俄羅斯金屬鉬產(chǎn)量
俄羅斯金屬鉬產(chǎn)量大概數(shù)據(jù)
| 時間 | 品名 | 產(chǎn)量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2016 | 鉬 | 60000-65000 | 公噸 |
| 2017 | 鉬 | 65000-70000 | 公噸 |
| 2018 | 鉬 | 70000-75000 | 公噸 |
| 2019 | 鉬 | 75000-80000 | 公噸 |
| 2020 | 鉬 | 80000-85000 | 公噸 |
俄羅斯金屬鉬產(chǎn)量行情
俄羅斯金屬鉬產(chǎn)量資訊
品盛金屬 與您相約2025SMM（第二屆）華南鋁產(chǎn)業(yè)大會
2025年，在全球碳中和進(jìn)程加速的背景下，中國鋁產(chǎn)業(yè)迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期。ADC12期貨推出、鋁水直供工藝普及、美國關(guān)稅政策調(diào)整及建材向工業(yè)型材轉(zhuǎn)型等熱點(diǎn)引發(fā)行業(yè)深度關(guān)注。在此背景下，"2025SMM（第二屆）華南鋁產(chǎn)業(yè)峰會"將于10月13-15日在廣東佛山召開。作為國內(nèi)重要鋁產(chǎn)品集散地，佛山及周邊地區(qū)擁有完善的加工體系和豐富的再生鋁資源。本次峰會將聚焦行業(yè)價格走勢、市場前景、貿(mào)易格局、政策導(dǎo)向及低碳技術(shù)等核心議題，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)搭建專業(yè)交流平臺。 在本屆大會上， 無錫品盛金屬制品有限公司 誠邀您于10月13-15日在佛山共赴行業(yè)盛會，即刻點(diǎn)擊 報名表單 立即登記參會，鋁啟新章，南風(fēng)領(lǐng)航，我們佛山見！ 專業(yè)、誠信、優(yōu)質(zhì)的鋁合金廠供應(yīng)商 鋁合金客戶信賴的、首選的供應(yīng)商 無錫品盛金屬制品有限公司 是一家以銷售、服務(wù)、提供技術(shù)解決方案為一體的多元化貿(mào)易公司。坐落于美麗的湖濱城市無錫，公司辦公環(huán)境優(yōu)美，擁有專業(yè)團(tuán)隊十余人，管理架構(gòu)清晰，團(tuán)隊極具朝氣與活力，創(chuàng)辦至今銷售額穩(wěn)步增長，金屬硅年銷量突破7萬噸，在全國同行業(yè)中位居前列，深受合作伙伴的信賴與好評。 公司秉承“ 質(zhì)優(yōu)價廉，客戶至上 ”的經(jīng)營理念，專業(yè)服務(wù)于各鋁合金廠家，深耕鋁合金、壓鑄行業(yè)十余年，致力為廣大客戶提供充足的貨源、穩(wěn)定的質(zhì)量、品種多樣的產(chǎn)品（包括：3303#、441#、551#、553#、97#等金屬硅牌號）以及優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。本公司客戶遍布中國大江南北，擁有穩(wěn)定客戶群體，可根據(jù)客戶的要求提供各種規(guī)格金屬硅產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)。貨源嚴(yán)格把關(guān)，秉承重合同、守信用、保質(zhì)保量保供，站在客戶的立場誠信服務(wù)、追求卓越是無錫品盛的發(fā)展目標(biāo)。 公司服務(wù)宗旨 生產(chǎn)工廠直發(fā)，保證產(chǎn)品質(zhì)量。傾聽客戶的聲音，滿足客戶需求，為客戶提供專業(yè)全面的服務(wù)方案。公司擁有專業(yè)的銷售團(tuán)隊，24小時在線及時為您提供一流的服務(wù)。 聯(lián)系方式 謝坤朋：13151918808 劉軍禮：13255878781 蔡森：13222880199 曹亞楠：19816595566 高心茹：15995376633 徐念：15995378833 地址:無錫市濱湖區(qū)五湖大道11號蠡湖科創(chuàng)中心B棟1205 點(diǎn)此立即參加2025SMM（第二屆）華南鋁產(chǎn)業(yè)大會 SMM會議聯(lián)系人 陳彪 手機(jī)號：17621920228 郵箱： chenbiao@smm.cn
2025-09-03 14:42:01赤峰黃金：上半年凈利同比增長55.79% 更新2025年黃金產(chǎn)銷量目標(biāo)為16噸
9月3日，赤峰黃金股價逆勢出現(xiàn)上漲，截至3日14:12分，赤峰黃金漲0.47%，報27.94元/股。 赤峰黃金8月23日披露2025年半年度報告顯示：2025年上半年，公司實現(xiàn)了穩(wěn)健的財務(wù)業(yè)績。營業(yè)收入52.72億元，同比增長25.64%， 營業(yè)成本較上年同期上升，主要系本期電解銅銷量及單位銷售成本同比上升所致 ；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.07億元，較去年同期增長55.79%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額16.13億元，較上年同期增長12.39%，業(yè)績指標(biāo)大幅提升。截止報告期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為37.19%，較年初下降10.06個百分點(diǎn)。 公司業(yè)績的增長主要得益于黃金產(chǎn)品價格同比上升。 2025年上半年，黃金價格強(qiáng)勢上漲，不斷刷新歷史新高。6月末，倫敦現(xiàn)貨黃金定盤價較年初上漲24.31%，上海黃金交易所Au9999黃金收盤價較年初開盤價上漲24.50%。同時，面對全行業(yè)生產(chǎn)成本不斷上升的趨勢，公司繼續(xù)深度推進(jìn)降本控費(fèi)，嚴(yán)格控制非生產(chǎn)性支出，有效控制生產(chǎn)成本。 在對上半年業(yè)務(wù)進(jìn)行回顧時，赤峰黃金表示：公司聚焦中長期高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)加大資源勘探開發(fā)、生產(chǎn)基建及技術(shù)改造投入，同時把握黃金價格周期機(jī)遇，通過調(diào)整短期生產(chǎn)計劃、加大低品位礦石處理量，實現(xiàn)資源最大化利用。盡管上半年受掘進(jìn)工程項目和低品位礦石處理量增加導(dǎo)致入選品位有所降低，雨季提前影響境外礦山采礦量等因素，部分礦山產(chǎn)量受到影響，但隨著各礦區(qū)結(jié)合外部條件動態(tài)優(yōu)化入選礦石品位，疊加作業(yè)條件改善及技改項目逐批落地，后續(xù)增長潛力將逐步釋放。 對于公司的主要業(yè)務(wù)，赤峰黃金介紹：公司屬于有色金屬礦采選業(yè)，主營業(yè)務(wù)為黃金的開采、選礦及銷售，在全球范圍內(nèi)運(yùn)營6座黃金礦山及1座多金屬礦山，業(yè)務(wù)版圖覆蓋中國、東南亞及西非等地區(qū)。其中，境內(nèi)子公司吉隆礦業(yè)、五龍礦業(yè)、華泰礦業(yè)及錦泰礦業(yè)專注于黃金采選業(yè)務(wù)，瀚豐礦業(yè)聚焦鋅、鉛、銅、鉬等多金屬的采選；位于老撾的控股子公司萬象礦業(yè)以金、銅礦的開采和冶煉為核心；位于加納的控股子公司金星瓦薩主營黃金采選。此外，公司控股子公司廣源科技屬于資源綜合回收利用行業(yè)，專注于廢棄電器電子產(chǎn)品處理業(yè)務(wù)。公司的主要產(chǎn)品涵蓋黃金等貴金屬以及電解銅等有色金屬。 赤峰黃金在其半年報中對行業(yè)進(jìn)行展望時表示： 黃金的價格受金融屬性、貨幣屬性、商品屬性、避險屬性及抗通脹屬性的多重影響，其作用隨不同時期而變化。近期，黃金價格創(chuàng)歷史新高，公司認(rèn)為主要受避險需求上升和供應(yīng)緊張的雙重驅(qū)動。 展望下半年，全球經(jīng)濟(jì)仍面臨不確定性，包括地緣政治風(fēng)險、貿(mào)易政策調(diào)整及關(guān)稅影響等因素可能加劇通脹壓力，對黃金價格產(chǎn)生間接影響。 美元信用體系波動、通脹預(yù)期及避險情緒等核心因素仍可能支撐黃金價格中樞，使其在全球大類資產(chǎn)配置中的地位和需求持續(xù)提升。近期，多家全球頭部投行接連上調(diào)金價中長期預(yù)測，釋放對金價走勢的強(qiáng)烈信心。在供應(yīng)端，全球黃金產(chǎn)業(yè)仍維持“高價低增”格局。新礦開采周期長，短期難以顯著增加供應(yīng)，而現(xiàn)有礦山普遍面臨品位下降、設(shè)備老化及環(huán)保安全壓力。全球黃金供需整體保持緊張，供給增長可能低于需求增長，從而對價格形成支撐。同時， 未來走勢仍高度依賴多重因素，包括宏觀經(jīng)濟(jì)波動、通脹動態(tài)及主要央行的貨幣政策。若地緣政治緊張或經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加劇，避險需求上升將進(jìn)一步推高金價；若全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇順利，則高收益率和風(fēng)險偏好回升可能抑制黃金表現(xiàn)。此外，央行購金需求及新興投資者資金流入仍可能為金價提供部分支撐。鑒于全球經(jīng)濟(jì)不確定性，黃金在當(dāng)前宏觀環(huán)境下仍具顯著優(yōu)勢。 赤峰黃金在其半年報中公告的業(yè)務(wù)展望顯示： 基于上半年完成情況和下半年展望，公司更新2025年黃金產(chǎn)銷量目標(biāo)為16.0噸 。公司將堅守安全發(fā)展底線、堅持綠色與可持續(xù)發(fā)展理念，力爭完成年度計劃。下半年，公司將緊緊圍繞年度重點(diǎn)項目與任務(wù)目標(biāo)，全力推動安全生產(chǎn)、增產(chǎn)增儲與提質(zhì)增效工作： 1. 聚焦安全生產(chǎn)，筑牢發(fā)展根基，實現(xiàn)增產(chǎn)增效 下半年，公司將強(qiáng)化安全生產(chǎn)組織管理與指標(biāo)優(yōu)化，圍繞礦山增產(chǎn)擴(kuò)能重點(diǎn)項目，推動早建 成、早投產(chǎn)；通過改進(jìn)采選技術(shù)提升回收率，充分挖掘擴(kuò)能增產(chǎn)潛力。同時，加強(qiáng)全球礦山運(yùn)營 統(tǒng)籌管理，確保穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、探礦增儲與效益擴(kuò)大同步推進(jìn)。 2. 加強(qiáng)科研攻關(guān)與成果轉(zhuǎn)化，賦能數(shù)智化升級 重點(diǎn)推進(jìn)礦山選冶提質(zhì)增效項目及核心科研攻關(guān)項目，加速技術(shù)成果落地應(yīng)用；持續(xù)深化數(shù) 智化建設(shè)，以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動生產(chǎn)效率與管理水平提升。 3. 錨定資源增儲核心，拓寬長期發(fā)展空間 面對黃金行業(yè)日趨激烈的競爭格局，公司將保持戰(zhàn)略定力，聚焦資源儲備提升：持續(xù)加大各 礦山地質(zhì)探礦投入與勘查力度，強(qiáng)化重點(diǎn)礦山外圍及空白區(qū)域的探礦增儲；加快現(xiàn)有礦山周邊及 國內(nèi)重要成礦帶的礦權(quán)項目并購步伐；穩(wěn)妥推進(jìn)海外優(yōu)質(zhì)資源獲取，持續(xù)夯實資源保障能力。 4. 堅持可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)安全可靠運(yùn)營 踐行 ESG 可持續(xù)發(fā)展理念，推動實現(xiàn)安全、綠色、合規(guī)、和諧發(fā)展：強(qiáng)化安全防范常態(tài)化管 理，深化安全生產(chǎn)預(yù)防機(jī)制與隱患排查治理；健全合規(guī)管理體系，加大重點(diǎn)領(lǐng)域監(jiān)督力度，提升 依法合規(guī)運(yùn)營水平；繼續(xù)推進(jìn)企業(yè)成長與運(yùn)營所在地社區(qū)共同發(fā)展，持續(xù)深化與本地合作伙伴的 關(guān)系，讓更多利益相關(guān)方共享赤峰黃金發(fā)展成果。 東莞證券點(diǎn)評赤峰黃金的研報指出：黃金銷售價格上行，助推公司業(yè)績增長。公司業(yè)績的增長主要得益于黃金產(chǎn)品價格同比上升。2025年上半年，黃金價格強(qiáng)勢上漲，截至6月末，倫敦現(xiàn)貨黃金定盤價較年初上漲24.31%，上海黃金交易所Au9999黃金收盤價較年初上漲24.50%。產(chǎn)量方面，上半年礦產(chǎn)金產(chǎn)量同比減少10.56%，但隨著各礦區(qū)已動態(tài)優(yōu)化入選品位，疊加作業(yè)條件改善與技改項目落地，后續(xù)增長潛力將逐步釋放。資源儲備持續(xù)增厚，擴(kuò)張潛力值得期待。公司堅定不移地發(fā)展黃金礦業(yè)主業(yè)，隨著重點(diǎn)開發(fā)的礦山項目持續(xù)推進(jìn)，降本增效進(jìn)一步深化，公司未來業(yè)績增長值得期待。風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險；環(huán)保及安全生產(chǎn)風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；行業(yè)競爭風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；外貿(mào)出口風(fēng)險。 華鑫證券點(diǎn)評赤峰黃金的研報顯示：H1礦產(chǎn)金產(chǎn)銷量承壓，金價大幅提升；Q2礦產(chǎn)金產(chǎn)銷量環(huán)比平穩(wěn)，克金銷售成本環(huán)比下降；港股上市賦能，資產(chǎn)負(fù)債與現(xiàn)金流優(yōu)化?？紤]到公司持續(xù)降本增效，金價處于景氣周期。維持“買入”投資評級。風(fēng)險提示：1）礦產(chǎn)品成本大幅上升；2）海外開礦政治風(fēng)險；3）匯率波動風(fēng)險；4）金價大跌風(fēng)險等。 中郵證券點(diǎn)評赤峰黃金研報認(rèn)為：25H1實現(xiàn)歸母凈利潤11.07億元，Q2業(yè)績表現(xiàn)亮眼。產(chǎn)銷量暫時承壓，金價上行助力業(yè)績釋放。產(chǎn)銷量下降，成本暫時偏高，25H2有望下行礦山項目建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，萬象礦業(yè)助力利潤增長。隨著金價中樞穩(wěn)健上移，公司黃金產(chǎn)銷量穩(wěn)中有升。25H2公司產(chǎn)銷量有望恢復(fù)，利潤環(huán)比預(yù)計好轉(zhuǎn)。綜上，維持“買入”評級。風(fēng)險提示 ：公司項目進(jìn)度不及預(yù)期，公司生產(chǎn)成本超預(yù)期上行，黃金價格大幅下跌等。 此外，赤峰黃金8月7日晚間公告，基于公司位于老撾的控股子公司萬象礦業(yè)塞班礦區(qū)內(nèi)的新發(fā)現(xiàn)——SND金銅礦項目首次礦產(chǎn)資源估算。截至2025年6月30日，SRK考慮SND項目未來有可能采用崩落法進(jìn)行井工方式開采，僅使用邊界品位報告了礦產(chǎn)資源。SND項目采用邊界品位0.40克/噸黃金當(dāng)量（AuEq）進(jìn)行資源報告，約有9370萬噸“控制的”級別的資源量，平均品位為0.57克/噸金和0.27%銅；3780萬噸“推斷的”級別的資源量，平均品位為0.46克/噸金和0.22%銅；合計礦石量1.315億噸，金當(dāng)量品位0.81克/噸，黃金當(dāng)量金屬量約106.9噸。 赤峰黃金8月4日公告稱，子公司遼寧五龍黃金礦業(yè)有限責(zé)任公司通過探轉(zhuǎn)采方式取得一宗采礦許可證，延續(xù)、變更兩宗礦產(chǎn)資源勘查許可證；子公司赤峰吉隆礦業(yè)有限責(zé)任公司變更原有一宗采礦權(quán)。新采礦權(quán)有效期限為玖年零壹個月，開采礦種為金礦，生產(chǎn)規(guī)模為6萬噸/年。五龍礦業(yè)通過探轉(zhuǎn)采方式將原“遼寧省丹東市耗金溝--里滾子勘探”探礦權(quán)部分區(qū)域轉(zhuǎn)為采礦權(quán)，剩余區(qū)域仍保留探礦權(quán)；原“遼寧省丹東市里滾子金礦詳查”探礦權(quán)面積由原有0.6112平方公里擴(kuò)大為1.0705平方公里。吉隆礦業(yè)原“敖漢旗撰山子金礦”采礦權(quán)完成深部擴(kuò)界，開采深度由“737米至373米標(biāo)高”變更為“737米至-135米標(biāo)高”。
2025-09-03 14:34:23紐金盤中升破3600！貴金屬板塊逆勢上漲 白銀現(xiàn)貨市場成交整體偏淡【SMM快訊】
SMM9月3日訊： 特朗普將就全球關(guān)稅案裁決向美國最高法院提起上訴，美國政治前景不確定性增加；美國財政部長貝森特計劃從周五開始對美聯(lián)儲主席候選人進(jìn)行一系列密集面試，市場對美聯(lián)儲獨(dú)立性擔(dān)憂仍存；全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，地緣政治沖突升級等推動市場避險情緒升溫；美聯(lián)儲降息預(yù)期增強(qiáng)；貴金屬期貨價格上漲，COMEX黃金盤中突破 3600 美元，再創(chuàng)歷史新高；以及部分貴金屬公司上半年業(yè)績大幅增長等帶動貴金屬板塊出現(xiàn)逆勢上漲，截至9月3日10:55分，COMEX黃金漲0.29%，報3602.7美元/盎司，盤中刷新歷史新高至3616.9美元/盎司；COMEX白銀漲0.16%，報41.66美元/盎司；滬金主連漲1.2%，報813.94元/克，盤中刷新4個多月的高點(diǎn)至816.78元/克；滬銀主連跌0.28%，報9807元/千克；白銀T+D跌0.28%，報9788元/千克克。 股市方面：貴金屬板塊9月3日出現(xiàn)逆勢上漲，截至9月3日10:56分，貴金屬板塊逆勢漲1.45%，個股方面：西部黃金三連板，招金黃金、中金黃金、山金國際以及山東黃金等漲幅居前。 》點(diǎn)擊查看SMM期貨數(shù)據(jù)看板 消息面 【美國8月ISM制造業(yè)PMI連續(xù)第六個月低于榮枯線 制造業(yè)活動繼續(xù)萎縮】 美國8月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為48.7，前值為48，市場預(yù)期為49。另一份報告顯示，美國8月S&P Global制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值為53，初值為53.3。從ISM具體分項來看，新訂單指數(shù)從7月份的47.1，大幅躍升至51.4，在連續(xù)六個月收縮后，首次回到了擴(kuò)張區(qū)間。生產(chǎn)指數(shù)從7月份的51.4，大幅下跌至47.8。就業(yè)指數(shù)則依然在43.8的低位徘徊，積壓訂單指數(shù)只有44.7，新出口訂單和進(jìn)口指數(shù)也雙雙處于收縮區(qū)間。美國ISM制造業(yè)PMI已經(jīng)連續(xù)第六個月低于榮枯線，制造業(yè)活動繼續(xù)萎縮。分項指標(biāo)出現(xiàn)分化，其中新訂單數(shù)據(jù)的大幅躍升暗示需求預(yù)期回暖。整體來看，美國經(jīng)濟(jì)雖然在下行，但仍有一定的韌性。（文華綜合） 根據(jù)芝商所FedWatch工具顯示，目前利率期貨市場預(yù)計美聯(lián)儲在9月17日會議降息25個基點(diǎn)的概率高達(dá)92%。 【美國7月核心PCE小幅上升 但符合預(yù)期 未動搖當(dāng)前美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期 】 美國7月PCE物價指數(shù)年率增長2.6%，預(yù)期增長2.6%，前值為成長2.6%；7月PCE物價指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，符合預(yù)期，低于前值；7月核心PCE物價指數(shù)年率增長2.9%，預(yù)期增長2.9%，創(chuàng)2月以來最大升幅，高于前值的增長2.8%。7月核心PCE物價指數(shù)月率增長0.3%，符合預(yù)期并持平于前值。7月PCE數(shù)據(jù)顯示美國通脹率小幅上升，不過尚在預(yù)期的范圍之內(nèi)，未能對市場情緒造成更多沖擊，也不能動搖當(dāng)前美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期。芝商所的FedWatch工具顯示，市場目前預(yù)計美聯(lián)儲將降息的概率為87%，高于一個月前的63%。摩根士丹利財富管理首席經(jīng)濟(jì)策略師Ellen Zentner指出：“美聯(lián)儲已經(jīng)為降息敞開了大門，但幅度大小取決于勞動力市場的疲軟是否比通脹上行構(gòu)成更大的風(fēng)險。今天的PCE數(shù)據(jù)符合預(yù)期，因此市場焦點(diǎn)將繼續(xù)放在就業(yè)市場。就目前來看，9月降息的可能性仍然更大。” High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示：“我們預(yù)期美聯(lián)儲今年全年將降息一次，或可能是兩次，這總體上對包括黃金和白銀在內(nèi)的大宗商品價格起到支撐作用。” 【美聯(lián)儲主席大熱門沃勒：支持9月降息25基點(diǎn)，未來3-6個月繼續(xù)降！】 當(dāng)?shù)貢r間周四，美聯(lián)儲理事、下任美聯(lián)儲主席的熱門人選之一克里斯托弗·沃勒進(jìn)一步呼吁降低美國短期借貸成本， 稱他將支持下個月降息，并在未來三至六個月內(nèi)進(jìn)一步降息，以防止就業(yè)市場崩潰 。沃勒表示 ，他認(rèn)為下個月不需要進(jìn)行比以往更大幅度的降息 ，但他表示，如果勞工部下周五發(fā)布的8月就業(yè)報告顯示經(jīng)濟(jì)大幅走弱，且通脹仍然受到良好控制，他的觀點(diǎn)可能會改變。不過，他表示，“現(xiàn)在是放松貨幣政策并轉(zhuǎn)向更中性立場的時候了”，根據(jù)美聯(lián)儲政策制定者的估計，沃勒將中性利率定義為比當(dāng)前4.25%-4.50%的政策利率區(qū)間低1.25至1.50個百分點(diǎn)。（財聯(lián)社） 》點(diǎn)擊查看詳情 【西部黃金上半年凈利同比增131.94%】 西部黃金發(fā)布2025年半年度業(yè)績報告,該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入50.3億元，同比增長69.01%；歸母凈利潤1.54億元，同比增長131.94%；扣非凈利潤1.84億元，同比增長109.97%。西部黃金表示，業(yè)績增長原因主要源于黃金產(chǎn)品銷售價格及銷量同比上升，自有礦山黃金產(chǎn)量增加，疊加錳產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，共同推動營收與利潤規(guī)模擴(kuò)大。2025年上半年，西部黃金累計生產(chǎn)黃金5.9噸（含金精礦、焙砂金屬量），其中標(biāo)準(zhǔn)金產(chǎn)量達(dá)5.57噸，完成年度計劃的60.24%，較上年同期的4.54噸增長30%。 【山東黃金：上半年凈利潤增長102.98%】 山東黃金8月27日晚間發(fā)布2025年半年報顯示：上半年，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入567.66億元，同比增長24.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)28.08億元，同比大幅增長102.98%，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。公司同時宣布中期分紅計劃，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.8元（含稅），合計派發(fā)約8.05億元。 【中金黃金上半年凈利潤增長54.64%】 中金黃金發(fā)布的半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入350.67億元，同比增長22.90%；凈利潤26.95億元，同比增長54.64%，扣非凈利潤29.57億元，同比增幅76.95%。基本每股收益0.56元/股，同比增長55.56%。 【世界黃金協(xié)會：二季度全球黃金需求總量達(dá)1249噸同比增長3%】 世界黃金協(xié)會7月31日發(fā)布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，在高 金 價 環(huán)境下，二季度全球黃金需求總量（包含場外交易）達(dá)1249噸，同比增長3%。黃金ETF投資仍是推高黃金總需求的關(guān)鍵驅(qū)動力，二季度流入量達(dá)170噸，與2024年二季度的少量流出形成對比，其中亞洲地區(qū)流入量達(dá)70噸。上半年全球黃金ETF需求總量達(dá)397噸，創(chuàng)下自2020年以來的最高上半年紀(jì)錄。（財聯(lián)社） 【恒邦股份：2025年上半年凈利潤3.09億元同比增長3.53%】 8月22日披露2025年半年度報告。2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入430.5億元，同比增長5.08%；歸母凈利潤3.09億元，同比增長3.53%。 【招金黃金：上半年凈利潤4469.46萬元同比扭虧】 招金黃金(000506)8月19日晚間披露2025年半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.96億元，同比增長98.27%；歸母凈利潤4469.46萬元，上年同期虧損5493.16萬元；基本每股收益0.05元。報告期內(nèi)，瓦圖科拉金礦共生產(chǎn)黃金9399.62盎司，其中，尾礦回收黃金3272.43盎司。 【赤峰黃金：2025年上半年凈利潤11.07億元同比增長55.79%】 赤峰黃金8月23日披露2025年半年度報告。2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入52.72億元，同比增長25.64%；歸母凈利潤11.07億元，同比增長55.79%；扣非凈利潤11.12億元，同比增長73.98%。 【湖南白銀：預(yù)計2025年上半年凈利同比增長3.23%-46.25%】 湖南白銀7月14日晚間披露業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年上半年歸母凈利潤6000萬元至8500萬元，同比增長3.23%-46.25%；扣非凈利潤預(yù)計5000萬元至7000萬元，同比增長358.91%-542.48%；基本每股收益0.0213元/股-0.0301元/股。 銀價今日出現(xiàn)小幅下調(diào) 現(xiàn)貨市場畏高情緒濃厚 》點(diǎn)擊查看貴金屬現(xiàn)貨價格 》點(diǎn)擊查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價格走勢 在經(jīng)歷了前期的持續(xù)上漲之后，白銀現(xiàn)貨價格出現(xiàn)小幅下跌，9月3日，SMM1#白銀上午出廠參考均價為9816元/千克，均價較前一交易日跌5元/千克，跌幅為0.05%。早盤滬期銀2510合約-TD基差收窄，持貨商出貨積極性高漲。據(jù)SMM了解，上海地區(qū)現(xiàn)款現(xiàn)貨的國標(biāo)銀錠倉單對TD升水下調(diào)至0-2元/千克報價，大廠銀錠對TD升水2-3元/千克報價，但據(jù)了解，市場上仍存在TD小幅貼水拋售的情況，貼水貨源售罄后，小幅升水的國標(biāo)銀錠少量剛需成交。與上海市場相比，深圳市場消費(fèi)表現(xiàn)相對更差，持貨商對滬期銀2510合約貼水20-22元/千克報價成交，國標(biāo)銀錠TD升水成交相對困難。銀價接連走高后現(xiàn)貨市場上畏高情緒濃厚，冶煉廠及投機(jī)者仍有較多逢高拋售，下游剛需積極議價觀望慎采，市場成交整體偏淡。 各方聲音 新湖期貨表示：債務(wù)風(fēng)暴再起，臨近英國秋季預(yù)算疊加法國政治危機(jī)，歐洲多個發(fā)達(dá)國家長期國債收益率創(chuàng)下多年新高，歐美股市承壓，市場的避險情緒卷土重來，助力金價突破前期新高。關(guān)稅方面，特朗普將請求最高法院快速裁決全球關(guān)稅案，貝森特預(yù)計最高法院將支持特朗普關(guān)稅，另外，貝森特透露將在周五開始對美聯(lián)儲主席候選人展開面試。短期來看，特朗普對美聯(lián)儲的持續(xù)攻擊使得美聯(lián)儲的獨(dú)立性堪憂，市場對美元資產(chǎn)信心的流失將對金價形成一定支撐。中長期來看，央行購金具有持續(xù)性，疊加全球貨幣的泛濫和去美元化趨勢，將繼續(xù)支撐金價中樞上行，后續(xù)黃金可能仍偏強(qiáng)。關(guān)注本周美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。 金源期貨認(rèn)為：美聯(lián)儲降息預(yù)期強(qiáng)化、美元持續(xù)走弱、ETF資金流入以及實物需求復(fù)蘇等多重利好因素，為黃金和白銀價格提供強(qiáng)勁支撐。預(yù)計金銀價格將維持強(qiáng)勢運(yùn)行，在當(dāng)下人民幣處于升值的背景下，我們更看好白銀價格走勢。目前市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以期從中推測9月份降息幅度。 正信期貨指出：短期來看，受美聯(lián)儲獨(dú)立性、美國關(guān)稅、地緣局勢等多重因素影響，貴金屬表現(xiàn)偏震蕩。近期特朗普解雇美聯(lián)儲理事的行為，削弱市場對美聯(lián)儲貨幣政策獨(dú)立性的信心；特朗普關(guān)稅被判非法，金融市場不確定性增加。中長期基本面角度來看，美國關(guān)稅貿(mào)易政策緩慢推升美國通脹壓力，關(guān)稅成本逐步轉(zhuǎn)嫁至消費(fèi)者，PCE通脹數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期，關(guān)稅沖擊尚可控，市場仍然預(yù)期9月降息概率較高，但仍需警惕下半年通脹超預(yù)期的風(fēng)險。美國債務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，國際社會對美國財政可持續(xù)性產(chǎn)生擔(dān)憂，疊加央行購金潮延續(xù)、黃金白銀ETF投資保持強(qiáng)勁，貴金屬日益成為投資者長期配置的避險工具，金融屬性和避險屬性為其價格提供長期支撐，預(yù)計未來保持震蕩上行趨勢，建議中長線做多。 中郵證券認(rèn)為，黃金市場在近期突破性上漲后存在進(jìn)一步上行的可能性。上周美國PCE數(shù)據(jù)公布后，通脹壓力交易推動長端美債利率筑底回升，黃金波動率持續(xù)下行后初步進(jìn)入高波階段，后續(xù)存在突破機(jī)會。同時，全球去美元化進(jìn)程仍在持續(xù)，疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，黃金ETF配置資金流入趨勢有望延續(xù)，進(jìn)一步支撐貴金屬板塊表現(xiàn)。建議投資者關(guān)注黃金板塊的配置機(jī)會。 華爾街著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·希夫日前在一場播客節(jié)目中談?wù)摿似鋵S金、金礦股、美元、加密貨幣等多種資產(chǎn)的看法。長期以來，希夫一直對黃金持堅定看多的觀點(diǎn)，認(rèn)為黃金是一種優(yōu)越的價值儲存手段。希夫指出， 未來的金價將比現(xiàn)在”高得多” 。“人們過去常常取笑我，因為幾年前，當(dāng)金價在1500、1900美元的時候，我說它會漲到5000美元，然后它就見頂了。但現(xiàn)在5000美元不是我的黃金目標(biāo)價?，F(xiàn)在的目標(biāo)價要高得多。我不知道會漲到多少，1萬還是2萬美元。隨著時間流逝和債務(wù)不斷累積，金價將走高很多。”他表示。就短期而言，他給出了一個清晰的預(yù)測。“我認(rèn)為，到今年年底，金價將很容易達(dá)到每盎司4000美元。明年或許能達(dá)到6000美元。誰知道呢？也許會更高。但還有很長的路要走。” 美國銀行的分析師則預(yù)計，到2026年上半年國際金價將觸及每盎司4000美元高位。 國泰海通證券指出，8月22日美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上釋放偏鴿信號，市場對9月降息的預(yù)期提升，隨著全球流動性邊際寬松，黃金作為金融屬性最強(qiáng)的大宗商品之一，其價格有望獲得向上動力。盡管短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)顯示一定韌性可能限制金價上行空間，但中長期來看，全球貨幣體系重構(gòu)背景下，黃金將持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢。 東莞證券研報認(rèn)為：總體來看，白銀行業(yè)正迎來金融屬性凸顯與工業(yè)需求爆發(fā)的雙輪驅(qū)動，白銀價格呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。當(dāng)前白銀價格在宏觀情緒向好、供需缺口擴(kuò)大及金銀比加速修復(fù)的共振下，中長期上漲具備動能。 民生證券指出，我國央行于2025年7月再度增持，連續(xù)9個月購金，繼續(xù)看好金價中樞抬升；白銀因其工業(yè)屬性以及補(bǔ)漲驅(qū)動下，價格屢創(chuàng)新高。中長期看，央行購買黃金+美元信用弱化為主線，持續(xù)看好金價中樞上移，一旦金價站穩(wěn)3500美元/盎司，預(yù)計黃金板塊迎來右側(cè)布局機(jī)會。 華僑銀行預(yù)計年末金價目標(biāo)3570美元/盎司，2026年中上看3850美元。。 瑞銀集團(tuán)日前稱，隨著美聯(lián)儲降息、美元走弱以及投資需求擴(kuò)大，金價將延續(xù)漲勢，該機(jī)構(gòu)同時還上調(diào)了2026年上半年的金價預(yù)測。WayneGordon等瑞銀財富管理部門分析師在報告中表示，將2026年3月末黃金目標(biāo)價上調(diào)100美元，至每盎司3600美元；6月末目標(biāo)價上調(diào)200美元，至每盎司3700美元。他們預(yù)測今年全球黃金需求預(yù)計將增長3%，達(dá)到4760噸，創(chuàng)2011年以來的最高水平。 花旗8月初調(diào)整對黃金的看跌預(yù)測，分析師現(xiàn)預(yù)計由于美國經(jīng)濟(jì)惡化及關(guān)稅可能推高通脹，金價短線有望升至紀(jì)錄高位。MaxLayton等分析師在周一的一份報告中寫道，未來三個月金價料位于每盎司3300美元至3600美元，這在一定程度上是因為美國進(jìn)口關(guān)稅的平均水平高于預(yù)期的15%。這與花旗6月時的觀點(diǎn)相左，當(dāng)時該行表示未來幾個季度金價將跌破3000美元?；ㄆ炝龅母淖兪蛊渑c高盛和富達(dá)國際等其他更看好金價的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)趨同。 SMM白銀分析師王慧琳在由上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）主辦，寧波浩順貴金屬有限公司、全達(dá)新材料（寧波）有限公司協(xié)辦，福建紫金貴金屬材料有限公司、惠州市怡安貴金屬有限公司、江蘇江山制藥有限公司、鄭州金泉礦冶設(shè)備有限公司、湖南盛銀新材料有限公司、浙江偉達(dá)貴金屬粉體材料有限公司、廣西中馬中聯(lián)金跨境電商有限公司、蘇州星翰新材料科技有限公司、永興眾盛環(huán)?？萍加邢薰尽KOIS.p.A、湖南正明環(huán)保股份有限公司、昆山鴻福泰環(huán)?？萍加邢薰尽⑸綎|恒邦冶煉股份有限公司等贊助單位大力支持的 2025SMM（第六屆）白銀產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新大會 上，對“白銀供需演變情況及價格前瞻”這一主題展開了論述，其表示：人口老齡化問題加重、全球經(jīng)濟(jì)與政治不確定性增加造成的市場避險情緒增加帶來實際利率下行趨勢；光伏和新能源行業(yè)帶來高速增長，國內(nèi)趨于平穩(wěn)，出口需求預(yù)期增加；實際利率下行提振中長期資金配置白銀資產(chǎn)等利多因素等或?qū)⒅毋y價中長期震蕩偏強(qiáng)。 推薦閱讀： 》銀價接連上漲 現(xiàn)貨市場畏高情緒濃厚【SMM日評】
2025-09-03 14:03:06基本金屬內(nèi)強(qiáng)外弱 滬鎳、碳酸鋰、焦煤跌幅居前 紐金再創(chuàng)歷史新高！【SMM午評】
SMM9月3日訊： 金屬市場方面: 截至午間收盤，內(nèi)盤基本金屬普漲，滬鋁漲0.14%，滬銅漲0.5%，滬鋅漲0.11%，滬鉛漲0.06%。滬鎳跌1.32%。滬錫跌0.64%。 此外，鑄造鋁主連期貨跌0.07%，氧化鋁主連跌0.13%。碳酸鋰主連跌1.73%，工業(yè)硅主連跌0.41%。多晶硅主連跌0.17%。 黑色系多飄綠，鐵礦漲0.58%，螺紋跌0.42%，熱卷跌0.27%。不銹鋼跌0.58%。雙焦方面：焦煤主力合約跌1.16%，焦炭主力合約跌0.65%。 外盤金屬方面，截至11:40分，LME金屬普跌，倫銅跌0.21%、倫鋅跌0.14%，倫鉛跌0.05%，倫錫跌0.27%，倫鎳微漲，倫鋁跌0.31%。 貴金屬方面，截至11:40分，COMEX黃金漲0.12%，盤中刷新歷史新高至3616.9美元/盎司；COMEX白銀跌0.09%；滬金主連漲1.17%，盤中刷新4個多月的高點(diǎn)至816.78元/克；滬銀主連跌0.33%。 截至午間收盤，歐線集運(yùn)主力合約跌2.67%，報1328點(diǎn)。 截至9月3日11:40分，部分期貨午間行情: 》9月3日SMM金屬現(xiàn)貨價格 現(xiàn)貨及基本面 鋅： 天津市場0#鋅錠主流成交于22210~22360元/噸，紫金成交于22250~22370元/噸，1#鋅錠成交于22160~22280元/噸附近，葫蘆島報價22840元/噸，0#鋅普通對2510合約報貼水30~70元/噸附近，紫金對2510合約報貼水20~30附近，津市較滬市報貼10元/噸附近…… 》點(diǎn)擊查看詳情 宏觀面 國內(nèi)方面: 【央行公開市場今日凈回籠1508億元】 央行今日開展2291億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因今日有3799億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實現(xiàn)凈回籠1508億元。 ? 9月3日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.1108元 美元方面： 截至11:40分，美元指數(shù)漲0.17%，報98.49。根據(jù)芝商所的FedWatch tool，美國利率期貨顯示美聯(lián)儲在9月17日結(jié)束為期兩天的會議時降息25個基點(diǎn)的可能性為92%。市場目前正等待周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以確定美聯(lián)儲本月晚些時候降息的預(yù)計幅度。（文華綜合） 澳大利亞新南威爾斯州政府債券管理公司削減美元敞口的舉措已帶來收益，澳大利亞這家州發(fā)行人也為美元進(jìn)一步走弱做好準(zhǔn)備。該州的投資管理部門投資長Stewart Brentnall說，幾年前轉(zhuǎn)向日元、法郎和歐元等防御性貨幣，將投資組合貨幣籃子中的美元權(quán)重從近四分之三降至14%。此舉提高了回報率，該基金目前預(yù)測美元將進(jìn)一步下跌10%。（財聯(lián)社） 數(shù)據(jù)方面: 今日將公布美國7月耐用品訂單月率修正值、美國7月工廠訂單月率、美國7月JOLTs職位空缺，全球8月ANZ商品價格指數(shù)年率、全球8月ANZ商品價格指數(shù)月率，澳大利亞8月AIG制造業(yè)表現(xiàn)指數(shù)、澳大利亞截至8月31日當(dāng)周ANZ消費(fèi)者信心指數(shù)、澳大利亞第二季度季調(diào)后GDP季率、澳大利亞第二季度GDP年率、俄羅斯8月SPGI服務(wù)業(yè)PMI，英國8月SPGI服務(wù)業(yè)PMI終值、英國8月政府官方凈儲備變動，巴西8月季調(diào)后SPGI服務(wù)業(yè)PMI、巴西8月季調(diào)后SPGI綜合PMI等數(shù)據(jù)。 此外，值得關(guān)注的是天安門將舉行盛大閱兵，美國總統(tǒng)特朗普將在白宮發(fā)表講話，澳洲聯(lián)儲主席布洛克、歐洲央行行長拉加德、澳洲聯(lián)儲主席布洛克將發(fā)表講話，2025年FOMC票委、圣路易聯(lián)儲主席穆薩萊姆就美國經(jīng)濟(jì)和貨幣政策發(fā)表講話，英國央行貨幣政策制定者出席議會聽證會。 原油方面: 兩油期貨均小幅下跌，截至11:40分，美油跌0.26%，布油跌0.3%。市場將關(guān)注石油輸出國組織及其產(chǎn)油盟國組成的OPEC 中八個成員國于9月7日舉行的會議。分析人士稱，該組織目前不太可能進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)量。 一項初步調(diào)查顯示，上周美國原油庫存料下降，餾分油和汽油庫存也下降，這也為油價提供支撐。三位分析師平均估計，截至8月29日的一周內(nèi)，原油庫存減少約340萬桶。但疲軟的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令油價走勢受限。由于特朗普總統(tǒng)關(guān)稅政策打擊了企業(yè)信心和經(jīng)濟(jì)活動，美國制造業(yè)8月連續(xù)第六個月萎縮，這對石油需求前景構(gòu)成了壓力。（文華綜合） 現(xiàn)貨市場一覽: ? 大閱兵日銅價拉漲至8w以上滬銅采購情緒均下滑【SMM滬銅現(xiàn)貨】 ? 銅價大幅走高下游消費(fèi)疲軟，現(xiàn)貨升水走低【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 銅價再度上漲需求顯著受抑 日內(nèi)市場表現(xiàn)安靜【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 再生鉛：再生精鉛報價存在較大差異 下游企業(yè)觀望慎采【SMM鉛午評】 ? 上海鋅：出貨貿(mào)易商不多 交投氛圍清淡【SMM午評】 ? 天津鋅：盤面震蕩為主 市場較為安靜【SMM午評】 ? 滬錫高位震蕩整理 供需雙弱格局下資金觀望情緒濃厚【SMM錫午評】 ? 【SMM鎳午評】9月3日鎳價大幅下跌，特朗普將就關(guān)稅裁決向法院提出上訴 ? 【SMM硫酸鎳日評】9月3日 鎳鹽價格有所上漲 ? 【SMM高爐開工率】唐山鋼廠集中檢修 鐵水產(chǎn)量大幅下滑 ? 稀土價格震蕩運(yùn)行 市場采購出現(xiàn)分化【SMM稀土日評】 ? 銀價接連上漲 現(xiàn)貨市場畏高情緒濃厚【SMM日評】
2025-09-03 14:02:20黃金應(yīng)在投資組合中占比多少？知名對沖基金給出答案
隨著金價創(chuàng)下歷史新高，而美國、英國和法國的債券收益率都因各種政治問題而走高，9月份的金融動蕩看來在所難免。黃金作為傳統(tǒng)“避風(fēng)港”，無疑成了投資者眼里的“香餑餑”。 那么， 黃金在投資組合中究竟應(yīng)該占比多少，才能發(fā)揮最大作用呢？著名對沖基金DE Shaw在最新發(fā)布的一份報告中詳細(xì)地探討了這一問題，最終得出的區(qū)間為6.5%-9%。 上述報告使用了一個不太常見的縮寫“NPSOV”來描述黃金，意指“非生產(chǎn)性價值儲藏”（non-productive store of value）。當(dāng)然，這個概念也可以應(yīng)用于比特幣、鉆石、名酒或知名畫作等。 “作為一種NPSOV，黃金呈現(xiàn)出獨(dú)特的建模挑戰(zhàn)。它不產(chǎn)生收入，也沒有廣泛的工業(yè)用途，其回報驅(qū)動因素是可變的，其長期上漲潛力尚不清楚。此外，與所有NPSOV一樣，如果社會集體決定停止賦予黃金價值，黃金隨時可能變得一文不值，”這家管理著550億美元資產(chǎn)的公司指出。 那么，應(yīng)從何開始估值呢？這始于一個有趣的觀點(diǎn)，即 黃金的價值增長應(yīng)與全球財富增長保持一致。 DE Shaw指出，自1975年數(shù)據(jù)變得更加可靠以來，黃金占發(fā)達(dá)市場流動總財富的比例通常在1.8%到7.3%之間，盡管它之前也曾突破過這個區(qū)間，就像現(xiàn)在這樣。 那么問題就變成了財富的增長率是多少？GDP是一個很好的起點(diǎn)，但實際上有時財富的增長速度比經(jīng)濟(jì)快，在過去的50年里，財富的增長速度比經(jīng)濟(jì)快2.4個百分點(diǎn)。因此，如果這一趨勢繼續(xù)下去，那就意味著財富每年增長約5%（假設(shè)全球經(jīng)濟(jì)每年增長3%）。 不過，報告也提醒稱， 還需要考慮黃金供應(yīng)的增長。 “在我們的研究期間，黃金供應(yīng)量每年增長約1.6%，盡管其中一些可能已經(jīng)反映在價格中。另一方面，如果各國央行在地緣政治緊張時期繼續(xù)增加儲備，供應(yīng)的增加將在一定程度上被抵消，”該對沖基金表示。 報告指出，關(guān)于黃金的價值增長，可以基于許多不同的假設(shè)。DE Shaw最終得出的回報假設(shè)是每年比經(jīng)通脹調(diào)整后的無風(fēng)險利率高出0.5%，并假設(shè)波動率約為15%，這與歷史平均水平一致。這聽起來似乎并不多。 然后，這家對沖基金提出了另一個觀點(diǎn)—— 黃金的價值取決于它與股票和債券的相關(guān)性。 有時，黃金與股票，尤其是與通脹掛鉤的債券的相關(guān)性相當(dāng)密切。但長期來看，黃金與股票、債券和通脹的相關(guān)性相當(dāng)松散。 “這些（低）相關(guān)性很重要。黃金與股票風(fēng)險缺乏顯著的關(guān)聯(lián)性，這為一個主要由股票和債券組成的投資組合提供了潛在效用。即使如前所述，黃金經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的預(yù)期回報與那些傳統(tǒng)資產(chǎn)相比并不具有優(yōu)勢，這一點(diǎn)也依然成立。”報告稱。 此外，這份報告還提到了一個重要的相關(guān)性觀點(diǎn)： 黃金在投資組合中的作用，也取決于股票和債券之間的相關(guān)性。 “因此，在其他因素相同的情況下，在股票與債券呈正相關(guān)的環(huán)境中，即使我們對黃金的預(yù)測保持不變，黃金的潛在投資組合效用也會增加。”DE Shaw寫道。 最后，DE Shaw假設(shè)投資者配置黃金，部分原因是為了規(guī)避市場崩盤（如果不是為了這個目的，黃金的用處就會大大降低）。 該對沖基金得出結(jié)論，如果股票和債券之間呈負(fù)相關(guān)，那么DE Shaw得出的最佳配置比例為6.5%；如果呈正相關(guān)，則最佳配置比例為9%。 “然而，令人困擾的是，目前股票和債券在過去12個月的相關(guān)性幾乎為零。” 報告補(bǔ)充道。
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