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空氣霧化鋁粉等項目談判采購招標公告
空氣霧化鋁粉等項目已具備采購條件，現公開邀請供應商參加談判采購活動。 項目簡介 1.1 項目名稱：空氣霧化鋁粉等項目 1.2 委托人：鞍鋼股份有限公司原燃料采購中心原料采購管理 1.3 代理機構：鞍鋼招標有限公司 1.4 項目資金落實情況：自籌 1.5 項目概況：詳見委托申請附件的公開附件 1.6 平臺和網址：鞍鋼智慧招投標平臺（http://bid.ansteel.cn/TPBidder） 采購范圍及相關要求 2.1 采購范圍：詳見委托申請附件的公開附件 2.2 交貨期：20251020 2.3 交貨地點：遼寧省營口市: 2.4 貨物質量標準或主要技術性能指標：無 供應商資格要求 3.1 供應商資質要求：見附件 》點擊查看詳情： 》空氣霧化鋁粉等項目談判采購公告
2025-09-05 09:23:25券商晨會精華：展望后市 弱美元環(huán)境仍支撐人民幣升值
市場昨日震蕩分化，三大指數漲跌不一。滬深兩市全天成交額2.36萬億，較上個交易日縮量5109億。板塊方面，光伏、貴金屬、游戲等板塊漲幅居前，小金屬、證券、軟件開發(fā)、農業(yè)等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌1.16%，深成指跌0.65%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.95%。 在今天的券商晨會上，華泰證券指出，第二季度長線資金對低位內需品種關注度開始回升；國金證券表示，展望后市，弱美元環(huán)境仍支撐人民幣升值；天風證券認為，黃金沖上3600美元，年內還有上行空間。 華泰證券：第二季度長線資金對低位內需品種關注度開始回升 華泰證券指出，25Q2，長線資金延續(xù)高股息策略的基底配置思路，在持倉結構調整上呈現“科技為矛，消費為盾”的特征：1、高股息仍是長線資金穩(wěn)定收益的主要基底，但資金在紅利內部高切低，25Q2險資、匯金止盈擁擠度高位銀行（全國性股份制銀行）板塊；2、資金通過增持具備強產業(yè)趨勢的科技板塊增強組合收益彈性，險資、匯金Q2增持了TMT及軍工相關ETF，QFII重點加倉AI等方向標的；3、此外，長線資金對預期押注程度不高的低位內需品種關注度開始回升，匯金左側布局白酒品種，險資、社保基金加倉大眾消費。 國金證券：展望后市 弱美元環(huán)境仍支撐人民幣升值 國金證券表示，人民幣匯率的三大支柱中美利差、政策風險溢價、購買力平價均在朝著有利于升值的方向變化，央行中間價和外資FOMO是額外的催化劑。展望后市，弱美元環(huán)境仍支撐人民幣升值，但出口預期偏弱、內需待修復等因素要求升值節(jié)奏保持平穩(wěn)。未來人民幣兌一籃子貨幣匯率的重要性將進一步上升。 天風證券：黃金沖上3600美元 年內還有上行空間 天風證券表示，黃金行情尚未結束，年內還有上行空間。推升金價的四大因素，今年年內大概率延續(xù)演繹：首先，美聯儲獨立性能否維持，四季度將是關鍵時點。第二，降息預期或繼續(xù)演繹。第三，關稅的不確定性難以解除，如果IEEPA關稅因合法性而受阻，預計白宮可能轉向擴大行業(yè)關稅的范圍。第四，“去美元化”長期趨勢延續(xù)，各國官方機構增持，將是黃金需求的底層支撐。預計在今年的宏觀背景下，私人部門對黃金的需求也將維持強勁，黃金ETF將維持熱度吸引資金流入，支撐金價繼續(xù)創(chuàng)新高。
2025-09-04 10:18:34天齊鋰業(yè)：結存鋰精礦成本已貼近市場價格 行業(yè)供需結構未來或呈現積極趨勢
SMM 9月3日訊：近日，天齊鋰業(yè)發(fā)布其2025年上半年業(yè)績報告，據公告顯示，公司上半年共實現48.33億元的營收，同比下降24.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8441.06萬元，上年同期虧損52.06億元，同比扭虧為盈。 對于報告期內公司業(yè)績變動的原因，天齊鋰業(yè)表示，報告期內，盡管受鋰產品市場波動的影響，2025 年上半年公司鋰產品銷售價格較上年同期下降，但得益于公司控股子公司文菲爾德鋰礦定價周期縮短，其全資子公司泰利森化學級鋰精礦定價機制與公司鋰化工產品銷售定價機制在以前年度存在的時間周期錯配的影響已大幅減弱。此外，公司重要的聯營公司 SQM 2025 年上半年業(yè)績同比大幅上升導致本報告期確認的對該聯營公司的投資收益較上年同期增加；2025 年以來澳元持續(xù)走強，報告期內澳元兌美元的匯率變動導致匯兌收益金額較上年同期增加等因素的影響，天齊鋰業(yè)2025年上半年的業(yè)績依舊實現了扭虧為盈。 而因鋰化合物銷量及鋰產品銷售均價下降，上半年天齊鋰業(yè)營收有所下滑。提及目前公司一噸鋰產品的毛利率，天齊鋰業(yè)表示，2025 年上半年公司合并報表的綜合毛利率約為 39.73%，其中鋰礦銷售業(yè)務毛利率為 54.23%，鋰化合物及衍生品銷售毛利率為 25.58%。公司在接受投資者活動調研時表示， 截至2025 年 6 月 30 日，公司結存鋰精礦成本已貼近市場價格。 據SMM現貨報價顯示，上半年電池級碳酸鋰現貨均價報70398.89元/噸，相較2024年同期的103729.27元/噸下跌33330.38元/噸，跌幅達32.13%。 》點擊查看SMM新能源產品現貨報價 回顧上半年的碳酸鋰價格，在2025年1月份，因春節(jié)備庫帶動市場成交活躍，碳酸鋰現貨報價最高漲至7.8萬元/噸，但進入3月份，隨著碳酸鋰供應量及突破新高，市場碳酸鋰供應大幅過剩的格局拖拽碳酸鋰價格持續(xù)下行；進入4月份，在下游客供比例再度提升，疊加期貨市場資金多空博弈加劇，碳酸鋰價格進入快速探底的過程，并在6月24日最低一度跌至59900元/噸，創(chuàng)下近三年的最低點。 不過進入7月份，隨著市場“反內卷”政策的持續(xù)發(fā)酵，需求預期大增以及供應端多方減產及鋰礦消息的擾動下，碳酸鋰期貨價格出現非理性上漲。供應端方面，雖然鋰輝石端碳酸鋰產出在套保利潤支撐下維持高產，但青海、江西鋰資源供應擾動制約了整體產量增幅。需求端則受益于儲能市場的持續(xù)拉動，呈現穩(wěn)定增長。碳酸鋰市場仍延續(xù)過剩格局，但過剩幅度已明顯收窄。 進入8月份，江西鋰資源供應擾動仍在牽動著市場的神經，8月9日，因江西枧下窩在礦證8月9日到期后已暫停了開采作業(yè)，對于鋰云母及鋰云母端碳酸鋰產出造成一定影響。在市場情緒的發(fā)酵下，8月11日碳酸鋰期貨開盤即漲停。隨后，受青海某鋰鹽生產企業(yè)因礦證問題后續(xù)或面臨停產的消息刺激，盤面價格持續(xù)攀升，最高突破9萬元/噸關口。 與此同時，江西地區(qū)礦山后續(xù)生產情況仍存在不確定性，進一步加劇了市場對供應端的擔憂。在供應端收緊疊加需求旺季預期下，碳酸鋰現貨報價在8月上旬接連上探，下游采購積極性持續(xù)提升；而在彼時碳酸鋰成交重心上移之際，市場成交活躍，導致下游庫存量級也有所增多。 自8月下旬以來，碳酸鋰價格延續(xù)跌勢，最低價格已經跌破7.5萬元/噸的關口，下游點價成交較為活躍。當前正值“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季，碳酸鋰現貨價格持續(xù)下行，一定程度上激發(fā)了下游材料廠和電芯廠的采購意愿，庫存周期小幅拉長。供應方面，雖然江西地區(qū)鋰云母源碳酸鋰產量明顯收縮，但鋰輝石來源的供應增加有效彌補了缺口；同時考慮市場累計庫存水平，市場整體供應未見緊張。綜合考慮累庫狀態(tài)與季節(jié)性需求增長因素，預計碳酸鋰現貨價格將延續(xù)偏強震蕩走勢。 至于公司目前的鋰礦供應情況，天齊鋰業(yè)表示，公司目前鋰化工產品生產所使用的鋰精礦均來自于公司控股子公司泰利森所擁有的澳大利亞格林布什鋰輝石礦。 鋰精礦庫存方面，天齊鋰業(yè)表示，得益于公司控股子公司文菲爾德鋰礦定價周期縮短，其全資子公司泰利森化學級鋰精礦定價機制與公司鋰化工產品銷售定價機制在以前年度存在的時間周期錯配的影響已大幅減弱。 公司鋰精礦和鋰鹽庫存處于合理水平，鋰精礦庫存足以滿足公司自有鋰鹽加工廠日常生產所需。 公司采用先進的庫存管理系統(tǒng)，實時監(jiān)控各倉庫的庫存動態(tài)。 在鋰礦采選業(yè)務中，根據礦山開采進度、服務采購周期以及市場對鋰精礦的需求預測，設定合理的安全庫存水平。對于鋰化工產品加工業(yè)務，結合生產計劃、鋰精礦供應周期以及客戶訂單情況，精準調控鋰精礦及成品的庫存數量。后續(xù)公司會結合市場波動情況，從是否有利于優(yōu)化公司產品庫存結構、減少境內資金占用等角度進行綜合分析并謹慎考量，從而制定最符合公司利益的原料采購、庫存管理、以及銷售等經營策略。 關于 2025 年下半年產銷指引，天齊鋰業(yè)表示，公司會以中長期可持續(xù)發(fā)展為指引，密切關注并綜合研判市場情況和行業(yè)變化等多種因素，在此基礎上制定適宜的經營管理策略，并將結合市場波動情況及時審視和相應更新。公司將在合法合規(guī)遵守已簽訂商業(yè)條款的前提下，以公司整體利益為基本考量，綜合考慮原料及產品庫存情況、市場情況、客戶訂單及提貨情況、客戶穩(wěn)定性和滿意度、公司工廠產能釋放情況等因素統(tǒng)籌安排，合理規(guī)劃公司產品的生產節(jié)奏。 關于委外加工策略，公司會同時考慮鋰礦與自有產能的匹配情況以及委外業(yè)務經濟性等因素綜合評估是否以及在何時開展委外加工業(yè)務?？傮w而言，公司在這方面會保持靈活、審慎的態(tài)度，始終以符合公司利益為核心前提，確保在此基礎上再推進相關安排。 針對后續(xù)鋰價走勢，以及通過何種方式來減輕鋰價波動對業(yè)績的沖擊的問題，天齊鋰業(yè)表示，有色金屬行業(yè)屬于周期性行業(yè)，鋰產品受到多種因素變化的影響呈現波動性。其理解鋰價走勢主要取決于鋰行業(yè)整體供需格局、行業(yè)生產成本（包括能源、原材料及勞動力成本）及銷售成本、市場變化和經濟形勢等因素，同時也會受到期貨市場交易情況、商品庫存、技術發(fā)展、相關市場參與者的博弈、預期及行為等因素的綜合影響。此外，階段性事件也可能會對鋰產品的短期價格產生一定的擾動作用。 從需求來看，天齊鋰業(yè)對新能源行業(yè)的長期發(fā)展有信心。 2025 年上半年，在“以舊換新”政策持續(xù)帶動下，新能源汽車延續(xù)快速增長態(tài)勢，持續(xù)拉動產業(yè)轉型升級。根據中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數據，2025 年 1 月至 6 月中國新能源汽車產量和銷量分別為696.8萬輛和693.7萬輛，同比分別增長 41.4%和 40.3%。全球電池市場同樣保持了較快增長。動力電池方面，SNEResearch披露的數據顯示，2025 年 1-5 月，全球動力電池裝車量達到 401.3GWh，同比增長 38.5%。 從供給端看，2024 年 7 月 30 日，中共中央政治局會議首次在中央層面提出要強化行業(yè)自律、防止“內卷式”惡性競爭，2025 年 7 月 30 日再次強調依法依規(guī)治理無序競爭、推進重點行業(yè)產能治理。隨著新《礦產資源法》在 2025 年 7 月正式實施后，鋰礦資源的勘探、開采和續(xù)期條件顯著收緊。近期，部分地區(qū)相關礦權因到期未能續(xù)證或合規(guī)問題被暫停。因此部分產能供應受到影響，鋰產品價格出現階段性回升。 總體來看， 天齊鋰業(yè)認為鋰價及行業(yè)供需格局呈現積極趨勢，但短期仍可能存在波動。 公司將堅持穩(wěn)健經營，憑借三十余年的行業(yè)積淀，在資源、成本、研發(fā)和客戶等方面的競爭優(yōu)勢，以及強韌的風險抵御能力，繼續(xù)沿著清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃穩(wěn)步發(fā)展。公司可以通過開展與生產經營相關的商品期貨套期保值業(yè)務，將期貨和現貨有效結合，以應對價格波動對公司經營帶來的潛在風險，保障公司健康持續(xù)運行。同時，天齊鋰業(yè)將積極推動產業(yè)鏈上下游協(xié)同，助力行業(yè)健康有序發(fā)展，共同構建可持續(xù)增長的新能源生態(tài)體系。 而對于未來碳酸鋰期貨的展望以及如何提高產量并降低單噸成本的問題，天齊鋰業(yè)表示， 2025 年上半年碳酸鋰市場持續(xù)累庫，同時需求前置導致后續(xù)下游正極材料廠排產增速不及預期，疊加鋰精礦價格承壓，進一步削弱成本支撐，期貨價格持續(xù)下探。 2025 年 6 月開始，受階段性需求回暖影響，碳酸鋰期貨價格出現修復。進入 2025 年 7 月，隨著中央提出“反內卷”宏觀政策導向，加之供給擾動等多重利好因素共振，碳酸鋰期貨價格迎來反彈。后期碳酸鋰期貨價格將持續(xù)受到供需基本面、行業(yè)去庫等因素影響。 隨著后續(xù)泰利森化學級三號工廠以及江蘇張家港 3 萬噸氫氧化鋰項目（可柔性調劑生產碳酸鋰產品）陸續(xù)建成投產，公司鋰精礦和鋰鹽產能及產量將進一步提升。同時，公司將通過積極實施“降本增效”等舉措，力求推動單位生產成本實現一定程度下降。
2025-09-03 13:28:04券商晨會精華：A股盈利確認拐點，新動能主導結構性行情
市場昨日震蕩調整，創(chuàng)業(yè)板指領跌。滬深兩市全天成交額2.87萬億，較上個交易日放量1250億。板塊方面，銀行、貴金屬、機器人、石油等板塊漲幅居前，CPO、跨境支付、PCB、半導體等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.45%，深成指跌2.14%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.85%。 在今天的券商晨會上，中信建投表示，A股盈利確認拐點，新動能主導結構性行情；廣發(fā)證券指出，白酒板塊進入中周期布局窗口期；華泰證券表示，建議關注集團資產證券化比例較低的電力央企等。 中信建投：A股盈利確認拐點，新動能主導結構性行情 中信建投表示，A股盈利確認拐點，步入溫和復蘇通道，但結構分化遠超總量意義，凸顯新舊動能加速切換。市場風格偏向成長，科技制造在AI周期與國產替代驅動下業(yè)績高增，成為核心引擎；中游制造業(yè)受益成本回落盈利韌性凸顯。本次復蘇“價”的修復優(yōu)于“量”的擴張。新賽道領域，AI產業(yè)鏈業(yè)績已強勁兌現，機器人與創(chuàng)新藥面臨量產與困境反轉機遇，新消費需關注營收向盈利傳導。整體而言，經濟復蘇仍需政策鞏固，市場將是結構性行情，需精選高景氣賽道。 廣發(fā)證券：白酒板塊進入中周期布局窗口期 廣發(fā)證券表示，白酒歷經四年調整期，2025年有望迎來“估值+業(yè)績”雙底，板塊進入中周期布局窗口期，股息率與十年期國債收益率比值較高，配置性價比顯現?？春眯袠I(yè)出清后需求面的恢復。 華泰證券：建議關注集團資產證券化比例較低的電力央企等 華泰證券認為，在當下的市場環(huán)境中，高股息紅利公用事業(yè)資產的投資范式可能會出現變化。復盤2015年前后，結合當下財政狀況，建議關注集團資產證券化比例較低的電力央企，和當地公用事業(yè)資產具有化債潛力的地方國企。華泰證券認為，資本運作對進一步提升分紅比例有正面作用，不是需要過于擔憂的風險，反而可能是現在持股久期較短的模式下的投資機會。
2025-09-03 09:44:25金田股份：因市場環(huán)境變化 年產7萬噸精密銅合金棒材項目擬調整方向
金田股份9月2日公告：公司擬將“金銅轉債”原募投項目“年產7萬噸精密銅合金棒材項目”變更為“年產1萬噸雙零級超細銅導體項目”和“450銅合金帶材生產線改造升級項目”。“年產1萬噸雙零級超細銅導體項目”項目總投資為20,000萬元人民幣，其中擬使用募集資金13,485.93萬元人民幣（含募集資金及其相應利息，具體金額以出資時募集資金專戶全部余額為準），項目建設周期27個月。“450銅合金帶材生產線改造升級項目”項目總投資為15,000萬元人民幣，其中擬使用募集資金13,200.00萬元人民幣（含募集資金及其相應利息，具體金額以出資時募集資金專戶全部余額為準），項目建設周期24個月。 金田股份的公告顯示：經中國證券監(jiān)督管理委員會《關于同意寧波金田銅業(yè)（集團）股份有限公司向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券注冊的批復》（證監(jiān)許可[2023]1375號）同意注冊，公司獲準向不特定對象發(fā)行面值總額1,450,000,000.00元可轉換公司債券，每張面值為人民幣100元，共計1,450萬張，期限6年，募集資金總額為人民幣1,450,000,000.00元，扣除承銷及保薦費用人民幣2,830,188.68元（不含稅），其他發(fā)行費用人民幣2,049,528.29元（不含稅）后，實際募集資金凈額為人民幣1,445,120,283.03元。上述募集資金已于2023年8月3日全部到位，大華會計師事務所（特殊普通合伙）對上述募集資金到位情況進行了審驗，并于2023年8月3日出具了“大華驗字[2023]000439號”《驗證報告》。公司開立了募集資金專用賬戶，并與本次發(fā)行可轉債項目保薦機構、存放募集資金的銀行簽署了監(jiān)管協(xié)議，對上述募集資金進行專戶存儲。截至2025年6月30日，公司“金銅轉債”投資項目的具體使用情況如下： （注A:公司結合下游客戶群體構成以及未來發(fā)展規(guī)劃，綜合分析銅管市場現狀及未來發(fā)展趨勢，擬通過泰國銅管項目減少貿易摩擦風險，拓寬業(yè)務輻射范圍，更好地滿足國際客戶的市場需求，經公司于2024年2月1日召開的第八屆董事會第三十一次會議、第八屆監(jiān)事會第十九次會議、2024年3月7日召開的2024年第一次臨時股東大會及“金銅轉債”2024年第一次債券持有人會議批準，公司將原募投項目“年產8萬噸小直徑薄壁高效散熱銅管項目”變更為“泰國年產8萬噸精密銅管生產項目”，募投項目變更后，其剩余募集資金（含利息）全部用于新項目“泰國年產8萬噸精密銅管生產項目”投資。 B:擬使用募集資金凈額包含募集資金利息。） 提及本次擬變更的募集資金投資項目，金田股份公告顯示：為充分保護投資者利益，提高募集資金使用效益，優(yōu)化資金和資源配置，保證公司募集資金合理有效使用，持續(xù)提升公司價值，促進公司長遠發(fā)展，并結合行業(yè)的未來發(fā)展趨勢和公司戰(zhàn)略規(guī)劃布局，公司擬對募投項目變動如下：擬將原募投項目“年產7萬噸精密銅合金棒材項目”變更為“年產1萬噸雙零級超細銅導體項目”、“450銅合金帶材生產線改造升級項目”，本項目變更涉及募集資金人民幣26,685.93萬元，占“金銅轉債”總募集資金凈額的比例為18.47%。變更后募投項目的情況如下： 談及原項目變更投向的具體原因，金田股份的公告顯示： 1、下游市場需求疲軟，項目建設進度緩慢 銅棒的下游主要集中在水暖衛(wèi)浴、建筑五金、交通運輸、電力、電子等行業(yè)。房地產行業(yè)作為衛(wèi)浴行業(yè)的關鍵下游市場，其發(fā)展態(tài)勢對衛(wèi)浴產品需求起著決定性作用。近年來，房地產市場面臨深度調整，行業(yè)整體呈現下行趨勢。據國家統(tǒng)計局數據顯示，2024年，我國新建商品房銷售面積97,385.01萬平方米，同比下降12.86%，其中住宅銷售面積下降14.10%；全國房地產開發(fā)投資100,280.21億元，同比下降10.58%。2025年1-7月，商品房期房銷售面積33,281.86萬平方米，同比下降11.1%，房地產投資53,579.77億元，同比下降12.0%，下行趨勢仍未扭轉。受此影響，衛(wèi)浴行業(yè)市場需求顯著萎縮，公司銅棒材產品的主要應用領域衛(wèi)浴行業(yè)對銅棒材的采購需求減少。 綜上，受宏觀經濟波動、房地產市場下行等因素的影響，銅棒下游市場需求疲軟，若按原計劃推進銅棒材項目，項目建成后面臨產品滯銷、產能過剩的風險將增加。為提高募集資金使用效率，降低業(yè)務運營風險，在充分考慮行業(yè)發(fā)展情況、市場環(huán)境變化等因素，公司經審慎研究，擬將“年產7萬噸精密銅合金棒材項目”尚未使用的部分募集資金，調整用于與公司主營業(yè)務緊密相關的“年產1萬噸雙零級超細銅導體項目”和“450銅合金帶材生產線改造升級項目”，以實現公司資源的優(yōu)化配置與長遠戰(zhàn)略發(fā)展。 2、深化產品客戶升級，培育產業(yè)發(fā)展新動能 （1）年產1萬噸雙零級超細銅導體項目 在碳達峰碳中和背景下，汽車領域加速向新能源汽車轉型，2024 年我國新能源汽車的市場滲透率為 47.6%；5G 通訊作為新型基礎設施的核心支柱之一，為千行百業(yè)的數字化升級提供了經濟可行的支撐，2024 年我國5G 基站累計建成總量突破 425 萬個，同比增長 25.9%；除此之外，機器人、AI、電子線等領域近年來的高質量發(fā)展和技術突破都為銅產業(yè)帶來了新增長極。與普通銅導線相比，鍍錫銅導體具備優(yōu)異的導電性能、良好的耐腐蝕性和抗疲勞性等特點。雙零級超細銅導線直徑在 0.05mm-0.08mm，公差可控制在±0.001mm，精度遠高于普通銅導線，能滿足更精密的應用需求，是新能源汽車與機器人、5G通訊與 AI 算力、精密電子設備等戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展不可或缺的關鍵基礎材料。當前，全球高性能銅線生產企業(yè)主要集中在日本、美國、德國等幾個發(fā)達國家，我國銅線以中低端產品為主，國內高新產業(yè)領域的高端銅線自給率低，大部分依賴進口。 本項目產品雙零（鍍錫、裸銅）級超細銅導體作為高精度、高性能的金屬材料，廣泛應用于 5G 通信、新能源、AI 等戰(zhàn)略性新興產業(yè)領域。在充分利用現有優(yōu)勢資源的基礎上，生產高精度高性能的雙零級銅導線產品，可滿足我國新能源等高端領域對高精度銅合金線材的性能要求，實現進口替代，對公司延伸產業(yè)鏈條，開拓高端市場，提高產能利用率，推動高性能銅線行業(yè)高質量發(fā)展具有重要意義。 (2)450銅合金帶材生產線改造升級項目 隨著“中國制造 2025”戰(zhàn)略的深入推進，集成電路、信息通信、智能制造、電動汽車等戰(zhàn)略性新興產業(yè)正迎來快速增長期，直接帶動了市場對銅板帶材的需求升級。未來較長一段時間內，我國集成電路等信息產業(yè)、太陽能發(fā)電等新能源產業(yè)、智能制造等高端制造業(yè)領域對銅板帶材的需求量將持續(xù)快速增長，推動行業(yè)加速實現產品結構調整與產業(yè)升級，促使銅板帶生產從傳統(tǒng)中低檔產品向滿足高性能通信連接器、電子信息等產業(yè)需求的高質量、高精度中高檔產品轉型。與此同時，國家為促進有色金屬工業(yè)優(yōu)化結構、推動轉型、提升效益，針對高精度銅合金帶材產品出臺了一系列扶持政策，不斷加大支持力度，為項目建設提供了堅實的政策保障。 本項目對 450 銅帶生產線進行技術改造，產品升級為高端錫磷青銅帶、精密紫銅帶、鐵青銅、銅鎳硅、銅鉻鋯等高端銅合金帶材，產品在導電率、晶粒度、光澤度等關鍵參數上均優(yōu)于原產線銅帶產品。技改后生產的高端銅合金帶材可應用于開發(fā)高端接插件、汽車連接器、引線框架等產品，項目實施后可以有效滿足電子信息等領域對高精度銅合金帶材的需求，加快高端銅合金材料的進口替代步伐，同時提高企業(yè)在市場中的核心競爭力，項目建設符合行業(yè)發(fā)展趨勢。 提及本次變更部分募投項目對上市公司的影響，金田股份表示： 公司本次變更部分募投項目是公司基于募投項目實際進展情況以及公司經營發(fā)展規(guī)劃進行的必要調整，有助于提高募集資金使用效率。將募投項目“年產7萬噸精密銅合金棒材項目”變更為“年產1萬噸雙零級超細銅導體項目”和“450銅合金帶材生產線改造升級項目”，有利于更好的推進公司主營業(yè)務發(fā)展，滿足下游客戶的市場需求，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，有助于公司進一步實現“世界級的銅產品和先進材料基地”的目標。 金田股份9月1日晚間發(fā)布公告稱，2025年8月份，公司通過集中競價交易方式累計回購股份1,295,500股，占公司目前總股本的比例為0.07%。 金田股份公告的投資者關系活動記錄表(2025年8月27日-28日)顯示： 1、公司上半年經營情況及利潤同比增長的原因。 金田股份回應：報告期內，公司實現主營業(yè)務收入546.20億元，同比增加3.53%；實現銅及銅合金材料總產量91.98萬噸，總銷量86.03萬噸，產銷量保持同比增長，規(guī)模優(yōu)勢持續(xù)鞏固；公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.73億元，同比增長203.86%。2025年上半年，公司積極落實“產品、客戶雙升級”戰(zhàn)略，快速切入新興領域，公司產品在高端領域應用不斷深化，實現對全球頭部戰(zhàn)略客戶的深度覆蓋；同時，海外市場銷量繼續(xù)保持增長，國際化發(fā)展水平進一步提升；此外，通過數字化建設，提升經營管理效率，公司產品毛利水平與盈利能力同比提升。 2、公司行業(yè)地位和競爭優(yōu)勢。 金田股份回應：公司專注銅加工行業(yè)39年，是國內規(guī)模最大且產業(yè)鏈最完整的企業(yè)之一。2024年，公司實現銅及銅合金材料總產量191.62萬噸，銅材總產量已位居全球第一。2025年上半年，公司實現銅及銅合金材料總產量91.98萬噸，持續(xù)保持行業(yè)龍頭地位。公司銅產品種類豐富，能夠滿足客戶對棒、管、板帶和線材等多類別銅材產品一站式采購需求。公司銅產品已廣泛應用于新能源汽車、清潔能源、通訊科技、電力電氣、芯片半導體等領域。目前公司已形成深厚的文化底蘊與卓越組織力，具備顯著的市場規(guī)模地位和全球化的產業(yè)布局；擁有領先的制造與研發(fā)實力；構建了專業(yè)化的產品矩陣，并形成穩(wěn)固的行業(yè)頭部客戶群體，同時構筑了面向未來的綠色再生技術壁壘，為公司成為世界級的銅產品和先進材料基地奠定了堅實基礎。 3、公司海外業(yè)務發(fā)展與布局情況。 金田股份回應：公司深入推進國際化戰(zhàn)略，積極克服國際貿易環(huán)境不確定因素帶來的挑戰(zhàn)，加強拓展國際市場。報告期內，公司“泰國年產8萬噸精密銅管生產項目”建設進展順利，越南新能源汽車用電磁扁線項目、越南紫銅管件項目持續(xù)擴大業(yè)務合作。2025年上半年，公司實現境外主營業(yè)務收入74.14億元，同比增長21.86%，占公司主營業(yè)務收入13.57%。公司銅管、電磁線、銅帶等銅材產品海外銷量9.92萬噸，同比增長14.52%。境外業(yè)務的穩(wěn)步增長，為公司優(yōu)化全球產品與客戶結構奠定堅實基礎。 4、公司稀土永磁產品的產能和業(yè)務情況。 金田股份回應：公司自2001年起布局磁性材料業(yè)務，經過20余年的深耕發(fā)展，現已成為國內同行業(yè)中技術較高、產品體系完善的企業(yè)之一。目前，公司設有寧波和包頭兩處磁性材料生產基地，包頭基地一期已投產，公司稀土永磁材料的年產能已提升至9,000噸。公司積極推進包頭基地二期項目，以進一步將產能提升至1.3萬噸。同時公司通過新設立的德國子公司，加速國際化布局，提升國際市場份額。公司稀土永磁產品廣泛應用于新能源汽車、風力發(fā)電、高效節(jié)能電機、機器人、消費電子及醫(yī)療器械等多個高端領域。 5、公司新能源電磁扁線的建設進度及業(yè)務情況。 金田股份回應：公司積極與世界一流主機廠商及電機供應商開展新能源電磁扁線項目的深度合作。報告期內，公司新能源電磁扁線開發(fā)項目已實現量產100余個，新增新能源驅動電機定點項目42項，其中800V高壓平臺新增定點23項，且已實現多項批量供貨，2025年上半年公司800V高壓電磁扁線出貨量同比增長137%，高壓扁線占比提升至42%。公司1000V驅動電機用扁線產品已成為新能源汽車領域“兆瓦閃充”技術支撐材料的業(yè)內標桿，同時有序推進1200V驅動電機扁線的客戶相關認證。 6、公司在數字智能制造方面的最新成果。 金田股份回應：報告期內，公司以“融合數智技術，打造智慧金田”的數字化愿景為牽引，聚焦數字供應、數智人力、數字營銷、創(chuàng)新研發(fā)等關鍵場景，深度挖掘數據價值，實現全價值鏈數據建模與流程再造，提升運營效率，降低生產成本。公司深度融合AI、數字孿生等前沿技術，實現公司數字化系統(tǒng)多地域、全方位、系統(tǒng)性的重塑和優(yōu)化，更快速響應客戶需求，并驅動商業(yè)模式革新。公司通過持續(xù)多年的數字化轉型和人工智能建設，已形成產業(yè)數字化典范。公司先后獲評“國家卓越級智能工廠”、“國家5G工廠”、“國家智能制造標準應用試點”、“浙江省未來工廠”、“浙江省人工智能應用標桿企業(yè)”等榮譽。 金田股份公告的2025年半年度業(yè)績說明會會議記錄顯示： 1.公司跟哪些頭部企業(yè)有合作？華為、英偉達有合作嗎？合作份額有多少？ 金田股份回應：公司作為國內銅及銅合金領域龍頭企業(yè)，持續(xù)加強在新興高端市場領域的技術儲備，以更全面、深入地滿足新能源汽車、清潔能源、半導體芯片、人工智能、機器人、低空經濟等戰(zhàn)略新興市場需求。具體應用相關情況請關注公司定期報告。 2.能否問下公司最新的股東人數？ 金田股份回應：截至2025年8月20日的股東總戶數為211,563戶。 3.公司三季度生產情況，能否介紹一下？ 金田股份回應：目前公司生產、研發(fā)及銷售等各類經營活動正常開展，相關經營情況請關注公司后續(xù)披露的定期報告。 4.公司在外國企業(yè)生產經營情況，能介紹一下嗎？ 金田股份回應：公司深入推進國際化戰(zhàn)略，積極克服國際貿易環(huán)境不確定因素帶來的挑戰(zhàn)，加強拓展國際市場。公司“泰國年產8萬噸精密銅管生產項目”建設進展順利，越南新能源汽車用電磁扁線項目、越南紫銅管件項目持續(xù)擴大業(yè)務合作。2025年上半年，公司實現境外主營業(yè)務收入74.14億元，同比增長21.86%，占公司主營業(yè)務收入13.57%。境外業(yè)務的穩(wěn)步增長，為公司優(yōu)化全球產品與客戶結構奠定堅實基礎。 5.公司上半年經營情況及利潤同比增長原因，謝謝。 金田股份回應：報告期內，公司實現主營業(yè)務收入546.20億元，同比增加3.53%；實現銅及銅合金材料總產量91.98萬噸，規(guī)模優(yōu)勢持續(xù)鞏固；公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.73億元，同比增長203.86%。2025年上半年，公司積極落實“產品、客戶雙升級”戰(zhàn)略，公司產品在高端領域應用不斷深化；同時，海外市場銷量繼續(xù)保持增長，國際化發(fā)展水平進一步提升；此外，通過數字化建設，提升經營管理效率，公司產品毛利水平與盈利能力同比提升。 6.公司行業(yè)地位和競爭優(yōu)勢如何？ 金田股份回應：公司專注銅加工行業(yè)39年，是國內規(guī)模最大且產業(yè)鏈最完整的企業(yè)之一。2024年，公司實現銅及銅合金材料總產量191.62萬噸，銅材總產量已位居全球第一。2025年上半年，公司實現銅及銅合金材料總產量91.98萬噸，持續(xù)保持行業(yè)龍頭地位。公司銅產品種類豐富，能夠滿足客戶對銅材產品一站式采購需求。公司銅產品已廣泛應用于新能源汽車、清潔能源、通訊科技、電力電氣、芯片半導體等領域。相關競爭優(yōu)勢請詳見公司定期報告。 金田股份8月18日晚間發(fā)布半年度業(yè)績報告顯示，在即將邁入“十五五”的重要階段，公司迎來從“規(guī)?；?rdquo;轉向“提質增效”的關鍵轉折點。2025年上半年，公司積極落實“產品、客戶雙升級”戰(zhàn)略，快速切入新興領域，公司產品在高端領域應用不斷深化，實現對全球頭部戰(zhàn)略客戶的深度覆蓋；同時，海外市場銷量繼續(xù)保持增長，國際化發(fā)展水平進一步提升；此外，通過數字化建設，提升經營管理效率，公司產品毛利水平與盈利能力同比提升。2025年上半年，公司實現營業(yè)收入約592.94億元，同比增加2.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.73億元，同比增加203.86%；基本每股收益0.26元，同比增加225%。 金田股份在其半年報中表示： 上半年，公司實現銅及銅合金材料總產量91.98萬噸，總銷量86.03萬噸，產銷量保持同比增長，規(guī)模優(yōu)勢持續(xù)鞏固； 公司境外主營業(yè)務收入74.14億元，同比增長21.86%； 公司銅材產品海外銷量9.92萬噸，同比增長14.52%，國際化發(fā)展水平進一步提高。公司稀土磁性材料實現主營業(yè)務收入7.34億元，同比增長37.76%。 金田股份介紹，上半年，公司重點開展了以下工作： （一）深化國際戰(zhàn)略布局，打造全球競爭優(yōu)勢 公司以全球視野深入推進國際化戰(zhàn)略，積極克服國際貿易環(huán)境不確定因素帶來的挑戰(zhàn)，加強拓展國際市場，加速構建輻射全球的品牌價值體系。公司積極參加慕尼黑上海電子展、德國柏林國際線圈展、德國斯圖加特電池展等重大國際展覽，把握產業(yè)發(fā)展機遇，分享產品技術創(chuàng)新成果，向全球市場展示研產銷綜合實力和國際品牌形象，進一步深化與全球產業(yè)鏈伙伴的互信合作。報告期內，公司實現境外主營業(yè)務收入 74.14 億元，同比增長 21.86%，占公司主營業(yè)務收入13.57%。公司銅管、電磁線、銅帶等銅材產品海外銷量 9.92 萬噸，同比增長14.52%。同時，公司“泰國年產 8 萬噸精密銅管生產項目”建設進展順利，越南新能源汽車用電磁扁線項目、越南紫銅管件項目持續(xù)擴大業(yè)務合作。境外業(yè)務的穩(wěn)步增長，為公司優(yōu)化全球產品與客戶結構奠定堅實基礎。 （二）加快產品客戶升級，培育產業(yè)增長新引擎 公司堅持深化“產品、客戶雙升級”戰(zhàn)略，攻克銅基材料高綜合性能與特殊工況環(huán)境的技術瓶頸，陸續(xù)成功開發(fā)高導抗電弧、高導高韌、耐高溫翹曲、高耐磨高耐蝕、高純無氧等一批具有自主知識產權的高端銅基先進材料，同時通過前瞻性布局石墨烯銅復合材料、陶瓷覆銅板等前沿技術，持續(xù)擴充高毛利產品矩陣，以更全面、深入地滿足新能源汽車、清潔能源、半導體芯片、人工智能、機器人、低空經濟等戰(zhàn)略新興市場需求。2025 年上半年公司應用于新能源汽車、光伏、風電等領域的銅產品銷量 10.35 萬噸，繼續(xù)保持增長態(tài)勢，其中新能源汽車（含IGBT）領域銅產品銷量同比增長 20%。公司憑借市占率及技術儲備雙重優(yōu)勢，已確立全球新能源領域銅基材料核心供應商地位。未來，公司將緊抓新興前沿科技領域的材料與產品需求機遇，通過技術溢價能力與高端產能釋放，為公司長期發(fā)展注入強勁動能。 1、新能源汽車領域 公司稀土永磁材料、電磁線、高精密銅帶、銅排、合金棒線等產品已進入比亞迪、吉利、小米、寧德時代、博世、匯川、臺達、博格華納、賽力斯等標桿客戶供應商體系，廣泛應用于新能源汽車三電系統(tǒng)等模塊。 公司持續(xù)擴大高壓電磁扁線行業(yè)技術領先優(yōu)勢，戰(zhàn)略性培育 PEEK 材料產品已成為進口替代關鍵力量，實現雙輪驅動快速增長。公司積極與世界一流主機廠商及電機供應商開展新能源電磁扁線項目的深度合作。報告期內，公司新能源電磁扁線開發(fā)項目已實現量產100 余個，新增新能源驅動電機定點項目 42 項，其中 800V 高壓平臺新增定點 23 項，且已實現多項批量供貨，2025年上半年公司 800V 高壓電磁扁線出貨量同比增長 137%，高壓扁線占比提升至42%。公司1000V驅動電機用扁線產品已成為新能源汽車領域“兆瓦閃充”技術支撐材料的業(yè)內標桿，同時有序推進1200V 驅動電機扁線的客戶相關認證。PEEK 材料產品方面，公司依托高壓場景高端技術解決方案，協(xié)同歐洲知名材料供應商突破國際專利壁壘，實現頭部高端新能源車企的批量供貨，加速推進關鍵材料進口替代進程。 2、清潔能源領域 在全球能源轉型與“雙碳”目標驅動下，我國風光儲行業(yè)已成為新型電力系統(tǒng)的核心支柱。公司稀土永磁材料、電磁扁線、銅排、高精密銅帶、銅線等產品已在風光儲等清潔能源產業(yè)鏈中形成全面布局。其中公司高導精密銅排產品已應用于光伏組件、光伏電站建設中，并持續(xù)推進具有高導電、低含氧量、高延伸率等技術優(yōu)勢的高端無氧銅等產品研制。公司鍍錫線產品憑借在耐紫外線、耐化學腐蝕及機械強度方面的優(yōu)異性能，已批量供貨于光伏接線盒、光伏連接線、儲能電纜等應用場景中。報告期內，公司清潔能源領域銷量增長突出，其中光伏、風電領域銅產品銷量同比增長 17%。 同時，公司在助力下游清潔能源領域發(fā)展的基礎上，以“成為低碳再生產品主力解決方案提供商”為目標，持續(xù)發(fā)展綠色高端低碳再生銅產品。報告期內，公司綠色高端低碳再生銅產品銷量同比增長 61%。產品矩陣已覆蓋銅帶、銅線、電磁線、銅管、銅排、銅棒等，并應用于高端消費電子、汽車工業(yè)、電力電氣等領域，具體包括筆記本電腦散熱模組、手機震動馬達、新能源汽車動力電池連接、AC/DC 電源等場景中，在多家世界知名客戶產品中實現量產，形成以“綠色低碳再生銅產品”為代表的業(yè)績驅動新要素。 3、芯片算力、機器人等其他領域 銅憑借其卓越導電性、導熱性已成為先進 AI 產業(yè)芯片互聯、算力設施散熱方面的核心材料，銅基材料向高附加值轉型速度進一步加快。報告期內，公司銅排產品用于散熱領域銷量同比增長72%。其中公司高精密異型無氧銅排產品,依托高導熱率、優(yōu)良的焊接性能及加工性能，在3DVC新型 AI 散熱結構中的量產規(guī)模持續(xù)增長，目前已應用于全球多家第一梯隊散熱模組企業(yè)的多款頂級 GPU 散熱方案中；公司高精度異形銅排現已批量應用于算力機柜的框架母線；公司電磁線已在AI 基站高壓散熱系統(tǒng)用風扇中實現量產；公司自主研發(fā)的銅熱管、液冷銅管等產品已批量供貨于多家頭部企業(yè)算力服務器產品中。 同時，機器人產業(yè)的快速發(fā)展，將持續(xù)驅動公司高端銅材與稀土永磁材料在機器人電機伺服系統(tǒng)、傳感器、減速器、軸承、線束與連接器、熱管理系統(tǒng)等核心部件的應用，有利于進一步拓展增長空間。報告期內，公司開發(fā)的高精密高導電微細電磁線憑借尺寸精度高、導電導熱性優(yōu)良的特點，現已小批量供貨于多款型號機器人電機中。 另外，公司諸多產品在低空經濟、軌道交通、海工裝備、核電、環(huán)保制冷等細分領域的導電、導熱、耐蝕場景中進一步實現應用深化。報告期內，公司開發(fā)的高精密易切削銅棒，憑借高強度耐磨等優(yōu)良性能，已應用于低空飛行器的機載結構件中；公司 PEEK 材料產品，為低空經濟載重飛行市場提供高壓驅動穩(wěn)定性技術方案，目前已與國內多家頭部企業(yè)開展研發(fā)合作；公司開發(fā)的高強高導銅合金已應用于高鐵驅動電機導條、高鐵接觸線夾等領域；公司開發(fā)的高耐蝕鍛件已應用于船舶裝備部件；銅線產品已應用于海纜領域；公司銅線材產品已應用于核電領域高端線纜中；公司開發(fā)的合金管材、環(huán)保無鉛黃銅錠已分別應用于環(huán)保 CO2冷媒商用制冷和健康環(huán)保水暖領域。 （三）推進再生銅循環(huán)利用，引領綠色低碳發(fā)展趨勢；（四）強化數智融合應用， 提升行業(yè)新質生產力；（五）持續(xù)推進研發(fā)創(chuàng)新，賦能產業(yè)長遠發(fā)展；（六）提升資本市場價值，完善人才機制建設。 愛建證券發(fā)布的點評金田股份的研報指出：公司是全球銅及銅合金材料品類最齊全、規(guī)模最大的生產企業(yè)，在銅加工產業(yè)已構建"冶煉-初級加工-深加工"全產業(yè)鏈布局。2024年寧波、江蘇、廣東及越南等八大生產基地銅加工產能達到220萬噸，銅產品產量191.6萬噸，居行業(yè)第一。此外，公司也是國內技術領先、體系完善的稀土永磁材料企業(yè)之一。高端銅產品需求的快速增長為公司帶來新機遇，創(chuàng)新型銅加工龍頭市占率有望提升。銅需求結構性增長的驅動因素來自于工業(yè)及消費領域的智能化、電動化趨勢：AI數據中心、新能源汽車、人形機器人、低空經濟等領域催生了銅產品的新需求，促使其結構向高端化、高附加值方向轉變。同時，我們判斷：銅加工行業(yè)低價內卷式競爭結束，縱橫整合趨勢下，基于規(guī)模、技術、產品優(yōu)勢的創(chuàng)新型龍頭企業(yè)，將在行業(yè)向頭部集中的過程中直接受益。依托“高端化、國際化、綠色化”三大優(yōu)勢，公司迅速搶占下游銅需求增量空間。新機遇下，公司未來盈利增長怎么看？愛建證券認為，銅價變化對公司未來毛利影響趨弱，盈利彈性逐漸釋放。1）盈利能力核心影響因素——銅加工費率自2022年以來呈穩(wěn)中向好趨勢。根據愛建證券測算，公司銅及銅合金（不包含銅線排）產品加工費率2024年已提升至7.7%。2)銅價變化的影響究竟如何傳導？公司采用"原材料價格+加工費"定價模式，銅價主要從需求側對加工費產生間接影響；公司正加速滿足下游日益增長的高端銅基材料需求，高附加值產品的高議價能力推動毛利水平結構性提升。3)公司套期保值體系優(yōu)勢進一步降低銅價波動帶來的風險，銅價對公司成本及毛利的影響實際上趨弱。風險提示：新能源下游需求或產能釋放不及預期、銅價上漲風險、海外貿易政策變化風險。
2025-09-03 09:23:40
