青島港鎳絲庫存
青島港鎳絲庫存大概數(shù)據(jù)
時(shí)間 | 品名 | 庫存范圍 | 單位 |
---|---|---|---|
2020 | 鎳絲 | 1000-1500 | 噸 |
2020 | 鎳塊 | 500-800 | 噸 |
2019 | 鎳絲 | 800-1200 | 噸 |
2019 | 鎳塊 | 400-700 | 噸 |
2018 | 鎳絲 | 700-1000 | 噸 |
2018 | 鎳塊 | 300-600 | 噸 |
青島港鎳絲庫存行情
【SMM硫酸鎳日評(píng)】7月31日 鎳鹽價(jià)格與昨日持平
2025-07-31【SMM分析】部分前驅(qū)廠采購節(jié)點(diǎn)到來 本周硫酸鎳價(jià)格有所上行
2025-07-31【SMM鎳午評(píng)】7月31日鎳價(jià)跌破12萬,內(nèi)外宏觀環(huán)境共同帶動(dòng)鎳價(jià)下行
2025-07-31【SMM鎳晨會(huì)紀(jì)要】不銹鋼期貨上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁 硫酸鎳市場(chǎng)流通量偏緊
2025-07-31【SMM硫酸鎳日評(píng)】7月30日 鎳鹽價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行
2025-07-30
青島港鎳絲庫存資訊
7月31日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格|銅價(jià)|鋁價(jià)|鉛價(jià)|鋅價(jià)|錫價(jià)|鎳價(jià)|鋼鐵|稀土|銀
? 美元走軟 金屬全線下挫 焦煤跌停 多晶硅、碳酸鋰、氧化鋁等跌超4%【SMM日評(píng)】 ? 特朗普鎖定半成品銅等50%關(guān)稅 紐銅重挫超19% 紐倫價(jià)差驟縮【SMM快訊】 ? 月末市場(chǎng)交投淡靜 持貨商為求出貨不斷降價(jià)【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 7月31日廣東銅現(xiàn)貨市場(chǎng)各時(shí)段升貼水(第四時(shí)段10:45)【SMM價(jià)格】 ? 7月31日上海市場(chǎng)銅現(xiàn)貨升貼水(第四時(shí)段)【SMM價(jià)格】 ? 鋁價(jià)窄幅回落 中原持貨商挺價(jià)意愿較強(qiáng)【SMM鋁現(xiàn)貨午評(píng)】 ? SMM 上海及其他1#鉛市場(chǎng):鉛價(jià)下跌刺激下游采購 現(xiàn)貨成交地域性好轉(zhuǎn)【SMM午評(píng)】 ? 再生鉛:鉛價(jià)下挫持貨商出貨意愿下滑 散單市場(chǎng)交投雙淡【SMM鉛午評(píng)】 ? SMM 2025/7/31 國內(nèi)知名再生鉛企業(yè)廢電瓶采購報(bào)價(jià) ? 上海鋅:盤面下跌明顯 升水小幅上調(diào)【SMM午評(píng)】 ? 寧波鋅:下游逢低點(diǎn)價(jià) 成交有所好轉(zhuǎn)【SMM午評(píng)】 ? 廣東鋅:盤面有所回落 現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)【SMM午評(píng)】 ? 天津鋅:盤面大幅回落 成交略有好轉(zhuǎn)【SMM午評(píng)】 ? 滬錫承壓震蕩 供需雙弱靜待宏觀破局【SMM錫午評(píng)】 ? 【SMM鎳午評(píng)】7月31日鎳價(jià)跌破12萬,內(nèi)外宏觀環(huán)境共同帶動(dòng)鎳價(jià)下行 》點(diǎn)擊進(jìn)入SMM官網(wǎng)查看每日?qǐng)?bào)價(jià) 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) (建議電腦端查看)
2025-07-31 18:27:54市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落 滬鎳偏弱震蕩【滬鎳收盤評(píng)論】
美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)五次維持利率不變,7月聲明中下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長判斷,但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表態(tài)偏鷹,強(qiáng)調(diào)抗通脹優(yōu)先,未對(duì)9月降息給出指引。國內(nèi)7月政治局會(huì)議如期召開,與市場(chǎng)此前預(yù)期一致。在宏觀事件相繼落地后,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回落,商品情緒降溫,滬鎳跟隨有色板塊調(diào)整,主力合約收跌1.79%,報(bào)119830元/噸。 鎳礦價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。菲律賓方面,當(dāng)前受臺(tái)風(fēng)天氣影響,裝船出貨效率受阻。礦山1.3%FOB報(bào)價(jià)多在30-32,目前未有成交落地。印尼地區(qū)天氣稍有好轉(zhuǎn),但鎳礦供應(yīng)還需時(shí)間修復(fù),8月鎳礦升水仍維持在24-25美元/濕噸,礦價(jià)居高不下。隨著菲律賓逐漸走出預(yù)計(jì),發(fā)貨量逐漸增加,國內(nèi)鎳礦港口庫存緩慢累庫,后續(xù)仍有增加預(yù)期。不過,印尼新增中間品產(chǎn)能逐步投放,對(duì)鎳礦需求增加,部分菲律賓鎳礦發(fā)運(yùn)印尼,也對(duì)礦價(jià)形成支撐。 精煉鎳產(chǎn)量維持高位,目前鎳價(jià)處于火法冶煉成本附近,鎳企并未出現(xiàn)大規(guī)模減停產(chǎn)動(dòng)作,開工率維持較高水平。近日鎳價(jià)偏弱震蕩,下游企業(yè)采購節(jié)奏未見明顯變化。不銹鋼排產(chǎn)有所下降,但減產(chǎn)幅度有限,整體供應(yīng)壓力緩和有限。新能源汽車銷量增速放緩,且面臨反內(nèi)卷環(huán)境,加之磷酸鐵鋰市場(chǎng)份額上漲,電池端三元電池對(duì)鎳的需求同比走弱。不過,目前正值前驅(qū)體廠補(bǔ)庫節(jié)點(diǎn),當(dāng)前硫酸鎳市場(chǎng)流通量偏緊,硫酸鎳價(jià)格堅(jiān)挺。 對(duì)于后市,混沌天成期貨評(píng)論表示,海內(nèi)外會(huì)議內(nèi)容符合預(yù)期,供需方面,供應(yīng)端鎳產(chǎn)品產(chǎn)能過剩,供應(yīng)處于高位,需求端上半年國內(nèi)表需顯著上升,但各環(huán)節(jié)供需仍維持過剩格局,現(xiàn)階段鎳自身供需矛盾有限,維持偏弱震蕩運(yùn)行。短期內(nèi)關(guān)注國內(nèi)政策持續(xù)性與力度變化,中期關(guān)注印尼鎳礦供應(yīng)是否有收緊可能。
2025-07-31 18:25:22PT Vale印尼公司二季度高冰鎳產(chǎn)量同比增加12%
7月30日(周三),鎳礦商PT Vale Indonesia周三稍晚在一份聲明中稱,其第二季度高冰鎳產(chǎn)量為18,557噸,同比增長12%. 該公司還稱,對(duì)于維持目前鎳產(chǎn)出水平持樂觀態(tài)度,今年其高冰鎳產(chǎn)出目標(biāo)為71,234噸。
2025-07-31 18:24:01鎳:礦端配額上調(diào)&精煉鎳庫存高企 期價(jià)弱勢(shì)難改
征稿(作者:廣州金控期貨 薛麗冰)--6月至今,鎳價(jià)走勢(shì)總體以區(qū)間波動(dòng)為主。7月,受到國內(nèi)將實(shí)施新一輪鋼鐵、有色金屬、石化等重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長刺激方案影響,鎳價(jià)快速走高,最高漲至125370元/噸。但隨著市場(chǎng)消化該消息,鎳價(jià)重回震蕩區(qū)間。展望后市,我們認(rèn)為鎳價(jià)走勢(shì)仍以震蕩為主。具體如下: 宏觀方面,美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議維持利率不變,對(duì)鎳價(jià)影響總體不大。 供給方面,雖然說印尼政府把鎳礦生產(chǎn)配額從2.985億濕噸上調(diào)至3.64億噸,但由于實(shí)際產(chǎn)量?jī)H1.2億噸,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于配額的最大限度。因此,印尼和菲律賓的紅土鎳礦價(jià)格環(huán)比僅小幅下滑,同比變化不大。6月鎳礦進(jìn)口量為435萬噸,同比-9%,處于近5年的低位水平,但環(huán)比增長11%,疊加國內(nèi)處于消費(fèi)淡季,最終導(dǎo)致了鎳精礦港口庫存低位攀升至931.46萬濕噸,回到近5年的中位水平。 不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈方面,印尼和中國不銹鋼行業(yè)處于消費(fèi)淡季,200系和400系熱軋不銹鋼和冷軋不銹鋼利潤均處于負(fù)值區(qū)間運(yùn)行,僅部分300系利潤率仍為正數(shù)。因此,6月鋼企排產(chǎn)下降,熱軋不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比下滑5.5%,冷軋不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比下滑2%,國內(nèi)社會(huì)庫存和上期所不銹鋼倉單均持續(xù)去庫,2025年7月25日,國內(nèi)89家樣本企業(yè)300/200/400系不銹鋼庫存分別為67/20/25萬噸,月環(huán)比分別-2%/微降/-8%。鎳生鐵原料方面,SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,企業(yè)反饋終端消費(fèi)沒有看到明顯起色,鎳生鐵對(duì)廢不銹鋼的溢價(jià)已經(jīng)持續(xù)上漲一周。僅山東、江蘇和印尼其他地區(qū)的RKEF工藝鎳生鐵利潤為正,因此,6月印尼鎳生鐵開工率和實(shí)際產(chǎn)量均環(huán)比回落。中國鎳生鐵生產(chǎn)利潤同比和環(huán)比下滑后,鎳生鐵開工率及產(chǎn)量分別跌至近4年最低水平和近5年的偏低水平,國內(nèi)主要通過增加進(jìn)口量補(bǔ)充需求,6月,鎳生鐵進(jìn)口量為12.01萬噸,同比 50%,并庫存攀升至近5年的高位水平。鎳鐵原料方面,印尼鎳鐵出口量達(dá)到近5年的最高水平,出口量的95%主要出口至中國。1-6月,中國從印尼進(jìn)口的鎳鐵量達(dá)到101.8萬噸,同比增加54%,創(chuàng)下近5年的新高,但中國從全球進(jìn)口的鎳鐵量處于近5年的偏低水平,1-6月進(jìn)口總量為3.89萬金屬噸,累計(jì)同比下降26%。印尼鎳鐵到港平均價(jià)持續(xù)下滑以及國內(nèi)的高鎳生鐵價(jià)格均處于5年的最低水平,與國內(nèi)不銹鋼行業(yè)需求疲軟密切相關(guān)。據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù),供給方面,上游是鐵廠看漲,當(dāng)前價(jià)格仍處于鎳鐵廠成本線下方,出貨意愿低,消費(fèi)方面,下游大型企業(yè)開始進(jìn)行報(bào)價(jià),但價(jià)格分歧大,當(dāng)前市場(chǎng)成交仍以均價(jià)為主,固定價(jià)成交多為貿(mào)易商或下游小型企少量成交??傮w而言,高鎳生鐵市場(chǎng)仍有價(jià)無市,市場(chǎng)等待8月份終端消費(fèi)況給予參考。目前,下游更多采購廢不銹鋼進(jìn)行生產(chǎn)。 電池電鍍需求方面,1-6月國內(nèi)新能源汽車?yán)塾?jì)銷量和1-5月全球新能源汽車?yán)塾?jì)銷量分別同比增長35%和41%,均大幅拉動(dòng)電池用鎳需求。雖然說高冰鎳作為原料生產(chǎn)硫酸鎳?yán)麧櫴亲罴训?,但涉及到生產(chǎn)設(shè)備問題,國內(nèi)硫酸鎳生產(chǎn)工序?qū)Ω弑嚨男枨罅坎⑽疵黠@增加,6月,國內(nèi)硫酸鎳生產(chǎn)工序?qū)Ω弑嚨男枨罅繛?.98萬噸,同比-35%,環(huán)比-51%。因而,國內(nèi)并未大量進(jìn)口高冰鎳。6月,中國從印尼進(jìn)口鎳的硫酸鹽數(shù)量為1.12萬噸,同比-6%,環(huán)比-5%。國內(nèi)總體仍以從印尼進(jìn)口MHP生產(chǎn)硫酸鎳為主。 合金需求方面,1-6月國內(nèi)汽車銷量同比分別增長8.1%,提振合金用鎳的需求,帶動(dòng)國內(nèi)1-6月精煉鎳的累計(jì)產(chǎn)量攀升至21萬噸,累計(jì)同比增長41%,創(chuàng)下近4年新高。1-6月全球汽車銷量累計(jì)同比增長5%,帶動(dòng)國內(nèi)精煉鎳出口需求。精煉鎳1-6月累計(jì)出口量同比增長120%至9.6萬噸。 庫存方面,境內(nèi)外庫存均處于近4年的高位運(yùn)行。7月30日,LME鎳庫存為20.8萬噸,同比增幅達(dá)98%。上期所鎳庫存為1.99萬噸,同比增幅達(dá)21% 展望后市,印尼政府調(diào)高生產(chǎn)配額后,若印尼鎳精礦產(chǎn)量能相應(yīng)增加,則鎳礦面臨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。不銹鋼行業(yè)方面,7、8月為不銹鋼的需求淡季,鋼企排產(chǎn)下滑也導(dǎo)致了鎳生鐵庫存增加,鎳生鐵價(jià)格上行動(dòng)能不足與成本支撐并存。電池電鍍方面用鎳量同比增加提振用鎳需求。合金需求方面,全球汽車銷量同比增長提振用鎳需求。由于LME和上期所鎳倉單均處于4年以來的高位水平,精煉鎳市場(chǎng)供需總體寬松,并且由于鎳價(jià)短期仍缺乏大幅上行的驅(qū)動(dòng)因素,因此我們傾向于認(rèn)為鎳價(jià)以區(qū)間震蕩為主。參考策略以賣出寬跨式期權(quán)組合為主。 作者簡(jiǎn)介:薛麗冰,廣州金控期貨有限公司研究中心有色金屬資深研究員,期貨從業(yè)資格號(hào)F03090983,投資咨詢從業(yè)證書號(hào)Z0016886,經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,法學(xué)碩士,中級(jí)經(jīng)濟(jì)師,國家高級(jí)黃金分析師。擁有13年以上的金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。具有豐富的期貨投資咨詢項(xiàng)目服務(wù)經(jīng)驗(yàn)及證券投資咨詢服務(wù)經(jīng)驗(yàn)。曾榮獲最佳有色金屬產(chǎn)業(yè)服務(wù)獎(jiǎng)。曾多次在知名財(cái)經(jīng)媒體新浪財(cái)經(jīng)、期貨日?qǐng)?bào)、投資快報(bào)和CSSCI源期刊、國家中文核心期刊發(fā)文。
2025-07-31 18:17:34銅、鋁、鉛、錫鎳、碳酸鋰、雙硅......大宗商品需求復(fù)蘇進(jìn)程存在不確定性
美國關(guān)稅政策擾動(dòng)全球供應(yīng)鏈 今年上半年,歐洲經(jīng)濟(jì)回暖、美國經(jīng)濟(jì)維持韌性、日韓經(jīng)濟(jì)偏弱,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體大宗商品需求增速企穩(wěn)。新興經(jīng)濟(jì)體方面,除印度維持較高的經(jīng)濟(jì)增速外,其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速走弱,大宗商品需求增速略有下降。隨著美國對(duì)其他國家暫緩加征關(guān)稅的窗口期進(jìn)入最后1天倒計(jì)時(shí),市場(chǎng)投資者對(duì)下半年全球大宗商品需求預(yù)期存在較大分歧。 銅:三季度價(jià)格或階段性承壓 今年上半年,市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國將加征銅關(guān)稅,疊加“對(duì)等關(guān)稅”的影響,倫銅價(jià)格出現(xiàn)寬幅波動(dòng),估值持續(xù)抬升,均價(jià)在9500美元/噸左右。此外,由于COMEX期銅的虹吸作用,期限結(jié)構(gòu)由Contango轉(zhuǎn)為Back。 宏觀方面,美國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下半年將降息1到2次,最早的降息時(shí)點(diǎn)或出現(xiàn)在9月份。在宏觀政策托底的情況下,我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏逐步加快。 基本面方面,需求端需要關(guān)注原料進(jìn)口情況。銅關(guān)稅落地前,銅現(xiàn)貨仍將流入美國,流入規(guī)模約18萬噸,整體來看對(duì)銅價(jià)短期利多、長期利空。我國上半年的原料進(jìn)口規(guī)模在35萬噸左右,預(yù)計(jì)未來繼續(xù)增長的概率偏低?;谠蠋齑嫠揭呀?jīng)較低,我國下半年的合理月均精銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)在105萬~108萬噸。 供應(yīng)端,機(jī)構(gòu)連續(xù)下調(diào)今年銅精礦產(chǎn)能增量預(yù)期,年初主流預(yù)期在60萬噸左右,目前下調(diào)至23萬噸。濕法銅方面,今年產(chǎn)能增量約3萬噸。下半年,預(yù)計(jì)全球精銅增產(chǎn)32萬噸,增幅2.4%。其中,海外同比增產(chǎn)7萬噸,國內(nèi)同比增產(chǎn)25萬噸。 消費(fèi)端,上半年銅消費(fèi)增速為7%,明顯高于近年平均水平(3%)。海外消費(fèi)品板塊承壓,但當(dāng)前歐美地區(qū)整體庫存壓力不大,需求下滑幅度或有限。上半年海外銅需求增速的合理區(qū)間在1%~2%,即維持正增長但增速小幅放緩。綜上所述,精銅環(huán)節(jié)下半年大概率供過于求,預(yù)計(jì)供應(yīng)過剩約27萬噸。三、四季度供需平衡差異不大,國內(nèi)供需保持緊平衡狀態(tài)。 展望下半年,三季度宏觀層面的不確定性較高,銅價(jià)或階段性承壓。四季度,隨著國內(nèi)利好政策落地,銅價(jià)有望重回上行通道。 未來銅價(jià)的上行驅(qū)動(dòng)預(yù)計(jì)有所分化,非美地區(qū)供需偏緊令銅價(jià)易漲難跌。預(yù)計(jì)倫銅價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在9200~10000美元/噸,滬銅價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在74000~81000元/噸。極端情況下,若美國經(jīng)濟(jì)衰退、全球貿(mào)易摩擦加劇,參考2024年以來的經(jīng)驗(yàn),倫銅價(jià)格預(yù)計(jì)在8800美元/噸左右震蕩運(yùn)行。 鋁:供應(yīng)小幅過剩 今年上半年,氧化鋁市場(chǎng)供應(yīng)過剩壓力較大,期貨價(jià)格核心運(yùn)行區(qū)間在2850~3400元/噸,大概率已經(jīng)觸底。鋁方面,受貿(mào)易摩擦影響,價(jià)格出現(xiàn)短暫下跌,但基本面表現(xiàn)穩(wěn)健,整體偏強(qiáng)運(yùn)行。 供應(yīng)方面,國內(nèi)鋁礦庫存能否順利轉(zhuǎn)化為氧化鋁仍存在不確定性,可能導(dǎo)致國內(nèi)出現(xiàn)供應(yīng)缺口,需要增加進(jìn)口。全球市場(chǎng)下半年無明顯供應(yīng)缺口,鋁價(jià)上漲空間有限。預(yù)計(jì)下半年全球電解鋁不存在明顯的供應(yīng)缺口,冶煉利潤無法持續(xù)增長。我國全年電解鋁供應(yīng)增量預(yù)計(jì)為120萬噸,增幅2.8%。全球市場(chǎng)今年基本處于供應(yīng)小幅過剩的格局,一季度維持累庫狀態(tài),后期需警惕需求超預(yù)期回落的風(fēng)險(xiǎn)。 需求方面,預(yù)計(jì)今年全球鋁需求增速在4%左右,需求增長約180萬噸。其中,我國需求前置后,下半年供需基本平衡,海外需求環(huán)比改善。 海外新增產(chǎn)能方面,預(yù)計(jì)全年產(chǎn)能增量為75萬噸,2026年印尼產(chǎn)能逐步增加,2026年到2028年,海外產(chǎn)能增量都在100萬噸以上。2025年到2026年全球供應(yīng)過剩,但不需要完全擠出高成本產(chǎn)能,成本曲線下移的壓力不大。 展望下半年,預(yù)計(jì)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在2850~3400元/噸,高點(diǎn)可能觸及3600元/噸。鋁價(jià)波動(dòng)區(qū)間在19500~20500元/噸,高點(diǎn)可能觸及21000元/噸。 鎳:基本面走弱 今年上半年,受全球貿(mào)易摩擦影響,滬鎳價(jià)格持續(xù)下跌。不過,隨著商品市場(chǎng)整體回暖,二季度末滬鎳價(jià)格快速回升至產(chǎn)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)成本線附近。鎳鐵、不銹鋼冶煉利潤降至近兩年來低位水平,成本壓力向上傳導(dǎo),礦端價(jià)格上行趨勢(shì)暫停,市場(chǎng)回歸供應(yīng)過剩格局。 供應(yīng)端,鎳金屬價(jià)格處于周期底部,冶煉產(chǎn)能充足,MHP總體維持?jǐn)U產(chǎn)趨勢(shì),冰鎳產(chǎn)量明顯下降。印尼鎳礦價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌,出口配額超出市場(chǎng)預(yù)期。上半年,印尼已發(fā)放的出口配額約3億噸,與冶煉產(chǎn)能增量基本匹配,下半年或有額外的出口配額。 需求端,上半年不銹鋼需求不佳,產(chǎn)業(yè)鏈利潤下滑,下半年需求預(yù)期依然偏弱;硫酸鎳量?jī)r(jià)偏弱,需求預(yù)期也不樂觀。 整體來看,上半年鎳鐵價(jià)格走勢(shì)與不銹鋼價(jià)格走勢(shì)保持一致。一季度,鎳鐵價(jià)格持續(xù)上行,二季度全球貿(mào)易摩擦加劇,不銹鋼價(jià)格進(jìn)入下行通道,鎳鐵價(jià)格也隨之下跌。與今年年初相比,下半年鎳和不銹鋼市場(chǎng)基本面走弱。另外,受高冰鎳減產(chǎn)影響,電積鎳增產(chǎn)速度下降。預(yù)計(jì)滬鎳價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在105000~128000元/噸,倫鎳價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在14000~15800美元/噸,單邊建議以逢高做空為主。 錫:終端需求增速或大幅下降 今年上半年,錫價(jià)呈現(xiàn)“沖高回落再震蕩”走勢(shì)。錫產(chǎn)業(yè)存在預(yù)期差:1月市場(chǎng)預(yù)計(jì)上半年全球表觀消費(fèi)量同比增長5%,下半年因終端需求預(yù)期下調(diào)、價(jià)格維持高位,全球表觀消費(fèi)量預(yù)期轉(zhuǎn)為負(fù)值。 供應(yīng)端,上半年印尼供應(yīng)增長、馬來西亞和玻利維亞供應(yīng)下降,全球整體供應(yīng)增加0.3萬噸,下半年預(yù)計(jì)僅有緬甸復(fù)產(chǎn)后的潛在供應(yīng)增量0.3萬噸。錫錠方面,下半年供應(yīng)增量預(yù)計(jì)為0.35萬噸,增幅1.8%。若緬甸佤邦三季度末四季度初產(chǎn)能放量,屆時(shí)國內(nèi)錫錠產(chǎn)量有望回升,下半年供應(yīng)預(yù)計(jì)增長3%。 需求端,上半年,在海外補(bǔ)庫需求驅(qū)動(dòng)下,全球表觀消費(fèi)量同比增長5%,其中國內(nèi)增長3%、海外增長7%。在終端需求增速下降且錫價(jià)偏高的情況下,下半年可觀的季節(jié)性需求增量可能無法完全兌現(xiàn)。參考往年經(jīng)驗(yàn),在中性預(yù)期下,下半年國內(nèi)需求環(huán)比增長10%。在補(bǔ)庫需求與新能源消費(fèi)前置的情況下,上半年全球終端需求增速為4.7%;下半年受補(bǔ)庫動(dòng)能衰減、新能源需求透支等因素影響,預(yù)計(jì)終端需求增速降至2%。 展望下半年,預(yù)計(jì)倫錫價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在30000~36000美元/噸,滬錫價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在240000~290000元/噸。期限結(jié)構(gòu)上,倫錫仍有可能轉(zhuǎn)向Back,滬錫無明顯跨期套利機(jī)會(huì)。 鉛:供需雙增 今年上半年,滬鉛價(jià)格整體上漲2.6%,均價(jià)為16975元/噸,同比下降0.7%,表現(xiàn)弱于去年同期,主要因?yàn)槭袌?chǎng)供需矛盾有所緩和,中國鉛錠進(jìn)口需求下降。 看向鉛精礦市場(chǎng),上半年海外鉛精礦產(chǎn)量整體下降,惡劣天氣及礦價(jià)下跌導(dǎo)致礦端供應(yīng)偏緊。國內(nèi)方面,礦價(jià)持續(xù)修復(fù),新增產(chǎn)能投放帶來供應(yīng)增量,進(jìn)口利潤較高導(dǎo)致進(jìn)口規(guī)模持續(xù)增長。預(yù)計(jì)下半年海外礦價(jià)持續(xù)修復(fù),隨著金、銀、硫酸等副產(chǎn)品價(jià)格走高,鉛礦加工費(fèi)偏低將刺激礦山擴(kuò)張產(chǎn)能。全年來看,預(yù)計(jì)國內(nèi)產(chǎn)量增長4%,全球產(chǎn)量增長2.4%,下半年供應(yīng)小幅增長。 看向鉛錠市場(chǎng),上半年海外鉛冶煉廠減產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)情況并存,精鉛市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定,預(yù)計(jì)與去年同期持平。在冶煉綜合利潤走高的背景下,國內(nèi)原生鉛廠擴(kuò)張產(chǎn)能,預(yù)計(jì)下半年產(chǎn)量將繼續(xù)增長。不考慮檢修等外部干擾因素,全年原生鉛產(chǎn)量有望增長9.5%。 再生鉛方面,上半年產(chǎn)量下降7.4%,下半年相關(guān)裝置復(fù)產(chǎn)更加困難,全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降4.8%。在利好政策的影響下,上半年鉛酸蓄電池出口增長。下半年,鉛酸電池出口增速可能回落,美國關(guān)稅政策反復(fù)導(dǎo)致出口存在不確定性。 整體來看,下半年鉛市場(chǎng)供需雙增,再生鉛供應(yīng)下降為鉛價(jià)帶來底部支撐,需要關(guān)注政策退出節(jié)點(diǎn)。預(yù)計(jì)滬鉛價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在16500~17800元/噸,倫鉛價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在1920~2150美元/噸。 黑色系商品:估值承壓 今年上半年,受供應(yīng)寬松、庫存高企、出口預(yù)期轉(zhuǎn)弱等因素影響,黑色系商品價(jià)格整體呈現(xiàn)單邊下行的態(tài)勢(shì)。 粗鋼方面,需求預(yù)期偏悲觀。具體來看,上半年房屋新開工面積和施工面積下滑幅度超預(yù)期,1—5月房地產(chǎn)行業(yè)粗鋼消費(fèi)量下降,下半年或維持負(fù)增長。另外,下半年出口可能出現(xiàn)下滑。在中性情景下,預(yù)計(jì)6—12月粗鋼需求同比下降1.5%,與5月相比,粗鋼日均需求下降5.6%。供應(yīng)端,預(yù)計(jì)下半年粗鋼產(chǎn)量下降,全年減產(chǎn)1000萬噸左右;與5月相比,6—12月粗鋼日均產(chǎn)量下降5.4%,鋼廠主動(dòng)去庫。 爐料方面,上半年鐵礦石供應(yīng)不及預(yù)期,鐵水產(chǎn)量增加,供需保持緊平衡狀態(tài)。下半年礦山新增產(chǎn)能陸續(xù)投放,需求預(yù)期走弱,預(yù)計(jì)我國鐵礦石需求下降,累庫壓力增加。上半年煉焦煤庫存高企,但供需偏緊,庫存持續(xù)去化;焦炭、動(dòng)力煤庫存處于近年同期高位,整體供應(yīng)偏寬松。預(yù)計(jì)下半年煉焦煤供應(yīng)持續(xù)增長、需求下降,庫存壓力進(jìn)一步增加。 展望下半年,在中性情景下,預(yù)計(jì)國際鐵礦石價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在76~85美元/噸,內(nèi)盤鐵礦石期貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在656~730元/噸,焦煤期貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在690~800元/噸,焦炭期貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在1188~1334元/噸,螺紋鋼期貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在2636~2915元/噸。 碳酸鋰:產(chǎn)能出清進(jìn)程緩慢 今年上半年,碳酸鋰期貨價(jià)格大幅下跌,截至6月30日,主力合約價(jià)格下跌至62260元/噸,較年初下跌22%。目前,碳酸鋰行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能出清階段,供需失衡、成本下降等因素推動(dòng)期貨價(jià)格持續(xù)下跌。今年年初至今,碳酸鋰現(xiàn)貨升水較為堅(jiān)挺,倉單量明顯下降,市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)。 今年年初至今,全球鋰資源成本曲線繼續(xù)下移,礦石提鋰生產(chǎn)成本下降幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)2025年全球鋰資源供應(yīng)量為167萬噸,同比增長23%,其中原生鋰資源供應(yīng)量為160.6萬噸,同比增加30.8萬噸,下半年供應(yīng)壓力持續(xù)增加。鹽湖企業(yè)產(chǎn)量持續(xù)提升,云母提鋰產(chǎn)量創(chuàng)新高,大廠產(chǎn)能利用率較高,輝石提鋰產(chǎn)量同比大幅增長。 進(jìn)口方面,鋰精礦進(jìn)口表現(xiàn)平穩(wěn)。2025年下半年國內(nèi)碳酸鋰總供應(yīng)量預(yù)計(jì)為62.5萬噸,同比增長23%。其中,國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)為47.4萬噸,同比增長21%;進(jìn)口14.2萬噸,同比增長10%;全年總供應(yīng)量為117.5萬噸,同比增長29%。 需求方面,2025年碳酸鋰需求強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期。2026年國家對(duì)新能源汽車征收購置稅,使部分需求前置,國內(nèi)新能源汽車銷量同比略有回落但出口大幅增長。國內(nèi)儲(chǔ)能需求預(yù)期整體向好。預(yù)計(jì)國內(nèi)碳酸鋰全年需求量為115.7萬噸LCE,下半年需求量為61.8萬噸LCE。 展望下半年,預(yù)計(jì)全球鋰資源供應(yīng)同比增長23%,需求同比增長22%,供應(yīng)過剩12.4萬噸LCE。下半年碳酸鋰價(jià)格將維持底部震蕩態(tài)勢(shì),波動(dòng)區(qū)間在50000~70000元/噸。 工業(yè)硅:有望實(shí)現(xiàn)供需緊平衡 今年上半年,工業(yè)硅價(jià)格單邊下行,四川復(fù)產(chǎn)情況較好,新疆、云南復(fù)產(chǎn)情況均不理想,基本面較弱。多晶硅價(jià)格持續(xù)下行,目前已跌破行業(yè)完全生產(chǎn)成本線,供應(yīng)過剩加劇。 工業(yè)硅方面,下半年供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅增長,西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)意愿有限,西北地區(qū)產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定。受豐水期及多晶硅配套產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)影響,四川復(fù)產(chǎn)意愿高;因小廠集中、行業(yè)利潤承壓,云南復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢。整體來看,預(yù)計(jì)下半年工業(yè)硅產(chǎn)量為207萬噸,全年產(chǎn)量為394萬噸。7月初,受基本面邊際改善、“反內(nèi)卷”政策等因素影響,工業(yè)硅期價(jià)大漲,開工率有望企穩(wěn)回升。 多晶硅方面,上半年消費(fèi)走弱,產(chǎn)能出清預(yù)期走強(qiáng),有機(jī)硅、鋁合金市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行,出口表現(xiàn)不及預(yù)期。下游板塊中,光伏板塊需求超預(yù)期,搶裝潮導(dǎo)致需求前置;地產(chǎn)板塊承壓,需求不及預(yù)期;鋁合金板塊需求穩(wěn)健。 出口方面,“雙硅”表現(xiàn)不及預(yù)期,預(yù)計(jì)2025年全球金屬硅需求量為449萬噸,同比下降13%。多晶硅行業(yè)產(chǎn)能利用率較低,3月和4月的光伏搶裝潮未能有效去庫存。截至6月底,多晶硅生產(chǎn)成本下降2900元/噸左右。 在西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)意愿有限的情況下,下半年工業(yè)硅市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)供需緊平衡。西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)意愿對(duì)下半年供需平衡影響較大,當(dāng)工業(yè)硅價(jià)格突破9000元/噸關(guān)口時(shí),開工率有望獲得實(shí)質(zhì)性改善。預(yù)計(jì)下半年工業(yè)硅價(jià)格維持底部震蕩趨勢(shì),期貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在6500~9500元/噸。
2025-07-31 09:11:29