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8月22日SMM金屬現(xiàn)貨價格|銅價|鋁價|鉛價|鋅價|錫價|鎳價|鋼鐵|稀土|銀
》【直播中】鉛酸、鈉電、全固態(tài)電池發(fā)展態(tài)勢 電池前沿技術(shù)、應(yīng)用場景及未來發(fā)展展望 ? 現(xiàn)貨貨源偏緊 市場活躍度不高【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 8月22日上海市場銅現(xiàn)貨升貼水（第四時段）【SMM價格】 ? 滬錫價格保持震蕩下行態(tài)勢 宏觀承壓與供需僵持下的震蕩困局【SMM錫午評】 》點(diǎn)擊進(jìn)入SMM官網(wǎng)查看每日報價 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價格走勢 （建議電腦端查看）
2025-08-22 11:44:30鋅市中期過剩擔(dān)憂仍在【機(jī)構(gòu)評論】
周四滬鋅指數(shù)收跌0.11%至22241元/噸，單邊交易總持倉21.42萬手。截至周四下午15：00，倫鋅3S較前日同期跌3至2773.5美元/噸，總持倉19.13萬手。SMM0#鋅錠均價22230元/噸，上?；?40元/噸，天津基差-60元/噸，廣東基差-70元/噸，滬粵價差30元/噸。上期所鋅錠期貨庫存錄得3.23萬噸，內(nèi)盤上海地區(qū)基差-40元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差20元/噸。LME鋅錠庫存錄得7.13萬噸，LME鋅錠注銷倉單錄得2.77萬噸。外盤cash-3S合約基差-9.33美元/噸，3-15價差-3.86美元/噸。剔匯后盤面滬倫比價錄得1.118，鋅錠進(jìn)口盈虧為-1684.01元/噸。據(jù)上海有色數(shù)據(jù)，國內(nèi)社會庫存延續(xù)累庫至13.54萬噸。產(chǎn)業(yè)信息：據(jù)SMM信息，天津地區(qū)開啟國五及以下運(yùn)輸車輛限制，部分鍍鋅小廠陸續(xù)停產(chǎn)。 總體來看：鋅礦顯性庫存邊際下行，但鋅精礦TC仍在上行趨勢中。7月鋅精礦進(jìn)口增量較大，精煉鋅進(jìn)口減少。鋅冶排產(chǎn)預(yù)期高，鋅錠國內(nèi)社會庫存加速抬升。下游消費(fèi)無明顯起色，國內(nèi)鋅錠維持過剩態(tài)勢。海外鋅錠注冊倉單量觸及24年至今新低，但倉單減少速度略有放緩，倫鋅月差邊際回落，LME市場結(jié)構(gòu)性擾動邊際退潮。中期產(chǎn)業(yè)過剩劇本維持不變，鋅價仍有較大下行風(fēng)險。
2025-08-22 09:43:04【8.22鋰電快訊】花旗將中國碳酸鋰0-3個月目標(biāo)價上調(diào)至11000美元
【花旗將中國碳酸鋰0-3個月目標(biāo)價從每噸7000美元上調(diào)至11000美元】 在周三發(fā)布的一份報告中，花旗分析師上調(diào)對鋰價的短線預(yù)測，同時認(rèn)為近期的上漲和供應(yīng)減少只是“短暫的”。“我們建議未來幾個月，在碳酸鋰價格進(jìn)一步上漲時建立看跌頭寸，” Shreyas Madabushi等分析師在報告中寫道。該行預(yù)計(jì)近期的供應(yīng)減少情況不會持續(xù)超過3-6個月?；ㄆ鞂⒅袊妓徜?-3個月目標(biāo)價從每噸7,000美元上調(diào)至11,000美元。該行預(yù)計(jì)市場至少在未來兩年仍將保持供過于求狀態(tài)，并可能在2026年再次對價格造成壓力。（財聯(lián)社） 【中偉股份：阿根廷布局鹽湖鋰礦掌握資源超1000萬噸LCE】 8月20日，中偉股份（300919.SZ）在互動平臺回答投資者提問時表示，公司在阿根廷布局鹽湖鋰礦，主要通過控股及參股的方式參與，目前控股JAMA及參股Solaroz兩個項(xiàng)目，預(yù)計(jì)掌握資源超1000萬噸LCE。公司在低位周期布局的鹽湖鋰礦，隨著碳酸鋰價格上漲，當(dāng)前鋰礦資源價值也顯著上漲，其低成本優(yōu)勢與漲價協(xié)同，強(qiáng)化了公司資源戰(zhàn)略價值。 【中汽協(xié)：1-7月銷量排名前十位的MPV生產(chǎn)企業(yè)共銷售52.1萬輛】 據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)分析，1-7月，銷量排名前十位的MPV生產(chǎn)企業(yè)共銷售52.1萬輛，占MPV銷售總量的77.9%。在上述十家企業(yè)中，與上年同期相比，廣汽傳祺和上汽大通銷量呈不同程度下降，其他企業(yè)銷量均呈不同程度增長。 【格林美：與蔚藍(lán)鋰芯簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議 打造超高比能電池材料和固態(tài)電池創(chuàng)新聯(lián)合體】 格林美(002340.SZ)公告稱，公司與蔚藍(lán)鋰芯簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將建立全面的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在超高比能電池領(lǐng)域的原料供應(yīng)、技術(shù)研發(fā)、市場開拓、資本要素保障等方面開展深度合作。本次公司與蔚藍(lán)鋰芯簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，有利于雙方共同應(yīng)對全球市場對超高比能電池材料的需求和挑戰(zhàn)，打造超高比能電池材料和固態(tài)電池創(chuàng)新聯(lián)合體，攜手開發(fā)全球領(lǐng)先的超高比能電池材料與固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化技術(shù)。（財聯(lián)社） 【金祿電子：已配合下游客戶成功研制固態(tài)電池BMS用PCB】 金祿電子在互動平臺上表示，公司已配合下游客戶成功研制固態(tài)電池BMS用PCB，公司將密切關(guān)注電池技術(shù)創(chuàng)新，積極進(jìn)行產(chǎn)品適配。此外，在汽車自動駕駛領(lǐng)域涉及PCB應(yīng)用的包括雷達(dá)、攝像頭、P-box、域控制器等部件，公司PCB有應(yīng)用于上述部件，目前形成的技術(shù)沉淀能夠滿足現(xiàn)有客戶及自身發(fā)展的需求。（財聯(lián)社） 【沈陽開展2025年秋季汽車消費(fèi)補(bǔ)貼活動】 2025年沈陽市秋季汽車消費(fèi)補(bǔ)貼活動新聞發(fā)布會8月21日召開，會上提到，沈陽市人民政府決定，2025年8月22日（含）至9月5日（含），開展2025年沈陽市秋季汽車消費(fèi)補(bǔ)貼活動。對在沈陽市參加活動的汽車銷售企業(yè)購買乘用車新車或乘用車二手車，并持有中華人民共和國居民身份證的個人消費(fèi)者（戶籍不限），發(fā)放5000萬元的汽車消費(fèi)補(bǔ)貼。申請名額先到先得，以個人消費(fèi)者提交合格的申報材料時間為序，資金用完活動即止。（財聯(lián)社） 相關(guān)閱讀： 【SMM分析】中國的鋰電回收行業(yè)在新法規(guī)和市場壓力下面臨挑戰(zhàn) 中汽創(chuàng)智全固態(tài)電池技術(shù)突破 中國搶占下一代動力電池制高點(diǎn)【SMM分析】 美國Standard Lithium固態(tài)電池項(xiàng)目進(jìn)展 與Telescope Innovations合作產(chǎn)出硫化鋰【SMM分析】 【SMM分析】2025年7月中國未鍛軋鈷進(jìn)出口量環(huán)比小幅上漲 【SMM分析】2025年7月中國鈷濕法冶煉中間品進(jìn)口量環(huán)比下降27% 【SMM分析】7月三元正極進(jìn)出口量出爐，出口環(huán)增2% 【SMM分析】三元前驅(qū)體7月出口情況解析 【SMM數(shù)據(jù)】2025年7月六氟磷酸鋰出口量環(huán)比增長13% 7月國內(nèi)磷礦石進(jìn)口量環(huán)降三成 約旦取代埃及成最大供應(yīng)國【SMM分析】 【SMM分析】7月人造石墨進(jìn)出口量級均呈下滑走勢 中科院孵化的固態(tài)電池破局者 衛(wèi)藍(lán)新能源360Wh/kg電芯領(lǐng)航千公里續(xù)航時代【SMM分析】 SMM：全球鎳鈷鋰分析 黑粉進(jìn)出口政策落地后市場表現(xiàn)及趨勢【SMM電池回收】 九江廬山市盛全固態(tài)電池生產(chǎn)項(xiàng)目簽約 總投資8.5億元【SMM分析】 固態(tài)電池政策法規(guī)之——《新型儲能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案》【SMM固態(tài)電池政策法規(guī)】 本周（8.11-8.15）海外鋰要聞【SMM新能源海外周度要聞】 【SMM分析】本周中國磷酸鐵鋰市場小結(jié) 清陶能源固態(tài)電池布局提速 多基地擴(kuò)產(chǎn)落地多車企合作深化【SMM分析】 Blue Solutions 固態(tài)電池技術(shù)和研發(fā)路線圖 四代五代各有特點(diǎn)【SMM分析】 【SMM分析】碳酸鋰漲價牽動鋰電供應(yīng)鏈：磷酸鐵市場在旺季與成本博弈中何去何從？ 7月車市多項(xiàng)指標(biāo)再創(chuàng)新高 乘聯(lián)分會上調(diào)2025年零售及出口預(yù)測【SMM專題】 億緯全固態(tài)電池技術(shù)路線圖 硫化物+鹵化物復(fù)合體系領(lǐng)跑2026量產(chǎn)【SMM分析】 聚合物固態(tài)電解質(zhì)材料體系解析與企業(yè)布局【SMM固態(tài)電池科普】 【SMM分析】江西鋰礦風(fēng)暴升級：寧德時代礦山停產(chǎn)引爆碳酸鋰供應(yīng)擔(dān)憂，9月30日或成下一多空生死線 全合約漲停！寧德宜春鋰云母礦停產(chǎn)引爆市場 碳酸鋰供需結(jié)構(gòu)能否轉(zhuǎn)變？【SMM熱點(diǎn)】 【SMM分析】2025年1-7月中國鈷市場回顧：出口禁令下，中國鈷冶煉企業(yè)如何決策？ 7月車市多項(xiàng)指標(biāo)再創(chuàng)新高 乘聯(lián)分會上調(diào)2025年零售及出口預(yù)測【SMM專題】 【SMM分析】舊動力電池全生命周期觀察：鋰電回收產(chǎn)業(yè)鏈上游、中游與下游技術(shù)透視 【SMM分析】近期回收事件新進(jìn)展：7.28-8.1 【SMM分析】近期回收事件新進(jìn)展：8.4-8.7 【SMM分析】鋰礦巨頭逆勢擴(kuò)張：Pilbara Minerals創(chuàng)紀(jì)錄業(yè)績背后的戰(zhàn)略定力 【SMM分析】8月磷酸鐵鋰周度小結(jié) 受新能源需求影響磷礦產(chǎn)能擴(kuò)大 但供需緊平衡或?qū)⒊掷m(xù)【SMM分析】 最高漲超37%！7月碳酸鋰期貨價格“狂飆” 8月市場或轉(zhuǎn)向緊平衡？【SMM熱點(diǎn)】
2025-08-22 09:09:00百億項(xiàng)目后 吉利集團(tuán)又一新能源項(xiàng)目落戶江蘇無錫
據(jù)無錫日報消息，8月20日，吉利新一代超集成電驅(qū)系統(tǒng)項(xiàng)目在江蘇無錫簽約落地。 消息顯示，此次簽約落地總投資33億元的新一代超集成電驅(qū)系統(tǒng)項(xiàng)目，規(guī)劃建設(shè)10條高性能低能耗高速電驅(qū)動力總成產(chǎn)線，將形成30萬電驅(qū)產(chǎn)能、100萬電機(jī)產(chǎn)能和60萬電控產(chǎn)能，計(jì)劃今年12月封頂，于2026年一季度部分投產(chǎn)。 電池網(wǎng)了解到，2022年，吉利集團(tuán)旗下星驅(qū)科技有限公司（下稱“星驅(qū)科技”）簽約落戶無錫市惠山經(jīng)開區(qū)，是惠山經(jīng)開區(qū)首個百億項(xiàng)目，建設(shè)電驅(qū)、電機(jī)、電控項(xiàng)目，總投資額高達(dá)100億元人民幣。 近日，星驅(qū)科技成功獲得B輪融資，本輪融資由半導(dǎo)體領(lǐng)域頭部企業(yè)芯聯(lián)集成電路制造股份有限公司與市場化產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)合投資。 據(jù)悉，該次融資將用于星驅(qū)科技新一代超集成電驅(qū)系統(tǒng)量產(chǎn)落地、碳化硅技術(shù)研發(fā)及全球化市場拓展，標(biāo)志著中國新能源汽車核心部件自主化進(jìn)程再獲關(guān)鍵助力。
2025-08-22 08:52:27美聯(lián)儲，大消息！今晚，投資者屏息以待！美國宣布，15%關(guān)稅！聚酯板塊品種集體走強(qiáng)
美聯(lián)儲，大消息！ 8月21日晚間，美聯(lián)儲發(fā)生了多件大事。 第一，美國司法部計(jì)劃調(diào)查美聯(lián)儲理事麗莎·庫克。一名司法部高官周四致信美聯(lián)儲主席鮑威爾，告知此項(xiàng)調(diào)查并敦促他將庫克移出理事會。 司法部官員埃德·馬丁在信中告訴鮑威爾，庫克的案件“需要進(jìn)一步審查”。馬丁寫道：“在此，我敦促你將庫克女士從董事會中移除。今天就行動，否則為時已晚！畢竟，沒有美國人會認(rèn)為在這種陰云籠罩的情況下，她繼續(xù)任職是合適的。”在此之前，特朗普已呼吁庫克辭職。庫克周三回應(yīng)稱，她打算留在央行。 庫克通過美聯(lián)儲發(fā)言人發(fā)表書面聲明稱：“我絕不會因?yàn)橐粭l推文里提出的問題就被迫辭職。作為美聯(lián)儲成員，我會認(rèn)真對待任何關(guān)于我財務(wù)歷史的問題，因此我正在收集準(zhǔn)確的信息，以便回應(yīng)任何合法質(zhì)詢并提供事實(shí)。” 第二，克利夫蘭聯(lián)儲主席貝絲·哈馬克表示，如果美聯(lián)儲明天就要作出政策決定，她不會支持降息。 哈馬克周四在懷俄明州杰克遜霍爾接受采訪時表示：“目前通脹依然過高，并且在過去一年呈現(xiàn)上行趨勢。根據(jù)我掌握的信息，如果會議在明天舉行，我看不到降息的理由。” 其他在周三和周四發(fā)聲的美聯(lián)儲官員也表達(dá)了與哈馬克類似的鷹派立場。堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德則表示，通脹風(fēng)險仍然高于勞動力市場風(fēng)險。 這些評論與周三公布的美聯(lián)儲7月政策會議紀(jì)要相呼應(yīng)。紀(jì)要顯示，大多數(shù)官員持相同觀點(diǎn)。哈馬克承認(rèn)對勞動力市場的擔(dān)憂，但她指出失業(yè)率仍接近其心目中的“最大就業(yè)”水平。她補(bǔ)充稱，失業(yè)率是最佳參考指標(biāo)，因?yàn)樵谝泼裾叽蠓{(diào)整的背景下，勞動力供需可能同時下降。她說：“當(dāng)我綜合考量時，我認(rèn)為保持適度偏緊的政策立場很重要，以便繼續(xù)推動通脹回落到目標(biāo)水平。” 第三，亞特蘭大聯(lián)儲主席拉斐爾·博斯蒂克表示，他仍認(rèn)為今年僅降息一次是合適的，但勞動力市場的走向“可能令人擔(dān)憂”，值得密切關(guān)注。 博斯蒂克表示，他更希望美聯(lián)儲在開始行動后保持方向一致，而不是先降息再被迫回撤。他形容當(dāng)前利率水平“略微偏緊”，并稱預(yù)計(jì)官員們明年將繼續(xù)朝更中性的立場調(diào)整。 此外，波士頓聯(lián)儲主席柯林斯表示，如果就業(yè)前景惡化，降息可能是合適的。更高的關(guān)稅可能會擠壓消費(fèi)者的購買力，從而削弱消費(fèi)支出。因就業(yè)市場疲軟和關(guān)稅提高的風(fēng)險，對降息持開放態(tài)度。 芝加哥聯(lián)儲主席奧斯坦·古爾斯比則表示，盡管近期部分通脹數(shù)據(jù)呈現(xiàn)緩和跡象，但服務(wù)業(yè)價格的意外飆升構(gòu)成“危險信號”，他希望這一現(xiàn)象只是暫時的，而非通脹反彈的前兆。作為2025年聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）的輪值票委，古爾斯比強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲在9月的政策會議前仍需審慎評估更多數(shù)據(jù)。“在我看來，9月的會議像是一場實(shí)時的會議（live meeting），我們不能僅憑一份報告就做出判斷。我們需要確認(rèn)通脹是否真正回歸下行軌道。” 據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為25%，降息25個基點(diǎn)的概率為75%。美聯(lián)儲10月維持利率不變的概率為13.3%，累計(jì)降息25個基點(diǎn)的概率為51.5%，累計(jì)降息50個基點(diǎn)的概率為35.3%。 美聯(lián)儲主席鮑威爾將于今晚發(fā)表主旨演講 8月21日，因美股盤前公布數(shù)據(jù)顯示，沃爾瑪業(yè)績不及預(yù)期，美國失業(yè)救濟(jì)金申請?jiān)黾樱拦扇笾笖?shù)開盤走低。截至收盤，道指跌152.81點(diǎn)，跌幅為0.34%，報44785.50點(diǎn)；納指跌72.55點(diǎn)，跌幅為0.34%，報21100.31點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌25.61點(diǎn)，跌幅為0.40%，報6370.17點(diǎn)。標(biāo)普500指數(shù)已連跌5日。 全球目光聚焦于杰克遜霍爾全球央行年會，美聯(lián)儲主席鮑威爾將于北京時間周五晚間10點(diǎn)發(fā)表主旨演講。投資者正屏息以待，以期從中尋找有關(guān)利率路徑的關(guān)鍵線索。 在杰克遜霍爾年會召開前，市場的主導(dǎo)基調(diào)是“拭目以待”。墨爾本Capital.com的高級市場分析師Kyle Rodda認(rèn)為，“目前股市仍存在看跌傾向”。他表示，當(dāng)前的股票價格已經(jīng)開始反映出對杰克遜霍爾會議可能帶來失望的風(fēng)險，市場懷疑美聯(lián)儲是否會像利率市場所暗示的那樣大幅鴿派轉(zhuǎn)向，甚至是否會轉(zhuǎn)向。 Cité Gestion投資策略主管John Plassard表示：“我們目前看到的是，在杰克遜霍爾會議上鮑威爾發(fā)表講話之前，投資者獲利了結(jié)，以及自然地轉(zhuǎn)向高質(zhì)量資產(chǎn)。這絕不是科技股的終結(jié)，更不是AI相關(guān)股票的終結(jié)。” 摩根大通資管EMEA首席策略師Karen Ward認(rèn)為：“只要通脹稍微‘頑固’一點(diǎn)，或者就業(yè)數(shù)據(jù)顯示沒有明顯下滑，市場立刻就會醒悟——‘等一下，別太激動’。” 美國宣布，15%關(guān)稅！ 據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間8月21日，美國白宮發(fā)表與歐盟的聯(lián)合聲明稱，美國與歐盟已就一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)定的框架達(dá)成一致。歐盟方面隨后也發(fā)表了聯(lián)合聲明。 根據(jù)白宮公布的聲明，美國與歐盟的這項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議的框架內(nèi)容要點(diǎn)有19項(xiàng)，涵蓋農(nóng)產(chǎn)品、汽車、飛機(jī)等工業(yè)品、芯片半導(dǎo)體、能源、歐盟對美投資、放寬環(huán)境保護(hù)法規(guī)限制、網(wǎng)絡(luò)安全協(xié)議、數(shù)字貿(mào)易壁壘等多方面內(nèi)容。 聲明明確，美國承諾對歐盟原產(chǎn)商品適用以下兩者中較高的關(guān)稅稅率：美國最惠國（MFN）關(guān)稅稅率或由MFN關(guān)稅與互惠關(guān)稅組成的15%關(guān)稅稅率。此外，自2025年9月1日起，美國承諾僅對歐盟的以下產(chǎn)品適用MFN關(guān)稅：不可再生自然資源（包括軟木）、所有飛機(jī)及飛機(jī)零部件、通用藥品及其原料和化學(xué)前體。美國和歐盟同意考慮其他對各自經(jīng)濟(jì)和價值鏈重要的部門和產(chǎn)品，將其納入僅適用MFN關(guān)稅的產(chǎn)品清單。 此外，細(xì)則還規(guī)定，美國對大多數(shù)歐盟商品征收關(guān)稅稅率將不超過15%，涵蓋汽車、藥品、半導(dǎo)體芯片和木材。 對于歐洲汽車制造商而言，該協(xié)議框架提供了擺脫沉重關(guān)稅負(fù)擔(dān)的明確前景。目前高達(dá)27.5%的美國汽車及零部件關(guān)稅一直被視為該行業(yè)的巨大壓力來源。 聯(lián)合聲明稱，一旦歐盟“正式提交必要的立法提案”以履行其關(guān)稅削減承諾，美國將把對歐洲汽車進(jìn)口的關(guān)稅稅率降至15%。 報道援引一位匿名美國政府高級官員的說法，關(guān)稅減免與歐盟的立法行動直接掛鉤。 他表示：“只要他們能夠引入相關(guān)立法——我指的不是完全通過并實(shí)施，而是正式引入立法程序——我們屆時就能提供關(guān)稅減免。” 這位官員補(bǔ)充稱，雙方都有意快速推進(jìn)此事。 聲明進(jìn)一步明確，美國對汽車及零部件的關(guān)稅減免，將從歐盟引入相關(guān)立法的當(dāng)月第一天起生效，這為汽車制造商獲得追溯性關(guān)稅減免創(chuàng)造了可能。這一轉(zhuǎn)變受到了部分歐盟成員國的熱切期盼，尤其是德國。數(shù)據(jù)顯示，德國在2024年向美國出口了價值349億美元的新車及汽車零部件。 德國汽車工業(yè)協(xié)會（VDA）表示，美歐最終就關(guān)稅協(xié)議聯(lián)合文件達(dá)成一致是一個好兆頭。歐盟必須迅速行動，確保關(guān)稅自8月1日起追溯生效，企業(yè)亟須明確性和規(guī)劃保障。 聚酯板塊品種集體走強(qiáng) 8月15日以來，國內(nèi)聚酯板塊品種全線反彈。南華期貨能化總監(jiān)戴一帆認(rèn)為，聚酯板塊品種近期持續(xù)上漲是多方面因素共振引發(fā)的。具體來看，本周成本端油價及煤價均企穩(wěn)回升，聚酯板塊因估值長期偏低，價格已經(jīng)不具備向下深跌的空間，下方支撐較強(qiáng)。與此同時，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈原料端PX、PTA、MEG的庫存均處于低位水平，在需求旺季臨近的背景下，一旦出現(xiàn)超預(yù)期利多，價格便具備較強(qiáng)的向上彈性。因此，本周乙二醇在原料端供應(yīng)擔(dān)憂、PTA在裝置計(jì)劃外檢修的推動下均出現(xiàn)大幅上漲行情，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈原料端的強(qiáng)勢推動板塊估值整體走強(qiáng)。 在新湖期貨化工品研究員楊思佳看來，原油價格在關(guān)鍵位置止跌企穩(wěn)，是聚酯板塊企穩(wěn)上行的基礎(chǔ)。從供需角度看，8月中下旬，需求端逐步進(jìn)入淡旺季的轉(zhuǎn)換期，終端織造開工率觸底回升，提升至63%，而聚酯環(huán)節(jié)開工率也有所上行，提升至89.4%，上游PTA和PX等原料端需求支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)鏈下游在“金九銀十”旺季來臨之前，存在較大的補(bǔ)庫需求，織造下游有集中采購的動作，聚酯環(huán)節(jié)庫存順利向下游轉(zhuǎn)移，需求端環(huán)比好轉(zhuǎn)的跡象明顯。此外，此前國內(nèi)商品市場交易“反內(nèi)卷”政策預(yù)期，而聚酯板塊表現(xiàn)較為平淡，近日供應(yīng)端擾動頻發(fā)，促使價格進(jìn)一步上行。 “聚酯產(chǎn)業(yè)鏈目前整體產(chǎn)能增速放緩，進(jìn)入有序擴(kuò)張階段，PX和短纖投產(chǎn)暫停、乙二醇投產(chǎn)放緩、PTA和瓶片仍維持產(chǎn)能高速增長，上下游投產(chǎn)節(jié)奏不同導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)利潤整體向產(chǎn)業(yè)鏈上游集中。”戴一帆表示，目前整個產(chǎn)業(yè)鏈利潤維持偏低水平，在成本端持穩(wěn)的前提下，價格向下空間較為有限。 楊思佳認(rèn)為，目前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈基本面呈現(xiàn)“上強(qiáng)下弱”的格局，上游PX環(huán)節(jié)利潤相對較好，而中下游PTA和聚酯環(huán)節(jié)利潤較低。從開工率看，PX環(huán)節(jié)開工率已經(jīng)恢復(fù)至高位，國內(nèi)開工率在84%左右，亞洲開工率在74%左右。PTA環(huán)節(jié)開工率偏中性，在76%左右。受旺季臨近影響，聚酯和下游織造開工率有所提升，下游消費(fèi)端進(jìn)入季節(jié)性好轉(zhuǎn)階段，不過10月之后仍有壓力，一方面面臨消費(fèi)季節(jié)性轉(zhuǎn)淡；另一方面出口有一定轉(zhuǎn)弱預(yù)期。 “當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的交易邏輯依然是強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期的矛盾，盡管現(xiàn)貨市場依然維持流動性偏緊格局，但對今年上半年‘搶出口’透支下半年需求的擔(dān)憂短期難以證偽，需求端持續(xù)拖累聚酯板塊估值。”戴一帆表示，短期聚酯板塊維持易漲難跌的格局。 長期來看，戴一帆表示，聚酯板塊的漲勢或難以維持，價格繼續(xù)走強(qiáng)仍需成本端、供需面、宏觀情緒等更多超預(yù)期利多驅(qū)動。 楊思佳認(rèn)為，9月份之前聚酯價格預(yù)計(jì)呈偏強(qiáng)走勢，9月份之后關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈估值變化、需求旺季的成色以及供應(yīng)端的實(shí)質(zhì)影響。
2025-08-22 08:47:07
