晉州球形鈦粉產(chǎn)量
晉州球形鈦粉產(chǎn)量大概數(shù)據(jù)
| 時間 | 品名 | 產(chǎn)量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 球形鈦粉 | 500-600 | 噸 |
| 2020 | 球形鈦粉 | 550-650 | 噸 |
| 2021 | 球形鈦粉 | 600-700 | 噸 |
| 2022 | 球形鈦粉 | 650-750 | 噸 |
| 2023 | 球形鈦粉 | 700-800 | 噸 |
晉州球形鈦粉產(chǎn)量行情
晉州球形鈦粉產(chǎn)量資訊
金屬普漲 倫銅上漲，美國銅價保持對全球指標銅的溢價【8月1日LME收盤】
8月1日（周五），倫敦金屬交易所（LME）銅價上漲，原因是美國7月份就業(yè)增長放緩超過預(yù)期，美元下跌，交易商加大了對美聯(lián)儲今年可能降息多少次的押注。 美元走軟使得以美元計價的金屬對使用其他貨幣的買家更具吸引力，而較低的利率則改善了依賴增長的銅的前景。 倫敦時間8月1日17:00(北京時間8月2日00:00)，LME三個月期銅上漲19.5美元，或0.2%，收報每噸9,630.5美元。 美國銅價在周四暴跌后于周五企穩(wěn)，市場繼續(xù)評估美國總統(tǒng)特朗普出人意料地將精煉銅排除在50%進口關(guān)稅之外的舉措，美國銅價周四創(chuàng)下有記錄以來的最大單日跌幅。 美國9月Comex期銅在周四暴跌22%后，周五上漲1.6%，報每磅4.423美元，或每噸9,751美元。 LME注冊倉庫的銅庫存上升，以及華盛頓將精煉銅排除在進口關(guān)稅之外后美國大量庫存流入的風(fēng)險增加，都對銅價構(gòu)成壓力。 Comex自有倉庫的銅庫存在3月至7月期間增長176%，達到233,977噸，創(chuàng)21年新高。 與此同時，LME的可用庫存在7月份增加了一倍多，達到127,475噸，創(chuàng)下三個月來的新高。 即使本周銅價下跌，Comex期銅較LME銅價的溢價也在短期內(nèi)限制了美國庫存大量外流的前景。 一位交易商表示：“COMEX銅較LME銅的價格溢價只有每噸數(shù)百美元，盡管從歷史上，這仍然是巨大的，但與最近的每噸高達3,000美元的溢價相比已經(jīng)大幅下降了。” 據(jù)新華社報道，美國白宮7月31日晚發(fā)布公告說，美國總統(tǒng)特朗普當天簽署行政令，調(diào)整對多個貿(mào)易伙伴征收的所謂“對等關(guān)稅”稅率，具體稅率從10%至41%不等。 供應(yīng)方面，智利國家銅業(yè)公司（Codelco）工會領(lǐng)袖Amador Pantoja表示，削減旗下旗艦項目El Teniente銅礦的銅開采作業(yè)，但選礦廠和冶煉廠仍在運行，此前該項目發(fā)生事故。周四發(fā)生4.2級地震后，五名工人被困在El Teniente旗艦礦的Andesita新工廠。Andesita原定于第二季度開始生產(chǎn)。
2025-08-02 15:32:36《財富》世界500強發(fā)布：紫金礦業(yè)凈資產(chǎn)收益率居中國企業(yè)第4、全球金屬礦企第1
7月29日，2025年《財富》世界500強排行榜發(fā)布，榜單以營收為排名依據(jù)，紫金礦業(yè)連續(xù)5年上榜，今年位居第365位。若從盈利指標看， 紫金礦業(yè)利潤居總榜單第209位和全球金屬礦企第4位，凈資產(chǎn)收益率（ROE）居上榜中國企業(yè)第4位、全球金屬礦企第1位。 根據(jù)《財富》數(shù)據(jù)，上榜的金屬礦企中，嘉能可營收排名第1，利潤同比下降138%。此外，山東黃金集團是今年榜單中唯一新上榜的中國公司，在2024年黃金價格整體上行的趨勢下，其業(yè)績實現(xiàn)了大幅增長。 本次500強榜單中，中國共有130家公司上榜，比去年減少3家，上榜公司數(shù)量僅次于美國。凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)盈利能力的核心指標之一，中國公司在這一子榜單中排位前10的是：拼多多、臺積公司、廣達電腦、紫金礦業(yè)、聯(lián)想、比亞迪、美團、寧德時代、騰訊、奇瑞。 福建共有6家企業(yè)上榜，除紫金礦業(yè)外，其他分別是廈門建發(fā)、廈門國貿(mào)、廈門象嶼、興業(yè)銀行、寧德時代。 據(jù)《財富》分析，今年世界500強排行榜企業(yè)的營業(yè)收入總和約為41.7萬億美元，超過全球GDP的三分之一，比去年增長了約1.8%。此次上榜門檻從321億美元增長至322億美元。500家上榜公司的資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)總額均達到自《財富》世界500強排行榜創(chuàng)立以來的最高峰。
2025-08-01 13:17:38比夏日驕陽更火熱的是市場！多圖回顧全球股債匯7月行情
盡管美股在7月的最后一個交易日遺憾收低，但標普500指數(shù)在當月仍然上漲了逾2%，多次刷新歷史收盤高位紀錄，以科技股為代表的納指表現(xiàn)甚至更好。 多重跡象顯示，在經(jīng)歷了今年早些時候的高度焦慮后，華爾街似乎已經(jīng)重新回歸到了疫情后追逐風(fēng)險的“常態(tài)”，而散戶投資者也正試圖搶占這輪升勢行情的主導(dǎo)權(quán)。 從消息面看，美國"大而美"法案在7月初通過，為公司稅收、政府支出計劃以及納入該法案的其他因素，提供了更多明確性。 在二季度美國資產(chǎn)一度遭遇“股債匯”三殺后，圍繞“美國例外論”的交易似乎又開始卷土重來。 7月，衡量美國主權(quán)信用風(fēng)險的指標——美國1年期信用違約掉期(CDS)繼續(xù)下降，現(xiàn)已回落到了去年大選時的低位水平…… 在美國主要股指里，道瓊斯運輸業(yè)平均指數(shù)是當月表現(xiàn)最差的主要股指，而 大型科技股的飆升則推動納指領(lǐng)漲，目前已連續(xù)第四個月走出陽線…… 科技股權(quán)重較大的納斯達克指數(shù)和標普500指數(shù)得到了堅實的上市公司盈利支撐：第二季度財報季開始時預(yù)期較低（僅預(yù)期盈利增長4%），但迄今為止財報季的表現(xiàn)顯然超過了這一預(yù)期，尤其是AI領(lǐng)域的動能強勁。 英偉達的市值在7月驚人地增長了7000億美元，成為了全球首家邁過4萬億市值門檻的公司，而微軟市值也一度在周四盤中越過了該里程碑門檻。 除了令人印象深刻的科技股表現(xiàn)外，7月美股市場令人難忘的另一幕，無疑是散戶投機浪潮的再度興起。 過去兩周時間里，模因股(MEME)先是大幅上漲，然后又是迅速下跌。 散戶投資者在Opendoor 、柯爾百貨、Healthcare Triangle等多只網(wǎng)紅股身上接連“切換陣地”。 在宏觀經(jīng)濟層面，本月美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)穩(wěn)健，連續(xù)出現(xiàn)了多組令人驚喜的積極數(shù)據(jù) ，這推動了花旗美國經(jīng)濟驚奇指數(shù)持續(xù)回升。 與上半年的低迷勢頭不同的是，7月份美國硬數(shù)據(jù)和軟數(shù)據(jù)均意外上漲，其中軟數(shù)據(jù)表現(xiàn)更佳——這顯然也成為了美聯(lián)儲毅然頂住鮑威爾施壓，堅決不降息的有力理由。 強勁的宏觀數(shù)據(jù)以及鮑威爾本周明顯鷹派的表態(tài)，已導(dǎo)致利率市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息幅度的預(yù)期大幅回落 ——現(xiàn)在預(yù)計年內(nèi)降息兩次的概率已低于了五成，而對2026年降息幅度的預(yù)期則攀升。 在美債市場上，7月份，美債收益率全面走高。 其中，與美聯(lián)儲利率預(yù)期變動關(guān)聯(lián)最為緊密的2年期美債收益率升幅最大。 這幫助美元在7月份上漲了逾2.5%——這也是自去年12月份以來彭博美元指數(shù)首次在月線走高。 此消彼長的是，金價目前已經(jīng)連續(xù)第三個月表現(xiàn)平平——現(xiàn)貨黃金價格7月累計下跌了0.3%。 而若盤點7月表現(xiàn)最強勢的標的，許多加密貨幣顯然榜上有名： 比特幣在上半月一度升破12萬美元，續(xù)創(chuàng)歷史新高，隨后在下半月始終徘徊在11.8萬美元的高位附近…… 以太坊7月份更是飆升逾50%，為2022年7月以來表現(xiàn)最好的一個月，整個月僅有一天出現(xiàn)了以太坊ETF資金流出。 最后，七月份真正引人注目的事情是投機性冒險行為的復(fù)興…… 高盛編制的投機交易指標(STI))大幅上漲，目前已處于了1998-2001年和2020-2021年以外的最高水平(盡管眼下仍遠低于這兩個時期達到的高點。 有趣的是，高盛策略師Chris Hussey指出，盡管STI此前兩次達到如此高位之后都出現(xiàn)了大幅市場拋售，但近期投機交易活動的增加，預(yù)示著股市短期內(nèi)可能仍存在上行風(fēng)險。正如人們在1999年和2021年所看到的那樣，在科技泡沫破裂之前，股市可能會大幅走高。
2025-08-01 11:57:04全球銅市：關(guān)稅沖擊下的韌性與機遇
[上半年行情回顧] 2025年上半年，銅價呈現(xiàn)高位大幅震蕩態(tài)勢。1月至3月下旬，美國總統(tǒng)特朗普對中國、加拿大以及墨西哥等國家加征關(guān)稅，并且宣布對銅進口展開“232調(diào)查”。受此影響，COMEX和LME銅市場的套利交易頻繁，其中，COMEX銅價大幅上漲，對LME和國內(nèi)銅價起到明顯的帶動作用。 3月底至4月上旬，美國實施“對等關(guān)稅”，全球經(jīng)濟衰退的憂慮進一步加大，股票市場和期貨市場遭受重創(chuàng)。從國內(nèi)市場來看，清明節(jié)假期過后，滬銅價格跳空大幅下跌，隨后兩日持續(xù)下行。 4月中旬—6月底，美國對部分國家和地區(qū)的“對等關(guān)稅”附加部分暫停90天。此外，美國與中國等國家達成協(xié)議，市場風(fēng)險情緒轉(zhuǎn)變，海外套利交易重啟，非美地區(qū)的銅貨源供應(yīng)偏緊。在諸多因素的共同作用下，銅價重心逐步上移。 截至6月30日，LME銅價報9878美元/噸，年內(nèi)漲幅為12.49%；滬銅主力合約價格報79870元/噸，年內(nèi)漲幅為8.27%。 [宏觀面分析] 自2025年1月特朗普就任美國總統(tǒng)以來，其關(guān)稅政策持續(xù)推進，對市場造成了較大擾動。2—3月，特朗普先后對中國、加拿大、墨西哥等國家以及特定商品（鋼鐵、鋁、汽車）征收關(guān)稅。4月初，美國推出的“對等關(guān)稅”更是引發(fā)了市場對全球經(jīng)濟衰退的擔憂，多數(shù)國家的股市及商品市場遭受重挫。在中國實施關(guān)稅反制措施后，美國將“對等關(guān)稅”暫停90天。其后，美國與加拿大、墨西哥等國家達成豁免關(guān)稅協(xié)議，與英國達成全面協(xié)議，中美也達成了日內(nèi)瓦協(xié)議，關(guān)稅摩擦逐漸降級。 美國關(guān)稅在對商品市場造成擾動的同時，也對本國及其他國家的貨幣政策形成了牽制。綜合來看，在通脹降溫的背景下，2024年9月，美聯(lián)儲開啟了降息周期，分別于當年9月、11月、12月降息50個基點、25個基點、25個基點。而進入2025年，由于關(guān)稅政策帶來的不確定性以及通脹風(fēng)險，美聯(lián)儲連續(xù)3次暫停降息?；诿绹?jīng)濟仍具備一定的韌性，且通脹、非農(nóng)數(shù)據(jù)的擾動力度不大，市場預(yù)計美聯(lián)儲下半年可能會降息2~3次。 從全球主要經(jīng)濟體的制造業(yè)數(shù)據(jù)來看，2025年至今，美國制造業(yè)PMI指數(shù)逐漸從榮枯線上方降至榮枯線下方，不過降幅并不顯著，顯示美國經(jīng)濟韌性仍存。此外，歐元區(qū)、日本制造業(yè)PMI指數(shù)呈現(xiàn)向好趨勢，印度制造業(yè)PMI指數(shù)則繼續(xù)維持在高位。從絕對值來看，6月，除印度、日本外，上述其他國家和地區(qū)的數(shù)據(jù)均在50以下，暗示全球經(jīng)濟不容樂觀。 受美國關(guān)稅政策的影響，國際貨幣基金組織（IMF）在4月發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》中，將2025年全球經(jīng)濟增長預(yù)期從1月的3.3%下調(diào)至2.8%，其中發(fā)達經(jīng)濟體的增長預(yù)期由1.9%降至1.4%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟體的增長預(yù)期由4.2%降至3.7%。 在面臨各種挑戰(zhàn)的情況下，歐元區(qū)的經(jīng)濟政策也呈現(xiàn)積極的態(tài)勢。自2024年6月歐洲央行啟動降息進程以來，截至2025年6月已經(jīng)降息8次。這主要是受到歐洲經(jīng)濟表現(xiàn)乏力以及美國關(guān)稅政策等因素的影響，同時歐洲通脹放緩也為降息提供了支持。 圖為美國CPI、PPI同比增速 圖為美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù) 此外，歐洲的國防預(yù)算存在大幅上調(diào)的預(yù)期。6月25日，北約成員國在海牙峰會期間發(fā)布了聯(lián)合宣言，宣言明確表示，各成員國承諾到2035年將每年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的5%用于核心國防和相關(guān)防務(wù)支出。 [基本面分析] 供應(yīng)分析 銅礦供應(yīng)增量不及預(yù)期 國際銅研究組織（ICSG）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1—4月，全球銅礦產(chǎn)量累計達到752.54萬金屬噸，較2024年同期增加19.33萬金屬噸，增幅為2.64%。一季度，全球主要的16家銅礦企業(yè)產(chǎn)量總計為310萬噸，同比減少3.74萬噸，降幅為1.19%。 產(chǎn)量減少主要源于自由港、嘉能可和英美資源這幾家企業(yè)。自由港方面，主要是因為其位于印尼的Grasberg銅礦山平均品位下降，同時濕法銅產(chǎn)量也有所下滑；嘉能可產(chǎn)量下降，主要是由于Collahuasi、Antapaccay和KCC這幾個礦區(qū)的礦石開采率、原品位以及總體回收率均出現(xiàn)下降；而英美資源盡管在秘魯?shù)腝uellaveco項目表現(xiàn)強勁，但智利的Collahuasi項目礦石品位下降，從而影響了整體產(chǎn)量。 增量主要源自五礦資源、必和必拓以及安托法加斯塔等。五礦資源的產(chǎn)量增加，主要得益于Las Bambas和Kinsevere兩座礦山產(chǎn)量的提升，同時Khoemacau實現(xiàn)了完整季度的產(chǎn)出；必和必拓產(chǎn)量增長的原因，主要是Escondida銅礦產(chǎn)量增產(chǎn)20%，并且Spence銅礦和南澳銅礦也有著強勁的表現(xiàn)；安托法加斯塔產(chǎn)量上升，則主要得益于集團旗下的Los Pelambres選礦廠和Centinela選礦廠產(chǎn)量的提高。 從后續(xù)銅礦增量的情況來看，預(yù)計2025年全球銅礦增量在22萬~30萬噸。其中，增量較為顯著的項目有力拓旗下的Oyu Tolgoi（OT）、銅陵有色的Mirador銅礦、泰克資源的Quebrada Blanca II（QB2）、俄羅斯的Udokan銅礦，以及紫金礦業(yè)和艾芬豪礦業(yè)共同持有的Kamoa-Kakula（KK）等。 圖為全球銅礦產(chǎn)量 一般情況下，銅礦山從可研結(jié)束進入建設(shè)準備階段，平均所需時間為2~3年；而從礦山建設(shè)至交付使用，平均需要3~5年，因此，銅礦新增供給往往落后資本開支5~8年。舉例來說，近年來建設(shè)交付速度較快的Kamoa-Kakula銅礦，從啟動建設(shè)到實現(xiàn)投產(chǎn)歷時5年；若從2008年該礦被發(fā)現(xiàn)開始計算，整個過程則長達13年。 從資本開支狀況來看，盡管近幾年全球主要銅企的資本開支有所增加，然而增長幅度并不顯著，這就導(dǎo)致后續(xù)幾年全球銅礦增量相對有限。此外，一些大型銅礦山礦石品位的降低，進一步加大了企業(yè)的開采成本。 國內(nèi)方面，1—3月，我國銅精礦產(chǎn)量累計達到42.78萬金屬噸，同比增長5.26%，有較為明顯的回升態(tài)勢，但低于2022年和2023年的同期水平。進口方面，1—5月，我國累計進口銅精礦1243萬實物噸，同比增加7.14%。從我國銅礦進口依存度角度來看，保持在80%左右。加工費方面，截至6月27日，我國進口銅精礦加工費已降至-44.81美元/噸，2025年，銅精礦長單加工費為21.25美元/噸。 廢銅、粗銅供應(yīng)亦不寬松 1—5月，我國廢銅產(chǎn)量累計達到51.49萬金屬噸，同比增加4.17%。隨著市場對反向開票和公平競爭審查條例的逐漸適應(yīng)，廢銅供應(yīng)狀況有所改善。進口方面，1—5月，我國累計進口廢銅96.22萬實物噸，同比減少1.98%，我國廢銅進口量減少主要是受到關(guān)稅政策的影響。 1—4月，我國粗銅產(chǎn)量累計達到393.62萬噸，同比增加11.61%。其中，礦產(chǎn)粗銅產(chǎn)量為325.25萬噸，同比增加8.9%；廢銅產(chǎn)粗銅產(chǎn)量為68.37萬噸，同比增加26.61%。進口方面，1—5月，我國累計進口粗銅31.42萬噸，同比減少20.93%。由于東南亞國家和地區(qū)的需求增長，部分粗銅貨源流向海外市場。 在新增產(chǎn)能方面，預(yù)計2025年國內(nèi)新增60萬噸銅粗煉產(chǎn)能，海外新增160萬噸，共計220萬噸。然而，在當前礦產(chǎn)資源緊張的背景下，新增產(chǎn)能的實際兌現(xiàn)量或低于預(yù)期。 我國進口銅精礦加工費大幅下調(diào) ICSG發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1—4月，全球精煉銅產(chǎn)量累計達到942萬噸，同比增加2.82%。國內(nèi)方面，1—6月，我國精煉銅產(chǎn)量累計達到659.3萬噸，同比增加11.4%。 2025年，由于原料緊缺，我國進口銅精礦長單及散單加工費均大幅下調(diào)。年度長單TC/RC降至21.25美元/噸和2.125美分/磅，散單TC/RC在二季度大多處于-44美元/噸和-4.4美分/磅的水平。不過，在副產(chǎn)品利潤較高的背景下，國內(nèi)冶煉廠的虧損幅度并不大。據(jù)估算，目前煉廠長單利潤在2400元/噸附近，散單利潤約為-500元/噸。 新增產(chǎn)能方面，2025年，國內(nèi)預(yù)計新增銅精煉產(chǎn)能92.5萬噸，海外預(yù)計新增110萬噸產(chǎn)能。 進出口方面，1—5月，我國累計進口精煉銅135萬噸，同比減少11.19%；累計出口精煉銅22.89萬噸，同比增加58.71%。 需求分析 從海外數(shù)據(jù)來看，美國新屋開工率出現(xiàn)下滑，房屋營建許可和汽車銷量表現(xiàn)尚可；歐盟汽車注冊量變動不大，這些情況對銅消費的增量貢獻有限。不過，從歐美國防預(yù)算開支以及基建投資計劃來看，預(yù)計2025年海外銅消費前景相對樂觀。 從國內(nèi)數(shù)據(jù)來看，在銅的主要消費領(lǐng)域，1—4月，我國電網(wǎng)工程投資完成額同比增長14.59%，電源工程投資完成額同比增長1.6%；空調(diào)累計產(chǎn)量達到10531萬臺，同比增加7.2%；家用洗衣機產(chǎn)量累計達到3918萬臺，同比增加10.9%；冰箱產(chǎn)量累計達到3220萬臺，同比減少0.7%；房屋竣工面積累計達到15648萬平方米，同比減少16.9%，不過降幅有所收窄。 新能源領(lǐng)域，1—4月，我國新能源汽車產(chǎn)量累計達到442.88萬輛，同比增加48.35%；新增光伏裝機容量為104.93GW，同比增加74.56%。 與2024年同期相比，2025年，國內(nèi)銅消費依然展現(xiàn)出韌性。預(yù)計電網(wǎng)板塊保持高增速增長，汽車板塊表現(xiàn)良好，家電板塊增速會小幅下滑，而地產(chǎn)板塊則有所好轉(zhuǎn)。 [貿(mào)易流變化] “232調(diào)查”是美國商務(wù)部依據(jù)1962年《貿(mào)易擴展法》第232條款所賦予的權(quán)力，針對特定產(chǎn)品進口是否對美國國家安全構(gòu)成威脅展開立案調(diào)查。在立案之后的270天內(nèi)，美國商務(wù)部需向總統(tǒng)提交報告，而后總統(tǒng)要在90天內(nèi)決定是否對相關(guān)產(chǎn)品進口采取最終措施，這些措施包括加征關(guān)稅、設(shè)定配額等。 2025年2月25日，特朗普簽署行政命令，要求針對銅進口啟動232國家安全調(diào)查。6月，高盛表示，在基準情形下，預(yù)計9月會實施25%的關(guān)稅。 受美國銅關(guān)稅預(yù)期的影響，COMEX和LME銅市場的套利交易變得十分頻繁，全球銅貿(mào)易的流向也出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。截至6月30日，COMEX銅主力與LME銅3M的價差為1391美元/噸，隱含關(guān)稅預(yù)估為14%。 全球精煉銅貿(mào)易流發(fā)生了顯著變化。1—4月，智利累計出口精煉銅72萬噸，與去年同期相比，減少11.1%。具體來看，智利出口至中國的精煉銅為12萬噸，同比大幅減少59.4%；而出口至美國的精煉銅達35萬噸，同比增長顯著，為116.11%。 1—4月，美國累計進口精煉銅46萬噸，同比增加101.44%。其中，自智利進口的精煉銅為31萬噸，同比增加103.01%；自其他國家進口15萬噸，同比增加98.28%。 精銅貿(mào)易流的轉(zhuǎn)變同樣在全球銅庫存上得以體現(xiàn)。截至6月30日，LME銅庫存降至90625噸，LME銅注銷倉單占比在36%左右。COMEX銅庫存則從2024年的低點9000短噸增加至211209短噸，國內(nèi)銅社會庫存（包含保稅區(qū)）降至19.45萬噸。從全球總庫存（涵蓋LME、COMEX、社庫及保稅區(qū)）的情況來看，截至6月30日為47.67萬噸，較去年同期減少20.59萬噸。 現(xiàn)貨方面，自2月起，LME現(xiàn)貨銅升貼水重心逐步上移，截至6月30日升水達到181.69美元/噸；國內(nèi)現(xiàn)貨銅在5月也出現(xiàn)大幅升水情況，且后續(xù)維持在高位。 [下半年市場展望] 2025年，全球經(jīng)濟在諸多復(fù)雜因素的沖擊下，步入充滿變數(shù)的動蕩之年。美國關(guān)稅政策如巨石投入經(jīng)濟湖面，激起層層漣漪，令全球經(jīng)濟在風(fēng)險的薄冰上小心翼翼前行。經(jīng)濟衰退陰影與金融風(fēng)險暗流涌動，使得資金避險情緒急劇升溫。然而，各國積極出臺的貨幣及財政政策刺激措施，又給市場注入希望。在此背景下，上半年銅消費市場展現(xiàn)出超預(yù)期的韌性，且優(yōu)于2024年同期。從基本面來看，一系列突發(fā)事件成為影響銅礦供應(yīng)的“黑天鵝”。地震等自然災(zāi)害頻發(fā)，打亂了全球銅礦生產(chǎn)節(jié)奏，導(dǎo)致增量不及預(yù)期，礦源緊張問題短期內(nèi)難以緩解。 冶煉端情況同樣復(fù)雜。盡管銅精礦加工費已觸及歷史低位，但國內(nèi)多數(shù)煉廠憑借副產(chǎn)品硫酸、黃金等的收益仍維持一定利潤空間，減產(chǎn)預(yù)期遲遲未能兌現(xiàn)。相比之下，海外冶煉工藝技術(shù)相對落后，部分煉廠出現(xiàn)減停產(chǎn)情況，進一步加劇了供應(yīng)端的不確定性。 美國關(guān)稅政策更影響了全球精銅貿(mào)易格局，精銅持續(xù)流向北美地區(qū)，其他地區(qū)貨源收緊，庫存大幅下滑，為銅價提供了有力支撐。總體來看，美國關(guān)稅政策擾動、原料緊缺以及消費市場的韌性，共同推動銅價維持在高位。 展望下半年，若全球經(jīng)濟未遭遇重大風(fēng)險事件，銅價將延續(xù)高位運行態(tài)勢，甚至有創(chuàng)出新高的可能。但需警惕美國銅關(guān)稅政策正式落地后，銅價可能出現(xiàn)的臨時回調(diào)風(fēng)險。市場參與者需密切關(guān)注政策動態(tài)與基本面變化，謹慎應(yīng)對這一充滿挑戰(zhàn)與機遇的市場環(huán)境。風(fēng)險方面，關(guān)注美國關(guān)稅及全球經(jīng)濟狀況、全球地緣風(fēng)險以及銅供需及庫存變化。 （來源：期貨日報）
2025-08-01 11:06:39日加粉體設(shè)備助力SMM制作《 2025 年中國硅基負極材料產(chǎn)業(yè)分布圖》
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