南非銅精礦庫(kù)存
南非銅精礦庫(kù)存大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 庫(kù)存范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 南非銅精礦 | 10000-15000 | 公噸 |
| 2019 | 南非銅精礦 | 12000-18000 | 公噸 |
| 2020 | 南非銅精礦 | 15000-20000 | 公噸 |
| 2021 | 南非銅精礦 | 18000-22000 | 公噸 |
南非銅精礦庫(kù)存行情
南非銅精礦庫(kù)存資訊
多因素共振 銅價(jià)仍存上漲空間【機(jī)構(gòu)評(píng)論】
9月下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)外銅價(jià)持續(xù)大幅上漲。驅(qū)動(dòng)此輪銅價(jià)上漲的主要因素有3個(gè)方面：一是供應(yīng)短缺擔(dān)憂從銅礦端傳導(dǎo)至精銅市場(chǎng)；二是全球新一輪貨幣寬松和財(cái)政擴(kuò)張政策帶來(lái)投資需求及消費(fèi)需求增長(zhǎng)的預(yù)期；三是AI帶來(lái)的算力中心建設(shè)方面用銅需求增加。因此，銅價(jià)上漲是供需面和宏觀面帶來(lái)的利好共振的結(jié)果。由于礦端短缺的局勢(shì)在中短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)，而精銅減產(chǎn)的可能性增加，這意味著銅價(jià)易漲難跌，再創(chuàng)歷史新高的可能性較大。 供應(yīng)緊缺由礦端向精銅傳導(dǎo) 銅礦供應(yīng)問(wèn)題始終是銅產(chǎn)業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管不斷有新增產(chǎn)能投入生產(chǎn)，但礦石品位下降、工人罷工、產(chǎn)銅國(guó)政局動(dòng)蕩、勘探投入大且周期長(zhǎng)等諸多因素，使得實(shí)際銅礦增量未達(dá)預(yù)期，甚至出現(xiàn)減產(chǎn)情況。美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1991年以來(lái)，全球銅礦的平均品位下降了30%。 2024年以來(lái)，銅價(jià)持續(xù)攀升，最大的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自銅礦的短缺預(yù)期。2023年，海外礦山給中國(guó)銅冶煉廠的銅礦長(zhǎng)單加工費(fèi)高達(dá)88美元／噸，到了今年，該費(fèi)用降至21.3美元／噸。從現(xiàn)貨銅礦來(lái)看，進(jìn)口散單銅精礦加工費(fèi)已跌至負(fù)值，這意味著礦山不僅不再向冶煉廠支付加工費(fèi)，冶煉廠反而需要倒貼加工費(fèi)。 未來(lái)1~2年，銅礦供應(yīng)偏緊的格局難以扭轉(zhuǎn)。2024年下半年，影響銅礦產(chǎn)出的事件及因素不斷增加，如印尼、剛果（金）和智利的主要銅礦相繼出現(xiàn)生產(chǎn)中斷情況，特別是印尼的Grasberg礦因泥流災(zāi)害致使7人死亡，生產(chǎn)被迫暫停，進(jìn)而造成今年銅礦供應(yīng)轉(zhuǎn)為短缺狀態(tài)。相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)2025年銅礦供應(yīng)短缺量的預(yù)估在7萬(wàn)～75萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2026年短缺量還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。 目前，有跡象顯示，銅礦短缺正傳導(dǎo)至精銅領(lǐng)域。1—8月，全球精銅產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，國(guó)際銅業(yè)協(xié)會(huì)（ICSG）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球精銅產(chǎn)量增速為3.9%，產(chǎn)量達(dá)1907.3萬(wàn)噸，其中，中國(guó)精銅產(chǎn)量貢獻(xiàn)顯著。 原材料緊張使得銅冶煉廠不得不減產(chǎn)。上游銅精礦極度短缺，而中游冶煉產(chǎn)能卻持續(xù)擴(kuò)張，導(dǎo)致銅冶煉加工費(fèi)出現(xiàn)歷史性暴跌，完全顛覆了銅冶煉行業(yè)的傳統(tǒng)盈利模式。按照現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)來(lái)算，截至目前，銅冶煉廠已經(jīng)連續(xù)虧損了大半年。 中國(guó)銅冶煉廠在1—8月能夠保持增產(chǎn)，主要有3個(gè)方面原因：其一，銅精礦長(zhǎng)單加工費(fèi)為21.5美元／噸，冶煉廠仍處于盈虧平衡線之上，但利潤(rùn)不到300元／噸；其二，黃金和硫酸等副產(chǎn)品的銷售收入，能夠彌補(bǔ)銅加工費(fèi)負(fù)值所帶來(lái)的虧損；其三，部分冶煉廠采用廢銅、陽(yáng)極銅和其他含銅物料等冷料來(lái)生產(chǎn)銅。 9月，中國(guó)銅冶煉廠減產(chǎn)的很大一部分原因是冷料庫(kù)存消耗殆盡。相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，受再生銅稅改政策影響，冷料供應(yīng)緊張且價(jià)格偏高，企業(yè)因原料短缺而被迫減產(chǎn)。下半年，廢銅庫(kù)存持續(xù)下降。1—9月，中國(guó)廢雜銅進(jìn)口同比僅增長(zhǎng)1.5%。 需求增長(zhǎng)爆發(fā)點(diǎn)短缺難證偽 從需求端來(lái)看，盡管高銅價(jià)對(duì)銅消費(fèi)產(chǎn)生了抑制作用，部分銅材加工企業(yè)甚至制訂了檢修計(jì)劃，但需求的爆發(fā)以及偏低的庫(kù)存狀況表明，銅價(jià)缺乏大幅回調(diào)或下跌的動(dòng)力。從價(jià)差結(jié)構(gòu)方面來(lái)看，上期所銅期貨呈現(xiàn)輕度Back結(jié)構(gòu)，顯示短期內(nèi)供應(yīng)仍然偏緊。遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)弱于近月合約，其背后邏輯是市場(chǎng)對(duì)銅礦供給恢復(fù)的預(yù)期，但實(shí)際上這種恢復(fù)很難實(shí)現(xiàn)。從現(xiàn)貨溢價(jià)情況來(lái)看，南美地區(qū)發(fā)往歐洲的銅溢價(jià)持續(xù)攀升。10月初，智利國(guó)家銅業(yè)公司（Codelco）宣布，2026年，其向歐洲客戶銷售銅的溢價(jià)將飆升至325美元/噸，較今年暴漲39%，創(chuàng)下歷史新高。 在投資需求方面，今年，全球（除日本外）貨幣寬松的政策環(huán)境對(duì)銅的投資需求攀升較為有利，特別是美聯(lián)儲(chǔ)于9月重啟降息，這意味著無(wú)論未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)論是陷入滯脹還是衰退，低利率環(huán)境都將刺激銅的投資需求。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，“預(yù)防式”降息利好貴金屬和美股，其中，黃金價(jià)格通常是先漲后跌；“衰退式”降息則利空美股，利好黃金。而銅受實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響較大，從整體上看，寬松的貨幣環(huán)境有利于銅價(jià)上漲。2024年，中國(guó)占據(jù)了全球精煉銅需求的60%，若將中國(guó)需求納入考量，銅價(jià)是否上漲還取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況以及對(duì)銅的需求增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2025年，中國(guó)銅需求存在韌性，2026年有望加速回升。 消費(fèi)需求方面，美國(guó)通過(guò)“大而美”法案后，財(cái)政仍維持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，同時(shí)，歐洲國(guó)防開(kāi)支的增長(zhǎng)也有助于銅消費(fèi)狀況的改善。中國(guó)方面，當(dāng)前，僅有房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)︺~的消費(fèi)存在拖累，而電力（涵蓋光伏和風(fēng)電）、汽車（包含新能源汽車）以及家電等領(lǐng)域?qū)︺~的消費(fèi)需求保持堅(jiān)挺。據(jù)測(cè)算，2025年，中國(guó)精銅消費(fèi)增速在6%～7%。 從庫(kù)存角度來(lái)看，除COMEX因關(guān)稅擔(dān)憂引發(fā)一輪銅“搶進(jìn)口”現(xiàn)象，使其庫(kù)存處于高位外，LME以及國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存均處于偏低水平，特別是中國(guó)銅社會(huì)庫(kù)存，目前，僅能滿足國(guó)內(nèi)一周的消費(fèi)量。機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日，國(guó)內(nèi)銅社會(huì)庫(kù)存僅為18.9萬(wàn)噸。 值得關(guān)注的是，AI的迅猛發(fā)展帶來(lái)了銅消費(fèi)新一輪爆發(fā)式增長(zhǎng)的潛在可能性。AI對(duì)銅消費(fèi)增長(zhǎng)的拉動(dòng)源自芯片用銅箔以及算力中心的電力建設(shè)。電網(wǎng)作為連接綠色電力供應(yīng)與新興電力需求的“血管”，其升級(jí)不僅要滿足AI的負(fù)荷需求，還需接納可再生能源以及數(shù)億輛電動(dòng)汽車的充電需求。 綜上所述，當(dāng)前，驅(qū)動(dòng)銅價(jià)上漲的因素來(lái)自供需與宏觀利好的共振。其中，供應(yīng)緊缺從礦端向精銅傳導(dǎo)的可能性較大，特別是國(guó)內(nèi)銅冶煉廠因冷料庫(kù)存消耗殆盡，可能被迫進(jìn)行檢修或減產(chǎn)。而AI所帶來(lái)的需求端大爆發(fā)預(yù)期在短期內(nèi)難以被證偽，低庫(kù)存使得銅的買盤(pán)強(qiáng)勁，銅價(jià)再創(chuàng)新高的可能性較大。（作者單位：華聞期貨）
2025-11-04 11:20:28鞍鋼重機(jī)冶金公司硅青銅焊絲等2511采購(gòu)招標(biāo)
1. 采購(gòu)條件 本采購(gòu)項(xiàng)目鞍鋼重機(jī)冶金公司硅青銅焊絲等2511（AGZJGSHGXHD251103245941）采購(gòu)人為鞍鋼重型機(jī)械有限責(zé)任公司采購(gòu)中心，采購(gòu)項(xiàng)目資金來(lái)自自籌，該項(xiàng)目已具備采購(gòu)條件，現(xiàn)進(jìn)行公開(kāi)詢比。 2. 項(xiàng)目概況與采購(gòu)范圍 2.1 項(xiàng)目名稱：鞍鋼重機(jī)冶金公司硅青銅焊絲等2511 2.2 采購(gòu)失敗轉(zhuǎn)其他采購(gòu)方式：不轉(zhuǎn) 2.3 本項(xiàng)目采購(gòu)內(nèi)容、范圍及規(guī)模詳見(jiàn)附件《物料清單附件.pdf》。 3. 投標(biāo)人資格要求 3.1 本次采購(gòu)不允許聯(lián)合體投標(biāo)。 3.2 本次采購(gòu)要求投標(biāo)人須具備如下資質(zhì)要求： （1）生產(chǎn)型營(yíng)業(yè)執(zhí)照 （2）流通型營(yíng)業(yè)執(zhí)照 3.3 本次采購(gòu)要求投標(biāo)人需滿足如下注冊(cè)資金要求： 生產(chǎn)型注冊(cè)資金：100.0（萬(wàn)元）及以上 流通型注冊(cè)資金：100.0（萬(wàn)元）及以上 3.4 本次采購(gòu)要求投標(biāo)人須具備如下業(yè)績(jī)要求： 需要提供年檢合格的企業(yè)資質(zhì)文件 （1）營(yíng)業(yè)執(zhí)照（或副本）掃描件； （2）稅務(wù)登記證（或副本）掃描件（三證合一的除外）； （3）組織機(jī)構(gòu)代碼證（或副本）掃描件（三證合一的除外)。 (4)上傳廉政協(xié)議 3.5 本次采購(gòu)要求投標(biāo)人須具備如下能力要求、財(cái)務(wù)要求和其他要求： 財(cái)務(wù)要求：詳見(jiàn)附件（如有需要） 能力要求：詳見(jiàn)附件（如有需要） 其他要求：詳見(jiàn)附件（如有需要） 3.6 本次采購(gòu)要求依法必須進(jìn)行招標(biāo)的項(xiàng)目，失信被執(zhí)行人投標(biāo)無(wú)效。 4. 采購(gòu)文件的獲取 4.1 凡有意參加投標(biāo)者，請(qǐng)于2025年11月03日18時(shí)45分至2025年11月13日08時(shí)00分(北京時(shí)間，下同)，登錄鞍鋼智慧招投標(biāo)平臺(tái)http://bid.ansteel.cn下載電子采購(gòu)文件。 點(diǎn)擊查看招標(biāo)詳情： 》鞍鋼重機(jī)冶金公司硅青銅焊絲等2511采購(gòu)公告
2025-11-04 10:44:16云南錫業(yè)股份有限公司卡房分公司鎢精礦公開(kāi)競(jìng)售公告
云南錫業(yè)股份有限公司卡房分公司現(xiàn)有一批鎢精礦將在卡房分公司生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理中心會(huì)議室進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)競(jìng)價(jià)銷售，誠(chéng)邀各位有意愿的客戶參與公開(kāi)競(jìng)價(jià)。 一、外銷礦產(chǎn)品基本情況 （一）礦產(chǎn)品名稱：白鎢精礦 （二）礦產(chǎn)品基本情況：銷售鎢精礦實(shí)物量約520噸，品位50%（約400標(biāo)噸），鎢金屬260噸。（最終以實(shí)際交收量為準(zhǔn)） （三）本批礦產(chǎn)品計(jì)價(jià)的元素為 三氧化鎢 。 二、競(jìng)價(jià)方式及要求 （一）競(jìng)售時(shí)間：2025年11月6日下午14:30 （二）競(jìng)售地點(diǎn)：云南省紅河州個(gè)舊市卡房鎮(zhèn)卡房分公司生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理中心會(huì)議室 （三）競(jìng)售條件：競(jìng)售需滿足3家及以上符合要求的客戶方可競(jìng)售，否則不競(jìng)售。 （四）競(jìng)價(jià) 按金屬噸的含稅單價(jià)進(jìn)行報(bào)價(jià)（稅率13%） 。 （五）當(dāng)本批銷售的產(chǎn)品為鎢精礦時(shí)，設(shè)置攔標(biāo)單價(jià)，低于設(shè)置攔標(biāo)單價(jià)，本次競(jìng)價(jià)流標(biāo)。該攔標(biāo)價(jià)銷售發(fā)布，競(jìng)售前、競(jìng)售中都不進(jìn)行公布，待競(jìng)價(jià)結(jié)束后進(jìn)行公布。 （六）競(jìng)價(jià)方式 （1）由卡房分公司生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理中心牽頭，技術(shù)管理中心、財(cái)務(wù)部、選礦車間及特約監(jiān)督員相關(guān)人員共同參與； （2）競(jìng)價(jià)報(bào)價(jià)不少于三輪，競(jìng)價(jià)單位認(rèn)真填報(bào)加蓋公章，不得涂改，涂改后報(bào)價(jià)無(wú)效。 本次競(jìng)價(jià)不少于三輪報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)要求后一次所報(bào)價(jià)格須大于等于前一次所報(bào)價(jià)格，在每次現(xiàn)場(chǎng)報(bào)價(jià)結(jié)束后，會(huì)議主持人通報(bào)現(xiàn)場(chǎng)的最高報(bào)價(jià)；最后一次現(xiàn)場(chǎng)報(bào)價(jià)，會(huì)議主持人通報(bào)各家企業(yè)最后一次報(bào)價(jià)的報(bào)出結(jié)果，同時(shí)公布最高報(bào)價(jià)者，并在現(xiàn)場(chǎng)計(jì)算出最高產(chǎn)品價(jià)值，若最高報(bào)價(jià)符合攔標(biāo)價(jià)要求則該最高報(bào)價(jià)者確定為中標(biāo)單位，后續(xù)將中標(biāo)結(jié)果報(bào)公司按照相關(guān)流程辦理相關(guān)手續(xù)，之后以口頭或書(shū)面形式通知中標(biāo)單位進(jìn)入銷售流程。 （七）報(bào)名成功后，各單位需在競(jìng)售前及時(shí)繳納投標(biāo)保證金100萬(wàn)元人民幣，投標(biāo)保證金繳納時(shí)間截止2025年11月5日，未繳納保證金者視為自動(dòng)放棄本次競(jìng)標(biāo)。未中標(biāo)單位的投標(biāo)保證金在該次競(jìng)價(jià)活動(dòng)結(jié)束后及時(shí)退還；中標(biāo)單位的投標(biāo)保證金在買方完成提貨后，及時(shí)退還。如中標(biāo)單位未按中標(biāo)價(jià)格、數(shù)量簽訂合同和完成提貨，則投標(biāo)保證金不予退還。投標(biāo)保證金收取賬戶如下： 公司名稱:云南錫業(yè)股份有限公司卡房分公司 開(kāi)戶銀行:個(gè)舊市農(nóng)村信用合作聯(lián)社卡房信用社 開(kāi)戶賬號(hào):0600016909803012 繳納保證金時(shí)請(qǐng)備注“保證金”字樣 （八）計(jì)價(jià):以三氧化鎢品位50%為基準(zhǔn)品位，以中標(biāo)單價(jià)為基準(zhǔn)單價(jià)進(jìn)行計(jì)價(jià)；單車取樣作為一個(gè)化驗(yàn)批，待實(shí)際化驗(yàn)結(jié)果出具后取綜合品位作為結(jié)算品位進(jìn)行一次性結(jié)算；若40%<W03≤50%，品位每下降1%價(jià)格下降100元/金屬噸；當(dāng)50%<W03≤55%，品位每上升1%價(jià)格上漲100元/金屬噸；若品位達(dá)不到相應(yīng)品級(jí)，不足1%部分按比例進(jìn)行價(jià)格計(jì)算；其余元素不進(jìn)行結(jié)算。 （九）本次交易采用先預(yù)付款后交貨的模式，買方應(yīng)在合同簽定后卡房分公司提供貨物之前支付貨物預(yù)付款。在合同簽訂后，買方需支付銷售總金額的20%作為定金，隨后卡房分公司將根據(jù)買方支付的金額向其供應(yīng)相應(yīng)價(jià)值的鎢精礦，定金將在買方最后一次提取貨物時(shí)自動(dòng)轉(zhuǎn)為貨款。原則上，卡房分公司供應(yīng)的鎢精礦價(jià)值不超過(guò)買方已支付的預(yù)付款。若卡房分公司供應(yīng)的鎢精礦價(jià)值超出買方已支付的金額，買方應(yīng)在五個(gè)工作日內(nèi)補(bǔ)足差額，以便卡房分公司向買方開(kāi)具增值稅發(fā)票。若在供銷過(guò)程中，買方未能按照約定的量購(gòu)買鎢精礦，定金將不予退還。 （十）檢斤計(jì)量在云錫卡房分公司進(jìn)行，礦產(chǎn)品的檢斤計(jì)量和水分測(cè)定以云錫卡房分公司計(jì)量和測(cè)定結(jié)果為準(zhǔn)。檢斤計(jì)量完畢雙方現(xiàn)場(chǎng)確認(rèn)后即視為交付。礦產(chǎn)品樣品的取制須在雙方人員見(jiàn)證監(jiān)督下進(jìn)行，樣品經(jīng)加工后分四份，甲乙雙方各一份，留仲裁樣一份存于卡房分公司，雙方送一份到雙方均認(rèn)可的個(gè)舊市具備資質(zhì)的檢測(cè)機(jī)構(gòu)化驗(yàn)并作為結(jié)算依據(jù)，化驗(yàn)的費(fèi)用由購(gòu)買方支付。若對(duì)檢測(cè)數(shù)據(jù)有爭(zhēng)議，雙方均可提取仲裁，仲裁機(jī)構(gòu)定在與正樣檢測(cè)機(jī)構(gòu)不一致且雙方認(rèn)可的具有檢測(cè)資質(zhì)的檢測(cè)機(jī)構(gòu)，仲裁結(jié)果與原結(jié)果相比誤差范圍在±0.5%以內(nèi)（含±0.5%）按照原數(shù)據(jù)進(jìn)行結(jié)算，超出誤差范圍外以仲裁結(jié)果進(jìn)行結(jié)算。 三、參與競(jìng)價(jià)資質(zhì)要求 （一）按照卡房分公司銷售客戶準(zhǔn)入條件提供所需資料。 1. 營(yíng)業(yè)執(zhí)照（復(fù)印件）； 2. 稅務(wù)登記證（復(fù)印件）； 3. 客戶開(kāi)戶銀行及開(kāi)票資料（蓋章）。 4. 法定代表人身份證復(fù)印件、被授權(quán)委托人身份證復(fù)印件及授權(quán)委托書(shū)（非法定代表人參加競(jìng)價(jià)須提供）； （二） 通過(guò)云錫集團(tuán)公司“黑名單”系統(tǒng)查詢并符合要求。 （三）報(bào)名成功并繳納保證金后，競(jìng)價(jià)方必須帶公章或合同章至現(xiàn)場(chǎng)蓋章使用。 四、報(bào)名方式 有意向參與公告所列類別產(chǎn)品公開(kāi)競(jìng)價(jià)的客戶單位請(qǐng)與卡房分公司聯(lián)系報(bào)名，報(bào)名時(shí)請(qǐng)?zhí)峁┛蛻魷?zhǔn)入條件提供所需資料以供審核資質(zhì)用，未通過(guò)資質(zhì)審核的客戶將無(wú)權(quán)參與現(xiàn)場(chǎng)競(jìng)價(jià)。 報(bào)名截止時(shí)間：2025年11月5日18:00點(diǎn) 聯(lián)系人及電話：唐裕嬌 13988005203 段勐13887551285 云錫股份卡房分公司 2025年11月3日
2025-11-04 10:39:25興業(yè)銀錫：前三季度凈利同比增4.94% 生產(chǎn)礦產(chǎn)錫5651.48噸
興業(yè)銀錫10月31日披露2025年第三季度報(bào)告顯示：前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入40.99億元，同比增長(zhǎng)24.36%；歸母凈利潤(rùn)13.64億元，同比增長(zhǎng)4.94%；扣非凈利潤(rùn)13.7億元，同比增長(zhǎng)5.01%；報(bào)告期內(nèi)，興業(yè)銀錫基本每股收益為0.7682元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為15.88%。 興業(yè)銀錫三季報(bào)顯示：營(yíng)業(yè)收入本期數(shù)較上期數(shù)增加 24.36%，營(yíng)業(yè)成本本期數(shù)較上期數(shù)增加47.56%，主要原因： 報(bào)告期公司購(gòu)買宇邦礦業(yè) 85%股權(quán)并納入合并報(bào)表范圍，礦產(chǎn)銀產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)；銀漫礦業(yè)受采區(qū)停產(chǎn)（2025 年 3 月 9 日停產(chǎn)，4 月 16 日復(fù)產(chǎn)）等因素影響，成本增加；乾金達(dá)礦業(yè)加大掘進(jìn)、安措工程投入，成本同比上升。 興業(yè)銀錫三季報(bào)在公共的其他主要事項(xiàng)中介紹了2025 年 1-9 月，公司業(yè)績(jī)情況、礦產(chǎn)品產(chǎn)量及營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成情況： 業(yè)績(jī)情況： 2025 年 1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 409,942.59 萬(wàn)元，較上年同期增加24.36%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 136,407.51 萬(wàn)元，較上年同期增加4.94%。截至2025 年 9 月 30 日，公司資產(chǎn)總額 1,751,338.51 萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)915,836.80 萬(wàn)元。 礦產(chǎn)品產(chǎn)量： 2025 年 1-9 月，公司生產(chǎn)礦產(chǎn)錫 5,651.48 噸，較上年同期減少13.12%；礦產(chǎn)銀 212.16 噸，較上年同期增加 18.98%；礦產(chǎn)鋅 45,783.81 噸，較上年同期增加1.92%；礦產(chǎn)鉛 13,991.67 噸，較上年同期增加 2.61%；礦產(chǎn)銅1,832.67 噸，較上年同期減少 18.83%；礦產(chǎn)銻 1,109.57 噸，較上年同期減少 9.83%；礦產(chǎn)鐵21.58 萬(wàn)噸，較上年同期減少 16.42%。礦產(chǎn)鉍 124.57 噸，較上年同期增加 18.33%，礦產(chǎn)金0.074 噸，較上年同期增加 221.74%。 營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成： 2025 年 1-9 月，公司主營(yíng)各類礦產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入占公司總營(yíng)業(yè)收入比重情況如下：礦產(chǎn)錫 135,443.61 萬(wàn)元，占比 33.04%；礦產(chǎn)銀 148,918.24 萬(wàn)元，占比36.33%；礦產(chǎn)鋅 68,977.90 萬(wàn)元，占比 16.83%；礦產(chǎn)鉛 17,746.70 萬(wàn)元，占比4.33%；礦產(chǎn)鐵 12,327.77 萬(wàn)元，占比 3.01%；礦產(chǎn)銻 8,004.14 萬(wàn)元，占比1.95%；礦產(chǎn)銅10,642.30 萬(wàn)元，占比 2.60%；礦產(chǎn)金 4,796.35 萬(wàn)元，占比1.17%；礦產(chǎn)鉍1,196.68萬(wàn)元，占比 0.29%；其中，礦產(chǎn)錫、礦產(chǎn)銀營(yíng)業(yè)收入合計(jì)占比達(dá) 69.37%。 有投資者在投資者互動(dòng)平臺(tái)提問(wèn)：請(qǐng)介紹下銀漫二期最新進(jìn)度？另外宇邦的擴(kuò)產(chǎn)和海外錫礦的建設(shè)都到哪一步了？興業(yè)銀錫10月22日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示， 1、銀漫二期目前已取得立項(xiàng)批復(fù)，正在積極與當(dāng)?shù)卣疁贤?，推進(jìn)辦理開(kāi)工許可手續(xù)工作。2、宇邦礦業(yè)年采選825萬(wàn)噸擴(kuò)建工程，目前正在國(guó)家應(yīng)急管理部申請(qǐng)開(kāi)工許可手續(xù)，取得開(kāi)工許可后即可開(kāi)工建設(shè)。3、目前，摩洛哥Achmmach錫礦項(xiàng)目正在做建設(shè)方案的優(yōu)化工作，優(yōu)化設(shè)計(jì)完成后即可開(kāi)工建設(shè)。 興業(yè)銀錫10月20日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，1、2024年12月，控股股東興業(yè)集團(tuán)已將其子公司布敦銀根礦業(yè)委托公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)、管理。截至目前，未有注入上市公司的時(shí)間計(jì)劃。2、唐河時(shí)代仍處于建設(shè)期，唐河時(shí)代恢復(fù)建設(shè)工作仍在推進(jìn)中。 有投資者在投資者互動(dòng)平臺(tái)提問(wèn)：博盛礦業(yè)的黃金產(chǎn)能是多少噸一年呢？興業(yè)銀錫10月20日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，博盛礦業(yè)采選規(guī)模15萬(wàn)噸/年，每年的具體產(chǎn)量敬請(qǐng)查閱和關(guān)注公司在指定媒體發(fā)布的定期報(bào)告。 ?錫 今年前三季度錫價(jià)重心出現(xiàn)了上移，帶動(dòng)了不少錫企盈利能力的上升。近期滬錫主力合約徘徊在高位，截至11月4日9:37分，滬錫主力合約跌0.15%，報(bào)285190元/股。 從基本面來(lái)看：（1）供應(yīng)端擾動(dòng)：云南等供應(yīng)端主產(chǎn)地整體錫礦供應(yīng)趨緊，11月份預(yù)計(jì)多數(shù)冶煉企業(yè)生產(chǎn)較為平穩(wěn)（2）需求端：因消費(fèi)電子和家電市場(chǎng)需求不振，訂單量明顯減少。下游采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，高價(jià)對(duì)實(shí)際消費(fèi)抑制明顯。新興領(lǐng)域拉動(dòng)有限??：盡管AI算力提升和光伏行業(yè)裝機(jī)量增長(zhǎng)帶動(dòng)了部分錫消費(fèi)，但目前其貢獻(xiàn)規(guī)模尚小，難以彌補(bǔ)傳統(tǒng)領(lǐng)域消費(fèi)下滑帶來(lái)的缺口。現(xiàn)貨市場(chǎng)：錫錠現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為冷清，下游企業(yè)普遍產(chǎn)生畏高情緒，采購(gòu)行為趨于謹(jǐn)慎。現(xiàn)貨詢盤(pán)氛圍偏淡，而終端用戶大多僅維持必要的剛需補(bǔ)庫(kù)，并未出現(xiàn)大規(guī)模備貨行為。宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，但鮑威爾表示12月再次降息“并非板上釘釘”，這一鷹派表態(tài)打壓了市場(chǎng)對(duì)連續(xù)降息的預(yù)期，美元指數(shù)隨之走強(qiáng)，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的錫價(jià)構(gòu)成壓制。預(yù)計(jì)短期內(nèi)滬錫價(jià)格將維持高位震蕩走勢(shì)。投資者需密切關(guān)注緬甸復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、中美貿(mào)易談判實(shí)質(zhì)成果及美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的進(jìn)一步指引。 ?銀 》點(diǎn)擊查看貴金屬現(xiàn)貨價(jià)格 》點(diǎn)擊查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) 回顧白銀現(xiàn)貨2025年前三季度價(jià)格表現(xiàn)可以看出：SMM1#銀2025年9月30日的均價(jià)為10913.00元/千克，2024年12月31日的均價(jià)為7440元/千克，其均價(jià)今年前三季度漲了3473元/千克，漲幅為46.68%。從其前三季度均價(jià)的同比來(lái)看：SMM1#白銀2025年前三季度的日均價(jià)為8616.73元/千克，與2024年前三季度SMM1#白銀的均價(jià)7031.8元/千克相比，其前三季度日均價(jià)同比上漲了22.54%。 國(guó)信證券點(diǎn)評(píng)興業(yè)銀錫三季報(bào)的研報(bào)指出：三季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同環(huán)比高增，主要得益于：1）銀漫礦業(yè)在25Q2復(fù)產(chǎn)后，25Q3生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)恢復(fù)正常；2）商品價(jià)格提升，25Q3白銀現(xiàn)貨均價(jià)9452元/千克，同比+26%，環(huán)比+13%；錫錠現(xiàn)貨均價(jià)為26.93萬(wàn)元/噸，同比+3%，環(huán)比+2%。25年前三季度盈利能力有所下滑，費(fèi)用管控良好。公司25年前三季度白銀產(chǎn)量同比大增，錫產(chǎn)量有所下滑。2025年前三季度，公司礦產(chǎn)銀產(chǎn)量為212.16噸，同比+18.98%；礦產(chǎn)錫產(chǎn)量為5,651.48噸，同比-13.12%；礦產(chǎn)鋅產(chǎn)量45,783.81噸，同比+1.92%；礦產(chǎn)鉛產(chǎn)量13,991.67噸，同比+2.61%；礦產(chǎn)金產(chǎn)量0.074噸，同比+221.74%。核心產(chǎn)品產(chǎn)量變化主要由于：1）白銀產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)主要系年初并表宇邦礦業(yè)帶來(lái)增量；2）子公司博盛礦業(yè)于今年4月復(fù)產(chǎn)帶來(lái)黃金產(chǎn)量提升；3）錫產(chǎn)品均產(chǎn)自銀漫礦業(yè)，銀漫因事故于2025年3月9日至2025年4月16日之間停產(chǎn)，停產(chǎn)期間選廠只能加工地表存礦。受益于宇邦礦業(yè)并表，公司收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，前三季度礦產(chǎn)銀實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.89億元，占總營(yíng)收比重達(dá)36.33%，已超過(guò)礦產(chǎn)錫（占比33.04%），成為公司第一大收入來(lái)源。風(fēng)險(xiǎn)提示：公司資源開(kāi)發(fā)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；金屬價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資建議：維持盈利預(yù)測(cè)，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)?？紤]到公司依托內(nèi)蒙古地區(qū)資源富集的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，兼顧內(nèi)生發(fā)展的同時(shí)積極通過(guò)外延并購(gòu)儲(chǔ)備優(yōu)質(zhì)的礦產(chǎn)資源，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
2025-11-04 09:57:22美元走強(qiáng)，銅價(jià)延續(xù)調(diào)整【機(jī)構(gòu)評(píng)論】
周一滬銅主力延續(xù)調(diào)整，倫銅夜盤(pán)下探至10800美金尋求支撐，國(guó)內(nèi)近月維持平水，周一電解銅現(xiàn)貨市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，下游逢低積極補(bǔ)庫(kù)，內(nèi)貿(mào)銅反彈至貼水5元/噸，昨日LME庫(kù)存兼職13.3萬(wàn)噸。宏觀方面：美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克表示，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議對(duì)貨幣政策的判斷都是實(shí)時(shí)的，貨幣政策并未設(shè)有固定路徑，美聯(lián)儲(chǔ)雙重使命的風(fēng)險(xiǎn)均有所上升，當(dāng)前的政策仍然具有一定的限制性，政府停擺增加了不確定性但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍然較為充沛。當(dāng)前最有希望成為明年新一屆主席的沃勒表示，盡管政府停擺風(fēng)險(xiǎn)加劇，但聯(lián)儲(chǔ)仍將獲得大量數(shù)據(jù)指引來(lái)推進(jìn)貨幣政策，當(dāng)前正確的政策路徑應(yīng)是繼續(xù)推進(jìn)降息，當(dāng)前鷹鴿兩派的分歧仍然較大，鷹派官員堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席施密德表示，其擔(dān)心通脹因關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)將逐步走高并逐步失控，降息25個(gè)基點(diǎn)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的緩解作用不大，勞動(dòng)力市場(chǎng)的壓力更多來(lái)自于人工智能的發(fā)展以及人口結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期變化，如果市場(chǎng)開(kāi)始質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)2%通脹目標(biāo)的承諾，連續(xù)可能對(duì)中期通脹產(chǎn)生更持久的影響。產(chǎn)業(yè)方面：坦桑尼亞選舉引發(fā)動(dòng)蕩后，一處關(guān)鍵出口Dar es Salaam 港口臨時(shí)關(guān)閉，非洲銅運(yùn)往中國(guó)的運(yùn)輸受到干擾。相關(guān)人士透露，中非銅帶地區(qū)的銅貿(mào)易商和生產(chǎn)商目前正尋求改變貨物運(yùn)輸路線，不再經(jīng)由Dar es Salaam 港，這導(dǎo)致南非德班等其他港口出現(xiàn)擁堵，其表示，該港口關(guān)閉還意味著已運(yùn)抵港口的銅目前滯留于此。 美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部鷹鴿兩派近期表態(tài)再現(xiàn)分歧，鷹派官員擔(dān)憂通脹或因關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)逐步走高降息25個(gè)基點(diǎn)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的總體緩解作用不大，勞動(dòng)力市場(chǎng)的壓力更多來(lái)自于人工智能的發(fā)展以及人口結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期變化，疊加政府停擺進(jìn)入第六周后聯(lián)儲(chǔ)缺乏關(guān)鍵數(shù)據(jù)指引，或?qū)?duì)12月政策路徑帶來(lái)一定阻力，美元指數(shù)反彈壓制金屬市場(chǎng)；基本面來(lái)看，海外礦山中斷依舊，國(guó)內(nèi)社庫(kù)延續(xù)反彈，倫銅短期11000美金上方壓力較大，預(yù)計(jì)隨著降息預(yù)期的回落短期將轉(zhuǎn)入調(diào)整。 （來(lái)源：金源期貨）
2025-11-04 09:12:06
