馬來西亞雜銅精礦庫存
馬來西亞雜銅精礦庫存大概數(shù)據(jù)
| 時間 | 品名 | 庫存范圍 | 單位 | 
|---|---|---|---|
| 2019 | 雜銅精礦 | 5000-7000 | 噸 | 
| 2020 | 雜銅精礦 | 6500-8000 | 噸 | 
| 2021 | 雜銅精礦 | 7000-9000 | 噸 | 
| 2022 | 雜銅精礦 | 6000-8500 | 噸 | 
| 2023 | 雜銅精礦 | 5500-7500 | 噸 | 
馬來西亞雜銅精礦庫存行情
馬來西亞雜銅精礦庫存資訊
多因素共振 銅價仍存上漲空間【機(jī)構(gòu)評論】
9月下旬以來,國內(nèi)外銅價持續(xù)大幅上漲。驅(qū)動此輪銅價上漲的主要因素有3個方面:一是供應(yīng)短缺擔(dān)憂從銅礦端傳導(dǎo)至精銅市場;二是全球新一輪貨幣寬松和財政擴(kuò)張政策帶來投資需求及消費需求增長的預(yù)期;三是AI帶來的算力中心建設(shè)方面用銅需求增加。因此,銅價上漲是供需面和宏觀面帶來的利好共振的結(jié)果。由于礦端短缺的局勢在中短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn),而精銅減產(chǎn)的可能性增加,這意味著銅價易漲難跌,再創(chuàng)歷史新高的可能性較大。 供應(yīng)緊缺由礦端向精銅傳導(dǎo) 銅礦供應(yīng)問題始終是銅產(chǎn)業(yè)關(guān)注的焦點。盡管不斷有新增產(chǎn)能投入生產(chǎn),但礦石品位下降、工人罷工、產(chǎn)銅國政局動蕩、勘探投入大且周期長等諸多因素,使得實際銅礦增量未達(dá)預(yù)期,甚至出現(xiàn)減產(chǎn)情況。美國地質(zhì)調(diào)查局(USGS)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,1991年以來,全球銅礦的平均品位下降了30%。 2024年以來,銅價持續(xù)攀升,最大的驅(qū)動力來自銅礦的短缺預(yù)期。2023年,海外礦山給中國銅冶煉廠的銅礦長單加工費高達(dá)88美元/噸,到了今年,該費用降至21.3美元/噸。從現(xiàn)貨銅礦來看,進(jìn)口散單銅精礦加工費已跌至負(fù)值,這意味著礦山不僅不再向冶煉廠支付加工費,冶煉廠反而需要倒貼加工費。 未來1~2年,銅礦供應(yīng)偏緊的格局難以扭轉(zhuǎn)。2024年下半年,影響銅礦產(chǎn)出的事件及因素不斷增加,如印尼、剛果(金)和智利的主要銅礦相繼出現(xiàn)生產(chǎn)中斷情況,特別是印尼的Grasberg礦因泥流災(zāi)害致使7人死亡,生產(chǎn)被迫暫停,進(jìn)而造成今年銅礦供應(yīng)轉(zhuǎn)為短缺狀態(tài)。相關(guān)機(jī)構(gòu)對2025年銅礦供應(yīng)短缺量的預(yù)估在7萬~75萬噸,預(yù)計2026年短缺量還會進(jìn)一步擴(kuò)大。 目前,有跡象顯示,銅礦短缺正傳導(dǎo)至精銅領(lǐng)域。1—8月,全球精銅產(chǎn)量保持較快增長態(tài)勢,國際銅業(yè)協(xié)會(ICSG)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,全球精銅產(chǎn)量增速為3.9%,產(chǎn)量達(dá)1907.3萬噸,其中,中國精銅產(chǎn)量貢獻(xiàn)顯著。 原材料緊張使得銅冶煉廠不得不減產(chǎn)。上游銅精礦極度短缺,而中游冶煉產(chǎn)能卻持續(xù)擴(kuò)張,導(dǎo)致銅冶煉加工費出現(xiàn)歷史性暴跌,完全顛覆了銅冶煉行業(yè)的傳統(tǒng)盈利模式。按照現(xiàn)貨銅精礦加工費來算,截至目前,銅冶煉廠已經(jīng)連續(xù)虧損了大半年。 中國銅冶煉廠在1—8月能夠保持增產(chǎn),主要有3個方面原因:其一,銅精礦長單加工費為21.5美元/噸,冶煉廠仍處于盈虧平衡線之上,但利潤不到300元/噸;其二,黃金和硫酸等副產(chǎn)品的銷售收入,能夠彌補(bǔ)銅加工費負(fù)值所帶來的虧損;其三,部分冶煉廠采用廢銅、陽極銅和其他含銅物料等冷料來生產(chǎn)銅。 9月,中國銅冶煉廠減產(chǎn)的很大一部分原因是冷料庫存消耗殆盡。相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研發(fā)現(xiàn),受再生銅稅改政策影響,冷料供應(yīng)緊張且價格偏高,企業(yè)因原料短缺而被迫減產(chǎn)。下半年,廢銅庫存持續(xù)下降。1—9月,中國廢雜銅進(jìn)口同比僅增長1.5%。 需求增長爆發(fā)點短缺難證偽 從需求端來看,盡管高銅價對銅消費產(chǎn)生了抑制作用,部分銅材加工企業(yè)甚至制訂了檢修計劃,但需求的爆發(fā)以及偏低的庫存狀況表明,銅價缺乏大幅回調(diào)或下跌的動力。從價差結(jié)構(gòu)方面來看,上期所銅期貨呈現(xiàn)輕度Back結(jié)構(gòu),顯示短期內(nèi)供應(yīng)仍然偏緊。遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)弱于近月合約,其背后邏輯是市場對銅礦供給恢復(fù)的預(yù)期,但實際上這種恢復(fù)很難實現(xiàn)。從現(xiàn)貨溢價情況來看,南美地區(qū)發(fā)往歐洲的銅溢價持續(xù)攀升。10月初,智利國家銅業(yè)公司(Codelco)宣布,2026年,其向歐洲客戶銷售銅的溢價將飆升至325美元/噸,較今年暴漲39%,創(chuàng)下歷史新高。 在投資需求方面,今年,全球(除日本外)貨幣寬松的政策環(huán)境對銅的投資需求攀升較為有利,特別是美聯(lián)儲于9月重啟降息,這意味著無論未來美國經(jīng)濟(jì)無論是陷入滯脹還是衰退,低利率環(huán)境都將刺激銅的投資需求。從歷史經(jīng)驗來看,“預(yù)防式”降息利好貴金屬和美股,其中,黃金價格通常是先漲后跌;“衰退式”降息則利空美股,利好黃金。而銅受實體經(jīng)濟(jì)影響較大,從整體上看,寬松的貨幣環(huán)境有利于銅價上漲。2024年,中國占據(jù)了全球精煉銅需求的60%,若將中國需求納入考量,銅價是否上漲還取決于中國經(jīng)濟(jì)狀況以及對銅的需求增長態(tài)勢。2025年,中國銅需求存在韌性,2026年有望加速回升。 消費需求方面,美國通過“大而美”法案后,財政仍維持?jǐn)U張態(tài)勢,同時,歐洲國防開支的增長也有助于銅消費狀況的改善。中國方面,當(dāng)前,僅有房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)︺~的消費存在拖累,而電力(涵蓋光伏和風(fēng)電)、汽車(包含新能源汽車)以及家電等領(lǐng)域?qū)︺~的消費需求保持堅挺。據(jù)測算,2025年,中國精銅消費增速在6%~7%。 從庫存角度來看,除COMEX因關(guān)稅擔(dān)憂引發(fā)一輪銅“搶進(jìn)口”現(xiàn)象,使其庫存處于高位外,LME以及國內(nèi)銅庫存均處于偏低水平,特別是中國銅社會庫存,目前,僅能滿足國內(nèi)一周的消費量。機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,截至10月27日,國內(nèi)銅社會庫存僅為18.9萬噸。 值得關(guān)注的是,AI的迅猛發(fā)展帶來了銅消費新一輪爆發(fā)式增長的潛在可能性。AI對銅消費增長的拉動源自芯片用銅箔以及算力中心的電力建設(shè)。電網(wǎng)作為連接綠色電力供應(yīng)與新興電力需求的“血管”,其升級不僅要滿足AI的負(fù)荷需求,還需接納可再生能源以及數(shù)億輛電動汽車的充電需求。 綜上所述,當(dāng)前,驅(qū)動銅價上漲的因素來自供需與宏觀利好的共振。其中,供應(yīng)緊缺從礦端向精銅傳導(dǎo)的可能性較大,特別是國內(nèi)銅冶煉廠因冷料庫存消耗殆盡,可能被迫進(jìn)行檢修或減產(chǎn)。而AI所帶來的需求端大爆發(fā)預(yù)期在短期內(nèi)難以被證偽,低庫存使得銅的買盤強(qiáng)勁,銅價再創(chuàng)新高的可能性較大。(作者單位:華聞期貨)
2025-11-04 11:20:28鞍鋼重機(jī)冶金公司硅青銅焊絲等2511采購招標(biāo)
1. 采購條件 本采購項目鞍鋼重機(jī)冶金公司硅青銅焊絲等2511(AGZJGSHGXHD251103245941)采購人為鞍鋼重型機(jī)械有限責(zé)任公司采購中心,采購項目資金來自自籌,該項目已具備采購條件,現(xiàn)進(jìn)行公開詢比。 2. 項目概況與采購范圍 2.1 項目名稱:鞍鋼重機(jī)冶金公司硅青銅焊絲等2511 2.2 采購失敗轉(zhuǎn)其他采購方式:不轉(zhuǎn) 2.3 本項目采購內(nèi)容、范圍及規(guī)模詳見附件《物料清單附件.pdf》。 3. 投標(biāo)人資格要求 3.1 本次采購不允許聯(lián)合體投標(biāo)。 3.2 本次采購要求投標(biāo)人須具備如下資質(zhì)要求: (1)生產(chǎn)型營業(yè)執(zhí)照 (2)流通型營業(yè)執(zhí)照 3.3 本次采購要求投標(biāo)人需滿足如下注冊資金要求: 生產(chǎn)型注冊資金:100.0(萬元)及以上 流通型注冊資金:100.0(萬元)及以上 3.4 本次采購要求投標(biāo)人須具備如下業(yè)績要求: 需要提供年檢合格的企業(yè)資質(zhì)文件 (1)營業(yè)執(zhí)照(或副本)掃描件; (2)稅務(wù)登記證(或副本)掃描件(三證合一的除外); (3)組織機(jī)構(gòu)代碼證(或副本)掃描件(三證合一的除外)。 (4)上傳廉政協(xié)議 3.5 本次采購要求投標(biāo)人須具備如下能力要求、財務(wù)要求和其他要求: 財務(wù)要求:詳見附件(如有需要) 能力要求:詳見附件(如有需要) 其他要求:詳見附件(如有需要) 3.6 本次采購要求依法必須進(jìn)行招標(biāo)的項目,失信被執(zhí)行人投標(biāo)無效。 4. 采購文件的獲取 4.1 凡有意參加投標(biāo)者,請于2025年11月03日18時45分至2025年11月13日08時00分(北京時間,下同),登錄鞍鋼智慧招投標(biāo)平臺http://bid.ansteel.cn下載電子采購文件。 點擊查看招標(biāo)詳情: 》鞍鋼重機(jī)冶金公司硅青銅焊絲等2511采購公告
2025-11-04 10:44:16云南錫業(yè)股份有限公司卡房分公司鎢精礦公開競售公告
云南錫業(yè)股份有限公司卡房分公司現(xiàn)有一批鎢精礦將在卡房分公司生產(chǎn)運營管理中心會議室進(jìn)行現(xiàn)場競價銷售,誠邀各位有意愿的客戶參與公開競價。 一、外銷礦產(chǎn)品基本情況 (一)礦產(chǎn)品名稱:白鎢精礦 (二)礦產(chǎn)品基本情況:銷售鎢精礦實物量約520噸,品位50%(約400標(biāo)噸),鎢金屬260噸。(最終以實際交收量為準(zhǔn)) (三)本批礦產(chǎn)品計價的元素為 三氧化鎢 。 二、競價方式及要求 (一)競售時間:2025年11月6日下午14:30 (二)競售地點:云南省紅河州個舊市卡房鎮(zhèn)卡房分公司生產(chǎn)運營管理中心會議室 (三)競售條件:競售需滿足3家及以上符合要求的客戶方可競售,否則不競售。 (四)競價 按金屬噸的含稅單價進(jìn)行報價(稅率13%) 。 (五)當(dāng)本批銷售的產(chǎn)品為鎢精礦時,設(shè)置攔標(biāo)單價,低于設(shè)置攔標(biāo)單價,本次競價流標(biāo)。該攔標(biāo)價銷售發(fā)布,競售前、競售中都不進(jìn)行公布,待競價結(jié)束后進(jìn)行公布。 (六)競價方式 (1)由卡房分公司生產(chǎn)運營管理中心牽頭,技術(shù)管理中心、財務(wù)部、選礦車間及特約監(jiān)督員相關(guān)人員共同參與; (2)競價報價不少于三輪,競價單位認(rèn)真填報加蓋公章,不得涂改,涂改后報價無效。 本次競價不少于三輪報價,報價要求后一次所報價格須大于等于前一次所報價格,在每次現(xiàn)場報價結(jié)束后,會議主持人通報現(xiàn)場的最高報價;最后一次現(xiàn)場報價,會議主持人通報各家企業(yè)最后一次報價的報出結(jié)果,同時公布最高報價者,并在現(xiàn)場計算出最高產(chǎn)品價值,若最高報價符合攔標(biāo)價要求則該最高報價者確定為中標(biāo)單位,后續(xù)將中標(biāo)結(jié)果報公司按照相關(guān)流程辦理相關(guān)手續(xù),之后以口頭或書面形式通知中標(biāo)單位進(jìn)入銷售流程。 (七)報名成功后,各單位需在競售前及時繳納投標(biāo)保證金100萬元人民幣,投標(biāo)保證金繳納時間截止2025年11月5日,未繳納保證金者視為自動放棄本次競標(biāo)。未中標(biāo)單位的投標(biāo)保證金在該次競價活動結(jié)束后及時退還;中標(biāo)單位的投標(biāo)保證金在買方完成提貨后,及時退還。如中標(biāo)單位未按中標(biāo)價格、數(shù)量簽訂合同和完成提貨,則投標(biāo)保證金不予退還。投標(biāo)保證金收取賬戶如下: 公司名稱:云南錫業(yè)股份有限公司卡房分公司 開戶銀行:個舊市農(nóng)村信用合作聯(lián)社卡房信用社 開戶賬號:0600016909803012 繳納保證金時請備注“保證金”字樣 (八)計價:以三氧化鎢品位50%為基準(zhǔn)品位,以中標(biāo)單價為基準(zhǔn)單價進(jìn)行計價;單車取樣作為一個化驗批,待實際化驗結(jié)果出具后取綜合品位作為結(jié)算品位進(jìn)行一次性結(jié)算;若40%<W03≤50%,品位每下降1%價格下降100元/金屬噸;當(dāng)50%<W03≤55%,品位每上升1%價格上漲100元/金屬噸;若品位達(dá)不到相應(yīng)品級,不足1%部分按比例進(jìn)行價格計算;其余元素不進(jìn)行結(jié)算。 (九)本次交易采用先預(yù)付款后交貨的模式,買方應(yīng)在合同簽定后卡房分公司提供貨物之前支付貨物預(yù)付款。在合同簽訂后,買方需支付銷售總金額的20%作為定金,隨后卡房分公司將根據(jù)買方支付的金額向其供應(yīng)相應(yīng)價值的鎢精礦,定金將在買方最后一次提取貨物時自動轉(zhuǎn)為貨款。原則上,卡房分公司供應(yīng)的鎢精礦價值不超過買方已支付的預(yù)付款。若卡房分公司供應(yīng)的鎢精礦價值超出買方已支付的金額,買方應(yīng)在五個工作日內(nèi)補(bǔ)足差額,以便卡房分公司向買方開具增值稅發(fā)票。若在供銷過程中,買方未能按照約定的量購買鎢精礦,定金將不予退還。 (十)檢斤計量在云錫卡房分公司進(jìn)行,礦產(chǎn)品的檢斤計量和水分測定以云錫卡房分公司計量和測定結(jié)果為準(zhǔn)。檢斤計量完畢雙方現(xiàn)場確認(rèn)后即視為交付。礦產(chǎn)品樣品的取制須在雙方人員見證監(jiān)督下進(jìn)行,樣品經(jīng)加工后分四份,甲乙雙方各一份,留仲裁樣一份存于卡房分公司,雙方送一份到雙方均認(rèn)可的個舊市具備資質(zhì)的檢測機(jī)構(gòu)化驗并作為結(jié)算依據(jù),化驗的費用由購買方支付。若對檢測數(shù)據(jù)有爭議,雙方均可提取仲裁,仲裁機(jī)構(gòu)定在與正樣檢測機(jī)構(gòu)不一致且雙方認(rèn)可的具有檢測資質(zhì)的檢測機(jī)構(gòu),仲裁結(jié)果與原結(jié)果相比誤差范圍在±0.5%以內(nèi)(含±0.5%)按照原數(shù)據(jù)進(jìn)行結(jié)算,超出誤差范圍外以仲裁結(jié)果進(jìn)行結(jié)算。 三、參與競價資質(zhì)要求 (一)按照卡房分公司銷售客戶準(zhǔn)入條件提供所需資料。 1. 營業(yè)執(zhí)照(復(fù)印件); 2. 稅務(wù)登記證(復(fù)印件); 3. 客戶開戶銀行及開票資料(蓋章)。 4. 法定代表人身份證復(fù)印件、被授權(quán)委托人身份證復(fù)印件及授權(quán)委托書(非法定代表人參加競價須提供); (二) 通過云錫集團(tuán)公司“黑名單”系統(tǒng)查詢并符合要求。 (三)報名成功并繳納保證金后,競價方必須帶公章或合同章至現(xiàn)場蓋章使用。 四、報名方式 有意向參與公告所列類別產(chǎn)品公開競價的客戶單位請與卡房分公司聯(lián)系報名,報名時請?zhí)峁┛蛻魷?zhǔn)入條件提供所需資料以供審核資質(zhì)用,未通過資質(zhì)審核的客戶將無權(quán)參與現(xiàn)場競價。 報名截止時間:2025年11月5日18:00點 聯(lián)系人及電話:唐裕嬌 13988005203 段勐13887551285 云錫股份卡房分公司 2025年11月3日
2025-11-04 10:39:25興業(yè)銀錫:前三季度凈利同比增4.94% 生產(chǎn)礦產(chǎn)錫5651.48噸
興業(yè)銀錫10月31日披露2025年第三季度報告顯示:前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入40.99億元,同比增長24.36%;歸母凈利潤13.64億元,同比增長4.94%;扣非凈利潤13.7億元,同比增長5.01%;報告期內(nèi),興業(yè)銀錫基本每股收益為0.7682元,加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為15.88%。 興業(yè)銀錫三季報顯示:營業(yè)收入本期數(shù)較上期數(shù)增加 24.36%,營業(yè)成本本期數(shù)較上期數(shù)增加47.56%,主要原因: 報告期公司購買宇邦礦業(yè) 85%股權(quán)并納入合并報表范圍,礦產(chǎn)銀產(chǎn)銷量同比增長;銀漫礦業(yè)受采區(qū)停產(chǎn)(2025 年 3 月 9 日停產(chǎn),4 月 16 日復(fù)產(chǎn))等因素影響,成本增加;乾金達(dá)礦業(yè)加大掘進(jìn)、安措工程投入,成本同比上升。 興業(yè)銀錫三季報在公共的其他主要事項中介紹了2025 年 1-9 月,公司業(yè)績情況、礦產(chǎn)品產(chǎn)量及營業(yè)收入構(gòu)成情況: 業(yè)績情況: 2025 年 1-9 月,公司實現(xiàn)營業(yè)收入 409,942.59 萬元,較上年同期增加24.36%;歸屬于上市公司股東凈利潤 136,407.51 萬元,較上年同期增加4.94%。截至2025 年 9 月 30 日,公司資產(chǎn)總額 1,751,338.51 萬元,歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)915,836.80 萬元。 礦產(chǎn)品產(chǎn)量: 2025 年 1-9 月,公司生產(chǎn)礦產(chǎn)錫 5,651.48 噸,較上年同期減少13.12%;礦產(chǎn)銀 212.16 噸,較上年同期增加 18.98%;礦產(chǎn)鋅 45,783.81 噸,較上年同期增加1.92%;礦產(chǎn)鉛 13,991.67 噸,較上年同期增加 2.61%;礦產(chǎn)銅1,832.67 噸,較上年同期減少 18.83%;礦產(chǎn)銻 1,109.57 噸,較上年同期減少 9.83%;礦產(chǎn)鐵21.58 萬噸,較上年同期減少 16.42%。礦產(chǎn)鉍 124.57 噸,較上年同期增加 18.33%,礦產(chǎn)金0.074 噸,較上年同期增加 221.74%。 營業(yè)收入構(gòu)成: 2025 年 1-9 月,公司主營各類礦產(chǎn)品營業(yè)收入占公司總營業(yè)收入比重情況如下:礦產(chǎn)錫 135,443.61 萬元,占比 33.04%;礦產(chǎn)銀 148,918.24 萬元,占比36.33%;礦產(chǎn)鋅 68,977.90 萬元,占比 16.83%;礦產(chǎn)鉛 17,746.70 萬元,占比4.33%;礦產(chǎn)鐵 12,327.77 萬元,占比 3.01%;礦產(chǎn)銻 8,004.14 萬元,占比1.95%;礦產(chǎn)銅10,642.30 萬元,占比 2.60%;礦產(chǎn)金 4,796.35 萬元,占比1.17%;礦產(chǎn)鉍1,196.68萬元,占比 0.29%;其中,礦產(chǎn)錫、礦產(chǎn)銀營業(yè)收入合計占比達(dá) 69.37%。 有投資者在投資者互動平臺提問:請介紹下銀漫二期最新進(jìn)度?另外宇邦的擴(kuò)產(chǎn)和海外錫礦的建設(shè)都到哪一步了?興業(yè)銀錫10月22日在投資者互動平臺表示, 1、銀漫二期目前已取得立項批復(fù),正在積極與當(dāng)?shù)卣疁贤?,推進(jìn)辦理開工許可手續(xù)工作。2、宇邦礦業(yè)年采選825萬噸擴(kuò)建工程,目前正在國家應(yīng)急管理部申請開工許可手續(xù),取得開工許可后即可開工建設(shè)。3、目前,摩洛哥Achmmach錫礦項目正在做建設(shè)方案的優(yōu)化工作,優(yōu)化設(shè)計完成后即可開工建設(shè)。 興業(yè)銀錫10月20日在投資者互動平臺表示,1、2024年12月,控股股東興業(yè)集團(tuán)已將其子公司布敦銀根礦業(yè)委托公司進(jìn)行經(jīng)營、管理。截至目前,未有注入上市公司的時間計劃。2、唐河時代仍處于建設(shè)期,唐河時代恢復(fù)建設(shè)工作仍在推進(jìn)中。 有投資者在投資者互動平臺提問:博盛礦業(yè)的黃金產(chǎn)能是多少噸一年呢?興業(yè)銀錫10月20日在投資者互動平臺表示,博盛礦業(yè)采選規(guī)模15萬噸/年,每年的具體產(chǎn)量敬請查閱和關(guān)注公司在指定媒體發(fā)布的定期報告。 ?錫 今年前三季度錫價重心出現(xiàn)了上移,帶動了不少錫企盈利能力的上升。近期滬錫主力合約徘徊在高位,截至11月4日9:37分,滬錫主力合約跌0.15%,報285190元/股。 從基本面來看:(1)供應(yīng)端擾動:云南等供應(yīng)端主產(chǎn)地整體錫礦供應(yīng)趨緊,11月份預(yù)計多數(shù)冶煉企業(yè)生產(chǎn)較為平穩(wěn)(2)需求端:因消費電子和家電市場需求不振,訂單量明顯減少。下游采購偏謹(jǐn)慎,高價對實際消費抑制明顯。新興領(lǐng)域拉動有限??:盡管AI算力提升和光伏行業(yè)裝機(jī)量增長帶動了部分錫消費,但目前其貢獻(xiàn)規(guī)模尚小,難以彌補(bǔ)傳統(tǒng)領(lǐng)域消費下滑帶來的缺口?,F(xiàn)貨市場:錫錠現(xiàn)貨市場成交較為冷清,下游企業(yè)普遍產(chǎn)生畏高情緒,采購行為趨于謹(jǐn)慎?,F(xiàn)貨詢盤氛圍偏淡,而終端用戶大多僅維持必要的剛需補(bǔ)庫,并未出現(xiàn)大規(guī)模備貨行為。宏觀層面,美聯(lián)儲如期降息25個基點,但鮑威爾表示12月再次降息“并非板上釘釘”,這一鷹派表態(tài)打壓了市場對連續(xù)降息的預(yù)期,美元指數(shù)隨之走強(qiáng),對以美元計價的錫價構(gòu)成壓制。預(yù)計短期內(nèi)滬錫價格將維持高位震蕩走勢。投資者需密切關(guān)注緬甸復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、中美貿(mào)易談判實質(zhì)成果及美聯(lián)儲政策路徑的進(jìn)一步指引。 ?銀 》點擊查看貴金屬現(xiàn)貨價格 》點擊查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價格走勢 回顧白銀現(xiàn)貨2025年前三季度價格表現(xiàn)可以看出:SMM1#銀2025年9月30日的均價為10913.00元/千克,2024年12月31日的均價為7440元/千克,其均價今年前三季度漲了3473元/千克,漲幅為46.68%。從其前三季度均價的同比來看:SMM1#白銀2025年前三季度的日均價為8616.73元/千克,與2024年前三季度SMM1#白銀的均價7031.8元/千克相比,其前三季度日均價同比上漲了22.54%。 國信證券點評興業(yè)銀錫三季報的研報指出:三季度業(yè)績實現(xiàn)同環(huán)比高增,主要得益于:1)銀漫礦業(yè)在25Q2復(fù)產(chǎn)后,25Q3生產(chǎn)經(jīng)營恢復(fù)正常;2)商品價格提升,25Q3白銀現(xiàn)貨均價9452元/千克,同比+26%,環(huán)比+13%;錫錠現(xiàn)貨均價為26.93萬元/噸,同比+3%,環(huán)比+2%。25年前三季度盈利能力有所下滑,費用管控良好。公司25年前三季度白銀產(chǎn)量同比大增,錫產(chǎn)量有所下滑。2025年前三季度,公司礦產(chǎn)銀產(chǎn)量為212.16噸,同比+18.98%;礦產(chǎn)錫產(chǎn)量為5,651.48噸,同比-13.12%;礦產(chǎn)鋅產(chǎn)量45,783.81噸,同比+1.92%;礦產(chǎn)鉛產(chǎn)量13,991.67噸,同比+2.61%;礦產(chǎn)金產(chǎn)量0.074噸,同比+221.74%。核心產(chǎn)品產(chǎn)量變化主要由于:1)白銀產(chǎn)量大幅增長主要系年初并表宇邦礦業(yè)帶來增量;2)子公司博盛礦業(yè)于今年4月復(fù)產(chǎn)帶來黃金產(chǎn)量提升;3)錫產(chǎn)品均產(chǎn)自銀漫礦業(yè),銀漫因事故于2025年3月9日至2025年4月16日之間停產(chǎn),停產(chǎn)期間選廠只能加工地表存礦。受益于宇邦礦業(yè)并表,公司收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,前三季度礦產(chǎn)銀實現(xiàn)營收14.89億元,占總營收比重達(dá)36.33%,已超過礦產(chǎn)錫(占比33.04%),成為公司第一大收入來源。風(fēng)險提示:公司資源開發(fā)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險;金屬價格大幅波動的風(fēng)險。投資建議:維持盈利預(yù)測,維持“優(yōu)于大市”評級??紤]到公司依托內(nèi)蒙古地區(qū)資源富集的區(qū)位優(yōu)勢,兼顧內(nèi)生發(fā)展的同時積極通過外延并購儲備優(yōu)質(zhì)的礦產(chǎn)資源,維持“優(yōu)于大市”評級。
2025-11-04 09:57:22美元走強(qiáng),銅價延續(xù)調(diào)整【機(jī)構(gòu)評論】
周一滬銅主力延續(xù)調(diào)整,倫銅夜盤下探至10800美金尋求支撐,國內(nèi)近月維持平水,周一電解銅現(xiàn)貨市場成交好轉(zhuǎn),下游逢低積極補(bǔ)庫,內(nèi)貿(mào)銅反彈至貼水5元/噸,昨日LME庫存兼職13.3萬噸。宏觀方面:美聯(lián)儲理事庫克表示,美聯(lián)儲會議對貨幣政策的判斷都是實時的,貨幣政策并未設(shè)有固定路徑,美聯(lián)儲雙重使命的風(fēng)險均有所上升,當(dāng)前的政策仍然具有一定的限制性,政府停擺增加了不確定性但經(jīng)濟(jì)增長前景仍然較為充沛。當(dāng)前最有希望成為明年新一屆主席的沃勒表示,盡管政府停擺風(fēng)險加劇,但聯(lián)儲仍將獲得大量數(shù)據(jù)指引來推進(jìn)貨幣政策,當(dāng)前正確的政策路徑應(yīng)是繼續(xù)推進(jìn)降息,當(dāng)前鷹鴿兩派的分歧仍然較大,鷹派官員堪薩斯聯(lián)儲主席施密德表示,其擔(dān)心通脹因關(guān)稅風(fēng)險將逐步走高并逐步失控,降息25個基點對就業(yè)市場的緩解作用不大,勞動力市場的壓力更多來自于人工智能的發(fā)展以及人口結(jié)構(gòu)的長期變化,如果市場開始質(zhì)疑美聯(lián)儲對2%通脹目標(biāo)的承諾,連續(xù)可能對中期通脹產(chǎn)生更持久的影響。產(chǎn)業(yè)方面:坦桑尼亞選舉引發(fā)動蕩后,一處關(guān)鍵出口Dar es Salaam 港口臨時關(guān)閉,非洲銅運往中國的運輸受到干擾。相關(guān)人士透露,中非銅帶地區(qū)的銅貿(mào)易商和生產(chǎn)商目前正尋求改變貨物運輸路線,不再經(jīng)由Dar es Salaam 港,這導(dǎo)致南非德班等其他港口出現(xiàn)擁堵,其表示,該港口關(guān)閉還意味著已運抵港口的銅目前滯留于此。 美聯(lián)儲內(nèi)部鷹鴿兩派近期表態(tài)再現(xiàn)分歧,鷹派官員擔(dān)憂通脹或因關(guān)稅風(fēng)險逐步走高降息25個基點對就業(yè)市場的總體緩解作用不大,勞動力市場的壓力更多來自于人工智能的發(fā)展以及人口結(jié)構(gòu)的長期變化,疊加政府停擺進(jìn)入第六周后聯(lián)儲缺乏關(guān)鍵數(shù)據(jù)指引,或?qū)?2月政策路徑帶來一定阻力,美元指數(shù)反彈壓制金屬市場;基本面來看,海外礦山中斷依舊,國內(nèi)社庫延續(xù)反彈,倫銅短期11000美金上方壓力較大,預(yù)計隨著降息預(yù)期的回落短期將轉(zhuǎn)入調(diào)整。 (來源:金源期貨)
2025-11-04 09:12:06






