剛果耐指紋鍍鋅板產(chǎn)量
剛果耐指紋鍍鋅板產(chǎn)量大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 產(chǎn)量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 耐指紋鍍鋅板 | 1000-1500 | 噸 |
| 2020 | 耐指紋鍍鋅板 | 1500-2000 | 噸 |
| 2021 | 耐指紋鍍鋅板 | 2000-2500 | 噸 |
| 2022 | 耐指紋鍍鋅板 | 2500-3000 | 噸 |
| 2023 | 耐指紋鍍鋅板 | 3000-3500 | 噸 |
剛果耐指紋鍍鋅板產(chǎn)量行情
剛果耐指紋鍍鋅板產(chǎn)量資訊
11月3日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格|銅價(jià)|鋁價(jià)|鉛價(jià)|鋅價(jià)|錫價(jià)|鎳價(jià)|鋼鐵|稀土
? 金屬普漲 滬鋁、鑄造鋁漲逾1% 鑄造鋁主連刷歷史新高 鐵礦跌超1%【SMM日評(píng)】 ? 庫(kù)存增加持貨商積極出貨 現(xiàn)貨升水下降【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 銅價(jià)回落下游補(bǔ)貨情緒提振 現(xiàn)貨升貼水回升【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 11月3日上海市場(chǎng)銅現(xiàn)貨升貼水(第四時(shí)段)【SMM價(jià)格】 ? 鋁價(jià)節(jié)節(jié)高升 博弈之下華東現(xiàn)貨交易情緒轉(zhuǎn)弱【SMM鋁現(xiàn)貨午評(píng)】 ? SMM 上海及其他1#鉛市場(chǎng):部分下游剛需流向再生鉛 電解鉛市場(chǎng)成交清淡【SMM午評(píng)】 ? 再生鉛:精鉛貨源報(bào)價(jià)數(shù)量有限 散單交投活躍度變化不大【SMM鉛午評(píng)】 ? SMM 2025/11/3 國(guó)內(nèi)知名再生鉛企業(yè)廢電瓶采購(gòu)報(bào)價(jià) ? 上海鋅:盤(pán)面震蕩運(yùn)行 下游按需采購(gòu)【SMM午評(píng)】 ? 廣東鋅:下游采買(mǎi)積極性較低 現(xiàn)貨升貼水繼續(xù)承壓【SMM午評(píng)】 ? 寧波鋅:鋅錠到貨寧波 升水小幅回落【SMM午評(píng)】 ? 天津鋅:下游畏高慎采 貿(mào)易商交投為主【SMM午評(píng)】 ? 滬錫主力合約價(jià)格呈現(xiàn)高位震蕩格局 午后價(jià)格上行動(dòng)力較弱【SMM錫午評(píng)】 ? 【SMM鎳午評(píng)】11月3日鎳價(jià)弱勢(shì)震蕩,預(yù)計(jì)美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)接近4% ? 【SMM 鎳中間品日評(píng)】11月3日 MHP及高冰鎳鎳價(jià)下行 MHP鈷價(jià)上行 》點(diǎn)擊進(jìn)入SMM官網(wǎng)查看每日?qǐng)?bào)價(jià) 》訂購(gòu)查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) (建議電腦端查看)
2025-11-03 18:13:23“冷冬”預(yù)期支撐供暖季煤價(jià)強(qiáng)勢(shì) 港股煤炭板塊短線拉升
港股今日走勢(shì)回穩(wěn),受供暖旺季因素及紅利配置價(jià)值凸顯帶動(dòng),煤炭股再度走強(qiáng)并漲幅居前。 截至發(fā)稿,中國(guó)秦發(fā)(00866.HK)漲逾7%,兗礦能源(01171.HK)、中煤能源(01898.HK)均漲超4%,中國(guó)神華(01088.HK)等個(gè)股也紛紛跟漲。 長(zhǎng)江證券分析表示,10月煤炭板塊漲幅居前,核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自基本面、政策面和估值三重共振。 基本面來(lái)看,動(dòng)力煤價(jià)格漲勢(shì)凌厲。而引起價(jià)格波動(dòng)主要來(lái)自需求和供給端。需求方面,北方降溫超預(yù)期,南方也逐漸開(kāi)始降溫,導(dǎo)致電廠日耗攀升,庫(kù)存可用天數(shù)低于往年,補(bǔ)庫(kù)需求較大;供給端方面,安監(jiān)趨嚴(yán)及“反內(nèi)卷”政策抑制超產(chǎn),供給釋放有限。 此外,從估值方面看,部分行業(yè)龍頭股雖然PE偏高,但股息率仍能達(dá)到5%左右,滿足險(xiǎn)資負(fù)債端成本要求,股息率也從全市場(chǎng)比較來(lái)看具有一定性價(jià)比。 值得一提的是,隨著即將步入冬季供暖旺季,市場(chǎng)也對(duì)煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)產(chǎn)生預(yù)期。若冷冬預(yù)期兌現(xiàn),或有望帶動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求的進(jìn)一步釋放。 開(kāi)源證券11月2日發(fā)布的研究還稱,當(dāng)前動(dòng)力煤和煉焦煤價(jià)格仍處于歷史低位,為反彈提供了空間。隨著供給端“查超產(chǎn)”政策推動(dòng)產(chǎn)量收縮,以及需求端進(jìn)入取暖旺季,煤炭供需基本面有望持續(xù)改善,兩類煤種價(jià)格均具備向上彈性。
2025-11-03 17:18:42港股收盤(pán) | 三大指數(shù)集體收漲 煤炭和航運(yùn)板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑
港股三大指數(shù)今日集體收漲。截至收盤(pán),恒生指數(shù)漲0.97%,報(bào)26158.36點(diǎn);科技指數(shù)漲0.24%,報(bào)5922.48點(diǎn);國(guó)企指數(shù)漲0.98%,報(bào)9258.73點(diǎn)。 注:恒生指數(shù)的走勢(shì) 今日市場(chǎng) 從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,煤炭、航運(yùn)、銀行、軟件股走強(qiáng),黃金、半導(dǎo)體股承壓。 暖冬預(yù)期疊加政策利好 中國(guó)秦發(fā)大漲超7% 截至收盤(pán),中國(guó)秦發(fā)(00866.HK)、兗礦能源(01171.HK)、中煤能源(01898.HK)分別上漲7.53%、4.69%、4.20%。 注:煤炭股的表現(xiàn) 消息面上,動(dòng)力煤價(jià)格近期持續(xù)上行,市場(chǎng)普遍預(yù)期伴隨供暖季來(lái)臨,電煤需求將獲支撐。此外,政策層面強(qiáng)調(diào)治理行業(yè)“內(nèi)卷式”低價(jià)競(jìng)爭(zhēng),被市場(chǎng)視為類比2016年供給側(cè)改革的重要信號(hào),有望優(yōu)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局,提升煤價(jià)中樞。 運(yùn)價(jià)上行疊加經(jīng)貿(mào)利好 航運(yùn)股表現(xiàn)活躍 截至收盤(pán),海豐國(guó)際(01308.HK)、太平洋航運(yùn)(02343.HK)、青島港(06198.HK)分別上漲7.55%、5.06%、3.52%。 注:航運(yùn)股的表現(xiàn) 中信建投證券指出,上周中國(guó)出口集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)整體向好,運(yùn)輸需求保持平穩(wěn),多數(shù)航線運(yùn)價(jià)繼續(xù)上揚(yáng),推動(dòng)綜合指數(shù)上行。此外,中美兩國(guó)元首會(huì)晤就經(jīng)貿(mào)關(guān)系等議題深入交流,同意加強(qiáng)雙邊合作。美方宣布取消對(duì)華10%的所謂芬太尼相關(guān)關(guān)稅,并將24%的對(duì)等關(guān)稅暫停加征一年。相關(guān)利好消息提振運(yùn)輸市場(chǎng)情緒,帶動(dòng)訂艙活躍度提升與運(yùn)價(jià)上漲。 銀行業(yè)績(jī)穩(wěn)健 部分個(gè)股獲機(jī)構(gòu)看好 截至收盤(pán),建設(shè)銀行(00939.HK)、工商銀行(01398.HK)、招商銀行(03968.HK)收盤(pán)分別上漲3.12%、2.49%、2.22%。 注:銀行股的表現(xiàn) 花旗發(fā)布報(bào)告指出,其所覆蓋的中資銀行第三季度業(yè)績(jī)整體符合預(yù)期。盡管交易收益疲軟導(dǎo)致?lián)軅淝袄麧?rùn)同比微降0.5%,但凈息差壓力緩解及手續(xù)費(fèi)收入改善形成支撐。得益于信貸成本下降,第三季度盈利同比增長(zhǎng)2.8%。展望2025年第四季度及2026年第一季度,花旗預(yù)計(jì)銀行板塊有望“跑贏大市”,主要受益于保險(xiǎn)資金增持及資金輪動(dòng)預(yù)期?;ㄆ焓淄乒ど蹄y行、建設(shè)銀行及中國(guó)銀行,看好其高股息與估值吸引力。 AI應(yīng)用利好頻傳 資金關(guān)注度提升 截至收盤(pán),匯量科技(01860.HK)、邁富時(shí)(02556.HK)、金蝶國(guó)際(00268.HK)分別上漲6.05%、4.92%、3.07%。 注:軟件股的表現(xiàn) 近期AI應(yīng)用領(lǐng)域利好頻傳,多家軟件公司業(yè)績(jī)超預(yù)期,金山、福昕等企業(yè)經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。機(jī)構(gòu)分析指出,“十五五”規(guī)劃重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)AI等創(chuàng)新技術(shù),疊加國(guó)產(chǎn)化政策推進(jìn)與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì),軟件板塊有望延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭,2025年第三季度或成為經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)。 有觀點(diǎn)認(rèn)為,相較于已處相對(duì)高位的AI硬件板塊,AI應(yīng)用領(lǐng)域具備估值優(yōu)勢(shì)。在硬件板塊高位調(diào)整的背景下,部分資金開(kāi)始回流至應(yīng)用方向,推動(dòng)軟件股走強(qiáng)。此外,本周多家美股AI應(yīng)用企業(yè)將密集發(fā)布財(cái)報(bào)(包括11月4日Palantir、11月5日Shopify、11月6日Applovin等),若業(yè)績(jī)超預(yù)期或引發(fā)映射效應(yīng),提振板塊情緒?;仡櫧衲?月,AppLovin財(cái)報(bào)超預(yù)期就曾帶動(dòng)軟件股顯著上漲。 稅收新規(guī)落地 短期情緒承壓 截至收盤(pán),周大福(01929.HK)、六福集團(tuán)(00590.HK)、周生生(00116.HK)分別下跌8.67%、6.91%、6.10%。 注:黃金股的表現(xiàn) 消息面上,財(cái)政部及稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布關(guān)于黃金稅收政策的新規(guī)。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道,此前黃金交易稅收存在模糊地帶,如部分高溢價(jià)金飾被包裝成投資品避稅,標(biāo)準(zhǔn)金條因流通環(huán)節(jié)復(fù)雜導(dǎo)致稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁。新規(guī)以“純度+功能”雙標(biāo)準(zhǔn)對(duì)黃金進(jìn)行分類,旨在抑制投機(jī)套利,降低合規(guī)投資成本。 華泰期貨研報(bào)認(rèn)為,短期來(lái)看,新規(guī)可能推高金價(jià)進(jìn)而壓制實(shí)物需求;長(zhǎng)期則有助于黃金投資市場(chǎng)規(guī)范化,增強(qiáng)其金融屬性,提升在資產(chǎn)配置中的地位。在全球金融波動(dòng)背景下,中長(zhǎng)期黃金需求預(yù)計(jì)不會(huì)受稅制壓制。此外,持有成本上升或促使居民財(cái)富更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)或股市,進(jìn)一步助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 政策支撐明確 半導(dǎo)體股短期延續(xù)調(diào)整 截至收盤(pán),華虹半導(dǎo)體(01347.HK)、中芯國(guó)際(00981.HK)、芯智控股(02166.HK)分別下跌3.51%、2.87%、2.11%。 注:半導(dǎo)體股的走勢(shì) 盡管半導(dǎo)體股近期持續(xù)調(diào)整,政策層面持續(xù)釋放支持信號(hào)。國(guó)家發(fā)改委黨組書(shū)記、主任鄭柵潔在近日會(huì)議中強(qiáng)調(diào),將“加快高水平科技自立自強(qiáng)”列為戰(zhàn)略核心,“科技”一詞在會(huì)議公報(bào)中出現(xiàn)頻次顯著提升。該導(dǎo)向與二十屆四中全會(huì)精神一致。分析指出,在當(dāng)前國(guó)際環(huán)境下,國(guó)內(nèi)芯片自主可控進(jìn)程有望加速,半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代邏輯持續(xù)強(qiáng)化,中長(zhǎng)期仍為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供廣闊發(fā)展空間。 個(gè)股異動(dòng) HSSP INTL盤(pán)中一度跌近19% 控股股東出售1397.6萬(wàn)股 HSSP INTL(03626.HK)漲4.06%,該公司盤(pán)中一度跌近19%。消息方面,上交易日控股股東Wade Investment SPC Ltd(主席陸肖馬先生全資擁有)在公開(kāi)市場(chǎng)出售1,397.6萬(wàn)股。出售后,控股股東持有約1.236億股,占公司股本67.21%。 明略科技上市首日漲超100% 獲4452.86倍認(rèn)購(gòu) 明略科技-W(02718.HK)今日上市,收漲106.10%,報(bào)290.60港元。根據(jù)公告,該公司在公開(kāi)發(fā)售階段獲4452.86倍認(rèn)購(gòu),國(guó)際配售階段也獲13.93倍認(rèn)購(gòu)。 根據(jù)公開(kāi)消息,明略科技是中國(guó)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)智能應(yīng)用軟件公司。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,按2024年的總收入計(jì),明略科技是中國(guó)最大的數(shù)據(jù)智能應(yīng)用軟件供應(yīng)商。
2025-11-03 17:16:15樂(lè)觀情緒消化 鋅價(jià)轉(zhuǎn)向調(diào)整【機(jī)構(gòu)評(píng)論】
上周滬鋅主力期價(jià)先揚(yáng)后抑。中美雙方達(dá)成關(guān)稅和相關(guān)反制措施方面的成果共識(shí),基本符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25BP,但會(huì)后鮑威爾表態(tài)偏鷹,12月降息預(yù)期大幅回落,美元延續(xù)反彈,利空鋅價(jià)。國(guó)內(nèi)10月PMI環(huán)比回落,經(jīng)濟(jì)加速下行,溫和刺激政策可期。 基本面看,北方礦山季節(jié)性檢修及煉廠冬儲(chǔ)增加原料需求,國(guó)產(chǎn)鋅礦加工費(fèi)延續(xù)回落,進(jìn)口礦持貨商亦下調(diào)報(bào)價(jià),若后續(xù)海外煉廠復(fù)產(chǎn)增加礦端需求,進(jìn)口礦加工費(fèi)或延續(xù)小幅調(diào)整。據(jù)三方調(diào)研,11月煉廠減復(fù)產(chǎn)并存,環(huán)比增量數(shù)千噸,供應(yīng)保持高位但增勢(shì)放緩。需求端看,黑色系價(jià)格回升,貿(mào)易商出貨增多,且北方天氣好轉(zhuǎn)利好戶外施工,帶動(dòng)鍍鋅管走貨好轉(zhuǎn),結(jié)構(gòu)件鐵塔訂單不及預(yù)期,光伏支架隨著西北停工而回落,出口訂單穩(wěn)定;壓鑄鋅合金終端訂單維穩(wěn),周中部分企業(yè)停產(chǎn)放假,企業(yè)開(kāi)工環(huán)比小降;原料價(jià)格較高抑制氧化鋅企業(yè)利潤(rùn),陶瓷級(jí)氧化鋅需求減弱。海外方面,近期LME擬推永久性規(guī)則限制近月大額持倉(cāng),持倉(cāng)新規(guī)的調(diào)整或帶來(lái)持倉(cāng)集中度影響的降溫,流動(dòng)性擔(dān)憂的支撐或有減弱。 整體來(lái)看,中美貿(mào)易談判靴子落地,疊加美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期回落,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫。國(guó)內(nèi)維持高供應(yīng)弱需求,社會(huì)庫(kù)存絕對(duì)水平偏高,不過(guò)鋅錠出口有望緩解高庫(kù)存壓力。LME持倉(cāng)制度調(diào)整將削弱擠倉(cāng)壓力,流動(dòng)性支撐降溫。短期宏觀樂(lè)觀情緒消化疊加海外結(jié)構(gòu)擾動(dòng)減弱,鋅價(jià)走勢(shì)偏弱震蕩。 風(fēng)險(xiǎn)因素:宏觀風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng),鋅錠出口不暢
2025-11-03 09:38:42滬指突破4000點(diǎn)后年末如何應(yīng)對(duì)?投資主線有哪些?十大券商策略來(lái)了
十大券商最新策略觀點(diǎn)新鮮出爐,具體如下: 中信證券:關(guān)鍵點(diǎn)位后應(yīng)如何應(yīng)對(duì)? 同樣是4000點(diǎn),當(dāng)前的指數(shù)成色明顯優(yōu)于2015年同期,且估值水平顯著低于當(dāng)時(shí),并無(wú)必要過(guò)度關(guān)注指數(shù)點(diǎn)位本身。隨著四中全會(huì)結(jié)束、中美會(huì)談取得階段性成果、三季報(bào)披露完畢,往后看,結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存,擇時(shí)重要性有限。 建議圍繞傳統(tǒng)制造業(yè)的提質(zhì)升級(jí)、中企出海、端側(cè)AI三個(gè)方向繼續(xù)布局,短期可以關(guān)注三季報(bào)后出現(xiàn)的幾個(gè)階段性超跌反彈線索。①白酒板塊開(kāi)始正式經(jīng)歷利潤(rùn)表的全面調(diào)整,但是周五(10月31日)股價(jià)已經(jīng)基本不再下跌;②軟件板塊降本增效仍在繼續(xù),出現(xiàn)了不少利潤(rùn)增速現(xiàn)拐點(diǎn)、扭虧為盈的公司,作為T(mén)MT中的滯漲板塊可能會(huì)吸引一些資金關(guān)注;③創(chuàng)新藥在經(jīng)歷了過(guò)去3個(gè)月的調(diào)整后,11月一些代表性企業(yè)將會(huì)公布重磅臨床數(shù)據(jù),可能成為支撐板塊部分優(yōu)質(zhì)公司的因素。 中信建投:滬指突破4000點(diǎn) 年末如何應(yīng)對(duì)? 9月以來(lái)的科技股回調(diào)接近完成疊加“十五五”規(guī)劃出臺(tái)、中美經(jīng)貿(mào)磋商和領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤預(yù)期、景氣行業(yè)三季報(bào)披露三大利好催化,讓市場(chǎng)情緒再度高漲,滬指上漲突破4000點(diǎn)創(chuàng)近十年來(lái)新高。中信建投認(rèn)為中美馬來(lái)西亞經(jīng)貿(mào)磋商和釜山元首會(huì)晤的結(jié)果令人滿意。不過(guò),由于中美達(dá)成交易的預(yù)期已經(jīng)在市場(chǎng)中演繹了一段時(shí)間,市場(chǎng)短期并未因?yàn)樵讜?huì)晤出現(xiàn)超預(yù)期大漲,而是利好兌現(xiàn)后有所調(diào)整。三季報(bào)顯示A股整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)積極復(fù)蘇態(tài)勢(shì),主要板塊都展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭和回暖跡象,整體呈現(xiàn)明顯的邊際改善趨勢(shì)。 在A股前期上漲動(dòng)能透支、10月末三大利好集中兌現(xiàn)后,市場(chǎng)面臨情緒回落壓力、利好空窗期和回調(diào)整固需求。預(yù)計(jì)11月市場(chǎng)將面臨新一輪橫盤(pán)調(diào)整,建議投資者暫緩加倉(cāng)。配置上重點(diǎn)看好“景氣線索、年末調(diào)倉(cāng)、短期切換”三大方向,重點(diǎn)關(guān)注:煤炭、石油石化、新能源(儲(chǔ)能、固態(tài)電池等)、非銀行金融(券商、保險(xiǎn))、公用事業(yè)、傳媒、食品飲料、交通運(yùn)輸?shù)取?國(guó)金證券:“泡沫”是否存在難以判斷 機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存 過(guò)去一段時(shí)間高景氣的稀缺性使得市場(chǎng)投資者的關(guān)注度集中于AI本身,公募對(duì)于TMT行業(yè)的配比也達(dá)到了歷史新高。但隨著季報(bào)披露,原有的高景氣出現(xiàn)了松動(dòng),更多領(lǐng)域的景氣度恢復(fù)也正在出現(xiàn),這是未來(lái)市場(chǎng)繼續(xù)再均衡的基石。誠(chéng)然當(dāng)前無(wú)法判斷AI是否真的見(jiàn)頂,但比這個(gè)問(wèn)題更為重要的是:隨著GDP增長(zhǎng)>企業(yè)盈利增長(zhǎng)的不等式被扭轉(zhuǎn),AI以外還有更多選擇與答案。未來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存,價(jià)值之光并不會(huì)照耀靜止之處。 推薦:第一,同時(shí)受益于國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況改善、海外降息后制造業(yè)活動(dòng)修復(fù)與投資加速的實(shí)物資產(chǎn):上游資源(銅、鋁、鋰、油),實(shí)物資產(chǎn)的補(bǔ)庫(kù)需求或?qū)⒒謴?fù),關(guān)注油運(yùn);第二,中國(guó)作為全球產(chǎn)業(yè)鏈的“賣(mài)鏟人”,優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)在海外的變現(xiàn):資本品(工程機(jī)械、重卡、鋰電、風(fēng)電設(shè)備、光伏)、國(guó)防軍工;第三,國(guó)內(nèi)價(jià)格企穩(wěn)、內(nèi)需回升下的食品飲料,航空,煤炭。 信達(dá)證券:基金加倉(cāng)節(jié)奏如何影響牛市主線? 2025年基金三季報(bào)顯示,主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)方向進(jìn)一步向高景氣成長(zhǎng)主線集中。TMT行業(yè)配置比例接近40%,已經(jīng)超過(guò)2015年四季度32%的歷史高點(diǎn)。如果剔除市值波動(dòng)的影響,主動(dòng)偏股型基金對(duì)TMT行業(yè)的超配比例達(dá)到11.3%,雖然尚未達(dá)到2015年一季度15%的高點(diǎn),但考慮到2024年Q4以來(lái)公募基金對(duì)TMT行業(yè)超配速度明顯加快,市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)主線交易擁擠度上升后超額收益持續(xù)性存在疑慮。 近期配置觀點(diǎn):風(fēng)格切換可能會(huì)越來(lái)越強(qiáng),關(guān)注低位價(jià)值板塊,銀行可能受益于風(fēng)格切換有所反彈,非銀金融彈性逐漸增加,成長(zhǎng)中關(guān)注低位的電力設(shè)備、AI應(yīng)用端,周期股(鋼鐵、煤炭、建材)半年內(nèi)也有望存在彈性表現(xiàn)。 廣發(fā)證券:11月的“反基本面”和“遠(yuǎn)期博弈” 市場(chǎng)的季節(jié)特征,可以總結(jié)為:4-10月“炒現(xiàn)實(shí)”(定價(jià)當(dāng)期基本面),11月-次年3月“炒預(yù)期”(提前布局低位、低估且盈利有回升預(yù)期的板塊)。其中,每年的4月和11月是兩個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn),4月之后市場(chǎng)的基本面定價(jià)權(quán)重顯著提升,11月之后當(dāng)期基本面的影響開(kāi)始弱化,與此同時(shí),市場(chǎng)開(kāi)始挖掘低位低估的方向,布局來(lái)年。11月的市場(chǎng)漲跌與基本面相關(guān)性最弱,甚至有一定的負(fù)相關(guān)性,呈現(xiàn)出“反基本面”和“遠(yuǎn)期博弈”的特征。 配置上,可以有兩個(gè)思路:一是,初步布局一些以低位、低估且盈利有回升預(yù)期的板塊,比如端側(cè)應(yīng)用(消費(fèi)電子等),待產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)更清晰之后,進(jìn)一步再加大配置。二是,也可以繼續(xù)堅(jiān)持當(dāng)期高景氣的線索,不過(guò)度關(guān)注年底的風(fēng)格變化,因?yàn)?2月之后,基本面的有效性也會(huì)提升。 中泰證券:中美經(jīng)貿(mào)磋商利好落地后的市場(chǎng)變化 本周?chē)?guó)內(nèi)改革政策持續(xù)推進(jìn)與外部環(huán)境持續(xù)改善釋放雙重利好,成為市場(chǎng)信心恢復(fù)的重要支撐力量。未來(lái)政策與市場(chǎng)主線預(yù)計(jì)將繼續(xù)圍繞“大國(guó)博弈”這一核心邏輯展開(kāi),利好國(guó)內(nèi)及全球資產(chǎn)主線趨勢(shì)的持續(xù)演繹。 地緣博弈深化主線:黃金、軍工、稀土與有色金屬、電力與核電設(shè)備、軍民兩用技術(shù)等方向;科技博弈強(qiáng)化主線:AI軍備競(jìng)賽帶動(dòng)機(jī)器人、互聯(lián)網(wǎng)龍頭、端側(cè)AI等板塊;供應(yīng)鏈重構(gòu)主線:電力設(shè)備、多晶硅、光伏、鎢、鎂等領(lǐng)域。 興業(yè)證券:兩條思路布局年末行情 歷輪年末行情的演繹,本質(zhì)上是市場(chǎng)積極尋找未來(lái)景氣線索,從而基于來(lái)年景氣預(yù)期,對(duì)各個(gè)行業(yè)進(jìn)行重新定價(jià)的過(guò)程。也因此,“高低”不在于“股價(jià)位置”,而在于“股價(jià)-景氣預(yù)期匹配度”。 回到當(dāng)下,以科技和高端制造為代表的新動(dòng)能景氣優(yōu)勢(shì)仍在持續(xù)釋放,產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)加持下仍將是明年景氣挖掘的重點(diǎn)領(lǐng)域;同時(shí)“反內(nèi)卷”等政策推動(dòng)下,順周期方向中亮點(diǎn)逐漸增多、明年隨穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力和內(nèi)需修復(fù),更多方向邊際改善趨勢(shì)有望確認(rèn),提供估值修復(fù)空間。因此,今年年末風(fēng)格可能以科技成長(zhǎng)為主的同時(shí),相比三季度更加均衡。 兩條思路布局年末行情:一方面,科技成長(zhǎng)(AI軟件應(yīng)用、軍工、醫(yī)藥等)仍是后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注和挖掘的方向,繼續(xù)堅(jiān)守強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的同時(shí),基于景氣預(yù)期繼續(xù)挖掘擴(kuò)散機(jī)會(huì);另一方面,對(duì)于低位順周期板塊(鋼鐵、化工、建材、新消費(fèi)&服務(wù)消費(fèi)、農(nóng)業(yè)),在總量經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)的當(dāng)下,重點(diǎn)關(guān)注受益于供給側(cè)出清和需求側(cè)結(jié)構(gòu)性變化的方向。 華金證券:慢牛走勢(shì)和科技主線不變 導(dǎo)致A股近期出現(xiàn)調(diào)整的一些因素可能逐步消減。市場(chǎng)指標(biāo)角度,情緒指標(biāo)未調(diào)整充分,但行業(yè)輪動(dòng)基本完成?;久娼嵌龋L(fēng)險(xiǎn)偏好可能上升,流動(dòng)性維持寬松,短期調(diào)整可能結(jié)束,繼續(xù)慢牛走勢(shì)。 短期建議逢低配置:一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的通信(算力)、電子(半導(dǎo)體、消費(fèi)電子)、傳媒(游戲、AI應(yīng)用)、機(jī)械設(shè)備(機(jī)器人)、計(jì)算機(jī)(AI應(yīng)用、自動(dòng)駕駛)、有色金屬、化工等行業(yè);二是受益于“十五五”規(guī)劃和三季報(bào)業(yè)績(jī)改善的電新、醫(yī)藥、消費(fèi)(食品、商貿(mào)零售等)、軍工(商業(yè)航天)等行業(yè)。 浙商證券:上證突破但不完美 關(guān)注信號(hào)、繼續(xù)均衡 本周上證升破4000點(diǎn)后有所回落,不同寬基指數(shù)明顯分化。展望后市,若上證指數(shù)保持在趨勢(shì)線上方且不跌破前期平臺(tái)頂部3936點(diǎn),則上升趨勢(shì)得以保留;雙創(chuàng)指數(shù)目前處于震蕩偏弱格局,是否企穩(wěn)取決于權(quán)重指數(shù)和核心成分股表現(xiàn);對(duì)于前期漲幅落后、補(bǔ)漲空間較大的券商板塊,其短期方向選擇仍待觀察。配置方面,基于“市場(chǎng)走勢(shì)并不明晰,兩個(gè)信號(hào)仍需觀察”的判斷,浙商證券建議:擇時(shí)方面,戰(zhàn)略層面堅(jiān)持系統(tǒng)性“慢”牛思維,戰(zhàn)術(shù)層面保持當(dāng)前持倉(cāng)、不做增減。 行業(yè)配置方面,建議重點(diǎn)關(guān)注券商板塊動(dòng)向(向上可嘗試挑戰(zhàn)2024年11月高點(diǎn),向下有年線支撐),同時(shí)關(guān)注相對(duì)低位的鋼鐵、消費(fèi)、中字頭基建等板塊,從三季度的“科技優(yōu)先”轉(zhuǎn)為“相對(duì)平衡”的配置風(fēng)格。 中國(guó)銀河:“十五五”方向明晰 短期輪動(dòng)不改向好趨勢(shì) 從外部環(huán)境來(lái)看,中美經(jīng)貿(mào)磋商取得階段性成果,直接緩解市場(chǎng)對(duì)外部不確定性的擔(dān)憂。從國(guó)內(nèi)來(lái)看,“十五五”規(guī)劃《建議》稿強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展與科技自立自強(qiáng),要求提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。后續(xù)宏觀政策有望持續(xù)加力,為A股市場(chǎng)營(yíng)造良好的政策環(huán)境,也為資本市場(chǎng)注入穩(wěn)定的長(zhǎng)期預(yù)期。同時(shí),證監(jiān)會(huì)主席吳清在《<中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議>輔導(dǎo)讀本》上發(fā)表署名文章,明確“十五五”時(shí)期提高資本市場(chǎng)制度包容性、適應(yīng)性的重點(diǎn)任務(wù)舉措,夯實(shí)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)行基礎(chǔ)。疊加上市公司三季報(bào)展現(xiàn)出基本面韌性,市場(chǎng)向好趨勢(shì)不改。短期來(lái)看,11月正值政策與業(yè)績(jī)空窗期,市場(chǎng)輪動(dòng)速度或?qū)⒓涌臁?配置機(jī)會(huì):(1)新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域。順應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略、具備真實(shí)技術(shù)壁壘的科技企業(yè)將是A股投資的重要主線。(2)反內(nèi)卷領(lǐng)域。反內(nèi)卷成為宏觀調(diào)控的重要抓手,相關(guān)板塊中長(zhǎng)期投資價(jià)值提升。(3)消費(fèi)領(lǐng)域。服務(wù)消費(fèi)賽道、新型消費(fèi)等細(xì)分領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注。(4)“兩重”領(lǐng)域:項(xiàng)目建設(shè)將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的完善和發(fā)展,相關(guān)企業(yè)受益于訂單增長(zhǎng)與業(yè)績(jī)釋放。(5)金融板塊:《建議》稿中17次提到“金融”一詞,明確提出“加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)”要求,金融機(jī)構(gòu)作為橋梁與保障的作用將愈發(fā)凸顯。
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