伊拉克鋁鎂錳卷板進(jìn)口量
伊拉克鋁鎂錳卷板進(jìn)口量大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 進(jìn)口量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 伊拉克鋁鎂錳卷板進(jìn)口量 | 1000-1500 | 噸 |
| 2019 | 伊拉克鋁鎂錳卷板進(jìn)口量 | 1200-1700 | 噸 |
| 2020 | 伊拉克鋁鎂錳卷板進(jìn)口量 | 1500-2000 | 噸 |
伊拉克鋁鎂錳卷板進(jìn)口量行情
伊拉克鋁鎂錳卷板進(jìn)口量資訊
磁材生產(chǎn)商訂單充足 稀土永磁繼續(xù)走強(qiáng) 金田股份四連板 北方稀土漲停【SMM快訊】
SMM8月18日訊： 氧化鐠釹價(jià)格繼續(xù)攀升，今年以來(lái)，氧化鐠釹和鐠釹金屬的價(jià)格均已漲逾47%。近期，新能源汽車、家電等產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，帶動(dòng)下游磁材廠在第四季度迎來(lái)訂單激增。目前，磁材生產(chǎn)商訂單充足，排產(chǎn)計(jì)劃已安排至十月中旬，部分頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率超過(guò) 80%，這為鐠釹等稀土原料的穩(wěn)定采購(gòu)提供了強(qiáng)有力支撐。由此預(yù)計(jì)，氧化鐠釹供應(yīng)緊張狀況短期內(nèi)難以緩解，這一態(tài)勢(shì)也帶動(dòng)稀土永磁概念板塊繼續(xù)走強(qiáng)。截至 8 月 18 日 10:47，稀土永磁概念板塊上漲 2.76%，個(gè)股中金田股份實(shí)現(xiàn)四連板，北方稀土、華宏科技漲停，奔朗新材、龍磁科技、英威騰、盛和資源等也漲幅居前。 消息面 【獨(dú)家|業(yè)內(nèi)：2025年第一批稀土開(kāi)采、冶煉分離總量控制指標(biāo)已下發(fā)】 財(cái)聯(lián)社記者從北方稀土、盛和資源等多方獲悉，2025年第一批稀土開(kāi)采、冶煉分離總量控制指標(biāo)已下發(fā)至中國(guó)稀土集團(tuán)和北方稀土，但未對(duì)外公布。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，就目前態(tài)勢(shì)來(lái)看，今后稀土開(kāi)采、冶煉分離總量控制指標(biāo)或不再對(duì)外公布。小財(cái)注：稀土指標(biāo)是國(guó)家管理稀土行業(yè)的核心政策工具之一。根據(jù)工信部官網(wǎng)，自2011年起，中國(guó)對(duì)稀土實(shí)行指令性生產(chǎn)計(jì)劃；2016年以來(lái)，稀土開(kāi)采、冶煉分離總量控制指標(biāo)通常每年分兩批次下發(fā)，其中2023年度分三批次下發(fā)，但2024年又恢復(fù)至年度兩批次下發(fā)。2025年2月，工信部發(fā)布《稀土開(kāi)采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理辦法(暫行)(公開(kāi)征求意見(jiàn)稿)》，首次將進(jìn)口礦和獨(dú)居石納入總量調(diào)控。（財(cái)聯(lián)社） 【中科三環(huán)：人形機(jī)器人真正推向消費(fèi)市場(chǎng)后 將給釹鐵硼永磁材料行業(yè)和公司帶來(lái)積極影響】 中科三環(huán)8月14日在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司產(chǎn)品應(yīng)用于機(jī)器人領(lǐng)域已有多年，目前主要應(yīng)用于工業(yè)機(jī)器人。目前人形機(jī)器人尚處于研發(fā)階段，未來(lái)其研發(fā)成功，真正推向消費(fèi)市場(chǎng)后，將會(huì)給釹鐵硼永磁材料行業(yè)和公司帶來(lái)積極影響。公司正在持續(xù)關(guān)注這一領(lǐng)域的發(fā)展動(dòng)態(tài)，積極與相關(guān)客戶進(jìn)行溝通，努力把握潛在的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。 【大地熊：公司高性能燒結(jié)釹鐵硼稀土永磁產(chǎn)品可應(yīng)用于人形機(jī)器人的關(guān)節(jié)電機(jī)和空心杯電機(jī)部件】 大地熊8月12日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司高性能燒結(jié)釹鐵硼稀土永磁產(chǎn)品可應(yīng)用于人形機(jī)器人的關(guān)節(jié)電機(jī)和空心杯電機(jī)部件，目前初步向下游客戶小批量供貨，占公司總體業(yè)務(wù)收入的比例較小。 【天和磁材獲批2.5億元磁材深加工項(xiàng)目】 7月31日，天和磁材發(fā)布公告，近日，公司取得了包頭市稀土高新區(qū)工業(yè)和信息化局簽發(fā)的《項(xiàng)目備案告知書(shū)》。該項(xiàng)目為1.2萬(wàn)噸磁材深加工及磁性材料組件項(xiàng)目，總投資為2.5億元，建設(shè)規(guī)模包括年產(chǎn)注塑磁60噸、粘結(jié)磁200噸及磁組件3000萬(wàn)件等。 現(xiàn)貨 》點(diǎn)擊查看SMM金屬稀土現(xiàn)貨價(jià)格 》訂購(gòu)查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) 受下游需求的大幅擴(kuò)張與上游供應(yīng)的緊張影響，近來(lái)氧化鐠釹和金屬鐠釹等鐠釹的價(jià)格持續(xù)上漲。8月18日，氧化鐠釹價(jià)格為58.5-59萬(wàn)元/噸，其均價(jià)報(bào)587500元/噸，較前一交易日上漲30000元/噸，漲幅為5.38%，而587500元/噸這一均價(jià)與其2024年12月31日的均價(jià)398000元/噸相比，氧化鐠釹今年以來(lái)上漲了47.61%；鐠釹金屬8月18日的價(jià)格為720000~725000 元/噸，其均價(jià)為722500元/噸，較前一交易日上漲45000元/噸，漲幅為6.64%，而722500元/噸與2024年12月31日的均價(jià)489000元/噸相比，鐠釹金屬今年以來(lái)的漲幅為47.75%。 鐠釹價(jià)格近期持續(xù)攀升，核心驅(qū)動(dòng)力源于終端需求的傳導(dǎo)、上游供應(yīng)的緊張與市場(chǎng)預(yù)期的共振：? 終端產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，推動(dòng)下游磁材廠在第四季度迎來(lái)訂單激增。訂單量的大幅增長(zhǎng)不僅讓磁材廠接單態(tài)勢(shì)持續(xù)向好，生產(chǎn)活動(dòng)也日趨繁忙，這直接催生了對(duì)鐠釹金屬的需求急劇增加，進(jìn)而拉動(dòng)鐠釹金屬市場(chǎng)報(bào)價(jià)不斷上漲。? 為滿足生產(chǎn)需求，金屬?gòu)S對(duì)原料氧化鐠釹的采購(gòu)需求同步激增。與此同時(shí)，貿(mào)易商基于對(duì)鐠釹市場(chǎng)的看漲預(yù)期，主動(dòng)進(jìn)場(chǎng) “補(bǔ)貨做多”，進(jìn)一步推高市場(chǎng)熱度，詢單量顯著上升。但氧化鐠釹供應(yīng)端卻呈現(xiàn)緊張態(tài)勢(shì)，面對(duì)下游激增的采購(gòu)需求，分離廠不得不通過(guò)提價(jià)來(lái)平衡供需矛盾。? 可見(jiàn)，從終端訂單驅(qū)動(dòng)金屬需求，到金屬?gòu)S為滿足生產(chǎn)搶購(gòu)氧化物，再到供應(yīng)缺口倒逼原料價(jià)格上漲，這一完整傳導(dǎo)鏈條，疊加市場(chǎng)業(yè)者的樂(lè)觀預(yù)期和投機(jī)行為，共同推動(dòng)了鐠釹產(chǎn)品價(jià)格的快速攀升，形成了緊密聯(lián)動(dòng)的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。? 基于上述情況，多數(shù)業(yè)者認(rèn)為鐠釹價(jià)格有望繼續(xù)保持強(qiáng)勁走勢(shì)。若未來(lái)磁材訂單超出預(yù)期，且分離廠和金屬?gòu)S無(wú)法及時(shí)提高產(chǎn)量，不排除出現(xiàn)短期快速上漲的可能。不過(guò)，仍需關(guān)注高價(jià)位可能給下游行業(yè)帶來(lái)的成本壓力。但在新能源發(fā)展戰(zhàn)略與智能化轉(zhuǎn)型的大背景下，稀土材料的需求韌性預(yù)計(jì)將主導(dǎo)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。 機(jī)構(gòu)聲音 中信證券研報(bào)稱，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)持續(xù)積累，情緒難降溫，增量流動(dòng)性趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)?？紤]到宏觀因素的復(fù)雜性，依然建議聚焦創(chuàng)新藥、資源、通信、軍工和游戲五大強(qiáng)勢(shì)行業(yè)。建議聚焦在具有強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的五大行業(yè)中，更加聚焦于有真實(shí)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度的子行業(yè)，而不是靠情緒和意識(shí)流擴(kuò)散。如果用ETF去表達(dá)，上述五大強(qiáng)勢(shì)行業(yè)對(duì)應(yīng)的是有色ETF和稀有金屬ETF（聚焦稀土和能源金屬）、恒生創(chuàng)新藥ETF（聚焦在大的制藥公司而非小盤(pán)股炒作）、5G通信ETF（聚焦在光模塊和服務(wù)器）、游戲ETF和軍工龍頭ETF。中長(zhǎng)期視角，重點(diǎn)提示關(guān)注供給在內(nèi)、需求增長(zhǎng)在外，中國(guó)已經(jīng)或有希望有持續(xù)定價(jià)能力的行業(yè)，從短期的利潤(rùn)兌現(xiàn)度的角度來(lái)看，建議關(guān)注稀土、鈷、磷化工、農(nóng)藥、氟化工、光伏逆變器等方向，如果用ETF去表達(dá)，可以考慮化工ETF。中信證券8月8日研報(bào)指出，《稀土管理?xiàng)l例》已于2024年10月1日正式實(shí)施，稀土行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量、規(guī)范化發(fā)展新時(shí)代。新能源汽車、空調(diào)、消費(fèi)電子等下游需求持續(xù)增長(zhǎng)，人形機(jī)器人商業(yè)化進(jìn)程加速有望打開(kāi)稀土永磁遠(yuǎn)期需求增長(zhǎng)空間。此外，出口逐步恢復(fù)疊加傳統(tǒng)需求旺季漸行漸近，稀土價(jià)格有望穩(wěn)中有進(jìn)，我們預(yù)計(jì)三、四季度稀土產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)或逐季提升，持續(xù)推薦稀土產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置價(jià)值。 中金公司測(cè)算，2025—2027年全球氧化鐠釹供需缺口為28噸、1525噸、1018噸，占需求比例為0.02%、1.24%、0.78%，全球氧化鐠釹供需有望持續(xù)偏緊，稀土價(jià)格有望溫和上漲。 中航證券研報(bào)認(rèn)為：國(guó)家層面對(duì)稀土供給進(jìn)行了嚴(yán)格把控，維護(hù)了稀土的價(jià)格底和稀缺性。由于我國(guó)稀土冶煉分離產(chǎn)量占到全球份額的九成以上，海外因制造業(yè)空心化、相關(guān)技術(shù)缺失，同時(shí)受到我國(guó)稀土加工技術(shù)出口限制政策的“卡脖子”影響，導(dǎo)致海外企業(yè)在中期維度仍難以獨(dú)立實(shí)現(xiàn)規(guī)?；睙?，仍將受制于我國(guó)，因此海外產(chǎn)業(yè)鏈重塑對(duì)行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)格局影響甚微。美國(guó)政府對(duì)于稀土產(chǎn)業(yè)鏈本土化的訴求以及美國(guó)國(guó)防部、蘋(píng)果公司的戰(zhàn)略入股把稀土的戰(zhàn)略地位提到了史無(wú)前例的高度，而中國(guó)是占據(jù)稀土產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)的最大受益方，因此稀土板塊得到了真正的價(jià)值重估。供需再平衡之下，稀土價(jià)格也有望步入新的上行周期，稀土板塊已迎來(lái)戴維斯雙擊。風(fēng)險(xiǎn)提示:稀土價(jià)格大幅波動(dòng)、稀土總量控制指標(biāo)增量超預(yù)期、海外稀土產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)進(jìn)度超預(yù)期、終端需求不及預(yù)期等。 太平洋8月8日發(fā)布研報(bào)稱，給予金力永磁增持評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）稀土永磁規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)量全國(guó)第一；2）稀土永磁需求持續(xù)增長(zhǎng)；3）稀土漲價(jià)，利好產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)提示：稀土資源供給集中，受地方政策影響明顯；稀土永磁應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響大；全球貿(mào)易關(guān)系對(duì)行業(yè)有較大影響；其他風(fēng)險(xiǎn)。 推薦閱讀： 》【SMM分析】新能源汽車電機(jī)原材料成本結(jié)構(gòu)與供應(yīng)鏈協(xié)作機(jī)制分析 》新能源汽車產(chǎn)銷量出爐 釹鐵硼需求量有望繼續(xù)增長(zhǎng)【SMM分析】 》鐠釹價(jià)格快速上漲 背后原因究竟為何？【SMM分析】 》多家大廠招標(biāo) 部分磁材企業(yè)排產(chǎn)至10月中旬 氧化鐠釹今年已漲40%【SMM評(píng)論】
2025-08-18 11:27:17短期宏觀影響力度相對(duì)有限 滬鋁區(qū)間震蕩【機(jī)構(gòu)評(píng)論】
宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員下場(chǎng)講話，意圖給近期愈演愈烈的9月降息預(yù)期降溫，關(guān)注接下來(lái)鮑威爾在全球重要經(jīng)濟(jì)會(huì)議上的講話；“普特會(huì)”談判結(jié)果中性偏樂(lè)觀，目前來(lái)看雙方協(xié)同大于分歧，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來(lái)利多影響；美國(guó)政府宣布擴(kuò)大對(duì)鋁進(jìn)口征收50%關(guān)稅的范圍，將數(shù)百種含鋁成分產(chǎn)品納入加征關(guān)稅清單，擴(kuò)大的關(guān)稅清單將于8月18日正式生效，鑒于6月份已將大部分品種納入到清單，因此此次實(shí)際影響較為有限，預(yù)計(jì)仍以內(nèi)外價(jià)差形式體現(xiàn)，于國(guó)內(nèi)品種價(jià)格實(shí)質(zhì)性利空；國(guó)內(nèi)逐漸臨近9月3日大閱兵，警惕政策性環(huán)保限產(chǎn)帶來(lái)的脈沖式行情。 產(chǎn)業(yè)方面，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能延續(xù)復(fù)產(chǎn)，大穩(wěn)小增，空間有限；需求方面，鋁價(jià)工業(yè)周度開(kāi)工率環(huán)比延續(xù)下滑，主因下游仍處于淡季，疊加鋁價(jià)高位震蕩，行業(yè)終端需求疲軟，新訂單增長(zhǎng)乏力；滬鋁最新社庫(kù)54.9萬(wàn)噸，周度環(huán)比累庫(kù)2.2萬(wàn)噸，周內(nèi)社庫(kù)無(wú)變化，鋁棒小幅去庫(kù)，鋁棒整體庫(kù)存處于歷史同期偏高位置；現(xiàn)貨方面，近期現(xiàn)貨價(jià)格隨盤(pán)波動(dòng)，下游雖仍處淡季，但隨著時(shí)間推移，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季需求預(yù)期或逐步抬頭，近期現(xiàn)貨貼水小幅收斂，整體成交一般。 綜合來(lái)看，短期盤(pán)面再次在降息預(yù)期和關(guān)稅政策影響之間博弈。從基本面來(lái)看，滬鋁產(chǎn)業(yè)當(dāng)下仍處于淡季，現(xiàn)貨貼水雖小幅收斂，但整體成交一般，且仍在累庫(kù)周期，預(yù)計(jì)21000一線仍是重要壓力位，同時(shí)考慮到社庫(kù)仍處于同期相對(duì)低位，且國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)情緒在預(yù)期指引下維持偏強(qiáng)，對(duì)滬鋁盤(pán)面價(jià)格存在較強(qiáng)推動(dòng)作用，預(yù)計(jì)滬鋁盤(pán)面也難以出現(xiàn)較大回落，故盤(pán)面大概率維持20400-21000之間區(qū)間震蕩。
2025-08-18 08:57:07上半年 汽車“反內(nèi)卷”奏效了？
“如今的中國(guó)車市，已進(jìn)入生死競(jìng)速階段。”據(jù)蓋世汽車研究院不完全統(tǒng)計(jì)，2017年至今，中國(guó)車市已有400多家企業(yè)相繼破產(chǎn)或退出市場(chǎng)。 在近日舉行的蓋世汽車研究院2025年年中閉門(mén)沙龍會(huì)上，分析師董靜認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)承壓、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)加劇的背景下，中國(guó)車市“格局重塑賽”持續(xù)加速。這場(chǎng)淘汰賽，不僅考驗(yàn)車企在智能化、電動(dòng)化轉(zhuǎn)型上的速度與耐力，更是其在資金、技術(shù)、供應(yīng)鏈和品牌力上的綜合實(shí)力。 而伴隨國(guó)內(nèi)需求趨穩(wěn)、政策持續(xù)扶持、消費(fèi)者用車?yán)砟畹母?，以及行業(yè)自律機(jī)制的逐步完善，2025年上半年，中國(guó)乘用車市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)了新的變化，整體呈現(xiàn)出五大特征： 一、“內(nèi)需”托舉車市平穩(wěn)增長(zhǎng) 在全球經(jīng)濟(jì)下行、地緣政治不確定性加劇的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2025年上半年展現(xiàn)出韌性，并在全球主要經(jīng)濟(jì)體中表現(xiàn)突出。數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)內(nèi)GDP同比增長(zhǎng)5.3%，高于全年5%左右的既定目標(biāo)。這得益于政策持續(xù)發(fā)力與內(nèi)需穩(wěn)定釋放。 從“三駕馬車”看，消費(fèi)貢獻(xiàn)率達(dá)52%，較去年提升了約8個(gè)百分點(diǎn)。投資降至16.8%，出口維持在30%左右。數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端制造、綠色生產(chǎn)力三大產(chǎn)業(yè)成為主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能。其中，新質(zhì)生產(chǎn)力培育效果顯現(xiàn)， 新能源 產(chǎn)量同比上漲36%，高端制造如裝備制造和高技術(shù)制造業(yè)增長(zhǎng)在10%左右。 “宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，意味著居民購(gòu)買(mǎi)力沒(méi)有被明顯削弱，這為汽車行業(yè)提供了保障”，董靜如是分析道。 2025年上半年，中國(guó)國(guó)內(nèi)乘用車銷量同比增長(zhǎng)13.6%至1095萬(wàn)輛，占整體銷量的八成。政策因素功不可沒(méi)。據(jù)測(cè)算，2024年“兩新”政策拉動(dòng)乘用車新增銷量約150萬(wàn)輛，財(cái)政支持規(guī)模約1500億元。若無(wú)此政策，整體銷量規(guī)模或與上一年持平甚至下滑。 2025年以舊換新政策力度再度加碼，全年規(guī)模3000億元，上半年已發(fā)放1620億元，帶來(lái)約130萬(wàn)輛的增量，幾乎等同于內(nèi)銷的整體增幅。這意味著，今年上半年乘用車銷量的提升幾乎都來(lái)自政策驅(qū)動(dòng)。 董靜強(qiáng)調(diào)，這種政策驅(qū)動(dòng)的剛性增長(zhǎng)，讓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在出口增速放緩的情況下仍能保持總體向上態(tài)勢(shì)。 新能源繼續(xù)擔(dān)當(dāng)國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)增長(zhǎng)主力，上半年國(guó)內(nèi)銷量同比增長(zhǎng)近40%，市場(chǎng)滲透率升至五成左右。其中，純電動(dòng)增速高達(dá)45%，插混增速放緩至30%左右。燃油車雖仍在下降，但降幅收窄至6%，表現(xiàn)好于預(yù)期。 出口方面，上半年中國(guó)乘用車出口260萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11%，雖低于去年的19.8%，但結(jié)構(gòu)優(yōu)化明顯。歐洲和中東仍是核心市場(chǎng)，增量貢獻(xiàn)均超30%。新能源車型出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，比重已升至41%。其中，插混車型出口增長(zhǎng)明顯，占總比上升至15%，比去年提高近9個(gè)百分點(diǎn)。 相比之下，燃油車出口受外部環(huán)境影響大。比如，部分地區(qū)環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)、關(guān)稅壁壘上升。比如，今年上半年中國(guó)向獨(dú)聯(lián)體市場(chǎng)出口銷量由去年的60萬(wàn)輛降至40萬(wàn)輛，減少三分之一。這一趨勢(shì)迫使出口重心加快向新能源轉(zhuǎn)移。車企中，比亞迪與奇瑞領(lǐng)跑出口。其中比亞迪上半年出口超44萬(wàn)輛，同比翻番。 董靜認(rèn)為，中國(guó)乘用車市場(chǎng)正進(jìn)入“深度結(jié)構(gòu)性發(fā)展階段”。“兩新”政策不僅短期穩(wěn)住了銷量，還推動(dòng)新能源加速滲透、燃油車結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并在出口端形成新能源驅(qū)動(dòng)的新格局。這一趨勢(shì)將在下半年乃至未來(lái)數(shù)年持續(xù)影響市場(chǎng)走向。 二、 車市進(jìn)入有序競(jìng)爭(zhēng)階段 經(jīng)歷多年激烈角逐與結(jié)構(gòu)調(diào)整后，2025年上半年，中國(guó)乘用車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局出現(xiàn)轉(zhuǎn)變——從無(wú)序拼殺逐步走向有序競(jìng)爭(zhēng)，最直接的體現(xiàn)是行業(yè)利潤(rùn)率開(kāi)始回升。 過(guò)去幾年，汽車行業(yè)陷入“增收不增利”困境。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年行業(yè)收入增長(zhǎng)4%至10.6萬(wàn)億元，但利潤(rùn)下降8%至4623億元，利潤(rùn)率僅4.3%，遠(yuǎn)低于工業(yè)企業(yè)平均的6%。今年一季度，收入同比增長(zhǎng)8%至2.4萬(wàn)億元，利潤(rùn)反降6%至947億元，利潤(rùn)率跌至3.9%。 在持續(xù)價(jià)格戰(zhàn)的擠壓下，2017年以來(lái)，全國(guó)已有400多家車企倒閉，包括廣汽三菱、威馬、愛(ài)馳等。僅去年就有超4400家4S店關(guān)停，經(jīng)銷商虧損比例高達(dá)42%。利潤(rùn)空間被不斷壓縮，產(chǎn)業(yè)鏈上下游同步承壓，行業(yè)健康度明顯下降。 轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2024年下半年。同年7月，中央政治局會(huì)議首次將“反對(duì)內(nèi)卷式惡性競(jìng)爭(zhēng)”上升為國(guó)家戰(zhàn)略，12月再度強(qiáng)調(diào)綜合整治。2025年，這一行動(dòng)全面加碼：多部門(mén)聯(lián)合監(jiān)測(cè)價(jià)格、抽檢一致性，叫停高息高返金融模式，推行“60天賬期”保護(hù)中小企業(yè)利益，引導(dǎo)市場(chǎng)回歸理性。行業(yè)協(xié)會(huì)也同步發(fā)起反內(nèi)卷倡議，緩解供應(yīng)鏈資金壓力。 在企業(yè)層面，17家車企公開(kāi)承諾賬期不超過(guò)60天。小鵬、理想等已將供應(yīng)商賬期調(diào)整為60天，并按月以電匯支付。比如，理想汽車7月中旬完成全部直采供應(yīng)商賬期調(diào)整，絕大部分直接付現(xiàn)，無(wú)銀行承兌。有供應(yīng)商稱，“理想汽車的賬期改為60天，直接付現(xiàn)款，沒(méi)有承兌。” 技術(shù)門(mén)檻同樣在抬升。今年來(lái)，工信部等部門(mén)密集出臺(tái)《 電動(dòng)汽車 用動(dòng)力蓄電池安全要求》、《鋰離子電池編碼規(guī)則》、《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)品準(zhǔn)入、召回及軟件在線升級(jí)管理的通知》等政策，升級(jí)電池安全和輔助駕駛的強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。新規(guī)提高了準(zhǔn)入門(mén)檻，加速淘汰低質(zhì)產(chǎn)能，推動(dòng)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。 在政策和市場(chǎng)的雙重作用下，今年二季度行業(yè)利潤(rùn)率明顯修復(fù)，推動(dòng)上半年整體回升至4.8%。 這些舉措既是對(duì)過(guò)去無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的糾偏，也是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要推手。過(guò)去競(jìng)爭(zhēng)集中在價(jià)格，如今逐步回歸產(chǎn)品、技術(shù)與服務(wù)等綜合實(shí)力的比拼。有序競(jìng)爭(zhēng)不僅有助于利潤(rùn)率改善，也促使資源向具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，提升整個(gè)行業(yè)的健康度與可持續(xù)發(fā)展能力。 三、主流市場(chǎng)，新能源滲透潛力大 從細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，2025年上半年銷量增長(zhǎng)主力集中在A0級(jí)和A00級(jí)轎車，以及A級(jí)和B級(jí)SUV市場(chǎng)。 受親民價(jià)格與“兩新”政策驅(qū)動(dòng)，小車市場(chǎng)恢復(fù)活力。A0級(jí)及以下車型上半年銷量同比大增超70%，新增67萬(wàn)輛，占整體市場(chǎng)增量的43%。這兩大細(xì)分市場(chǎng)新能源滲透率都已超80%，其中A00級(jí)更實(shí)現(xiàn)100%電動(dòng)化。這反映出政策推動(dòng)與充電設(shè)施完善，正迅速提升消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)型純電的接受度。 五菱宏光、吉利銀河、比亞迪是小車市場(chǎng)的三大主要推手。上半年，五菱宏光MIN EV、吉利銀河熊貓和星愿、比亞迪海鷗四款車型合計(jì)增加銷量48萬(wàn)輛。其中，星愿作為新上市車型上半年便取得了20.6萬(wàn)輛的成績(jī)。 主流SUV市場(chǎng)同樣貢獻(xiàn)可觀增量，A級(jí)與B級(jí)SUV市場(chǎng)上半年銷量合計(jì)增加56.4萬(wàn)輛，占整體增量逾36%。吉利銀河E5、星艦7貢獻(xiàn)13.7萬(wàn)輛，比亞迪海獅05、宋PLUS、海獅07、宋L四款車型合計(jì)增加15萬(wàn)輛。大眾探岳、途觀L等傳統(tǒng)合資燃油車型，也通過(guò)“一口價(jià)”策略和智能化升級(jí)穩(wěn)住了競(jìng)爭(zhēng)力。 在董靜看來(lái)，新能源在主流市場(chǎng)的滲透仍有較大潛力。A級(jí)轎車雖是乘用車核心市場(chǎng)，但新能源滲透率不足30%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的48%。B級(jí)及以下SUV新能源滲透率不足45%，其中A0級(jí)SUV市場(chǎng)僅為24%。 隨著新車型推出與高階智能化配置下探，上述細(xì)分市場(chǎng)有望成為未來(lái)新能源滲透提升的關(guān)鍵突破口。 但不足的是，插混市場(chǎng)進(jìn)入明顯的增速放緩期。過(guò)去兩年80%以上的高速增長(zhǎng)不再，今年上半年增速降至約30%。在新能源整體結(jié)構(gòu)中，插混和增程份額合計(jì)下降了3.6個(gè)百分點(diǎn)，而純電重回六成份額。 插混降溫有主客觀兩個(gè)原因：一方面車企產(chǎn)品策略調(diào)整、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；另一方面小型純電市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)分流了市場(chǎng)。 比亞迪對(duì)插混市場(chǎng)走向起到?jīng)Q定性作用，其占據(jù)了該市場(chǎng)57%左右的份額。上半年，比亞迪插混銷量同比增長(zhǎng)24%，低于該市場(chǎng)整體增速，份額下降3個(gè)百分點(diǎn)。吉利銀河、奇瑞等車企旗下插混車型在續(xù)航、配置、價(jià)格上具備差異化優(yōu)勢(shì)，但規(guī)模尚待提升；理想、賽力斯等增程車企表現(xiàn)低于預(yù)期，理想銷量同比僅增8%，賽力斯因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，銷量同比下滑17%。 新能源滲透率的非均衡分布，讓主流市場(chǎng)的戰(zhàn)略價(jià)值愈發(fā)凸顯。對(duì)車企而言，這是通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品布局填補(bǔ)空白、搶占增量空間的關(guān)鍵時(shí)機(jī)。 四、三大陣營(yíng)博弈進(jìn)入最后階段？ 智能電動(dòng)化的到來(lái)，徹底改寫(xiě)了中國(guó)汽車市場(chǎng)格局。傳統(tǒng)自主品牌與新勢(shì)力順勢(shì)崛起，憑借新能源迅速搶占市場(chǎng)，而合資品牌則從曾經(jīng)的領(lǐng)跑者淪為跟跑者。 車市已形成以比亞迪、奇瑞等為代表的全產(chǎn)業(yè)鏈自主品牌陣營(yíng)；以理想、蔚來(lái)、小鵬為代表的新勢(shì)力陣營(yíng)；以及大眾、豐田、本田等為代表的傳統(tǒng)合資品牌陣營(yíng)。 經(jīng)過(guò)數(shù)年激烈競(jìng)爭(zhēng)，董靜認(rèn)為三大陣營(yíng)的較量或已進(jìn)入最后階段。競(jìng)爭(zhēng)重心正從價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈整合、技術(shù)儲(chǔ)備、品牌力與生態(tài)服務(wù)的全方位對(duì)抗。 在全產(chǎn)業(yè)鏈自主品牌陣營(yíng)中，比亞迪依托覆蓋電池、電機(jī)、電控和整車的完整體系，在成本控制與規(guī)?；a(chǎn)上優(yōu)勢(shì)明顯；奇瑞則憑借海外擴(kuò)張和混動(dòng)、燃油并行的戰(zhàn)略保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。吉利、長(zhǎng)安、上汽通用五菱等自主車企同樣具備完整鏈路實(shí)力，擁有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。 董靜分析，這一陣營(yíng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于垂直整合與成本管理能力，而未來(lái)能否在智能化技術(shù)和高端市場(chǎng)取得突破，將決定其在下一階段競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)幅度。 新勢(shì)力陣營(yíng)則以智能化和生態(tài)服務(wù)為核心賣點(diǎn)。理想繼續(xù)鞏固大尺寸增程SUV的家庭用車優(yōu)勢(shì)；小鵬加快高階輔助駕駛落地，下探平價(jià)市場(chǎng)的同時(shí)繼續(xù)上攻?；诋?dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)評(píng)估，董靜認(rèn)為，小米、零跑、小鵬三家車企在2025年有望接近盈虧平衡。 長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，新勢(shì)力在用戶心智和差異化產(chǎn)品上更靈活，但在供應(yīng)鏈穩(wěn)定、成本控制與國(guó)際化方面仍需提升。 與之相比，合資品牌整體處于下行通道。近兩年，其在華市場(chǎng)份額已跌破40%，多數(shù)品牌陷入銷量負(fù)增長(zhǎng)，僅有大眾、豐田等少數(shù)車企銷量有所回暖。更為嚴(yán)峻的是，合資品牌新能源產(chǎn)品市場(chǎng)聲量有限，上半年合計(jì)銷量約60萬(wàn)輛，在新能源市場(chǎng)占比不足一成， 反觀自主品牌，在新能源乘用車市場(chǎng)占據(jù)九成以上份額，上半年銷量達(dá)550萬(wàn)輛規(guī)模。目前，自主品牌新能源滲透率已達(dá)70%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。而合資品牌新能源滲透率基本上還在一成左右。 董靜認(rèn)為，在技術(shù)主權(quán)下放與本土決策加快的背景下，合資品牌能否完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與品牌定位的雙升級(jí)，將決定其在華生存空間。 從細(xì)分市場(chǎng)看，自主品牌依托規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)，不斷蠶食合資品牌份額，并在高端新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。尤其是新勢(shì)力，如理想L系列、蔚來(lái)ES6/ES8、問(wèn)界M9、小米SU7等已成為對(duì)應(yīng)市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。 目前，中國(guó)品牌已在50萬(wàn)元及以上細(xì)分市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了突破。問(wèn)界M9力壓寶馬X5等傳統(tǒng)油車霸主，成為50萬(wàn)級(jí)SUV市場(chǎng)銷量冠軍。鴻蒙智行旗下另一品牌尊界首款車型S800對(duì)標(biāo)百萬(wàn)級(jí)超 豪華車 型邁巴赫，上市以來(lái)大定訂單已突破1萬(wàn)臺(tái)。還有比亞迪仰望品牌，也在百萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)有了一定聲浪。 由此來(lái)看，自主品牌成為高端新能源乘用車市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張的絕對(duì)主力。2025年上半年，新能源高端車型銷量同比增長(zhǎng)16.4%至139萬(wàn)輛，占該市場(chǎng)54%的份額，對(duì)沖了傳統(tǒng)高端車型銷量下滑的頹勢(shì)。這一趨勢(shì)不僅加快自主與新勢(shì)力的高端化進(jìn)程節(jié)奏，也迫使傳統(tǒng)豪華品牌加快本土研發(fā)與迭代。 在20萬(wàn)元以下的主流市場(chǎng)，自主品牌密集的新能源產(chǎn)品線攻勢(shì)與性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，令合資車型競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)被壓縮。合資守住陣地多依賴“一口價(jià)”與價(jià)格對(duì)標(biāo)自主競(jìng)品等策略，昔日燃油車時(shí)代的品牌溢價(jià)在新能源市場(chǎng)幾乎蕩然無(wú)存 當(dāng)前，三大陣營(yíng)的博弈已到關(guān)鍵階段：自主品牌在規(guī)模與成本端持續(xù)做強(qiáng)，新勢(shì)力力求在智能化與用戶生態(tài)構(gòu)建壁壘，而合資品牌的突圍，則取決于轉(zhuǎn)型的速度與深度。 五、2030年，自主與新能源份額都有望突破80% 展望未來(lái)，中國(guó)乘用車市場(chǎng)正加速駛向全面智能化與新能源化。董靜表示，盡管下半年將進(jìn)入低速增長(zhǎng)區(qū)間，但從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，市場(chǎng)依然具備較大的成長(zhǎng)潛力。 “到2030年，新能源乘用車市場(chǎng)滲透率有望達(dá)到80%，插混與純電份額或?qū)⒉Ⅰ{齊驅(qū)；自主品牌整體份額也將突破80%。”這一判斷不僅基于政策延續(xù)性和產(chǎn)業(yè)鏈成熟度，更依托技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品供給與消費(fèi)升級(jí)的協(xié)同推進(jìn)。 從規(guī)模來(lái)看，2030年中國(guó)乘用車市場(chǎng)預(yù)計(jì)將超過(guò)3000萬(wàn)輛，比2024年增加約250萬(wàn)輛，進(jìn)入緩增長(zhǎng)階段。 在新能源細(xì)分類型中，當(dāng)前純電占比約61%，插混約29%，未來(lái)五年兩者比例將趨于均衡。插混憑借技術(shù)迭代和使用成本優(yōu)勢(shì)，對(duì)油車形成替代，有望穩(wěn)步提升份額；純電的競(jìng)爭(zhēng)力則取決于續(xù)航、充電網(wǎng)絡(luò)和智能化體驗(yàn)的持續(xù)優(yōu)化。 與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷深刻重構(gòu)。目前，自主品牌已在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)超60%的份額，并在新能源領(lǐng)域建立明顯技術(shù)與成本優(yōu)勢(shì)。比亞迪、奇瑞、吉利等頭部車企通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈布局進(jìn)一步降低單車成本，加速市場(chǎng)普及。 在多元素驅(qū)動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)格局下，車企將不再是單一的“車企”概念，而是演變?yōu)椴煌螒B(tài)： 全產(chǎn)業(yè)鏈自主巨頭： 如比亞迪、奇瑞、吉利等，單企年銷量有望超300萬(wàn)輛，合計(jì)占整體市場(chǎng)約50%份額。其通過(guò)強(qiáng)化傳統(tǒng)產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)能力，在自主創(chuàng)新與傳統(tǒng)技術(shù)間找到平衡，并通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈布局和規(guī)?；?yīng)降低成本，將技術(shù)與 產(chǎn)能 輸出至海外。 生態(tài)品牌服務(wù)商： 如鴻蒙智行、小米汽車等新勢(shì)力，依托智能化核心技術(shù)與自營(yíng)渠道，整合生態(tài)服務(wù)直面消費(fèi)者。這類車企單企年銷量或在100萬(wàn)-150萬(wàn)輛區(qū)間，總份額約8%。 細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先者： 如奧迪、寶馬、奔馳、小鵬、零跑等車企，專注于特定場(chǎng)景使用或者細(xì)分市場(chǎng)，能夠針對(duì)定制化應(yīng)用滿足用戶需求的汽車產(chǎn)品，產(chǎn)品呈現(xiàn)小眾化和多樣化特征。其合計(jì)年銷量450萬(wàn)-500萬(wàn)輛，占據(jù)15%-17%市場(chǎng)份額。 頭部合資企業(yè)： 面臨本土研發(fā)和新能源轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)，若無(wú)質(zhì)變，份額將持續(xù)壓縮，只能在高端化、專業(yè)化領(lǐng)域?qū)ふ彝黄瓶?。大眾、豐田年總銷量規(guī)?；蛭s至300萬(wàn)輛，整體市場(chǎng)份額降至10%左右。 央國(guó)企車企 ：具備政策與資源優(yōu)勢(shì)，但需兼顧國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向與市場(chǎng)化效率，維持競(jìng)爭(zhēng)力。 從趨勢(shì)來(lái)看，到2030年，“自主與新能源雙高占比”將成為中國(guó)車市的重要標(biāo)志。 不過(guò)，挑戰(zhàn)依然存在。全球供應(yīng)鏈波動(dòng)與國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化，可能影響依賴或重點(diǎn)布局出口的自主和新勢(shì)力車企；國(guó)內(nèi)新能源補(bǔ)貼及購(gòu)置稅政策的調(diào)整節(jié)奏，也將左右滲透率的實(shí)現(xiàn)進(jìn)程；智能化技術(shù)的成熟度與普及速度，更將影響競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重新分配。 董靜總結(jié)道，這不僅是一場(chǎng)技術(shù)與市場(chǎng)的賽跑，更是產(chǎn)業(yè)生態(tài)重構(gòu)的過(guò)程，“未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)不再是單純的規(guī)模比拼，而是生態(tài)能力、技術(shù)深度與市場(chǎng)精準(zhǔn)度的綜合較量。” 對(duì)于行業(yè)而言，新能源與智能化的融合已成為不可逆的主線，市場(chǎng)份額的再分配也將持續(xù)加速。誰(shuí)能在技術(shù)自主、品牌塑造與國(guó)際化布局方面形成穩(wěn)定優(yōu)勢(shì)，誰(shuí)就有可能在這輪或下一輪競(jìng)爭(zhēng)周期中占據(jù)主導(dǎo)地位。而對(duì)于落后者而言，留給其調(diào)整和轉(zhuǎn)型的時(shí)間將愈發(fā)有限。
2025-08-18 08:31:50券商晨會(huì)精華：市場(chǎng)量能邁上新臺(tái)階，有望圍繞AI產(chǎn)業(yè)鏈、反內(nèi)卷、非銀金融等板塊輪動(dòng)
上周五市場(chǎng)震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。滬深兩市當(dāng)日成交額2.24萬(wàn)億，較上個(gè)交易日縮量346億。板塊方面，PEEK材料、液冷服務(wù)器、PCB、證券等板塊漲幅居前，銀行等少數(shù)板塊下跌。截至上周五收盤(pán)，滬指漲0.83%，深成指漲1.6%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.61%。 在今天的券商晨會(huì)上，銀河證券認(rèn)為，市場(chǎng)量能邁上新臺(tái)階，有望圍繞AI產(chǎn)業(yè)鏈、反內(nèi)卷、非銀金融等板塊輪動(dòng)；中信建投提出，看好泛人形機(jī)器人在物流分揀場(chǎng)景率先應(yīng)用；國(guó)金證券表示，風(fēng)電整機(jī)內(nèi)卷多年終得反轉(zhuǎn)，量?jī)r(jià)齊升迎接雙擊。 銀河證券：市場(chǎng)量能邁上新臺(tái)階 有望圍繞AI產(chǎn)業(yè)鏈、反內(nèi)卷、非銀金融等板塊輪動(dòng) 銀河證券認(rèn)為，近期一系列市場(chǎng)表現(xiàn)釋放出積極信號(hào)。市場(chǎng)量能邁上新臺(tái)階，在上證指數(shù)一度突破3700點(diǎn)之際，A股市場(chǎng)單日成交額已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日站上了2萬(wàn)億元的水平。兩融余額持續(xù)增長(zhǎng)。市場(chǎng)成交活躍狀態(tài)下，有望圍繞AI產(chǎn)業(yè)鏈、反內(nèi)卷、非銀金融等板塊輪動(dòng)。在中報(bào)集中披露期，結(jié)合業(yè)績(jī)預(yù)告情況，重點(diǎn)關(guān)注上游的有色金屬行業(yè)，中游的鋼鐵、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備行業(yè)，以及非銀金融、農(nóng)林牧漁、電子等行業(yè)的配置機(jī)會(huì)。 中信建投：看好泛人形機(jī)器人在物流分揀場(chǎng)景率先應(yīng)用 中信建投表示，為實(shí)現(xiàn)物流分揀作業(yè)，泛人形機(jī)器人（非完全人形）需要具備多模態(tài)感知和端到端大模型能力。當(dāng)前硬件端泛人形機(jī)器人已經(jīng)達(dá)到物流場(chǎng)景商業(yè)化的門(mén)檻，但國(guó)產(chǎn)具身模型端距離真正落地仍有一定提升空間。從經(jīng)濟(jì)性來(lái)看，在2年收回成本的假設(shè)下，泛人形機(jī)器人的投入產(chǎn)出比與分揀工人已經(jīng)持平。中信建投認(rèn)為，今年下半年泛人形機(jī)器人在物流場(chǎng)景會(huì)逐步從demo場(chǎng)景轉(zhuǎn)向交付客戶試用，等客戶驗(yàn)證后明年有望迎來(lái)爆發(fā)增長(zhǎng)。 國(guó)金證券：風(fēng)電整機(jī)內(nèi)卷多年終得反轉(zhuǎn) 量?jī)r(jià)齊升迎接雙擊 國(guó)金證券表示，25年看規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)費(fèi)用端下降，26年風(fēng)機(jī)制造毛利率彈性有望大幅釋放?？紤]到24年風(fēng)機(jī)整體均價(jià)回暖幅度有限，預(yù)計(jì)25年整機(jī)企業(yè)制造端毛利率彈性相對(duì)較小，但在2025年行業(yè)裝機(jī)30%增速的預(yù)期下，測(cè)算頭部整機(jī)企業(yè)銷售+管理費(fèi)用率有望下降1-2pct；隨著24Q4&25FY漲價(jià)訂單陸續(xù)進(jìn)入交付確收階段，堅(jiān)定看好26年整機(jī)企業(yè)制造端毛利率顯著改善。橫向?qū)Ρ蕊L(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈其余環(huán)節(jié)，整機(jī)環(huán)節(jié)估值普遍較低，核心原因在于過(guò)去整機(jī)環(huán)節(jié)盈利占比中絕大部分來(lái)源于風(fēng)電場(chǎng)轉(zhuǎn)讓及發(fā)電業(yè)務(wù)，隨著制造業(yè)務(wù)的盈利彈性釋放，看好整機(jī)環(huán)節(jié)在業(yè)績(jī)提升的同時(shí)實(shí)現(xiàn)估值的修復(fù)。
2025-08-18 08:22:57美國(guó)清潔能源稅抵免新規(guī)出爐 光伏板塊上演集體狂飆
當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，美股光伏和可再生能源板塊迎來(lái)一輪狂暴上漲，因美國(guó)清潔能源項(xiàng)目的最新稅收抵免指引相對(duì)較為寬松。 在澄清清潔能源稅收抵免要求2025-42號(hào)公告發(fā)布后， 美國(guó)最大的住宅太陽(yáng)能安裝商 Sunrun股價(jià)一度上漲多達(dá) 42%，收盤(pán)漲幅達(dá)到32.82%；住宅太陽(yáng)能設(shè)備供應(yīng)商 SolarEdge Technologies收漲17.10%。最大的規(guī)?；?yáng)能和風(fēng)電開(kāi)發(fā)商 NextEra Energy 上漲4.39%。 其余光伏概念股中， NexTracker漲12.21%、第一太陽(yáng)能漲11.05%、Enphase Energy 漲8.13%、Array Technologies 漲25.33%。 作為背景，最新指引是在特朗普簽署行政令要求財(cái)政部收緊稅收抵免之后出臺(tái)的。疊加近期美國(guó)政府展開(kāi)對(duì)新能源項(xiàng)目的新一輪許可審查、取消愛(ài)達(dá)荷州大型風(fēng)電場(chǎng)等措施，令整個(gè)行業(yè)瑟瑟發(fā)抖。 在特朗普7月4日簽署的大規(guī)模減稅與支出法案中，規(guī)定若太陽(yáng)能和風(fēng)能項(xiàng)目在12個(gè)月內(nèi)開(kāi)始建設(shè)，則有資格獲得稅收抵免。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)可能有2500多個(gè)尚未開(kāi)工的風(fēng)能和太陽(yáng)能項(xiàng)目可能受影響，總發(fā)電能力相當(dāng)于383座核電站。 到目前為止，若開(kāi)發(fā)商已經(jīng)實(shí)際支出項(xiàng)目成本的5%，就被視為符合稅收抵免資格。 根據(jù)美國(guó)財(cái)政部和國(guó)稅局發(fā)布的最新公告， 新指引取消了大規(guī)模項(xiàng)目的“5%標(biāo)準(zhǔn)”，改為要求開(kāi)發(fā)商證明“具有實(shí)質(zhì)意義的實(shí)體施工”已經(jīng)在持續(xù)進(jìn)行，并需要在4年時(shí)間內(nèi)完成開(kāi)發(fā)。 與此同時(shí)，不超過(guò)1.5兆瓦的小型太陽(yáng)能設(shè)施仍可按“5%支出”標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)。此外， 住宅太陽(yáng)能項(xiàng)目仍能按照先前指引獲得資格 ，新規(guī)定也不會(huì)追溯適用。 Roth Capital Partners的清潔能源分析師Phil Shen解讀稱，最新指引要比預(yù)期好很多，整體的變化很小。 大型可再生能源開(kāi)發(fā)商此前也表示，能夠承受的住目前的政策變動(dòng)。NextEra Energy的高管最近表示，他們?cè)诜ò竿ㄟ^(guò)前已啟動(dòng)了足夠多的項(xiàng)目建設(shè)，能夠支撐其到2029年的開(kāi)發(fā)計(jì)劃。 可再生能源開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢公司首席執(zhí)行官Rhone Resch 表示，新規(guī)將獎(jiǎng)勵(lì)那些項(xiàng)目進(jìn)展更深入的大型公司，而無(wú)法在時(shí)限內(nèi)達(dá)標(biāo)的中小型開(kāi)發(fā)商將受挫。
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