利比亞高硅鋁礬土出口量
利比亞高硅鋁礬土出口量大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 出口量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2017 | 高硅鋁礬土 | 300000-400000 | 噸 |
| 2018 | 高硅鋁礬土 | 250000-350000 | 噸 |
| 2019 | 高硅鋁礬土 | 200000-300000 | 噸 |
| 2020 | 高硅鋁礬土 | 150000-250000 | 噸 |
| 2021 | 高硅鋁礬土 | 100000-200000 | 噸 |
利比亞高硅鋁礬土出口量行情
利比亞高硅鋁礬土出口量資訊
8月稀土“冷熱不均” 9月開局普漲遇 “金九” 價(jià)格能否再上臺(tái)階？【月度展望】
氧化鐠釹在7月經(jīng)歷了18.9%的漲幅之后，8月份繼續(xù)以13.06%的漲幅收官！不過，與氧化鐠釹的 “高歌猛進(jìn)” 形成鮮明對(duì)比的是，同為中重稀土關(guān)鍵品種的氧化鏑與氧化鋱價(jià)格在8月出現(xiàn)了小幅下行。氧化鐠釹和中重稀土8月的產(chǎn)量均出現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)。進(jìn)入9月以來，氧化鐠釹、氧化鏑和氧化鋱的價(jià)格在9月的前兩個(gè)交易日均出現(xiàn)上漲。如今，隨著國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)逐步步入傳統(tǒng)行業(yè)旺季，“金九” 周期已然開啟，在前期價(jià)格分化、產(chǎn)量增長(zhǎng)與月初普漲的多重因素交織下，稀土市場(chǎng)能否借勢(shì)旺季需求實(shí)現(xiàn)行情突破？ 氧化鐠釹8月漲13.06% 氧化鏑和氧化鋱8月均小幅下行 》點(diǎn)擊查看SMM稀土現(xiàn)貨價(jià)格 》訂購(gòu)查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) 輕稀土價(jià)格方面： 以氧化鐠釹價(jià)格歷史價(jià)格走勢(shì)為例，據(jù)SMM報(bào)價(jià)顯示：氧化鐠釹8月29日的均價(jià)為597500元/噸，與其7月31日的均價(jià)528500元/噸相比，一個(gè)月的時(shí)間里上漲了69000元/噸，漲幅為13.06%。進(jìn)入9月，氧化鐠釹連續(xù)2個(gè)交易日均上漲，9月2日，氧化鐠釹均價(jià)為601000元/噸。 中重稀土價(jià)格方面： 以氧化鏑的走勢(shì)為例，據(jù)SMM報(bào)價(jià)顯示：氧化鏑8月29日的均價(jià)為1615元/千克，與其7月31日的均價(jià)1640元/千克相比，一個(gè)月下跌了25元/千克，跌幅為1.52%。進(jìn)入9月，氧化鏑前2個(gè)交易日均出現(xiàn)上漲，其9月2日的均價(jià)為1635元/千克。 以氧化鋱的走勢(shì)為例，據(jù)SMM報(bào)價(jià)顯示：氧化鋱8月29日的均價(jià)為7075元/千克，與7月31日的均價(jià)7110元/千克相比，其均價(jià)7月下跌了35元/千克，其8月的跌幅為0.49%。進(jìn)入9月，氧化鋱前2個(gè)交易日均出現(xiàn)上漲，其9月2日的均價(jià)為7450元/千克，較前一交易日漲2.41%。 氧化鐠釹、中重稀土產(chǎn)量8月產(chǎn)量環(huán)比均增 》點(diǎn)擊查看SMM金屬產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)庫(kù) 輕稀土產(chǎn)量方面： 8月，氧化鐠釹的產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)，主要增量集中在山東、江蘇和江西。這一增長(zhǎng)主要?dú)w因于廢料回收企業(yè)開工率的進(jìn)一步提升。然而，部分分離企業(yè)反映稱，由于美國(guó)礦進(jìn)口量減少，對(duì)其生產(chǎn)活動(dòng)造成了一定影響。盡管如此，通過增加獨(dú)居石和國(guó)內(nèi)礦的使用，這些企業(yè)的開工率并未出現(xiàn)顯著下降。 中重稀土產(chǎn)量方面： 8月，中重稀土氧化物的產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，這主要得益于廢料回收企業(yè)開工率的提升，導(dǎo)致再生端的稀土氧化物產(chǎn)出量有顯著增加。然而，從原礦生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)情況來看，這部分的產(chǎn)量并沒有明顯變化。 后市 展望后市： 供應(yīng)端： 輕稀土產(chǎn)量方面：從當(dāng)前輕稀土產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)態(tài)來看，礦端供應(yīng)短缺對(duì)產(chǎn)量的制約效應(yīng)，預(yù)計(jì)將從第四季度起逐步顯現(xiàn)。受此影響，稀土氧化物的原礦產(chǎn)出量大概率出現(xiàn)縮減，進(jìn)而可能對(duì)輕稀土后續(xù)供應(yīng)穩(wěn)定性形成一定挑戰(zhàn)。不過，短期（9 月）內(nèi)輕稀土產(chǎn)量暫未受到明顯沖擊，供應(yīng)端整體仍處于相對(duì)平穩(wěn)的過渡階段。 中重稀土產(chǎn)量方面：一方面，稀土離子礦市場(chǎng)交易持續(xù)低迷，分離企業(yè)普遍選擇消耗現(xiàn)有原料庫(kù)存，主動(dòng)采購(gòu)意愿較弱，導(dǎo)致上游原礦流通環(huán)節(jié)活躍度不足；另一方面，部分原礦分離企業(yè)已明確表示，計(jì)劃從第四季度開始進(jìn)入停產(chǎn)周期，這一舉措若落地，將直接導(dǎo)致未來中重稀土氧化物的市場(chǎng)流通量出現(xiàn)縮減。?但從需求端反饋來看，下游企業(yè)普遍預(yù)期，在 9 月傳統(tǒng)旺季結(jié)束后，第四季度的稀土原料需求量將同步減少。基于 “供應(yīng)縮減” 與 “需求回落” 的雙向博弈，預(yù)計(jì)中重稀土氧化物后續(xù)供應(yīng)雖可能收緊，但大概率不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重短缺的局面，供需關(guān)系將維持相對(duì)平衡。不過，市場(chǎng)近期有提前交易氧化鋱等稀土氧化物供應(yīng)收縮的預(yù)期，從而支撐氧化鋱等近期出現(xiàn)明顯上漲。 需求方面：近期稀土市場(chǎng)價(jià)格整體保持相對(duì)穩(wěn)定，為下游需求釋放提供了良好環(huán)境。從市場(chǎng)動(dòng)態(tài)來看，頭部企業(yè)密集開展招標(biāo)活動(dòng)，反映出核心需求主體對(duì)稀土原料的采購(gòu)積極性，也為短期市場(chǎng)需求提供了硬性支撐。?此外，9 月作為傳統(tǒng)行業(yè)旺季，行業(yè)需求放量的旺季效應(yīng)預(yù)計(jì)將逐步釋放，將從需求端口為稀土價(jià)格提供強(qiáng)有力的支撐。 對(duì)于稀土價(jià)格的后市，綜合供需兩端分析，9 月稀土市場(chǎng)將呈現(xiàn) “供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定、需求增長(zhǎng)預(yù)期較強(qiáng)” 的格局：供應(yīng)端雖有四季度縮減預(yù)期，但當(dāng)月暫未形成實(shí)質(zhì)性沖擊；需求端則受益于旺季效應(yīng)與大廠招標(biāo)，增長(zhǎng)動(dòng)力明確。在此背景下，預(yù)計(jì) 9 月稀土價(jià)格或?qū)⒄w偏強(qiáng)運(yùn)行。 機(jī)構(gòu)聲音 中信建投研報(bào)稱，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，7月稀土永磁產(chǎn)品出口達(dá)5577.13噸，環(huán)比增加74.96%，同比增加5.66%。出口管制以來，海外客戶備貨情緒高漲，備貨周期大幅延長(zhǎng)，直接推動(dòng)磁材企業(yè)訂單激增，預(yù)計(jì)隨更多出口許可證的下發(fā)和國(guó)內(nèi)金九銀十消費(fèi)旺季的到來，磁材出口及國(guó)內(nèi)消費(fèi)持續(xù)走強(qiáng)，部分磁材企業(yè)排產(chǎn)已延至10月中旬，支撐稀土價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)。 華泰證券研報(bào)稱，重視稀土戰(zhàn)略地位，看好價(jià)格上行。預(yù)期2025—2026年稀土價(jià)格中樞有望持續(xù)上行。此外，在“逆全球化”背景下，稀土的戰(zhàn)略意義愈發(fā)凸顯。7月啟動(dòng)的金屬鐠釹競(jìng)拍表現(xiàn)活躍，市場(chǎng)看漲情緒濃烈。在稀土價(jià)格中樞有望上行的背景下，預(yù)期相關(guān)公司業(yè)績(jī)將持續(xù)改善。 太平洋證券研報(bào)指出：中國(guó)從稀土資源開發(fā)到稀土永磁產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)模和技術(shù)均全球領(lǐng)先，具有國(guó)際定價(jià)權(quán)。當(dāng)前，稀土產(chǎn)品價(jià)格合理，有望進(jìn)一步上漲。我們看好稀土產(chǎn)業(yè)鏈在需求增長(zhǎng)和漲價(jià)帶動(dòng)下的投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注：北方稀土、中國(guó)稀土、盛和資源、金力永磁和正海磁材等公司。風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）稀土資源供給集中，受政策影響明顯。（2）稀土作為重要的材料，廣泛應(yīng)用在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的多個(gè)行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大。（3）全球貿(mào)易關(guān)系也有較大影響。（4）其他不可抗力。 財(cái)通證券研報(bào)顯示：中長(zhǎng)期，稀土全產(chǎn)業(yè)鏈納入管控，產(chǎn)能整合供給收緊，價(jià)格易漲難跌；海外端，高冶煉成本支撐價(jià)差，美國(guó)收購(gòu)底價(jià)拉高價(jià)格基數(shù)，提振漲價(jià)預(yù)期，稀土戰(zhàn)略價(jià)值迎來重估。建議關(guān)注稀土資源相關(guān)標(biāo)的:中國(guó)稀土、北方稀土、包鋼股份、盛和資源、廣晟有色。受益于稀土漲價(jià)帶來的價(jià)值重估的磁材相關(guān)標(biāo)的：金力永磁、正海磁材、中科三環(huán)、寧波韻升、華宏科技等。風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、部分產(chǎn)能釋放超預(yù)期、金屬價(jià)格波動(dòng)加劇。 中金公司測(cè)算，2025—2027年全球氧化鐠釹供需缺口為28噸、1525噸、1018噸，占需求比例為0.02%、1.24%、0.78%，全球氧化鐠釹供需有望持續(xù)偏緊，稀土價(jià)格有望溫和上漲。 推薦閱讀： 》2025年8月SMM金屬產(chǎn)量數(shù)據(jù)發(fā)布 》市場(chǎng)預(yù)期中重稀土氧化物供應(yīng)收緊 氧化鋱價(jià)格顯著上漲【SMM分析】
2025-09-03 18:52:46AI將重塑全球能源市場(chǎng)！高盛：到2030年電力需求將飆升165%
人工智能的迅速發(fā)展正在重塑全球能源需求，而人工智能數(shù)據(jù)中心的發(fā)展正是這一轉(zhuǎn)變的核心所在。 高盛公司在一份報(bào)告中預(yù)測(cè)，到2030年，人工智能數(shù)據(jù)中心的快速崛起將使全球電力需求比2023年的水平增長(zhǎng)165%，從而改變各地的基礎(chǔ)設(shè)施和能源策略。 該報(bào)告還補(bǔ)充道，這種轉(zhuǎn)變已經(jīng)體現(xiàn)在不斷攀升的建筑支出上，而更大的影響還在后頭。 數(shù)據(jù)中心需求猛增 高盛公司報(bào)告稱，過去三年里，美國(guó)的數(shù)據(jù)中心建設(shè)支出增長(zhǎng)了兩倍，因?yàn)榇笮突ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)加快了建設(shè)步伐，以滿足人工智能的需求。 高盛公司負(fù)責(zé)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域研究的高級(jí)股票分析師James Schneider表示，“在未來五到六年的時(shí)間里，我們預(yù)計(jì)全球數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)還將大幅增長(zhǎng)。” 而這種增長(zhǎng)不僅體現(xiàn)在數(shù)據(jù)中心的數(shù)量上，還體現(xiàn)在用電強(qiáng)度上。高盛公司預(yù)測(cè)，平均負(fù)荷密度將從目前的每平方英尺162千瓦提高到2027年的176千瓦。 Schneider補(bǔ)充道，在過去18個(gè)月里，數(shù)據(jù)中心的供應(yīng)情況，即新增供應(yīng)的建設(shè)速度受到了限制，因此，電力密度的不斷提高以及電力需求的增加成為了當(dāng)前面臨的主要挑戰(zhàn)。 報(bào)告還指出，目前全球數(shù)據(jù)中心的總能耗約為55吉瓦，超過一半的電量用于支持云計(jì)算，其中傳統(tǒng)的工作負(fù)載（如電子郵件和存儲(chǔ)服務(wù)）約占三分之一，而人工智能僅占14%。 對(duì)于未來（到2027年）的增長(zhǎng)情況，高盛給出了三種情景預(yù)測(cè)：基本預(yù)測(cè)認(rèn)為，到 2027 年，數(shù)據(jù)中心能耗需求將增長(zhǎng)50%至92吉瓦；增長(zhǎng)速度較慢的情況下，會(huì)增長(zhǎng)14%；而增長(zhǎng)速度較快的情況下，年增長(zhǎng)率就會(huì)達(dá)到20%。 新增投資 此外，若要滿足不斷增長(zhǎng)的電力需求，則需要前所未有的投資。高盛指出，僅美國(guó)的公用事業(yè)公司就需要為數(shù)據(jù)中心新增價(jià)值500億美元的發(fā)電能力，而到2030年，全球電網(wǎng)升級(jí)成本可能高達(dá)7200億美元。 高盛全球研究院副總裁Frank Long表示，“將現(xiàn)有設(shè)施進(jìn)行改造，以支持電力密度的巨大躍升正變得復(fù)雜且受限。我們將需要新的、專門為人工智能設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施來驅(qū)動(dòng)下一代。” 高盛預(yù)計(jì)，40%的新增電力產(chǎn)能將來自可再生能源，其中陸上風(fēng)能和太陽(yáng)能的成本競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)于天然氣。然而，可再生能源的間歇性特征意味著混合解決方案仍然必不可少，需要結(jié)合綠色電力、儲(chǔ)能電池和天然氣。 同時(shí)，隨著科技公司尋求可靠、低碳的基荷選項(xiàng)，核電正在重新獲得青睞，僅美國(guó)就已簽署了超過10吉瓦的新核電產(chǎn)能合同。 高盛研究部的Brian Singer強(qiáng)調(diào)，該行業(yè)的可持續(xù)承諾與核電投資高度契合，而美國(guó)和瑞士等市場(chǎng)的政治態(tài)度轉(zhuǎn)變正在為更多新建核反應(yīng)堆敞開大門。
2025-09-03 18:37:439月3日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格|銅價(jià)|鋁價(jià)|鉛價(jià)|鋅價(jià)|錫價(jià)|鎳價(jià)|鋼鐵|稀土|銀
? 金屬漲跌互現(xiàn) 滬金8連漲 碳酸鋰跌超3%錄4連陰 滬鎳焦煤跌超1%【SMM日評(píng)】 ? 大閱兵日銅價(jià)拉漲至8w以上滬銅采購(gòu)情緒均下滑【SMM滬銅現(xiàn)貨】 ? 銅價(jià)大幅走高下游消費(fèi)疲軟，現(xiàn)貨升水走低【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 銅價(jià)再度上漲需求顯著受抑 日內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)安靜【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 9月3日上海市場(chǎng)銅現(xiàn)貨升貼水（第四時(shí)段）【SMM價(jià)格】 ? 鋁價(jià)仍居高位 現(xiàn)貨成交清淡【SMM鋁現(xiàn)貨午評(píng)】 ? SMM 上海及其他1#鉛市場(chǎng)：滬鉛走強(qiáng)而現(xiàn)貨貼水?dāng)U大 市場(chǎng)成交淡【SMM午評(píng)】 ? 再生鉛：再生精鉛報(bào)價(jià)存在較大差異 下游企業(yè)觀望慎采【SMM鉛午評(píng)】 ? SMM 2025/9/3 國(guó)內(nèi)知名再生鉛企業(yè)廢電瓶采購(gòu)報(bào)價(jià) ? 上海鋅：出貨貿(mào)易商不多 交投氛圍清淡【SMM午評(píng)】 ? 寧波鋅：市場(chǎng)貨量不多 報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)【SMM午評(píng)】 ? 天津鋅：盤面震蕩為主 市場(chǎng)較為安靜【SMM午評(píng)】 ? 廣東鋅：鋅價(jià)維持震蕩運(yùn)行 市場(chǎng)詢價(jià)接貨較少【SMM午評(píng)】 ? 滬錫高位震蕩整理 供需雙弱格局下資金觀望情緒濃厚【SMM錫午評(píng)】 ? 【SMM鎳午評(píng)】9月3日鎳價(jià)大幅下跌，特朗普將就關(guān)稅裁決向法院提出上訴 》點(diǎn)擊進(jìn)入SMM官網(wǎng)查看每日?qǐng)?bào)價(jià) 》訂購(gòu)查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) （建議電腦端查看）
2025-09-03 18:20:23滬鋁繼續(xù)震蕩 等待需求旺季兌現(xiàn)【滬鋁收盤評(píng)論】
滬鋁日內(nèi)震蕩運(yùn)行，主力合約收跌0.02%。進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋁需求預(yù)期向好，社庫(kù)累庫(kù)放緩，對(duì)鋁價(jià)有一定支撐。 宏觀方面，美國(guó)8月ISM制造業(yè)指數(shù)從7月的48微升至48.7，低于市場(chǎng)預(yù)期的49，連續(xù)六個(gè)月低于榮枯線。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的信心不斷增強(qiáng)，疊加關(guān)稅政策的不確定性，加劇了海外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒。 鋁國(guó)內(nèi)供應(yīng)端變化不大，運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)中有增。需求方面，隨著季節(jié)性淡季逐步結(jié)束，下游消費(fèi)修復(fù)跡象顯現(xiàn)，大部分鋁初級(jí)加工品產(chǎn)量均有所上升。社會(huì)庫(kù)存雖仍處于累庫(kù)階段，但整體水平依舊維持在歷年低位，對(duì)鋁價(jià)形成支撐。由于初級(jí)加工品復(fù)產(chǎn)多以使用鋁水為主，使得產(chǎn)量提升尚未完全傳導(dǎo)至社會(huì)庫(kù)存，且隨著進(jìn)入旺季需求預(yù)期向好，下游開工率或?qū)⒊掷m(xù)回升，社庫(kù)將逐步轉(zhuǎn)為去庫(kù)格局，或?yàn)殇X價(jià)帶來上行動(dòng)力，后續(xù)關(guān)注鋁下游需求表現(xiàn)以及社庫(kù)變化情況。 對(duì)于當(dāng)前走勢(shì)，新湖期貨表示，當(dāng)前消費(fèi)總體表現(xiàn)穩(wěn)定，尚未呈現(xiàn)明顯旺季跡象。下游鋁加工企業(yè)開工率有升有降，總體變化不大。供應(yīng)仍以緩慢增長(zhǎng)為主，總體變化不大，后期將延續(xù)這種狀況。消費(fèi)有回升預(yù)期，具體表現(xiàn)仍待觀察。累庫(kù)放緩、旺季預(yù)期給予鋁價(jià)下方強(qiáng)支撐，但上方空間暫難突破。
2025-09-03 18:11:22鋁：需求面臨考驗(yàn) 向上動(dòng)力不足【機(jī)構(gòu)評(píng)論】
征稿(作者：東海期貨 彭亞勇）--無論是國(guó)內(nèi)產(chǎn)量，還是進(jìn)口量，都處于高位，且彈性較低，后期維持高位。但需求由于搶出口因素消退、光伏搶裝結(jié)束和以舊換新政策透支需求，邊際下降，預(yù)期庫(kù)存下降，但較為平緩。 1.要點(diǎn)概述 2025年以來，鋁價(jià)走勢(shì)跌宕起伏，整體呈現(xiàn)N形震蕩曲線。近期鋁價(jià)高位震蕩，外圍大宗商品普漲提振情緒，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，但電解鋁社庫(kù)累積超預(yù)期。從后期來看，宏觀風(fēng)險(xiǎn)未解，雖然關(guān)稅基本塵埃落定，稅率低于4月2日水平，但美國(guó)進(jìn)口商品進(jìn)口稅率仍創(chuàng)90年來高位，不利于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；高關(guān)稅和移民減少施壓，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，衰退概率提升，即使后期美聯(lián)儲(chǔ)降息，對(duì)鋁價(jià)影響較小，更要注意美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)弱復(fù)蘇，房地產(chǎn)尚未完全企穩(wěn)，增量政策難產(chǎn)，更注重存量政策的加緊實(shí)施，難再超預(yù)期?；久?，國(guó)內(nèi)供應(yīng)高位，進(jìn)口剛性，雖然需求超預(yù)期，導(dǎo)致庫(kù)存去庫(kù)較快，但后期需求面臨邊際走弱風(fēng)險(xiǎn)。宏觀和基本面雙重壓力下，鋁價(jià)上方空間有限。 2.宏觀風(fēng)險(xiǎn)仍存 美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨關(guān)稅和移民兩大逆風(fēng)，雖然軟著陸是基準(zhǔn)預(yù)期，但不確定性仍存。關(guān)稅方面，雖然關(guān)稅稅率最終低于4月2日公布的稅率，但美國(guó)進(jìn)口有效稅率仍處于上世紀(jì)30年代以來的最高水平，達(dá)到18%左右。移民方面，近幾個(gè)月移民數(shù)量銳減，導(dǎo)致勞動(dòng)力供應(yīng)萎縮，推升工資，并進(jìn)一步推高通脹，制約美聯(lián)儲(chǔ)降息空間，并從總需求端抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美國(guó)企業(yè)端和居民端信心并不足，企業(yè)將放緩?fù)顿Y支出和招聘，而居民則降低消費(fèi)和增加儲(chǔ)蓄，這會(huì)導(dǎo)致美國(guó)就業(yè)繼續(xù)走弱，進(jìn)一步制約消費(fèi)，形成惡性循環(huán)。 3.供應(yīng)端剛性 3.1 國(guó)內(nèi)供應(yīng)高企 截止8月底，國(guó)內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能約為4579萬(wàn)噸左右，運(yùn)行產(chǎn)能約為4400萬(wàn)噸左右，產(chǎn)能利用率為96.1%。目前電解鋁利潤(rùn)處于高位，8月電解鋁行業(yè)平均盈利約4464元/噸，即使成本最高冶煉企業(yè)的盈利也達(dá)每噸上千元。 國(guó)內(nèi)電解鋁冶煉企業(yè)開工積極性高，在23、24兩年高增基礎(chǔ)上，25年產(chǎn)量進(jìn)一步增長(zhǎng)。前8個(gè)月，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量達(dá)到2915萬(wàn)噸，同比增加2.1%，較23年、22年則分別增6.8%和9.8%。 1-8月，電解鋁日均產(chǎn)量基本維持在12萬(wàn)噸左右，一季度日均產(chǎn)量分別為11.93萬(wàn)噸、11.93萬(wàn)噸、11.98萬(wàn)噸，二季度分別為12.02萬(wàn)噸、12.03萬(wàn)噸、12.03萬(wàn)噸，7月日均產(chǎn)量小幅下降至12萬(wàn)噸左右，8月回升至12.05萬(wàn)噸。由于電解鋁冶煉企業(yè)利潤(rùn)高企，預(yù)計(jì)9-12月日均產(chǎn)量將維持在12萬(wàn)噸左右。 國(guó)內(nèi)產(chǎn)能其實(shí)已經(jīng)超過4500萬(wàn)噸產(chǎn)能天花板，所以后續(xù)產(chǎn)能凈增長(zhǎng)空間有限。產(chǎn)能利用率高企，但通過技改手段，產(chǎn)能利用率仍有進(jìn)一步提升空間。 3.2 進(jìn)口高位 進(jìn)口端，同樣處于高位。上半年，電解鋁進(jìn)口125萬(wàn)噸，歷史同期最高水平，去年同期為121萬(wàn)噸。今年以來，鋁進(jìn)口始終處于虧損狀態(tài)，但俄鋁長(zhǎng)單進(jìn)口量大。去年同期俄鋁進(jìn)口61.8萬(wàn)噸，占比51%；今年俄鋁進(jìn)口111萬(wàn)噸，占比89%。鋁進(jìn)口虧損仍高企，預(yù)計(jì)進(jìn)口量將維持之前水平，今年月均進(jìn)口量達(dá)到20.8萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)之后至少維持在20萬(wàn)噸左右。 4.需求端邊際走弱 國(guó)內(nèi)鋁需求超出市場(chǎng)普遍預(yù)期，年初中性預(yù)估在2%左右，樂觀預(yù)估2.5%-3%，但縱觀前6個(gè)月，增速達(dá)到4%，3月和4月單月增速超過6%，并且單月表需超400萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。 當(dāng)前需求高增，主要得益于以舊換新政策對(duì)于汽車、家電等耐用品的提振，搶出口，以及光伏新政下的搶裝需求。這些推升需求的因素中，“兩新”政策透支未來需求，邊際效應(yīng)遞減；高關(guān)稅存在；5月31日后，光伏搶裝需求不在，之前搶裝也透支后期裝機(jī)。 需求的超預(yù)期增速是否能持續(xù)下去，值得懷疑。同比增速呈現(xiàn)逐月下降走勢(shì)，6月增速回落至4.1%，7月回落至3.5%，初步預(yù)估8月增速僅為0.12%。 5.國(guó)內(nèi)供需平衡表推演 據(jù)此，進(jìn)行平衡表推演。產(chǎn)量端，日均產(chǎn)量12萬(wàn)噸，9、10、11、12月分別達(dá)到360萬(wàn)噸、372萬(wàn)噸、360萬(wàn)噸、372萬(wàn)噸。進(jìn)口端，取預(yù)測(cè)數(shù)20萬(wàn)噸。需求端，增速逐月回落，如果全年增速仍為2%，后面5個(gè)月只需要和去年持平即可，9、10、11、12月表觀需求預(yù)計(jì)為385萬(wàn)噸、392萬(wàn)噸、377萬(wàn)噸、391萬(wàn)噸。顯示之后四個(gè)月，庫(kù)存下降，但降速平緩，年底庫(kù)存51.3萬(wàn)噸左右，略高于去年同期。如果原鋁進(jìn)口超預(yù)期，而需求下滑幅度比預(yù)期更大，那么庫(kù)存甚至增加。 6.海外電解鋁復(fù)產(chǎn) 根據(jù)國(guó)際鋁協(xié)IAI數(shù)據(jù)，25年上半年全球產(chǎn)量為3646萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.39%。如果從中減去我國(guó)產(chǎn)量，海外一季度產(chǎn)量為1463.3萬(wàn)噸，同比下降0.2%。不過，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，今年海外電解鋁產(chǎn)量同比超2%，SMM數(shù)據(jù)可能更準(zhǔn)確，由于海外電解鋁的確在復(fù)產(chǎn)。 德國(guó)Trimet三座工廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)程順利，產(chǎn)能規(guī)模達(dá)16.5 萬(wàn)噸與13.5萬(wàn)噸的兩座工廠，將重新恢復(fù)至滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，而年度產(chǎn)能規(guī)模9.5萬(wàn)噸的工廠，預(yù)計(jì)在四季度達(dá)成滿產(chǎn)目標(biāo)。力拓位于新西蘭的Tiwai Point冶煉廠8月底復(fù)產(chǎn)，印度的BALCO電解鋁擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)線完成調(diào)試后已于7月開始放量，后期繼續(xù)爬產(chǎn)。 7.鋁價(jià)未來展望 中短期，鋁價(jià)維持區(qū)間震蕩，沒有大幅下跌的驅(qū)動(dòng)，需要等待利空因素進(jìn)一步發(fā)酵，由于美聯(lián)儲(chǔ)9月降息仍是大概率事件，以及金九銀十旺季預(yù)期，價(jià)格不排除短暫向上反彈，但預(yù)計(jì)反彈空間有限，滬鋁加權(quán)關(guān)注21000元/噸阻力，LME3月關(guān)注2650美元/噸附近阻力。 中長(zhǎng)期，LME 鋁3月在2700一線面臨強(qiáng)阻力，在當(dāng)前宏觀背景和基本面情形下，不可能向上突破，所以價(jià)格短暫反彈后將重回跌勢(shì)，如果宏觀風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵和基本面超預(yù)期走弱，不排除有較大下跌空間的可能性。 作者簡(jiǎn)介：彭亞勇，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，從事大宗商品研究數(shù)年，熟悉套期保值、套利和期現(xiàn)業(yè)務(wù)。
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