北海港冷鐓鋼庫存
北海港冷鐓鋼庫存大概數據
時間 | 品名 | 庫存范圍 | 單位 |
---|---|---|---|
2019 | 冷鐓鋼 | 1000-1500 | 噸 |
2020 | 冷鐓鋼 | 800-1200 | 噸 |
2021 | 冷鐓鋼 | 500-1000 | 噸 |
2022 | 冷鐓鋼 | 1200-1600 | 噸 |
2023 | 冷鐓鋼 | 900-1300 | 噸 |
北海港冷鐓鋼庫存行情
北海港冷鐓鋼庫存資訊
【直播】下半年宏觀經濟展望 全球鋅供需格局分析 反內卷下鋼鐵行業(yè)新機遇
在"雙碳"戰(zhàn)略目標縱深推進的背景下,鋅產業(yè)作為基礎材料領域的重要支柱,正經歷從傳統(tǒng)制造向綠色循環(huán)的深刻變革。全球貿易格局加速重構,鋅產業(yè)鏈面臨多重挑戰(zhàn):國際市場的低碳準入門檻持續(xù)攀升,區(qū)域化供應鏈壁壘日益凸顯,技術性貿易措施對鍍鋅、氧化鋅、鋅鹽等細分領域形成差異化圍堵。與此同時,再生鋅資源化利用技術的突破與循環(huán)經濟體系的構建,正成為重塑全球鋅產業(yè)競爭格局的戰(zhàn)略支點。 在“雙碳”目標的推動下,鋅產業(yè)作為基礎材料領域的重要支柱,正經歷從傳統(tǒng)制造向綠色循環(huán)經濟的深刻轉型。全球貿易格局的快速變化給鋅產業(yè)鏈帶來了多方面的挑戰(zhàn):國際市場的低碳準入標準不斷提高,區(qū)域化供應鏈壁壘日益凸顯,技術性貿易措施對鍍鋅、氧化鋅、鋅鹽等細分領域形成差異化圍堵。同時,再生鋅資源利用技術的進步和循環(huán)經濟體系的建立,正在成為重塑全球鋅產業(yè)競爭態(tài)勢的關鍵。 面對這些挑戰(zhàn),中國鋅產業(yè)迫切需要通過技術創(chuàng)新來促進整個產業(yè)鏈的升級換代。為此,在眾多鋅產業(yè)上下游企業(yè)、行業(yè)協會及相關機構的支持下, 2025年8月14~8月16日,由SMM主辦的 2025SMM鋅業(yè)大會暨第七屆熱鍍鋅產業(yè)發(fā)展與技術革新論壇、暨第十三屆鋅鹽氧化鋅及鋅二次資源發(fā)展論壇 在中國·江西·南昌 南昌香格里拉大酒店隆重召開! 本次會議以“鋅動能 智循環(huán) 新發(fā)展”為主題,聚焦于鋅產業(yè)高質量發(fā)展的需求,深入探討包括市場發(fā)展趨勢、政策導向、技術創(chuàng)新、設備更新、新材料應用以及供需關系調整在內的多個熱點議題,與產業(yè)鏈企業(yè)探索協同發(fā)展機制,用創(chuàng)新技術應對國際貿易環(huán)境的變化,攜手共創(chuàng)鋅產業(yè)更加綠色、智能且可持續(xù)的美好未來! SMM將全程對此次峰會進行視頻、圖片及文字直播,敬請關注! 》點擊查看大會視頻直播 》點擊查看大會圖片直播 》點擊查看大會專題報道 主論壇 開幕致辭 致辭嘉賓: 江西銅業(yè)股份有限公司副總經理 夏瀚軍 》點擊查看現場嘉賓致辭 SMM CEO 盧嘉龍 》點擊查看現場嘉賓致辭 嘉賓發(fā)言 發(fā)言主題:2025年下半年宏觀經濟展望 發(fā)言嘉賓:信達期貨有限公司獨立董事 何曉斌博士 發(fā)言主題:雙碳目標下,熱鍍鋅產業(yè)的破局與新生 發(fā)言嘉賓:中國鋼研先進金屬材料涂鍍國家工程實驗室主任,教授,博士導師 張啟富 發(fā)言主題:鋅再生市場的痛點和挑戰(zhàn) 發(fā)言嘉賓:江西寶海微元再生科技股份有限公司董事長 張躍萍 (應嘉賓要求,此發(fā)言不對外公開) 發(fā)言主題:全球鋅資源供需格局分析與鋅價展望 發(fā)言嘉賓:SMM 鉛鋅組行研高級經理 韓珍 發(fā)言主題:供需重構下的鋼鐵價值鏈突圍——反內卷下 鋼鐵產業(yè)新機遇 發(fā)言嘉賓:SMM 鋼鐵品目行研總監(jiān) 姚新穎 鋼材期現價格走勢回顧 2021年中至今,鋼鐵產業(yè)經歷了長達4年的價格下行趨勢 從“去產能”到“反內卷”:鋼鐵產業(yè)的政策輪回與破局 反內卷提出“一周年”,重要政策事件整理 2024年7月起,政治內卷式競爭自中央層面反復提及,措辭從“防止”變?yōu)?ldquo;綜合整治”,一周年之際,針對“反內卷”的系列政策力度明顯加大。 》SMM:反內卷下 鋼鐵行業(yè)迎新機遇 中長期鋼鐵價格如何運行? 圓桌討論:穿越周期·鋅啟未來 ---探討鋅供需結構變化及機遇 主持人:SMM行研總監(jiān) 葉建華 研討嘉賓: 云錫文山鋅銦冶煉有限公司副總經理 陶家榮 安徽九華新材料股份有限公司副總經濟師 張 坤 上海靖升金屬材料有限公司副總經理兼綜合貿易部總經理 張曉梅 信達期貨有限公司集團業(yè)務總部總經理 王林 津西匯金通集團鍍鋅總工程師、青島匯金通電力設備股份有限公司副總經理羅濟寶 》點擊查看現場視頻回放 8月14日 鋅啟未來:鋅基材料專場 發(fā)言主題:鋅合金市場重構:從冶煉合金產能擴張到消費分析 發(fā)言嘉賓:SMM鉛鋅組行研高級經理 韓珍 SMM鉛鋅組行研高級經理韓珍圍繞“鋅合金市場重構:從冶煉廠合金產能擴張到消費分析”的話題展開分享。她表示,政策支持+產業(yè)延伸,冶煉廠合金產能逐年增加,其中壓鑄鋅合金產能提升明顯。不過實際產量方面,雖然冶煉廠合金產量逐年提升,但消費和利潤欠佳,合金后續(xù)產量或存在下調的可能。此外,其還表示,從消費端口看,鋅合金呈現供大于求的態(tài)勢,傳統(tǒng)合金廠生產壓力增加。 冶煉廠合金產能擴張速度 2025年國內冶煉廠中鋅合金產能占比提升至31%以上 對傳統(tǒng)合金企業(yè)沖擊增加 據SMM了解,2024年冶煉廠中鋅合金的產能占冶煉廠總產能的比重由2023年的23.9%提升至26.9%,2025年比重進一步提升4.2%至31%以上,同比增幅16%,冶煉廠鋅合金總產能達到246.5萬噸。 2025年壓鑄鋅合金全國總產能中冶煉廠合金占比從26%提升到34%,冶煉廠合金化對傳統(tǒng)合金廠沖擊增加。 政策支持+產業(yè)延伸 冶煉廠合金產能逐年增加 其中壓鑄鋅合金產能增加明顯 據SMM了解,2024年冶煉廠壓鑄鋅合金產能同比增加7萬噸,2025年預計同比大增38萬噸,同比增幅55%,壓鑄鋅合金產能增加明顯;2024年冶煉廠熱鍍鋅合金產能同比增加15萬噸,2025年預計同比繼續(xù)增加8萬噸,同比增幅6%。 整體來看,冶煉廠壓鑄鋅合金產能增量較大,主因一方面熱鍍鋅合金前期增幅較為明顯,另外壓鑄鋅合金產品種類較為集中,可規(guī)模化量產,經銷商模式推廣可行性高;熱鍍鋅合金產品型號較多,技術要求高,適合以銷定產,新增市場快速擴張難度較壓鑄鋅合金大。 分省份冶煉廠鋅合金產能同比變化情況 從分省份新增產能來看,冶煉廠鋅合金產能主要集中在湖南、云南地區(qū)。 2025年壓鑄鋅合金主要增量集中在江西、陜西、廣東、湖南、云南、甘肅地區(qū);熱鍍鋅合金增量主要集中在四川、新疆和陜西地區(qū)。 》SMM解析:鋅合金市場重構—從冶煉廠合金產能擴張到消費分析 發(fā)言主題:綠色智能鉛鋅聯合冶煉一體化技術突破與高質量發(fā)展實踐 發(fā)言嘉賓:江西銅業(yè)鉛鋅金屬有限公司總經理助理、博士 孫云龍 (應嘉賓要求,此發(fā)言不對外公開) 發(fā)言主題:把握新機遇:金屬制造企業(yè)如何在國際產業(yè)鏈布局中尋找新動能 發(fā)言嘉賓:利記集團行政總裁 陳婉珊 (應嘉賓要求,此發(fā)言不對外公開) 發(fā)言主題:鋅鋁鎂鍍層耐蝕性提升研究 發(fā)言嘉賓:河鋼材料院用戶技術中心主任研究員 弓俊杰 (應嘉賓要求,此發(fā)言不對外公開) 招待晚宴&頒獎盛典 2025SMM鋅鹽行業(yè)基石人物頒獎盛典 》點擊查看詳細獲獎企業(yè)名單 2025“鋅星杯”優(yōu)質鍍鋅企業(yè)服務商頒獎盛典 》點擊查看詳細獲獎企業(yè)名單 大會簽到 》點擊查看會議花絮 》點擊查看 2025SMM鋅業(yè)大會 專題報道
2025-08-14 20:13:57SMM:反內卷下 鋼鐵行業(yè)迎新機遇 中長期鋼鐵價格如何運行?【SMM鋅業(yè)大會】
在由SMM主辦的 2025SMM鋅業(yè)大會-主論壇 上,SMM 鋼鐵品目行研總監(jiān)姚新穎圍繞“供需重構下的鋼鐵價值鏈突圍”的話題展開分享。在提及未來價格展望時,她表示,短期來看,反內卷傳聞導致黑色系價格上漲,出口訂單已經部分犧牲,但供應未能有效下降,8-9月黑色價格或反復。中長期看,限產將帶動國內平衡進一步好轉,中國鋼材價格及鋼廠利潤或趨于強勢運行。 鋼材期現價格走勢回顧 2021年中至今,鋼鐵產業(yè)經歷了長達4年的價格下行趨勢 從“去產能”到“反內卷”:鋼鐵產業(yè)的政策輪回與破局 反內卷提出“一周年”,重要政策事件整理 2024年7月起,政治內卷式競爭自中央層面反復提及,措辭從“防止”變?yōu)?ldquo;綜合整治”,一周年之際,針對“反內卷”的系列政策力度明顯加大。 鋼鐵產業(yè)供給側改革政策回顧 2015年至今,鋼鐵行業(yè)陸續(xù)提出 化解產能過剩、產能置換實施辦法、超低排放改造、碳中和目標、納入全國碳市場、節(jié)能降碳行動 等系列供給側政策,以實現優(yōu)質發(fā)展。 2015 VS 2025 鋼鐵產業(yè)供給側改革&反內卷背景有何不同? 2015 VS 2025 供給側改革&反內卷背景對比 2015 VS 2025,鋼鐵產業(yè)同樣面臨了利潤低下,出口大增的狀況。但產能利用率、下游需求曲線、行業(yè)集中度、絕對價格低點、產能結構等方面均有一定差別。 中國鋼鐵產能過剩矛盾突出體現在2015、2025年前后 2015年供給側改革、2021年粗鋼產量壓減政策,都有效促使粗鋼產量同比下降。而2024-2025,中國鋼材供需缺口再超10%。 過剩產能的被動宣泄——鋼材出口再現億噸級市場 2015與2025出口市場一致性較強,低價低質的大量出口與反傾銷調查齊飛,海外接受度不足,被動供需調節(jié)難以延續(xù)。 2015年,中國鋼材出口1.124億噸,創(chuàng)歷史新高,同比增長19.9%,均價3461元/噸(同比跌25.4%),粗鋼表觀消費及產能利用率雙下滑,倒逼企業(yè)低價出口求生。低貿易壁壘背景下,全年遭37起雙反調查。 而2025年1-6月,中國鋼材出口5814.7萬噸,在2024高基數基礎上同比增長9.2%。2024反傾銷案件數量超過去四年總和。高出口背景下仍是中國企業(yè)內銷不足的無奈,出海求生成為大多數企業(yè)共識。 低端產能結構&低行業(yè)集中度 2015年鋼鐵行業(yè)集中度CR10降至34%,隨著供給側改革及企業(yè)兼并重組,2024鋼鐵行業(yè)集中度CR10已回升至43%。而中頻爐徹底被取締,2025年中國鋼鐵產能結構更加“合理”。 上一輪鋼材價格&利潤上升周期,得益于國內產能去化&需求上升共振推動 2015年,在去產能&棚改貨幣化兩大核心因素支撐下,鋼鐵產業(yè)供需基本面迎來決定性逆轉,進而帶來了鋼材價格&利潤的黃金周期。 2015 年是中國鋼鐵產業(yè)轉型的關鍵節(jié)點:供給側結構性改革從供給端化解過剩產能,棚改貨幣化則從需求端激活建筑用鋼市場,兩者形成 “供需雙調節(jié)” 的組合拳,深刻重塑了鋼鐵產業(yè)的運行邏輯。 而2015年,房地產市場持續(xù)低迷,鋼鐵需求結構發(fā)生變化,雖然基建投資、工業(yè)用鋼需求增長,但難以抵消房地產下行帶來的影響。需求共振條件或難以達成。 對比上一輪鋼鐵產業(yè)供給側改革,2025年鋼材價格及利潤相對較好 2015年鋼鐵行業(yè)企業(yè)平均噸鋼利潤低至-106元,而產品結構升級等因素支持下,本輪低谷期行業(yè)平均利潤好于2015年。 供應:短期鋼廠減產意愿不足 年末或為集中減產窗口期 上半年“數據平控”已實現,短期鋼廠主動減產意愿不足 短期內,大閱兵限產暫無落地案例,8月鐵水產量呈現微降趨勢,年末或有鋼廠主動進行“年度實際平控”動作。 控產路徑一:淘汰落后產能—落地條件不足 經過上一輪的供給側,中國鋼鐵產能均已置換成先進產能,近年來政策僅少量針對1000m³以下產能,其余產能目前并不屬于“落后產能”。 控產路徑二:超低排放改造&環(huán)保評級—落地效果有限 據中鋼協,預計2025年,中國80%的產能將完成或部分完成超低排放改造。2026年將基本完成超低排放改造。 據SMM了解,截至2025年上半年,中國共計近400家鋼廠。一半以上已完成/部分完成超低排放。而此前冬季環(huán)保限產主要考量的環(huán)??冃гu級,河北省也已實現在產鋼鐵企業(yè)全面創(chuàng)A。目前,排放方面限制對企業(yè)生產影響已明顯降低。但噸鋼平均環(huán)保運行成本約228.94元,若長期維持環(huán)保運營,成本上升或影響企業(yè)利潤及鋼材價格。 內需:內需乏力,間接出口支撐下游總消費 8-9月,鋼鐵下游開工逐步步入旺季 SMM整理了6~8月份鋼鐵下游六大行業(yè)——建筑、基建、機械、汽車、家電以及船舶行業(yè)的開工率情況,并對9月開工率作出預測,預計8~9月份,鋼鐵下游開工逐步步入旺季。 綜合來看,制造業(yè)及基建托底國內剛需。 在“搶出口”刺激之下 2025年1-6月鋼材間接出口總量同比增加18.6% 據SMM了解,根據SMM鋼材間接出口模型顯示,6月鋼材間接出口1345萬噸,環(huán)比減少76萬噸,環(huán)比-5.35%;同比增加1132萬噸,同比+10.87%,1-6月累計鋼材間接出口7695萬噸,同比增加1208萬噸,同比+18.62%。 鋼廠直發(fā)比例提高 表內庫存處于歷年同期低位 出口——產業(yè)鏈供需重構核心,鋼材漲跌空間錨定出口價差 過剩產能的被動宣泄——鋼材出口再現億噸級市場 2025年鋼材出口有望再創(chuàng)新高,中國依賴海外渠道支撐鋼鐵供需進入“新平衡”。 據SMM了解,2015年,中國鋼材出口1.124億噸,創(chuàng)歷史新高,同比增長19.9%,均價3461元/噸(同比跌25.4%),粗鋼表觀消費及產能利用率雙下滑,倒逼企業(yè)低價出口求生。低貿易壁壘背景下,全年遭37起雙反調查。 而2025年1-6月,中國鋼材出口5814.7萬噸,在2024高基數基礎上同比增長9.2%。2024反傾銷案件數量超過去四年總和。高出口背景下仍是中國企業(yè)內銷不足的無奈,出海求生成為大多數企業(yè)共識。 近兩年來,中國以絕對低價快速“占領”國際鋼鐵貿易商市場 短期來看,國內黑色系暴漲,但海外鋼材價格持穩(wěn)或下跌為主,導致國內外企業(yè)觀望情緒較濃,出口商接單不暢,9月船期訂單明顯放緩。 國內漲價收益與出口份額流失程度的權衡——年末出口損失最大250萬噸/月 從價差上看,中國出口總量對黑海價差更為敏感。當黑海價差 ≤ -30(如2016年、2017年初),需警惕出口量快速下滑。當前波動-15~-30之間。 反傾銷對中國出口影響的重估:當反傾銷影響量超過出口總量30%時,對總量影響概率增大 若總出口損失 = 涉案損失 + 非涉案損失 × 避險乘數;30%閾值本質是貿易摩擦從量變到質變的拐點。目前中國出口涉案比例占總出口比例15%,仍有較大避險空間。未來需要關注案件集中度及產品覆蓋程度、政治壓力指數等多項因素,進而估計反傾銷的影響程度。 中國鋼鐵出口商“戰(zhàn)略性出海”發(fā)展趨勢下,品種/渠道分流將保低價出口總量無虞 回顧上半年出口,總量的大幅增長遠超市場預期,核心在于中國出口商人數大幅增多,中長期戰(zhàn)略性出海驅動下,品種和渠道已分散至世界各地。反傾銷或難以在一兩年內撼動中國出口“能力”。在全球“低價”水平上,中國出口總量無虞,未來黑色系價格下跌支撐可錨定出口價差。 長期來看,中國鋼鐵產業(yè)出海發(fā)展模式逐步成型 2020年,中國粗鋼產量達到歷史峰值,進而開始轉降。同時地產景氣度以及中國人口也見頂回落,預計中國鋼鐵產量將進入平臺/下降周期。 成本:全球鐵礦供應逐步放量&煤炭進入中長期震蕩趨勢,成本對鋼材價格驅動效果減弱 全球鐵礦供應逐步放量,高價“信仰”將逐漸打破 自2019年巴西潰壩事故以來,全球鐵礦進入多年的緊平衡格局。隨著各區(qū)礦山產能逐漸放量,鐵礦核心支撐逐步減弱。 據SMM了解,自 2019 年巴西潰壩事故后,全球鐵礦石供應格局改變,多年來處于緊平衡。如今形勢生變,澳洲力拓、必和必拓等巨頭產能穩(wěn)步擴張,西芒杜項目將投產,非主流礦國產礦供應也在增加,隨著各區(qū)礦山產能逐漸放量,鐵礦石高價的核心支撐正逐步減弱 。短期礦價將依賴限產波動,中長期或趨弱運行。 短期供需錯配拉動煤焦強勢反彈,但進口渠道充分放開,長期價格趨于震蕩 短期國內產能核查影響礦山供應,焦煤價格仍有上升空間。中長期看,基本面寬松支持煤焦進入震蕩格局。 據SMM分析,煤焦價格作為近兩年黑色系核心做空品種,經歷單邊下跌趨勢后,已充分擠出“水分”,憑借絕對低價限制了進口及國產產出,甚至在三季度呈現階段性供需錯配現狀,配合限產消息強勢反轉。 中長期看,蒙煤、澳煤、國產煤等供應渠道穩(wěn)定,價格修復后,供需格局轉為寬松,煤炭趨于震蕩運行。 鋼鐵行業(yè)新機遇 反內卷下 鋼鐵新機遇 反內卷下,部分頭部鋼鐵企業(yè)或長期受益,而從商品角度看,黑色系價格仍將圍繞供需格局動態(tài)變化,中長期看,全球市場平衡將對中國鋼材價格產生更加突出的影響。 8-9月,價格將依托限產程度反復,年末黑色系仍有向上驅動 短期來看,反內卷傳聞導致價格上漲,出口訂單已經部分犧牲,但供應未能有效下降,8-9月黑色價格或反復。中長期看,限產將帶動國內平衡進一步好轉,中國鋼材價格及鋼廠利潤趨強。 》點擊查看 2025SMM鋅業(yè)大會 專題報道
2025-08-14 20:13:038月14日SMM金屬現貨價格|銅價|鋁價|鉛價|鋅價|錫價|鎳價|鋼鐵|稀土|銀
? 【直播中】宏觀經濟與政策展望 鉛錠市場、含鉛廢料供需結構分析 電池回收發(fā)展現狀 ? 【直播中】下半年宏觀經濟展望 全球鋅供需格局分析 反內卷下鋼鐵行業(yè)新機遇 ? 美元3連跌 金屬近全線飄綠 雙焦、多晶硅跌超3% 黑色系集體下挫【SMM日評】 ? 詢盤集中于9月上旬提單 美金銅成交重心維持穩(wěn)定【SMM洋山銅現貨】 ? 下游消費增加庫存走低 刺激現貨升水走高【SMM華南銅現貨】 ? 采銷情緒紛紛抬升 滬銅現貨升水站穩(wěn)百元每噸【SMM滬銅現貨】 ? 下游進行備貨持貨商挺價 現貨升貼水走高【SMM華北銅現貨】 ? 8月14日廣東銅現貨市場各時段升貼水(第四時段10:50)【SMM價格】 ? 8月14日上海市場銅現貨升貼水(第四時段)【SMM價格】 ? 再生鉛:再生鉛煉廠惜售 散單報價數量較少【SMM鉛午評】 ? SMM 2025/8/14 國內知名再生鉛企業(yè)廢電瓶采購報價 ? 上海鋅:盤面環(huán)比小幅下滑 現貨升水未有起色【SMM午評】 ? 寧波鋅:現貨報價維持低位 成交未見改善【SMM午評】 ? 廣東鋅:盤面小幅走低 然現貨成交未有明顯起色【SMM午評】 ? 天津鋅:盤面下行 部分下游低價點價【SMM午評】 ? 【SMM鎳午評】8月14日鎳價沖高回落,7月末M2余額同比增長8.8% 》點擊進入SMM官網查看每日報價 》訂購查看SMM金屬現貨歷史價格走勢 (建議電腦端查看)
2025-08-14 20:11:57中鋼協:8月上旬重點鋼企日產粗鋼207.4萬噸 環(huán)比增長4.7%
中國鋼鐵工業(yè)協會8月14日發(fā)布的數據顯示,2025年8月上旬,重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產粗鋼2074萬噸,平均日產207.4萬噸,日產環(huán)比增長4.7%;生鐵1914萬噸,平均日產191.4萬噸,日產環(huán)比增長3.2%;鋼材2005萬噸,平均日產200.5萬噸,日產環(huán)比下降4.1%。
2025-08-14 16:32:13下周杰克遜霍爾年會成關鍵:小心鮑威爾對降息預期潑冷水!
隨著本周公布的美國7月CPI數據漲幅溫和,且美國財長貝森特不斷施壓美聯儲降息,目前市場人士對美聯儲9月降息的預期無疑正持續(xù)高漲。而 從財經日歷來看,下周即將舉行的杰克遜霍爾全球央行年會,無疑可能成為關鍵。 一些業(yè)內人士目前擔心,鮑威爾可能會借助這一場合,反駁市場目前日益增長的對于9月降息的激進預期,因為聯邦公開市場委員會(FOMC)內部在其下一步行動的問題上,可能仍存在巨大的分歧。 最新非農報告中慘遭大幅下跌的就業(yè)數字,以及本周略微低于預期的CPI數據,其實已使許多市場參與者相信美聯儲主席鮑威爾再也無法繼續(xù)推遲降息。來自白宮和美國財長貝森特的持續(xù)施壓,更是令一些業(yè)內人士懷疑9月直接降息50個基點,都并非全無可能。 根據亞特蘭大聯儲統(tǒng)計的數據(基于SOFR期貨),目前市場預計美聯儲在9月降息25個基點的可能性高達62.9%,降息50個基點的可能性也達到了22.5%。 然而,一些專家表示,鮑威爾可能會試圖抑制這些降息預期—— 這位美聯儲主席或許并不希望市場認為降息已是板上釘釘。 美國銀行證券前首席經濟學家Ethan Harris表示,如果市場在美聯儲9月16日至17日會議召開前夕就消化了降息預期,那么屆時美聯儲就將很難再決定維持利率不變。他指出,美聯儲不喜歡在決策日讓市場感到意外。 “現在最需要關注的是……(美聯儲官員)是否會反駁市場預期,” 摩根士丹利財富管理首席經濟策略師Ellen Zentner表示,“預計不支持9月降息的美聯儲官員也將公開發(fā)表意見。如果他們覺得市場錯了,他們會站出來發(fā)聲,因為他們有職責去引導市場預期降溫。” 事實上,本周三就已經有部分鷹派的美聯儲官員跳了出來 ——芝加哥聯儲主席古爾斯比和亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克當天均表示,他們希望在決定是否降息之前更清楚地了解關稅對通脹的影響。 博斯蒂克更是直言,如果勞動力市場保持穩(wěn)健,他仍然認為2025年降息一次是合適的。 聚焦杰克遜霍爾 對于華爾街而言,過去幾十年除了雷打不動的每年八次美聯儲議息會議外,在央行宏觀貨幣政策層面最為受到矚目的,或許就當屬一年一度由堪薩斯聯儲主辦的杰克遜霍爾全球央行年會了。 而對于下周這場注定將受到全球投資圈關注的央行年會, Harris認為,鮑威爾可能將利用其在杰克遜霍爾的演講來暗示9月降息仍不確定。 相比之下,Zentner則認為美聯儲最終不會做出與市場預期完全相悖的決定。她認為美聯儲將在9月決定降息25個基點,唯一的反駁點可能將是排除降息50個基點的可能性。 美國財長貝森特周三再度表示,鑒于近期就業(yè)數據疲軟,美聯儲9月份有可能會大幅降息50個基點。他還指出,“利率目前限制性過強……美聯儲應該將利率降低150到175個基點。” FAO Economics總裁、前紐約聯儲工作人員Robert Brusca表示,貝森特的言論顯然旨在對鮑威爾施加最大壓力。 Harris認為,降息50個基點的想法可能將繼續(xù)發(fā)酵。共和黨人將主張美聯儲應降息50個基點,就像去年9月美聯儲官員們擔心勞動力市場時所做的那樣。 但不少經濟學家表示,今年與去年的美國經濟環(huán)境其實存在很大差異——最明顯的就是進口商品關稅的大幅提高。 非常值得玩味的一組統(tǒng)計是,目前美國核心CPI同比漲幅高達3.1%,同時過去三個月的物價漲幅超過了0.3%,而過去40年里,美聯儲只有一次在如此“高通脹”的背景下進行過降息,即1990年10月至1991年3月。 若美聯儲9月真的“扛不住”白宮壓力大幅降息,不免會令人擔心2%的通脹目標是否已失效,一個更高通脹的世界正在到來。 摩根士丹利首席經濟學家Michael Gapen表示,只有當美聯儲擔心經濟正走向衰退時,降息50個基點才會被提上議程。 鷹鴿大戰(zhàn)料將持續(xù) 同時,目前可以預見到的是,在美聯儲9月議息會議前,美聯儲內部的“鷹鴿大戰(zhàn)”很可能將持續(xù)上演。 Harris表示,美聯儲步調一致的日子已經一去不復返了。由特朗普任命的兩名美聯儲理事——沃勒和鮑曼在7月會議上所投下的利率決議反對票,其實已經“打破了堅冰”。這意味著無論美聯儲9月決定做什么,都可能會出現異議。 瑞穗證券首席經濟學家Stephen Ricchiuto表示,目前無論是支持維持利率不變的美聯儲鷹派和支持放寬政策的鴿派都不占多數。大多數美聯儲官員持中間立場。 美聯儲內部的爭論焦點在于,降息以支持疲軟的勞動力市場是否有意義。 在正常情況下,美聯儲可能會采取這一步驟。但眼下,鷹派官員們擔心通脹飆升的風險很大,他們也并不認為勞動力市場像他們部分鴿派同事認為的那樣疲軟。 “我預計在9月會議之前,鷹派與鴿派之間將展開相當活躍的辯論,給降息帶來一些不確定性, 鷹派不會輕易讓步 ,”Harris補充道。 事實上,華爾街的經濟學家們也對美聯儲9月該如何做存在分歧。Comerica首席經濟學家Bill Adams認為美聯儲將在9月維持利率不變;德意志銀行首席美國經濟學家Matt Luzzetti則認為美聯儲將按兵不動直至12月。同時,這兩人均表示這將是一個艱難的決定。 許多經濟學家表示, 最終降息與否的決定權,可能將取決于8月的非農就業(yè)報告以及在美聯儲下次會議最后時刻前公布的通脹數據。
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