chǎn)量、產(chǎn)能、成本、庫(kù)存、開工率、進(jìn)出口、排產(chǎn)計(jì)劃等。 數(shù)據(jù)庫(kù) 數(shù)據(jù)板塊-數(shù)據(jù)可視化展示 分析板塊 》從數(shù)據(jù)迷霧到?jīng)Q策藍(lán)海——SMM數(shù)據(jù)信息解碼實(shí)戰(zhàn)指南【導(dǎo)體線纜展覽會(huì)】 發(fā)言主題：技·數(shù)驅(qū)動(dòng)，貿(mào)·融結(jié)合，助力有色產(chǎn)業(yè)新生態(tài) 發(fā)言嘉賓：上海有色網(wǎng)金屬交易中心有限公司董事副總裁 楊小樓 交易中心十周年，新階段 成果一：總覽：關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)打通，初步建成交易中心生態(tài) 成果二：交易：萬(wàn)億級(jí)交易平臺(tái)，行業(yè)領(lǐng)先 成果三：交易：大宗商品交易工具安匯達(dá)經(jīng)歷市場(chǎng)考驗(yàn) 成果四：交易：擴(kuò)寬交易模式滿足產(chǎn)業(yè)不同需求 成果五：交易：價(jià)值賦能優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，輔助提升出貨價(jià)格 》技·數(shù)驅(qū)動(dòng)，貿(mào)·融結(jié)合，助力有色產(chǎn)業(yè)新生態(tài)【導(dǎo)體線纜展覽會(huì)】 發(fā)言主題：上海清算所大宗商品集中清算業(yè)務(wù)賦能產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，驅(qū)動(dòng)價(jià)值創(chuàng)新 發(fā)言嘉賓：上海清算所業(yè)務(wù)三部高級(jí)經(jīng)理 陳宇翔 推薦企業(yè)上臺(tái)介紹 自薦企業(yè)上臺(tái)介紹 企業(yè)自主交流 大會(huì)巡展 簽到 》點(diǎn)擊查看更多精彩瞬間 企業(yè)參觀：常州同泰高導(dǎo)新材料有限公司 （13:00-17:00） 》點(diǎn)擊查看2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會(huì)暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會(huì)專題報(bào)道
2025-11-06 21:30:23贊比亞與坦桑尼亞之間重要的非洲銅貿(mào)易通道重新開放
11月5日（周三），坦桑尼亞已重新開放與贊比亞的邊境，恢復(fù)了非洲兩大銅出口國(guó)之間這條重要貿(mào)易走廊的貨物流通。此前，由于選舉后的動(dòng)蕩局勢(shì)，上周的貨物運(yùn)輸一度停滯。 贊比亞稅務(wù)局企業(yè)通訊經(jīng)理Oliver Nzala周三在電話中表示，局勢(shì)已于周一恢復(fù)正常。他還補(bǔ)充說(shuō)，邊境當(dāng)局正在努力減少積壓貨物，平均每天雙向各放行250輛卡車。 坦桑尼亞的主要港口達(dá)累斯薩拉姆是將剛果民主共和國(guó)和贊比亞的礦場(chǎng)的銅鈷貨物運(yùn)往中國(guó)的重要樞紐，同時(shí)也是該地區(qū)重要的燃料進(jìn)口碼頭。 自Samia Suluhu Hassan 總統(tǒng)周一宣誓就職以來(lái)，局勢(shì)已經(jīng)有所緩和。此前的選舉存在爭(zhēng)議，且因暴力事件而受到影響。 鄰國(guó)馬拉維是鈾出口國(guó)，該國(guó)將燃料短缺再次加劇歸咎于坦桑尼亞的動(dòng)蕩局勢(shì)擾亂了區(qū)域貿(mào)易。由于外匯短缺和政府財(cái)政拮據(jù)，這個(gè)內(nèi)陸國(guó)家?guī)讉€(gè)月來(lái)一直飽受間歇性燃料短缺的困擾。 （文華綜合）
2025-11-06 20:38:43SMM：供需格局演變下 銅鋁市場(chǎng)中長(zhǎng)期價(jià)格分析及展望【導(dǎo)體線纜展覽會(huì)】
11月6日，在由常州同泰高導(dǎo)新材料有限公司，上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）、山東愛思信息科技有限公司主辦的 2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會(huì)暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會(huì) ——主會(huì)議 上，SMM行業(yè)研究部高級(jí)經(jīng)理耿志瑤圍繞“宏觀和微觀視角下銅鋁價(jià)格分析及展望”這一主題進(jìn)行了論述。 銅、鋁價(jià)格走勢(shì)回顧 SMM銅價(jià)回顧：2025年宏觀利好拉動(dòng)銅價(jià)上行，基本面礦端擾動(dòng)加碼 2025年一季度在宏觀美聯(lián)儲(chǔ)降息升溫預(yù)期以及基本面LC價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大背景下被持續(xù)推高，且市場(chǎng)交易國(guó)內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期，綜合推高銅價(jià)至82500元/噸高位，隨后基本面持續(xù)弱勢(shì)以及對(duì)關(guān)稅擔(dān)憂，開始回調(diào)。2025年二季度初，因中美對(duì)等關(guān)稅持續(xù)加碼，“恐慌”情緒引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)暴跌，滬銅時(shí)隔多年經(jīng)歷跌停。“低銅價(jià)+搶出口”雙重作用下，銅價(jià)穩(wěn)步回升，且在LC價(jià)差指引下，銅價(jià)難回76000元/噸以下。三季度，美國(guó)對(duì)銅材關(guān)稅落地引發(fā)銅價(jià)再一輪沖高，盡管LC價(jià)差迅速收斂，銅全球貿(mào)易流向依舊傾向美國(guó)。四季度，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期炒作下，黃金、白銀屢創(chuàng)新高，銅在宏觀推動(dòng)下“節(jié)節(jié)攀升”，礦端擾動(dòng)持續(xù)，資金入場(chǎng)令銅突破年內(nèi)新高，直指90000元/噸。 SMM鋁價(jià)回顧（2024年10月-2025年10月） 2025年一季度鋁價(jià)先揚(yáng)后抑，1-2月受宏觀政策預(yù)期及低庫(kù)存支撐，價(jià)格從19,500元/噸逐步攀升至20,900元/噸；3月中旬受氧化鋁成本下移、旺季需求不及預(yù)期等影響，回調(diào)至20,500元/噸附近。2025年二季度鋁價(jià)暴跌后反彈，4月關(guān)稅博弈加劇，鋁期現(xiàn)價(jià)暴跌，隨后市場(chǎng)情緒消化，疊加5-6月鋁錠社庫(kù)超預(yù)期去化，鋁價(jià)淡季強(qiáng)勢(shì)走高。 •7-8月，雖然海內(nèi)外宏觀氛圍偏多，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)同樣出臺(tái)一些利好政策，但傳統(tǒng)淡季之下，下游企業(yè)開工下降，需求減弱，鋁價(jià)整體震蕩整理為主。9月份國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格運(yùn)行重心稍顯上移，主要在20600-21000元/噸之間震蕩運(yùn)行，自然月均價(jià)錄得20766元/噸，雖然9月已進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，從下游開工表現(xiàn)來(lái)看，需求并未出現(xiàn)邊際大幅改善，下游仍以剛需采購(gòu)和逢低補(bǔ)庫(kù)為主，價(jià)格重心上行幅度有限。 •進(jìn)入10月，基本面上，鋁水比例進(jìn)一步提高，鋁加工綜合PMI仍在榮枯線上方，需求預(yù)計(jì)進(jìn)一步回暖，電解鋁供需預(yù)計(jì)呈現(xiàn)緊平衡；宏觀面上，特朗普威脅要大幅提高入美的中國(guó)產(chǎn)品關(guān)稅，其多變的政策與言論為市場(chǎng)注入較大不確定性，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注特朗普政府對(duì)中國(guó)的具體措施與政策。目前看，傳統(tǒng)旺季之下，10月份鋁價(jià)重心預(yù)計(jì)進(jìn)一步小幅上行，SMMA00均價(jià)來(lái)到20850元/噸。 宏觀視角下的影響 中美在馬來(lái)西亞吉隆坡舉行經(jīng)貿(mào)磋商 其對(duì)中美多輪經(jīng)貿(mào)會(huì)談相應(yīng)的關(guān)稅調(diào)整進(jìn)行了介紹。其中，2025年10月25日至26日，中美雙方在吉隆坡舉行經(jīng)貿(mào)磋商，雙方討論的議題包括美對(duì)華海事物流和造船業(yè)301 措施、進(jìn)一步延長(zhǎng)對(duì)等關(guān)稅暫停期、芬太尼關(guān)稅和禁毒合作、進(jìn)一步擴(kuò)大貿(mào)易、出口管制等。中美雙方就上述議題建設(shè)性地探討了一些妥善處理雙方關(guān)注的方案，形成了初步共識(shí)。 據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站11月5日消息：為落實(shí)中美經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成的成果共識(shí)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)關(guān)稅法》、《中華人民共和國(guó)海關(guān)法》、《中華人民共和國(guó)對(duì)外貿(mào)易法》等法律法規(guī)和國(guó)際法基本原則，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年11月10日13時(shí)01分起，調(diào)整《國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)關(guān)于對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征關(guān)稅的公告》（稅委會(huì)公告2025年第4號(hào)）規(guī)定的加征關(guān)稅措施，在一年內(nèi)繼續(xù)暫停實(shí)施24%的對(duì)美加征關(guān)稅稅率，保留10%的對(duì)美加征關(guān)稅稅率。 》點(diǎn)擊查看詳情 全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI均處于50以下 受地緣沖突及美國(guó)關(guān)稅政策影響銅金比下行顯示市場(chǎng)較強(qiáng)避險(xiǎn)情緒 其結(jié)合全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI、美國(guó)CPI、銅金比以及LME銅和美元指數(shù)(逆序)近年來(lái)的走勢(shì)變化進(jìn)行了闡述。 今年美聯(lián)儲(chǔ)已降息兩次 美元走弱和美元信用弱化亦推升銅價(jià) 基本面視角銅鋁供需變化 銅精礦緊張之下 現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)持續(xù)下滑 冶煉廠虧損壓力逐步體現(xiàn) 其結(jié)合SMM銅精礦現(xiàn)貨TC指數(shù)、SMM國(guó)內(nèi)分地區(qū)冶煉廠價(jià)格、中國(guó)銅冶煉廠銅精礦可消費(fèi)量估算、SMM中國(guó)銅冶煉盈虧平衡等進(jìn)行了闡述。 2025年全球礦山：年內(nèi)礦山擾動(dòng)時(shí)間頻發(fā)供應(yīng)量承壓產(chǎn)量 同比下降1.1% •2025年礦山干擾事件頻發(fā)帶來(lái)很多預(yù)期外的擾動(dòng)， 如智利El Teniente 、剛果金Kamoa-Kakula、印度尼西亞Grasberg、中國(guó)內(nèi)蒙古礦業(yè)、加拿大Snow Lake、智利QB等銅礦的生產(chǎn)中斷均帶來(lái)不同程度的負(fù)面影響。SMM預(yù)計(jì)2025年全球銅精礦硫化礦產(chǎn)量為1948萬(wàn)金屬噸，同比減量達(dá)22萬(wàn)金屬噸。 •礦山供應(yīng)預(yù)期外減少直接導(dǎo)致全球銅精礦供需平衡結(jié)果惡化，SMM預(yù)計(jì)2025年全球銅精礦供需平衡結(jié)果-33萬(wàn)金屬噸。 •供應(yīng)端的干擾無(wú)疑對(duì)全球冶煉廠的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)負(fù)面影響，原料供應(yīng)直接承壓。尤其是印尼Grasberg事故。 此外，其還對(duì)2025-2030E 全球主要銅礦山產(chǎn)量變化進(jìn)行了闡述。 全球快速擴(kuò)張的銅冶煉廠產(chǎn)能令原料緊張格局難改 •國(guó)內(nèi)方面未來(lái)精煉產(chǎn)能增速仍高于粗煉產(chǎn)能，其產(chǎn)生的缺口理論上需要陽(yáng)極銅及廢銅進(jìn)行補(bǔ)充。 •海外方面雖未來(lái)陽(yáng)極銅產(chǎn)能擴(kuò)張，但究其根本是銅精礦原料的轉(zhuǎn)移，而受到銅精礦原料短缺的干擾，導(dǎo)致粗煉產(chǎn)能增長(zhǎng)的目標(biāo)較難實(shí)現(xiàn)，或造成全球粗煉產(chǎn) 量下滑，與精煉產(chǎn)能實(shí)際缺口將擴(kuò)大。 中國(guó)銅冶煉廠產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)填補(bǔ)海外減產(chǎn)空缺 2025H1全球13家主要銅礦企產(chǎn)量同比下降1.2%，而中國(guó)電解銅產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，2025年SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量上半年同比增加11.4%，海外冶煉廠在上半年頻繁出現(xiàn)減產(chǎn)、停產(chǎn)情況。表觀來(lái)看，國(guó)內(nèi)冶煉廠的新增產(chǎn)量極大填補(bǔ)了海外減產(chǎn)造成的供應(yīng)緊張。 全球銅礦供需的不匹配依然是提升銅價(jià)估值重要的核心之一 其結(jié)合SMM全球硫化銅礦增量（2019-2030E）進(jìn)行了分析。 中國(guó)電解銅原料（粗銅）市場(chǎng)：供需錯(cuò)配下市場(chǎng)格局緊張 ?SMM分析 • 9月國(guó)內(nèi)南方粗銅加工費(fèi)報(bào)價(jià)600-800元/噸；國(guó)內(nèi)北方粗銅加工費(fèi)報(bào)價(jià)600-800元/噸；CIF進(jìn)口粗銅加工費(fèi)報(bào)價(jià)80-90美元/噸。 • 9月市場(chǎng)核心矛盾聚焦于“供應(yīng)收縮、需求上升”。再生銅行業(yè)770號(hào)文成為制約供應(yīng)的主要因素，部分企業(yè)因政策預(yù)期不明朗而減產(chǎn)停產(chǎn)。進(jìn)口方面，8月中國(guó)進(jìn)口陽(yáng)極銅6.17萬(wàn)噸，2025年1-8月累計(jì)進(jìn)口52.86萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少13.47%。需求方面因下游冶煉廠集中檢修期將至，市場(chǎng)對(duì)陽(yáng)極銅備貨需求增加。 • SMM預(yù)計(jì)10月中國(guó)礦產(chǎn)陽(yáng)極銅企業(yè)預(yù)計(jì)開工率環(huán)比下降2.98個(gè)百分點(diǎn)至61.61%；廢產(chǎn)陽(yáng)極銅企業(yè)開工率為42.00%，環(huán)比上升0.32個(gè)百分點(diǎn)。 • 雖國(guó)慶前后銅價(jià)大幅上漲推升了再生銅原料持貨商的出貨情緒，令部分廢產(chǎn)陽(yáng)極銅生產(chǎn)企業(yè)的原料缺口得到補(bǔ)充，但因政策落實(shí)可能性較高，絕大多數(shù)企業(yè)僅使用含稅廢銅生產(chǎn)，令陽(yáng)極銅供給依舊受限。從需求端來(lái)看，10-11月進(jìn)入國(guó)內(nèi)冶煉廠的集中檢修期，對(duì)于粗銅的需求下降而陽(yáng)極板需求上升，因而僅粗銅加工費(fèi)有回升。 8月美國(guó)對(duì)銅關(guān)稅最終落地LME結(jié)構(gòu)反轉(zhuǎn)跨市價(jià)差收斂全球電解銅物流回歸正常？ 其從LME銅投機(jī)凈多、OMEX銅投機(jī)凈多、COMEX-LME價(jià)差變化和美國(guó)月度電解銅進(jìn)口量等角度進(jìn)行了分析。 國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存中性偏低 其結(jié)合近幾年來(lái)的中國(guó)銅社會(huì)庫(kù)存變化、中國(guó)保稅區(qū)庫(kù)存變化、中國(guó)銅消費(fèi)商庫(kù)存變化以及中國(guó)銅庫(kù)存總數(shù)變化情況進(jìn)行了論述。 長(zhǎng)期來(lái)看亞洲依然是全球電解銅供應(yīng)增速的主要來(lái)源 全球電解銅增速放緩 • 2025-2026年：全球精煉銅產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，但增速逐年放緩。2025年同比增長(zhǎng)約5%，主要由中國(guó)主導(dǎo)的亞洲地區(qū)增量推動(dòng)。非洲爬產(chǎn)速度相較此前放緩，但仍對(duì)全球供應(yīng)形成邊際增 量支撐。2026年全球增速放緩至3%，主要因部分老舊產(chǎn)線進(jìn)入技改或停產(chǎn)周期，而新投產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)入磨合期。 • 2027-2028年：2027年全球精銅增速繼續(xù)邊際放緩，主要產(chǎn)區(qū)如南美、東南亞存在一定原料瓶頸，2028年產(chǎn)量增速進(jìn)一步下滑至2%，反映出冶煉產(chǎn)能釋放整體進(jìn)入平臺(tái)期，冗余產(chǎn)能 增加，邊際擴(kuò)張空間受限。 • 2029-2030年：全球精煉銅產(chǎn)量進(jìn)入“高位緩增”階段，整體增量主要仍由亞洲內(nèi)部消化，新增項(xiàng)目逐步邊際放緩，2030年全球產(chǎn)量同比增速或接近零。整體看，未來(lái)5年冶煉產(chǎn)能布 局將從增量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向效率競(jìng)爭(zhēng)，區(qū)域間將圍繞原料鎖定、環(huán)保約束、出口政策等重新配置，亞洲主導(dǎo)的產(chǎn)能重心格局仍將延續(xù)。 全球新能源銅消費(fèi)：2025-2030年增長(zhǎng)趨勢(shì)洞察 2025-2030年全球新能源行業(yè)耗銅量預(yù)計(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)及海外市場(chǎng)均呈上升趨勢(shì)。光伏、風(fēng)電、新能源汽車耗銅占比逐步提升，新能源汽車產(chǎn)量增長(zhǎng)也將帶動(dòng)銅需求，成為銅消費(fèi)重要支撐。 受制于礦端緊張 電解銅平衡逐漸趨緊 • 2025-2026年：全球供應(yīng)雖有回升，但增量集中于中國(guó)以外區(qū)域，海外主產(chǎn)國(guó)如印尼、剛果（金）仍面臨不確定性。Grasberg減產(chǎn)擾動(dòng)將持續(xù)至2026年，可能帶來(lái)全球10–15萬(wàn)噸缺口。與此同時(shí)，歐美再工業(yè)化、電力改造計(jì)劃推動(dòng)需求增長(zhǎng)。東南亞市場(chǎng)維持較快發(fā)展，兩年間庫(kù)存累計(jì)增加仍有限，總體平衡寬松，但區(qū)域性供需錯(cuò)配。 • 2027-2028年：新增冶煉產(chǎn)能逐步釋放，供應(yīng)端擾動(dòng)減少。需求維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但邊際增速趨緩。中國(guó)對(duì)東南亞的出口節(jié)奏更加靈活，成為調(diào)節(jié)項(xiàng)。但礦端增長(zhǎng)緩慢的限制將使得電解銅增速不及消費(fèi)增速。預(yù)計(jì)這兩年將是全球電解銅由輕度過(guò)剩向緊平衡轉(zhuǎn)變的過(guò)渡期，現(xiàn)貨升水進(jìn)入長(zhǎng)期上行期。 • 2029-2030年：產(chǎn)能與供應(yīng)格局趨于穩(wěn)定，銅價(jià)進(jìn)入高位震蕩平臺(tái)期。電解銅需求結(jié)構(gòu)升級(jí)，出口方向進(jìn)一步多元化。更多廢銅支持新增電解銅產(chǎn)量，但與此同時(shí)全球消費(fèi)也將維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，供應(yīng)缺口愈發(fā)明顯。 全球電解鋁新擴(kuò)建產(chǎn)能：印尼成為新的變量 其介紹了SMM：2025年及遠(yuǎn)期全球電解鋁新增產(chǎn)能情況，得出了上述結(jié)論。 行業(yè)政策梳理：供給側(cè)改革+“雙碳”政策+反內(nèi)卷 中長(zhǎng)期來(lái)看，氧化鋁價(jià)格承壓運(yùn)行，預(yù)計(jì)持續(xù)圍繞成本線展開博弈。原因在于：需求端，電解鋁產(chǎn)能存在天花板，對(duì)氧化鋁需求增長(zhǎng)空間有限；供應(yīng)端，近幾年氧化鋁新建項(xiàng)目產(chǎn)能規(guī)模較大，2025年及遠(yuǎn)期共計(jì)2780萬(wàn)噸產(chǎn)能預(yù)期建成投產(chǎn)；氧化鋁預(yù)計(jì)呈現(xiàn)過(guò)剩格局，給予現(xiàn)貨價(jià)格壓力。 國(guó)內(nèi)電解鋁成本：氧化鋁價(jià)格下行帶動(dòng)整體行業(yè)成本下移電解成本低位持續(xù) 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年9月份中國(guó)電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值為16,186元/噸，環(huán)比下跌1.5%，同比下跌6.4%，主因周期內(nèi)氧化鋁月均價(jià)下跌，成本下降。9月全國(guó)電解鋁行業(yè)的氧化鋁加權(quán)平均成本環(huán)比下降4.3%；SMM A00現(xiàn)貨均價(jià)約為20,772元/噸（8月26日-9月25日），國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)平均盈利約4586元/噸。2025年10月國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值預(yù)計(jì)在15,800-16,200元/噸附近。 •氧化鋁：據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，9月SMM氧化鋁指數(shù)月均3113元/噸（8月26日- 9月25日），月內(nèi)海內(nèi)外氧化鋁全面過(guò)剩，價(jià)格雙雙下跌，月度均價(jià)下行。進(jìn)入10月，氧化鋁基本面維持過(guò)剩格局，短期內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，月度均價(jià)預(yù)計(jì)進(jìn)一步下跌，10月電解鋁的氧化鋁原料成本預(yù)計(jì)進(jìn)一步下降。 •輔料：9月預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格小漲，氟化鹽價(jià)格穩(wěn)中小幅走弱，輔料成本小幅回升。進(jìn)入10月，預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格預(yù)計(jì)小漲；氟化鋁則因?yàn)樵衔炇瘍r(jià)格上漲，價(jià)格預(yù)計(jì)出現(xiàn)明顯上行，10月電解鋁輔料成本預(yù)計(jì)上移。 •電價(jià)：9月電價(jià)總體上持穩(wěn)為主。進(jìn)入10月，目前暫未了解到電力價(jià)格的變量因子，預(yù)計(jì)持穩(wěn)為主。 電解鋁消費(fèi)：新能源產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)地產(chǎn)用鋁短板 中國(guó)成為全球鋁加工中心 建筑行業(yè)原鋁需求預(yù)計(jì)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，新能源板塊預(yù)計(jì)仍將是中國(guó)原鋁消費(fèi)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?lái)源，其余各終端領(lǐng)域原鋁需求增速預(yù)計(jì)逐步放緩。 •2025年，主要受新能源汽車鋁需求增長(zhǎng)的提振，中國(guó)國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)增速預(yù)計(jì)達(dá)到2.9%；2026年，需求增速整體放緩，但除建筑行業(yè)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)外，其余領(lǐng)域的需求整體保持正向增長(zhǎng)，需求總計(jì)增速預(yù)計(jì)達(dá)到2.2%。 •展望2026-2030年，交通、電力電子、機(jī)械設(shè)備用鋁、耐用消費(fèi)品行業(yè)、包裝行業(yè)等都呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)。隨著交通行業(yè)中，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)輕量化材料鋁的需求大幅增加；電力電子行業(yè)隨著5G基站建設(shè)、AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)容等，對(duì)鋁制散熱材料、導(dǎo)電材料等需求持續(xù)上升；耐用消費(fèi)品行業(yè)，如家電、電子產(chǎn)品外殼等需求也在國(guó)補(bǔ)政策刺激下帶動(dòng)鋁消費(fèi)上升。反觀建筑行業(yè)，新開工和竣工面積的持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，建筑用鋁需求持續(xù)負(fù)反饋。 •中期來(lái)看，鋁消費(fèi)核心增長(zhǎng)動(dòng)力在于新能源交通板塊及電力電子行業(yè)，尤其在電力行業(yè)隨著大型水電站項(xiàng)目建設(shè)，仍會(huì)有新線路需求，預(yù)計(jì)仍是中國(guó)原鋁消費(fèi)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?lái)源之一。長(zhǎng)期角度看，部分板塊增速預(yù)計(jì)放緩至0附近。 鋁錠低庫(kù)存常態(tài)化給予價(jià)格支撐 關(guān)注遠(yuǎn)期海外市場(chǎng)供給增量或打破平衡 中長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)與需求之間的差異，造成鋁錠低庫(kù)存常態(tài)化，給予價(jià)格支撐；而海外，供應(yīng)增速與需求增速未表現(xiàn)出明顯的趨勢(shì)性差異，整體供需情況預(yù)計(jì)較國(guó)內(nèi)相對(duì)寬松，原鋁過(guò)剩部分預(yù)計(jì)流入中國(guó)國(guó)內(nèi)消納，海外庫(kù)存情況隨著內(nèi)外價(jià)差變動(dòng)而波動(dòng)，倫鋁價(jià)格與滬鋁價(jià)格聯(lián)動(dòng)運(yùn)行，海外鋁價(jià)預(yù)計(jì)同樣偏強(qiáng)運(yùn)行為主。 •供應(yīng)端：中國(guó)電解鋁產(chǎn)量受到合規(guī)產(chǎn)能“天花板”限制，產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)自1.8%逐步放緩至0.5%以內(nèi)，年產(chǎn)量逐步逼近4550萬(wàn)噸；海外供應(yīng)增速較中國(guó)更高，2025至2030年同比增速預(yù)計(jì)在1.4%-3.2%左右，其中印尼、印度地區(qū)為海外電解鋁產(chǎn)量增量的主要貢獻(xiàn)者。但海外電解鋁項(xiàng)目投產(chǎn)周期較長(zhǎng)，部分項(xiàng)目原先預(yù)期2025-2026年投產(chǎn)，目前預(yù)計(jì)延期至2026年下半年及2027年。 •需求端：在中國(guó)，新能源板塊預(yù)計(jì)仍將是中國(guó)電解鋁需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?lái)源，但其對(duì)鋁需求增速預(yù)計(jì)逐步放緩；建筑領(lǐng)域用鋁需求預(yù)計(jì)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其他板塊用鋁需求預(yù)計(jì)同樣放緩，且部分終端需求同樣存在負(fù)增長(zhǎng)可能性。長(zhǎng)期看，中國(guó)電解鋁消費(fèi)增速預(yù)計(jì)放緩，但預(yù)計(jì)仍有較長(zhǎng)時(shí)間在0.5%以上，超過(guò)供應(yīng)增速，剩余部分需求預(yù)計(jì)依靠原鋁進(jìn)口滿足。海外電解鋁需求預(yù)計(jì)仍相對(duì)可觀。北美地區(qū)本地企業(yè)提供更多競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，原鋁需求有望進(jìn)一步增長(zhǎng)；歐洲市場(chǎng)原鋁消費(fèi)預(yù)計(jì)持續(xù)低迷；中東地區(qū)得益于區(qū)域內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的積極推進(jìn)，原鋁需求預(yù)計(jì)在2030年之前保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；印度由電力、建筑、包裝等多個(gè)行業(yè)共同推動(dòng)，原鋁需求預(yù)計(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。 》點(diǎn)擊查看2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會(huì)暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會(huì)專題報(bào)道
2025-11-06 20:34:10
