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【SMM價(jià)格】2025年9月9日長振黃銅棒價(jià)格

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【SMM價(jià)格】2025年9月9日金龍黃銅棒價(jià)格

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美元走弱，銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩【機(jī)構(gòu)評論】

周一滬銅主力窄幅震蕩，倫銅9900企穩(wěn)獲得支撐，國內(nèi)近月轉(zhuǎn)向B結(jié)構(gòu)，周一電解銅現(xiàn)貨市場成交清淡，下游采買情緒欠佳，內(nèi)貿(mào)銅降至升水130元/噸，昨日LME庫存簡直15.6萬噸。宏觀方面：紐約最新勞動(dòng)力市場調(diào)查顯示，當(dāng)前美國求職者前景已顯著惡化，未來三個(gè)月內(nèi)能實(shí)現(xiàn)就業(yè)的平均概率環(huán)比驟降6%，為2013年以來的最低水平，上周五美國非農(nóng)僅增2.2萬人，大幅低于預(yù)期，失業(yè)率進(jìn)一步上行凸顯美國近期就業(yè)市場的疲軟。歐盟發(fā)言人表示歐盟將與美國團(tuán)隊(duì)會(huì)免討論對俄的新一輪經(jīng)濟(jì)制裁，特朗普表示對當(dāng)前俄烏沖突的現(xiàn)狀不滿，俄羅斯仍在對烏克蘭軍工設(shè)施發(fā)動(dòng)大規(guī)模空襲，特朗普還以印度大量采購俄原油為由，宣布對印度輸美商品征收高額關(guān)稅，當(dāng)前美俄關(guān)系牽動(dòng)全球貿(mào)易格局，市場避險(xiǎn)情緒仍未消退。種種跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)降息箭在弦上，市場當(dāng)前幾乎完全定價(jià)9月降息，全球大類資產(chǎn)在進(jìn)入寬松周期后將面臨價(jià)值重估和格局調(diào)整，此外降息將顯著削弱美元資產(chǎn)的吸引力，驅(qū)動(dòng)全球資本重新配置。產(chǎn)業(yè)方面：巴拿馬工商部長表示，第一量子旗下的巴拿馬銅礦近期將啟動(dòng)環(huán)境審計(jì)，預(yù)計(jì)需要4-5個(gè)月時(shí)間，這將使該項(xiàng)目在確保安全管理計(jì)劃持續(xù)有效的前提下做出下一階段的明智選擇。 美歐商議對俄新一輪制裁影響全球貿(mào)易格局，市場避險(xiǎn)情緒仍未消退，而種種跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)降息已箭在弦上，市場當(dāng)前幾乎完全定價(jià)9月降息，全球大類資產(chǎn)將在進(jìn)入寬松周期后面臨價(jià)值重估和格局調(diào)整，降息將顯著削弱美元資產(chǎn)的吸引力，驅(qū)動(dòng)全球資本重新配置；基本面來看，礦端供應(yīng)趨緊依舊，巴拿馬銅礦即將進(jìn)入環(huán)境審計(jì)階段，國內(nèi)金九銀十消費(fèi)旺季預(yù)期回升，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)將維持高位偏強(qiáng)震蕩。 （來源：金源期貨）

滬鋁維持區(qū)間震蕩 關(guān)注庫存變動(dòng)【機(jī)構(gòu)評論】

【現(xiàn)貨市場信息】SMM A00鋁現(xiàn)貨價(jià)格20680元/噸（ 20）；SMM氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格3119.22元/噸（-27.09）；進(jìn)口鋁土礦CIF指數(shù)75.55美元/噸（ 0.02）；保太ADC12現(xiàn)貨價(jià)格20300元/噸（ 0）。 【價(jià)格走勢】滬鋁主力夜盤價(jià)格收于20725元/噸， 0.07%；氧化鋁主力夜盤價(jià)格收于2955元/噸，-0.34%；LME鋁3月合約收于2609.5美元/噸， 0.27%；鋁合金主力夜盤價(jià)格收于20305元/噸， 0.00%。 【投資邏輯】 1.宏觀上，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場放緩， 9月份降息預(yù)期接近90%，降息次數(shù)也提高至3次，美元回落，不過需要繼續(xù)關(guān)注關(guān)稅政策對通脹的擾動(dòng)；國內(nèi)呈穩(wěn)中向好的局面，制造業(yè)PMI回升，各種刺激政策仍在積極推進(jìn)。 2.原鋁周度產(chǎn)量小幅增加；即期冶煉利潤維持高位， 即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16570、18500元/噸，成本小幅回落。 3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為平水；下游龍頭企業(yè)開工率61.7%，環(huán)比 1%，開工持續(xù)好轉(zhuǎn)，加工費(fèi)也好轉(zhuǎn)；出口仍維持；鋁錠累庫有所放緩，鋁棒暫停去庫，旺季預(yù)期仍存，關(guān)注終端改善幅度以及庫存變化。 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落； 周度產(chǎn)量小幅下降， 但產(chǎn)能正在恢復(fù)；總庫存繼續(xù)明顯回升，倉單也持續(xù)增加；新疆氧化鋁交割庫升水下調(diào)至300，2026年3月份執(zhí)行，屆時(shí)新疆地區(qū)利潤縮窄，倉單注冊積極性降低，定價(jià)基準(zhǔn)或?qū)⑥D(zhuǎn)移；8月份全國加權(quán)完全成本為2880元/噸，晉豫地區(qū)加權(quán)完全成本為3000元/噸。 5.鋁合金方面，現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定， 最新保太ADC12價(jià)格為20300元/噸，周度 0元/噸；供應(yīng)有擾動(dòng)，退稅紅利退場，安徽、江西等或有減產(chǎn)，下游壓鑄開工回升，但鑒于高價(jià)剛需采購為主，社會(huì)庫存增加；ADC12整體小幅盈利；AD-AL價(jià)差有所回升。 【投資策略】電解鋁：鋁加工環(huán)節(jié)開工率持續(xù)回升，旺季預(yù)期增加，以及降息預(yù)期等支撐鋁價(jià)；不過鋁錠庫存仍弱于季節(jié)性，且終端消費(fèi)仍偏弱，成本也回落，向上驅(qū)動(dòng)不足；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動(dòng)。 氧化鋁：社會(huì)庫存持續(xù)增加，倉單明顯流入，過剩壓力下基本面仍偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格承壓下行；不過也有成本因素、國內(nèi)外政策擾動(dòng)、采暖季等因素支撐，暫不具備向上驅(qū)動(dòng)但下行或受支撐因素而受限；價(jià)格或偏弱運(yùn)行，關(guān)注2900區(qū)域表現(xiàn)，繼續(xù)跟蹤政策擾動(dòng)、現(xiàn)貨價(jià)格、倉單變化等。 鋁合金：供應(yīng)有擾動(dòng)，旺季需求還未明顯開啟，社庫有所增加；合金企業(yè)處于盈利局面； AD錨定AL，AD基本面預(yù)期正在走強(qiáng)，仍可繼續(xù)逢低做多AD-AL。