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“金九”旺季即將來臨 滬銅能否打破震蕩僵局？【機(jī)構(gòu)會(huì)診】
7月初占領(lǐng)8萬點(diǎn)大關(guān)未果后，滬銅就展開了寬幅震蕩，盡管7月下旬曾再度挑戰(zhàn)但也未能成功，近期振幅更是逐漸縮小。 最近國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)有所反彈，礦端緊張情況出現(xiàn)明顯緩和了嗎？近期國內(nèi)銅社會(huì)庫存出現(xiàn)回升跡象，美銅庫存仍在攀高，倫銅庫存則變化有限，預(yù)計(jì)未來全球銅將如何流動(dòng)？國內(nèi)累庫狀態(tài)會(huì)持續(xù)嗎？目前滬銅延續(xù)區(qū)間震蕩格局，“金九”旺季即將來臨，如何看待后續(xù)銅價(jià)走勢？文華財(cái)經(jīng)【機(jī)構(gòu)會(huì)診】板塊邀請滬銅期貨專家為您深入闡述。 【機(jī)構(gòu)會(huì)診】：最近國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)有所反彈，礦端緊張情況出現(xiàn)明顯緩和了嗎？ 山金期貨投資咨詢部負(fù)責(zé)人 王云飛 ：受額外的精礦供應(yīng)進(jìn)入市場影響近期國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)有所抬升。截止18日當(dāng)周國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨TC報(bào)-37.67美元/噸，較此前一周上漲0.33美元/噸。從消息來看近期的銅精礦增量主要來自于7月開始運(yùn)出的第一量子巴拿馬尾礦以及印尼自由港PT Smelting冶煉廠故障后來自Grasberg礦山的約10萬噸銅精礦。中長期來看我們認(rèn)為受冶煉過剩的影響銅精礦緊張的情況可能難以快速緩和，加工費(fèi)保持低位仍是大概率事件。 銀河期貨銅研究員 王偉 ：8月初印尼PT Gresik計(jì)劃檢修2-4周，但因制氧設(shè)備故障檢修期被延長，使得Grasberg礦多達(dá)10萬噸的銅精礦被釋放。同時(shí)冶煉廠原料庫存相對充足，礦端緊張情況階段性緩解。但整體來看，今年礦的增量在30萬噸左右，礦端的問題難以扭轉(zhuǎn)。 國投安信期貨研究院高級研究員 肖靜 ：第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，6月以來進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)轉(zhuǎn)入觸底階段，SMM加工費(fèi)指數(shù)（周度）最低-44美元；8月以來進(jìn)口TC抬升趨勢更加明顯，但加工費(fèi)綜合指數(shù)上調(diào)到-37美元水平。月內(nèi)進(jìn)口礦加工費(fèi)反彈，我們認(rèn)為主要有三個(gè)原因：首先，中長期因素上，一季度龍頭礦企、主產(chǎn)國銅精礦產(chǎn)量增速表現(xiàn)偏弱后，二季度銅精礦產(chǎn)出有季節(jié)性回暖。不過，需要注意，二季度艾芬豪與紫金在剛果（金）合作的Kakula地下礦因礦震或設(shè)計(jì)原因大幅下調(diào)了2025年增產(chǎn)目標(biāo)、三季度智利Codelco旗下El Teniente運(yùn)營也受地震傷亡事故影響預(yù)計(jì)損失2-3萬噸銅，若按ICSG 4月對今年銅精礦產(chǎn)出做出的增加2.3%至2351萬噸的預(yù)測，下調(diào)年度精礦產(chǎn)出增量預(yù)期的概率較大。另外，市場對2026年銅精礦供應(yīng)增量的預(yù)判也將影響今年余下時(shí)間TC的交投重心，目前以預(yù)計(jì)2026年全球銅精礦繼續(xù)釋放較大增速產(chǎn)量為主。同時(shí)，經(jīng)歷2024、2025年精煉銅產(chǎn)能產(chǎn)量規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)，普遍認(rèn)為明年精銅產(chǎn)量增速預(yù)期會(huì)低于礦端。中長期礦端平衡暫時(shí)有助于銅精礦加工費(fèi)的觸底。其次，2025年雖然金銀副產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)漲勢、國內(nèi)硫酸價(jià)格成交長期處在高位，但海外煉廠的盈利空間受到極大挑戰(zhàn)，除南美、澳洲部分中小冶煉產(chǎn)能傳出減停消息，日本大型銅冶煉產(chǎn)能也考慮下調(diào)年度產(chǎn)出目標(biāo)。與中國銅冶煉產(chǎn)能相比，在極端負(fù)加工費(fèi)條件下，海外單體銅冶煉產(chǎn)能存活壓力更大。再次，近期印尼自由港旗下PT Smelting冶煉廠的制氧設(shè)備出現(xiàn)故障，使得Grasberg礦近10萬噸銅精礦需要通過出口釋放，這顯著緩解了現(xiàn)貨市場TC報(bào)價(jià)，據(jù)傳這部分精礦有-10到-20美元的加工費(fèi)成交情況。整體，礦端緊張確實(shí)有較上半年緩和，但更顯著的改善，還要聚焦今明年，尤其2026年銅精礦整體供求平衡。由于再生銅區(qū)域溢價(jià)升溫，進(jìn)口需求更加搶手，傾向煉廠年度加工費(fèi)談判仍處相對被動(dòng)局面。 【機(jī)構(gòu)會(huì)診】：當(dāng)前國內(nèi)精煉銅供應(yīng)情況如何？后續(xù)礦緊和冷料緊張會(huì)限制冶煉廠開工嗎？ 山金期貨投資咨詢部負(fù)責(zé)人 王云飛 ：從數(shù)據(jù)看今年上半年中國精銅供應(yīng)約775萬噸，同比增長7.56%，主要受到產(chǎn)量增長的拉動(dòng)。除6月當(dāng)月國內(nèi)自產(chǎn)銅比例不及24年同期外，上半年國內(nèi)單月產(chǎn)量占供應(yīng)比例均為歷史最高水平。值得注意的是根據(jù)ICSG的數(shù)據(jù)顯示1-5月全球精銅供應(yīng)增速僅略高于2.2%，年內(nèi)海外精銅產(chǎn)量呈現(xiàn)大幅減少。 從上半年的情況看我們認(rèn)為后續(xù)銅精礦的供需不會(huì)較前期消費(fèi)強(qiáng)勢的階段更加緊張。此外從成本看國內(nèi)冶煉相比海外更具優(yōu)勢，因此后續(xù)開工仍有保障，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)因原料供應(yīng)不足導(dǎo)致的開工大幅下降情況。 銀河期貨銅研究員 王偉 ：9、10月國內(nèi)冶煉廠進(jìn)入集中檢修階段，產(chǎn)量或階段性的下滑，不過美國232落地后，國內(nèi)進(jìn)口貨源流入增加，對供應(yīng)形成補(bǔ)充。原料供應(yīng)緊張一定程度上限制了冶煉廠增量，尤其是海外冶煉廠，在虧損的情況下，停產(chǎn)、減產(chǎn)可能增加。國內(nèi)冶煉增量將明顯低于1-7月，但整體仍會(huì)保持相對高的產(chǎn)量。 國投安信期貨研究院高級研究員 肖靜 ：今年國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量在夏季較集中的檢修淡季中未現(xiàn)放緩，SMM 7月精銅產(chǎn)量單月創(chuàng)出117.4萬噸記錄高位，環(huán)比大增3.94萬噸；1-7月國內(nèi)精銅累計(jì)產(chǎn)量增加82.08萬噸，增幅達(dá)到11.82%。不考慮出口，1-7月國內(nèi)未鍛軋銅及銅材累計(jì)進(jìn)口311.3萬噸，累計(jì)同比減少2.6%。從精煉銅表觀供應(yīng)角度，增量增速主要由國內(nèi)產(chǎn)出貢獻(xiàn)。接下來，美國銅行業(yè)關(guān)稅擾動(dòng)降溫背景下，進(jìn)口貨源逐漸充足；而國內(nèi)煉廠三季度原料囤貨較足，但銅精礦港口庫存較低，普遍預(yù)計(jì)8月國內(nèi)精銅生產(chǎn)能夠基本維持絕對高位，僅有小幅環(huán)降，9-11月可能因檢修或排產(chǎn)影響精銅自產(chǎn)量可能有持續(xù)環(huán)降風(fēng)險(xiǎn)，但整體看國內(nèi)精煉銅供應(yīng)的主動(dòng)性更強(qiáng)，能夠維持較充足供應(yīng)。另外，近期再生銅原料持續(xù)偏緊，精廢價(jià)差報(bào)價(jià)經(jīng)常徘徊在千元水平，除進(jìn)口廢料供應(yīng)壓力，夏季部分再生銅主產(chǎn)省份產(chǎn)量再次受政策梳理“補(bǔ)貼”以及“反向開票”影響，開工率較低。不過由于精銅產(chǎn)能競爭性更高，目前冷料供應(yīng)緊張尚未影響到精銅產(chǎn)量。淡季中，再生銅材難以開工，對精銅消費(fèi)形成一定替代作用，支持了精銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的堅(jiān)挺以及現(xiàn)貨端的升水報(bào)價(jià)。 【機(jī)構(gòu)會(huì)診】：近期國內(nèi)銅社會(huì)庫存出現(xiàn)回升跡象，美銅庫存仍在攀高，倫銅庫存則變化有限，預(yù)計(jì)未來全球銅將如何流動(dòng)？國內(nèi)累庫狀態(tài)會(huì)持續(xù)嗎？ 山金期貨投資咨詢部負(fù)責(zé)人 王云飛 ：從需求趨勢看下半年全球精銅需求重心預(yù)計(jì)仍在國內(nèi)，海外或維持2020年后延續(xù)的全年前高后低趨勢。從政策影響看特朗普取消精銅關(guān)稅后美銅庫存已經(jīng)很高，即使未來不重新流出也會(huì)減少其海外的直接需求，預(yù)計(jì)國內(nèi)和LME庫存將面臨更大上行的壓力，但實(shí)際累庫與否仍受需求和季節(jié)性的雙重影響。 銀河期貨銅研究員 王偉 ：國內(nèi)庫存回升主要得益于進(jìn)口貨源流入，后續(xù)國內(nèi)冶煉廠集中檢修且即將進(jìn)入消費(fèi)旺季，大幅累庫的可能性相對較低。美國232落地后，經(jīng)歷了前期的補(bǔ)庫，預(yù)計(jì)非美地區(qū)庫存將逐步增加，但整體累庫速度和累庫幅度將不及預(yù)期。目前美國僅對銅材等加征了關(guān)稅，有利于加工企業(yè)回流，推動(dòng)銅材企業(yè)提高開工率，增加對進(jìn)口精煉銅的需求，1-7月超額進(jìn)口的部分正常情況下可以用到年底，不過銅材開工率提高后，庫存可使用時(shí)間將明顯縮短。 國投安信期貨研究院高級研究員 肖靜 ：美國對銅行業(yè)加征關(guān)稅的具體對象落地后，美盤銅價(jià)短線跳水，美倫銅價(jià)快速收斂，前期持續(xù)流入美國市場的精銅實(shí)物套利活動(dòng)通過直接貿(mào)易轉(zhuǎn)手兌現(xiàn)獲利的政策預(yù)期暫時(shí)消散，不過中長期美國對銅行業(yè)關(guān)稅的調(diào)整仍有一定不確定性，傾向除非美國以外市場出現(xiàn)高現(xiàn)貨溢價(jià)，已經(jīng)流入美國市場的銅庫存較難再次流出。倫敦市場銅庫存8月變動(dòng)有限，增加1萬余噸在15.5萬噸水平，但LME0-3月現(xiàn)貨貼水已經(jīng)擴(kuò)至90美元以上，現(xiàn)銅緊俏已大為緩和。國內(nèi)近兩周銅市社庫轉(zhuǎn)為累庫，傾向與經(jīng)歷高消費(fèi)增速的上半年相比，市場對消費(fèi)的觀察懷疑更大，而整體供應(yīng)端的穩(wěn)定性更強(qiáng)，國內(nèi)有一定累庫空間，或者說“金九銀十”小旺季去庫空間有限。 【機(jī)構(gòu)會(huì)診】：目前滬銅延續(xù)區(qū)間震蕩格局，“金九”旺季即將來臨，如何看待后續(xù)銅價(jià)走勢？ 山金期貨投資咨詢部負(fù)責(zé)人 王云飛 ：我們認(rèn)為當(dāng)前銅價(jià)重心依然偏高，主要在于前期多重利好釋放后仍未經(jīng)歷足夠的調(diào)整，因此短期繼續(xù)傾向看價(jià)格的回調(diào)。但長期而言銅的配置價(jià)值依然較好，下方支撐持續(xù)存在，此外疊加四季度美聯(lián)儲可能再次開啟新一輪降息，因此同樣不建議過分追空。預(yù)計(jì)未來半年時(shí)間銅價(jià)將呈現(xiàn)先跌后漲的走勢。 銀河期貨銅研究員 王偉 ：家電、汽車等行業(yè)需求邊際走弱，風(fēng)光發(fā)電進(jìn)入瓶頸期，電線電纜行業(yè)是支撐消費(fèi)的關(guān)鍵，若價(jià)格維持在當(dāng)前的水平，消費(fèi)或旺季不旺，對價(jià)格形成一定的壓力。后期，除基本面以外，美聯(lián)儲降息節(jié)奏以及中國“十五五”規(guī)劃也是影響價(jià)格的關(guān)鍵。 國投安信期貨研究院高級研究員 肖靜 ：銅價(jià)持續(xù)震蕩，相較外盤，消費(fèi)淡季國內(nèi)現(xiàn)銅報(bào)價(jià)與升水的韌性較強(qiáng)，但同時(shí)上方阻力表現(xiàn)更加顯著，滬銅加權(quán)整體持倉持續(xù)收斂，市場缺乏趨勢主線。滬銅在較高位區(qū)反復(fù)震蕩，仍在影響下游采購意愿，且當(dāng)下需求支撐主要依靠電網(wǎng)訂單。跟蹤家電產(chǎn)量與出口數(shù)據(jù)，淡季環(huán)降明顯。傾向美國關(guān)稅政策對該國及全球?qū)嶓w制造業(yè)指標(biāo)的負(fù)面影響逐漸顯性，傾向銅價(jià)有震蕩重心慢慢下移的風(fēng)險(xiǎn)，如倫銅9450-9200美元。 （文華綜合）
2025-08-20 15:50:132025年8月20日上期所金屬主力市況
SMM網(wǎng)訊：
2025-08-20 15:42:448月20日上海期貨交易所金屬庫存日報(bào)
SMM網(wǎng)訊：以下為上海期貨交易所8月20日金屬庫存日報(bào)：
2025-08-20 15:29:26金屬漲跌互現(xiàn) 碳酸鋰跌停 工業(yè)硅、雙焦跌超2% 滬銀跌逾1%【SMM日評】
SMM 8月20日訊： 金屬市場： 截至日間收盤，內(nèi)盤基本金屬普跌，僅滬鋅和滬錫一同上漲，滬鋅漲0.09%，滬錫漲0.5%。滬鉛以0.51%的跌幅領(lǐng)跌，滬鎳跌0.48%。氧化鋁主連漲0.03%，鑄造鋁主連跌0.05%。 此外，碳酸鋰主連跌停，午后開盤雖短暫震蕩，但最終還是以跌停收尾。多晶硅主連跌0.52%，工業(yè)硅主連跌2.89%。歐線集運(yùn)主連跌1.33%報(bào)1355。 黑色系方面集體下跌，不銹鋼跌0.81%，熱卷跌0.61%。其余金屬跌幅波動(dòng)均不大。雙焦方面，焦煤跌2.6%，焦炭跌2.33%。 外盤方面，截至15:04分，外盤基本金屬普漲，倫鋅漲0.31%，倫銅漲0.17%，倫鋁漲0.16%，倫鉛跌0.2%。其余金屬漲跌幅波動(dòng)均不大。 貴金屬方面，截至15:04分，COMEX黃金漲0.21%，COMEX白銀跌0.57%。國內(nèi)方面，滬金跌0.35%，滬銀跌1.86%。 截至今日15:04分行情 》點(diǎn)擊查看SMM行情看板 宏觀面 國內(nèi)方面： 【8月LPR報(bào)價(jià)出爐：5年期和1年期利率均維持不變】 8月貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)出爐：5年期以上LPR為3.5%，上月為3.5%。1年期LPR為3%，上月為3%。 【央行公開市場凈投放4975億元】 央行今日開展6160億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因今日有1185億元7天期逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈投放4975億元。 【中國證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管司副司長王穎：穩(wěn)步增加特定品種以及合格境外投資者可參與交易的境內(nèi)期貨期權(quán)品種范圍】 中國證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管司副司長王穎20日在2025中國（鄭州）國際期貨論壇上表示，將加快落實(shí)2025年資本市場對外開放一攬子重點(diǎn)舉措，穩(wěn)步增加特定品種以及合格境外投資者可參與交易的境內(nèi)期貨期權(quán)品種范圍，著力增強(qiáng)境外客戶參與我國期貨市場的便利度。 【中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：8月上旬國內(nèi)外煤炭價(jià)格波動(dòng)調(diào)整 進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格較內(nèi)貿(mào)煤優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大】 中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)發(fā)布煤炭市場調(diào)度旬報(bào)。報(bào)告指出，8月上旬，受降雨、安全檢查等因素影響，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)煤炭日均產(chǎn)量環(huán)比增長，但增幅不大，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)尚未完全恢復(fù)；隨著市場需求逐步釋放，用戶拉運(yùn)較為積極，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量穩(wěn)步回升。分行業(yè)看需求：電力行業(yè)，高溫天氣增多帶動(dòng)電廠負(fù)荷屢創(chuàng)新高，加之水電出力不及預(yù)期，火電和電廠耗煤穩(wěn)步增長；鋼鐵行業(yè)，鋼企開工維持較高水平，生鐵產(chǎn)量、重點(diǎn)監(jiān)測焦鋼企業(yè)煤炭消費(fèi)量同步增長。由于上游供給恢復(fù)緩慢、下游需求比較旺盛、港口調(diào)入量持續(xù)低于調(diào)出量，主產(chǎn)地和中轉(zhuǎn)地、下游鋼焦企業(yè)煤炭庫存均有不同程度下降。8月上旬，國內(nèi)外煤炭價(jià)格波動(dòng)調(diào)整，進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格較內(nèi)貿(mào)煤優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大。 【云南下發(fā)第二批新能源指標(biāo) 要求光伏項(xiàng)目2026年2月底前全面開工建設(shè)】 云南省發(fā)展和改革委員會(huì)、云南省能源局8月19日發(fā)布《關(guān)于印發(fā)云南省2025年第二批新能源項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)方案的通知》。根據(jù)方案，納入云南省2025年第二批新能源項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)方案實(shí)施的項(xiàng)目共206個(gè)，裝機(jī)1427.155萬千瓦。其中，光伏項(xiàng)目154個(gè)，裝機(jī)1123萬千瓦；風(fēng)電項(xiàng)目52個(gè)，裝機(jī)304.155萬千瓦。文件明確，要推動(dòng)項(xiàng)目加快建設(shè)、按期投產(chǎn)。光伏項(xiàng)目2026年2月底前全面開工建設(shè)；風(fēng)電項(xiàng)目2026年3月底前具備核準(zhǔn)條件，2026年7月底前全面開工建設(shè) ? 8月20日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價(jià)為1美元對人民幣7.1384元 美元方面： 截至15:04分，美元指數(shù)上漲0.04%報(bào)98.32，美國總統(tǒng)繼續(xù)施壓美聯(lián)儲降息，隔夜他表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾正"非常嚴(yán)重地傷害"房地產(chǎn)業(yè)，并稱他應(yīng)該降息。最近市場的主要焦點(diǎn)在于美聯(lián)儲主席鮑威爾周五的談話，市場將關(guān)注鮑威爾是否會(huì)抵抗下個(gè)月降息的市場預(yù)估。美聯(lián)儲觀察工具顯示，交易員預(yù)期9月美聯(lián)儲有83%可能性降息25個(gè)基點(diǎn)，跟之前相比略有降低，美指最近有所企穩(wěn)。（文華綜合） 宏觀方面： 今日將公布?xì)W元區(qū)7月調(diào)和CPI年率-未季調(diào)終值、歐元區(qū)7月核心調(diào)和CPI年率-未季調(diào)終值，日本7月商品貿(mào)易帳-未季調(diào)、日本7月季調(diào)后商品貿(mào)易帳、日本7月商品出口-未季調(diào)，英國7月CPI年率、英國7月核心CPI年率、英國7月零售物價(jià)指數(shù)年率，澳大利亞截至8月17日當(dāng)周ANZ消費(fèi)者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)。此外，美聯(lián)儲理事鮑曼發(fā)表講話，新西蘭聯(lián)儲公布利率決議，新西蘭聯(lián)儲主席奧爾召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)，歐洲央行行長拉加德出席世界經(jīng)濟(jì)論壇的一個(gè)會(huì)議，美聯(lián)儲理事沃勒將在懷俄明州區(qū)塊鏈研討會(huì)上發(fā)表講話。 原油方面： 截至15:04分，兩市油價(jià)一同上漲，美油漲0.89%，布油漲0.81%。因供應(yīng)擔(dān)憂再次出現(xiàn)。俄烏局勢進(jìn)展停滯之際，對俄羅斯原油的制裁繼續(xù)存在，增加了對俄石油買家進(jìn)一步受限制的可能性。 SMM日評 ? 稀土價(jià)格小幅回落 市場采購節(jié)奏放緩【SMM稀土日評】 ? 銀價(jià)大幅走弱基差收窄 現(xiàn)貨市場升水下調(diào)成交尚可【SMM日評】
2025-08-20 15:22:49金屬多飄綠 碳酸鋰跌停 工業(yè)硅、焦煤跌超4% 多晶硅、滬銀跌幅居前【SMM午評】
SMM8月20日訊： 金屬市場方面: 截至午間收盤，內(nèi)盤基本金屬近全線下跌，滬鋅跌0.27%，滬鎳跌0.67%。滬鋁跌0.36%，滬銅跌0.46%，滬錫漲0.12%。滬鉛跌0.54%。 此外，鑄造鋁主連期貨跌0.15%，氧化鋁主連跌0.25%。碳酸鋰主連以8%的跌幅跌停，工業(yè)硅主連跌4.05%。多晶硅主連跌3.98%。 黑色系均飄綠，鐵礦跌0.91%，螺紋跌0.41%，熱卷跌0.76%。不銹鋼跌0.62%。雙焦方面：焦煤主力合約跌4.52%，焦炭主力合約跌3.17%。 外盤金屬方面，截至11:42分，LME金屬普跌，倫銅微跌，倫鉛漲0.23%，倫鋅微漲0.07%，倫鋁平于2563.5美元/噸。倫錫跌0.38%。倫鎳跌0.11%。 貴金屬方面，截至11:42分，COMEX黃金漲0.02%，COMEX白銀跌0.49%；國內(nèi)方面，滬金跌0.47%；滬銀跌1.81%。 截至午間收盤，歐線集運(yùn)主力合約跌1.03%，報(bào)1359.1點(diǎn)。 截至8月20日11:42分，部分期貨午間行情: 》8月20日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格 現(xiàn)貨及基本面 銅： 今日廣東1#電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約30元/噸-升水90元/噸，均價(jià)升水60元/噸較上一交易日漲10元/噸；濕法銅報(bào)貼水40元/噸-貼水20元/噸，均價(jià)貼水30元/噸較上一交易日漲10元/噸。廣東1#電解銅均價(jià)78645元/噸較上一交易日跌320元/噸，濕法銅均價(jià)為78555元/噸較上一交易日跌320元。現(xiàn)貨市場：廣東庫存已經(jīng)連續(xù)2天下降，到貨減少是主因…… 》點(diǎn)擊查看詳情 宏觀面 國內(nèi)方面: 【8月LPR報(bào)價(jià)出爐：5年期和1年期利率均維持不變】 8月貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)出爐：5年期以上LPR為3.5%，上月為3.5%。1年期LPR為3%，上月為3%。 【央行公開市場凈投放4975億元】 央行今日開展6160億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因今日有1185億元7天期逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈投放4975億元。 【中國證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管司副司長王穎：穩(wěn)步增加特定品種以及合格境外投資者可參與交易的境內(nèi)期貨期權(quán)品種范圍】 中國證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管司副司長王穎20日在2025中國（鄭州）國際期貨論壇上表示，將加快落實(shí)2025年資本市場對外開放一攬子重點(diǎn)舉措，穩(wěn)步增加特定品種以及合格境外投資者可參與交易的境內(nèi)期貨期權(quán)品種范圍，著力增強(qiáng)境外客戶參與我國期貨市場的便利度。 【中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：8月上旬國內(nèi)外煤炭價(jià)格波動(dòng)調(diào)整 進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格較內(nèi)貿(mào)煤優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大】 中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)發(fā)布煤炭市場調(diào)度旬報(bào)。報(bào)告指出，8月上旬，受降雨、安全檢查等因素影響，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)煤炭日均產(chǎn)量環(huán)比增長，但增幅不大，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)尚未完全恢復(fù)；隨著市場需求逐步釋放，用戶拉運(yùn)較為積極，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量穩(wěn)步回升。分行業(yè)看需求：電力行業(yè)，高溫天氣增多帶動(dòng)電廠負(fù)荷屢創(chuàng)新高，加之水電出力不及預(yù)期，火電和電廠耗煤穩(wěn)步增長；鋼鐵行業(yè)，鋼企開工維持較高水平，生鐵產(chǎn)量、重點(diǎn)監(jiān)測焦鋼企業(yè)煤炭消費(fèi)量同步增長。由于上游供給恢復(fù)緩慢、下游需求比較旺盛、港口調(diào)入量持續(xù)低于調(diào)出量，主產(chǎn)地和中轉(zhuǎn)地、下游鋼焦企業(yè)煤炭庫存均有不同程度下降。8月上旬，國內(nèi)外煤炭價(jià)格波動(dòng)調(diào)整，進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格較內(nèi)貿(mào)煤優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大。 【云南下發(fā)第二批新能源指標(biāo) 要求光伏項(xiàng)目2026年2月底前全面開工建設(shè)】 云南省發(fā)展和改革委員會(huì)、云南省能源局8月19日發(fā)布《關(guān)于印發(fā)云南省2025年第二批新能源項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)方案的通知》。根據(jù)方案，納入云南省2025年第二批新能源項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)方案實(shí)施的項(xiàng)目共206個(gè)，裝機(jī)1427.155萬千瓦。其中，光伏項(xiàng)目154個(gè)，裝機(jī)1123萬千瓦；風(fēng)電項(xiàng)目52個(gè)，裝機(jī)304.155萬千瓦。文件明確，要推動(dòng)項(xiàng)目加快建設(shè)、按期投產(chǎn)。光伏項(xiàng)目2026年2月底前全面開工建設(shè)；風(fēng)電項(xiàng)目2026年3月底前具備核準(zhǔn)條件，2026年7月底前全面開工建設(shè) ? 8月20日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價(jià)為1美元對人民幣7.1384元 美元方面： 截至11:42分，美元指數(shù)漲0.07%，報(bào)98.35。市場在等待美聯(lián)儲本周稍晚將舉行的杰克遜霍爾年會(huì)，從中尋找貨幣政策走向的線索。美聯(lián)儲主席鮑威爾在8月21日至23日杰克遜霍爾年會(huì)發(fā)表的講話將是主要焦點(diǎn)，市場將關(guān)注鮑威爾是否會(huì)淡化市場對9月降息的預(yù)期。晚些時(shí)候?qū)⒐嫉拿缆?lián)儲7月會(huì)議記錄，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步揭示美聯(lián)儲的政策立場。利率期貨顯示，今年將有兩次降息，每次25個(gè)基點(diǎn)，第一次預(yù)計(jì)在9月份。（文華綜合） 數(shù)據(jù)方面: 今日將公布?xì)W元區(qū)7月調(diào)和CPI年率-未季調(diào)終值、歐元區(qū)7月核心調(diào)和CPI年率-未季調(diào)終值，日本7月商品貿(mào)易帳-未季調(diào)、日本7月季調(diào)后商品貿(mào)易帳、日本7月商品出口-未季調(diào)，英國7月CPI年率、英國7月核心CPI年率、英國7月零售物價(jià)指數(shù)年率，澳大利亞截至8月17日當(dāng)周ANZ消費(fèi)者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)。此外，美聯(lián)儲理事鮑曼發(fā)表講話，新西蘭聯(lián)儲公布利率決議，新西蘭聯(lián)儲主席奧爾召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)，歐洲央行行長拉加德出席世界經(jīng)濟(jì)論壇的一個(gè)會(huì)議，美聯(lián)儲理事沃勒將在懷俄明州區(qū)塊鏈研討會(huì)上發(fā)表講話。 原油方面: 兩油期貨均上漲，截至11:42分，美油漲0.18%，布油漲0.14%。因供應(yīng)擔(dān)憂再次出現(xiàn)，支撐油價(jià)。俄烏局勢進(jìn)展停滯之際，對俄羅斯原油的制裁繼續(xù)存在，增加了對俄石油買家進(jìn)一步受限制的可能性。（文華綜合） 現(xiàn)貨市場一覽: ? 庫存回落持貨商挺價(jià)出貨 但下游采購情緒仍不高【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 持貨商適當(dāng)讓利 現(xiàn)貨升貼水小幅回落【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 市場交投活躍 升水繼續(xù)上揚(yáng)【SMM鋁現(xiàn)貨午評】 ? 再生鉛：下游散單采購偏向電解鉛市場 精鉛成交困難【SMM鉛午評】 ? 上海鋅：上午盤面低位回升 下游觀望情緒再起【SMM午評】 ? 寧波鋅：部分貿(mào)易商低價(jià)出貨完成 報(bào)價(jià)有所上調(diào)【SMM午評】 ? 滬錫價(jià)格沖高回落 礦端瓶頸與宏觀壓力下的韌性表現(xiàn)【SMM錫午評】 ? 【SMM鎳午評】8月20日受國內(nèi)商品普跌情緒影響，鎳價(jià)跌破12萬元 ? 【SMM北京建材庫存】到貨節(jié)奏相對平穩(wěn)，北京建材庫存微增 ? 【SMM高爐開工率】鋼廠生產(chǎn)相對穩(wěn)定 月底鐵水產(chǎn)量或?qū)⒋蠓禄?/p>
2025-08-20 14:45:58
