虎門港硅錳球庫存
虎門港硅錳球庫存大概數(shù)據(jù)
| 時間 | 品名 | 庫存范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2022 | 硅錳球 | 500-700 | 噸 |
| 2022 | 硅錳球 | 700-900 | 噸 |
| 2022 | 硅錳球 | 900-1100 | 噸 |
| 2022 | 硅錳球 | 1100-1300 | 噸 |
| 2022 | 硅錳球 | 1300-1500 | 噸 |
虎門港硅錳球庫存行情
虎門港硅錳球庫存資訊
金屬多飄綠 焦煤跌7.34% 多晶硅工業(yè)硅跌幅居前 碳酸鋰漲逾1%【SMM日評】
SMM 8月1日訊： 金屬市場： 截至日間收盤，內(nèi)盤基本金屬普跌，但整體跌幅波動均不大，滬鎳以0.59%的跌幅領(lǐng)跌，滬鋅跌0.53%，其余金屬跌幅均在0.5%以內(nèi)。氧化鋁主連跌2.86%，錄得三連跌，鑄造鋁主連跌0.3%。 此外，碳酸鋰主連漲1.59%，多晶硅主連跌3.03%。工業(yè)硅主連跌4.06%。歐線集運主連跌0.29%報1424。 黑色系方面普跌，僅不銹鋼漲0.04%。其余金屬均下跌，螺紋跌1.23%，熱卷、鐵礦跌幅均在1%以內(nèi)。雙焦方面，焦煤跌7.34%，焦炭跌3%。 外盤方面，截至15：04分，外盤基本金屬漲跌互現(xiàn)，倫錫以0.58%的漲幅領(lǐng)漲，倫鋁漲0.31%，倫銅漲0.18%。倫鋅以0.47%的跌幅領(lǐng)跌，其余金屬跌幅波動均不大。 貴金屬方面，截至15:04分，COMEX黃金跌0.17%，COMEX白銀跌0.07%。國內(nèi)方面，滬金漲0.1%，滬銀跌1.56%。 截至今日15:04分行情 》點擊查看SMM行情看板 宏觀面 國內(nèi)方面： 【國家發(fā)改委：第四批690億元國補10月下達 將加快推動一批標志性改革舉措落地見效】 國家發(fā)展改革委今日上午10時召開國家發(fā)展改革委新聞發(fā)布會，解讀當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。國家發(fā)展改革委政策研究室主任、新聞發(fā)言人蔣毅表示，今年第三批690億元支持消費品以舊換新的超長期特別國債資金已全部下達完畢，并將于10月按計劃下達第四批690億元資金，屆時將完成今年3000億元的資金下達計劃。目前社會各界應(yīng)用人工智能的需求強烈，處在人工智能應(yīng)用落地的關(guān)鍵窗口期。國家發(fā)展改革委國民經(jīng)濟綜合司司長周陳表示，上半年經(jīng)濟運行彰顯強大韌性，內(nèi)需對GDP增長的貢獻率為68.8%，繼續(xù)發(fā)揮增長動力作用，外貿(mào)進出口現(xiàn)強大韌性，裝備制造業(yè)壓艙石作用持續(xù)發(fā)揮，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)加快發(fā)展。下一步，國家發(fā)展改革委將繼續(xù)推動穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)經(jīng)濟若干舉措陸續(xù)出臺實施，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，增強靈活性、預(yù)見性，將外部的壓力轉(zhuǎn)化為內(nèi)生動力，穩(wěn)住經(jīng)濟大局；另一方面，國家發(fā)展改革委將加強經(jīng)濟監(jiān)測預(yù)測預(yù)警， 常態(tài)化開展政策預(yù)研儲備，不斷完善穩(wěn)就業(yè)、擴內(nèi)需的政策工具箱，根據(jù)實際需要進行推動 ，統(tǒng)籌今明兩年政策銜接和工作銜接，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)和市場預(yù)期，努力實現(xiàn)物價水平合理的回升，社會就業(yè)大局穩(wěn)定和經(jīng)濟增長的優(yōu)化狀態(tài)。 》點擊查看詳情 【上海：至2025年底新建成大型以上算力中心不少于5個 全市算力中心智算規(guī)模爭取達到100 EFLOPS（FP16)以上】 上海市通信管理局發(fā)布關(guān)于開展“算力浦江”2025年算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展專項行動的通知。其中提到，將持續(xù)優(yōu)化算力中心布局。加快已獲得能耗指標的算力中心建設(shè)，至2025年底，本年度新建成的大型以上算力中心不少于5個，全市算力中心智算規(guī)模爭取達到100 EFLOPS（FP16)以上。在產(chǎn)業(yè)園區(qū)、科研院所、高校等完成邊緣智算節(jié)點建設(shè)案例不少于5個；擬建算力中心應(yīng)加強與本市電力規(guī)劃布局協(xié)同，算力中心規(guī)劃設(shè)計方案，應(yīng)具備可落地的外市電接入方案，算力中心建設(shè)應(yīng)與外市電接入工程同步規(guī)劃，同步開工，同步驗收，保障算力中心如期建設(shè)完成并接入基礎(chǔ)電信企業(yè)網(wǎng)絡(luò)；持續(xù)提升算力中心先進存儲容量占比，至2025年底，本市算力中心內(nèi)先進存儲容量占比達到30%以上。探索存儲和算力資源城域百公里級部署的“存算分離”模式，推進存儲資源與智能計算多云容器平臺的相互兼容與高效對接。（財聯(lián)社） 【央行公開市場今日凈回籠6633億元】 央行今日開展1260億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因今日有7893億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實現(xiàn)凈回籠6633億元。 ? 8月1日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.1496元 美元方面： 截至15:04分，美元指數(shù)下跌0.09%報99.98，繼美聯(lián)儲7月議息會議放鷹后，超出市場預(yù)期的頑固性較強的美國通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)打壓市場對于9月美聯(lián)儲降息的信心。 特朗普再次批評美聯(lián)儲主席鮑威爾，意在繼續(xù)督促美聯(lián)儲降息。不過隔夜公布的美國初請失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期，6月核心PCE通脹超預(yù)期反彈，表明美國通脹壓力有回升跡象，同時消費者支出也呈現(xiàn)疲態(tài)，支持了市場對下半年物價壓力加劇的預(yù)期，使得市場對于美聯(lián)儲后續(xù)降息預(yù)期再遭打擊。 最近美國和其他國家的關(guān)稅談判仍在繼續(xù)，據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間7月31日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，確定了對多個國家和地區(qū)征收的“對等關(guān)稅”稅率，具體稅率從10%至41%不等，市場反應(yīng)不大。（文華綜合） 宏觀方面： 今日將公布中國7月財新制造業(yè)PMI、法國7月SPGI制造業(yè)PMI終值、德國7月SPGI制造業(yè)PMI終值、歐元區(qū)7月SPGI制造業(yè)PMI終值、英國7月SPGI制造業(yè)PMI終值、歐元區(qū)7月調(diào)和CPI年率-未季調(diào)初值、歐元區(qū)7月核心調(diào)和CPI年率-未季調(diào)初值、美國7月非農(nóng)就業(yè)人口變動季調(diào)后、美國7月平均每小時工資年率、美國7月私營企業(yè)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變動、美國7月勞動參與率、美國7月制造業(yè)就業(yè)人口變動季調(diào)后、美國7月失業(yè)率、美國7月SPGI制造業(yè)PMI終值、美國7月ISM制造業(yè)PMI、美國7月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值、墨西哥7月SPGI制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)。此外，還需關(guān)注香港《穩(wěn)定幣條例》實施；美國“對等關(guān)稅”開始實施，50%進口半成品銅產(chǎn)品和銅密集型衍生產(chǎn)品關(guān)稅生效。 原油方面： 截至15：04分，兩市油價一同下跌，美油跌0.17%，布油跌0.13%。投資者仍在消化美國提高關(guān)稅的影響，美國關(guān)稅可能抑制經(jīng)濟活動并拖累全球燃料需求。一些分析人士警告說，關(guān)稅將導(dǎo)致漲價，從而限制經(jīng)濟增長，這將拖累能源消費需求。 美聯(lián)儲維持利率不變也會對石油產(chǎn)生影響，因為較高的借貸成本會限制經(jīng)濟增長。與此同時，特朗普威脅要對俄羅斯原油買家征收100%的二級關(guān)稅則支撐油價，因為人們擔(dān)心這會擾亂石油貿(mào)易流動，使一些石油供應(yīng)退出市場。 摩根大通分析師周四在報告中指出，特朗普對俄羅斯原油買家發(fā)出威脅，可能使俄羅斯275萬桶/日的海運石油出口面臨風(fēng)險。"特朗普政府與其前任一樣可能會發(fā)現(xiàn)，要在不推高油價的情況下限制俄羅斯石油出口是不可行的。"（文華綜合） SMM日評 ? 廢鋁市場價格整體下行 底部支撐仍較穩(wěn)健【廢鋁日評】 ? 成本端松動疊加需求低迷 期現(xiàn)價格同步下行【ADC12價格日評】 ? 【SMM硫酸鎳日評】8月1日 鎳鹽價格與昨日持平 ? 【SMM MHP日評】8月1日 印尼MHP價格走弱 ? 稀土市場詢單冷清 價格整體平穩(wěn)運行【SMM稀土日評】 ? 銀價弱勢盤整 持貨商挺價惜售現(xiàn)貨市場成交略顯清淡【SMM日評】 ? 【SMM螺紋日評】強情緒面回歸弱現(xiàn)實 現(xiàn)貨價格走勢承壓運行 ? 【SMM熱卷日評】宏觀預(yù)期不及情緒回調(diào) 預(yù)計下周熱卷價格弱勢震蕩運行 ? SS期貨盤面上行有所乏力 不銹鋼現(xiàn)貨報價暫穩(wěn)觀望情緒加劇【SMM不銹鋼日評】 ? 鎢市場成交縮量 市場靜待長單指引【SMM鎢日評】 ? 鋼招流標增加 鉬市場承壓運行【SMM鉬日評】 SMM周評 ? 美對銅關(guān)稅終落地 宏觀面擾動下銅價震蕩下行【SMM宏觀周評】 ? 美關(guān)稅落地后市場情緒逐漸回暖 洋山銅溢價重新走高【SMM洋山銅周評】 ? 滬倫比值繼續(xù)于8.1附近震蕩 鋅錠進口窗口持續(xù)關(guān)閉【SMM鋅滬倫比值周評】 ? 下游需求較弱 鍍鋅開工下行【SMM鍍鋅周評】 ? 【SMM鉻周評】鉻系價格緩步探漲 市場成交活躍度回升 ? 銅線纜開工率環(huán)比下滑 同比降幅持續(xù)擴大【SMM電線電纜市場周評】
2025-08-01 18:27:51金屬外強內(nèi)弱 氧化鋁、多晶硅跌幅居前 碳酸鋰漲逾1% 焦煤跌超6%【SMM午評】
SMM8月1日訊： 金屬市場方面: 截至午間收盤，內(nèi)盤基本金屬全線下跌，滬鋅跌0.38%，滬鎳跌0.77%，滬鋁跌0.39%，滬銅跌0.23%，滬錫跌0.46%。滬鉛跌0.83%。 此外，鑄造鋁主連期貨微跌0.43%，氧化鋁主連跌3.01%。碳酸鋰主連漲1.36%，工業(yè)硅主連跌2.26%。多晶硅主連跌3.58%。 黑色系多飄綠，鐵礦漲0.19%，螺紋跌1.08%，熱卷跌0.73%。不銹鋼漲0.16%。雙焦方面：焦煤主力合約跌6.23%，焦炭主力合約跌1.16%。 外盤金屬方面，截至11:39分，LME金屬普漲，倫銅漲0.3%，倫錫漲0.28%，倫鎳跌0.27%，倫鋁漲0.1%，倫鋅漲0.11%，倫鉛跌0.28%。 貴金屬方面，截至11:39分，COMEX黃金跌0.16%，COMEX白銀跌0.05%；國內(nèi)方面，滬金漲0.08%；滬銀跌1.63%。全球最大的黃金支持交易所交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust 稱，其黃金持有量從周三的955.37噸下降到周四的954.51噸，降幅為0.09%。 截至午間收盤，歐線集運主力合約跌1.08%，報1412.8點。 截至8月1日11:39分，部分期貨午間行情: 》8月1日SMM金屬現(xiàn)貨價格 現(xiàn)貨及基本面 銅： 今日廣東1#電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約貼水60元/噸-升水30元/噸，均價貼水15元/噸較上一交易日漲5元/噸；濕法銅報貼水140元/噸-貼水120元/噸，均價貼水130元/噸較上一交易日漲10元/噸。廣東1#電解銅均價78140元/噸較上一交易日跌320元/噸，濕法銅均價為78025元/噸較上一交易日跌315元?，F(xiàn)貨市場：今日廣東庫存繼續(xù)增加，到貨增加消費疲軟是主因…… 》點擊查看詳情 宏觀面 國內(nèi)方面: 【國家發(fā)改委：第四批690億元國補10月下達 將加快推動一批標志性改革舉措落地見效】 國家發(fā)展改革委今日上午10時召開國家發(fā)展改革委新聞發(fā)布會，解讀當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。國家發(fā)展改革委政策研究室主任、新聞發(fā)言人蔣毅表示，今年第三批690億元支持消費品以舊換新的超長期特別國債資金已全部下達完畢，并將于10月按計劃下達第四批690億元資金，屆時將完成今年3000億元的資金下達計劃。目前社會各界應(yīng)用人工智能的需求強烈，處在人工智能應(yīng)用落地的關(guān)鍵窗口期。國家發(fā)展改革委國民經(jīng)濟綜合司司長周陳表示，上半年經(jīng)濟運行彰顯強大韌性，內(nèi)需對GDP增長的貢獻率為68.8%，繼續(xù)發(fā)揮增長動力作用，外貿(mào)進出口現(xiàn)強大韌性，裝備制造業(yè)壓艙石作用持續(xù)發(fā)揮，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)加快發(fā)展。下一步，國家發(fā)展改革委將繼續(xù)推動穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)經(jīng)濟若干舉措陸續(xù)出臺實施，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，增強靈活性、預(yù)見性，將外部的壓力轉(zhuǎn)化為內(nèi)生動力，穩(wěn)住經(jīng)濟大局；另一方面，國家發(fā)展改革委將加強經(jīng)濟監(jiān)測預(yù)測預(yù)警， 常態(tài)化開展政策預(yù)研儲備，不斷完善穩(wěn)就業(yè)、擴內(nèi)需的政策工具箱，根據(jù)實際需要進行推動 ，統(tǒng)籌今明兩年政策銜接和工作銜接，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)和市場預(yù)期，努力實現(xiàn)物價水平合理的回升，社會就業(yè)大局穩(wěn)定和經(jīng)濟增長的優(yōu)化狀態(tài)。 》點擊查看詳情 【上海：至2025年底新建成大型以上算力中心不少于5個 全市算力中心智算規(guī)模爭取達到100 EFLOPS（FP16)以上】 上海市通信管理局發(fā)布關(guān)于開展“算力浦江”2025年算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展專項行動的通知。其中提到，將持續(xù)優(yōu)化算力中心布局。加快已獲得能耗指標的算力中心建設(shè)，至2025年底，本年度新建成的大型以上算力中心不少于5個，全市算力中心智算規(guī)模爭取達到100 EFLOPS（FP16)以上。在產(chǎn)業(yè)園區(qū)、科研院所、高校等完成邊緣智算節(jié)點建設(shè)案例不少于5個；擬建算力中心應(yīng)加強與本市電力規(guī)劃布局協(xié)同，算力中心規(guī)劃設(shè)計方案，應(yīng)具備可落地的外市電接入方案，算力中心建設(shè)應(yīng)與外市電接入工程同步規(guī)劃，同步開工，同步驗收，保障算力中心如期建設(shè)完成并接入基礎(chǔ)電信企業(yè)網(wǎng)絡(luò)；持續(xù)提升算力中心先進存儲容量占比，至2025年底，本市算力中心內(nèi)先進存儲容量占比達到30%以上。探索存儲和算力資源城域百公里級部署的“存算分離”模式，推進存儲資源與智能計算多云容器平臺的相互兼容與高效對接。（財聯(lián)社） 【央行公開市場今日凈回籠6633億元】 央行今日開展1260億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因今日有7893億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實現(xiàn)凈回籠6633億元。 ? 8月1日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.1496元 美元方面： 截至11:39分，美元指數(shù)跌0.02%，報100.05。據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r間7月31日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，確定了對多個國家和地區(qū)征收的“對等關(guān)稅”稅率，具體稅率從10%至41%不等。當(dāng)天稍早前，白宮還表示，特朗普已簽署行政令，將對加拿大的關(guān)稅稅率從25%上調(diào)至35%，將于8月1日生效?，F(xiàn)在市場的關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向了今日晚些時候公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)，以尋找美聯(lián)儲降息路徑的更多線索。美聯(lián)儲在本周早些時候維持利率不變。 數(shù)據(jù)方面: 今日將公布中國7月財新制造業(yè)PMI、法國7月SPGI制造業(yè)PMI終值、德國7月SPGI制造業(yè)PMI終值、歐元區(qū)7月SPGI制造業(yè)PMI終值、英國7月SPGI制造業(yè)PMI終值、歐元區(qū)7月調(diào)和CPI年率-未季調(diào)初值、歐元區(qū)7月核心調(diào)和CPI年率-未季調(diào)初值、美國7月非農(nóng)就業(yè)人口變動季調(diào)后、美國7月平均每小時工資年率、美國7月私營企業(yè)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變動、美國7月勞動參與率、美國7月制造業(yè)就業(yè)人口變動季調(diào)后、美國7月失業(yè)率、美國7月SPGI制造業(yè)PMI終值、美國7月ISM制造業(yè)PMI、美國7月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值、墨西哥7月SPGI制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)。此外，還需關(guān)注香港《穩(wěn)定幣條例》實施；美國“對等關(guān)稅”開始實施，50%進口半成品銅產(chǎn)品和銅密集型衍生產(chǎn)品關(guān)稅生效。 原油方面: 兩油期貨窄幅波動，截至11:39分，美油漲0.09%，布油漲0.1%。市場仍在消化美國提高關(guān)稅的影響，美國關(guān)稅可能抑制經(jīng)濟活動并拖累全球燃料需求。與此同時，特朗普威脅要對俄羅斯原油買家征收100%的二級關(guān)稅則支撐油價，因為市場擔(dān)心這會擾亂石油貿(mào)易流動，使一些石油供應(yīng)退出市場。 摩根大通分析師周四在報告中指出，特朗普對俄羅斯原油買家發(fā)出威脅，可能使俄羅斯275萬桶/日的海運石油出口面臨風(fēng)險。"特朗普政府與其前任一樣可能會發(fā)現(xiàn)，要在不推高油價的情況下限制俄羅斯石油出口是不可行的。"目前俄羅斯是全球第二大原油出口國。 利比亞國家石油公司（NOC）周四稱，在過去24小時內(nèi)，該國原油、天然氣和凝析油的日產(chǎn)量顯著增加。其稱，利比亞原油產(chǎn)量已經(jīng)增至140萬桶/日，凝析油產(chǎn)量為53,400桶/日。（文華綜合） 現(xiàn)貨市場一覽: ? 消費始終疲弱現(xiàn)貨升水沖高回落，整體交投淡靜【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 時逢周末盤面下行 持貨商挺價意愿又起【SMM鋁現(xiàn)貨午評】 ? 寧波鋅：麒麟到貨寧波 成交表現(xiàn)一般【SMM午評】 ? 天津鋅：盤面偏弱震蕩 貿(mào)易商有挺價心理【SMM午評】 ? 礦緊淡季博弈宏觀利空 滬錫午盤承壓下行【SMM錫午評】 ? 【SMM鎳午評】8月1日鎳價繼續(xù)小幅下跌，特朗普明確多國將被征收的關(guān)稅稅率 ? 【SMM焦爐產(chǎn)能利用率】本周焦爐產(chǎn)能利用率74.03% 焦企開工提高 ? 新疆樣本硅企開工率大體穩(wěn)定 云南樣本產(chǎn)量小幅增加【SMM工業(yè)硅周度調(diào)研】 ? 銀價弱勢盤整 持貨商挺價惜售現(xiàn)貨市場成交略顯清淡【SMM日評】
2025-08-01 14:20:03《財富》世界500強發(fā)布：紫金礦業(yè)凈資產(chǎn)收益率居中國企業(yè)第4、全球金屬礦企第1
7月29日，2025年《財富》世界500強排行榜發(fā)布，榜單以營收為排名依據(jù)，紫金礦業(yè)連續(xù)5年上榜，今年位居第365位。若從盈利指標看， 紫金礦業(yè)利潤居總榜單第209位和全球金屬礦企第4位，凈資產(chǎn)收益率（ROE）居上榜中國企業(yè)第4位、全球金屬礦企第1位。 根據(jù)《財富》數(shù)據(jù)，上榜的金屬礦企中，嘉能可營收排名第1，利潤同比下降138%。此外，山東黃金集團是今年榜單中唯一新上榜的中國公司，在2024年黃金價格整體上行的趨勢下，其業(yè)績實現(xiàn)了大幅增長。 本次500強榜單中，中國共有130家公司上榜，比去年減少3家，上榜公司數(shù)量僅次于美國。凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)盈利能力的核心指標之一，中國公司在這一子榜單中排位前10的是：拼多多、臺積公司、廣達電腦、紫金礦業(yè)、聯(lián)想、比亞迪、美團、寧德時代、騰訊、奇瑞。 福建共有6家企業(yè)上榜，除紫金礦業(yè)外，其他分別是廈門建發(fā)、廈門國貿(mào)、廈門象嶼、興業(yè)銀行、寧德時代。 據(jù)《財富》分析，今年世界500強排行榜企業(yè)的營業(yè)收入總和約為41.7萬億美元，超過全球GDP的三分之一，比去年增長了約1.8%。此次上榜門檻從321億美元增長至322億美元。500家上榜公司的資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)總額均達到自《財富》世界500強排行榜創(chuàng)立以來的最高峰。
2025-08-01 13:17:38比夏日驕陽更火熱的是市場！多圖回顧全球股債匯7月行情
盡管美股在7月的最后一個交易日遺憾收低，但標普500指數(shù)在當(dāng)月仍然上漲了逾2%，多次刷新歷史收盤高位紀錄，以科技股為代表的納指表現(xiàn)甚至更好。 多重跡象顯示，在經(jīng)歷了今年早些時候的高度焦慮后，華爾街似乎已經(jīng)重新回歸到了疫情后追逐風(fēng)險的“常態(tài)”，而散戶投資者也正試圖搶占這輪升勢行情的主導(dǎo)權(quán)。 從消息面看，美國"大而美"法案在7月初通過，為公司稅收、政府支出計劃以及納入該法案的其他因素，提供了更多明確性。 在二季度美國資產(chǎn)一度遭遇“股債匯”三殺后，圍繞“美國例外論”的交易似乎又開始卷土重來。 7月，衡量美國主權(quán)信用風(fēng)險的指標——美國1年期信用違約掉期(CDS)繼續(xù)下降，現(xiàn)已回落到了去年大選時的低位水平…… 在美國主要股指里，道瓊斯運輸業(yè)平均指數(shù)是當(dāng)月表現(xiàn)最差的主要股指，而 大型科技股的飆升則推動納指領(lǐng)漲，目前已連續(xù)第四個月走出陽線…… 科技股權(quán)重較大的納斯達克指數(shù)和標普500指數(shù)得到了堅實的上市公司盈利支撐：第二季度財報季開始時預(yù)期較低（僅預(yù)期盈利增長4%），但迄今為止財報季的表現(xiàn)顯然超過了這一預(yù)期，尤其是AI領(lǐng)域的動能強勁。 英偉達的市值在7月驚人地增長了7000億美元，成為了全球首家邁過4萬億市值門檻的公司，而微軟市值也一度在周四盤中越過了該里程碑門檻。 除了令人印象深刻的科技股表現(xiàn)外，7月美股市場令人難忘的另一幕，無疑是散戶投機浪潮的再度興起。 過去兩周時間里，模因股(MEME)先是大幅上漲，然后又是迅速下跌。 散戶投資者在Opendoor 、柯爾百貨、Healthcare Triangle等多只網(wǎng)紅股身上接連“切換陣地”。 在宏觀經(jīng)濟層面，本月美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)穩(wěn)健，連續(xù)出現(xiàn)了多組令人驚喜的積極數(shù)據(jù) ，這推動了花旗美國經(jīng)濟驚奇指數(shù)持續(xù)回升。 與上半年的低迷勢頭不同的是，7月份美國硬數(shù)據(jù)和軟數(shù)據(jù)均意外上漲，其中軟數(shù)據(jù)表現(xiàn)更佳——這顯然也成為了美聯(lián)儲毅然頂住鮑威爾施壓，堅決不降息的有力理由。 強勁的宏觀數(shù)據(jù)以及鮑威爾本周明顯鷹派的表態(tài)，已導(dǎo)致利率市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息幅度的預(yù)期大幅回落 ——現(xiàn)在預(yù)計年內(nèi)降息兩次的概率已低于了五成，而對2026年降息幅度的預(yù)期則攀升。 在美債市場上，7月份，美債收益率全面走高。 其中，與美聯(lián)儲利率預(yù)期變動關(guān)聯(lián)最為緊密的2年期美債收益率升幅最大。 這幫助美元在7月份上漲了逾2.5%——這也是自去年12月份以來彭博美元指數(shù)首次在月線走高。 此消彼長的是，金價目前已經(jīng)連續(xù)第三個月表現(xiàn)平平——現(xiàn)貨黃金價格7月累計下跌了0.3%。 而若盤點7月表現(xiàn)最強勢的標的，許多加密貨幣顯然榜上有名： 比特幣在上半月一度升破12萬美元，續(xù)創(chuàng)歷史新高，隨后在下半月始終徘徊在11.8萬美元的高位附近…… 以太坊7月份更是飆升逾50%，為2022年7月以來表現(xiàn)最好的一個月，整個月僅有一天出現(xiàn)了以太坊ETF資金流出。 最后，七月份真正引人注目的事情是投機性冒險行為的復(fù)興…… 高盛編制的投機交易指標(STI))大幅上漲，目前已處于了1998-2001年和2020-2021年以外的最高水平(盡管眼下仍遠低于這兩個時期達到的高點。 有趣的是，高盛策略師Chris Hussey指出，盡管STI此前兩次達到如此高位之后都出現(xiàn)了大幅市場拋售，但近期投機交易活動的增加，預(yù)示著股市短期內(nèi)可能仍存在上行風(fēng)險。正如人們在1999年和2021年所看到的那樣，在科技泡沫破裂之前，股市可能會大幅走高。
2025-08-01 11:57:04全球銅市：關(guān)稅沖擊下的韌性與機遇
[上半年行情回顧] 2025年上半年，銅價呈現(xiàn)高位大幅震蕩態(tài)勢。1月至3月下旬，美國總統(tǒng)特朗普對中國、加拿大以及墨西哥等國家加征關(guān)稅，并且宣布對銅進口展開“232調(diào)查”。受此影響，COMEX和LME銅市場的套利交易頻繁，其中，COMEX銅價大幅上漲，對LME和國內(nèi)銅價起到明顯的帶動作用。 3月底至4月上旬，美國實施“對等關(guān)稅”，全球經(jīng)濟衰退的憂慮進一步加大，股票市場和期貨市場遭受重創(chuàng)。從國內(nèi)市場來看，清明節(jié)假期過后，滬銅價格跳空大幅下跌，隨后兩日持續(xù)下行。 4月中旬—6月底，美國對部分國家和地區(qū)的“對等關(guān)稅”附加部分暫停90天。此外，美國與中國等國家達成協(xié)議，市場風(fēng)險情緒轉(zhuǎn)變，海外套利交易重啟，非美地區(qū)的銅貨源供應(yīng)偏緊。在諸多因素的共同作用下，銅價重心逐步上移。 截至6月30日，LME銅價報9878美元/噸，年內(nèi)漲幅為12.49%；滬銅主力合約價格報79870元/噸，年內(nèi)漲幅為8.27%。 [宏觀面分析] 自2025年1月特朗普就任美國總統(tǒng)以來，其關(guān)稅政策持續(xù)推進，對市場造成了較大擾動。2—3月，特朗普先后對中國、加拿大、墨西哥等國家以及特定商品（鋼鐵、鋁、汽車）征收關(guān)稅。4月初，美國推出的“對等關(guān)稅”更是引發(fā)了市場對全球經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，多數(shù)國家的股市及商品市場遭受重挫。在中國實施關(guān)稅反制措施后，美國將“對等關(guān)稅”暫停90天。其后，美國與加拿大、墨西哥等國家達成豁免關(guān)稅協(xié)議，與英國達成全面協(xié)議，中美也達成了日內(nèi)瓦協(xié)議，關(guān)稅摩擦逐漸降級。 美國關(guān)稅在對商品市場造成擾動的同時，也對本國及其他國家的貨幣政策形成了牽制。綜合來看，在通脹降溫的背景下，2024年9月，美聯(lián)儲開啟了降息周期，分別于當(dāng)年9月、11月、12月降息50個基點、25個基點、25個基點。而進入2025年，由于關(guān)稅政策帶來的不確定性以及通脹風(fēng)險，美聯(lián)儲連續(xù)3次暫停降息?；诿绹?jīng)濟仍具備一定的韌性，且通脹、非農(nóng)數(shù)據(jù)的擾動力度不大，市場預(yù)計美聯(lián)儲下半年可能會降息2~3次。 從全球主要經(jīng)濟體的制造業(yè)數(shù)據(jù)來看，2025年至今，美國制造業(yè)PMI指數(shù)逐漸從榮枯線上方降至榮枯線下方，不過降幅并不顯著，顯示美國經(jīng)濟韌性仍存。此外，歐元區(qū)、日本制造業(yè)PMI指數(shù)呈現(xiàn)向好趨勢，印度制造業(yè)PMI指數(shù)則繼續(xù)維持在高位。從絕對值來看，6月，除印度、日本外，上述其他國家和地區(qū)的數(shù)據(jù)均在50以下，暗示全球經(jīng)濟不容樂觀。 受美國關(guān)稅政策的影響，國際貨幣基金組織（IMF）在4月發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》中，將2025年全球經(jīng)濟增長預(yù)期從1月的3.3%下調(diào)至2.8%，其中發(fā)達經(jīng)濟體的增長預(yù)期由1.9%降至1.4%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟體的增長預(yù)期由4.2%降至3.7%。 在面臨各種挑戰(zhàn)的情況下，歐元區(qū)的經(jīng)濟政策也呈現(xiàn)積極的態(tài)勢。自2024年6月歐洲央行啟動降息進程以來，截至2025年6月已經(jīng)降息8次。這主要是受到歐洲經(jīng)濟表現(xiàn)乏力以及美國關(guān)稅政策等因素的影響，同時歐洲通脹放緩也為降息提供了支持。 圖為美國CPI、PPI同比增速 圖為美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù) 此外，歐洲的國防預(yù)算存在大幅上調(diào)的預(yù)期。6月25日，北約成員國在海牙峰會期間發(fā)布了聯(lián)合宣言，宣言明確表示，各成員國承諾到2035年將每年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的5%用于核心國防和相關(guān)防務(wù)支出。 [基本面分析] 供應(yīng)分析 銅礦供應(yīng)增量不及預(yù)期 國際銅研究組織（ICSG）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1—4月，全球銅礦產(chǎn)量累計達到752.54萬金屬噸，較2024年同期增加19.33萬金屬噸，增幅為2.64%。一季度，全球主要的16家銅礦企業(yè)產(chǎn)量總計為310萬噸，同比減少3.74萬噸，降幅為1.19%。 產(chǎn)量減少主要源于自由港、嘉能可和英美資源這幾家企業(yè)。自由港方面，主要是因為其位于印尼的Grasberg銅礦山平均品位下降，同時濕法銅產(chǎn)量也有所下滑；嘉能可產(chǎn)量下降，主要是由于Collahuasi、Antapaccay和KCC這幾個礦區(qū)的礦石開采率、原品位以及總體回收率均出現(xiàn)下降；而英美資源盡管在秘魯?shù)腝uellaveco項目表現(xiàn)強勁，但智利的Collahuasi項目礦石品位下降，從而影響了整體產(chǎn)量。 增量主要源自五礦資源、必和必拓以及安托法加斯塔等。五礦資源的產(chǎn)量增加，主要得益于Las Bambas和Kinsevere兩座礦山產(chǎn)量的提升，同時Khoemacau實現(xiàn)了完整季度的產(chǎn)出；必和必拓產(chǎn)量增長的原因，主要是Escondida銅礦產(chǎn)量增產(chǎn)20%，并且Spence銅礦和南澳銅礦也有著強勁的表現(xiàn)；安托法加斯塔產(chǎn)量上升，則主要得益于集團旗下的Los Pelambres選礦廠和Centinela選礦廠產(chǎn)量的提高。 從后續(xù)銅礦增量的情況來看，預(yù)計2025年全球銅礦增量在22萬~30萬噸。其中，增量較為顯著的項目有力拓旗下的Oyu Tolgoi（OT）、銅陵有色的Mirador銅礦、泰克資源的Quebrada Blanca II（QB2）、俄羅斯的Udokan銅礦，以及紫金礦業(yè)和艾芬豪礦業(yè)共同持有的Kamoa-Kakula（KK）等。 圖為全球銅礦產(chǎn)量 一般情況下，銅礦山從可研結(jié)束進入建設(shè)準備階段，平均所需時間為2~3年；而從礦山建設(shè)至交付使用，平均需要3~5年，因此，銅礦新增供給往往落后資本開支5~8年。舉例來說，近年來建設(shè)交付速度較快的Kamoa-Kakula銅礦，從啟動建設(shè)到實現(xiàn)投產(chǎn)歷時5年；若從2008年該礦被發(fā)現(xiàn)開始計算，整個過程則長達13年。 從資本開支狀況來看，盡管近幾年全球主要銅企的資本開支有所增加，然而增長幅度并不顯著，這就導(dǎo)致后續(xù)幾年全球銅礦增量相對有限。此外，一些大型銅礦山礦石品位的降低，進一步加大了企業(yè)的開采成本。 國內(nèi)方面，1—3月，我國銅精礦產(chǎn)量累計達到42.78萬金屬噸，同比增長5.26%，有較為明顯的回升態(tài)勢，但低于2022年和2023年的同期水平。進口方面，1—5月，我國累計進口銅精礦1243萬實物噸，同比增加7.14%。從我國銅礦進口依存度角度來看，保持在80%左右。加工費方面，截至6月27日，我國進口銅精礦加工費已降至-44.81美元/噸，2025年，銅精礦長單加工費為21.25美元/噸。 廢銅、粗銅供應(yīng)亦不寬松 1—5月，我國廢銅產(chǎn)量累計達到51.49萬金屬噸，同比增加4.17%。隨著市場對反向開票和公平競爭審查條例的逐漸適應(yīng)，廢銅供應(yīng)狀況有所改善。進口方面，1—5月，我國累計進口廢銅96.22萬實物噸，同比減少1.98%，我國廢銅進口量減少主要是受到關(guān)稅政策的影響。 1—4月，我國粗銅產(chǎn)量累計達到393.62萬噸，同比增加11.61%。其中，礦產(chǎn)粗銅產(chǎn)量為325.25萬噸，同比增加8.9%；廢銅產(chǎn)粗銅產(chǎn)量為68.37萬噸，同比增加26.61%。進口方面，1—5月，我國累計進口粗銅31.42萬噸，同比減少20.93%。由于東南亞國家和地區(qū)的需求增長，部分粗銅貨源流向海外市場。 在新增產(chǎn)能方面，預(yù)計2025年國內(nèi)新增60萬噸銅粗煉產(chǎn)能，海外新增160萬噸，共計220萬噸。然而，在當(dāng)前礦產(chǎn)資源緊張的背景下，新增產(chǎn)能的實際兌現(xiàn)量或低于預(yù)期。 我國進口銅精礦加工費大幅下調(diào) ICSG發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1—4月，全球精煉銅產(chǎn)量累計達到942萬噸，同比增加2.82%。國內(nèi)方面，1—6月，我國精煉銅產(chǎn)量累計達到659.3萬噸，同比增加11.4%。 2025年，由于原料緊缺，我國進口銅精礦長單及散單加工費均大幅下調(diào)。年度長單TC/RC降至21.25美元/噸和2.125美分/磅，散單TC/RC在二季度大多處于-44美元/噸和-4.4美分/磅的水平。不過，在副產(chǎn)品利潤較高的背景下，國內(nèi)冶煉廠的虧損幅度并不大。據(jù)估算，目前煉廠長單利潤在2400元/噸附近，散單利潤約為-500元/噸。 新增產(chǎn)能方面，2025年，國內(nèi)預(yù)計新增銅精煉產(chǎn)能92.5萬噸，海外預(yù)計新增110萬噸產(chǎn)能。 進出口方面，1—5月，我國累計進口精煉銅135萬噸，同比減少11.19%；累計出口精煉銅22.89萬噸，同比增加58.71%。 需求分析 從海外數(shù)據(jù)來看，美國新屋開工率出現(xiàn)下滑，房屋營建許可和汽車銷量表現(xiàn)尚可；歐盟汽車注冊量變動不大，這些情況對銅消費的增量貢獻有限。不過，從歐美國防預(yù)算開支以及基建投資計劃來看，預(yù)計2025年海外銅消費前景相對樂觀。 從國內(nèi)數(shù)據(jù)來看，在銅的主要消費領(lǐng)域，1—4月，我國電網(wǎng)工程投資完成額同比增長14.59%，電源工程投資完成額同比增長1.6%；空調(diào)累計產(chǎn)量達到10531萬臺，同比增加7.2%；家用洗衣機產(chǎn)量累計達到3918萬臺，同比增加10.9%；冰箱產(chǎn)量累計達到3220萬臺，同比減少0.7%；房屋竣工面積累計達到15648萬平方米，同比減少16.9%，不過降幅有所收窄。 新能源領(lǐng)域，1—4月，我國新能源汽車產(chǎn)量累計達到442.88萬輛，同比增加48.35%；新增光伏裝機容量為104.93GW，同比增加74.56%。 與2024年同期相比，2025年，國內(nèi)銅消費依然展現(xiàn)出韌性。預(yù)計電網(wǎng)板塊保持高增速增長，汽車板塊表現(xiàn)良好，家電板塊增速會小幅下滑，而地產(chǎn)板塊則有所好轉(zhuǎn)。 [貿(mào)易流變化] “232調(diào)查”是美國商務(wù)部依據(jù)1962年《貿(mào)易擴展法》第232條款所賦予的權(quán)力，針對特定產(chǎn)品進口是否對美國國家安全構(gòu)成威脅展開立案調(diào)查。在立案之后的270天內(nèi)，美國商務(wù)部需向總統(tǒng)提交報告，而后總統(tǒng)要在90天內(nèi)決定是否對相關(guān)產(chǎn)品進口采取最終措施，這些措施包括加征關(guān)稅、設(shè)定配額等。 2025年2月25日，特朗普簽署行政命令，要求針對銅進口啟動232國家安全調(diào)查。6月，高盛表示，在基準情形下，預(yù)計9月會實施25%的關(guān)稅。 受美國銅關(guān)稅預(yù)期的影響，COMEX和LME銅市場的套利交易變得十分頻繁，全球銅貿(mào)易的流向也出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。截至6月30日，COMEX銅主力與LME銅3M的價差為1391美元/噸，隱含關(guān)稅預(yù)估為14%。 全球精煉銅貿(mào)易流發(fā)生了顯著變化。1—4月，智利累計出口精煉銅72萬噸，與去年同期相比，減少11.1%。具體來看，智利出口至中國的精煉銅為12萬噸，同比大幅減少59.4%；而出口至美國的精煉銅達35萬噸，同比增長顯著，為116.11%。 1—4月，美國累計進口精煉銅46萬噸，同比增加101.44%。其中，自智利進口的精煉銅為31萬噸，同比增加103.01%；自其他國家進口15萬噸，同比增加98.28%。 精銅貿(mào)易流的轉(zhuǎn)變同樣在全球銅庫存上得以體現(xiàn)。截至6月30日，LME銅庫存降至90625噸，LME銅注銷倉單占比在36%左右。COMEX銅庫存則從2024年的低點9000短噸增加至211209短噸，國內(nèi)銅社會庫存（包含保稅區(qū)）降至19.45萬噸。從全球總庫存（涵蓋LME、COMEX、社庫及保稅區(qū)）的情況來看，截至6月30日為47.67萬噸，較去年同期減少20.59萬噸。 現(xiàn)貨方面，自2月起，LME現(xiàn)貨銅升貼水重心逐步上移，截至6月30日升水達到181.69美元/噸；國內(nèi)現(xiàn)貨銅在5月也出現(xiàn)大幅升水情況，且后續(xù)維持在高位。 [下半年市場展望] 2025年，全球經(jīng)濟在諸多復(fù)雜因素的沖擊下，步入充滿變數(shù)的動蕩之年。美國關(guān)稅政策如巨石投入經(jīng)濟湖面，激起層層漣漪，令全球經(jīng)濟在風(fēng)險的薄冰上小心翼翼前行。經(jīng)濟衰退陰影與金融風(fēng)險暗流涌動，使得資金避險情緒急劇升溫。然而，各國積極出臺的貨幣及財政政策刺激措施，又給市場注入希望。在此背景下，上半年銅消費市場展現(xiàn)出超預(yù)期的韌性，且優(yōu)于2024年同期。從基本面來看，一系列突發(fā)事件成為影響銅礦供應(yīng)的“黑天鵝”。地震等自然災(zāi)害頻發(fā)，打亂了全球銅礦生產(chǎn)節(jié)奏，導(dǎo)致增量不及預(yù)期，礦源緊張問題短期內(nèi)難以緩解。 冶煉端情況同樣復(fù)雜。盡管銅精礦加工費已觸及歷史低位，但國內(nèi)多數(shù)煉廠憑借副產(chǎn)品硫酸、黃金等的收益仍維持一定利潤空間，減產(chǎn)預(yù)期遲遲未能兌現(xiàn)。相比之下，海外冶煉工藝技術(shù)相對落后，部分煉廠出現(xiàn)減停產(chǎn)情況，進一步加劇了供應(yīng)端的不確定性。 美國關(guān)稅政策更影響了全球精銅貿(mào)易格局，精銅持續(xù)流向北美地區(qū)，其他地區(qū)貨源收緊，庫存大幅下滑，為銅價提供了有力支撐。總體來看，美國關(guān)稅政策擾動、原料緊缺以及消費市場的韌性，共同推動銅價維持在高位。 展望下半年，若全球經(jīng)濟未遭遇重大風(fēng)險事件，銅價將延續(xù)高位運行態(tài)勢，甚至有創(chuàng)出新高的可能。但需警惕美國銅關(guān)稅政策正式落地后，銅價可能出現(xiàn)的臨時回調(diào)風(fēng)險。市場參與者需密切關(guān)注政策動態(tài)與基本面變化，謹慎應(yīng)對這一充滿挑戰(zhàn)與機遇的市場環(huán)境。風(fēng)險方面，關(guān)注美國關(guān)稅及全球經(jīng)濟狀況、全球地緣風(fēng)險以及銅供需及庫存變化。 （來源：期貨日報）
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