巴西熱軋板卷出口量
巴西熱軋板卷出口量大概數(shù)據(jù)
| 時間 | 品名 | 出口量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 熱軋板卷 | 100-120 | 萬噸 |
| 2019 | 熱軋板卷 | 110-130 | 萬噸 |
| 2020 | 熱軋板卷 | 120-140 | 萬噸 |
| 2021 | 熱軋板卷 | 130-150 | 萬噸 |
巴西熱軋板卷出口量行情
“反內(nèi)卷”蓄勢而來? 情緒能否支撐黑色系破前期壓力？【SMM鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈周報】
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2025-07-11鎢價憑供應(yīng)偏緊走強(qiáng) 稀土股強(qiáng)勢領(lǐng)跑 小金屬板塊爆發(fā) 北方稀土兩連板【SMM快訊】
2025-07-11周末效應(yīng)不佳 鋁現(xiàn)貨市場繼續(xù)“卷”【SMM鋁現(xiàn)貨午評】
2025-07-11
巴西熱軋板卷出口量資訊
鎢價憑供應(yīng)偏緊走強(qiáng) 稀土股強(qiáng)勢領(lǐng)跑 小金屬板塊爆發(fā) 北方稀土兩連板【SMM快訊】
SMM7月11日訊： 受鎢價供應(yīng)偏緊的影響，多家鎢企上調(diào)了7月上半月的長單報價，鎢產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品價格進(jìn)入7月以來整體處于上漲態(tài)勢；包鋼股份與北方稀土宣布上調(diào) 2025 年第三季度稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價格，這是自 2024 年四季度起，稀土精礦價格連續(xù)四個季度環(huán)比上漲，稀土價格上調(diào)與北方稀土業(yè)績大幅預(yù)增的業(yè)績利好，以及市場普遍對后市稀土需求預(yù)期向好驅(qū)動稀土股表現(xiàn)強(qiáng)勢；這些因素推動了小金屬板塊的爆發(fā)，截至7月11日13:37分，小金屬板塊漲4.59%，個股方面：北方稀土繼續(xù)漲停、華陽新材漲停、盛和資源漲停，中科磁業(yè)漲超15%、大地熊、中國稀土、金力永磁、正海磁材、云南鍺業(yè)以及廈門鎢業(yè)、中鎢高新等漲幅居前。 消息面 【SMM評論：環(huán)比上漲1.51%！包鋼股份和北方稀土三季度稀土精礦價格再攀升！】 北方稀土7月10日晚間公告：根據(jù)稀土精礦定價方法及 2025 年第二季度稀土氧化物價格，經(jīng)測算并經(jīng)公司 2025 年第 11 次總經(jīng)理辦公會審議通過，2025 年第三季度稀土精礦交易價格調(diào)整為不含稅 19109 元/噸（干量，REO=50%），REO 每增減 1%、不含稅價格增減 382.18 元/噸。 19109 元/噸這一價格與2025年第二季度的交易價格18825元/噸相比，上漲了284元/噸，環(huán)比上漲1.51% 。 包鋼股份和北方稀土稀土精礦三季度的交易價格延續(xù)了今年一、二季度環(huán)比上漲的趨勢。今年一季度包鋼股份和北方稀土稀土精礦交易價格環(huán)比上漲4.7%，二季度包鋼股份和北方稀土稀土精礦交易價格環(huán)比上漲1.11%，三季度包鋼股份和北方稀土稀土精礦交易價格環(huán)比上漲1.5%?；仡?024年包鋼股份和北方稀土稀土精礦交易價格變化可以看出，2024年一季度北方稀土精礦交易價格環(huán)比微增，2024年二季度北方稀土精礦交易價格環(huán)比降幅比較明顯，2024年三季度北方稀土精礦交易價格環(huán)比微降，接近平掛。2024年四季度北方稀土精礦交易價格環(huán)比出現(xiàn)上漲。 》點(diǎn)擊查看詳情 【北方稀土上半年凈利同比預(yù)增1882.54%-2014.71%】 北方稀土7月9日晚間公告：經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤90,000萬元到96,000萬元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加85,500萬元到91,500萬元， 同比增加1882.54%到2014.71% 。預(yù)計2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤88,000萬元到94,000萬元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加86,500萬元到92,500萬元，同比增加5538.33%到5922.76%。 【章源鎢業(yè)上調(diào)7月上半月長單報價】 據(jù)崇義章源鎢業(yè)7月7日消息：崇義章源鎢業(yè)股份有限公司7月上半月長單采購報價如下： 1. 55%黑鎢精礦：17.2萬元/標(biāo)噸，較上輪報價上調(diào)0.2萬元/標(biāo)噸；2. 55%白鎢精礦：17.1萬元/標(biāo)噸，較上輪報價上調(diào)0.2萬元/標(biāo)噸；3. 仲鎢酸銨(國標(biāo)零級)：25.25萬元/噸，較上輪報價上調(diào)0.15萬元/標(biāo)噸。 江西鎢業(yè)控股集團(tuán)有限公司國標(biāo)一級黑鎢精礦2025年7月上半月指導(dǎo)價17.3萬元/標(biāo)噸，較6月下半月指導(dǎo)價上調(diào)0.1萬元/標(biāo)噸。 現(xiàn)貨市場 稀土現(xiàn)貨方面： 》點(diǎn)擊查看SMM稀土現(xiàn)貨價格 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價格走勢 7月11日，SMM氧化鐠釹的報價區(qū)間為45.5-45.7萬元/噸，其均價為45.6萬元/噸，較前一交易日上漲0.55%。受北方稀土和包鋼股份稀土精礦交易價格自2024年四季度以來出現(xiàn)季季走高的提振，稀土產(chǎn)業(yè)鏈在7月11日整體出現(xiàn)了上漲。目前，受部分稀土企業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)短暫的停產(chǎn)的影響，市場對氧化物減產(chǎn)的擔(dān)憂仍存，而東南亞仍處雨季，這一天氣原因可能導(dǎo)致的離子礦進(jìn)口量下降尚未改善，疊加市場對后市傳統(tǒng)旺季的需求持樂觀預(yù)期，多位市場人士認(rèn)為，稀土價格有望繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。后市需關(guān)注磁材大廠采購招標(biāo)情況。 鎢現(xiàn)貨方面： 》點(diǎn)擊查看SMM鎢現(xiàn)貨價格 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價格走勢 7月11日，SMM黑鎢精礦（≥65%）價格為175000~176000元/標(biāo)噸，其均價為175500元/標(biāo)噸，這一均價與前一交易日持平，而與6月27日的前期地點(diǎn)172500元/標(biāo)噸相比，上漲了3000元/標(biāo)噸，漲幅為1.74%。近來受鎢原料供應(yīng)偏緊影響，礦端持貨商不愿降價出貨，市場低價貨源難覓，進(jìn)入7月以來，鎢價整體處于上升態(tài)勢。 推薦閱讀： 》包鋼股份和北方稀土三季度稀土精礦價格再攀升！稀土后市怎么走？【SMM評論】 》章源鎢業(yè)上調(diào)7月上半月長單報價 黑鎢精礦采購價升至17.2萬元/標(biāo)噸
2025-07-11 19:10:42汽車服務(wù)板塊午后拉漲 上半年二手車交易超957萬 新車價格穩(wěn)定成利好？【熱股】
SMM 7月11日訊：7月11日午后，汽車服務(wù)板塊盤中快速走高，指數(shù)一度拉漲1.7%。個股方面，上海物貿(mào)午后很快拉升漲停，建邦科技、申華控股、浩物股份等多股跟漲。 消息面上， 據(jù)中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年6月，全國二手車市場交易量165.75萬輛，環(huán)比增長3.34%，同比增長9.12%，交易金額為1068.39億元。2025年1-6月，二手車?yán)塾嫿灰琢?57.01萬輛，同比增長1.99%，與同期相比增加18.72萬輛，累計交易金額為6232.38億元。 而值得一提的是，自2024年以來，隨著汽車以舊換新政策持續(xù)發(fā)力，越來越多的汽車流入二手車交易市場，二手車市場的規(guī)模也正在持續(xù)擴(kuò)大。但與此同時，新車之間，之前的價格戰(zhàn)卻一度令二手車市場“苦不堪言”，此前“零公里二手車”的情況也令市場眾說紛紜。不過隨著國家“反內(nèi)卷”的號召逐步強(qiáng)硬，汽車行業(yè)作為內(nèi)卷嚴(yán)重的領(lǐng)域之一，目前也開始向著良性競爭的方向轉(zhuǎn)好，這點(diǎn)，從6月新車價格趨于穩(wěn)定，降價促銷車型減少的情況也可窺見一二。 中國汽車流通協(xié)會表示，雖然6月二手車市場增速平緩，但依舊釋放出市場企穩(wěn)向好的積極信號。其表示，從市場背景來看，6月新車市場價格體系趨于穩(wěn)定，降價促銷車型數(shù)量縮減至14款，較往年同期有所減少，這種新車市場的穩(wěn)定態(tài)勢對二手車市場產(chǎn)生了正向傳導(dǎo)效應(yīng)。與此同時，由于消費(fèi)周期的延長，五一假期積累的潛在消費(fèi)需求在6月逐步釋放，線上渠道的拓展也為市場注入了新的增長動力。從交易節(jié)奏觀察，中下旬市場活躍度明顯提升，疊加各級促消費(fèi)政策的持續(xù)發(fā)力，共同推動了市場信心的恢復(fù)。 展望后市，7-8月作為傳統(tǒng)淡季，高溫天氣可能制約線下客流，但暑期旅游帶動的家庭購車需求或?qū)⒊蔀橹问袌龅闹匾α浚貏e是SUV、MPV等車型的增長為后續(xù)市場復(fù)蘇創(chuàng)造有利條件。 中國汽車流通協(xié)會會長肖政三此前公開表示，將持續(xù)向政府有關(guān)部門提出，加快落實(shí)異地交易便利化措施，構(gòu)建二手車全國統(tǒng)一大市場，將二手車納入購車優(yōu)惠補(bǔ)貼范圍和培育支持二手車專業(yè)經(jīng)營主體發(fā)展等政策建議。繼續(xù)推動二手車鑒定評估技術(shù)規(guī)范國家標(biāo)準(zhǔn)的修訂，完善認(rèn)證二手車質(zhì)量信息溯源服務(wù)，鼓勵生產(chǎn)企業(yè)開展置換業(yè)務(wù)和經(jīng)銷企業(yè)提供質(zhì)量服務(wù)，支持車輛生命周期信息數(shù)據(jù)產(chǎn)品升級，搭建二手車出口服務(wù)平臺，進(jìn)一步促進(jìn)二手車專業(yè)化、規(guī)?；?、品牌化的發(fā)展。 而隨著二手車市場持續(xù)擴(kuò)大，新能源二手車也逐步被消費(fèi)者所關(guān)注，中國汽車流通協(xié)會副秘書長 田甜曾表示，近年來，雖然新能源汽車出現(xiàn)爆發(fā)式增長、市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但新能源二手車行業(yè)仍處于萌芽起步階段。電池老化衰減評估體系急需建立、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與司法裁判協(xié)同發(fā)展等問題都是行業(yè)目前階段面臨的挑戰(zhàn)。 此外，政策面也開始向二手車有所傾斜，7月10日前后，《北京市深化改革提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》對外發(fā)布?！缎袆臃桨浮诽岢?，完善汽車消費(fèi)新生態(tài)。優(yōu)化小客車指標(biāo)配置，更好服務(wù)家庭用車需求。培育壯大二手車經(jīng)營主體，持續(xù)落實(shí)二手車銷售"反向開票"、異地交易登記等便利化措施。 加強(qiáng)汽車領(lǐng)域信息共享，支持第三方二手車信息查詢平臺發(fā)展，促進(jìn)二手車放心便利交易 。拓展汽車改裝、租賃、賽事及房車露營等汽車后市場消費(fèi)。在京津冀范圍策劃組織新能源汽車系列賽事，激發(fā)新能源汽車消費(fèi)活力。 7月4日，針對中國“0公里”二手汽車出口引起更多國際關(guān)注的情況，商務(wù)部新聞發(fā)言人何詠前對此表示，下一步，商務(wù)部將繼續(xù)會同相關(guān)部門，加強(qiáng)對二手車出口工作指導(dǎo)，促進(jìn)二手車出口健康有序發(fā)展。
2025-07-11 18:37:03“反內(nèi)卷”釋放重磅信號，大宗商品接下來如何走？來看解讀→
7月1日的中央財經(jīng)委員會第六次會議提出，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出，釋放國家層面“反內(nèi)卷”新信號。實(shí)際上，3月份以來，“反內(nèi)卷”一直是個高頻詞，這場從國家戰(zhàn)略層面推進(jìn)的“反內(nèi)卷”行動，不僅正在重構(gòu)產(chǎn)業(yè)競爭邏輯，更在大宗商品市場掀起漣漪。 那么，如何看待本輪“反內(nèi)卷”？“反內(nèi)卷”對大宗商品市場影響幾何？ 新能源行業(yè)：上游龍頭估值體系或重構(gòu) 今年以來，中央層面對“反內(nèi)卷”密集發(fā)聲。在光伏、鋰電產(chǎn)業(yè)鏈深陷價格戰(zhàn)泥潭、企業(yè)利潤空間被極度壓縮的背景下，市場普遍將“反內(nèi)卷”解讀為中央對新能源行業(yè)價格無序競爭的政策層面關(guān)注。 齊盛期貨新能源分析師杜崇睿表示，“雙碳”目標(biāo)推動新能源行業(yè)快速發(fā)展的同時，也催生了低價競爭等問題。強(qiáng)有力的“反內(nèi)卷”有望推動行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能、加速技術(shù)創(chuàng)新、激發(fā)終端需求，最終構(gòu)建良性產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。 市場人士認(rèn)為，“反內(nèi)卷”不僅是對行業(yè)不合理現(xiàn)狀的糾偏，更是深化行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。 據(jù)中信建投期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，當(dāng)前光伏行業(yè)面臨供需錯配壓力，“反內(nèi)卷”或通過產(chǎn)能兼并、淘汰落后產(chǎn)能及規(guī)范低價競爭等途徑落地。“反內(nèi)卷”有助于緩解光伏行業(yè)供需矛盾，推動庫存回歸合理水平，提振上游產(chǎn)品價格，減輕企業(yè)經(jīng)營壓力，同時將促使光伏電池、組件等環(huán)節(jié)提質(zhì)增效，增強(qiáng)行業(yè)整體競爭力。 某光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人向期貨日報記者表示，“反內(nèi)卷”的核心目標(biāo)是幫助行業(yè)擺脫長期現(xiàn)金凈流出和持續(xù)虧損狀態(tài)，恢復(fù)健康可持續(xù)發(fā)展。預(yù)計短期內(nèi)需求端變化有限，調(diào)控將主要通過政府“有形之手”作用于供給端。 在鋰電行業(yè)，“反內(nèi)卷”的影響呈現(xiàn)自下而上傳導(dǎo)特征。 海通期貨研究所新能源組分析師王博隆分析稱，“反內(nèi)卷”聚焦新能源板塊“供需結(jié)構(gòu)錯配+惡性價格戰(zhàn)”的痛點(diǎn)，針對企業(yè)“邊虧邊擴(kuò)”“低價競標(biāo)”導(dǎo)致的“量增利減”困境，本輪政策核心并非總量去產(chǎn)能，而是引導(dǎo)企業(yè)“穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)價格、穩(wěn)信心”，避免系統(tǒng)性風(fēng)險。 王博隆進(jìn)一步表示，新能源行業(yè)“反內(nèi)卷”的主要受益者或是具備資源優(yōu)勢的上游龍頭企業(yè)。若政策能推動下游價格企穩(wěn)、長協(xié)機(jī)制建立及國儲收購存儲落地，上游資源類企業(yè)估值體系或迎重構(gòu)，而中游低壁壘、產(chǎn)能規(guī)模較大環(huán)節(jié)（如電解液、負(fù)極材料）則可能面臨邊緣化甚至出清風(fēng)險。 “總體來看，‘反內(nèi)卷’更像是產(chǎn)業(yè)秩序再平衡的前奏。其特點(diǎn)是通過市場自身出清機(jī)制輔以政策適度介入，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)自發(fā)向‘集中度提升和價值回歸’演變。這不僅是供需平衡的調(diào)節(jié)過程，更是估值體系切換的開端。”王博隆表示。 在杜崇?？磥?，“反內(nèi)卷”的核心在于推動技術(shù)創(chuàng)新與行業(yè)整合，旨在遏制低價惡性競爭，更傾向于通過市場化手段實(shí)現(xiàn)調(diào)控。隨著政策落地，新能源行業(yè)或?qū)⑿纬梢约夹g(shù)進(jìn)步為驅(qū)動的良性發(fā)展格局。 鋼材行業(yè)：警惕情緒降溫帶來的波動 近日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會發(fā)布《維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈整體利益 共同抵制“內(nèi)卷式”競爭》。文章提到，綜合整治“內(nèi)卷式”競爭是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，牽一發(fā)而動全身，單靠某一行業(yè)難以擺脫“內(nèi)卷”困局。鋼鐵與汽車行業(yè)需立足自身實(shí)際，凝聚共識、形成合力。無論是鋼鐵企業(yè)還是汽車企業(yè)，都應(yīng)認(rèn)識到行業(yè)利益高于企業(yè)利益、企業(yè)利益源于行業(yè)利益，加快從“量本位”向“價本位”轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同治理。 當(dāng)前鋼材行業(yè)面臨的核心矛盾是同質(zhì)化競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價格下行、市場格局失衡。“反內(nèi)卷”對鋼鐵行業(yè)將產(chǎn)生哪些深遠(yuǎn)影響？中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長宋向清分析認(rèn)為，2015年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革通過行政手段推動鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)了供需再平衡與利潤率顯著改善，而本輪“反內(nèi)卷”更強(qiáng)調(diào)以市場機(jī)制與行業(yè)自律為抓手，推動電爐煉鋼占比提升，通過設(shè)備更新與智能化改造實(shí)現(xiàn)效率升級，進(jìn)而促進(jìn)技術(shù)迭代與綠色轉(zhuǎn)型。 新湖期貨研究所副所長李明玉表示，當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配失衡問題突出，鋼廠利潤過度依賴煤炭等原材料的低價讓利，但在經(jīng)歷連續(xù)3年價格下跌后，部分煤炭企業(yè)已陷入虧損境地，進(jìn)一步讓利空間有限。同時，中游貿(mào)易商“蓄水池”功能缺失，加劇了價格的短期波動，不利于行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。破解“內(nèi)卷”需要聚焦需求結(jié)構(gòu)優(yōu)化與利潤分配機(jī)制重構(gòu)，以此推動產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。 國投期貨高級分析師何建輝表示，近年來黑色產(chǎn)業(yè)鏈在產(chǎn)能調(diào)控、產(chǎn)量壓減、落后產(chǎn)能退出等方面已取得階段性成效，但終端需求復(fù)蘇波折，市場供需仍不匹配。“若僅依賴市場化手段，黑色產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能出清將是一個極為漫長的過程。要推動市場早日重回正軌，離不開政策的約束與引導(dǎo)。只有供需逐步回歸均衡，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)才能恢復(fù)生機(jī)，市場才能實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。”他說。 至于“反內(nèi)卷”對黑色產(chǎn)業(yè)鏈的實(shí)際驅(qū)動程度，李明玉認(rèn)為，當(dāng)前“反內(nèi)卷”更多表現(xiàn)為市場情緒拉動，對行業(yè)基本面的影響尚不顯著。“反內(nèi)卷”行情能否持續(xù)，關(guān)鍵要看后續(xù)是否會針對鋼鐵行業(yè)出臺專項(xiàng)文件。 何建輝則認(rèn)為，在中央層面定調(diào)、行業(yè)協(xié)會陸續(xù)跟進(jìn)的背景下，“反內(nèi)卷”已成為主導(dǎo)未來行情走勢的關(guān)鍵變量。目前黑色系相關(guān)品種價格處于相對低位，風(fēng)險釋放較為充分，價格彈性顯著增強(qiáng)，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革預(yù)期支撐下，相關(guān)品種仍有上行動能。但他同時提醒，當(dāng)前終端需求未明顯起色，若后期政策層面缺乏實(shí)質(zhì)性措施落地，需要警惕市場情緒降溫引發(fā)的價格波動風(fēng)險。 建材行業(yè)：本輪“牛市”力度預(yù)計較弱 7月初召開的中央財經(jīng)委員會第六次會議明確提出，要依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出。在此背景下，以建材為代表的大宗商品市場迎來戰(zhàn)略機(jī)遇期，行業(yè)將通過構(gòu)建良性競爭生態(tài)，推動高質(zhì)量發(fā)展。 高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，治理“低價無序競爭”與“推動落后產(chǎn)能有序退出”，正是高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。 據(jù)方正中期期貨光伏建材首席研究員魏朝明介紹，當(dāng)前建材行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級已進(jìn)入關(guān)鍵階段，政策引導(dǎo)下的市場規(guī)范與產(chǎn)能優(yōu)化，將成為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心動力。 從現(xiàn)狀來看，玻璃行業(yè)正經(jīng)歷供需結(jié)構(gòu)調(diào)整。據(jù)了解，當(dāng)前玻璃企業(yè)開工率約為75%，產(chǎn)能利用率約為79%，均處于近10年的相對低位。“自去年下半年以來，受房地產(chǎn)需求偏弱影響，玻璃產(chǎn)能已進(jìn)入逐步去化通道，目前市場處于供需弱平衡狀態(tài)。”南華期貨能源化工分析師壽佳露表示。 浮法玻璃的生產(chǎn)特性進(jìn)一步制約了短期調(diào)整空間。正信期貨研究院高級分析師黃益表示，浮法玻璃窯爐一旦點(diǎn)火便需連續(xù)生產(chǎn)，產(chǎn)量調(diào)節(jié)能力較弱，行業(yè)生產(chǎn)調(diào)整主要基于廠家及產(chǎn)線的實(shí)際盈利情況，加之產(chǎn)銷區(qū)域?qū)傩詮?qiáng)、整體接近充分競爭狀態(tài)，且產(chǎn)線冷修成本較高，因此“自律減產(chǎn)”難以落地。只有廠家或?qū)?yīng)產(chǎn)線持續(xù)虧損，才會考慮停產(chǎn)冷修。 對比2015年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革后的大宗商品“牛市”，“反內(nèi)卷”能否為建材板塊復(fù)制相似行情？ 黃益認(rèn)為，“反內(nèi)卷”與2015年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的驅(qū)動邏輯存在本質(zhì)差異，建材板塊整體反彈力度預(yù)計較弱，但階段性機(jī)會仍存。“一方面，‘反內(nèi)卷’更多依賴行業(yè)自律倡議，缺乏剛性約束；另一方面，當(dāng)前房地產(chǎn)處于弱勢，拖累建材核心需求。此外，2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革階段政策密集出臺，市場迅速形成‘產(chǎn)能收縮—價格上漲—利潤修復(fù)’的一致預(yù)期，推動板塊估值提升，但當(dāng)前市場仍在觀察政策執(zhí)行力度，疊加房地產(chǎn)回暖節(jié)奏緩慢，資金避險情緒上升。盡管自律限產(chǎn)與政策引導(dǎo)可能帶來階段性價格反彈，但難現(xiàn)‘牛市’。” 在壽佳露看來，“反內(nèi)卷”尚處預(yù)期階段，建材板塊的價格彈性取決于后續(xù)政策落地與產(chǎn)能出清的實(shí)際進(jìn)展。“目前這更多是短期交易主題，若要從階段性主線升級為持續(xù)性行情，還需其他綜合性政策配合來扭轉(zhuǎn)供需錯配局面，推動價格回升與盈利改善。” 相比之下，魏朝明更為樂觀。他認(rèn)為，建材行業(yè)的困境是多周期因素共振的結(jié)果，隨著供需形勢的改善，市場情緒必將顯著修復(fù)，玻璃價格的上行空間值得期待。 有色行業(yè)：產(chǎn)品向“高精尖”領(lǐng)域探索 當(dāng)前，我國有色行業(yè)深陷“內(nèi)卷”困局，而“反內(nèi)卷”為行業(yè)破局注入新動能。 國信期貨首席分析師顧馮達(dá)分析認(rèn)為，有色行業(yè)的“內(nèi)卷”本質(zhì)是資源端與制造端結(jié)構(gòu)性失衡的產(chǎn)物。我國鎳、鈷、鋰等關(guān)鍵礦產(chǎn)資源對外依存度超70%，下游加工產(chǎn)能卻占據(jù)全球80%以上份額，這種“兩頭在外”的格局，導(dǎo)致企業(yè)陷入“越虧損越生產(chǎn)”的惡性循環(huán)。 為打破這一困局，“反內(nèi)卷”從多維度發(fā)力。在資源端，強(qiáng)力推進(jìn)“增儲上產(chǎn)”戰(zhàn)略，五礦資本等企業(yè)已啟動深海采礦商業(yè)模式研究。顧馮達(dá)表示，當(dāng)前銅精礦加工費(fèi)（TC）跌至歷史極值，引發(fā)國內(nèi)冶煉廠聯(lián)合減產(chǎn)，礦端緊缺壓力加速向錠端傳導(dǎo)。 制造端的革新同樣關(guān)鍵。據(jù)顧馮達(dá)介紹，能耗與碳排放門檻已成為淘汰低效產(chǎn)能的“利劍”。電解鋁噸鋁電耗強(qiáng)制降至1.3萬度以下，推動產(chǎn)能向云南等綠電富集區(qū)轉(zhuǎn)移，水電鋁成本降幅達(dá)2000元/噸。同時，政策引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)向高壓銅箔、航空航天鋁材等高附加值領(lǐng)域，推動產(chǎn)業(yè)向“高精尖”升級。 需求側(cè)結(jié)構(gòu)性變革已顯現(xiàn)積極信號。電網(wǎng)投資同比增速為20%，光伏用銅量環(huán)比跳升18%，有效對沖了地產(chǎn)鏈需求弱勢。顧馮達(dá)進(jìn)一步表示，“反內(nèi)卷”將持續(xù)強(qiáng)化新能源、特高壓等高端領(lǐng)域需求，推動消費(fèi)模式從“規(guī)模擴(kuò)張”向“技術(shù)驅(qū)動”轉(zhuǎn)型。 政策催化下，有色金屬定價體系重構(gòu)為“資源為基、金融為翼”的期現(xiàn)融合機(jī)制。針對產(chǎn)業(yè)突圍方向，顧馮達(dá)提出明確路徑：未來需聚焦“資源自主+技術(shù)壁壘+綠色認(rèn)證”戰(zhàn)略。資源自主化攻堅(jiān)方面，西藏銅資源基地建設(shè)提速，玉龍銅礦三期獲批后新增20萬噸年產(chǎn)能，2025年再生銅占比目標(biāo)提升至35%；高端材料進(jìn)口替代方面，重點(diǎn)發(fā)展半導(dǎo)體用4N級超高純銅、新能源車一體化壓鑄鋁合金等“卡脖子”產(chǎn)品；綠電自供增益方面，企業(yè)碳配額收益有望貢獻(xiàn)超10%的業(yè)績彈性。 中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英認(rèn)為，長期來看，有色金屬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，高端產(chǎn)能加速擴(kuò)容，低端產(chǎn)能有序出清，生產(chǎn)工藝加速迭代升級。 針對政策實(shí)施中的潛在挑戰(zhàn)，王紅英提醒，部分企業(yè)可能因自身經(jīng)營壓力或地方政府稅收考量，減產(chǎn)意愿不足。對此，需堅(jiān)持高質(zhì)量、綠色發(fā)展導(dǎo)向，堅(jiān)決淘汰低端產(chǎn)能，構(gòu)建統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)體系，同時推動企業(yè)深度融入產(chǎn)業(yè)鏈，強(qiáng)化協(xié)同發(fā)展。 化工行業(yè)：整體將呈“強(qiáng)者恒強(qiáng)”局面 作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱之一，化工行業(yè)的發(fā)展質(zhì)量直接關(guān)系產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力。然而近年來，行業(yè)逐漸陷入“內(nèi)卷”困局，這不僅制約了自身高質(zhì)量發(fā)展，更對上下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生連鎖影響。 據(jù)恒力產(chǎn)融化工學(xué)院副院長趙曦明介紹，我國化工產(chǎn)能約占全球的45%，當(dāng)前市場呈現(xiàn)“供需兩旺”格局，整體開工率維持在75%左右，但結(jié)構(gòu)性錯配趨勢已然形成，尤其是乙烯、丙烯、聚酯、聚烯烴等產(chǎn)品仍處于投產(chǎn)周期，這使得行業(yè)“內(nèi)卷求生存、外卷擠壓國際市場”的特征愈發(fā)明顯。 從競爭格局來看，化工行業(yè)“冰火兩重天”：一邊是傳統(tǒng)大宗商品深陷產(chǎn)能釋放與低利潤泥潭，一邊是高端電子化學(xué)品、生物基化工等細(xì)分領(lǐng)域憑借技術(shù)突破與政策紅利蓬勃發(fā)展。“在此背景下，行業(yè)未來必然聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，走向精細(xì)化、一體化、低碳化，在新能源材料與高端新材料的國產(chǎn)替代、生物基與可降解材料、資源循環(huán)與低碳技術(shù)、農(nóng)化與醫(yī)藥中間體等領(lǐng)域重點(diǎn)發(fā)力。”趙曦明表示。 當(dāng)前，化工行業(yè)的“內(nèi)卷”已從單純的供需錯配延伸至全產(chǎn)業(yè)鏈的低價無序競爭，企業(yè)陷入“擴(kuò)產(chǎn)—降價—虧損—再擴(kuò)產(chǎn)”的循環(huán)。廣發(fā)期貨能化分析師苗揚(yáng)表示，這種狀況不僅削弱了行業(yè)整體盈利能力，更制約了研發(fā)投入與技術(shù)升級，導(dǎo)致產(chǎn)品附加值難以提升。在他看來，“反內(nèi)卷”實(shí)踐清晰傳遞出“從規(guī)模到質(zhì)量”的轉(zhuǎn)型信號：打破“內(nèi)卷”的關(guān)鍵在于優(yōu)化結(jié)構(gòu)，以品質(zhì)升級突破同質(zhì)化競爭。通過“剛性去產(chǎn)能與結(jié)構(gòu)性優(yōu)化”打破“低質(zhì)低價”循環(huán)，引導(dǎo)企業(yè)聚焦高端細(xì)分領(lǐng)域，在高端材料研發(fā)、國產(chǎn)替代等方面發(fā)力。這既是應(yīng)對挑戰(zhàn)的必然選擇，更是邁向高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。 針對政策層面的調(diào)整，趙曦明認(rèn)為，“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革2.0”更多是對原有政策的重申與強(qiáng)調(diào)，“一刀切”式去產(chǎn)能大概率不會再現(xiàn)，政策將更注重引導(dǎo)與落實(shí)。這意味著未來行業(yè)調(diào)整更強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)性與差異化，通過環(huán)保、能耗、碳排放標(biāo)準(zhǔn)等市場化手段，推動落后產(chǎn)能有序退出，同時為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能和新興領(lǐng)域留足發(fā)展空間。 苗揚(yáng)進(jìn)一步分析，在政策引導(dǎo)下，化工行業(yè)將呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面：民營龍頭企業(yè)憑借規(guī)模與技術(shù)優(yōu)勢擴(kuò)大市場份額，煉化型頭部企業(yè)市場占比提升后議價能力也將增強(qiáng)。同時，我國化工行業(yè)“國企基地化、民營一體化、地?zé)挻笮突?rdquo;的發(fā)展優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯，依托一體化成本優(yōu)勢與新能源需求拉動，有望在共建“一帶一路”國家的出口與市場拓展中展現(xiàn)“后浪”優(yōu)勢。 “反內(nèi)卷”與上一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的比較 “反內(nèi)卷”旨在治理低價無序競爭行為，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，進(jìn)而全面提升我國經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)的全球競爭力，主要包括注重技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品差異化、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的可持續(xù)發(fā)展等。 此次的“反內(nèi)卷”政策目標(biāo)與2015年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有異曲同工之處。 、中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長宋向清認(rèn)為，一是宏觀背景不同。“反內(nèi)卷”面臨更為復(fù)雜的國內(nèi)外形勢。二是行業(yè)范圍不同。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革圍繞煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)上游國有企業(yè)展開，而“反內(nèi)卷”不僅涵蓋傳統(tǒng)行業(yè)，還包括光伏、新能源車等中下游民營企業(yè)主導(dǎo)的新興行業(yè)。三是目標(biāo)定位不同。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革側(cè)重于傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能，以帶動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，而“反內(nèi)卷”更注重全方位提升國內(nèi)核心競爭力，引導(dǎo)企業(yè)從“數(shù)量競爭”邁向“質(zhì)量提升”，強(qiáng)調(diào)綠色低碳轉(zhuǎn)型，推動產(chǎn)業(yè)升級。四是政策舉措不同。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革多采用行政命令手段，如強(qiáng)制關(guān)停、指標(biāo)置換等，而“反內(nèi)卷”依托全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，更注重法治化、多樣化，采取公平競爭、審查等法治化手段，以及行業(yè)協(xié)會自律公約、強(qiáng)化行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)等方式。五是持續(xù)時間不同。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的實(shí)施集中在2016年至2017年，持續(xù)時間相對較短，而“反內(nèi)卷”是全方位提升產(chǎn)業(yè)競爭力，涉及長期制度性建設(shè)，預(yù)計持續(xù)時間更長。 新湖期貨研究所副所長李明玉認(rèn)為，2015年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和“反內(nèi)卷”的核心目標(biāo)都著眼于解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的結(jié)構(gòu)性問題，力求優(yōu)化資源配置，提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量與效益。不同之處在于，2015年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是因?yàn)榇罅繜o效低端供給積壓阻礙經(jīng)濟(jì)高效前行，改革核心是“三去一降一補(bǔ)”，旨在淘汰落后產(chǎn)能，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提升供給體系對需求的適配性，解放和發(fā)展生產(chǎn)力，讓經(jīng)濟(jì)重回健康軌道；而“反內(nèi)卷”處在國內(nèi)需求弱復(fù)蘇、價格水平偏低的大環(huán)境下，行業(yè)內(nèi)部為爭奪有限市場，陷入無序低價競爭窘境，損害了企業(yè)現(xiàn)金流與行業(yè)健康，其核心是規(guī)范市場競爭秩序，推動產(chǎn)業(yè)升級，提升產(chǎn)業(yè)全球競爭力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。 期報觀察 “反內(nèi)卷”：在秩序重構(gòu)中激活高質(zhì)量發(fā)展動能 當(dāng)中央財經(jīng)委員會第六次會議提出“依法治理企業(yè)低價無序競爭”，當(dāng)反不正當(dāng)競爭法修訂案即將落地，當(dāng)光伏、新能源汽車、鋼鐵等行業(yè)掀起“反內(nèi)卷”浪潮，一場關(guān)乎大宗產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的深刻變革拉開了帷幕。 “反內(nèi)卷”不是簡單的“行業(yè)降溫”，更不是對市場活力的抑制，而是通過重構(gòu)競爭規(guī)則，打破路徑依賴，為我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展清障拓路。在供需錯配與創(chuàng)新突圍并存的轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，“反內(nèi)卷”的核心意義十分清晰：讓競爭從“低水平內(nèi)耗”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量共創(chuàng)”。 內(nèi)卷蔓延，本質(zhì)是發(fā)展邏輯滯后于時代的現(xiàn)象。回望我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，以規(guī)模擴(kuò)張、價格比拼為特征的競爭模式，曾在“短缺經(jīng)濟(jì)”時代釋放巨大動能。彼時市場空間廣闊，企業(yè)靠“薄利多銷”搶占份額，地方靠“政策讓利”吸引投資，形成“你追我趕”的增長態(tài)勢。但在當(dāng)下這個時代，這套邏輯異化為“內(nèi)卷式”競爭，讓企業(yè)深陷其中，無法自拔。 從鋼鐵行業(yè)的“以量補(bǔ)價”，到光伏組件的“六毛一瓦”，再到新能源汽車的“月降千元”……《求是》雜志指出，這種“內(nèi)卷式”競爭將市場主體困在“低價低質(zhì)、沒有效益”的泥潭，本質(zhì)是“失智的內(nèi)耗”。 若任由這種“失智”蔓延，光伏企業(yè)難有資金投入N型電池研發(fā)，新能源汽車品牌難以在智能化賽道取得新突破，鋼鐵行業(yè)更會錯失綠色轉(zhuǎn)型機(jī)遇。這會拖慢眾多產(chǎn)業(yè)的迭代節(jié)奏，進(jìn)而讓中國產(chǎn)業(yè)在全球競爭中喪失“質(zhì)”的優(yōu)勢。因此，“反內(nèi)卷”的第一步是認(rèn)識到“內(nèi)卷式”競爭的危害——不是市場活力的體現(xiàn)，而是高質(zhì)量發(fā)展的背離。 從表面上來看，此輪“反內(nèi)卷”與大約十年前的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革非常相似，似乎是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革2.0版。但從更深層次來看，與“削減過剩產(chǎn)能”不同，“反內(nèi)卷”的目的在于“建機(jī)制”，用法治劃清邊界，用協(xié)同重構(gòu)生態(tài)，用創(chuàng)新打開發(fā)展空間。 “反內(nèi)卷”主要體現(xiàn)在三個維度：一是治理邏輯從“行政主導(dǎo)”轉(zhuǎn)向“法治先行”，反不正當(dāng)競爭法修訂案劍指“強(qiáng)制低價銷售”“平臺二選一”，明確“低于成本價傾銷”紅線，既不干預(yù)企業(yè)正常定價權(quán)，又給惡性競爭套上“緊箍咒”；二是治理重心從“盯著產(chǎn)能”轉(zhuǎn)向“打通循環(huán)”，通過打破地方保護(hù)、清理歧視性政策，讓要素在全國市場自由流動，如光伏組件企業(yè)可在全國范圍內(nèi)優(yōu)選技術(shù)領(lǐng)先者合作，而非囿于“本地采購”枷鎖；三是治理目標(biāo)從“短期穩(wěn)增長”轉(zhuǎn)向“長期育動能”，政策既約束無序擴(kuò)張，更鼓勵創(chuàng)新突圍，如對投入研發(fā)的企業(yè)給予稅收優(yōu)惠，引導(dǎo)資源向“技術(shù)攻堅(jiān)”而非“價格肉搏”傾斜。 這種“立規(guī)則”而非“一刀切”的智慧，正引導(dǎo)企業(yè)將競爭重心從價格比拼轉(zhuǎn)向質(zhì)量和創(chuàng)新比拼。當(dāng)光伏行業(yè)從“價格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“技術(shù)協(xié)同”，頭部企業(yè)聯(lián)手攻關(guān)鈣鈦礦電池；當(dāng)新能源汽車領(lǐng)域從“比降價”轉(zhuǎn)向“比安全”，車企扎堆研發(fā)固態(tài)電池。這正是理性競爭的核心，企業(yè)不是不競爭，而是要在合規(guī)框架內(nèi)以技術(shù)創(chuàng)新、品質(zhì)升級為“矛”，以產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同為“盾”，在良性循環(huán)中實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)者愈強(qiáng)”。 站在高質(zhì)量發(fā)展的坐標(biāo)上，當(dāng)前的“反內(nèi)卷”浪潮本質(zhì)是一場發(fā)展邏輯的重塑。讓企業(yè)告別拼資源、比消耗的舊模式，走向靠創(chuàng)新、贏價值的新路徑，這不是對市場活力的削弱，而是對健康競爭的守護(hù)。讓競爭回歸本源，既守護(hù)“價格圍繞價值波動”的市場規(guī)律，又激勵“創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展”的產(chǎn)業(yè)升級。如此一來，中國經(jīng)濟(jì)必將在有序競爭中釋放更澎湃的動能，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中形成“質(zhì)”的優(yōu)勢。 這，或許正是“反內(nèi)卷”這個時代名詞最深層的意義：給無序競爭做“減法”，為高質(zhì)量發(fā)展做“乘法”，讓產(chǎn)業(yè)在有序競爭中穿越周期，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
2025-07-11 10:49:07中國能建東電三公司聯(lián)合體中標(biāo)哈密光熱配套風(fēng)光EPC項(xiàng)目
近日，中國能建東電三公司聯(lián)合體中標(biāo)中國能建哈密光熱配套風(fēng)光項(xiàng)目EPC總承包工程。 本項(xiàng)目位于新疆哈密市伊吾縣淖毛湖區(qū)域，項(xiàng)目總裝機(jī)容量達(dá)40萬千瓦（400兆瓦），涵蓋30萬千瓦風(fēng)電和10萬千瓦光伏發(fā)電系統(tǒng)，并配套建設(shè)一座220kV升壓站（含調(diào)相機(jī)）及相應(yīng)送出線路，中國能建東電三公司主要承擔(dān)20萬千瓦風(fēng)電項(xiàng)目PC總承包建設(shè)。 項(xiàng)目建成后，將顯著提升哈密市清潔能源供應(yīng)能力，有效優(yōu)化當(dāng)?shù)啬茉唇Y(jié)構(gòu)，助力哈密市加快構(gòu)建清潔低碳、安全高效的能源體系。同時，項(xiàng)目產(chǎn)生的綠色電力將為當(dāng)?shù)毓I(yè)生產(chǎn)、居民生活提供穩(wěn)定能源支撐，推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，為哈密市實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)注入強(qiáng)勁動力。
2025-07-11 10:43:39券商晨會精華：關(guān)注“反內(nèi)卷”政策下有望反轉(zhuǎn)的行業(yè)
市場昨日沖高回落，三大指數(shù)小幅上漲，滬指重回3500點(diǎn)上方。滬深兩市全天成交額1.49萬億，較上個交易日縮量110億。板塊方面，硅能源、房地產(chǎn)、稀土永磁、多元金融等板塊漲幅居前，PCB、消費(fèi)電子、游戲、軍工等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指漲0.48%，深成指漲0.47%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.22%。 在今天的券商晨會上，國泰海通證券表示，A股或維持區(qū)間震蕩格局，7月關(guān)注政策預(yù)期帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會；中金公司提示，投資者關(guān)注下半年業(yè)績和估值修復(fù)機(jī)會；華泰證券指出，關(guān)注“反內(nèi)卷”政策下有望反轉(zhuǎn)的行業(yè)。 國泰海通證券：A股或維持區(qū)間震蕩格局，7月關(guān)注政策預(yù)期帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會 國泰海通證券表示，經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)疊加外部擾動仍存，A股或維持區(qū)間震蕩格局，7月關(guān)注政策預(yù)期帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會。配置上，可以采取以紅利低波類穩(wěn)健型資產(chǎn)為底倉，以科技/新消費(fèi)等成長型資產(chǎn)把握收益彈性。 中金公司：提示投資者關(guān)注下半年業(yè)績和估值修復(fù)機(jī)會 中金公司認(rèn)為，電網(wǎng)和工控行業(yè)2025年上半年基本面保持韌性，提示投資者關(guān)注下半年業(yè)績和估值修復(fù)機(jī)會。電網(wǎng)方面，1-5月國內(nèi)電網(wǎng)投資保持高景氣，特高壓核準(zhǔn)節(jié)奏雖慢于預(yù)期但有望在三季度快速追趕，面臨新能源消納壓力，中金公司認(rèn)為全年以及未來兩三年電網(wǎng)投資均有望保持向上趨勢。工控方面，1Q25以來部分行業(yè)需求持續(xù)改善，整體庫存去化順暢，但整體資本開支動能仍略顯清淡，新周期有望窄幅波動。此外，重點(diǎn)提示關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力（AIDC+人形機(jī)器人）、核能復(fù)興、出海三大投資方向。 華泰證券：關(guān)注“反內(nèi)卷”政策下有望反轉(zhuǎn)的行業(yè) 關(guān)于“反內(nèi)卷”政策下哪些行業(yè)有望反轉(zhuǎn)？華泰證券表示，財報視角，篩選固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、毛利率處于歷史低位、低HHI的行業(yè)，“內(nèi)卷”壓力主要集中在煤炭、鋼鐵、化工、電新、機(jī)械、輕工等行業(yè)。其中，從現(xiàn)金流、資本開支等指標(biāo)上看產(chǎn)能加速出清，且中觀景氣筑底或改善的品種包括：1）煤炭：北方港口煤炭庫存、重點(diǎn)電廠煤炭庫存可用天數(shù)回落，煤價或企穩(wěn)；2）鋼鐵：主要鋼材毛利率回升，鋼材重點(diǎn)企業(yè)庫存、鐵水產(chǎn)量回落；3）部分化工品：化學(xué)制品、化學(xué)原料、農(nóng)化制品等供需改善；4）光伏：二季度搶裝帶動國內(nèi)裝機(jī)增速回升，中游出口受歐洲市場拉動。
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