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鎢鉬稀土產(chǎn)業(yè)鏈近全線上漲 氧化鐠釹單日飆近8% 小金屬板塊三連陽 【SMM快訊】
SMM8月19日訊: 受礦端原料供應偏緊影響,鎢業(yè)鏈近來迎來上行,鎢價更是迭創(chuàng)歷史新高,黑鎢精礦(≥65%)8月19日已經(jīng)升破21萬元/標噸;鉬價也受上游礦端供應偏緊的支撐,整個產(chǎn)業(yè)鏈近來偏強運行;受需求向好以及供應相對偏緊疊加市場情緒預期樂觀以及市場投機資金炒作等的帶動,稀土現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈19日近全線飄紅,氧化鐠釹19日更是單日大漲7.83%!與現(xiàn)貨市場的強勁相呼應,小金屬板塊19日迎來三連漲,截至19日收盤,小金屬板塊漲1.58%,個股方面:宜安科技、北礦科技、云南鍺業(yè)、博遷新材漲停,中鎢高新、北方稀土、廈門鎢業(yè)、浩通科技以及華陽新材等漲幅居前。 現(xiàn)貨市場 鎢礦繼續(xù)走強帶動鎢產(chǎn)業(yè)鏈重心上移 鎢價今年以來已漲48.16% 》點擊查看SMM鎢現(xiàn)貨價格 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價格走勢 8月19日,鎢礦端原料供應偏緊帶動鎢產(chǎn)業(yè)鏈價格重心繼續(xù)上移,其中黑鎢精礦(≥65%)價格為211000~212000元/標噸,均價報211500元/標噸,較其前一交易日上漲2.92%。 而211500元/標噸這一均價與2024年12月31日的均價142750元/標噸相比,其均價今年以來上漲了68750元/標噸,今年以來的漲幅為48.16%。 本周初,鎢市場再度大幅跳漲,鎢精礦價格站穩(wěn)21萬元/標噸,仲鎢酸銨價格突破30萬元/噸,鎢原料端快速跳漲,激化市場供需矛盾,硬質(zhì)合金企業(yè)跟漲緩慢,鎢制品企業(yè)倒掛風險加劇,終端企業(yè)觀望情緒濃厚,市場成交表現(xiàn)縮量,但鎢精礦供需錯配矛盾突出的情況下,價格短期難有回調(diào)預期,短期預計鎢市場維持偏強震蕩為主。 稀土產(chǎn)業(yè)鏈近全線上漲 氧化鐠釹今年已漲超59.17% 》點擊查看SMM稀土現(xiàn)貨價格 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價格走勢 8月19日,稀土產(chǎn)業(yè)鏈從下游的礦端、氧化物、稀土金屬以及釹鐵硼毛坯等整個稀土產(chǎn)業(yè)鏈的價格整體出現(xiàn)了上漲,其中,SMM氧化鐠釹的價格為63.2-63.5萬元/噸,其均價為63.35萬元/噸,較前一交易日大漲7.83%。 氧化鐠釹63.35萬元/噸的均價與其2024年12月31日的均價39.8萬元/噸相比,今年以來上漲了59.17%。 目前,稀土市場價格持續(xù)全面上漲,尤其以鐠釹產(chǎn)品的漲幅尤為突出。這一現(xiàn)象背后有多重因素共同作用。首先,市場上有宏觀消息流出,鐠釹產(chǎn)品的供需格局可能進一步趨緊,加劇了市場對缺貨的預期。其次,由于市場普遍看好鐠釹價格走勢,在供應緊張的情況下,持貨者不愿低價出貨。此外,磁材大廠繼續(xù)招標采購鐠釹金屬,為價格上漲提供了堅實的需求支撐。與此同時,中重稀土市場的價格也呈現(xiàn)上升趨勢,這主要得益于下游磁材企業(yè)的剛性補庫需求以及貿(mào)易商積極囤貨,導致市場詢單情況較上周出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),市場采購活躍,進一步推動了中重稀土的價格上漲。總體而言,當前稀土市場價格的上漲不僅受到實際供需關系的影響,還受到了市場炒作情緒的推動。鑒于目前稀土市場炒漲情緒濃厚,預計短期內(nèi)稀土價格難以出現(xiàn)大幅回調(diào)。 上游礦端供應偏緊 鉬價今年已漲21.08% 》點擊查看SMM鉬現(xiàn)貨價格 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價格走勢 8月19日,鉬產(chǎn)業(yè)鏈報價整體出現(xiàn)上移,其中,SMM45%鉬精礦報4350-4380元/噸度,其均價為4365元/噸度,較前一交易日漲0.69%。 4365元/噸度這一均價與其2024年12月31日的均價3605元/噸度相比,上漲了21.08%。 對于鉬的后市,近期鋼廠陸續(xù)入場招標帶動需求向好,而礦端供應偏緊格局暫時難以緩解,持貨商惜售情緒較強,市場低價貨源難覓,預計供應偏緊態(tài)勢將支撐鉬價短期延續(xù)偏強運行。 推薦閱讀: 》需求與情緒共振 鐠釹產(chǎn)品價格飆升【SMM分析】 》鎢精礦供應偏緊難解 鎢價刷新高【SMM分析】
2025-08-19 17:45:10楚江新材:“五期4萬噸高性能合金及銅導體項目”計劃年內(nèi)投產(chǎn) 六期項目也在規(guī)劃中
有投資者在投資者互動平臺提問:經(jīng)查詢,公司控股股東楚江集團是杭州景業(yè)智能科技股份有限公司的股東,是否屬實?請問貴公司在機器人領域如何布局,目前進展情況如何?楚江新材8月19日在投資者互動平臺表示, 經(jīng)向控股股東楚江集團核實,截至目前,楚江集團仍持有杭州景業(yè)智能科技股份有限公司股票。公司高度重視先進銅基材料在機器人等新興領域的應用,子公司鑫海高導作為銅導體細分領域的領軍企業(yè),在傳統(tǒng)機器人和人形機器人領域均有布局,且產(chǎn)品已批量供貨于浙江卡迪夫、新亞電子、纜普電纜、派納維森、萬馬集團、鑫宏業(yè)等線束知名企業(yè)。此外,公司持續(xù)推進機器人用銅導體細分賽道的技術(shù)迭代和相關布局,其中“四期2萬噸新能源汽車機器人信號用超細線項目”已于年初投產(chǎn),“五期4萬噸高性能合金及銅導體項目”計劃年內(nèi)投產(chǎn),六期項目也在規(guī)劃中,投產(chǎn)后將大幅提升對機器人多場景的材料供給能力,拓寬在機器人產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務布局。 楚江新材8月13日晚間公告,為提升空天復合材料用高性能纖維預制體制備技術(shù),實現(xiàn)新一代先進復合材料及其預制體國產(chǎn)化,滿足未來十年不斷增長的市場需求,公司控股子公司江蘇天鳥高新技術(shù)股份有限公司擬以自有資金3億元投資建設空天復合材料高性能纖維預制體產(chǎn)業(yè)化項目。項目建成達產(chǎn)后,預計年產(chǎn)值達6億元左右。 楚江新材8月7日在互動平臺回答投資者提問時表示,公司下屬子公司天鳥高新與頂立科技均為軍民深度融合的民營軍工企業(yè),鑒于軍工保密要求,其軍工業(yè)務經(jīng)營數(shù)據(jù)和客戶的信息不便披露。 被問及“公司的產(chǎn)品可以用于銅箔生產(chǎn)嗎?”,楚江新材7月30日投資者互動平臺回應, 公司可轉(zhuǎn)債募投項目《年產(chǎn)5萬噸高精銅合金帶箔材項目》中包含紫銅帶箔產(chǎn)品,該項目計劃今年年內(nèi)全部建成投產(chǎn)。 對于“貴司的精密銅帶,銅導體產(chǎn)品有應用到下游PCB行業(yè)和Ai數(shù)據(jù)中心行業(yè)嗎? ” 楚江新材7月29日投資者互動平臺回應:公司精密銅帶產(chǎn)品在半導體集成電路制造領域已有應用,主要發(fā)揮導電互連和導熱散熱的作用。此外,公司高柔性拖鏈電纜用銅導體、特柔軟銅絞線、鍍錫銅導體等銅基材料產(chǎn)品廣泛應用于拖鏈電纜、機器人電纜、數(shù)據(jù)通訊等領域。 楚江新材7月10日晚間發(fā)布2025年半年度業(yè)績預告稱,公司預計2025年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為24,000萬元–29,000萬元,比上年同期上升42.35%-72.00%。 對于業(yè)績變動原因,楚江新材在其公告中表示:1、隨著公司產(chǎn)品升級及改造項目的陸續(xù)投產(chǎn)與達產(chǎn),公司產(chǎn)銷規(guī)模、營業(yè)收入繼續(xù)保持穩(wěn)定增長;2、公司持續(xù)的產(chǎn)品及技術(shù)升級投入,帶來了產(chǎn)品檔次及附加值的逐步提升,同時強化內(nèi)部經(jīng)營質(zhì)量管理,產(chǎn)品市場競爭力及綜合競爭優(yōu)勢進一步增強。 楚江新材在其2024年年報中介紹2025年工作計劃時表示:2025年是公司發(fā)展的重要一年,也是“十四五”規(guī)劃的收官之年和“十五五”規(guī)劃的謀篇布局之年。面對復雜多變的經(jīng)濟形勢和行業(yè)競爭,公司將繼續(xù)圍繞“高質(zhì)量發(fā)展,做行業(yè)龍頭”的總體發(fā)展目標,營業(yè)收入爭取站上600億元。 重點圍繞以下幾個方面開展工作: 1、加快項目建設,提升綜合競爭優(yōu)勢 加快推動已建和在建項目早日投產(chǎn)達產(chǎn),發(fā)揮產(chǎn)品和品牌的核心競爭優(yōu)勢,鞏固并擴大市場份額,提升綜合競爭優(yōu)勢。(1)先進銅基材料項目:加快推進《年產(chǎn)5萬噸高精銅合金帶箔材項目》和《年產(chǎn)6萬噸高精密度銅合金壓延帶改擴建項目(二、三期)》等募投項目全面建成投產(chǎn)。同時以新項目建設為牽引,推動已有生產(chǎn)線的工藝優(yōu)化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和智能化提升,積極提高先進基礎材料在新一代信息技術(shù)、新能源汽車、消費電子和人工智能等新興行業(yè)的占比,形成規(guī)模增長、品質(zhì)提升和效益穩(wěn)定增長的良性循環(huán)。(2)軍工碳材料項目:公司通過技術(shù)優(yōu)勢和市場優(yōu)勢,確保其在航空航天和國防軍工領域的領先地位,子公司江蘇天鳥在保證軍品供應的同時,向碳纖維復合材料產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸,加快提升民品規(guī)模,豐富應用場景。同時,根據(jù)公司股東大會授權(quán),公司經(jīng)營層根據(jù)相關政策精神推進頂立科技在境內(nèi)獨立上市工作。 2、加強技術(shù)創(chuàng)新,積極開拓市場 面對激烈的市場競爭,公司計劃通過技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品質(zhì)量提升,進一步擴大市場份額。公司將密切關注新興產(chǎn)業(yè)帶來的市場機遇:在銅基材料方面,聚焦新能源儲能、智能AI等領域,通過布局鍍錫銅線的生產(chǎn)與研發(fā),積極應對新能源汽車和機器人領域?qū)Ω呔入娮有盘杺鬏斝枨蟮脑鲩L;在軍工碳材料領域,關注航空航天、低空經(jīng)濟等新興應用場景,積極把握發(fā)展機遇并豐富核心技術(shù)體系迎接產(chǎn)業(yè)變革。 3、深挖客戶群體,拓展客戶資源現(xiàn)有客戶深度合作:對現(xiàn)有客戶進行分級管理,針對核心客戶制定專屬的合作方案。對于銅基材料客戶,根據(jù)電子、電力、汽車等不同行業(yè)客戶的特點,成立專門的客戶服務團隊,定期進行回訪,及時了解客戶需求,提供定制化的產(chǎn)品與服務;對于軍工碳材料客戶,加強與國防軍工單位、航空航天企業(yè)的溝通與協(xié)作,及時響應客戶的項目需求,確保產(chǎn)品按時交付,提高客戶滿意度與忠誠度,提高產(chǎn)品在武器裝備、飛行器關鍵部件上的應用性能,進一步加深合作關系。潛在客戶精準開發(fā):利用大數(shù)據(jù)分析和市場調(diào)研結(jié)果,加大市場調(diào)研力度,尋找潛在客戶與新的市場機會。對于銅基材料,關注新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢,針對消費電子、新能源汽車、半導體等企業(yè),積極開拓這些領域的客戶資源;在軍工碳材料領域,除了鞏固國內(nèi)市場份額,積極拓展國際市場,提升產(chǎn)品的國際知名度與市場占有率。 4、強化品牌推廣,提升品牌知名度。5、深化運營模式,強化風險防控體系。 國金證券6月11日點評楚江新材的研報指出:銅加工龍頭持續(xù)加強高端產(chǎn)能建設,迎接下游需求高質(zhì)量轉(zhuǎn)型。子公司頂立科技是我國特種大型熱工裝備核心供應商,有望受益于航空航天高景氣。考慮到公司正在完成從銅基材料龍頭到新材料平臺型龍頭的蛻變,首次覆蓋給予“買入”評級。風險提示:宏觀經(jīng)濟政策變化及經(jīng)濟增長放緩的風險,原材料價格波動的風險,市場競爭風險,高端裝備、碳纖維復材下游訂單不及預期的風險,可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股風險。
2025-08-19 17:36:29銅陵有色:境外子公司分紅安排調(diào)整導致所得稅費用增加 上半年凈利同比降33.94%
銅陵有色8月17日晚間發(fā)布的半年報顯示:2025年上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)總收入760.8億元,同比增長6.39%;歸母凈利潤14.41億元,同比下降33.94%。公司2025年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降,主要系境外子公司分紅安排調(diào)整導致所得稅費用增加。 對于公司從事的主要業(yè)務及經(jīng)營模式,銅陵有色在其半年報中介紹:公司是集銅采選、冶煉、加工、貿(mào)易為一體的大型全產(chǎn)業(yè)鏈銅生產(chǎn)企業(yè),主要產(chǎn)品涵蓋陰極銅、硫酸、黃金、白銀、銅箔及銅板帶等。公司在銅礦采選、銅冶煉及銅箔加工等領域有著深厚的技術(shù)積累、領先的行業(yè)地位和顯著的競爭優(yōu)勢。 銅陵有色在半年報中介紹核心競爭力分析時提及: (一)規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢。 公司為國內(nèi)主要陰極銅生產(chǎn)企業(yè)和銅箔生產(chǎn)企業(yè),在銅礦采選、銅冶煉及銅箔加工等領域有著深厚的技術(shù)積累。公司是國內(nèi)最大的陰極銅生產(chǎn)企業(yè)之一,陰極銅年產(chǎn)能超170萬噸,同時具備年產(chǎn)各類高精度電子銅箔產(chǎn)能 8 萬噸。自主研發(fā)的耐高溫無氧銅帶、HVLP 系列銅箔,打破國外技術(shù)和產(chǎn)品雙向壟斷。以硒、碲等冶煉伴生稀散金屬回收、高值化利用為攻關核心,先后開發(fā)出6N級高純碲、高純銦等 17 種新產(chǎn)品。 (二)科技與人才優(yōu)勢。緊跟國際科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢,瞄準世界領先水平,聚焦銅基新材料、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),公司取得了一大批科技創(chuàng)新成果,為公司持續(xù)快速發(fā)展提供了強有力的技術(shù)支撐。2024 年獲省部級科技成果獎 9 項,其中省科技進步一等獎 1 項、二等獎 2 項,中國有色金屬工業(yè)協(xié)會科學技術(shù)獎一等獎 5 項、二等獎 1 項;發(fā)布行業(yè)標準 4 項。同時,通過內(nèi)部培養(yǎng)與外部引進相結(jié)合的方式,不斷加強科技人才梯隊建設,柔性引進高層次人才加入科技創(chuàng)新工作,為公司科技工作者創(chuàng)造公平、有序、富有朝氣和較強競爭力的科研工作環(huán)境。 (三)交通和區(qū)位優(yōu)勢。公司地處華東長三角地區(qū)城市群,江海港口、高速公路、鐵路干線等交通網(wǎng)絡暢達。從國外進口銅精砂到南通港等沿江港口卸貨后沿長江水運到公司,運輸成本處于相對優(yōu)勢。華東地區(qū)經(jīng)濟總量大,銅消費量占全國用銅量的三分之一以上,公司在銷售市場具有較強的區(qū)域經(jīng)濟優(yōu)勢。長三角一體化發(fā)展等國家戰(zhàn)略的持續(xù)推進,為公司業(yè)務發(fā)展提供了新機遇。 (四)完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。公司銅產(chǎn)業(yè)集采礦、選礦、冶煉、加工于一體,體系完整,信息技術(shù)等現(xiàn)代服務業(yè)發(fā)展勢頭良好,產(chǎn)業(yè)鏈得到橫向拓展、縱向延伸,產(chǎn)品種類不斷豐富,產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷壯大。 銅陵有色 8月1日晚間發(fā)布公告稱,截至2025年7月31日,公司通過股份回購專用證券賬戶以集中競價方式回購公司股份29,505,500股,占公司目前總股本的0.23%。 《安徽省有色金屬產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級方案(2025—2027年)(征求意見稿)》公開征求意見。其中提到,扎實推進新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動,加強銅、金、鎢、鉬等優(yōu)勢和潛力資源勘查,新增一批可開發(fā)儲量。積極開展現(xiàn)有礦山深部邊部找礦,延長礦山服務年限,加強礦山污染防治和生態(tài)保護修復。鼓勵重點市縣制定資源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和開發(fā)項目清單,加快推進六安金寨沙坪溝鉬礦、宣州區(qū)茶亭銅多金屬礦等資源開發(fā)。支持龍頭骨干企業(yè)參與境內(nèi)外有色金屬資源勘探開發(fā),推動銅陵有色海外權(quán)益礦山穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)。 據(jù)銅陵有色消息,日前,股份公司電解銅首次運抵LME指定的香港交割倉庫,并通過香港通源貿(mào)易發(fā)展有限公司成功注冊為該倉庫的首批金屬倉單。該進展進一步豐富了交割方式、拓寬了交收渠道,為開拓國際市場機遇提供了有力支撐。 有投資者在投資者互動平臺提問:米拉多二期進展如何?銅陵有色7月10日在投資者互動平臺表示, 米拉多銅礦二期擴建項目按計劃正常推進,7月份重負荷試車。 被問及“公司有生產(chǎn)銅基超導材料嗎?”銅陵有色7月10日在投資者互動平臺表示, 截至目前,公司并未直接參與銅基超導材料方面業(yè)務。根據(jù)公司《2024年年度報告》披露,公司正加強集成電路用復相協(xié)同強化高導銅帶制備等關鍵技術(shù)研發(fā)。 銅陵有色2024年年度報告顯示:2024年, 公司生產(chǎn)自產(chǎn)銅精礦含銅15.52萬噸;陰極銅176.80萬噸;銅加工材41.58萬噸;硫酸535.96萬噸;黃金22.91噸;白銀547.67噸;鐵精礦39.36萬噸;硫精礦44.73萬噸,較好完成全年生產(chǎn)任務。 重點項目建設、科技創(chuàng)新、國企改革等工作取得新進展,實現(xiàn)“安全零工亡,環(huán)保零事件”的工作目標。2024年,公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1455.31億元,同比增長5.88%;歸母凈利潤28.09億元,同比增長4.05%。 銅陵有色在其2024年年報中介紹:公司是集銅采選、冶煉、加工、貿(mào)易為一體的大型全產(chǎn)業(yè)鏈銅生產(chǎn)企業(yè),主要產(chǎn)品涵蓋陰極銅、硫酸、黃金、白銀、銅箔及銅板帶等。公司在銅礦采選、銅冶煉及銅箔加工等領域有著深厚的技術(shù)積累、領先的行業(yè)地位和顯著的競爭優(yōu)勢。2024年,公司投入勘查資金約7,650萬元;施工探礦鉆孔66,774米,其中地質(zhì)探礦鉆孔30,744米;實施礦產(chǎn)勘查項目20余項。新增推斷級以上銅資源金屬量6萬噸。 截止2024年末,銅資源金屬量721.81萬噸,其中:米拉多銅礦70%權(quán)益保有銅資源金屬量456萬噸,銅平均品位0.49%。 對于2025年生產(chǎn)計劃安排,銅陵有色在其2024年年報中介紹:自產(chǎn)銅精礦含銅19.49萬噸,陰極銅189.6萬噸(其中擬安排分公司金新銅業(yè)生產(chǎn)陰極銅18.6萬噸,其具體生產(chǎn)安排依據(jù)綠色智能銅基新材料產(chǎn)業(yè)園一體化項目具體投產(chǎn)情況而定),銅加工材43.05萬噸,黃金19.13噸,白銀542噸,硫酸596.1萬噸,鐵精礦(60%)35.3萬噸,硫精礦(35%)30.5萬噸。 國信證券8月19日發(fā)布研報稱,給予銅陵有色優(yōu)于大市評級。評級理由主要包括:1)2025H1歸母凈利潤同比下降34%;2)成為全球最大銅冶煉公司;3)礦山銅產(chǎn)量提升,成本下降。風險提示:銅價大幅波動風險,銅精礦加工費下跌風險。 華源證券05月12日發(fā)布研報稱,給予銅陵有色增持評級。評級理由主要包括:1)米拉多缺電導致銅精礦產(chǎn)量下滑;2)資產(chǎn)減值損失影響6.8億元;3)2025年計劃自產(chǎn)銅增長26%。風險提示:中鐵建銅冠子公司冶煉凈權(quán)益金訴訟風險;金屬價格超預期下跌的風險。
2025-08-19 17:11:14倫敦金屬交易所為何出臺新持倉規(guī)則?
6月20日,倫敦金屬交易所(LME)特別委員會針對愈演愈烈的市場結(jié)構(gòu)性失衡,推出了一項新規(guī):強制要求近月合約持倉超過可用庫存總量的交易商以零溢價回借金屬或轉(zhuǎn)移頭寸。這一舉措直指資本巨頭在低庫存環(huán)境下對金屬市場的“擠倉操縱”,以此遏制前不久曾經(jīng)出現(xiàn)的銅現(xiàn)貨溢價同比飆升3000%的畸形行情。 一、新規(guī)出臺的背景是庫存危機與資本豪賭的雙重擠壓 新規(guī)出臺之前,倫敦金屬交易所(LME)銅庫存銳減。今年2月至6月間,其庫存從24.8萬噸斷崖式跌至9.92萬噸,降幅高達60%,創(chuàng)下2023年8月以來新低,全球銅顯性庫存總量僅能覆蓋全球三日消費需求。這一危機因資本高度集中而加劇——6月9日,某單一機構(gòu)掌控了90%的銅倉單及現(xiàn)貨合約,形成近乎壟斷的資本格局。鋁市場同樣深陷流動性困境。能源巨頭Mercuria在LME鋁合約上建立的100萬噸多頭頭寸,與交易所不足35萬噸的實貨庫存形成3:1的荒誕比例,遠超2022年鎳危機時的風險閾值,暴露出“空氣交易”的畸形生態(tài)。 資本的高度集中直接引爆價格極端異動。銅現(xiàn)貨對三月期合約溢價從3美元/噸(2月25日)飆升至93美元/噸(6月9日),同比漲幅達3000%,創(chuàng)2021年底以來新高。鋁市場更甚,其近月合約溢價一度沖至620美元/噸,創(chuàng)下1980年以來最高升水。監(jiān)管體系在此壓力下顯露出了根本性缺陷。盡管英國金融行為監(jiān)管局2018年設定鋁合約持倉上限為119萬噸,但該數(shù)值竟是實際庫存的4倍以上,完全無法遏制資本對低庫存市場的擠壓操作。 特朗普政府的政策也改變了全球銅資源版圖。在其啟動“232條款”調(diào)查后,美國精煉銅進口量于今年4月突破20萬噸,創(chuàng)十年新高。CME銅庫存隨之翻倍至18.4萬噸,而LME庫存則被大量抽離以套取跨市場價差。制裁風暴則徹底撕裂鋁市場供應鏈,美英對俄鋁聯(lián)合制裁導致LME庫存中70%的俄鋁品牌喪失流動性,非俄鋁產(chǎn)品卻成為稀缺資源,無法有效補庫,交割體系陷入半癱瘓狀態(tài)。 二、新規(guī)的核心是零溢價回借與動態(tài)頭寸限制 新規(guī)的核心在于強制實施平價轉(zhuǎn)倉機制。任何交易商若在近月合約的持倉量超過可用庫存總量(含注冊倉單與已注銷庫存),必須將超額頭寸以相同價格轉(zhuǎn)移至下月合約。同時新規(guī)擴展了“tom-next”頭寸限制,要求大額多頭以零溢價向市場回借金屬,徹底剝奪了資本方通過制造現(xiàn)貨短缺局面而獲利的操作空間。為提升監(jiān)管前瞻性,LME已成立專項小組研發(fā)“算法監(jiān)管”系統(tǒng),計劃根據(jù)實時庫存數(shù)據(jù)動態(tài)調(diào)整持倉上限,例如當庫存降至5萬噸時系統(tǒng)自動將持倉限額下調(diào)至45萬噸。 新規(guī)生效后迅速遏制了投機資本的擠倉操作。能源巨頭Mercuria在48小時內(nèi)被迫減持37萬噸鋁頭寸,推動鋁現(xiàn)貨溢價從620美元/噸驟降至280美元/噸,三個月期鋁價同步下跌2.3%。銅市場結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)顯著修復,滬倫比值回升至8:1的平衡區(qū)間,出口利潤窗口擴大至690-1200元/噸,刺激中國冶煉廠緊急布局4-5萬噸電解銅出口以套取價差收益。 此次出臺的新規(guī)是LME對2026年監(jiān)管權(quán)移交的預演測試。根據(jù)英國金融行為監(jiān)管局(FCA)的權(quán)限移交計劃,LME將于2026年7月正式接管頭寸限制設定權(quán)。交易所內(nèi)部備忘錄明確表示,2026年的監(jiān)管權(quán)移交標志著從被動應對轉(zhuǎn)向主動預防的起點,新規(guī)旨在極端場景下檢驗規(guī)則體系的抗壓韌性,為全面改革積累實際操作經(jīng)驗。 三、新規(guī)將重構(gòu)定價邏輯與產(chǎn)業(yè)新秩序 LME新規(guī)推動金屬市場從資本主導轉(zhuǎn)向?qū)嵨锕┬瓒▋r,直接刺激礦業(yè)巨頭加速擴產(chǎn)。在LME推出新規(guī)后,嘉能可宣布增產(chǎn)非洲鋁土礦資源,中國宏橋亦同步啟動澳大利亞氧化鋁廠產(chǎn)能擴張,兩者預計2026年可新增實物鋁供應120萬噸,將緩解結(jié)構(gòu)性短缺,上述兩家企業(yè)增產(chǎn)和產(chǎn)能擴張計劃屬于對新規(guī)的即時響應。此外,綠色轉(zhuǎn)型需求將進一步強化實物定價基礎,惠譽解決方案研究顯示,每輛電動汽車的銅用量達傳統(tǒng)燃油車的4倍,疊加全球電網(wǎng)改造每年新增200萬噸銅需求,基本面正逐步取代投機成為長期價格錨點。 冶煉端在原料短缺與政策調(diào)整中將面臨生存分化。目前,銅精礦加工費(TC)已經(jīng)跌至43美元/噸,冶煉企業(yè)則需要面對每噸虧損1400元的壓力,但新能源行業(yè)需求將為頭部企業(yè)提供轉(zhuǎn)型窗口,例如鋰電銅箔產(chǎn)能擴張將對沖傳統(tǒng)業(yè)務壓力。下游制造業(yè)成本則呈現(xiàn)兩極趨勢,有消息稱,6月國內(nèi)華東地區(qū)無氧桿企業(yè)開工率降至87%,環(huán)比下滑2.3個百分點;而新能源產(chǎn)業(yè)將顯著受益,特斯拉測算顯示鋁價回歸基本面后,每輛車電池成本可降低85美元,凸顯綠色產(chǎn)業(yè)鏈的彈性優(yōu)勢。 新規(guī)實施后,若過度嚴控持倉(如上限設為庫存10%),可能引發(fā)買賣價差擴大30%-50%,增加實體企業(yè)套保成本,形成流動性陷阱。監(jiān)管套利風險也同步升溫,LME鋅交易曾因類似政策部分轉(zhuǎn)移至上海期貨交易所(SHFE),當前鋁銅市場也存在轉(zhuǎn)向場外交易或亞洲交易所的傾向。 四、新規(guī)將重塑金屬市場定價邏輯 LME新規(guī)以“零溢價回借”壓縮了資本豪賭的空間,卻也將自己置于流動性風險與監(jiān)管套利的鋼絲之上。后LME時代金屬市場的生存法則或許是,最終決定價格的不再是交易席位的資本籌碼,而是地底下的礦石與倉庫里的金屬。此次出臺的新規(guī)不僅是對2022年鎳危機的制度性反思,更在全球貿(mào)易流向重構(gòu)、地緣政治博弈與綠色轉(zhuǎn)型需求疊加的背景下,重塑萬億美元金屬市場的定價邏輯與生存法則。
2025-08-19 16:53:31烏干達黃金出口收入將用于基礎設施
據(jù)Mining.com網(wǎng)站援引路透社報道,烏干達總統(tǒng)辦公室公告稱,該國東部的一座大型金礦投產(chǎn)。這也是烏干達首個大型金礦山,其產(chǎn)品純度將達到99.9%。 烏干達是位于非洲東部的內(nèi)陸國家,其銅、鈷和鐵礦石資源豐富。該國希望發(fā)展采礦業(yè),并成為世界主要黃金生產(chǎn)和出口國。 據(jù)烏干達央行數(shù)據(jù),去年該國黃金出口額為34億美元,占其出口總收入的37%。這個數(shù)據(jù)包括黃金轉(zhuǎn)口貿(mào)易,烏干達幾乎所有黃金生產(chǎn)來自小型手工開采。 雖然近些年烏干達黃金出口持續(xù)增長,但仍遠低于非洲最大黃金生產(chǎn)國加納,去年加納黃金出口額達到116億美元。 16日晚些時候,烏干達總統(tǒng)約韋里·穆塞韋尼(Yoweri Museveni)表示,“為實現(xiàn)采礦業(yè)發(fā)展,我們必須對所有礦產(chǎn),比如金、鋰和錫等進行深加工”。 瓦加蓋礦業(yè)公司(Wagagai Wagagai Mining)的這個同名金礦項目位于布西亞地區(qū),面積9平方公里。穆塞韋尼出席了該礦投產(chǎn)儀式。 公司公告稱,該項目將日處理礦石5000噸,年產(chǎn)黃金1.2噸。2023年,烏干達國內(nèi)黃金總產(chǎn)量只有4.2公斤。 穆塞韋尼稱,烏干達將把黃金出口收入用于建設電站以及鐵路。 地處內(nèi)陸的烏干達目前正在投資27億歐元(31.6億美元)建設一條標準軌距鐵路,以降低通過鄰國肯尼亞運輸進出口貨物的成本。
2025-08-19 16:44:09