西藏冷軋黃銅板產(chǎn)量
西藏冷軋黃銅板產(chǎn)量大概數(shù)據(jù)
| 時間 | 品名 | 產(chǎn)量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 冷軋黃銅板 | 1000-1500 | 噸 |
| 2020 | 冷軋黃銅板 | 1200-1600 | 噸 |
| 2021 | 冷軋黃銅板 | 1100-1550 | 噸 |
| 2022 | 冷軋黃銅板 | 1300-1700 | 噸 |
| 2023 | 冷軋黃銅板 | 1400-1800 | 噸 |
西藏冷軋黃銅板產(chǎn)量行情
西藏冷軋黃銅板產(chǎn)量資訊
SMM：銅鋁市場 —— 供給挑戰(zhàn)與需求機遇交織 短期聚焦對等關稅走向
8月7日，在由上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）、安徽拓美威銅業(yè)集團有限公司聯(lián)合主辦的 2025年 SMM（首屆）華北線纜產(chǎn)業(yè)大會 上，SMM行研總監(jiān)葉建華圍繞著“2025年銅鋁金屬價格和市場走勢研判”進行了分享。 宏觀-波譎云詭 美國對等關稅，錨定“貿易逆差” ，意在解決37萬億的美債及制造業(yè)回流；其所帶來的不確定性帶來市場劇烈波動 •北京時間4月3日凌晨4點，對美國貿易失衡最大的約60個國家征收“對等關稅”，征收幅度遠超市場預期。將于美東時間4月5日00:01生效對全球額外加10%的基準關稅。 •符合《美墨加貿易協(xié)定》（USMCA）的商品將繼續(xù)獲得豁免。 •已受232條約束被加征25%關稅的鋼鋁、汽車&零部件，以及銅、藥品、半導體、木材、能源品等不受對等關稅約束。 •歐盟通過承諾在2028 年前采購7500 億美元美國能源并新增6000 億美元對美投資，換取15% 的關稅稅率。 •日本為15%關稅承諾對美投資5500億美元并開放汽車、農(nóng)產(chǎn)品進口。韓國以3500億美元投資加1000億美元能源采購換取同等稅率。 中美高層在瑞典斯德哥爾摩進行第三輪經(jīng)貿會談 90天關稅暫停期延長 5月12日，中美日內瓦經(jīng)貿會談取得實質性進展，中美發(fā)布聯(lián)合聲明。貿易協(xié)定內容超出市場預期，市場此前緊張情緒得到緩解。此外，美國與印度、日本等國家談判目前均表現(xiàn)出溫和勢頭，利于全球經(jīng)濟修復，對銅價有所提振。 6月5日晚，國家主席習近平應約同美國總統(tǒng)特朗普通電話。 6月9日，中美高層在倫敦進行第二輪會談，雙方進行了坦誠、深入的對話，就各自關心的經(jīng)貿議題深入交換意見，就落實兩國元首6 月5 日通話重要共識和鞏固日內瓦經(jīng)貿會談成果的措施框架達成原則一致，就解決雙方彼此經(jīng)貿關切取得新進展。 全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI均處于50以下受地緣沖突及美國關稅政策影響 銅金比下行顯示市場較強避險情緒 美國經(jīng)濟“滯” “脹” “衰” 預期中擾動全球資產(chǎn)價格 其結合美國長短期國債收益率、美國_非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化_前值、美國:密歇根大學消費者信心指數(shù)、美國:密歇根大學消費者現(xiàn)狀指數(shù)、美國:密歇根大學消費者預期指數(shù)以及CMEFedWatch工具顯示的降息概率等內容進行了分析。 歐洲主要經(jīng)濟指標開始有所修復 并設立大規(guī)?；A設施投資基金提振經(jīng)濟 其從歐元區(qū)利率逐步下調、歐元區(qū)營建和零售信心降速放緩等角度進行了介紹。 國內數(shù)據(jù)方面 6月中國CPI同比重回正增長區(qū)間，PPI同比下降3.6%，延續(xù)了自2024年7月以來的負增長趨勢，且降幅較5月有所擴大。 025年上半年住戶存款余額突破162.02萬億元，較年初增加10.77萬億元，同比增長7.42%。 銅鋁供應 全球主要銅精礦增量主要來自于擴建項目 未來全球銅精礦增量主要來自于已有的銅礦擴建項目，世界級銅礦新投產(chǎn)項目數(shù)量不僅有限，而且新投產(chǎn)項目難以帶動銅精礦增量；世界范圍內再難見大型的可供開發(fā)的銅礦項目。 全球快速擴張的銅冶煉廠產(chǎn)能令原料緊張格局難改 國內方面未來精煉產(chǎn)能增速仍高于粗煉產(chǎn)能，其產(chǎn)生的缺口理論上需要陽極銅及廢銅進行補充。 海外方面雖未來陽極銅產(chǎn)能擴張，但究其根本是銅精礦原料的轉移，而受到銅精礦原料短缺的干擾，導致粗煉產(chǎn)能增長的目標較難實現(xiàn)，或造成全球粗煉產(chǎn)量下滑，與精煉產(chǎn)能實際缺口將擴大。 銅精礦緊張之下現(xiàn)貨銅精礦加工費持續(xù)下滑 冶煉廠虧損擴大 其從SMM進口銅精礦TC指數(shù)、SMM分地區(qū)98%硫酸價格、中國銅冶煉廠銅精礦可消費量估算、SAVANT銅全球分散指數(shù)等內容進行了分析。 中國銅冶煉廠產(chǎn)量大幅增長填補海外減產(chǎn)空缺 2025H1全球13家主要銅礦企產(chǎn)量同比下降1.2%，而中國電解銅產(chǎn)量大幅增長，2025年SMM中國電解銅產(chǎn)量上半年同比增加11.4%，海外冶煉廠在上半年頻繁出現(xiàn)減產(chǎn)、停產(chǎn)情況。表觀來看，國內冶煉廠的新增產(chǎn)量極大填補了海外減產(chǎn)造成的供應緊張。 8月美國對銅關稅最終落地 LME結構反轉跨市價差收斂 隨著套利驅動的終結，從全球多數(shù)地區(qū)“搬銅”至美國的操作戛然而止。此前在途運輸中的電解銅，由于失去關稅套利空間，全球貿易流回歸正常，美國當前大量的電解銅庫存基數(shù)減弱了其短期進口需求，非美地區(qū)供應緊張局面得以緩解。 貿易流回歸正常后擠倉風險衰退 電解銅庫存回到安全線上 中國電解銅產(chǎn)量大幅增長，6-7月出口增加填補亞太地區(qū)缺口，前期資金套利結束后擠倉風險逐漸衰退，LME庫存結束持續(xù)去化的進程重新開始壘庫。 氧化鋁上漲帶動電解鋁成本走高 但噸鋁利潤仍然在4000元以上 2025年8月，早前宏觀對氧化鋁期現(xiàn)的提振作用依然減弱，盤面下行趨勢明顯，但現(xiàn)貨價格較為堅挺，預計8月氧化鋁月均價小幅上漲；輔料市場持續(xù)弱勢，8月預計延續(xù)弱勢；電力成本持穩(wěn)為主，整體來看，預計電解鋁成本小幅上移，SMM預計2025年8月國內電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值在16,200-16,400元/噸附近。 ?SMM分析 氧化鋁現(xiàn)貨盡管周期內受宏觀“反內卷”“去產(chǎn)能”等政策消息提振，氧化鋁期貨走強，現(xiàn)貨貨源收緊，持貨方挺價惜售，氧化鋁現(xiàn)貨價格跟漲，但由于7月月初絕對價格處于低位，7月氧化鋁月度均價環(huán)比下降，8月均價預計出現(xiàn)小幅回升。 輔料市場仍處于走弱態(tài)勢，短期內難以對電解鋁成本形成有效支撐。 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年7月份中國電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值為16,261元/噸，環(huán)比下降1.7%，同比下跌5.8%，周期內氧化鋁受到“反內卷”等宏觀政策提振價格走高，但因7月月初絕對價格處于低位，7月氧化鋁月度均價環(huán)比下降，8月對成本的支撐作用顯現(xiàn)。 7月鋁水比例回落明顯 8月能否恢復待驗證 據(jù)SMM統(tǒng)計，2025年7月份（31天）國內電解鋁產(chǎn)量同比增長1.05%，環(huán)比增長3.11%。由于終端淡季氛圍濃厚，各地合金產(chǎn)品減產(chǎn)明顯，7月國內電解鋁廠鋁水比例明顯回落，本月行業(yè)鋁水比例環(huán)比下滑2.06個百分點至73.77%。根據(jù)SMM鋁水比例數(shù)據(jù)測算，7月份國內電解鋁鑄錠量同比減少9.34%，環(huán)比增加11.89%至97.63萬噸附近。 ?SMM分析 進入2025年8月份，國內電解鋁運行產(chǎn)能維持高位運行，云南第二批置換項目投產(chǎn)并實現(xiàn)產(chǎn)出，行業(yè)開工率回升。鋁水比例方面，目前僅個別企業(yè)表示8月將繼續(xù)增加鑄錠量，主要系終端需求疲弱，合金化產(chǎn)品加工費走低，相關企業(yè)對8月需求持悲觀預期而有繼續(xù)減產(chǎn)的預期，倒逼鋁廠鑄錠，預計鋁水比例持續(xù)低位運行，下行空間有限。后續(xù)仍需關注終端需求變化與電解鋁鋁水比例變化趨勢。 海外各地陸續(xù)傳來復產(chǎn)消息 整體供應量穩(wěn)中有升 據(jù)SMM 統(tǒng)計，2025 年7 月海外電解鋁總產(chǎn)量同比增長2.7%；月度平均開工率為88.5%，環(huán)比下降0.8 %，但同比仍小幅提高0.2%。 ?SMM分析 7月，Alcoa 與能源伙伴Ignis 宣布，經(jīng)歷4 月的大規(guī)模停電后，西班牙San Ciprián 冶煉廠已開始分批重啟，目標是在2026 年年中前恢復至22.8 萬噸的名義產(chǎn)能。巴西Alumar 冶煉廠在三年分批復產(chǎn)后，產(chǎn)能利用率已升至92%（約41.1 萬噸/年），目前正沖刺滿產(chǎn)。在非洲，South32 表示尚未與能源供應商HCB 就2026 年之后的電力協(xié)議達成一致，Mozal 產(chǎn)能58 萬噸/年的冶煉廠存在部分停產(chǎn)風險，談判仍在進行；若無法找到可行替代方案，South32 不排除減持Mozal 股權的可能。電力問題同樣困擾力拓位于澳大利亞的Tomago 冶煉廠。該廠正在與澳大利亞聯(lián)邦及新南威爾士州政府就2026–2029 年的電力合同及聯(lián)邦生產(chǎn)稅收抵免進行談判，但尚未達成協(xié)議。在亞洲，印度BALCO的電解鋁擴產(chǎn)產(chǎn)線完成調試后預計已于7 月開始放量。 總體來看，7 月海外電解鋁供應端整體保持穩(wěn)定，但部分冶煉廠的中長期前景仍存不確定性。展望8 月，隨著BALCO 繼續(xù)爬產(chǎn)，海外電解鋁產(chǎn)量預計同比增長約3%，開工率有望回升至88.8%。 2025年7月鋁錠轉向小幅累庫 但全年庫存水平預期仍然偏低 據(jù)SMM統(tǒng)計，7月31日國內電解鋁社會庫存為54.4萬噸，；國內鋁棒社會庫存為14.7萬噸，環(huán)比略有下降。 ?SMM分析 展望后市，因7月內鋁水比例下降造成國內鋁錠供應壓力不減，各地鋁錠在途貨量繼續(xù)維持偏高水平，同時在排除年內假期因素后，供強需弱影響下短期內鋁錠累庫格局未改，連續(xù)累庫或將有望延續(xù)至8月合約交割前夕，疊加國內鋁錠庫存低位優(yōu)勢漸消退，對未來半月的鋁價表現(xiàn)或將造成明顯壓力。 LME庫存低位支撐LME鋁價上漲 短期重點關注對等關稅走向 截止7 月31日LME 3M鋁價收盤于2,562.5 美元/噸。下月價格走勢預計將維持在2550-2620美元/噸區(qū)間震蕩，但仍需觀察對等關稅實際落地效果。 需求：終端需求結構有所分化 雖然對美貿易依存度在下降，但美國仍是我國最大的單一貿易國家 2024對美出口貿易總額占我國出口總額的14.7%。其還對汽車零配件、家電、手機以及鋰電池等2024主要產(chǎn)品對美出口情況進行了介紹。 2025年國家電網(wǎng)計劃投資超6500億元 同比2024年實際投資額增長超7% 關稅對于家電行業(yè)影響漸顯VS“兩新”政策 6月銅管開工率大幅下滑，環(huán)比降8.11個百分點，同比降3.12個百分點。 7月家用空調排產(chǎn)，內銷實績同比增8.1%，增速明顯放緩；出口實績同比降16.3%，出口端持續(xù)拖累銅管開工。預計7月開工率為69.18%，環(huán)比降4.47個百分點、同比下降3.48個百分點。 國補和以舊換新政策上半年已提前透支需求，且行業(yè)庫存處于高位，預計8-9月內銷將延續(xù)下滑；受關稅影響，出口訂單預計繼續(xù)收縮。短期銅管開工率預計將繼續(xù)承壓，但四季度"金九銀十"旺季有望帶動需求回暖。 需求：新能源用鋁仍為增長主力但增速放緩 鋁的終端消費中，建筑、交通以及電力電子行業(yè)消費總占比接近70%。近些年，地產(chǎn)下行，新能源行業(yè)快速發(fā)展，其用鋁量占比不斷拉大，為國內鋁消費提供新的消費引擎。 ?SMM分析 2024年是國內鋁消費繼續(xù)向新能源行業(yè)傾斜的一年，全球光伏裝機增長預期及新能源汽車的滲透率逐年增長，帶動電力及交通版塊用鋁量增長，彌補建筑等其他傳統(tǒng)行業(yè)用鋁量的下降，2024年國內電力電子及交通版塊總用鋁量同比增長7.5%，占國內總用鋁量的46.3%。2025年這兩部分用鋁總量有望繼續(xù)增長4%，為國內鋁消費提供新的消費引擎。 綜合其他版塊的用鋁測算，SMM預計2025年國內原鋁消費量有望同比增長1.5%，其中電力電子及交通用鋁量增速居前。 中長期看新能源行業(yè)依然是推動全球銅消費增長的主要動力之一 其從2022-2030E全球新能源汽車產(chǎn)量變化、全球新能源銅耗量發(fā)展趨勢等角度展開了論述。 全球電解銅供需分析（2025年7月更新） 得益于全球銅需求增速繼續(xù)增長，特別印度與東南亞部分國家銅消費崛起，2025年全球精銅過剩27萬噸，過剩幅度同比放緩。 ?SMM分析 供給方面，2025 年國內新增粗煉產(chǎn)能超過150萬噸，但受限于銅精礦供應緊張及冶煉利潤下滑以及全球關稅影響下廢銅對原料市場的補充受限，實際產(chǎn)量釋放可能低于預期，尤其是海外的增速將明顯低于國內。 需求方面，傳統(tǒng)消費中家電、電網(wǎng)等端口繼續(xù)保持增長，電動車、光伏、風電仍是銅需求增長的核心引擎；另外新興國家的崛起，如印度“國家基建管道計劃”、東南亞工業(yè)化提速，成為銅需求新增量。 2026年后受制于礦端持續(xù)緊張，而再生銅原料的補充不足，全球電解銅供給增速將大幅下滑，精銅市場將轉為短缺，從基本面角度看，銅易漲難跌。 供需平衡表：2025H2-2026年全球鋁市場仍然維持緊平衡格局 ?SMM分析 國內供給端受產(chǎn)能天花板以及項目投產(chǎn)延遲影響，供給增量有限，預計近兩年進口貨源將成為調價供應缺口的關鍵；需求側，新能源賽道依舊提高較好支撐，但已逐步轉為平穩(wěn)發(fā)展期，需求同比增速放緩，疊加海外關稅不確定性風險影響，需求增速回落，預計國內將維持緊平衡為主。 海外方面，新增項目陸續(xù)投產(chǎn)，供給增速亮眼，但需求一直難有起色，供需錯配下，過剩幅度走擴。 》點擊查看2025年 SMM（首屆）華北線纜產(chǎn)業(yè)大會專題報道
2025-08-09 09:01:02巴基斯坦銅礦潛力吸引美國投資者
巴基斯坦商務部在向國民議會提交的書面聲明中指出，美國對投資巴基斯坦銅礦業(yè)表現(xiàn)出濃厚興趣。這一發(fā)展被視為對巴基斯坦經(jīng)濟潛在的提振，特別是有助于縮小該國不斷擴大的貿易逆差。 據(jù)商業(yè)部長Gohar Ijaz稱，巴基斯坦銅資源豐富，全球銅儲量排名第五。這些未開發(fā)的儲量有潛力顯著提升該國的出口潛力。 該部進一步指出，美國正特別尋求投資巴基斯坦更廣泛的礦業(yè)領域，重點關注銅礦開采和精煉。這一興趣正值全球對銅的需求急劇上升之際，主要得益于銅在清潔能源和電動汽車技術中的關鍵作用。 在提交的文件中，該部強調美國進口關稅的近期變化。目前，美國對銅、鐵、鋼和鋁的進口征收50%的關稅。然而，精煉銅免征此高額關稅。這使得巴基斯坦向美國出口精煉銅成為更具盈利性和戰(zhàn)略意義的機遇。 專家認為，若在本地進行精煉，巴基斯坦的銅資源可釋放數(shù)十億美元的出口價值。該部強調，通過吸引外資并提升本地精煉能力，巴基斯坦可定位為全球銅供應鏈中的競爭性參與者——尤其在全球向綠色技術轉型之際。 （文華綜合）
2025-08-08 18:29:308月8日SMM金屬現(xiàn)貨價格|銅價|鋁價|鉛價|鋅價|錫價|鎳價|鋼鐵|稀土|銀
? 金屬漲跌互現(xiàn) 碳酸鋰狂飆逾7% 氧化鋁跌超2% 紐金刷歷史新高【SMM日評】 ? 下游消費復蘇 現(xiàn)貨升水跟隨走高【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 銅價橫盤震蕩整理 現(xiàn)貨市場延續(xù)平淡格局【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 8月8日上海市場銅現(xiàn)貨升貼水（第四時段）【SMM價格】 ? 8月8日廣東銅現(xiàn)貨市場各時段升貼水（第四時段10：50）【SMM價格】 ? SMM 2025/8/8 國內知名再生鉛企業(yè)廢電瓶采購報價 ? 上海鋅：盤面維持高位 升水報價持穩(wěn)【SMM午評】 ? 天津鋅：盤面震蕩 下游剛需為主【SMM午評】 ? 寧波鋅：現(xiàn)貨升水持穩(wěn) 下游剛需接貨【SMM午評】 ? 廣東鋅：周五下游少量補庫 現(xiàn)貨升貼水微漲【SMM午評】 ? 滬錫高位震蕩延續(xù) 美聯(lián)儲降息預期持續(xù)發(fā)酵成為核心支撐【SMM錫午評】 ? 【SMM鎳午評】8月8日鎳價小幅下跌，沃勒成為美聯(lián)儲新任主席的熱門人選 》點擊進入SMM官網(wǎng)查看每日報價 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價格走勢 （建議電腦端查看）
2025-08-08 18:18:57熱軋廠1780分卷線電氣系統(tǒng)大修理設備集成-銅排采購招標
熱軋廠1780分卷線電氣系統(tǒng)大修理設備集成-銅排采購采購公告 1. 采購條件 本采購項目熱軋廠1780分卷線電氣系統(tǒng)大修理設備集成-銅排采購（AGAGSZHGXHD250808229420）采購人為鞍鋼數(shù)智科技（遼寧）有限公司市場營銷中心集采平臺，采購項目資金來自自籌，該項目已具備采購條件，現(xiàn)進行公開詢比。 2. 項目概況與采購范圍 2.1 項目名稱：熱軋廠1780分卷線電氣系統(tǒng)大修理設備集成-銅排采購 2.2 采購失敗轉其他采購方式：轉談判采購 2.3 本項目采購內容、范圍及規(guī)模詳見附件《物料清單附件.pdf》。 3. 投標人資格要求 3.1 本次采購不允許聯(lián)合體投標。 3.2 本次采購要求投標人須具備如下資質要求： （1）流通型營業(yè)執(zhí)照 （2）生產(chǎn)型營業(yè)執(zhí)照 3.3 本次采購要求投標人需滿足如下注冊資金要求： 生產(chǎn)型注冊資金：100.0（萬元）及以上 流通型注冊資金：100.0（萬元）及以上 3.4 本次采購要求投標人須具備如下業(yè)績要求： 詳見附件（如有需要） 3.5 本次采購要求投標人須具備如下能力要求、財務要求和其他要求： 財務要求：詳見附件（如有需要） 能力要求：詳見附件（如有需要） 其他要求：1、需要提供年檢合格的企業(yè)資質要求： （1）營業(yè)執(zhí)照（或副本）原件的掃描件或照片； （2）稅務登記證（或副本）原件的掃描件或照片（三證合一的除外）； （3）組織機構代碼證（或副本）原件的掃描件或照片（三證合一的除外)。 3.6 本次采購要求依法必須進行招標的項目，失信被執(zhí)行人投標無效。 4. 采購文件的獲取 4.1 凡有意參加投標者，請于2025年08月08日13時00分至2025年08月18日13時00分(北京時間，下同)，登錄鞍鋼智慧招投標平臺http://bid.ansteel.cn下載電子采購文件。 點擊查看招標詳情： 》熱軋廠1780分卷線電氣系統(tǒng)大修理設備集成-銅排采購公告
2025-08-08 17:29:56宏觀多空交織，現(xiàn)貨緊張支持銅價暫時持穩(wěn)【機構評論】
一、美數(shù)據(jù)低于預期，降息預期上升，金融市場維持樂觀情緒 本周美國有多個重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布多空參半。上周公布的二季度GDP季率增長3%大幅高于前值也高于一季度，反映美國經(jīng)濟的強韌超預期。本周出爐的7月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)48，較上月低1%，就業(yè)指數(shù)43.4，較上月低1.6%，非制造業(yè)PMI指數(shù)50.1，較上月低0.7%，其中就業(yè)指數(shù)46.4，較上月低0.8%，物價指數(shù)69.9，較上月高2.5%，說明制造業(yè)和消費仍處于持續(xù)放緩中，特別是就業(yè)指數(shù)大跌，暗示勞動力市場惡化幅度加大。8月7日美國實施新的關稅，多數(shù)國家關稅提高到15-20%，部分國家高于30%。日本、歐盟、加拿大、墨西哥是美國最重要的貿易伙伴，目前還在斗爭扯皮中，存在最終關稅仍高于15%的可能。此外本周特朗普又宣布對芯片、半導體、藥品等實施高關稅?？偟膩碚f美國的實際關稅水平將進一步提高，很可能帶動制造業(yè)、消費進一步承壓。另外美國7月失業(yè)率4.2%，5-7月非農(nóng)新增就業(yè)大幅下跌，也說明美國就業(yè)形勢正加快轉弱。 政策方面，本周美聯(lián)儲7月議息會議保持利率不變，符合預期，但由于本周數(shù)據(jù)轉弱，市場對9月降息預期大幅提高到95%。特朗普還新任命了一位聯(lián)儲票委，市場對降息的預期提高到年內2-3次，導致美元大幅走弱。 歐洲方面，歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI指數(shù)49.8，較上月大幅提高1.7%，服務業(yè)PMI指數(shù)51，較上月回落0.2%，德國又宣布了1000億歐元投資項目?？傮w看歐洲在持續(xù)降息和財政支出刺激的情況下制造業(yè)維持溫和復蘇勢頭，在美國將進入快速降息的預期下，歐洲市場維持看多情緒。但與美國達成的關稅協(xié)議不利還在扯皮，未來仍存一定不確定性。 另外特朗普啟動美俄談判，其之前威脅的對俄二級制裁可能落空，加上OPEC 議產(chǎn)會議決定自9月起逐月提高產(chǎn)量配額，原油價格出現(xiàn)大幅下跌。這對降低通脹有利。 二、中國出口強韌支撐看多情緒 中國二季度GDP增長5.2%，因國內刺激政策和出口強韌拉動。本周公布的7月制造業(yè)PMI指數(shù)49.3，較上月下滑0.4%，非制造業(yè)PMI指數(shù)50.1，較上月下滑0.4%，主因7月各地多極端高溫，屬于正常的季節(jié)性波動范圍。不過7月進出口超預期，出口同比增長8%，增速較上月大幅提高0.8%，進口增長4.8%，增速較上月提高2.4%，進口增長主要因價格上漲，出口增長維持強勁，說明我國受美國關稅影響確實較小，出口競爭力強。 政治局會議提到加快兩重、兩新投資、促進行業(yè)健康發(fā)展，繼續(xù)擴大消費補貼，落實生育補貼，總體是年初既定政策的落實。不過隨著反內卷改變預期，多個低于成本的商品價格維持回升勢頭，企業(yè)利潤持續(xù)改善的預期維持，對國內資本市場、商品市場均利好。 總體來說，經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示關稅影響在繼續(xù)起作用，全球經(jīng)濟活動在放緩，但美國和歐洲減稅、增加政府支出以及美聯(lián)儲即將快速降息的預期仍支持金融市場整體偏多情緒。 三、供需兩弱，現(xiàn)貨暫時緊張支撐銅價 本周滬銅庫存周內持平，較上周五增加1.6萬噸，庫存增速放緩，精廢價差處于極低水平，精銅替代優(yōu)勢明顯。LME庫存15.6萬噸，較上周增加1.5萬噸，因國內煉廠仍在繼續(xù)出口交倉，現(xiàn)貨貼水擴大到60美元。國內到貨偏低支撐現(xiàn)貨維持升水100元左右，進口虧損收窄到300元以內，估計報關將很快增加，緩解國內現(xiàn)貨緊張。下游需求疲弱，保持剛需采購，SMM統(tǒng)計精銅桿開工率較上周繼續(xù)小幅回落，保持淡季的低水平。 消息面，智利科達爾科旗下特尼恩特礦因地震事故造成6人死亡，已全面停產(chǎn)，該礦年產(chǎn)35萬噸，停產(chǎn)引發(fā)精礦供應緊張的炒作。不過公司已申請部分礦區(qū)恢復生產(chǎn)，可能預示復產(chǎn)會比較快，后續(xù)繼續(xù)關注復產(chǎn)情況。另外三菱集團宣布因加工費虧損旗下一冶煉廠下半年將減產(chǎn)。SMM統(tǒng)計7月國內精銅產(chǎn)量環(huán)比增加3.9萬噸，日產(chǎn)量3.78萬噸較上月持平，累計產(chǎn)量同比增加82萬噸，預計8月產(chǎn)量環(huán)比微減。7月進口銅及銅材48萬噸，環(huán)比增加2萬噸，預計隨著比價回升8月進口將繼續(xù)增加。 總體來說雖然7月以來隨著美國進口窗口關閉LME庫存快速增加，但總體非美庫存目前仍處極低水平，短時間內現(xiàn)貨仍維持偏緊，價格有支撐。但預計8月中下旬起亞洲銅到貨將開始明顯增加，且當前淡季下游需求疲弱，價格沒有持續(xù)上漲動力。 四、結論 供需兩弱，但供應可能很快增加限制，價格震蕩重心回落為主。預計下周主要波動區(qū)間78500-77000。 （來源：邁科期貨）
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