四川鐵黃銅箔產(chǎn)量
四川鐵黃銅箔產(chǎn)量大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 產(chǎn)量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 鐵黃銅箔 | 1000-1500 | 噸 |
| 2019 | 鐵黃銅箔 | 1200-1700 | 噸 |
| 2020 | 鐵黃銅箔 | 1100-1600 | 噸 |
| 2021 | 鐵黃銅箔 | 1300-1800 | 噸 |
四川鐵黃銅箔產(chǎn)量行情
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2025-07-30
四川鐵黃銅箔產(chǎn)量資訊
特朗普“50%銅關(guān)稅”將于周五開(kāi)征 接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么？一文讀懂
據(jù)央視新聞，美國(guó)總統(tǒng)特朗普本月9日宣布，將從8月1日起對(duì)所有進(jìn)口到美國(guó)的銅征收50%的關(guān)稅。 眼下，距離8月1日（本周五）美國(guó)開(kāi)征銅關(guān)稅僅剩兩天時(shí)間。但考慮到美國(guó)關(guān)稅的反復(fù)不定，接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么還很難說(shuō)。 哪些國(guó)家有望獲得豁免？ 美國(guó)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)StoneX的高級(jí)金屬需求分析師Natalie Scott-Gray周二在一份報(bào)告中表示，“圍繞特定國(guó)家的豁免問(wèn)題仍存在不確定性，而且市場(chǎng)普遍存在一種關(guān)稅疲勞感。” Scott-Gray指出， 當(dāng)美國(guó)對(duì)銅的進(jìn)口關(guān)稅于8月1日生效時(shí)，“針對(duì)特定國(guó)家的豁免政策可能會(huì)落實(shí)” 。 據(jù)報(bào)道，智利財(cái)政部長(zhǎng)Mario Marcel表示，智利將爭(zhēng)取獲得銅關(guān)稅豁免。 Scott-Gray表示， 在潛在的特定國(guó)家關(guān)稅豁免問(wèn)題上，智利或?qū)⒌玫?ldquo;特別對(duì)待”，這不僅是因?yàn)镸arcel的言論以及本周兩國(guó)正在進(jìn)行的談判，還因?yàn)槊绹?guó)依賴從智利進(jìn)口銅，而且美國(guó)對(duì)智利存在貿(mào)易順差 。 與此同時(shí)，在涉及美國(guó)對(duì)鋼、鋁和銅征收的關(guān)稅方面， 歐盟似乎也有望獲得豁免 。 高盛日前也指出，美國(guó)銅關(guān)稅影響的最大風(fēng)險(xiǎn)在于特朗普可能會(huì)達(dá)成協(xié)議，允許大量免關(guān)稅的銅流入美國(guó)。 高盛的基線預(yù)測(cè)是美國(guó)初期將對(duì)所有銅產(chǎn)品征收50%的關(guān)稅，但該行分析師也指出“礦產(chǎn)外交”帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也就是為了保障美國(guó)制造業(yè)的海外供應(yīng)來(lái)源，美國(guó)可能會(huì)透過(guò)外交手段達(dá)成協(xié)議。 高盛指出， 美國(guó)可能達(dá)成協(xié)議的國(guó)家包括印度尼西亞、剛果民主共和國(guó)和巴拿馬。此外，智利也希望透過(guò)談判爭(zhēng)取關(guān)稅豁免 。 銅價(jià)將作何變動(dòng)？ 在特朗普7月8日宣布即將征收50%銅關(guān)稅當(dāng)天，紐約銅價(jià)飆升了13%，收于每磅5.6855美元；根據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)，這是1968年有記錄以來(lái)的歷史新高。鑒于銅被用于建筑和電子等大多數(shù)經(jīng)濟(jì)行業(yè)，高昂的銅價(jià)加劇了人們對(duì)通脹的擔(dān)憂。 銅價(jià)在7月23日達(dá)到每磅5.82美元，再度創(chuàng)下紀(jì)錄高位，隨后連續(xù)三個(gè)交易日回落，周二小幅回升至5.63美元。專注于追蹤一系列銅礦公司表現(xiàn)的Global X Copper Miners交易所交易基金(COPX)本周迄今已下跌超過(guò)2%，回吐了上周3.1%漲幅的大部分。 對(duì)于國(guó)際銅市場(chǎng)的后續(xù)走勢(shì)，Scott-Gray指出， 在有國(guó)家（例如智利）獲得豁免的情況下，在8月1日或之前，紐商所（Comex）與倫敦金屬交易所（LME）之間的套利空間將較當(dāng)前水平大幅收窄 。套利是指利用同一產(chǎn)品在兩個(gè)或多個(gè)市場(chǎng)間的價(jià)格差異進(jìn)行交易獲利的策略。 而若沒(méi)有國(guó)家獲得豁免，且關(guān)稅稅率為50%，COMEX與LME之間的套利空間將進(jìn)一步擴(kuò)大 ，以在關(guān)稅開(kāi)征后反映其影響。 目前，COMEX 9月期銅價(jià)格約為每磅5.63美元，而LME9月期銅價(jià)格折算后僅為每磅4.44美元，套利空間已經(jīng)較大。 Scott-Gray還指出， 在沒(méi)有國(guó)家獲得豁免的情況下，鑒于美國(guó)44%的銅需求依賴進(jìn)口，隨著期貨供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)再次出現(xiàn)，美國(guó)銅價(jià)將在中期內(nèi)保持高位 。與此同時(shí)，LME銅價(jià)近期前景將更為看跌，“美國(guó)的高關(guān)稅料將立即限制銅流入該國(guó)的吸引力”。 全球供應(yīng)失衡 出于對(duì)美國(guó)銅關(guān)稅的擔(dān)憂，過(guò)去幾個(gè)月，全球大量的銅流向美國(guó)市場(chǎng)，形成了一種供應(yīng)失衡局面。而在銅關(guān)稅生效前的最后幾天窗口期，這一局面可能會(huì)加劇。 Scott-Gray指出， 存在這樣一種風(fēng)險(xiǎn)，即美國(guó)可能會(huì)在關(guān)稅最后期限之前看到銅流入量迅速增加 ，而且StoneX了解到，一些銅已經(jīng)裝船在美國(guó)境外等待合適的交付時(shí)機(jī)。 摩根大通策略師上周在一份報(bào)告中表示，今年上半年美國(guó)銅進(jìn)口出現(xiàn)了大量的“提前發(fā)貨”現(xiàn)象，這種“急劇的提前出貨行為是受潛在關(guān)稅預(yù)期的推動(dòng)”。他們表示，截至5月份，美國(guó)精煉銅進(jìn)口量同比增長(zhǎng)129%，“導(dǎo)致庫(kù)存出現(xiàn)前所未有的增加”。 這導(dǎo)致了全球失衡。“銅供應(yīng)總體上仍然存在制約。但就全球而言，銅庫(kù)存并沒(méi)有異常緊張，而是出現(xiàn)了嚴(yán)重的錯(cuò)位和失衡，”摩根大通賤金屬和貴金屬策略主管Gregory Shearer在報(bào)告中表示。他指出，銅市場(chǎng)的“基本面已因美國(guó)的進(jìn)口而收緊。” 不過(guò)，Shearer對(duì)今年剩余時(shí)間的銅價(jià)持更加謹(jǐn)慎的態(tài)度，他表示，2025年下半年可能會(huì)出現(xiàn)“回調(diào)，因?yàn)橹靶枨筇崆搬尫诺膭?shì)頭將會(huì)逆轉(zhuǎn)，需求也會(huì)減少。
2025-07-30 19:36:40明泰鋁業(yè)：上半年鋁板帶箔銷量77.79萬(wàn)噸 下游應(yīng)用領(lǐng)域廣 抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)
SMM7月30日訊： 明泰鋁業(yè)7月發(fā)布其2025年上半年經(jīng)營(yíng)快報(bào)，其中提到，公司上半年鋁板帶箔產(chǎn)量達(dá)79.66萬(wàn)噸，銷量達(dá)77.79萬(wàn)噸，鋁型材上半年產(chǎn)量總計(jì)0.91萬(wàn)噸，銷量達(dá)0.82萬(wàn)噸。 公開(kāi)資料顯示，明泰鋁業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)包含鋁板帶箔的生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋鋁板、鋁卷和鋁箔等產(chǎn)品。此外，公司還開(kāi)展鋁型材、鋁再生資源綜合利用等業(yè)務(wù)。 對(duì)于公司上半年銷量增長(zhǎng)的原因，明泰鋁業(yè)表示，公司是國(guó)內(nèi)鋁板帶箔加工龍頭企業(yè)，現(xiàn)有200多種規(guī)格型號(hào)的產(chǎn)品，4000余家客戶，產(chǎn)品暢銷國(guó)內(nèi)外50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣，涉及國(guó)民生產(chǎn)各個(gè)領(lǐng)域，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，不會(huì)因個(gè)別領(lǐng)域的需求萎縮影響整體銷量目標(biāo)的完成。2024年鋁板帶箔銷量147萬(wàn)噸，上市以來(lái)年復(fù)合增長(zhǎng)率約14%。 2025年上半年，公司產(chǎn)量近80萬(wàn)噸，銷量近78萬(wàn)噸，增長(zhǎng)達(dá)10%，多元化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)保證了銷售基本盤穩(wěn)定，同時(shí)公司非常注重開(kāi)發(fā)高附加值產(chǎn)品，促進(jìn)銷量的增長(zhǎng)。從下游應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，新能源動(dòng)力及儲(chǔ)能電池、智能裝備制造、設(shè)備更新升級(jí)、電網(wǎng)竣工等領(lǐng)域增速較高。 不過(guò)雖然明泰鋁業(yè)鋁板帶箔產(chǎn)品因下游應(yīng)用領(lǐng)域廣及客戶遍布國(guó)內(nèi)外多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，產(chǎn)銷量暫未受到明顯影響，但從整體國(guó)內(nèi)上半年的鋁箔和鋁板帶的出口情況來(lái)看，二者均同比出現(xiàn)不同程度的下滑。 據(jù)SMM了解，2025年1-6月鋁板帶累計(jì)出口150.76萬(wàn)噸，同比下降8.69%；鋁箔上半年累計(jì)出口68.44萬(wàn)噸，同比下降7.66%。 其中鋁箔出口方面，據(jù)SMM了解，2025年上半年鋁箔出口承壓顯著。1-2月出口量同比下滑，主因多國(guó)貿(mào)易壁壘升級(jí)（如歐美亞反傾銷稅加征）削弱價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力、出口退稅取消后“搶出口”透支需求及春節(jié)因素影響。雖存在食品包裝箔等剛性需求基本盤，但轉(zhuǎn)口貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)顯性化（如美國(guó)坯料溯源威脅）及東南亞等主力市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致新訂單持續(xù)收縮，企業(yè)普遍對(duì)出口持謹(jǐn)慎態(tài)度。 鋁板帶出口方面，據(jù)SMM了解，2025年1-2月鋁板帶出口呈量減價(jià)升態(tài)勢(shì)，主因2024年底"搶出口"透支需求導(dǎo)致海外庫(kù)存高企，一季度訂單后移。3月受益于庫(kù)存消化至低位、長(zhǎng)單重簽及補(bǔ)庫(kù)釋放，出口大幅反彈，二季度在搶出口支撐下維持高位，但5-6月海外需求疲態(tài)顯現(xiàn)。宏觀面受中美貿(mào)易摩擦階段性緩和提振，家電等終端搶出口帶動(dòng)上游開(kāi)工，罐料汽車板等主力品種因長(zhǎng)單機(jī)制韌性凸顯。 展望下半年，鋁箔出口方面，SMM預(yù)計(jì)，下半年鋁箔出口將延續(xù)“總量承壓、結(jié)構(gòu)分化”格局：核心挑戰(zhàn)在于貿(mào)易摩擦持續(xù)施壓（美國(guó)堵轉(zhuǎn)口漏洞、新興市場(chǎng)效仿設(shè)限風(fēng)險(xiǎn)）及海外主力市場(chǎng)需求疲軟（日韓高溢價(jià)訂單減少、東南亞轉(zhuǎn)弱），7月出口訂單已現(xiàn)回落趨勢(shì)；結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)來(lái)自食品包裝箔剛需托底，以及中美關(guān)稅若局部調(diào)整或刺激家電電子領(lǐng)域帶動(dòng)短期回暖。關(guān)鍵增量看電池鋁箔韌性（全球鋰電池需求支撐）。企業(yè)需依賴技術(shù)升級(jí)（輕薄化）及多元化布局（產(chǎn)能出海、綁定長(zhǎng)單）抵御風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)2025年全年出口同比降幅收窄至5%-8%。 鋁板帶出口方面，SMM預(yù)計(jì)，下半年鋁板帶出口承壓顯著：三季度貿(mào)易摩擦升溫將成核心壓制，歐美貿(mào)易壁壘加碼疊加海外終端需求疲軟，出口量恐環(huán)比下滑；加工費(fèi)上調(diào)雖部分改善利潤(rùn)，但東南亞新產(chǎn)能釋放加劇價(jià)格博弈，高價(jià)訂單接受度受限。四季度受全球制造業(yè)景氣偏弱、供應(yīng)鏈分流風(fēng)險(xiǎn)（如汽車板訂單轉(zhuǎn)移）制約，另需警惕突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)：地緣沖突、反傾銷稅加征可能導(dǎo)致訂單驟減，而國(guó)內(nèi)基建/新能源需求放量對(duì)沖能力仍需觀察。預(yù)計(jì)下半年出口同比收縮5%-8%，核心觀測(cè)點(diǎn)聚焦中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談動(dòng)向及海外鋁板帶產(chǎn)能釋放情況。 值得一提的是，此前有投資者詢問(wèn)鋁價(jià)與公司的利潤(rùn)相關(guān)性的話題，明泰鋁業(yè)表示，公司產(chǎn)品銷售采取“鋁錠價(jià)格+加工費(fèi)”的定價(jià)原則，根據(jù)不同產(chǎn)品類型對(duì)應(yīng)不同的加工費(fèi)，利潤(rùn)來(lái)源主要來(lái)自于加工費(fèi)，鋁價(jià)波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響不大。 提及公司再生鋁方面的未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，明泰鋁業(yè)表示，在全球碳中和目標(biāo)加速推進(jìn)的背景下，公司以"綠色智造"為核心戰(zhàn)略，通過(guò)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化再生鋁產(chǎn)業(yè)布局，從廢舊鋁制品回收到高附加值再生鋁制品產(chǎn)出循環(huán)利用體系不斷拓展深化，已成為再生鋁保級(jí)應(yīng)用領(lǐng)域當(dāng)仁不讓的先鋒力量。近年來(lái)，公司原料采購(gòu)端廢鋁采購(gòu)比例逐步擴(kuò)大，未來(lái)目標(biāo)將再生鋁產(chǎn)出率推高至70%。 本年度，公司將建設(shè)完成國(guó)內(nèi)第一條廢舊鋁制品精分產(chǎn)線，基于激光誘導(dǎo)擊穿光譜分析技術(shù)，“精準(zhǔn)識(shí)別成分、高效分離雜質(zhì)與合金”，從源頭解決了再生鋁原料的品質(zhì)問(wèn)題，擴(kuò)大了廢舊鋁制品回收范圍，降低生產(chǎn)成本與環(huán)保負(fù)荷，滿足高端市場(chǎng)對(duì)低碳產(chǎn)品的需求，促進(jìn)再生鋁產(chǎn)業(yè)再升級(jí)。 此外，明泰鋁業(yè)子公司明泰交通新材料生產(chǎn)的全鋁立柱機(jī)器人，下游可廣泛應(yīng)用于食品飲料、醫(yī)藥電子、汽車、煙草等行業(yè)，目前已經(jīng)出口日本?；阡X合金軌道車體領(lǐng)域生產(chǎn)技術(shù)的積淀，公司生產(chǎn)的機(jī)器人一次成形、立柱高、重量輕、臂展長(zhǎng)，可滿足航空飛行器清潔、高層廠房減重等復(fù)雜場(chǎng)景使用要求。目前，正在積極與相關(guān)行業(yè)龍頭企業(yè)商談戰(zhàn)略合作，持續(xù)升級(jí)機(jī)器人性能，開(kāi)發(fā)更多應(yīng)用場(chǎng)景。 且公司還被問(wèn)及高端化產(chǎn)品的布局進(jìn)展，明泰鋁業(yè)表示，子公司鴻晟新材“汽車、綠色能源用鋁產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”，全力打造先進(jìn)制造標(biāo)桿，投建氣墊爐、化學(xué)線、輥底爐等高端設(shè)備，以滿足機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、航天軍工、新能源、汽車外板等領(lǐng)域?qū)Ω叨虽X材產(chǎn)品的高性能要求，預(yù)計(jì)本年三季度實(shí)現(xiàn)第一條氣墊爐設(shè)備投產(chǎn)。目前，公司已于部分國(guó)內(nèi)頭部汽車及造車新勢(shì)力企業(yè)開(kāi)展認(rèn)證工作，產(chǎn)品涉及汽車板、固態(tài)電池、整車智能化等所需結(jié)構(gòu)件、裝飾件產(chǎn)品，該等產(chǎn)品加工費(fèi)高、利潤(rùn)空間大，供應(yīng)商認(rèn)證及產(chǎn)品供應(yīng)初見(jiàn)成效。 相關(guān)閱讀： 6月鋁箔出口同環(huán)比斷崖下降 下半年貿(mào)易摩擦中尋求突圍【SMM分析】 6月鋁板帶出口大幅下降 下半年貿(mào)易摩擦加劇承壓【SMM分析】
2025-07-30 18:54:487月30日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格|銅價(jià)|鋁價(jià)|鉛價(jià)|鋅價(jià)|錫價(jià)|鎳價(jià)|鋼鐵|稀土|銀
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2025-07-30 18:54:38銅關(guān)稅對(duì)美國(guó)的傷害會(huì)比對(duì)智利的更大嗎？
7月30日（周三），銅關(guān)稅對(duì)美國(guó)的損害會(huì)比對(duì)智利更大嗎？全球最大銅生產(chǎn)國(guó)智利寄望在能最后一刻達(dá)成協(xié)議，阻止美國(guó)對(duì)銅進(jìn)口征收50%關(guān)稅。 分析人士稱，如果情況并非如此的話，智利這個(gè)南美國(guó)家應(yīng)該能夠很容易地找到其他買家來(lái)購(gòu)買這種被視為人工智能和綠色能源革命關(guān)鍵材料的金屬。 政府機(jī)構(gòu)--美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（US Geological Survey）則表示，美國(guó)用于工業(yè)用途的銅約有45%需要依賴進(jìn)口。其中，51%的進(jìn)口銅來(lái)自智利。 據(jù)特朗普本人所言，這種材料是“國(guó)防部使用頻率第二高的材料”--被用于半導(dǎo)體、飛機(jī)、船只、彈藥、數(shù)據(jù)中心以及導(dǎo)彈防御系統(tǒng)等領(lǐng)域。 倫敦價(jià)格追蹤機(jī)構(gòu)的分析師Andy Cole表示：“特朗普希望重振國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)。”提高進(jìn)口銅的關(guān)稅將會(huì)增加美國(guó)的生產(chǎn)成本，這可能會(huì)促使對(duì)本國(guó)產(chǎn)銅的需求增加。 Cole表示，但美國(guó)沒(méi)有能力在一夕之間提高產(chǎn)量，而且“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果美國(guó)消費(fèi)者不得不為銅支付更高的價(jià)格，那么他們將會(huì)成為受害者。” 智利咨詢公司Plusmining的總裁Juan Carlos Guajardo表示，美國(guó)國(guó)內(nèi)工業(yè)每年需要的銅產(chǎn)量在60萬(wàn)至80萬(wàn)噸之間，而美國(guó)“至少需要10年”才能達(dá)到這一產(chǎn)量水平。 智利的銅產(chǎn)量占全球銅產(chǎn)量的近四分之一，這一產(chǎn)業(yè)對(duì)智利GDP貢獻(xiàn)率在10-15%。 智利財(cái)政部長(zhǎng)馬里奧·馬塞爾（Mario Marcel）警告，50%的進(jìn)口銅關(guān)稅將帶來(lái)“中期”損害，但他稱智利可以通過(guò)“市場(chǎng)多元化”措施來(lái)減輕長(zhǎng)期的負(fù)面影響。 對(duì)于Guajardo來(lái)說(shuō)，這意味著智利可以“調(diào)整其銅礦資源的流向”，比如將其輸往東南亞、印度，甚至歐洲。 據(jù)加州大學(xué)伯克利分校的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Maurice Obstfeld稱，“除美國(guó)之外的其他銅進(jìn)口國(guó)將從關(guān)稅上調(diào)中獲益”。 智利表示，他們尚未收到關(guān)于8月1日開(kāi)始征收銅稅這一規(guī)定的正式通知，并且仍希望能夠得到豁免。 據(jù)財(cái)政部長(zhǎng)馬塞爾稱，銅本身并未正式列入談判議程，但很可能會(huì)被納入其中。 他本周早些時(shí)候在接受電臺(tái)采訪時(shí)說(shuō)：“對(duì)于這種原材料，其他協(xié)議中對(duì)此有特殊規(guī)定。” 在8月1日關(guān)稅措施生效之前，美國(guó)買家紛紛搶購(gòu)銅，美國(guó)銅價(jià)有時(shí)甚至比倫敦市場(chǎng)價(jià)格高出30%之多。 （文華綜合）
2025-07-30 18:49:24情緒裹挾下滬銅沖高回落 淡季背景下價(jià)格將繼續(xù)受困？【文華觀察】
近期銅價(jià)波動(dòng)較二季度略有加劇，在6月底和7月下旬出現(xiàn)了兩波沖高回落的行情，第一波漲勢(shì)主要受美指持續(xù)走弱和非美地區(qū)庫(kù)存不斷去化影響，第二波漲勢(shì)是受國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷情緒提振。為何最近銅價(jià)的漲勢(shì)難以持續(xù)？關(guān)稅關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)即將來(lái)臨銅市需要關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)？ 全球貿(mào)易關(guān)系緩和 “反內(nèi)卷”提振效果有限 美國(guó)關(guān)稅暫緩期過(guò)后與各國(guó)的貿(mào)易談判繼續(xù)，由于市場(chǎng)對(duì)于4月初宣布的對(duì)等關(guān)稅已有消化，因此在本輪談判過(guò)程中市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的憂慮并未繼續(xù)放大。最近美國(guó)高調(diào)宣布與日本、菲律賓等多份貿(mào)易協(xié)議達(dá)成，與歐盟的談判也由緊張轉(zhuǎn)向緩和，于上周日達(dá)成總體框架，有關(guān)關(guān)稅的不確定性有所下滑。近日在斯德哥爾摩舉行的新一輪中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談落地，雙方將繼續(xù)推動(dòng)已暫停的美方對(duì)等關(guān)稅24%部分以及中方反制措施如期展期，雙方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)也會(huì)繼續(xù)保持密切溝通，這一結(jié)果符合市場(chǎng)預(yù)期，避險(xiǎn)情緒仍有弱化。 “反內(nèi)卷”相關(guān)的預(yù)期和政策不斷發(fā)酵，疊加更多行業(yè)自律呼聲漸起，相關(guān)工業(yè)品漲勢(shì)如火如荼，帶動(dòng)期市樂(lè)觀氛圍明顯升溫，滬銅走勢(shì)也一度受到提振。雖然工信部提到的重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)方案中包括有色金屬，但是有色板塊中只有氧化鋁反應(yīng)強(qiáng)烈，銅價(jià)短暫的走強(qiáng)更多是受情緒面推動(dòng)，表現(xiàn)相對(duì)平淡。究其原因，一方面受今年美國(guó)對(duì)進(jìn)口銅關(guān)稅政策擾動(dòng)，全球銅向美國(guó)流動(dòng)，國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存持續(xù)處于偏低位置，行業(yè)過(guò)剩擔(dān)憂不重。另一方面，在COMEX銅漲勢(shì)前期帶動(dòng)和低庫(kù)存支撐，銅價(jià)下方支撐較強(qiáng)，滬銅持續(xù)在近幾年高位附近徘徊，并沒(méi)有更多的低位修復(fù)需求。除此之外，在銅精礦供應(yīng)持續(xù)緊張，冶煉廠生產(chǎn)壓力增加的背景下，《銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案(2025—2027 年)》在今年2月份已經(jīng)由工信部等11個(gè)部門聯(lián)合印發(fā)，方案明確了資源保障、技術(shù)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整、綠色智能轉(zhuǎn)型等重點(diǎn)任務(wù)。涉及產(chǎn)能方面，方案要求新建礦銅冶煉項(xiàng)目原則上需配套相應(yīng)比例的權(quán)益銅精礦產(chǎn)能，等同于嚴(yán)控銅冶煉新增產(chǎn)能，前期市場(chǎng)對(duì)此已經(jīng)有所消化，在沒(méi)有更多供應(yīng)收緊呼聲之前，銅價(jià)不會(huì)有過(guò)多的反應(yīng)。 礦緊現(xiàn)狀短期難解 冶煉廠反應(yīng)仍是重點(diǎn) 繼國(guó)內(nèi)冶煉廠和Antofagasta的年中談判定下的明年銅精礦加工費(fèi)歸零過(guò)后，CSPT不設(shè)第三季度現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)指導(dǎo)價(jià)，雖然最近國(guó)內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)呈現(xiàn)企穩(wěn)姿態(tài)，但反彈幅度十分有限，種種跡象都顯示國(guó)內(nèi)銅精礦供應(yīng)緊張局面難以緩解，礦商話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)。根據(jù)今年二季度海外銅礦商產(chǎn)量披露情況，力拓、淡水河谷等二季度產(chǎn)量提升，不過(guò)泰克資源削減全年銅產(chǎn)量目標(biāo)，還有受地震影響的卡莫阿–卡庫(kù)拉今年礦產(chǎn)銅產(chǎn)量指引也有下調(diào)，全球銅礦供應(yīng)增速仍然不算樂(lè)觀。 國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)面對(duì)極低現(xiàn)貨加工費(fèi)的窘境已久，但是由于今年以來(lái)硫酸和黃金等副產(chǎn)品走勢(shì)強(qiáng)勁帶來(lái)利潤(rùn)補(bǔ)充疊加尚可接受的長(zhǎng)單加工費(fèi)占大部分，上半年統(tǒng)計(jì)局公布的精煉銅產(chǎn)量穩(wěn)中有增，較去年同期增加9.5%，在冶煉端并未出現(xiàn)減量的背景下，礦端緊張對(duì)銅價(jià)的支撐相對(duì)有限。7月，國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修較少，新投產(chǎn)的冶煉廠的產(chǎn)能利用率在持續(xù)上升，市場(chǎng)擔(dān)憂的企業(yè)因虧損導(dǎo)致大面積大規(guī)模減產(chǎn)并未發(fā)生，smm認(rèn)為國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量仍有抬升預(yù)期。但是今年冶煉廠和礦商談下的長(zhǎng)單加工費(fèi)明顯越來(lái)越低，在年中前期談判中甚至落至負(fù)值，冶煉廠面臨的壓力將愈發(fā)嚴(yán)峻，后續(xù)仍需關(guān)注冶煉廠開(kāi)工情況。 美國(guó)對(duì)銅征稅節(jié)點(diǎn)或?qū)?lái)到 全球銅貿(mào)易格局開(kāi)始轉(zhuǎn)變 本月美國(guó)官員對(duì)于進(jìn)口銅關(guān)稅的表態(tài)震動(dòng)全球銅市，主因美國(guó)擬對(duì)銅進(jìn)口實(shí)施的關(guān)稅稅率出現(xiàn)大幅抬升，由前期預(yù)期的25%直線飆高至50%，與此同時(shí)，落地時(shí)間節(jié)點(diǎn)也較預(yù)期的9-10月份提前至8月1日。消息出爐后，COMEX銅繼續(xù)大幅飆高，但倫銅和滬銅卻出現(xiàn)回落姿態(tài)，倫銅0-3價(jià)差也由高位升水局面快速轉(zhuǎn)為貼水格局，背后邏輯是市場(chǎng)擔(dān)憂進(jìn)口銅關(guān)稅的過(guò)快落地會(huì)令全球銅向美國(guó)流入的貿(mào)易局勢(shì)扭轉(zhuǎn)，非美地區(qū)銅庫(kù)存會(huì)出現(xiàn)增加。7月份以來(lái)LME銅庫(kù)存確實(shí)一改前期的去化勢(shì)頭，呈現(xiàn)持續(xù)累積姿態(tài)，短短一個(gè)月LME銅庫(kù)存由此前的9萬(wàn)噸附近升至目前的12.7萬(wàn)噸之上，表明確實(shí)有部分貨物來(lái)不及運(yùn)往美國(guó)選擇向LME交倉(cāng)。最近美國(guó)忙于與其他國(guó)家進(jìn)行貿(mào)易談判，且相繼達(dá)成協(xié)議，并未對(duì)進(jìn)口銅關(guān)稅作出更多表態(tài)，離原定的8月1日愈發(fā)臨近，若關(guān)稅真的如期落地，且沒(méi)有國(guó)家被豁免的話，由于上半年美國(guó)銅進(jìn)口量超過(guò)50萬(wàn)噸，疊加最近窗口期仍然開(kāi)放，美國(guó)全年銅需求基本得到滿足，面對(duì)高關(guān)稅高進(jìn)口成本，美國(guó)本土對(duì)銅的需求將會(huì)減弱，后續(xù)需警惕更多銅向消費(fèi)地流入。 最近銅價(jià)的反彈并未超過(guò)7月初創(chuàng)下的高點(diǎn)，且對(duì)情緒面利好的反應(yīng)不大，期價(jià)很快重回前期震蕩區(qū)間之內(nèi)。究其原因，雖然受美國(guó)對(duì)全球銅的虹吸效應(yīng)影響，國(guó)內(nèi)銅社會(huì)庫(kù)存持續(xù)處于偏低位置難有累積，但銅市真實(shí)消費(fèi)仍然受制于需求淡季，而礦端緊張和利潤(rùn)壓力尚未造成冶煉端開(kāi)工下滑的狀況出現(xiàn)，供需面難以帶來(lái)更多的上行動(dòng)力。 近期美國(guó)與各國(guó)的貿(mào)易談判正在緊鑼密鼓的進(jìn)行當(dāng)中，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前期的擔(dān)憂整體緩和，IMF略微上調(diào)今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，且更為看好中國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景，疊加“反內(nèi)卷情緒”支撐，宏觀面氛圍尚可。8月1日是關(guān)系到美國(guó)對(duì)銅加征關(guān)稅的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，由于市場(chǎng)前期已有預(yù)期，因此如果關(guān)稅真的如期落地，銅價(jià)當(dāng)天波動(dòng)可能有所增加，但在非美地區(qū)庫(kù)存暫時(shí)沒(méi)有出現(xiàn)大幅增加的前提下，銅價(jià)下方仍有支撐。 （文華綜合）
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