沙特阿拉伯鋁鎳鈦合金進口量
沙特阿拉伯鋁鎳鈦合金進口量大概數(shù)據(jù)
| 時間 | 品名 | 進口量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 鋁鎳鈦合金 | 50000-60000 | 公噸 |
| 2019 | 鋁鎳鈦合金 | 55000-65000 | 公噸 |
| 2020 | 鋁鎳鈦合金 | 60000-70000 | 公噸 |
沙特阿拉伯鋁鎳鈦合金進口量行情
沙特阿拉伯鋁鎳鈦合金進口量資訊
2025年（第六屆）中國電工材料行業(yè)——銅鋁導(dǎo)體優(yōu)質(zhì)貿(mào)易商出爐【導(dǎo)體線纜展覽會】
貿(mào)易商作為產(chǎn)業(yè)鏈中的“潤滑劑”和“緩沖器”，是現(xiàn)貨市場重要的“價格發(fā)現(xiàn)者”。為幫助促進國內(nèi)銅鋁導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)持續(xù)、健康、和諧、高效發(fā)展，凸顯優(yōu)質(zhì)企業(yè)，樹立行業(yè)標桿。上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）聯(lián)合銅鋁導(dǎo)體行業(yè)相關(guān)的主管領(lǐng)導(dǎo)、業(yè)界專家、上下游龍頭及相關(guān)配套企業(yè)負責人等共同組建 SMM 電工材料行業(yè)評審委員會。評審工作緊扣銅鋁導(dǎo)體行業(yè)技術(shù)特性、質(zhì)量標準與應(yīng)用需求，嚴格遵循申報、材料提交、審核打分、匯總復(fù)核等全流程規(guī)范，從產(chǎn)能規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品精度、市場口碑等多維度綜合考評，最終遴選出 “ 2025年（第六屆）中國電工材料行業(yè)——銅鋁導(dǎo)體優(yōu)質(zhì)貿(mào)易商 ” 企業(yè)。 11月6日，在由 常州同泰高導(dǎo)新材料有限公司、SMM、山東愛思信息科技有限公司主辦，上海場外大宗商品衍生品協(xié)會特邀協(xié)辦，江蘇鑫海高導(dǎo)新材料有限公司、東吳期貨有限公司支持，上海市電線電纜行業(yè)協(xié)會特邀支持以及眾多代表企業(yè)鼎力支持 的 2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會 的晚宴現(xiàn)場，為獲獎企業(yè)舉行了隆重的頒獎儀式。 2025年（第六屆）中國電工材料行業(yè)——銅鋁導(dǎo)體優(yōu)質(zhì)貿(mào)易商 佛山市興海銅鋁業(yè)有限公司 廣西北港資源發(fā)展有限公司 廣西諾愷能源發(fā)展有限公司 湖北榮鴻新材料有限公司 江銅（海南）國際供應(yīng)鏈有限公司 凱盛物產(chǎn)有限公司 上海存安實業(yè)有限公司 天津新能再生資源有限公司 浙江濟海貿(mào)易發(fā)展有限公司 中瑞（天津）金屬材料有限公司 （以上企業(yè)排名不分先后） SMM執(zhí)行執(zhí)行副總裁周柏為獲獎企業(yè)頒獎~ SMM在此恭喜以上獲獎企業(yè)，也期待更多的行業(yè)同仁參與其中，共同推動行業(yè)的健康發(fā)展！ 》點擊查看2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會專題報道
2025-11-06 21:43:13榮耀揭曉！2025年（第六屆）中國電工材料行業(yè)——鋁桿行業(yè)十強【導(dǎo)體線纜展覽會】
為激發(fā)鋁桿線行業(yè)活力、破解行業(yè)長期發(fā)展難題、提升企業(yè)核心競爭力，上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）聯(lián)合電線電纜、汽車線、電磁線等領(lǐng)域多家銅鋁導(dǎo)體采購單位，共同組建 SMM 電工材料行業(yè)評審委員會。評審工作嚴格遵循申報、材料提交、審核打分、匯總復(fù)核等規(guī)范流程，最終遴選出 “ 2025年（第六屆）中國電工材料行業(yè)——鋁桿行業(yè)十強 ” 企業(yè)。 11月6日，在由 常州同泰高導(dǎo)新材料有限公司、SMM、山東愛思信息科技有限公司主辦，上海場外大宗商品衍生品協(xié)會特邀協(xié)辦，江蘇鑫海高導(dǎo)新材料有限公司、東吳期貨有限公司支持，上海市電線電纜行業(yè)協(xié)會特邀支持以及眾多代表企業(yè)鼎力支持 的 2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會 的晚宴現(xiàn)場，為獲獎企業(yè)舉行了隆重的頒獎儀式。 2025年（第六屆）中國電工材料行業(yè)——鋁桿行業(yè)十強 包頭鋁業(yè)有限公司 包頭市一禾稀土鋁業(yè)科技材料有限公司 東方希望包頭鋁合金有限公司 江蘇亨通電力特種導(dǎo)線有限公司 洛陽三五電纜集團有限公司 山東創(chuàng)輝新材料科技有限公司 信發(fā)集團有限公司 山東元旺電工科技有限公司 云南鋁業(yè)股份有限公司 重慶鑫電鋁合金線纜有限公司 （以上企業(yè)排名不分先后） SMM執(zhí)行執(zhí)行副總裁周柏為獲獎企業(yè)頒獎~ SMM在此恭喜以上獲獎企業(yè)，也期待更多的行業(yè)同仁參與其中，共同推動行業(yè)的健康發(fā)展！ 》點擊查看2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會專題報道
2025-11-06 21:42:24【直播】牛市從股票到商品怎么走？銅鋁價格、電力供需展望 機器人線纜創(chuàng)新等應(yīng)用解析
2025 年，恰逢 “十四五” 收官與 “十五五” 謀劃的關(guān)鍵節(jié)點，電工材料行業(yè)站在了機遇與挑戰(zhàn)并存的十字路口。全球經(jīng)濟環(huán)境不確定性加劇，國內(nèi)政策紅利持續(xù)釋放，新能源、特高壓等新興領(lǐng)域蓬勃興起，既為行業(yè)打開了廣闊增長空間，也帶來了原材料價格波動、環(huán)保壓力、貿(mào)易壁壘等多重考驗。 從政策導(dǎo)向看，國家大力推動科技創(chuàng)新與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)?！墩ぷ鲌蟾妗饭膭钤O(shè)備更新與消費品以舊換新、拉動了變壓器、家電等領(lǐng)域的銅材需求；特高壓電網(wǎng)建設(shè)加速與新能源消納政策落地，為鋁等電工材料開辟增量市場。全球電網(wǎng)投資規(guī)模預(yù)計 2030 年實現(xiàn)翻倍，高性能、綠色化絕緣材料等細分領(lǐng)域也獲政策重點支持，行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展底氣十足。 市場發(fā)展的浪潮中，行業(yè)機遇與風險交織。新能源汽車、光伏風電等產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長，帶動高性能銅材需求激增，2025 年全球相關(guān)市場規(guī)模有望突破 2000 億元；智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的興起，更讓銅材應(yīng)用迎來新增長點，未來五年行業(yè)投資回報率預(yù)計保持 15% 以上。但銅礦供應(yīng)擔憂、宏觀利好等因素推高銅價，抑制消費復(fù)蘇，疊加環(huán)保合規(guī)成本上升、國際貿(mào)易準入障礙凸顯，企業(yè)發(fā)展仍面臨諸多阻礙。 11月6日-11月7日，由常州同泰高導(dǎo)新材料有限公司、上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）、山東愛思信息科技有限公司主辦，上海場外大宗商品衍生品協(xié)會特邀協(xié)辦，江蘇鑫海高導(dǎo)新材料有限公司、東吳期貨有限公司支持，上海市電線電纜行業(yè)協(xié)會特邀支持以及眾多代表企業(yè)鼎力支持 的 2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會 ， 在江蘇·常州·常州星河萬麗酒店隆重召開！ 本次會議涵蓋銅鋁導(dǎo)體產(chǎn)業(yè) CEO 閉門會、電工材料評審委員會工作會議、供需交流會、主會議、導(dǎo)體材料發(fā)展論壇、電線電纜高分子材料創(chuàng)新論壇、同泰之夜及企業(yè)參觀等多個環(huán)節(jié)，匯聚了行業(yè)專家、企業(yè)高管、科研學者等各界力量，圍繞新能源與新興領(lǐng)域的材料新需求、原材料價格波動與貿(mào)易壁壘的應(yīng)對策略、技術(shù)創(chuàng)新與綠色升級路徑等核心議題展開深度研討。會議通過供需對接、主題研討、產(chǎn)業(yè)交流等多元形式搭建起產(chǎn)業(yè)鏈高效溝通平臺，助力行業(yè)挖掘 “一帶一路”、新能源等領(lǐng)域的增長潛力，以期在復(fù)雜環(huán)境中凝聚共識、共破難題、共謀可持續(xù)發(fā)展！ 》點擊查看會議視頻直播 》點擊查看會議圖片直播 》點擊查看會議文字專題報道 大會開幕致辭 SMM執(zhí)行副總裁 周 柏 》點擊查看致辭詳情 常州同泰高導(dǎo)新材料有限公司總經(jīng)理 蔣琪巖 》點擊查看致辭詳情 頒獎 2025年（第六屆）中國電工材料行業(yè)——銅桿行業(yè)十強 》點擊查看獲獎詳情 2025年（第六屆）中國電工材料行業(yè)——鋁桿行業(yè)十強 》點擊查看獲獎詳情 2025年（第六屆）中國電工材料行業(yè)——導(dǎo)體行業(yè)十強 》點擊查看獲獎詳情 2025年（第六屆）中國電工材料行業(yè)——銅鋁導(dǎo)體優(yōu)質(zhì)貿(mào)易商 》點擊查看獲獎詳情 2025（第六屆）高分子材料優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商 》點擊查看獲獎詳情 2025年（第六屆）中國電工材料行業(yè)——線纜智造裝備榜 》點擊查看獲獎詳情 11月6日 主會議 嘉賓發(fā)言 發(fā)言主題：牛市的步驟：從股票到商品 發(fā)言嘉賓：東吳期貨有限公司首席投資官兼研究所所長 吳照銀 ?為什么美國通脹始終高企：2020-2022年的貨幣因素：其結(jié)合美國M2（季調(diào)）的同比變化進行了闡述。 ?美國失業(yè)率之謎和薩姆法則：為什么經(jīng)濟負增長失業(yè)率仍低于充分就業(yè)的失業(yè)率？ 其從美國失業(yè)率（季調(diào)）變化進行了分析。 ?盡管美國經(jīng)濟有滯漲特征，但爆發(fā)危機的可能性并不大 美國本輪債務(wù)擴張主要是政府債務(wù)擴張，居民和企業(yè)加杠桿并不高 ?美國利率將長期居高不下，這構(gòu)成美國資產(chǎn)價格變化的核心要素 高利率的因素仍然存在，高利率還會延續(xù)，從而對美股、美債、美元都會造成長期的、深刻的影響 。 ?什么情況下美元指數(shù)下跌？ 通常的分析邏輯是通過基本面變化來判斷資本市場價格變化，但也可以通過金融資產(chǎn)價格變化來判斷宏觀經(jīng)濟基本面狀況。 股、債、商品、貴金屬、比特幣、匯率不同品種組合漲跌代表了不同宏觀經(jīng)濟狀況。 當美元指數(shù)下跌時，通常只有一種狀況，就是美國經(jīng)濟出現(xiàn)了問題。比如2008年美元指數(shù)跌倒了71。這次美元指數(shù)下跌說明美國經(jīng)濟內(nèi)部出現(xiàn)了負面變化。 中國下半年經(jīng)濟和未來走勢：從結(jié)構(gòu)上看趨勢 ?中國經(jīng)濟的整體走勢和結(jié)構(gòu)性演繹 以價格指標判斷經(jīng)濟走勢：兩個階段的類比和反思。其結(jié)合近30年的中國PPI數(shù)據(jù)和CPI數(shù)據(jù)進行了分析。 》吳照銀：牛市的步驟：從股票到商品【導(dǎo)體線纜展覽會】 發(fā)言主題：宏觀和微觀視角下銅鋁價格分析及展望 發(fā)言嘉賓：SMM行業(yè)研究部高級經(jīng)理 耿志瑤 銅、鋁價格走勢回顧 SMM銅價回顧：2025年宏觀利好拉動銅價上行，基本面礦端擾動加碼 2025年一季度在宏觀美聯(lián)儲降息升溫預(yù)期以及基本面LC價差持續(xù)擴大背景下被持續(xù)推高，且市場交易國內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期，綜合推高銅價至82500元/噸高位，隨后基本面持續(xù)弱勢以及對關(guān)稅擔憂，開始回調(diào)。2025年二季度初，因中美對等關(guān)稅持續(xù)加碼，“恐慌”情緒引發(fā)風險資產(chǎn)暴跌，滬銅時隔多年經(jīng)歷跌停。“低銅價+搶出口”雙重作用下，銅價穩(wěn)步回升，且在LC價差指引下，銅價難回76000元/噸以下。三季度，美國對銅材關(guān)稅落地引發(fā)銅價再一輪沖高，盡管LC價差迅速收斂，銅全球貿(mào)易流向依舊傾向美國。四季度，美聯(lián)儲降息預(yù)期炒作下，黃金、白銀屢創(chuàng)新高，銅在宏觀推動下“節(jié)節(jié)攀升”，礦端擾動持續(xù)，資金入場令銅突破年內(nèi)新高，直指90000元/噸。 SMM鋁價回顧（2024年10月-2025年10月） 2025年一季度鋁價先揚后抑，1-2月受宏觀政策預(yù)期及低庫存支撐，價格從19,500元/噸逐步攀升至20,900元/噸；3月中旬受氧化鋁成本下移、旺季需求不及預(yù)期等影響，回調(diào)至20,500元/噸附近。2025年二季度鋁價暴跌后反彈，4月關(guān)稅博弈加劇，鋁期現(xiàn)價暴跌，隨后市場情緒消化，疊加5-6月鋁錠社庫超預(yù)期去化，鋁價淡季強勢走高。 •7-8月，雖然海內(nèi)外宏觀氛圍偏多，美聯(lián)儲降息預(yù)期強勁，國內(nèi)同樣出臺一些利好政策，但傳統(tǒng)淡季之下，下游企業(yè)開工下降，需求減弱，鋁價整體震蕩整理為主。9月份國內(nèi)電解鋁價格運行重心稍顯上移，主要在20600-21000元/噸之間震蕩運行，自然月均價錄得20766元/噸，雖然9月已進入傳統(tǒng)旺季，從下游開工表現(xiàn)來看，需求并未出現(xiàn)邊際大幅改善，下游仍以剛需采購和逢低補庫為主，價格重心上行幅度有限。 •進入10月，基本面上，鋁水比例進一步提高，鋁加工綜合PMI仍在榮枯線上方，需求預(yù)計進一步回暖，電解鋁供需預(yù)計呈現(xiàn)緊平衡；宏觀面上，特朗普威脅要大幅提高入美的中國產(chǎn)品關(guān)稅，其多變的政策與言論為市場注入較大不確定性，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注特朗普政府對中國的具體措施與政策。目前看，傳統(tǒng)旺季之下，10月份鋁價重心預(yù)計進一步小幅上行，SMMA00均價來到20850元/噸。 宏觀視角下的影響 中美在馬來西亞吉隆坡舉行經(jīng)貿(mào)磋商 其對中美多輪經(jīng)貿(mào)會談相應(yīng)的關(guān)稅調(diào)整進行了介紹。其中，2025年10月25日至26日，中美雙方在吉隆坡舉行經(jīng)貿(mào)磋商，雙方討論的議題包括美對華海事物流和造船業(yè)301 措施、進一步延長對等關(guān)稅暫停期、芬太尼關(guān)稅和禁毒合作、進一步擴大貿(mào)易、出口管制等。中美雙方就上述議題建設(shè)性地探討了一些妥善處理雙方關(guān)注的方案，形成了初步共識。 據(jù)財政部網(wǎng)站11月5日消息：為落實中美經(jīng)貿(mào)磋商達成的成果共識，根據(jù)《中華人民共和國關(guān)稅法》、《中華人民共和國海關(guān)法》、《中華人民共和國對外貿(mào)易法》等法律法規(guī)和國際法基本原則，經(jīng)國務(wù)院批準，自2025年11月10日13時01分起，調(diào)整《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關(guān)稅的公告》（稅委會公告2025年第4號）規(guī)定的加征關(guān)稅措施，在一年內(nèi)繼續(xù)暫停實施24%的對美加征關(guān)稅稅率，保留10%的對美加征關(guān)稅稅率。 》點擊查看詳情 全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI均處于50以下 受地緣沖突及美國關(guān)稅政策影響銅金比下行顯示市場較強避險情緒 其結(jié)合全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI、美國CPI、銅金比以及LME銅和美元指數(shù)(逆序)近年來的走勢變化進行了闡述。 今年美聯(lián)儲已降息兩次 美元走弱和美元信用弱化亦推升銅價 基本面視角銅鋁供需變化 銅精礦緊張之下 現(xiàn)貨銅精礦加工費持續(xù)下滑 冶煉廠虧損壓力逐步體現(xiàn) 其結(jié)合SMM銅精礦現(xiàn)貨TC指數(shù)、SMM國內(nèi)分地區(qū)冶煉廠價格、中國銅冶煉廠銅精礦可消費量估算、SMM中國銅冶煉盈虧平衡等進行了闡述。 2025年全球礦山：年內(nèi)礦山擾動時間頻發(fā)供應(yīng)量承壓產(chǎn)量 同比下降1.1% •2025年礦山干擾事件頻發(fā)帶來很多預(yù)期外的擾動， 如智利El Teniente 、剛果金Kamoa-Kakula、印度尼西亞Grasberg、中國內(nèi)蒙古礦業(yè)、加拿大Snow Lake、智利QB等銅礦的生產(chǎn)中斷均帶來不同程度的負面影響。SMM預(yù)計2025年全球銅精礦硫化礦產(chǎn)量為1948萬金屬噸，同比減量達22萬金屬噸。 •礦山供應(yīng)預(yù)期外減少直接導(dǎo)致全球銅精礦供需平衡結(jié)果惡化，SMM預(yù)計2025年全球銅精礦供需平衡結(jié)果-33萬金屬噸。 •供應(yīng)端的干擾無疑對全球冶煉廠的生產(chǎn)運營帶來負面影響，原料供應(yīng)直接承壓。尤其是印尼Grasberg事故。 此外，其還對2025-2030E 全球主要銅礦山產(chǎn)量變化進行了闡述。 全球快速擴張的銅冶煉廠產(chǎn)能令原料緊張格局難改 •國內(nèi)方面未來精煉產(chǎn)能增速仍高于粗煉產(chǎn)能，其產(chǎn)生的缺口理論上需要陽極銅及廢銅進行補充。 •海外方面雖未來陽極銅產(chǎn)能擴張，但究其根本是銅精礦原料的轉(zhuǎn)移，而受到銅精礦原料短缺的干擾，導(dǎo)致粗煉產(chǎn)能增長的目標較難實現(xiàn)，或造成全球粗煉產(chǎn) 量下滑，與精煉產(chǎn)能實際缺口將擴大。 中國銅冶煉廠產(chǎn)量大幅增長填補海外減產(chǎn)空缺 2025H1全球13家主要銅礦企產(chǎn)量同比下降1.2%，而中國電解銅產(chǎn)量大幅增長，2025年SMM中國電解銅產(chǎn)量上半年同比增加11.4%，海外冶煉廠在上半年頻繁出現(xiàn)減產(chǎn)、停產(chǎn)情況。表觀來看，國內(nèi)冶煉廠的新增產(chǎn)量極大填補了海外減產(chǎn)造成的供應(yīng)緊張。 全球電解鋁新擴建產(chǎn)能：印尼成為新的變量 其介紹了SMM：2025年及遠期全球電解鋁新增產(chǎn)能情況，得出了上述結(jié)論。 行業(yè)政策梳理：供給側(cè)改革+“雙碳”政策+反內(nèi)卷 中長期來看，氧化鋁價格承壓運行，預(yù)計持續(xù)圍繞成本線展開博弈。原因在于：需求端，電解鋁產(chǎn)能存在天花板，對氧化鋁需求增長空間有限；供應(yīng)端，近幾年氧化鋁新建項目產(chǎn)能規(guī)模較大，2025年及遠期共計2780萬噸產(chǎn)能預(yù)期建成投產(chǎn)；氧化鋁預(yù)計呈現(xiàn)過剩格局，給予現(xiàn)貨價格壓力。 國內(nèi)電解鋁成本：氧化鋁價格下行帶動整體行業(yè)成本下移電解成本低位持續(xù) 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年9月份中國電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值為16,186元/噸，環(huán)比下跌1.5%，同比下跌6.4%，主因周期內(nèi)氧化鋁月均價下跌，成本下降。9月全國電解鋁行業(yè)的氧化鋁加權(quán)平均成本環(huán)比下降4.3%；SMM A00現(xiàn)貨均價約為20,772元/噸（8月26日-9月25日），國內(nèi)電解鋁行業(yè)平均盈利約4586元/噸。2025年10月國內(nèi)電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值預(yù)計在15,800-16,200元/噸附近。 》SMM：供需格局演變下 銅鋁市場中長期價格分析及展望【導(dǎo)體線纜展覽會】 發(fā)言主題：企業(yè)如何利用金融工具實現(xiàn)降本增效 發(fā)言嘉賓：上海東吳玖盈投資管理有限公司總經(jīng)理 沈 良 應(yīng)用場景 累購期權(quán)結(jié)構(gòu) 效果分析：震蕩行情 熔斷線性結(jié)構(gòu) 》東吳玖盈：企業(yè)如何利用金融工具實現(xiàn)降本增效【導(dǎo)體線纜展覽會】 發(fā)言主題：當前我國電力供需形勢展望 發(fā)言嘉賓：國網(wǎng)能源院經(jīng)濟與能源供需研究所正高級經(jīng)濟師 吳姍姍 發(fā)言主題：機器人及工控設(shè)備用電纜標準解析 發(fā)言嘉賓：萊茵技術(shù)（上海）有限公司項目經(jīng)理 孫雲(yún)飛 背景介紹 ?全球工業(yè)機器人年安裝量 根據(jù)國際機器人聯(lián)合會（IFR）在2024年9月24日發(fā)布的《世界機器人報告》中表示，2023年全球有約428萬臺機器人在工廠運行，同比增長10%。工業(yè)機器人年安裝量連續(xù)第三年超過50萬臺，在2023年新部署的工業(yè)機器人中，有70%在亞洲，17%在歐洲，10%在美洲。 ?主要分布區(qū)域 亞洲：中國 日本 韓國 印度 歐洲：歐盟 英國 美洲：美國 加拿大 墨西哥 中國： 全球最大市場 占全球安裝總量的51%，本土制造商在國內(nèi)市場的份額大幅增長。 2023年全球共安裝276288臺工業(yè)機器人，中國占全球安裝總量的51%。 2023年中國的工業(yè)機器人保有量約180萬臺，成為世界上第一個也是唯一一個擁有如此龐大工業(yè)機器人保有量的國家。 從長遠來看，中國制造業(yè)仍有很大的增長潛力，在2027年之前，年均增長率有望達到5% -10%。 機器人分類： ?根據(jù)應(yīng)用環(huán)境分為工業(yè)機器人和特種機器人 工業(yè)機器人：面向工業(yè)領(lǐng)域的多關(guān)節(jié)機械手或多自由度機器人，能自動控制，可重復(fù)編程，多功能、多自由度的操作機。如碼垛、搬運、焊接、涂裝、裝配等。 特種機器人：除工業(yè)機器人之外的、用于非制造業(yè)并服務(wù)于人類的各種先進機器人。如服務(wù)機器人、水下機器人、軍用機器人、農(nóng)業(yè)機器人等。 其列舉了目前海內(nèi)外比較常見的機器人品牌。 工業(yè)機器人系統(tǒng)布線 1、電箱基座配線： •控制柜和機器人本體間的連接線纜，主要用于：電箱—機器人、機床固定安裝動力傳輸用電纜，電箱—機器人、機床編碼器固定安裝用控制電纜； •具有耐磨、耐油、阻燃、耐高低溫等特性； •參考標準：IEC 60227，EN 50525，GB/T 5023，JB/T 8734，UL 758。 2、電箱機柜內(nèi)部連接線： •機柜內(nèi)部固定配線，主要用于機器人、機床等控制柜、電箱內(nèi)部電源及控制用電纜； •具有耐油、阻燃、耐高低溫等特性； •參考標準：IEC 60227，EN 50525，GB/T 5023，JB/T 8734，UL 758。 3、拖鏈電纜： •拖鏈內(nèi)配線，主要用于機器人、機床長期拖鏈往復(fù)運動用動力傳輸電纜及編碼器控制電纜； •具有耐彎曲、耐磨、耐油、阻燃、耐高低溫等特性； •參考標準：2 PfG 2577，CRIA 0003.1-4，TICW 21等。 4、機器人本體電纜： •機器人手臂配線，主要用于機器人本體上長期進行扭轉(zhuǎn)、彎曲運動用動力傳輸電纜、編碼器控制電纜、抱閘電纜及I/O接口連接電纜。 •具有高柔性、耐扭轉(zhuǎn)、耐彎曲、耐磨、耐油、阻燃、耐高低溫等特性。 》機器人及工控設(shè)備用電纜標準解析【導(dǎo)體線纜展覽會】 觀展 同泰之夜 11月7日 導(dǎo)體材料發(fā)展論壇 發(fā)言主題：高強高導(dǎo)銅合金真空連續(xù)熔鑄技術(shù)解析 發(fā)言嘉賓：中南大學材料學院院長 李 周 （09:00-09:30） 發(fā)言主題：銅導(dǎo)體線纜生產(chǎn)工藝最新進展及發(fā)展趨勢 發(fā)言嘉賓：中南大學粉末冶金學院研究所副所長 雷 前 （09:30-10:00） 發(fā)言主題：銅箔用銅材的需求和未來發(fā)展方向 發(fā)言嘉賓：諾德新材料股份有限公司產(chǎn)品總監(jiān) 吳大貝 （10:00-10:30） 發(fā)言主題：導(dǎo)體線纜在人形機器人中的應(yīng)用拓展及檢測認證 發(fā)言嘉賓：深測評總經(jīng)理/ 智能機器人實驗室創(chuàng)始人 喬 森 （10:30-11:00） 發(fā)言主題：電機變壓器行業(yè)繞組線銅基材料發(fā)展趨勢 發(fā)言嘉賓：國際銅業(yè)協(xié)會北京代表處首席代表、低碳驅(qū)動項目負責人/正高級工程師 梁 棟 （11:00-11:30） 電線電纜高分子材料創(chuàng)新論壇 發(fā)言主題：高壓電纜交聯(lián)聚乙烯絕緣料的交聯(lián)調(diào)控與性能強化 發(fā)言嘉賓：西安交通大學電氣工程學院教授 王詩航 （09:00-09:30） 發(fā)言主題：高壓電纜緩沖層燒蝕修復(fù)技術(shù)研究 發(fā)言嘉賓：國網(wǎng)電力科學研究院博士/正高級工程師 朱智恩 （09:30-10:00） 發(fā)言主題：輻照交聯(lián)新能源材料研究等進展 發(fā)言嘉賓：中國科學院上海應(yīng)用物理研究所教授/正高級工程師 張 聰 （10:00-10:30） 發(fā)言主題：高強度B1級阻燃電纜抗開裂工藝探討 發(fā)言嘉賓：通鼎互聯(lián)信息股份有限公司副總經(jīng)理 王先革 （10:30-11:00） 發(fā)言主題：高分子材料在汽車線纜中的應(yīng)用與展望 發(fā)言嘉賓：萊尼電氣線纜（中國）有限公司產(chǎn)品工程/管理部經(jīng)理/商務(wù)拓展經(jīng)理 楊華山 （11:00-11:30） 發(fā)言主題：化學法（MOD）制備低成本高質(zhì)量高溫超導(dǎo)帶材研究進展 發(fā)言嘉賓：上海市高溫超導(dǎo)實驗室研究員 賀昶然 （11:30-12:00） 11月6日 供需交流會 導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)分布圖發(fā)布會 2025年中國電線電纜生產(chǎn)設(shè)備及輔料耗材采購指南發(fā)布會 2026年中國銅鋁導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分布圖 發(fā)言主題：SMM信息服務(wù)介紹 發(fā)言嘉賓：SMM數(shù)據(jù)部門大客戶經(jīng)理 呂家樂 SMM 數(shù)據(jù)實力背景 SMM是以定價為核心的綜合服務(wù)平臺 SMM終端數(shù)據(jù)庫：數(shù)字化市場分析與企業(yè)管理科學降低企業(yè)生產(chǎn)成本 ?采標企業(yè)樣本超 5000+ ? 140000+ 數(shù)據(jù)點 ?涉及價格點數(shù)量超過 12000+ ?涵蓋 100+ 金屬品種 ?涵蓋行業(yè)上下游： 3000+ 礦山， 5000+ 冶煉廠， 10000+ 下游及終端企業(yè) ?內(nèi)容：內(nèi)容：價格、產(chǎn)量、產(chǎn)能、成本、庫存、開工率、進出口、排產(chǎn)計劃等。 數(shù)據(jù)庫 數(shù)據(jù)板塊-數(shù)據(jù)可視化展示 分析板塊 》從數(shù)據(jù)迷霧到?jīng)Q策藍海——SMM數(shù)據(jù)信息解碼實戰(zhàn)指南【導(dǎo)體線纜展覽會】 發(fā)言主題：技·數(shù)驅(qū)動，貿(mào)·融結(jié)合，助力有色產(chǎn)業(yè)新生態(tài) 發(fā)言嘉賓：上海有色網(wǎng)金屬交易中心有限公司董事副總裁 楊小樓 交易中心十周年，新階段 成果一：總覽：關(guān)鍵節(jié)點打通，初步建成交易中心生態(tài) 成果二：交易：萬億級交易平臺，行業(yè)領(lǐng)先 成果三：交易：大宗商品交易工具安匯達經(jīng)歷市場考驗 成果四：交易：擴寬交易模式滿足產(chǎn)業(yè)不同需求 成果五：交易：價值賦能優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，輔助提升出貨價格 》技·數(shù)驅(qū)動，貿(mào)·融結(jié)合，助力有色產(chǎn)業(yè)新生態(tài)【導(dǎo)體線纜展覽會】 發(fā)言主題：上海清算所大宗商品集中清算業(yè)務(wù)賦能產(chǎn)業(yè)鏈升級，驅(qū)動價值創(chuàng)新 發(fā)言嘉賓：上海清算所業(yè)務(wù)三部高級經(jīng)理 陳宇翔 推薦企業(yè)上臺介紹 自薦企業(yè)上臺介紹 企業(yè)自主交流 大會巡展 簽到 》點擊查看更多精彩瞬間 企業(yè)參觀：常州同泰高導(dǎo)新材料有限公司 （13:00-17:00） 》點擊查看2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會專題報道
2025-11-06 21:30:23金價尚未見頂！專家詳解歷史三大牛市行情，并授判斷之法
英國券商AJ Bell的投資總監(jiān)Russ Mould最新表示，黃金正處于1971年以來的第三輪大牛市，前兩次牛市也都經(jīng)歷了大幅回調(diào)，但政府債務(wù)、地緣政治、美元和通脹等因素可能會在當前周期內(nèi)推高金價。 他在一份報告中寫道：“以美元計算，黃金價格在過去12個月里上漲了45%，這一漲幅令日經(jīng)225指數(shù)、納斯達克綜合指數(shù)等‘望塵莫及’，也引發(fā)了一個問題：金價要漲到多高，才會開始出現(xiàn)泡沫。” 自金價從上個月的新高回落時，許多“懷疑論者”都點了點頭。但Mould認為，這種下滑可能并不意味著它的飆升已經(jīng)結(jié)束。 他寫道，“1971-1980年和2001- 2010年的牛市都出現(xiàn)了幾次回調(diào)，但最終都沒有抵消或阻止大幅上漲。” 第一輪牛市 Mould研究的第一次牛市開始于尼克松總統(tǒng)退出金本位、廢除布雷頓森林貨幣體系之時。他指出：“隨著尼克松開始推高美國聯(lián)邦赤字，加上通脹在兩次油價沖擊的推動下飆升，金價從1971年8月的每盎司35美元一路飆升，并在1980年1月達到835美元的峰值。” 他指出，即使是上世紀70年代的黃金牛市，也出現(xiàn)了不少于三次的“迷你熊市”，其中金價分別在1973年和1974年下跌了20%以上，還有一次從1975年1月到1976年夏季持續(xù)了18個多月。 “除此之外，黃金還經(jīng)歷了五次價格回調(diào)，跌幅在10%到20%之間，分別發(fā)生在1972年、1973年、1977年、1978年和1979年。”他寫道。 Mould說，雖然最后兩次下跌只持續(xù)了一個月，但“它們?nèi)匀惶魬?zhàn)了黃金投資者的決心，盡管金價在牛市的最后沖刺階段幾乎是垂直上漲的。” 他寫道：“隨著保羅•沃爾克（Paul volcker）領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲和英國撒切爾（Thatcher）政府承擔起壓制通脹的責任，以及大西洋兩岸放松管制政策、中東恢復(fù)和平和油價下跌的幫助，黃金隨后進入冬眠狀態(tài)。兩位數(shù)的利率也使得持有黃金的機會成本高得難以承受。” 第二輪牛市 Mould緊接著指出，在2001年觸及每盎司略高于250美元的低點后，黃金吸引了“新一代投資者”，他們在2001-03年科技、媒體和電信（TMT）泡沫破裂以及2007-09年金融危機爆發(fā)后的超寬松貨幣政策中尋求庇護。 他寫道：“面對零利率政策（ZIRP）、量化寬松（QE）和資產(chǎn)負債表擴張，人們開始尋找保值手段或避險資產(chǎn)，一些投資者認為黃金是一個不錯的選擇。” “但即使是在這第二次飆升期間，黃金也曾在2006年和2008年兩次出現(xiàn)熊市，盡其所能考驗信徒的決心，同時還有五次超過10%的修正，分別在2003年、2004年、2006年、2009年和2010年。”他補充道。 2011年，金價達到略低于每盎司1900美元的峰值，但到2015年，隨著各國央行在金融危機后重新控制金價，金價又跌至每盎司1000美元。 當前牛市 2015年之后，黃金開始悄然上漲，Mould指出，“遠在新冠疫情、封鎖措施、政府巨額補貼出現(xiàn)之前，更不用說關(guān)稅和貿(mào)易戰(zhàn)、中東新一輪動蕩以及東歐戰(zhàn)爭了。” “或許黃金傳遞的信息是，各國央行將發(fā)現(xiàn)，即使不是不可能，也很難從零利率政策和量化寬松政策中解脫出來，它們的資產(chǎn)負債表將繼續(xù)膨脹——美聯(lián)儲今年秋季暫停量化緊縮政策（QT）表明，這一觀點至今仍然適用。”他補充道。 Mould指出，當前這個第三次持續(xù)多年的牛市行情也經(jīng)歷過熊市和大幅回調(diào)。 “2022年，超過20%的暴跌讓一些看漲者措手不及，當時世界正從封鎖中走出。而2016年、2018年、2020年、2021年和2023年每年超過10%的調(diào)整都預(yù)示著波動性從未遠離。”他寫道。 Mould稱，所有這些都與當前的上漲行情以及當今的經(jīng)濟和金融挑戰(zhàn)息息相關(guān)。 他寫道：“不斷增長的政府債務(wù)和利息賬單導(dǎo)致黃金投資者認為，零利率政策和量化寬松政策仍有可能從央行的工具箱中拿出，尤其是在一些央行現(xiàn)在似乎不太愿意持有美國國債和美元資產(chǎn)的情況下，無論是出于政治、經(jīng)濟還是金融原因。” “如果不斷增長的債務(wù)、頑固的通脹、戰(zhàn)爭以及央行和貨幣當局面臨的政治和財政政策壓力都可能在推動黃金近期上漲中發(fā)揮作用，那么投資者至少會在其中一些威脅消退后才會再次拋售黃金——而他們終有一天會這樣做。”他補充道。 如何判斷？ 最后，Mould談及了投資者們最關(guān)心的問題——如何判斷金價是否接近本輪周期的峰值，他指出，“一個可能的指標是金價的可承受程度”。 他寫道，“判斷這一點的一種方法是，看看一個家庭在收入達到上限的情況下可以購買多少黃金。如果黃金超出了普通工人的承受能力，或者大膽地說，超出了私人投資者的承受能力，那至少會削弱一個增量購買的來源。” 他接著解釋稱，“在美國總統(tǒng)尼克松于1971年8月讓美國脫離金本位制并摧毀布雷頓森林貨幣體系之前，一盎司黃金僅代表美國家庭年平均可支配收入的1%。而這個數(shù)字在上世紀70年代黃金大牛市結(jié)束時的1980年末達到了9%以上的峰值。” “在這種背景下，目前接近6.5%的比例表明，金價還可能走高，尤其是如果通脹開始加劇，并通過加薪或資產(chǎn)價格上漲拖累收益的話。”他補充道。
2025-11-06 21:28:38SMM：供需格局演變下 銅鋁市場中長期價格分析及展望【導(dǎo)體線纜展覽會】
11月6日，在由常州同泰高導(dǎo)新材料有限公司，上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）、山東愛思信息科技有限公司主辦的 2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會 ——主會議 上，SMM行業(yè)研究部高級經(jīng)理耿志瑤圍繞“宏觀和微觀視角下銅鋁價格分析及展望”這一主題進行了論述。 銅、鋁價格走勢回顧 SMM銅價回顧：2025年宏觀利好拉動銅價上行，基本面礦端擾動加碼 2025年一季度在宏觀美聯(lián)儲降息升溫預(yù)期以及基本面LC價差持續(xù)擴大背景下被持續(xù)推高，且市場交易國內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期，綜合推高銅價至82500元/噸高位，隨后基本面持續(xù)弱勢以及對關(guān)稅擔憂，開始回調(diào)。2025年二季度初，因中美對等關(guān)稅持續(xù)加碼，“恐慌”情緒引發(fā)風險資產(chǎn)暴跌，滬銅時隔多年經(jīng)歷跌停。“低銅價+搶出口”雙重作用下，銅價穩(wěn)步回升，且在LC價差指引下，銅價難回76000元/噸以下。三季度，美國對銅材關(guān)稅落地引發(fā)銅價再一輪沖高，盡管LC價差迅速收斂，銅全球貿(mào)易流向依舊傾向美國。四季度，美聯(lián)儲降息預(yù)期炒作下，黃金、白銀屢創(chuàng)新高，銅在宏觀推動下“節(jié)節(jié)攀升”，礦端擾動持續(xù)，資金入場令銅突破年內(nèi)新高，直指90000元/噸。 SMM鋁價回顧（2024年10月-2025年10月） 2025年一季度鋁價先揚后抑，1-2月受宏觀政策預(yù)期及低庫存支撐，價格從19,500元/噸逐步攀升至20,900元/噸；3月中旬受氧化鋁成本下移、旺季需求不及預(yù)期等影響，回調(diào)至20,500元/噸附近。2025年二季度鋁價暴跌后反彈，4月關(guān)稅博弈加劇，鋁期現(xiàn)價暴跌，隨后市場情緒消化，疊加5-6月鋁錠社庫超預(yù)期去化，鋁價淡季強勢走高。 •7-8月，雖然海內(nèi)外宏觀氛圍偏多，美聯(lián)儲降息預(yù)期強勁，國內(nèi)同樣出臺一些利好政策，但傳統(tǒng)淡季之下，下游企業(yè)開工下降，需求減弱，鋁價整體震蕩整理為主。9月份國內(nèi)電解鋁價格運行重心稍顯上移，主要在20600-21000元/噸之間震蕩運行，自然月均價錄得20766元/噸，雖然9月已進入傳統(tǒng)旺季，從下游開工表現(xiàn)來看，需求并未出現(xiàn)邊際大幅改善，下游仍以剛需采購和逢低補庫為主，價格重心上行幅度有限。 •進入10月，基本面上，鋁水比例進一步提高，鋁加工綜合PMI仍在榮枯線上方，需求預(yù)計進一步回暖，電解鋁供需預(yù)計呈現(xiàn)緊平衡；宏觀面上，特朗普威脅要大幅提高入美的中國產(chǎn)品關(guān)稅，其多變的政策與言論為市場注入較大不確定性，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注特朗普政府對中國的具體措施與政策。目前看，傳統(tǒng)旺季之下，10月份鋁價重心預(yù)計進一步小幅上行，SMMA00均價來到20850元/噸。 宏觀視角下的影響 中美在馬來西亞吉隆坡舉行經(jīng)貿(mào)磋商 其對中美多輪經(jīng)貿(mào)會談相應(yīng)的關(guān)稅調(diào)整進行了介紹。其中，2025年10月25日至26日，中美雙方在吉隆坡舉行經(jīng)貿(mào)磋商，雙方討論的議題包括美對華海事物流和造船業(yè)301 措施、進一步延長對等關(guān)稅暫停期、芬太尼關(guān)稅和禁毒合作、進一步擴大貿(mào)易、出口管制等。中美雙方就上述議題建設(shè)性地探討了一些妥善處理雙方關(guān)注的方案，形成了初步共識。 據(jù)財政部網(wǎng)站11月5日消息：為落實中美經(jīng)貿(mào)磋商達成的成果共識，根據(jù)《中華人民共和國關(guān)稅法》、《中華人民共和國海關(guān)法》、《中華人民共和國對外貿(mào)易法》等法律法規(guī)和國際法基本原則，經(jīng)國務(wù)院批準，自2025年11月10日13時01分起，調(diào)整《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關(guān)稅的公告》（稅委會公告2025年第4號）規(guī)定的加征關(guān)稅措施，在一年內(nèi)繼續(xù)暫停實施24%的對美加征關(guān)稅稅率，保留10%的對美加征關(guān)稅稅率。 》點擊查看詳情 全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI均處于50以下 受地緣沖突及美國關(guān)稅政策影響銅金比下行顯示市場較強避險情緒 其結(jié)合全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI、美國CPI、銅金比以及LME銅和美元指數(shù)(逆序)近年來的走勢變化進行了闡述。 今年美聯(lián)儲已降息兩次 美元走弱和美元信用弱化亦推升銅價 基本面視角銅鋁供需變化 銅精礦緊張之下 現(xiàn)貨銅精礦加工費持續(xù)下滑 冶煉廠虧損壓力逐步體現(xiàn) 其結(jié)合SMM銅精礦現(xiàn)貨TC指數(shù)、SMM國內(nèi)分地區(qū)冶煉廠價格、中國銅冶煉廠銅精礦可消費量估算、SMM中國銅冶煉盈虧平衡等進行了闡述。 2025年全球礦山：年內(nèi)礦山擾動時間頻發(fā)供應(yīng)量承壓產(chǎn)量 同比下降1.1% •2025年礦山干擾事件頻發(fā)帶來很多預(yù)期外的擾動， 如智利El Teniente 、剛果金Kamoa-Kakula、印度尼西亞Grasberg、中國內(nèi)蒙古礦業(yè)、加拿大Snow Lake、智利QB等銅礦的生產(chǎn)中斷均帶來不同程度的負面影響。SMM預(yù)計2025年全球銅精礦硫化礦產(chǎn)量為1948萬金屬噸，同比減量達22萬金屬噸。 •礦山供應(yīng)預(yù)期外減少直接導(dǎo)致全球銅精礦供需平衡結(jié)果惡化，SMM預(yù)計2025年全球銅精礦供需平衡結(jié)果-33萬金屬噸。 •供應(yīng)端的干擾無疑對全球冶煉廠的生產(chǎn)運營帶來負面影響，原料供應(yīng)直接承壓。尤其是印尼Grasberg事故。 此外，其還對2025-2030E 全球主要銅礦山產(chǎn)量變化進行了闡述。 全球快速擴張的銅冶煉廠產(chǎn)能令原料緊張格局難改 •國內(nèi)方面未來精煉產(chǎn)能增速仍高于粗煉產(chǎn)能，其產(chǎn)生的缺口理論上需要陽極銅及廢銅進行補充。 •海外方面雖未來陽極銅產(chǎn)能擴張，但究其根本是銅精礦原料的轉(zhuǎn)移，而受到銅精礦原料短缺的干擾，導(dǎo)致粗煉產(chǎn)能增長的目標較難實現(xiàn)，或造成全球粗煉產(chǎn) 量下滑，與精煉產(chǎn)能實際缺口將擴大。 中國銅冶煉廠產(chǎn)量大幅增長填補海外減產(chǎn)空缺 2025H1全球13家主要銅礦企產(chǎn)量同比下降1.2%，而中國電解銅產(chǎn)量大幅增長，2025年SMM中國電解銅產(chǎn)量上半年同比增加11.4%，海外冶煉廠在上半年頻繁出現(xiàn)減產(chǎn)、停產(chǎn)情況。表觀來看，國內(nèi)冶煉廠的新增產(chǎn)量極大填補了海外減產(chǎn)造成的供應(yīng)緊張。 全球銅礦供需的不匹配依然是提升銅價估值重要的核心之一 其結(jié)合SMM全球硫化銅礦增量（2019-2030E）進行了分析。 中國電解銅原料（粗銅）市場：供需錯配下市場格局緊張 ?SMM分析 • 9月國內(nèi)南方粗銅加工費報價600-800元/噸；國內(nèi)北方粗銅加工費報價600-800元/噸；CIF進口粗銅加工費報價80-90美元/噸。 • 9月市場核心矛盾聚焦于“供應(yīng)收縮、需求上升”。再生銅行業(yè)770號文成為制約供應(yīng)的主要因素，部分企業(yè)因政策預(yù)期不明朗而減產(chǎn)停產(chǎn)。進口方面，8月中國進口陽極銅6.17萬噸，2025年1-8月累計進口52.86萬噸，累計同比減少13.47%。需求方面因下游冶煉廠集中檢修期將至，市場對陽極銅備貨需求增加。 • SMM預(yù)計10月中國礦產(chǎn)陽極銅企業(yè)預(yù)計開工率環(huán)比下降2.98個百分點至61.61%；廢產(chǎn)陽極銅企業(yè)開工率為42.00%，環(huán)比上升0.32個百分點。 • 雖國慶前后銅價大幅上漲推升了再生銅原料持貨商的出貨情緒，令部分廢產(chǎn)陽極銅生產(chǎn)企業(yè)的原料缺口得到補充，但因政策落實可能性較高，絕大多數(shù)企業(yè)僅使用含稅廢銅生產(chǎn)，令陽極銅供給依舊受限。從需求端來看，10-11月進入國內(nèi)冶煉廠的集中檢修期，對于粗銅的需求下降而陽極板需求上升，因而僅粗銅加工費有回升。 8月美國對銅關(guān)稅最終落地LME結(jié)構(gòu)反轉(zhuǎn)跨市價差收斂全球電解銅物流回歸正常？ 其從LME銅投機凈多、OMEX銅投機凈多、COMEX-LME價差變化和美國月度電解銅進口量等角度進行了分析。 國內(nèi)電解銅庫存中性偏低 其結(jié)合近幾年來的中國銅社會庫存變化、中國保稅區(qū)庫存變化、中國銅消費商庫存變化以及中國銅庫存總數(shù)變化情況進行了論述。 長期來看亞洲依然是全球電解銅供應(yīng)增速的主要來源 全球電解銅增速放緩 • 2025-2026年：全球精煉銅產(chǎn)量繼續(xù)增長，但增速逐年放緩。2025年同比增長約5%，主要由中國主導(dǎo)的亞洲地區(qū)增量推動。非洲爬產(chǎn)速度相較此前放緩，但仍對全球供應(yīng)形成邊際增 量支撐。2026年全球增速放緩至3%，主要因部分老舊產(chǎn)線進入技改或停產(chǎn)周期，而新投產(chǎn)項目進入磨合期。 • 2027-2028年：2027年全球精銅增速繼續(xù)邊際放緩，主要產(chǎn)區(qū)如南美、東南亞存在一定原料瓶頸，2028年產(chǎn)量增速進一步下滑至2%，反映出冶煉產(chǎn)能釋放整體進入平臺期，冗余產(chǎn)能 增加，邊際擴張空間受限。 • 2029-2030年：全球精煉銅產(chǎn)量進入“高位緩增”階段，整體增量主要仍由亞洲內(nèi)部消化，新增項目逐步邊際放緩，2030年全球產(chǎn)量同比增速或接近零。整體看，未來5年冶煉產(chǎn)能布 局將從增量競爭轉(zhuǎn)向效率競爭，區(qū)域間將圍繞原料鎖定、環(huán)保約束、出口政策等重新配置，亞洲主導(dǎo)的產(chǎn)能重心格局仍將延續(xù)。 全球新能源銅消費：2025-2030年增長趨勢洞察 2025-2030年全球新能源行業(yè)耗銅量預(yù)計持續(xù)增長，中國及海外市場均呈上升趨勢。光伏、風電、新能源汽車耗銅占比逐步提升，新能源汽車產(chǎn)量增長也將帶動銅需求，成為銅消費重要支撐。 受制于礦端緊張 電解銅平衡逐漸趨緊 • 2025-2026年：全球供應(yīng)雖有回升，但增量集中于中國以外區(qū)域，海外主產(chǎn)國如印尼、剛果（金）仍面臨不確定性。Grasberg減產(chǎn)擾動將持續(xù)至2026年，可能帶來全球10–15萬噸缺口。與此同時，歐美再工業(yè)化、電力改造計劃推動需求增長。東南亞市場維持較快發(fā)展，兩年間庫存累計增加仍有限，總體平衡寬松，但區(qū)域性供需錯配。 • 2027-2028年：新增冶煉產(chǎn)能逐步釋放，供應(yīng)端擾動減少。需求維持穩(wěn)定增長，但邊際增速趨緩。中國對東南亞的出口節(jié)奏更加靈活，成為調(diào)節(jié)項。但礦端增長緩慢的限制將使得電解銅增速不及消費增速。預(yù)計這兩年將是全球電解銅由輕度過剩向緊平衡轉(zhuǎn)變的過渡期，現(xiàn)貨升水進入長期上行期。 • 2029-2030年：產(chǎn)能與供應(yīng)格局趨于穩(wěn)定，銅價進入高位震蕩平臺期。電解銅需求結(jié)構(gòu)升級，出口方向進一步多元化。更多廢銅支持新增電解銅產(chǎn)量，但與此同時全球消費也將維持穩(wěn)定增長，供應(yīng)缺口愈發(fā)明顯。 全球電解鋁新擴建產(chǎn)能：印尼成為新的變量 其介紹了SMM：2025年及遠期全球電解鋁新增產(chǎn)能情況，得出了上述結(jié)論。 行業(yè)政策梳理：供給側(cè)改革+“雙碳”政策+反內(nèi)卷 中長期來看，氧化鋁價格承壓運行，預(yù)計持續(xù)圍繞成本線展開博弈。原因在于：需求端，電解鋁產(chǎn)能存在天花板，對氧化鋁需求增長空間有限；供應(yīng)端，近幾年氧化鋁新建項目產(chǎn)能規(guī)模較大，2025年及遠期共計2780萬噸產(chǎn)能預(yù)期建成投產(chǎn)；氧化鋁預(yù)計呈現(xiàn)過剩格局，給予現(xiàn)貨價格壓力。 國內(nèi)電解鋁成本：氧化鋁價格下行帶動整體行業(yè)成本下移電解成本低位持續(xù) 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年9月份中國電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值為16,186元/噸，環(huán)比下跌1.5%，同比下跌6.4%，主因周期內(nèi)氧化鋁月均價下跌，成本下降。9月全國電解鋁行業(yè)的氧化鋁加權(quán)平均成本環(huán)比下降4.3%；SMM A00現(xiàn)貨均價約為20,772元/噸（8月26日-9月25日），國內(nèi)電解鋁行業(yè)平均盈利約4586元/噸。2025年10月國內(nèi)電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值預(yù)計在15,800-16,200元/噸附近。 •氧化鋁：據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，9月SMM氧化鋁指數(shù)月均3113元/噸（8月26日- 9月25日），月內(nèi)海內(nèi)外氧化鋁全面過剩，價格雙雙下跌，月度均價下行。進入10月，氧化鋁基本面維持過剩格局，短期內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格預(yù)計繼續(xù)弱勢運行，月度均價預(yù)計進一步下跌，10月電解鋁的氧化鋁原料成本預(yù)計進一步下降。 •輔料：9月預(yù)焙陽極價格小漲，氟化鹽價格穩(wěn)中小幅走弱，輔料成本小幅回升。進入10月，預(yù)焙陽極價格預(yù)計小漲；氟化鋁則因為原料螢石價格上漲，價格預(yù)計出現(xiàn)明顯上行，10月電解鋁輔料成本預(yù)計上移。 •電價：9月電價總體上持穩(wěn)為主。進入10月，目前暫未了解到電力價格的變量因子，預(yù)計持穩(wěn)為主。 電解鋁消費：新能源產(chǎn)業(yè)鏈補地產(chǎn)用鋁短板 中國成為全球鋁加工中心 建筑行業(yè)原鋁需求預(yù)計持續(xù)負增長，新能源板塊預(yù)計仍將是中國原鋁消費增長的主要動力來源，其余各終端領(lǐng)域原鋁需求增速預(yù)計逐步放緩。 •2025年，主要受新能源汽車鋁需求增長的提振，中國國內(nèi)鋁消費增速預(yù)計達到2.9%；2026年，需求增速整體放緩，但除建筑行業(yè)呈現(xiàn)負增長外，其余領(lǐng)域的需求整體保持正向增長，需求總計增速預(yù)計達到2.2%。 •展望2026-2030年，交通、電力電子、機械設(shè)備用鋁、耐用消費品行業(yè)、包裝行業(yè)等都呈現(xiàn)出增長趨勢。隨著交通行業(yè)中，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對輕量化材料鋁的需求大幅增加；電力電子行業(yè)隨著5G基站建設(shè)、AI數(shù)據(jù)中心擴容等，對鋁制散熱材料、導(dǎo)電材料等需求持續(xù)上升；耐用消費品行業(yè)，如家電、電子產(chǎn)品外殼等需求也在國補政策刺激下帶動鋁消費上升。反觀建筑行業(yè)，新開工和竣工面積的持續(xù)負增長，建筑用鋁需求持續(xù)負反饋。 •中期來看，鋁消費核心增長動力在于新能源交通板塊及電力電子行業(yè)，尤其在電力行業(yè)隨著大型水電站項目建設(shè)，仍會有新線路需求，預(yù)計仍是中國原鋁消費增長的主要動力來源之一。長期角度看，部分板塊增速預(yù)計放緩至0附近。 鋁錠低庫存常態(tài)化給予價格支撐 關(guān)注遠期海外市場供給增量或打破平衡 中長期看，國內(nèi)供應(yīng)與需求之間的差異，造成鋁錠低庫存常態(tài)化，給予價格支撐；而海外，供應(yīng)增速與需求增速未表現(xiàn)出明顯的趨勢性差異，整體供需情況預(yù)計較國內(nèi)相對寬松，原鋁過剩部分預(yù)計流入中國國內(nèi)消納，海外庫存情況隨著內(nèi)外價差變動而波動，倫鋁價格與滬鋁價格聯(lián)動運行，海外鋁價預(yù)計同樣偏強運行為主。 •供應(yīng)端：中國電解鋁產(chǎn)量受到合規(guī)產(chǎn)能“天花板”限制，產(chǎn)量增速預(yù)計自1.8%逐步放緩至0.5%以內(nèi)，年產(chǎn)量逐步逼近4550萬噸；海外供應(yīng)增速較中國更高，2025至2030年同比增速預(yù)計在1.4%-3.2%左右，其中印尼、印度地區(qū)為海外電解鋁產(chǎn)量增量的主要貢獻者。但海外電解鋁項目投產(chǎn)周期較長，部分項目原先預(yù)期2025-2026年投產(chǎn)，目前預(yù)計延期至2026年下半年及2027年。 •需求端：在中國，新能源板塊預(yù)計仍將是中國電解鋁需求增長的主要動力來源，但其對鋁需求增速預(yù)計逐步放緩；建筑領(lǐng)域用鋁需求預(yù)計呈現(xiàn)負增長，其他板塊用鋁需求預(yù)計同樣放緩，且部分終端需求同樣存在負增長可能性。長期看，中國電解鋁消費增速預(yù)計放緩，但預(yù)計仍有較長時間在0.5%以上，超過供應(yīng)增速，剩余部分需求預(yù)計依靠原鋁進口滿足。海外電解鋁需求預(yù)計仍相對可觀。北美地區(qū)本地企業(yè)提供更多競爭優(yōu)勢，原鋁需求有望進一步增長；歐洲市場原鋁消費預(yù)計持續(xù)低迷；中東地區(qū)得益于區(qū)域內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的積極推進，原鋁需求預(yù)計在2030年之前保持穩(wěn)定增長態(tài)勢；印度由電力、建筑、包裝等多個行業(yè)共同推動，原鋁需求預(yù)計持續(xù)增長。 》點擊查看2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會專題報道
2025-11-06 20:34:10
