剛果銅環(huán)出口量
剛果銅環(huán)出口量大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 出口量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 銅環(huán) | 300000-350000 | 噸 |
| 2020 | 銅環(huán) | 320000-370000 | 噸 |
| 2021 | 銅環(huán) | 350000-400000 | 噸 |
| 2022 | 銅環(huán) | 400000-450000 | 噸 |
| 2023 | 銅環(huán) | 420000-470000 | 噸 |
剛果銅環(huán)出口量行情
剛果銅環(huán)出口量資訊
11月3日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格|銅價(jià)|鋁價(jià)|鉛價(jià)|鋅價(jià)|錫價(jià)|鎳價(jià)|鋼鐵|稀土
? 銅價(jià)回落下游補(bǔ)貨情緒提振 現(xiàn)貨升貼水回升【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 11月3日上海市場(chǎng)銅現(xiàn)貨升貼水(第四時(shí)段)【SMM價(jià)格】 ? 【SMM 鎳中間品日評(píng)】11月3日 MHP及高冰鎳鎳價(jià)下行 MHP鈷價(jià)上行 》點(diǎn)擊進(jìn)入SMM官網(wǎng)查看每日?qǐng)?bào)價(jià) 》訂購(gòu)查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) (建議電腦端查看)
2025-11-03 12:00:14【SMM價(jià)格】2025年11月3日金龍黃銅棒價(jià)格
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2025-11-03 11:53:59【SMM價(jià)格】2025年11月3日長(zhǎng)振黃銅棒價(jià)格
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2025-11-03 11:53:29衡水海宏環(huán)保設(shè)備制造有限公司與您相約2025SMM金屬礦業(yè)大會(huì)
在全球礦業(yè)綠色轉(zhuǎn)型與智能化升級(jí)的浪潮中,金屬產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)歷史性變革機(jī)遇。 當(dāng)前,我國(guó)金屬礦業(yè)面臨資源品位下降、能耗約束趨嚴(yán)、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提升的三重挑戰(zhàn),傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)模式亟待突破。與此同時(shí),AI數(shù)智技術(shù)、高壓輥磨裝備等創(chuàng)新成果的涌現(xiàn),正推動(dòng)礦業(yè)從“經(jīng)驗(yàn)驅(qū)動(dòng)”向“綠色化、數(shù)字化、高效化”轉(zhuǎn)型。新疆和田地區(qū)作為國(guó)家重要礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略接續(xù)區(qū),坐擁豐富的有色金屬資源稟賦。為貫徹落實(shí)國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略和“一帶一路”倡議,加快構(gòu)建現(xiàn)代化礦業(yè)產(chǎn)業(yè)體系,和田地區(qū)商務(wù)局統(tǒng)籌協(xié)調(diào),由和田地區(qū)商貿(mào)物流集團(tuán)有限責(zé)任公司與上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司聯(lián)合主辦2025SMM金屬礦業(yè)大會(huì)暨選礦技術(shù)創(chuàng)新與裝備發(fā)展峰會(huì)、暨和田有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展招商促進(jìn)會(huì)。 本次盛會(huì)將于2025年11月13-14日在新疆和田隆重舉行,聚焦“智賦礦業(yè)升級(jí),鏈動(dòng)綠色未來(lái)”主題,匯聚金屬礦業(yè)龍頭企業(yè)、礦貿(mào)易商、裝備制造商、智能技術(shù)供應(yīng)商、科研院所、供應(yīng)鏈金融企業(yè)等全產(chǎn)業(yè)鏈力量,共同探討:和田地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)遇與政策解讀、多金屬礦市場(chǎng)發(fā)展方向、選礦技術(shù)突破與裝備智能化升級(jí)、綠色浮選藥劑與低碳工藝研發(fā)等話題; 衡水海宏環(huán)保設(shè)備制造有限公司 誠(chéng)邀您共襄盛舉,以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí),以開(kāi)放合作賦能區(qū)域發(fā)展,為全球有色金屬產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)中國(guó)智慧。 即刻點(diǎn)擊 報(bào)名表單 ,輕松完成參會(huì)登記,共同見(jiàn)證并參與這場(chǎng)意義非凡、影響深遠(yuǎn)的行業(yè)盛會(huì),共創(chuàng)輝煌新篇章! 衡水海宏環(huán)保設(shè)備制造有限公司座落于河北省衡水市高新區(qū)大麻森鄉(xiāng)周西營(yíng)村南29號(hào),毗鄰106國(guó)道,距大廣高速衡水北出口3公里,交通便利,公司占地80畝,現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)化廠房4萬(wàn)平方米,數(shù)控加工中心及各種機(jī)加工設(shè)備百余臺(tái),衡水海宏環(huán)保設(shè)備制造有限公司擁有一批經(jīng)驗(yàn)豐富、長(zhǎng)期從事固液分離技術(shù)研究的專(zhuān)業(yè)人才和技術(shù)團(tuán)隊(duì),為生產(chǎn)高科技產(chǎn)品提供了有力的保障,現(xiàn)有員工150余人,其中高級(jí)技術(shù)員工10人,初中級(jí)技術(shù)員工58人。 衡水海宏環(huán)保設(shè)備制造有限公司生產(chǎn)板框式、廂式、隔膜壓榨式固液分離三大系列濾板手動(dòng)、機(jī)械、液壓、自動(dòng)及無(wú)人值守快開(kāi)式壓濾機(jī)及各種壓濾機(jī)配件。衡水海宏環(huán)保設(shè)備制造有限公司規(guī)格從320-2000型幾十種型號(hào)上百種規(guī)格,過(guò)濾面積從2-1600平方米,過(guò)濾壓力從0.4MPa-1.6MPa。衡水海宏環(huán)保設(shè)備制造有限公司加工設(shè)備精良,其中主要生產(chǎn)設(shè)備有:大型數(shù)控加工中心;模具加工中心;專(zhuān)業(yè)濾板數(shù)控加工設(shè)備;4米立式車(chē)床;大型龍門(mén)刨床;全自動(dòng)焊接設(shè)備。 衡水海宏環(huán)保設(shè)備制造有限公司通過(guò)了ISO9001國(guó)際質(zhì)量和ISO14001環(huán)境體系認(rèn)證,通過(guò)的體系還包括ISO45001職業(yè)健康體系認(rèn)證。產(chǎn)品廣泛用于化工、醫(yī)藥、石油、礦山、冶金、洗煤、染料、食品、衡水海宏環(huán)保設(shè)備制造有限公司全體員工堅(jiān)持“質(zhì)量求生存,科技為先導(dǎo)”的企業(yè)精神,練內(nèi)功,深化企業(yè)改革,完善企業(yè)管理制度,在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,在生產(chǎn)技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)質(zhì)的同時(shí),提供先進(jìn)的技術(shù)服務(wù),打造更為良好的市場(chǎng)氛圍,使公司產(chǎn)品取得良好的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。 誠(chéng)信立足天下,品質(zhì)引領(lǐng)未來(lái),衡水海宏環(huán)保設(shè)備制造有限公司將一如既往視產(chǎn)品質(zhì)量為生命,積極開(kāi)拓市場(chǎng),回報(bào)市場(chǎng),與廣大用戶共同雙贏。 聯(lián)系方式 服務(wù)熱線:0318-2028087 長(zhǎng)按掃碼立即報(bào)名 2025SMM金屬礦業(yè)大會(huì) 更有限時(shí)名額,免費(fèi)搶?zhuān)瑫?huì)議咨詢:李青15221678846 liqing@smm.cn
2025-11-03 10:38:32SMM:樂(lè)觀預(yù)期升溫+供需基本面托底 預(yù)計(jì)2026年銅價(jià)可能繼續(xù)上移【銅業(yè)年會(huì)】
10月30日,在由上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司(SMM)、中條山有色金屬集團(tuán)有限公司主辦的 CCAE2025SMM(第十四屆)銅業(yè)年會(huì)暨山西省第二屆銅基新材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會(huì) ——主論壇 上,SMM大數(shù)據(jù)總監(jiān)葉建華圍繞當(dāng)前市場(chǎng)不確定性及銅市場(chǎng)的供需、價(jià)格等情況展開(kāi)分析,探討了特朗普政策、礦山生產(chǎn)、貿(mào)易格局、供需平衡等因素對(duì)市場(chǎng)的影響,并對(duì)銅市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行了展望。 宏觀:市場(chǎng)不確定性與特朗普政策影響 ? 市場(chǎng)不確定性加劇 美國(guó)對(duì)等關(guān)稅,錨定“貿(mào)易逆差”,意在解決37萬(wàn)億的美債及制造業(yè)回流;其所帶來(lái)的不確定性帶來(lái)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。 價(jià)格波動(dòng)劇烈:其指出今年市場(chǎng)不確定性來(lái)自諸如產(chǎn)業(yè)和宏觀等使得市場(chǎng)的不確定性加劇,這也增加了市場(chǎng)分析和研究的難度,如特朗普入主白宮后,其推特影響全球大宗商品價(jià)格波動(dòng),3-4月美國(guó)加稅政策引發(fā)市場(chǎng)恐慌,清明節(jié)后銅價(jià)出現(xiàn)了跌停。 市場(chǎng)預(yù)期變化:特朗普的關(guān)稅政策促使部分制造業(yè)回流美國(guó),如韓國(guó)電纜廠、中國(guó)銅管廠在美國(guó)投資擴(kuò)建,不過(guò),長(zhǎng)期的關(guān)稅將對(duì)其他國(guó)家的制造業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)。 經(jīng)貿(mào)博弈與關(guān)稅沖擊 中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談?lì)l繁:4月美國(guó)宣布實(shí)施對(duì)等關(guān)稅后,中國(guó)美國(guó)已舉行五次經(jīng)貿(mào)會(huì)談,市場(chǎng)也關(guān)注中美兩國(guó)元首在韓國(guó)會(huì)晤,這可能會(huì)影響銅等有色金屬的短期波動(dòng)。 關(guān)稅對(duì)大宗商品價(jià)格不利:每次關(guān)稅沖擊對(duì)大宗商品尤其是基本金屬價(jià)格是不利的,如黃金、白銀價(jià)格受影響,市場(chǎng)擔(dān)心貿(mào)易壁壘建立干擾全球經(jīng)濟(jì),推動(dòng)貴金屬價(jià)格迭創(chuàng)新高,但近期黃金白銀回落調(diào)整之后,有資金流出,并有部分資金流向有色金屬板塊。 全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI均處于50以下受地緣沖突及美國(guó)關(guān)稅政策影響銅金比下行顯示市場(chǎng)較強(qiáng)避險(xiǎn)情緒 其結(jié)合近年來(lái)全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI、美國(guó)CPI、銅金比以及LME銅和美元指數(shù)(逆序)等的走勢(shì)變化進(jìn)行了闡述。 ?美元走弱和美元信用弱化亦推升銅價(jià) 美元進(jìn)入降息周期 降息幅度預(yù)測(cè):美聯(lián)儲(chǔ)周三宣布降息25個(gè)基點(diǎn),符合市場(chǎng)預(yù)期,這也是美聯(lián)儲(chǔ)今年第二次降息 25 個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)普遍預(yù)期,從去年9月至今年年底,美聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)降息幅度約 175 個(gè) BP,標(biāo)志著美國(guó)已正式進(jìn)入降息周期。當(dāng)前美元指數(shù)在100 關(guān)口以內(nèi)徘徊,近期受日本新首相寬松貨幣政策的預(yù)期影響,美元迎來(lái)短期反彈走勢(shì)。 長(zhǎng)期走弱趨勢(shì):而長(zhǎng)期來(lái)看,美國(guó)降息周期尚未結(jié)束,美元將持續(xù)走弱。 美元信用受質(zhì)疑 :特朗普與美聯(lián)儲(chǔ)在推特上的博弈引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性和美元信用的擔(dān)憂,這是推動(dòng)黃金、白銀、有色金屬、或者虛擬貨幣持續(xù)上漲的重要原因,美元走弱或者美元信用的弱化也將從金融角度推升銅價(jià)。 基本面 ?銅市場(chǎng)供應(yīng)端情況 銅精礦緊張之下現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)持續(xù)下滑 冶煉廠虧損壓力逐步體現(xiàn) 銅精礦加工費(fèi)創(chuàng)新低:中國(guó)銅精礦加工費(fèi)成交價(jià)格再次回落至低位,此前在去年三季度便經(jīng)歷過(guò)建國(guó)以來(lái)的階段性低谷,如今再度陷入低迷。持續(xù)的低加工費(fèi)格局,將為銅價(jià)提供更強(qiáng)估值支撐,進(jìn)一步推升其價(jià)值中樞。 產(chǎn)量增量下調(diào):2025年礦山干擾事件頻發(fā)帶來(lái)很多預(yù)期外的擾動(dòng),如智利ElTeniente、剛果金Kamoa-Kakula、印度尼西亞Grasberg、中國(guó)內(nèi)蒙古礦業(yè)、加拿大SnowLake、智利QB等銅礦的生產(chǎn)中斷均帶來(lái)不同程度的負(fù)面影響。SMM預(yù)計(jì)2025年全球銅精礦硫化礦產(chǎn)量為1948萬(wàn)金屬噸,同比減量達(dá)22萬(wàn)金屬噸。礦山供應(yīng)預(yù)期外減少直接導(dǎo)致全球銅精礦供需平衡結(jié)果惡化,進(jìn)入三季度以來(lái),所有的機(jī)構(gòu)都開(kāi)始下調(diào)全球銅礦的增量。 未來(lái)干擾率增加:供應(yīng)端的干擾無(wú)疑對(duì)全球冶煉廠的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)負(fù)面影響,原料供應(yīng)直接承壓。礦山未來(lái)干擾率值得關(guān)注,如印尼Grasberg礦年產(chǎn)量約80萬(wàn)金屬量,其事故對(duì)今年四季度和明年上半年生產(chǎn)影響大。 其結(jié)合SMM全球硫化銅礦增量(2019-2030E)、全球銅精礦供需平衡(2025E-2030E)分析:全球銅礦供需的不匹配依然是提升銅價(jià)估值重要的核心之一。 中國(guó)銅資源自給率低 增量預(yù)期不樂(lè)觀:遠(yuǎn)期銅精礦供應(yīng)增量有限,雖統(tǒng)計(jì)2026-2027年有變化量,但今年情況顯示增量統(tǒng)計(jì)可能偏樂(lè)觀,且增量多來(lái)自現(xiàn)有礦山擴(kuò)建,綠地項(xiàng)目投產(chǎn)少,投資者因風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提升減少對(duì)礦山投資。 廢銅資源競(jìng)爭(zhēng)加劇 • 產(chǎn)能調(diào)整與廢銅的關(guān)鍵作用 全球銅市產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的核心矛盾:當(dāng)前全球銅市產(chǎn)能結(jié)構(gòu)失衡主要源于粗煉與精煉產(chǎn)能增速的錯(cuò)配,且這一格局在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均有明確體現(xiàn)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面,精煉產(chǎn)能增速持續(xù)高于粗煉產(chǎn)能,這種增速差異必然導(dǎo)致原料供應(yīng)缺口。從理論上看,陽(yáng)極銅與廢銅是填補(bǔ)這一缺口的核心資源。海外市場(chǎng)雖有陽(yáng)極銅產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃,但本質(zhì)是銅精礦原料的跨區(qū)域轉(zhuǎn)移,并非產(chǎn)能的實(shí)質(zhì)性增量。更關(guān)鍵的是,全球銅精礦原料短缺問(wèn)題日益凸顯,直接制約了海外粗煉產(chǎn)能增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),甚至可能引發(fā)全球粗煉產(chǎn)量下滑,進(jìn)而導(dǎo)致全球范圍內(nèi)粗煉與精煉產(chǎn)能的實(shí)際缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。 產(chǎn)能優(yōu)化對(duì)供需格局的影響:在粗煉與精煉產(chǎn)能缺口持續(xù)擴(kuò)大的背景下,冶煉產(chǎn)能調(diào)整已成為重塑全球銅市供需格局的關(guān)鍵變量。若未來(lái)更多冶煉產(chǎn)能通過(guò)降低利用率或退出市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化,全球銅市將經(jīng)歷“緊缺—平衡—穩(wěn)定”的階段性變革。當(dāng)前全球銅市正處于明確的供應(yīng)緊缺階段:銅精礦短缺導(dǎo)致粗煉產(chǎn)能增長(zhǎng)受限,而精煉產(chǎn)能仍在持續(xù)擴(kuò)張,供需兩端的反向變動(dòng)使得缺口不斷拉大,市場(chǎng)供應(yīng)難以匹配需求增長(zhǎng),這也為銅價(jià)提供了強(qiáng)勁支撐。隨著產(chǎn)能優(yōu)化措施落地,市場(chǎng)供應(yīng)將逐步進(jìn)入調(diào)控通道:產(chǎn)能利用率降低會(huì)直接減少當(dāng)期產(chǎn)量,避免過(guò)度供應(yīng)引發(fā)的市場(chǎng)紊亂;部分低效產(chǎn)能的退出則能進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)資源向高效產(chǎn)能集中,提升整體供應(yīng)質(zhì)量。通過(guò)這一系列調(diào)整,全球銅市將逐步從當(dāng)前的緊缺狀態(tài)過(guò)渡至供需平衡,最終形成無(wú)過(guò)剩的穩(wěn)定格局。 廢銅填補(bǔ)供應(yīng)缺口的重要力量:在銅精礦供應(yīng)受限且產(chǎn)能優(yōu)化尚需時(shí)間的雙重背景下,廢銅已成為緩解原料短缺壓力的關(guān)鍵補(bǔ)充,全球范圍內(nèi)正掀起廢銅納入冶煉體系的浪潮。從市場(chǎng)實(shí)踐來(lái)看,各國(guó)已紛紛加大對(duì)廢銅資源的開(kāi)發(fā)利用:中國(guó)在去年和今年顯著提升了廢銅進(jìn)入冶煉體系的比例,韓國(guó)、歐洲、日本等主要市場(chǎng)也在持續(xù)加大廢銅資源攝入力度,廢銅在冶煉原料中的占比不斷提升,有效緩解了銅精礦供應(yīng)不足的壓力。但需明確的是,廢銅并非無(wú)限供給的資源,其稀缺性已在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中顯現(xiàn)——今年印度與中國(guó)在粗銅、陽(yáng)極板及廢銅等原料的爭(zhēng)奪已進(jìn)入白熱化階段,進(jìn)一步印證了廢銅資源的戰(zhàn)略價(jià)值。綜合行業(yè)測(cè)算,通過(guò)產(chǎn)能優(yōu)化與廢銅補(bǔ)充的雙重調(diào)節(jié),礦端緊張帶來(lái)的市場(chǎng)壓力將逐步緩解,這一調(diào)節(jié)進(jìn)程預(yù)計(jì)將持續(xù)至2028年甚至2029年。 •定價(jià)機(jī)制演變與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化: 未來(lái)銅原料市場(chǎng)的定價(jià)邏輯將發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變。當(dāng)前進(jìn)口粗銅多以長(zhǎng)單形式交易,而隨著粗銅、陽(yáng)極板等原料成為全球爭(zhēng)搶的核心資源,其定價(jià)可能逐步向銅精礦靠攏,現(xiàn)貨定價(jià)模式的趨勢(shì)將愈發(fā)明顯。這一變化的本質(zhì),是原料供應(yīng)緊張背景下,全球?qū)σ睙捲系臓?zhēng)奪進(jìn)入白熱化階段。 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)層面,今年中國(guó)進(jìn)口陽(yáng)極銅編碼項(xiàng)下的進(jìn)口量已減少約 20 萬(wàn)噸。同時(shí),中國(guó)廢銅的流向正在重構(gòu),以往更多用于生產(chǎn)銅桿的廢銅,如今在江西、安徽、湖北等地,正大量被加工為銅陽(yáng)極板交付冶煉廠。這一轉(zhuǎn)型進(jìn)程將持續(xù)推進(jìn),成為廢銅補(bǔ)充冶煉、緩解礦端缺口的重要實(shí)現(xiàn)路徑。 銅市場(chǎng)需求與消費(fèi)端情況 全球新能源銅消費(fèi):2025-2030年增長(zhǎng)趨勢(shì)洞察 •新能源消費(fèi):增長(zhǎng)承壓但支撐穩(wěn)固 其結(jié)合全球新能源汽車(chē)產(chǎn)量(2025-2030E)、全球光伏裝機(jī)量(2025-2030E)、全球風(fēng)電(2025-2030E)、光風(fēng)新銅消費(fèi)量、全球銅消費(fèi)量、光風(fēng)新耗銅占比(R)、傳統(tǒng)領(lǐng)域銅消費(fèi)量等內(nèi)容進(jìn)行了分析時(shí)表示:2025-2030年全球新能源行業(yè)耗銅量預(yù)計(jì)持續(xù)增長(zhǎng),中國(guó)及海外市場(chǎng)均呈上升趨勢(shì)。光伏、風(fēng)電、新能源汽車(chē)耗銅占比逐步提升,新能源汽車(chē)產(chǎn)量增長(zhǎng)也將帶動(dòng)銅需求,成為銅消費(fèi)重要支撐。 盡管新能源領(lǐng)域存在單耗下降的挑戰(zhàn) —— 光伏、風(fēng)電、新能源汽車(chē)的單位耗銅量均較此前有所回落,但得益于整體裝機(jī)規(guī)模與產(chǎn)銷(xiāo)基數(shù)的大幅增長(zhǎng),單耗下降僅放緩了消費(fèi)增速,并未導(dǎo)致需求萎縮。同時(shí),現(xiàn)階段鋁代銅尚未對(duì)銅消費(fèi)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅,無(wú)論是家電、電網(wǎng)等傳統(tǒng)領(lǐng)域,還是新能源相關(guān)場(chǎng)景,均未出現(xiàn)鋁大規(guī)模替代銅的明確信號(hào),進(jìn)一步鞏固了新能源領(lǐng)域的銅需求基礎(chǔ)。 •新領(lǐng)域消費(fèi):潛力釋放打開(kāi)增長(zhǎng)空間 除傳統(tǒng)新能源領(lǐng)域外,新場(chǎng)景的消費(fèi)潛力正逐步顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)中心當(dāng)前銅消費(fèi)基數(shù)雖不足 60 萬(wàn)噸(全球范圍),但增速表現(xiàn)亮眼,未來(lái)其大規(guī)模建設(shè)有望帶動(dòng)配套電網(wǎng)升級(jí)需求,尤其美國(guó)、歐洲、中國(guó)等數(shù)據(jù)中心建設(shè)集中區(qū)域,可能催生電網(wǎng)改造相關(guān)的銅消費(fèi)增量。 此外,全球制造業(yè)向東南亞、中東等地區(qū)的轉(zhuǎn)移與擴(kuò)張,將直接帶動(dòng)當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)與生產(chǎn)設(shè)備投入,進(jìn)而持續(xù)釋放銅消費(fèi)需求。綜合來(lái)看,新領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)與新能源領(lǐng)域的穩(wěn)固支撐相結(jié)合,銅消費(fèi)端口無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂。 庫(kù)存與價(jià)格關(guān)系 中國(guó)庫(kù)存情況: 今年年底國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存相較于去年年底,呈現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),增量約為15萬(wàn)噸 。但庫(kù)存基數(shù) 極易受到出口和生產(chǎn)等因素的干擾。 海外庫(kù)存緊張: 當(dāng)前全球電解銅庫(kù)存總量已回升至約八十幾萬(wàn)噸的高位 ,不過(guò)近一半的銅之前因?yàn)閮r(jià)差問(wèn)題流入美國(guó),且短時(shí)間內(nèi)不會(huì)流出。 倫敦金屬交易所(LME)的庫(kù)存數(shù)據(jù)加上未公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)整體偏低, 全球龐大的市場(chǎng)需求相比,顯得極為單薄。海外庫(kù)存比中國(guó)的庫(kù)存形勢(shì)嚴(yán)峻,使得海外價(jià)格持續(xù)高于國(guó)內(nèi)。 海外庫(kù)存緊張以及價(jià)格持續(xù)高于國(guó)內(nèi)的現(xiàn)狀,給中國(guó)進(jìn)口原料端口帶來(lái)了巨大壓力。 銅市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)與展望 電解銅市場(chǎng)價(jià)格支撐 •貿(mào)易格局影響價(jià)格: 今年全球電解銅貿(mào)易格局的重構(gòu),核心驅(qū)動(dòng)力源于COMEX銅與LME銅兩市價(jià)差的顯著擴(kuò)大,這一價(jià)差一度創(chuàng)下歷史新高,直接引發(fā)全球銅資源流向的結(jié)構(gòu)性調(diào)整,并對(duì)銅價(jià)形成強(qiáng)勁支撐。 早在今年1-3月,市場(chǎng)對(duì)美國(guó)可能出臺(tái)銅相關(guān)關(guān)稅的預(yù)期已開(kāi)始發(fā)酵,盡管當(dāng)時(shí)特朗普政府的關(guān)稅政策尚未落地,且所謂的對(duì)等關(guān)稅也未明確,但部分大型國(guó)際貿(mào)易商已率先行動(dòng),開(kāi)始主動(dòng)組織貨源發(fā)往美國(guó)。這一階段,“跨市套利+關(guān)稅避險(xiǎn)”的雙重邏輯主導(dǎo)市場(chǎng),推動(dòng)銅價(jià)穩(wěn)步上行。進(jìn)入4-7月,即便期間銅價(jià)出現(xiàn)階段性回調(diào),資源向美國(guó)集中的趨勢(shì)仍未停止,全球銅流的傾斜態(tài)勢(shì)持續(xù)強(qiáng)化。 9月特朗普政府關(guān)稅政策正式落地后,市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)電解銅并未被納入加稅清單,加稅范圍僅覆蓋銅加工材(如電信電纜、漆包線等)。這一結(jié)果雖超出部分市場(chǎng)預(yù)期,但并未扭轉(zhuǎn)銅價(jià)上漲勢(shì)頭——核心原因在于跨市價(jià)差帶來(lái)的套利空間依然可觀,南美、非洲等地區(qū)的銅資源發(fā)往美國(guó)仍能獲得高昂利潤(rùn)。與此同時(shí),美國(guó)市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)的遠(yuǎn)期樂(lè)觀預(yù)期推動(dòng)COMEX市場(chǎng)呈現(xiàn)大幅升水結(jié)構(gòu),對(duì)于持倉(cāng)者而言,通過(guò)持有倉(cāng)單獲取的升水收益甚至超過(guò)現(xiàn)貨銷(xiāo)售利潤(rùn),進(jìn)一步刺激了資源向美國(guó)的聚集。 9月底起,類(lèi)似上半年的資源轉(zhuǎn)移動(dòng)作再度重演:部分原本發(fā)往中國(guó)的韓國(guó)、南美銅資源,在到港前被貿(mào)易商加價(jià)收購(gòu)并轉(zhuǎn)售至美國(guó)。這一行為直接導(dǎo)致全球市場(chǎng)供需緊張格局加劇,海外電解銅溢價(jià)應(yīng)聲飆升,其中歐洲阿魯比斯、南美當(dāng)?shù)匕l(fā)往歐洲的電解銅溢價(jià)分別達(dá)到315美金/噸、325美金/噸,均創(chuàng)下歷史新高。更為關(guān)鍵的是,資源持續(xù)向美國(guó)集中使得LME庫(kù)存不斷消耗,目前LME公布庫(kù)存僅13萬(wàn)噸,疊加未公布的場(chǎng)外庫(kù)存后總量不足16萬(wàn)噸,極低的庫(kù)存水平進(jìn)一步夯實(shí)了全球銅價(jià)的支撐基礎(chǔ),成為明年銅價(jià)維持高位的重要邏輯之一。此外,市場(chǎng)對(duì)美國(guó)遠(yuǎn)期可能擴(kuò)大關(guān)稅范圍的預(yù)期仍未消散,也為資源向美國(guó)集中的行為提供了持續(xù)動(dòng)力。 價(jià)格差異與進(jìn)口壓力:海外價(jià)格持續(xù)高于國(guó)內(nèi),對(duì)中國(guó)進(jìn)口原料端口壓力大,如美國(guó)上半年進(jìn)口量大幅增加,正常月進(jìn)口量6-7萬(wàn)多噸,上半年瘋狂時(shí)達(dá)21-22萬(wàn)噸, 即便進(jìn)入八九月份也有14-15萬(wàn)噸的高位,遠(yuǎn)高于歷史正常水平。 市場(chǎng)平衡與價(jià)格預(yù)測(cè) •明年全球市場(chǎng)緊平衡: 從中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看,今年國(guó)內(nèi)電解銅市場(chǎng)呈現(xiàn)略微過(guò)剩的格局。通過(guò)對(duì)各加工材領(lǐng)域電解銅消耗量的詳細(xì)測(cè)算可以發(fā)現(xiàn),中國(guó)作為全球電解銅消費(fèi)第一大國(guó),其消費(fèi)量占全球比重極高,尤其在電氣工業(yè)化相關(guān)領(lǐng)域,銅的核心地位無(wú)可替代——幾乎所有與電氣工業(yè)化相關(guān)的產(chǎn)業(yè)均離不開(kāi)銅的應(yīng)用,這使得該領(lǐng)域成為電解銅消費(fèi)的絕對(duì)主力。對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的銅箔等增長(zhǎng)較快的領(lǐng)域,其原料主要來(lái)源于廢銅及銅桿,并非直接大量消耗電解銅,因此對(duì)電解銅整體消費(fèi)格局的影響相對(duì)有限。綜合來(lái)看,中國(guó)在全球電解銅消費(fèi)中的主導(dǎo)地位短期難以撼動(dòng),這種地位也為全球銅市供需平衡提供了重要支撐。 從全球供需平衡視角分析,明年全球銅市場(chǎng)將正式進(jìn)入緊平衡狀態(tài),而長(zhǎng)期來(lái)看,資源問(wèn)題將成為制約電解銅供應(yīng)的關(guān)鍵瓶頸,進(jìn)而對(duì)銅價(jià)形成持續(xù)性支撐。 需求端則表現(xiàn)強(qiáng)勁,歐美再工業(yè)化進(jìn)程、電力改造計(jì)劃持續(xù)推進(jìn),東南亞市場(chǎng)也維持較快發(fā)展態(tài)勢(shì),盡管全球總體供需看似寬松,但兩年間庫(kù)存累計(jì)增加有限,區(qū)域性供需錯(cuò)配問(wèn)題突出。 聚焦中國(guó)市場(chǎng),2025-2026年國(guó)內(nèi)電解銅消費(fèi)增速將高于產(chǎn)能釋放節(jié)奏。其中,2025年下半年至2026年,東南亞區(qū)域性供應(yīng)缺口與比價(jià)波動(dòng)將進(jìn)一步推高中國(guó)電解銅出口需求,拉動(dòng)國(guó)內(nèi)冶煉廠主動(dòng)去庫(kù)。即便國(guó)內(nèi)冶煉產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張,但銅精礦供應(yīng)擾動(dòng)帶來(lái)的礦源約束仍是主要矛盾,整體供需平衡表結(jié)構(gòu)偏緊,這也與全球緊平衡格局形成呼應(yīng)。 •價(jià)格樂(lè)觀預(yù)期: 基于上述供需格局分析,市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)的樂(lè)觀預(yù)期不斷升溫。結(jié)合供需基本面判斷,預(yù)計(jì)2026年銅價(jià)可能繼續(xù)上移。 當(dāng)前市場(chǎng)情緒已充分反映這一樂(lè)觀預(yù)期,除必要的保值操作外,市場(chǎng)中空頭聲音顯著減少。核心支撐因素不僅在于原料供應(yīng)短缺的基本面,更源于銅自身屬性的升級(jí)——銅兼具金融屬性與關(guān)鍵礦產(chǎn)屬性,在全球能源轉(zhuǎn)型及大國(guó)戰(zhàn)略博弈背景下,其戰(zhàn)略價(jià)值不斷凸顯,估值水平也隨之持續(xù)提高。長(zhǎng)期來(lái)看,若資源約束問(wèn)題未能得到有效緩解,銅價(jià)有望在緊平衡格局下維持高位運(yùn)行。 》點(diǎn)擊查看CCAE2025SMM(第十四屆)銅業(yè)年會(huì)暨山西省第二屆銅基新材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會(huì)專(zhuān)題報(bào)道
2025-11-03 09:45:11






