河北熱軋卷鋼產(chǎn)量
河北熱軋卷鋼產(chǎn)量大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 產(chǎn)量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 熱軋卷鋼 | 600-650 | 萬噸 |
| 2020 | 熱軋卷鋼 | 550-600 | 萬噸 |
| 2021 | 熱軋卷鋼 | 500-550 | 萬噸 |
河北熱軋卷鋼產(chǎn)量行情
河北熱軋卷鋼產(chǎn)量資訊
中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：加強(qiáng)行業(yè)自律 整治內(nèi)卷式競爭 促進(jìn)煤炭市場供需平衡
據(jù)中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)官微消息： 為準(zhǔn)確把握當(dāng)前煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢，研判下半年煤炭供需形勢，扎實(shí)推動(dòng)煤炭穩(wěn)供穩(wěn)價(jià)，促進(jìn)煤炭市場平穩(wěn)運(yùn)行和行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，2025年7月10日，中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)在內(nèi)蒙古鄂爾多斯組織召開五屆理事會(huì)第二次（擴(kuò)大）會(huì)議暨上半年煤炭 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析座談會(huì)。國家能源局、交通運(yùn)輸部有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)到會(huì)指導(dǎo)，中央財(cái)辦等有關(guān)部門參會(huì) 。 中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、主要產(chǎn)煤省區(qū)行管部門有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)參加會(huì)議。 會(huì)議審議了協(xié)會(huì)工作報(bào)告、會(huì)費(fèi)收支情況報(bào)告、協(xié)會(huì)組織建設(shè)等事項(xiàng)，調(diào)整了協(xié)會(huì)五屆理事會(huì)組成人員。會(huì)議通報(bào)了 2 02 5年上半年我國煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，參會(huì)單位就上半年煤炭供需情況、中長期合同履約情況、下半年煤炭供需形勢、行業(yè)發(fā)展面臨的突出困難問題等進(jìn)行了深入交流，并就推動(dòng)煤炭市場平穩(wěn)運(yùn)行和行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出意見建議。 會(huì)議強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前行業(yè)內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境急劇變化，煤炭企業(yè)要充分認(rèn)識煤炭供需形勢錯(cuò)位失衡的嚴(yán)峻性和復(fù)雜性，嚴(yán)格落實(shí)電煤中長期合同制度，強(qiáng)化用戶分級分類評估管理，完善合同失信約束性舉措，推動(dòng)合同履約兌現(xiàn)，維護(hù)電煤中長期合同制度嚴(yán)肅性。要守牢安全穩(wěn)定底線，科學(xué)把握生產(chǎn)節(jié)奏，提升煤炭供給質(zhì)量，加強(qiáng)行業(yè)自律，整治內(nèi)卷式競爭，促進(jìn)煤炭市場供需平衡。協(xié)會(huì)將一如既往地做好政府和企業(yè)之間的橋梁紐帶，與煤炭企業(yè)攜手應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，促進(jìn)煤炭行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
2025-07-14 16:13:037月14日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格|銅價(jià)|鋁價(jià)|鉛價(jià)|鋅價(jià)|錫價(jià)|鎳價(jià)|鋼鐵|稀土|銀
? 金屬普跌 滬鋁跌1.76% 碳酸鋰漲超3% 銀價(jià)再創(chuàng)歷史新高！【SMM午評】 ? 銅價(jià)回落且月差收窄，下游采購積極性上升【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 交割日臨近 市場氛圍表現(xiàn)安靜【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 周末全國主流地區(qū)銅庫存增加0.39萬噸【SMM周度數(shù)據(jù)】 ? 再生鉛：持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺 下游企業(yè)剛需接貨【SMM鉛午評】 ? 上海鋅：現(xiàn)貨成交一般 升水繼續(xù)走低【SMM午評】 ? 寧波鋅：下游訂單走弱 成交表現(xiàn)平淡【SMM午評】 ? 緬甸佤邦復(fù)產(chǎn)會(huì)議推進(jìn)壓制錫價(jià) 滬錫價(jià)格沖高回落【SMM錫午評】 ? 【SMM鎳午評】7月14日鎳價(jià)小幅下跌，美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比稱最新的關(guān)稅威脅可能會(huì)推遲降息 ? 【SMM鐵礦石航運(yùn)】全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量同步小幅下滑6% ? 【SMM鋼材航運(yùn)】上周中國出口鋼材總量環(huán)比上升28% ? 【SMM煤焦航運(yùn)】上周焦煤到港213.36萬噸 環(huán)比+40.05萬噸 ? 需求減弱但下游囤貨意愿增強(qiáng) 光伏玻璃7月冷修產(chǎn)能再增【SMM分析】 其他金屬現(xiàn)貨午評稍后更新，敬請刷新查看~ 》點(diǎn)擊進(jìn)入SMM官網(wǎng)查看每日報(bào)價(jià) 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢 （建議電腦端查看）
2025-07-14 13:09:41巴西金屬生產(chǎn)商擔(dān)憂美國關(guān)稅影響礦業(yè)和鋼鋁行業(yè)
巴西金屬生產(chǎn)商擔(dān)心美國和巴西貿(mào)易沖突影響礦業(yè)和鋼鋁行業(yè)。 央視新聞報(bào)道，在美國宣布將自8月1日起對巴西商品征收50%關(guān)稅后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月10日，巴西總統(tǒng)盧拉接受采訪時(shí)表示，巴西將與美國進(jìn)行關(guān)稅談判，若無效將采取對等反制措施。 巴西是美國的第二大鋼鐵供應(yīng)國，也是全球最大的鋼鐵出口國。根據(jù)聯(lián)合國Comtrade數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)，2024年，巴西對美國的鋼鐵出口，包括生鐵，價(jià)值57.2億美元。 與此同時(shí)，美國是巴西煤炭（主要是用于煉鋼的冶金用煤）的主要供應(yīng)國。根據(jù)巴西礦業(yè)研究所Ibram的數(shù)據(jù)，美國在第一季度供應(yīng)巴西煤炭進(jìn)口總量（372萬噸）的45.5%。 Ibram數(shù)據(jù)顯示，巴西第一季度從美國進(jìn)口的礦產(chǎn)品總額占該季度礦產(chǎn)品進(jìn)口總額的20.8%，價(jià)值16.5億美元。 巴西第一季度對美國的礦產(chǎn)品出口包括鐵礦石、鋁土礦、鈮、金和高嶺土等。 鋁 巴西鋁業(yè)協(xié)會(huì)Abal在7月10日的一份聲明中表示，它對美國的新關(guān)稅聲明“深感擔(dān)憂”，這帶來了更高的不確定性，并“增加了巴西面臨貿(mào)易扭曲和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)......在保護(hù)主義加劇的情況下。” 特朗普政府于4月發(fā)布了一項(xiàng)行政命令，防止關(guān)稅“堆積”，鋁和鋼鐵等產(chǎn)品不會(huì)被征收聯(lián)合關(guān)稅，盡管Abal不確定這些關(guān)稅將如何合并。 該協(xié)會(huì)表示，巴西的鋁產(chǎn)品出口在2025年上半年已經(jīng)同比下降約25%，“這是3月12日和6月4日宣布的關(guān)稅的直接后果”，并進(jìn)一步唿吁對當(dāng)前局勢做出慎重的外交和商業(yè)反應(yīng)。 Abal補(bǔ)充說，美國生產(chǎn)的90%以上的原鋁可能使用巴西的原材料，包括鋁土礦和氧化鋁。 巴西全國工業(yè)聯(lián)合會(huì)（National Industries Confederation）表示，它認(rèn)為美國征收50%的關(guān)稅是完全“不合理”的，因?yàn)槊绹前臀鞯牡谌筚Q(mào)易伙伴，在過去15年中一直享有對巴西的貿(mào)易順差。 巴西政府近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，巴西對美國的整體出口同比增長4.4%，至200.2億美元，而巴西從美國的進(jìn)口增長11.5%，至217億美元。
2025-07-14 09:43:24取向硅鋼業(yè)務(wù)毛利率上升 望變電氣預(yù)計(jì)上半年凈利潤增長最高超五成|財(cái)報(bào)解讀
益于公司八萬噸高端磁性新材料項(xiàng)目投產(chǎn)后，有效推動(dòng)了取向硅鋼業(yè)務(wù)整體毛利率的增長，望變電氣（603191.SH）預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比增長最高超五成。 今日晚間，望變電氣公告，公司預(yù)計(jì)2025年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為4600萬元至5400萬元，同比增加32.21%到55.20%；預(yù)計(jì)2025年半年度扣除凈利潤為4200萬元至5000萬元，同比增加153.79%到202.13%。 公開資料顯示，望變電氣主營業(yè)務(wù)為取向硅鋼和輸配電及控制設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。其中，取向硅鋼主要包含一般取向硅鋼(CGO)和高磁感取向硅鋼(HiB)，主要用于電力變壓器(鐵心)的制造，還可應(yīng)用于大型電機(jī)(水電、風(fēng)電)等領(lǐng)域 ，一般取向硅鋼按120、110、100的數(shù)字命名牌號，數(shù)字越小牌號越高，高磁感取向硅鋼按100、095、090、085、080、075以此類推的數(shù)字命名牌號，數(shù)字越小牌號越高；輸配電及控制設(shè)備主要包括電力變壓器、箱式變電站、成套電氣設(shè)備相關(guān)產(chǎn)品。 對于業(yè)績增長因素，望變電氣表示，一方面系公司八萬噸高端磁性新材料項(xiàng)目投產(chǎn)后，高磁感取向硅鋼牌號持續(xù)穩(wěn)步提升，有效推動(dòng)了取向硅鋼業(yè)務(wù)整體毛利率的增長；另一方面系子公司云變電氣輸配電及控制設(shè)備業(yè)務(wù)收入較去年同期實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，為公司貢獻(xiàn)了一定利潤增量。 公開資料顯示，望變電氣八萬噸高端磁性新材料項(xiàng)目于去年6月全線投產(chǎn)，公司在近日的投資者活動(dòng)記錄表中表示，“截至目前該項(xiàng)目生產(chǎn)穩(wěn)定，已達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能，現(xiàn)目前090/095為主流牌號，牌號結(jié)構(gòu)顯示截止到目前，085及以上牌號產(chǎn)出占比約20%左右，預(yù)期后期公司在技術(shù)團(tuán)隊(duì)、供應(yīng)商等各方協(xié)同下，高牌號產(chǎn)出占比有望持續(xù)提升，具體數(shù)據(jù)以實(shí)際產(chǎn)出為準(zhǔn)。” 此外，公司還預(yù)計(jì)，“取向硅鋼全年預(yù)期出貨量17-18萬噸，相關(guān)數(shù)據(jù)以實(shí)際產(chǎn)出為準(zhǔn)；截至上半年，取向硅鋼產(chǎn)品毛利率已有3%-5%的提升，預(yù)期隨著牌號結(jié)構(gòu)的提升及市場價(jià)格的回暖，后期取向硅鋼毛利率還有一定的修復(fù)的空間。”
2025-07-14 09:14:35“反內(nèi)卷”行情能否繼續(xù)演繹？十大券商策略來了
十大券商最新策略觀點(diǎn)新鮮出爐，具體如下： 中信證券：低位制造板塊有望在增量流動(dòng)性和政策預(yù)期推動(dòng)下持續(xù)修復(fù) 6月以來市場最大的變化是逐步從存量市場轉(zhuǎn)為增量市場，不過A股當(dāng)中機(jī)構(gòu)易于接受的板塊短期內(nèi)漲幅較大，進(jìn)入到高位震蕩階段。相對而言處于低位的是受價(jià)格因素主導(dǎo)的制造板塊，當(dāng)下的反內(nèi)卷是類比于“一帶一路”的長期敘事，在增量資金流入環(huán)境下有助于撬動(dòng)這些低位板塊。此外，港股當(dāng)前的估值洼地特征又顯現(xiàn)出來，在巨大的配置壓力下，保險(xiǎn)資金投資范圍擴(kuò)圈是大勢所趨，南下資金有望再次回暖。我們判斷當(dāng)下是增配港股的時(shí)機(jī)，A股的有色、AI硬件、創(chuàng)新藥、游戲和軍工板塊則將繼續(xù)輪動(dòng)，低位制造板塊有望在增量流動(dòng)性和政策預(yù)期推動(dòng)下持續(xù)修復(fù)。 財(cái)信證券：期待“反內(nèi)卷”行情演繹 8月份之前，在宏觀層面并無明顯風(fēng)險(xiǎn)事件，市場正處于新一輪做多窗口期，疊加投資者情緒改善、增量資金入場，指數(shù)仍有上行動(dòng)能，雖然面臨強(qiáng)壓力位的限制，但預(yù)計(jì)仍以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主，投資容錯(cuò)率將提升。在市場寬基指數(shù)并未明顯破位時(shí)，可保持較高權(quán)益市場倉位，順勢而為。雖然宏觀經(jīng)濟(jì)及政策未見明顯拐點(diǎn)，但“反內(nèi)卷”政策如落實(shí)到位，將緩解“增收不增利”的困境，指數(shù)仍可能進(jìn)入新一輪戴維斯雙擊階段、并向上走出震蕩調(diào)整區(qū)間。 投資建議。（1）反內(nèi)卷相關(guān)方向，如光伏、鋰電、汽車、鋼鐵、建材、煤炭、豬肉；（2）穩(wěn)定幣相關(guān)方向，如金融科技、券商。（3）有色方向，如稀土、貴金屬（尤其是白銀）。（4）中報(bào)預(yù)告有望超預(yù)期的標(biāo)的，如海外算力、風(fēng)電、航運(yùn)、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、軍工等 中信建投：未來重點(diǎn)關(guān)注AI新材料包括磁材等 貿(mào)易戰(zhàn)緩和，有色持續(xù)走牛，金屬新材料迎來長期增長趨勢。未來重點(diǎn)關(guān)注：（1）AI新材料包括磁材等：技術(shù)全球領(lǐng)先，競爭格局優(yōu)異，長期產(chǎn)業(yè)趨勢確定；（2）貴金屬（黃金、白銀）：美元信用體系重構(gòu)未結(jié)束，震蕩上行趨勢不改；（3）工業(yè)金屬（銅、鋁）：中美博弈階段性緩和，需求韌性（新能源+電網(wǎng)投資）疊加供給瓶頸，價(jià)格中樞有望繼續(xù)抬升；（4）戰(zhàn)略小金屬：新質(zhì)生產(chǎn)力需求爆發(fā)（如鉬用于高溫合金、鎵鍺用于半導(dǎo)體、稀土用于永磁電機(jī)），供給剛性下價(jià)格彈性顯著；（5）稀土磁材：地緣沖突強(qiáng)化戰(zhàn)略金屬定位，戴維斯雙擊凸顯板塊投資價(jià)值。 平安證券：建議關(guān)注內(nèi)外需共振下景氣向上的科技成長 綜合來看，雖然外部不確定性有擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但國內(nèi)政策支持與產(chǎn)業(yè)升級的積極變化繼續(xù)累積，“反內(nèi)卷”持續(xù)推進(jìn)帶動(dòng)困境反轉(zhuǎn)預(yù)期升溫以及政策博弈擴(kuò)散，部分公司中報(bào)業(yè)績景氣向上有助于提振相關(guān)板塊信心，整體有望支撐權(quán)益市場維持震蕩偏強(qiáng)走勢。結(jié)構(gòu)上，建議關(guān)注三條主線：一是內(nèi)外需共振下景氣向上的科技成長（軍工/半導(dǎo)體/創(chuàng)新藥等）；二是受益于“反內(nèi)卷”催化且行業(yè)景氣有望改善的新能源、建材、傳統(tǒng)周期等板塊；三是受益于金融改革開放且兼具高股息優(yōu)勢的金融板塊（銀行/非銀等）。 中金公司：處于供給出清前期的行業(yè)或具有更大的改善空間 “反內(nèi)卷”政策有望加速行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)程，帶動(dòng)盈利及市場表現(xiàn)改善，處于供給出清前期的行業(yè)或具有更大的改善空間。目前“反內(nèi)卷”政策重點(diǎn)領(lǐng)域鋼鐵、水泥、新能源汽車、鋰電池等供給側(cè)出清已較為充分，需求側(cè)提振及改善行業(yè)無序競爭或?yàn)槲磥碇饕绊懸蛩?；光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、基礎(chǔ)化工等仍待供給側(cè)進(jìn)一步改善。 信達(dá)策略：季度內(nèi)偏價(jià)值，等Q3后期再增加彈性行業(yè)配置 配置風(fēng)格展望：7月季報(bào)期，風(fēng)格容易短暫高低切。新消費(fèi)投資方法和AI投資方法有相似的地方：都是少部分公司業(yè)績和產(chǎn)業(yè)邏輯較好結(jié)合，其他大量二三線標(biāo)的大多是估值修復(fù)。由此導(dǎo)致股價(jià)過度擴(kuò)散后，在接近季報(bào)期，往往會(huì)出現(xiàn)階段性回撤。不過由于產(chǎn)業(yè)邏輯依然成立、其他行業(yè)盈利不強(qiáng)，所以可能還會(huì)有第二波或第三波機(jī)會(huì)。AI經(jīng)歷過一個(gè)季度的休整，逐漸進(jìn)入左側(cè)觀察區(qū)。參考13-15年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)驗(yàn)，休整1-2個(gè)季度后可能還會(huì)再有表現(xiàn)。金融周期中銀行可以持續(xù)超配，其他的金融周期觀察政策變化，我們認(rèn)為年內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)類似2014年Q4的行情，新增經(jīng)濟(jì)政策和居民增量資金流入可能會(huì)共振。 配置行業(yè)展望：（1）進(jìn)可攻退可守(銀行、非銀)：海外經(jīng)濟(jì)敏感性低，國內(nèi)政策敏感性高；指數(shù)權(quán)重相比投資者配置比例大；長期破凈個(gè)股占比多，市值管理受益方向。（2）房地產(chǎn)（左側(cè)布局新一輪政策）：估值位置偏低；穩(wěn)增長政策可能還有新增舉措，股價(jià)表現(xiàn)可能要等政策變化。（3）有色金屬：產(chǎn)能格局強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)弱受影響小，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)或政策多受益；內(nèi)部黃金稀土等受益于地緣格局的細(xì)分行業(yè)可能有所表現(xiàn)。（4）傳媒：AI季度休整尾聲，傳媒估值性價(jià)比不錯(cuò)，AI下一波關(guān)注應(yīng)用變化；（5）軍工：獨(dú)立的需求周期，內(nèi)外部特殊環(huán)境下，軍工可能會(huì)有持續(xù)的主題事件催化。 國金證券：推薦上游資源品及資本品 未來國內(nèi)資本回報(bào)下降、海外資本回報(bào)維持高位的狀態(tài)將會(huì)被扭轉(zhuǎn)：在國內(nèi)反內(nèi)卷、債務(wù)停止收縮+海外發(fā)展制造業(yè)的組合下，國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)的資本回報(bào)將會(huì)逐步企穩(wěn)回升，而海外企業(yè)的資本回報(bào)反而可能因此下降。在上述過程中，A股相較于其他市場將更具優(yōu)勢和性價(jià)比。啞鈴策略的一枝獨(dú)秀或許將在未來半年徹底逆轉(zhuǎn)，我們對于當(dāng)前資產(chǎn)配置的推薦如下：第一，同時(shí)受益于海外實(shí)物資產(chǎn)需求上升、國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策推進(jìn)的上游資源品（銅、鋁，油）及資本品（工程機(jī)械、重卡、叉車），中間品（鋼鐵）；第二，未來股權(quán)將優(yōu)于債權(quán)，保險(xiǎn)的長期資產(chǎn)端將受益于資本回報(bào)的見底，建議關(guān)注非銀金融；第三，消費(fèi)上，量比價(jià)格重要：酒店餐飲、旅游休閑、品牌服飾、專營連鎖，新消費(fèi)的個(gè)股機(jī)會(huì)仍值得挖掘。 招商證券：建議關(guān)注中報(bào)業(yè)績增速預(yù)計(jì)較高或者改善幅度較大的方向 截至本周末披露數(shù)據(jù)，A股中報(bào)業(yè)績向好率較去年同期提升，其中非銀金融、美容護(hù)理、食品飲料、農(nóng)林牧漁、通信等行業(yè)超預(yù)期占比靠前。但整體來看，預(yù)計(jì)A股2025年中報(bào)盈利改善幅度有限或仍將有壓力。建議關(guān)注中報(bào)業(yè)績增速預(yù)計(jì)較高或者改善幅度較大的幾個(gè)方向主要有：1）高景氣的TMT領(lǐng)域如半導(dǎo)體、軟件開發(fā)、游戲；2）具有全球優(yōu)勢制造競爭力的中游行業(yè)如汽車零部件、自動(dòng)化設(shè)備、國防軍工等；3）擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)催化的家電、美容護(hù)理、農(nóng)林牧漁等；4）其他業(yè)績有望改善的如貴金屬、小金屬、證券、化學(xué)制藥等。關(guān)于反內(nèi)卷，后續(xù)需要關(guān)注分行業(yè)化解產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾的政策出臺。 華安證券：繼續(xù)看好銀行保險(xiǎn)趨勢性行情 地產(chǎn)階段性估值修復(fù)仍有較大空間 海外關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)可能加劇，但A股正在逐步脫敏。二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將發(fā)布，預(yù)計(jì)弱于一季度但可能好于市場預(yù)期，對政治局會(huì)議政策期待預(yù)計(jì)后延，市場波動(dòng)將有所加劇。配置上，周五銀行大跌并非是穩(wěn)市資金所為，銀行高股息內(nèi)在運(yùn)行邏輯穩(wěn)健且將進(jìn)一步強(qiáng)化，繼續(xù)看好銀行保險(xiǎn)趨勢性行情，同時(shí)地產(chǎn)階段性估值修復(fù)仍有較大空間，有景氣支撐領(lǐng)域如稀土永磁、貴金屬、工程機(jī)械、摩托車、農(nóng)化制品仍可為。 廣發(fā)證券：首選處于景氣擴(kuò)張階段的摩托車、海風(fēng)、工程機(jī)械 回歸A股投資，建議后續(xù)同樣淡化“關(guān)稅交易”，回歸基本面定價(jià)。全球經(jīng)濟(jì)主要關(guān)聯(lián)的品種是出口產(chǎn)業(yè)鏈，除了市場認(rèn)知較充分的海外算力外，其余行業(yè)基本面位置怎么樣？（1）對美出口鏈大多處于基本面“筑頂”階段，已處于降速周期。（2）處于景氣擴(kuò)張階段的是對歐出口鏈，包括海風(fēng)、摩托車、工程機(jī)械等?；久嫖恢梅只谋澈笫敲绹?、歐洲需求復(fù)蘇的分化（24年美國復(fù)蘇、25年歐洲復(fù)蘇）。（3）更為左側(cè)，還有部分對歐及對一帶一路出口品種有望困境反轉(zhuǎn)，例如儲(chǔ)能逆變器、軍貿(mào)、民航供應(yīng)鏈等。歷史來看，出口鏈公司難以提估值，PE在10-30X之間波動(dòng)，中樞在15X左右，主要掙業(yè)績的錢。因此，建議首選處于景氣擴(kuò)張階段的摩托車、海風(fēng)、工程機(jī)械，次選有望困境反轉(zhuǎn)的儲(chǔ)能逆變器、軍貿(mào)、民航供應(yīng)鏈。對于處于降速階段的對美出口鏈，優(yōu)選有自主品牌/開店/拓份額等供給側(cè)邏輯的龍頭，如部分家居、四輪車龍頭。
2025-07-14 08:55:38
