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自由港印尼稱格拉斯伯格銅金礦事件的調(diào)查已結(jié)束
11月7日(周五),自由港印尼公司(Freeport Indonesia)表示,對造成其格拉斯伯格(Grasberg)銅金礦七名工人死亡的泥石流事件的調(diào)查已經(jīng)結(jié)束,公司已收到政府提出的改進(jìn)建議。 就在該公司發(fā)表聲明前不久,礦業(yè)部副部長Yuliot Tanjung告訴記者,礦業(yè)部正在對這起事件進(jìn)行評估,包括評估疏忽或任何違反監(jiān)管規(guī)定的行為是否是造成災(zāi)難的因素,然后再決定是否可以恢復(fù)運(yùn)營。 9月8日,約80萬噸濕物料涌入格拉斯伯格礦區(qū)洞穴(GBC),造成七名工人死亡。 自由港印尼公司發(fā)言人Katri Krisnati在一份聲明中稱:“自由港印尼收到了能源和礦產(chǎn)資源部的改進(jìn)建議,目前正在跟進(jìn)所有這些建議。”但其沒有提供建議的細(xì)節(jié)。 10月份,母公司自由港麥克莫蘭(Freeport-McMoRan)公司曾表示,"有外部專家和印尼當(dāng)局參與的 "調(diào)查正在進(jìn)行中。 目前尚不清楚該部的評估是否獨(dú)立于自由港的調(diào)查。 Yuliot表示,該部希望確定致命事故的原因,并補(bǔ)充說,如果認(rèn)為安全,將允許自由港公司恢復(fù)運(yùn)營。 他說,"如果根據(jù)我們的評估,認(rèn)為可以安全地繼續(xù)開展活動,我們將允許這樣做,"他補(bǔ)充說,審查將區(qū)分受泥石流影響的格拉斯伯格綜合體區(qū)域和未受影響的區(qū)域。 自由港麥克莫蘭公司表示,格拉斯伯格的Big Gossan礦和Deep Mill Level Zone礦有可能在第四季度重啟,因?yàn)樗鼈儧]有受到泥石流的影響,預(yù)計格拉斯伯格礦區(qū)將在2026年分階段重啟。 GBC約占自由港印尼公司此前預(yù)計的到2029年銅和金產(chǎn)量的70%。 (文華綜合) 作為全球最大的銅消費(fèi)國,中國產(chǎn)業(yè)鏈面臨三大挑戰(zhàn):上游資源對外依存度攀升、中游加工環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩、下游需求受高銅價抑制。為助力行業(yè)應(yīng)對變局,上海有色網(wǎng)攜手銅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)聯(lián)合編制 《2026中國銅產(chǎn)業(yè)鏈分布圖》中英雙語版 ,點(diǎn)擊此鏈接即可免費(fèi)領(lǐng)取銅產(chǎn)業(yè)鏈分布圖: https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM聯(lián)合制作聯(lián)系人 劉明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn
2025-11-07 23:20:10印尼礦業(yè)部評估自由港格拉斯伯格銅金礦致命泥流事件
11月7日(周五),印尼能源與礦產(chǎn)資源部一位副部長表示,該部正在對印尼自由港公司(Freeport Indonesia)運(yùn)營的格拉斯伯格(Grasberg)銅金礦發(fā)生的致命事故進(jìn)行評估。 Yuliot Tanjung稱,評估的目的是確定9月份事故的原因,以及是否存在疏忽導(dǎo)致了這場災(zāi)難,并補(bǔ)充說,一旦評估完成并認(rèn)為安全,將允許自由港恢復(fù)運(yùn)營。 (文華綜合) 作為全球最大的銅消費(fèi)國,中國產(chǎn)業(yè)鏈面臨三大挑戰(zhàn):上游資源對外依存度攀升、中游加工環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩、下游需求受高銅價抑制。為助力行業(yè)應(yīng)對變局,上海有色網(wǎng)攜手銅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)聯(lián)合編制 《2026中國銅產(chǎn)業(yè)鏈分布圖》中英雙語版 ,點(diǎn)擊此鏈接即可免費(fèi)領(lǐng)取銅產(chǎn)業(yè)鏈分布圖: https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM聯(lián)合制作聯(lián)系人 劉明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn
2025-11-07 23:19:09SMM:供需格局演變下 銅鋁市場中長期價格分析及展望【導(dǎo)體線纜展覽會】
11月6日,在由常州同泰高導(dǎo)新材料有限公司,上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司(SMM)、山東愛思信息科技有限公司主辦的 2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會 ——主會議 上,SMM行業(yè)研究部高級經(jīng)理耿志瑤圍繞“宏觀和微觀視角下銅鋁價格分析及展望”這一主題進(jìn)行了論述。 銅、鋁價格走勢回顧 SMM銅價回顧:2025年宏觀利好拉動銅價上行,基本面礦端擾動加碼 2025年一季度在宏觀美聯(lián)儲降息升溫預(yù)期以及基本面LC價差持續(xù)擴(kuò)大背景下被持續(xù)推高,且市場交易國內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期,綜合推高銅價至82500元/噸高位,隨后基本面持續(xù)弱勢以及對關(guān)稅擔(dān)憂,開始回調(diào)。2025年二季度初,因中美對等關(guān)稅持續(xù)加碼,“恐慌”情緒引發(fā)風(fēng)險資產(chǎn)暴跌,滬銅時隔多年經(jīng)歷跌停。“低銅價+搶出口”雙重作用下,銅價穩(wěn)步回升,且在LC價差指引下,銅價難回76000元/噸以下。三季度,美國對銅材關(guān)稅落地引發(fā)銅價再一輪沖高,盡管LC價差迅速收斂,銅全球貿(mào)易流向依舊傾向美國。四季度,美聯(lián)儲降息預(yù)期炒作下,黃金、白銀屢創(chuàng)新高,銅在宏觀推動下“節(jié)節(jié)攀升”,礦端擾動持續(xù),資金入場令銅突破年內(nèi)新高,直指90000元/噸。 SMM鋁價回顧(2024年10月-2025年10月) 2025年一季度鋁價先揚(yáng)后抑,1-2月受宏觀政策預(yù)期及低庫存支撐,價格從19,500元/噸逐步攀升至20,900元/噸;3月中旬受氧化鋁成本下移、旺季需求不及預(yù)期等影響,回調(diào)至20,500元/噸附近。2025年二季度鋁價暴跌后反彈,4月關(guān)稅博弈加劇,鋁期現(xiàn)價暴跌,隨后市場情緒消化,疊加5-6月鋁錠社庫超預(yù)期去化,鋁價淡季強(qiáng)勢走高。 •7-8月,雖然海內(nèi)外宏觀氛圍偏多,美聯(lián)儲降息預(yù)期強(qiáng)勁,國內(nèi)同樣出臺一些利好政策,但傳統(tǒng)淡季之下,下游企業(yè)開工下降,需求減弱,鋁價整體震蕩整理為主。9月份國內(nèi)電解鋁價格運(yùn)行重心稍顯上移,主要在20600-21000元/噸之間震蕩運(yùn)行,自然月均價錄得20766元/噸,雖然9月已進(jìn)入傳統(tǒng)旺季,從下游開工表現(xiàn)來看,需求并未出現(xiàn)邊際大幅改善,下游仍以剛需采購和逢低補(bǔ)庫為主,價格重心上行幅度有限。 •進(jìn)入10月,基本面上,鋁水比例進(jìn)一步提高,鋁加工綜合PMI仍在榮枯線上方,需求預(yù)計進(jìn)一步回暖,電解鋁供需預(yù)計呈現(xiàn)緊平衡;宏觀面上,特朗普威脅要大幅提高入美的中國產(chǎn)品關(guān)稅,其多變的政策與言論為市場注入較大不確定性,后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注特朗普政府對中國的具體措施與政策。目前看,傳統(tǒng)旺季之下,10月份鋁價重心預(yù)計進(jìn)一步小幅上行,SMMA00均價來到20850元/噸。 宏觀視角下的影響 中美在馬來西亞吉隆坡舉行經(jīng)貿(mào)磋商 其對中美多輪經(jīng)貿(mào)會談相應(yīng)的關(guān)稅調(diào)整進(jìn)行了介紹。其中,2025年10月25日至26日,中美雙方在吉隆坡舉行經(jīng)貿(mào)磋商,雙方討論的議題包括美對華海事物流和造船業(yè)301 措施、進(jìn)一步延長對等關(guān)稅暫停期、芬太尼關(guān)稅和禁毒合作、進(jìn)一步擴(kuò)大貿(mào)易、出口管制等。中美雙方就上述議題建設(shè)性地探討了一些妥善處理雙方關(guān)注的方案,形成了初步共識。 據(jù)財政部網(wǎng)站11月5日消息:為落實(shí)中美經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成的成果共識,根據(jù)《中華人民共和國關(guān)稅法》、《中華人民共和國海關(guān)法》、《中華人民共和國對外貿(mào)易法》等法律法規(guī)和國際法基本原則,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),自2025年11月10日13時01分起,調(diào)整《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅的公告》(稅委會公告2025年第4號)規(guī)定的加征關(guān)稅措施,在一年內(nèi)繼續(xù)暫停實(shí)施24%的對美加征關(guān)稅稅率,保留10%的對美加征關(guān)稅稅率。 》點(diǎn)擊查看詳情 全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI均處于50以下 受地緣沖突及美國關(guān)稅政策影響銅金比下行顯示市場較強(qiáng)避險情緒 其結(jié)合全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI、美國CPI、銅金比以及LME銅和美元指數(shù)(逆序)近年來的走勢變化進(jìn)行了闡述。 今年美聯(lián)儲已降息兩次 美元走弱和美元信用弱化亦推升銅價 基本面視角銅鋁供需變化 銅精礦緊張之下 現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)持續(xù)下滑 冶煉廠虧損壓力逐步體現(xiàn) 其結(jié)合SMM銅精礦現(xiàn)貨TC指數(shù)、SMM國內(nèi)分地區(qū)冶煉廠價格、中國銅冶煉廠銅精礦可消費(fèi)量估算、SMM中國銅冶煉盈虧平衡等進(jìn)行了闡述。 2025年全球礦山:年內(nèi)礦山擾動時間頻發(fā)供應(yīng)量承壓產(chǎn)量 同比下降1.1% •2025年礦山干擾事件頻發(fā)帶來很多預(yù)期外的擾動, 如智利El Teniente 、剛果金Kamoa-Kakula、印度尼西亞Grasberg、中國內(nèi)蒙古礦業(yè)、加拿大Snow Lake、智利QB等銅礦的生產(chǎn)中斷均帶來不同程度的負(fù)面影響。SMM預(yù)計2025年全球銅精礦硫化礦產(chǎn)量為1948萬金屬噸,同比減量達(dá)22萬金屬噸。 •礦山供應(yīng)預(yù)期外減少直接導(dǎo)致全球銅精礦供需平衡結(jié)果惡化,SMM預(yù)計2025年全球銅精礦供需平衡結(jié)果-33萬金屬噸。 •供應(yīng)端的干擾無疑對全球冶煉廠的生產(chǎn)運(yùn)營帶來負(fù)面影響,原料供應(yīng)直接承壓。尤其是印尼Grasberg事故。 此外,其還對2025-2030E 全球主要銅礦山產(chǎn)量變化進(jìn)行了闡述。 全球快速擴(kuò)張的銅冶煉廠產(chǎn)能令原料緊張格局難改 •國內(nèi)方面未來精煉產(chǎn)能增速仍高于粗煉產(chǎn)能,其產(chǎn)生的缺口理論上需要陽極銅及廢銅進(jìn)行補(bǔ)充。 •海外方面雖未來陽極銅產(chǎn)能擴(kuò)張,但究其根本是銅精礦原料的轉(zhuǎn)移,而受到銅精礦原料短缺的干擾,導(dǎo)致粗煉產(chǎn)能增長的目標(biāo)較難實(shí)現(xiàn),或造成全球粗煉產(chǎn) 量下滑,與精煉產(chǎn)能實(shí)際缺口將擴(kuò)大。 中國銅冶煉廠產(chǎn)量大幅增長填補(bǔ)海外減產(chǎn)空缺 2025H1全球13家主要銅礦企產(chǎn)量同比下降1.2%,而中國電解銅產(chǎn)量大幅增長,2025年SMM中國電解銅產(chǎn)量上半年同比增加11.4%,海外冶煉廠在上半年頻繁出現(xiàn)減產(chǎn)、停產(chǎn)情況。表觀來看,國內(nèi)冶煉廠的新增產(chǎn)量極大填補(bǔ)了海外減產(chǎn)造成的供應(yīng)緊張。 全球銅礦供需的不匹配依然是提升銅價估值重要的核心之一 其結(jié)合SMM全球硫化銅礦增量(2019-2030E)進(jìn)行了分析。 中國電解銅原料(粗銅)市場:供需錯配下市場格局緊張 ?SMM分析 • 9月國內(nèi)南方粗銅加工費(fèi)報價600-800元/噸;國內(nèi)北方粗銅加工費(fèi)報價600-800元/噸;CIF進(jìn)口粗銅加工費(fèi)報價80-90美元/噸。 • 9月市場核心矛盾聚焦于“供應(yīng)收縮、需求上升”。再生銅行業(yè)770號文成為制約供應(yīng)的主要因素,部分企業(yè)因政策預(yù)期不明朗而減產(chǎn)停產(chǎn)。進(jìn)口方面,8月中國進(jìn)口陽極銅6.17萬噸,2025年1-8月累計進(jìn)口52.86萬噸,累計同比減少13.47%。需求方面因下游冶煉廠集中檢修期將至,市場對陽極銅備貨需求增加。 • SMM預(yù)計10月中國礦產(chǎn)陽極銅企業(yè)預(yù)計開工率環(huán)比下降2.98個百分點(diǎn)至61.61%;廢產(chǎn)陽極銅企業(yè)開工率為42.00%,環(huán)比上升0.32個百分點(diǎn)。 • 雖國慶前后銅價大幅上漲推升了再生銅原料持貨商的出貨情緒,令部分廢產(chǎn)陽極銅生產(chǎn)企業(yè)的原料缺口得到補(bǔ)充,但因政策落實(shí)可能性較高,絕大多數(shù)企業(yè)僅使用含稅廢銅生產(chǎn),令陽極銅供給依舊受限。從需求端來看,10-11月進(jìn)入國內(nèi)冶煉廠的集中檢修期,對于粗銅的需求下降而陽極板需求上升,因而僅粗銅加工費(fèi)有回升。 8月美國對銅關(guān)稅最終落地LME結(jié)構(gòu)反轉(zhuǎn)跨市價差收斂全球電解銅物流回歸正常? 其從LME銅投機(jī)凈多、OMEX銅投機(jī)凈多、COMEX-LME價差變化和美國月度電解銅進(jìn)口量等角度進(jìn)行了分析。 國內(nèi)電解銅庫存中性偏低 其結(jié)合近幾年來的中國銅社會庫存變化、中國保稅區(qū)庫存變化、中國銅消費(fèi)商庫存變化以及中國銅庫存總數(shù)變化情況進(jìn)行了論述。 長期來看亞洲依然是全球電解銅供應(yīng)增速的主要來源 全球電解銅增速放緩 • 2025-2026年:全球精煉銅產(chǎn)量繼續(xù)增長,但增速逐年放緩。2025年同比增長約5%,主要由中國主導(dǎo)的亞洲地區(qū)增量推動。非洲爬產(chǎn)速度相較此前放緩,但仍對全球供應(yīng)形成邊際增 量支撐。2026年全球增速放緩至3%,主要因部分老舊產(chǎn)線進(jìn)入技改或停產(chǎn)周期,而新投產(chǎn)項目進(jìn)入磨合期。 • 2027-2028年:2027年全球精銅增速繼續(xù)邊際放緩,主要產(chǎn)區(qū)如南美、東南亞存在一定原料瓶頸,2028年產(chǎn)量增速進(jìn)一步下滑至2%,反映出冶煉產(chǎn)能釋放整體進(jìn)入平臺期,冗余產(chǎn)能 增加,邊際擴(kuò)張空間受限。 • 2029-2030年:全球精煉銅產(chǎn)量進(jìn)入“高位緩增”階段,整體增量主要仍由亞洲內(nèi)部消化,新增項目逐步邊際放緩,2030年全球產(chǎn)量同比增速或接近零。整體看,未來5年冶煉產(chǎn)能布 局將從增量競爭轉(zhuǎn)向效率競爭,區(qū)域間將圍繞原料鎖定、環(huán)保約束、出口政策等重新配置,亞洲主導(dǎo)的產(chǎn)能重心格局仍將延續(xù)。 全球新能源銅消費(fèi):2025-2030年增長趨勢洞察 2025-2030年全球新能源行業(yè)耗銅量預(yù)計持續(xù)增長,中國及海外市場均呈上升趨勢。光伏、風(fēng)電、新能源汽車耗銅占比逐步提升,新能源汽車產(chǎn)量增長也將帶動銅需求,成為銅消費(fèi)重要支撐。 受制于礦端緊張 電解銅平衡逐漸趨緊 • 2025-2026年:全球供應(yīng)雖有回升,但增量集中于中國以外區(qū)域,海外主產(chǎn)國如印尼、剛果(金)仍面臨不確定性。Grasberg減產(chǎn)擾動將持續(xù)至2026年,可能帶來全球10–15萬噸缺口。與此同時,歐美再工業(yè)化、電力改造計劃推動需求增長。東南亞市場維持較快發(fā)展,兩年間庫存累計增加仍有限,總體平衡寬松,但區(qū)域性供需錯配。 • 2027-2028年:新增冶煉產(chǎn)能逐步釋放,供應(yīng)端擾動減少。需求維持穩(wěn)定增長,但邊際增速趨緩。中國對東南亞的出口節(jié)奏更加靈活,成為調(diào)節(jié)項。但礦端增長緩慢的限制將使得電解銅增速不及消費(fèi)增速。預(yù)計這兩年將是全球電解銅由輕度過剩向緊平衡轉(zhuǎn)變的過渡期,現(xiàn)貨升水進(jìn)入長期上行期。 • 2029-2030年:產(chǎn)能與供應(yīng)格局趨于穩(wěn)定,銅價進(jìn)入高位震蕩平臺期。電解銅需求結(jié)構(gòu)升級,出口方向進(jìn)一步多元化。更多廢銅支持新增電解銅產(chǎn)量,但與此同時全球消費(fèi)也將維持穩(wěn)定增長,供應(yīng)缺口愈發(fā)明顯。 全球電解鋁新擴(kuò)建產(chǎn)能:印尼成為新的變量 其介紹了SMM:2025年及遠(yuǎn)期全球電解鋁新增產(chǎn)能情況,得出了上述結(jié)論。 行業(yè)政策梳理:供給側(cè)改革+“雙碳”政策+反內(nèi)卷 中長期來看,氧化鋁價格承壓運(yùn)行,預(yù)計持續(xù)圍繞成本線展開博弈。原因在于:需求端,電解鋁產(chǎn)能存在天花板,對氧化鋁需求增長空間有限;供應(yīng)端,近幾年氧化鋁新建項目產(chǎn)能規(guī)模較大,2025年及遠(yuǎn)期共計2780萬噸產(chǎn)能預(yù)期建成投產(chǎn);氧化鋁預(yù)計呈現(xiàn)過剩格局,給予現(xiàn)貨價格壓力。 國內(nèi)電解鋁成本:氧化鋁價格下行帶動整體行業(yè)成本下移電解成本低位持續(xù) 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示,2025年9月份中國電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值為16,186元/噸,環(huán)比下跌1.5%,同比下跌6.4%,主因周期內(nèi)氧化鋁月均價下跌,成本下降。9月全國電解鋁行業(yè)的氧化鋁加權(quán)平均成本環(huán)比下降4.3%;SMM A00現(xiàn)貨均價約為20,772元/噸(8月26日-9月25日),國內(nèi)電解鋁行業(yè)平均盈利約4586元/噸。2025年10月國內(nèi)電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值預(yù)計在15,800-16,200元/噸附近。 •氧化鋁:據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示,9月SMM氧化鋁指數(shù)月均3113元/噸(8月26日- 9月25日),月內(nèi)海內(nèi)外氧化鋁全面過剩,價格雙雙下跌,月度均價下行。進(jìn)入10月,氧化鋁基本面維持過剩格局,短期內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格預(yù)計繼續(xù)弱勢運(yùn)行,月度均價預(yù)計進(jìn)一步下跌,10月電解鋁的氧化鋁原料成本預(yù)計進(jìn)一步下降。 •輔料:9月預(yù)焙陽極價格小漲,氟化鹽價格穩(wěn)中小幅走弱,輔料成本小幅回升。進(jìn)入10月,預(yù)焙陽極價格預(yù)計小漲;氟化鋁則因?yàn)樵衔炇瘍r格上漲,價格預(yù)計出現(xiàn)明顯上行,10月電解鋁輔料成本預(yù)計上移。 •電價:9月電價總體上持穩(wěn)為主。進(jìn)入10月,目前暫未了解到電力價格的變量因子,預(yù)計持穩(wěn)為主。 電解鋁消費(fèi):新能源產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)地產(chǎn)用鋁短板 中國成為全球鋁加工中心 建筑行業(yè)原鋁需求預(yù)計持續(xù)負(fù)增長,新能源板塊預(yù)計仍將是中國原鋁消費(fèi)增長的主要動力來源,其余各終端領(lǐng)域原鋁需求增速預(yù)計逐步放緩。 •2025年,主要受新能源汽車鋁需求增長的提振,中國國內(nèi)鋁消費(fèi)增速預(yù)計達(dá)到2.9%;2026年,需求增速整體放緩,但除建筑行業(yè)呈現(xiàn)負(fù)增長外,其余領(lǐng)域的需求整體保持正向增長,需求總計增速預(yù)計達(dá)到2.2%。 •展望2026-2030年,交通、電力電子、機(jī)械設(shè)備用鋁、耐用消費(fèi)品行業(yè)、包裝行業(yè)等都呈現(xiàn)出增長趨勢。隨著交通行業(yè)中,新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,對輕量化材料鋁的需求大幅增加;電力電子行業(yè)隨著5G基站建設(shè)、AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)容等,對鋁制散熱材料、導(dǎo)電材料等需求持續(xù)上升;耐用消費(fèi)品行業(yè),如家電、電子產(chǎn)品外殼等需求也在國補(bǔ)政策刺激下帶動鋁消費(fèi)上升。反觀建筑行業(yè),新開工和竣工面積的持續(xù)負(fù)增長,建筑用鋁需求持續(xù)負(fù)反饋。 •中期來看,鋁消費(fèi)核心增長動力在于新能源交通板塊及電力電子行業(yè),尤其在電力行業(yè)隨著大型水電站項目建設(shè),仍會有新線路需求,預(yù)計仍是中國原鋁消費(fèi)增長的主要動力來源之一。長期角度看,部分板塊增速預(yù)計放緩至0附近。 鋁錠低庫存常態(tài)化給予價格支撐 關(guān)注遠(yuǎn)期海外市場供給增量或打破平衡 中長期看,國內(nèi)供應(yīng)與需求之間的差異,造成鋁錠低庫存常態(tài)化,給予價格支撐;而海外,供應(yīng)增速與需求增速未表現(xiàn)出明顯的趨勢性差異,整體供需情況預(yù)計較國內(nèi)相對寬松,原鋁過剩部分預(yù)計流入中國國內(nèi)消納,海外庫存情況隨著內(nèi)外價差變動而波動,倫鋁價格與滬鋁價格聯(lián)動運(yùn)行,海外鋁價預(yù)計同樣偏強(qiáng)運(yùn)行為主。 •供應(yīng)端:中國電解鋁產(chǎn)量受到合規(guī)產(chǎn)能“天花板”限制,產(chǎn)量增速預(yù)計自1.8%逐步放緩至0.5%以內(nèi),年產(chǎn)量逐步逼近4550萬噸;海外供應(yīng)增速較中國更高,2025至2030年同比增速預(yù)計在1.4%-3.2%左右,其中印尼、印度地區(qū)為海外電解鋁產(chǎn)量增量的主要貢獻(xiàn)者。但海外電解鋁項目投產(chǎn)周期較長,部分項目原先預(yù)期2025-2026年投產(chǎn),目前預(yù)計延期至2026年下半年及2027年。 •需求端:在中國,新能源板塊預(yù)計仍將是中國電解鋁需求增長的主要動力來源,但其對鋁需求增速預(yù)計逐步放緩;建筑領(lǐng)域用鋁需求預(yù)計呈現(xiàn)負(fù)增長,其他板塊用鋁需求預(yù)計同樣放緩,且部分終端需求同樣存在負(fù)增長可能性。長期看,中國電解鋁消費(fèi)增速預(yù)計放緩,但預(yù)計仍有較長時間在0.5%以上,超過供應(yīng)增速,剩余部分需求預(yù)計依靠原鋁進(jìn)口滿足。海外電解鋁需求預(yù)計仍相對可觀。北美地區(qū)本地企業(yè)提供更多競爭優(yōu)勢,原鋁需求有望進(jìn)一步增長;歐洲市場原鋁消費(fèi)預(yù)計持續(xù)低迷;中東地區(qū)得益于區(qū)域內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的積極推進(jìn),原鋁需求預(yù)計在2030年之前保持穩(wěn)定增長態(tài)勢;印度由電力、建筑、包裝等多個行業(yè)共同推動,原鋁需求預(yù)計持續(xù)增長。 》點(diǎn)擊查看2025SMM(第十屆) 導(dǎo)體線纜工業(yè)展覽會暨電工材料產(chǎn)業(yè)年會專題報道
2025-11-07 21:55:27原油漲逾1% 金屬普漲 碳酸鋰漲超3% 紐銀、滬銀、工業(yè)硅漲逾1%【SMM日評】
SMM 11月7日訊: 金屬市場: 截至日間收盤, 內(nèi)盤基本金屬普漲,僅滬銅和滬鉛一同下跌,滬鉛跌0.14%,滬銅跌0.03%。滬鋅以0.55%的漲幅領(lǐng)漲,滬鋁和滬錫一同漲0.25%。氧化鋁主連漲0.11%,鑄造鋁主連漲0.17%。 此外,碳酸鋰主連漲3.24%,錄得三連陽。多晶硅跌1.01%,工業(yè)硅漲1.77%。歐線集運(yùn)跌1.79%報1812。 黑色系方面普跌,僅螺紋和不銹鋼漲0.2%,鐵礦跌1.87%。雙焦方面,焦煤跌0.97%,焦炭跌0.62%。 外盤方面,截至15:08分,外盤基本金屬普漲,僅倫錫唯一下跌,跌幅達(dá)0.01%。倫銅以0.35%的漲幅領(lǐng)漲,其余金屬漲幅波動均不大。 貴金屬方面,截至15:08分,COMEX黃金漲0.61%,COMEX白銀漲1.17%。國內(nèi)方面,滬金漲0.72%,滬銀漲1.21%,錄得三連陽。 截至今日15:08分行情 》點(diǎn)擊查看SMM行情看板 宏觀面 國內(nèi)方面: 【同比增長3.6% 前10個月我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口平穩(wěn)增長】 海關(guān)總署今天(7日)對外公布,今年前10個月,我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口平穩(wěn)增長,進(jìn)出口總值37.31萬億元,同比增長3.6%。其中,對共建“一帶一路”國家進(jìn)出口19.28萬億元,同比增長5.9%,占我國外貿(mào)總值的51.7%。民營企業(yè)進(jìn)出口21.28萬億元,同比增長7.2%。10月份,我國外貿(mào)進(jìn)出口3.7萬億元,其中出口、進(jìn)口分別為2.17萬億、1.53萬億元。 》點(diǎn)擊查看詳情 SMM根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)整理了金屬行業(yè)部分產(chǎn)品進(jìn)出口情況,具體如下: 》點(diǎn)擊查看數(shù)據(jù)詳情 【央行公開市場今日凈回籠2134億元】 央行今日開展1417億元7天逆回購操作,操作利率為1.40%,與此前持平。因今日有3551億元7天期逆回購到期,當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠2134億元。 ? 11月7日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.0836元 美元方面: 截至15:08分,美元指數(shù)上漲0.15%報99.85。周四公布的數(shù)據(jù)顯示,美國經(jīng)濟(jì)在10月份受政府和零售業(yè)拖累減少了就業(yè)崗位,而企業(yè)削減成本和采用人工智能導(dǎo)致宣布的裁員人數(shù)激增。就業(yè)市場疲軟通常會增加降息的可能性。市場參與者目前認(rèn)為美聯(lián)儲12月降息的可能性為69%,高于上一交易日的近60%。(文華綜合) 宏觀方面: 今日將公布德國9月季調(diào)后出口月率、法國9月貿(mào)易帳、瑞士第四季度消費(fèi)者信心指數(shù)-季調(diào)后、中國10月外匯儲備、中國10月黃金儲備量、全球10月工業(yè)生產(chǎn)周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)領(lǐng)先指標(biāo)、加拿大10月就業(yè)人數(shù)變動、加拿大10月失業(yè)率、美國11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值等數(shù)據(jù)。 此外,還需關(guān)注:FOMC永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯發(fā)表講話;美聯(lián)儲理事巴爾參加線上討論會;美國總統(tǒng)特朗普就減肥藥物發(fā)表聲明;2026年FOMC票委、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部發(fā)表講話;美聯(lián)儲理事沃勒參加加拿大央行2025年度經(jīng)濟(jì)會議關(guān)于“中央銀行與支付的未來”的小組討論;2026年FOMC票委、費(fèi)城聯(lián)儲主席保爾森發(fā)表講話;2025年FOMC票委、圣路易聯(lián)儲主席穆薩萊姆就貨幣政策進(jìn)行爐邊談話;FOMC永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯在歐洲央行貨幣市場會議發(fā)表講話;美聯(lián)儲副主席杰斐遜就“AI與經(jīng)濟(jì)”發(fā)表講話。 原油方面: 截至15:08分,兩市油價一同上漲逾1%,美油漲1.13%,布油漲1.1%。此前連跌三天,因擔(dān)心供應(yīng)過剩和美國需求放緩,不過周線料錄得二連跌。 IG Markets分析師Tony Sycamore表示,油價下跌的原因是美國庫存意外增加520萬桶,再次引發(fā)供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。他補(bǔ)充說:“避險資金流動、美元走強(qiáng),以及美國政府持續(xù)停擺繼續(xù)給經(jīng)濟(jì)活動蒙上陰影,放大了上述擔(dān)憂。” 美國能源信息署(EIA)周三表示,由于進(jìn)口增加和煉油活動減少,美國原油庫存增幅超過預(yù)期,汽油和餾分油庫存則是下降。對美國史上最長政府停擺對整體經(jīng)濟(jì)影響的擔(dān)憂,也打壓油價。Sycamore表示,美國原油價格短線將在每桶58美元至62美元的區(qū)間內(nèi)波動。他補(bǔ)充稱:“一個潛在的上行催化因素是美國政府將在一周內(nèi)重新開放,不過持續(xù)增長和需求疲軟將限制漲勢。”(文華綜合) SMM日評 ? 【SMM硫酸鎳日評】11月7日 鎳鹽價格持穩(wěn)運(yùn)行 ? 【SMM 鎳中間品日評】11月7日 MHP及高冰鎳鎳價下行 MHP鈷價上行 ? 【鎳生鐵日評】高鎳生鐵價格亟待明確指引 市場上下游分歧明顯 ? 鐠釹價格快速上行 下游試探詢單增多【SMM稀土日評】 ? 銀價小幅上漲 現(xiàn)貨升水維持成交偏淡【SMM日評】 ? 【SMM氫氣成本日評】20251106 ? 【SMM螺紋日評】供應(yīng)端有繼續(xù)減量預(yù)期 庫存壓力或限制價格上漲 ? 不銹鋼市場迎年末淡季 現(xiàn)貨價低位難提振需求【SMM不銹鋼日評】 ? 【SMM板材日評】淡季需求轉(zhuǎn)弱 下周熱卷價格或震蕩走弱 SMM周評 ? 周內(nèi)現(xiàn)貨市場成交冷清 遠(yuǎn)月供應(yīng)缺口受市場關(guān)注【SMM洋山銅周評】 ? 南北硅錳供應(yīng)分化 期現(xiàn)市場謹(jǐn)慎觀望【SMM硅錳周評】 ? 【SMM鉻周評】鉻系價格繼續(xù)走低 詢盤有限出貨困難 ? 本周銅線纜開工率環(huán)比回升 銅價回調(diào)疊加年末促銷釋放需求【SMM電線電纜市場周評】
2025-11-07 20:01:26海關(guān)總署:前10個月銅材進(jìn)口降3.1%稀土出口增10.5%鋁材出口降8.6%
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計,2025年前10個月,我國貨物貿(mào)易延續(xù)平穩(wěn)增長態(tài)勢,進(jìn)出口總值37.31萬億元人民幣,同比(下同)增長3.6%。其中,出口22.12萬億元,增長6.2%;進(jìn)口15.19萬億元,與去年同期基本持平。10月份,我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值3.7萬億元,增長0.1%。其中,出口2.17萬億元,下降0.8%;進(jìn)口1.53萬億元,增長1.4%,已連續(xù)5個月增長。 前10個月我國進(jìn)出口主要特點(diǎn): 一、一般貿(mào)易、加工貿(mào)易進(jìn)出口增長 前10個月,我國一般貿(mào)易進(jìn)出口23.64萬億元,增長2.3%,占我外貿(mào)總值的63.4%;加工貿(mào)易進(jìn)出口6.94萬億元,增長6.5%,占18.6%;保稅物流方式進(jìn)出口5.34萬億元,增長5.5%。 二、對東盟、歐盟進(jìn)出口增長 前10個月,東盟為我第一大貿(mào)易伙伴,我與東盟貿(mào)易總值為6.18萬億元,增長9.1%,占我外貿(mào)總值的16.6%。歐盟為我第二大貿(mào)易伙伴,我與歐盟貿(mào)易總值為4.88萬億元,增長4.9%,占我外貿(mào)總值的13.1%。美國為我第三大貿(mào)易伙伴,我與美國貿(mào)易總值為3.38萬億元,下降15.9%,占我外貿(mào)總值的9%。 同期,我國對共建“一帶一路”國家合計進(jìn)出口19.28萬億元,增長5.9%。 三、民營企業(yè)、外商投資企業(yè)進(jìn)出口增長 前10個月,民營企業(yè)進(jìn)出口21.28萬億元,增長7.2%,占我外貿(mào)總值的57%,比去年同期提升1.9個百分點(diǎn);外商投資企業(yè)進(jìn)出口10.91萬億元,增長2.9%,占我外貿(mào)總值的29.3%;國有企業(yè)進(jìn)出口5.04萬億元,下降8.1%,占我外貿(mào)總值的13.5%。 四、機(jī)電產(chǎn)品占出口比重超6成,集成電路和汽車出口增長明顯 前10個月,我國出口機(jī)電產(chǎn)品13.43萬億元,增長8.7%,占我出口總值的60.7%。其中,自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件1.19萬億元,下降0.7%;集成電路1.16萬億元,增長24.7%;汽車7983.9億元,增長14.3%。同期,出口勞密產(chǎn)品3.38萬億元,下降3%,占我出口總值的15.3%。其中,服裝及衣著附件9050億元,下降3%;紡織品8441.9億元,增長1.8%;塑料制品6145.5億元,下降0.1%。出口農(nóng)產(chǎn)品5989.8億元,增長2%。 五、主要大宗商品進(jìn)口價格下跌,機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口值增長 前10個月,我國進(jìn)口鐵礦砂10.29億噸,增加0.7%,進(jìn)口均價下跌10.7%;原油4.71億噸,增加3.1%,均價下跌12.1%;煤3.88億噸,減少11%,均價下跌24.5%;天然氣1.03億噸,減少6.2%,均價下跌8.8%;大豆9568.2萬噸,增加6.4%,均價下跌11.1%;成品油3419.3萬噸,減少16.3%,均價下跌4.6%。此外,進(jìn)口初級形狀的塑料2212萬噸,減少7.6%,均價下跌0.6%;未鍛軋銅及銅材445.6萬噸,減少3.1%,均價上漲5.7%。同期,進(jìn)口機(jī)電產(chǎn)品6.05萬億元,增長5.5%。 SMM根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)整理了金屬行業(yè)部分產(chǎn)品進(jìn)出口情況,具體如下: 出口: 2025年10月稀土出口 4,343.5 噸, 同比2024年10月下降8.6% 。 2025年1~10月累計出口 52,699.2 噸, 同比2024年1~10月增加10.5% 。 2025年10月鋼材出口 978.2萬 噸, 同比2024年10月下降12.5% 。2025年1~10月累計出口 9,773.7 噸, 同比 2024年1~10月 增加6.6%。 2025年10月未鍛軋鋁及鋁材出口 50.3萬噸 , 同比2024年10月減少12.8% 。2025年1~10月累計出口 502.0萬 噸, 同比2024年1~10月減少8.6% 。 進(jìn)口: 2025年10月鐵礦砂及其精礦進(jìn)口 11,130.9萬 噸, 同比2024年10月增加7.2% 。2025年1~10月累計進(jìn)口 102,888.6 萬噸, 同比2024年1~10月增加0.7% 。 2025年10月銅礦砂及其精礦進(jìn)口 245.1 萬噸, 同比2024年10月增長5.9% 。2025年1~10月累計進(jìn)口 2,508.6 萬噸, 同比 2024年1~10月 增加7.5% 。 2025年10月煤及褐煤進(jìn)口 4,173.7 萬噸, 同比2024年10月減少9.8% 。2025年1~10月累計進(jìn)口 38,762.3 萬噸, 同比2024年1~10月減少11 % 。 2025年10月稀土進(jìn)口量達(dá)到 6,991.0 噸, 同比2024年10月減少26.2% 。2025年1~10月累計進(jìn)口 85,890.3 噸, 同比2024年1~10月減少23.3% 。 2025年10月鋼材進(jìn)口量達(dá)到 50.3 萬噸, 同比2024年10月減少6.2% 。 2025年1~10月累計進(jìn)口 504.1 萬噸, 同比2024年1~10月減少11.9% 。 2025年10月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口 43.8萬 噸, 同比2024年10月減少13.4% 。2025年1~10月累計進(jìn)口 445.6萬 噸, 同比2024年1~10月減少3.1%。 》點(diǎn)擊查看SMM金屬產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)庫 相關(guān)閱讀: 同比增長3.6%!前10個月我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口平穩(wěn)增長
2025-11-07 20:00:25






