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金屬近全線下跌 滬鋅漲近1% 碳酸鋰跌近4% 多晶硅、鐵礦跌幅居前【SMM午評(píng)】
SMM11月4日訊: 金屬市場(chǎng)方面: 截至午間收盤,內(nèi)盤基本金屬普跌,滬銅跌0.76%。滬鋁跌0.07%,滬鉛漲0.37%,滬鋅漲0.93%。滬鎳跌0.41,滬錫跌0.55%。 此外,鑄造鋁主連期貨跌0.33%,氧化鋁主連跌0.47%。碳酸鋰主連跌3.97%,工業(yè)硅主連平于9095元/噸。多晶硅主連跌2.49%。 黑色系均飄綠,鐵礦跌1.58%,螺紋跌0.94%,熱卷跌0.64%,不銹鋼跌0.63%。雙焦方面:焦煤主力合約跌1.21%,焦炭主力合約跌1.33%。 外盤金屬方面,截至11:46分,LME金屬全線下跌,倫銅跌0.73%,倫鋁跌0.38%,倫鉛跌0.15%,倫鋅跌0.1%。倫錫跌0.2%,倫鎳微跌0.05%。 貴金屬方面,截至11:46分,COMEX黃金跌0.19%,COMEX白銀跌0.41%。內(nèi)盤貴金屬方面:滬金主連跌0.29%,滬銀主連跌0.89%。 截至午間收盤,歐線集運(yùn)主力合約漲0.21%,報(bào)1843.5點(diǎn)。 截至11月4日11:46分,部分期貨午間行情: 》11月4日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格 現(xiàn)貨及基本面 銅: 今日廣東1#電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約貼水50元/噸-升水10元/噸,均價(jià)貼水20元/噸較上一交易日跌10元/噸;濕法銅報(bào)貼水120元/噸-貼水80元/噸,均價(jià)貼水100元/噸較上一交易日跌10元/噸。廣東1#電解銅均價(jià)86735元/噸較上一交易日跌200元/噸,濕法銅均價(jià)為86655元/噸較上一交易日跌200元/噸?,F(xiàn)貨市場(chǎng):今日廣東銅庫(kù)存重新下降,到貨減少出庫(kù)增加是主..... 》點(diǎn)擊查看詳情 宏觀面 國(guó)內(nèi)方面: 【央行副行長(zhǎng)陸磊:把握好政策支持力度和節(jié)奏 抓好各項(xiàng)貨幣政策工具的實(shí)施和執(zhí)行】 中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陸磊11月4日在2025年國(guó)際金融領(lǐng)袖投資峰會(huì)上表示,下一步,中國(guó)人民銀行將根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況,把握好政策支持力度和節(jié)奏,抓好各項(xiàng)貨幣政策工具的實(shí)施和執(zhí)行,充分釋放政策效應(yīng)。他表示,今年以來(lái),中國(guó)人民銀行實(shí)施適度寬松的貨幣政策,推出了一攬子政策措施,為支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。一是保持了貨幣信貸合理增長(zhǎng),二是推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降,三是引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。 【金融監(jiān)管總局副局長(zhǎng)周亮:進(jìn)一步完善內(nèi)地與香港金融監(jiān)管合作機(jī)制和政策框架】 金融監(jiān)管總局副局長(zhǎng)周亮11月4日在2025年國(guó)際金融領(lǐng)袖投資峰會(huì)上表示,加強(qiáng)監(jiān)管合作,防范金融風(fēng)險(xiǎn)。要有效平衡好防風(fēng)險(xiǎn)和促發(fā)展關(guān)系,進(jìn)一步完善內(nèi)地與香港金融監(jiān)管合作機(jī)制和政策框架,防范跨境金融風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)兩地金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,加強(qiáng)監(jiān)管溝通,堅(jiān)決維護(hù)我國(guó)金融安全穩(wěn)定。 【工業(yè)和信息化部電子信息司赴華為開展“十五五”電子信息制造業(yè)發(fā)展規(guī)劃調(diào)研】 據(jù)工信部電子信息司,2025年10月31日,工業(yè)和信息化部電子信息司赴華為開展“十五五”電子信息制造業(yè)發(fā)展規(guī)劃編制企業(yè)調(diào)研。調(diào)研組一行聽取了華為公司多條產(chǎn)品線負(fù)責(zé)人對(duì)全球科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況及“十五五”規(guī)劃建議的匯報(bào),并與相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了深入溝通交流。調(diào)研組指出,華為的多條產(chǎn)品線與電子信息制造業(yè)發(fā)展各領(lǐng)域密切相關(guān),近年取得的成績(jī)有目共睹。希望華為再接再厲,為推動(dòng)電子信息制造業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。賽迪研究院、電子一所、電子四院、電子五所、信通院等規(guī)劃編制組成員,電子信息司相關(guān)處室同志參加會(huì)議。 【央行公開市場(chǎng)今日凈回籠3578億元】 央行今日開展1175億元7天期逆回購(gòu)操作,操作利率為1.40%,與此前持平。因今日有4753億元7天期逆回購(gòu)到期,當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠3578億元。 ? 11月4日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣7.0885元 美元方面: 截至11:46分,美元指數(shù)漲0.04%,報(bào)99.91。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年再次降息的前景存疑。美聯(lián)儲(chǔ)上周進(jìn)行了今年第二次降息,但主席鮑威爾表示,今年再次降息 "并非板上釘釘"。根據(jù)芝商所的FedWatch工具,市場(chǎng)參與者目前認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在 12 月再次降息的概率為 65%,低于鮑威爾講話前的 90%。美聯(lián)儲(chǔ)官員周一繼續(xù)就經(jīng)濟(jì)問題發(fā)表相互對(duì)立的觀點(diǎn),在美聯(lián)儲(chǔ)12月政策會(huì)議召開之前,由于聯(lián)邦政府關(guān)門,一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失,這場(chǎng)爭(zhēng)論將愈演愈烈。市場(chǎng)現(xiàn)在急切地等待著本周三公布的ADP美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)和美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)。(文華綜合) 其他貨幣方面: 澳大利亞央行現(xiàn)金利率目標(biāo)維持在3.60%,預(yù)估為3.60%。(財(cái)聯(lián)社) 數(shù)據(jù)方面: 今日將公布加拿大9月貿(mào)易帳等數(shù)據(jù)。此外,還需關(guān)注:2027年FOMC票委、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利發(fā)表講話;加拿大央行行長(zhǎng)麥克勒姆發(fā)表講話;美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎·庫(kù)克在布魯金斯學(xué)會(huì)就“經(jīng)濟(jì)與貨幣政策前景”發(fā)表講話;美國(guó)財(cái)政部公布第四季度融資估算;澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議;澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席布洛克召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì);歐洲央行行長(zhǎng)拉加德發(fā)表講話;加拿大政府公布年度預(yù)算案。 原油方面: 兩油期貨均下跌,截至11:46分,美油跌0.21%,布油跌0.23%。盡管石油輸出國(guó)組織(OPEC)及其盟友,即OPEC 周日決定在明年第一季度暫停進(jìn)一步增產(chǎn),但全球油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。 在周日舉行的在線會(huì)議上,OPEC 同意在12月小幅增加石油產(chǎn)量13.7萬(wàn)桶/日,并在明年第一季暫停增產(chǎn),因其對(duì)供應(yīng)過剩的擔(dān)憂加劇,而放緩?qiáng)Z回市場(chǎng)份額的計(jì)劃。自今年4月以來(lái),石油產(chǎn)量增加了290萬(wàn)桶/日,占到全球產(chǎn)量的2.7%。 MBSB Research表示,產(chǎn)油國(guó)已決定在明年一季度暫停增產(chǎn),以積極主動(dòng)地管理市場(chǎng),并保護(hù)價(jià)格免受對(duì)供應(yīng)過剩日益增長(zhǎng)的擔(dān)憂?!?ldquo;后市方面,因供應(yīng)過剩日益增加,需求可能完全難以消化,預(yù)計(jì)油價(jià)下行的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在。”(文華綜合) 現(xiàn)貨市場(chǎng)一覽: ? 下游消費(fèi)仍不佳持貨商只能降價(jià)出貨 整體交投一般【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 銅價(jià)走弱需求有所恢復(fù) 市場(chǎng)活躍度略有回暖【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? SMM 上海及其他1#鉛市場(chǎng):鉛市場(chǎng)地域性供應(yīng)差異尚存 持貨商出貨分歧擴(kuò)大【SMM午評(píng)】 ? 再生鉛:下游電池生產(chǎn)企業(yè)拿貨積極性好轉(zhuǎn) 詢價(jià)積極性尚可【SMM鉛午評(píng)】 ? 天津鋅:盤面拉漲 成交較差【SMM午評(píng)】 ? 滬錫主力維持弱勢(shì)震蕩格局 預(yù)計(jì)錫價(jià)難現(xiàn)趨勢(shì)性行情【SMM錫午評(píng)】 ? 【SMM鎳午評(píng)】11月4日鎳價(jià)小幅下跌,美元指數(shù)已連續(xù)反彈至100關(guān)口附近 ? 【SMM硫酸鎳日評(píng)】11月4日 鎳鹽價(jià)格有所下行 ? 終端企業(yè)進(jìn)場(chǎng)逢低采購(gòu) 光伏組件庫(kù)存連續(xù)多周下降 【SMM分析】 ? 銀價(jià)震蕩走弱 下游終端逢低采購(gòu)成交尚可【SMM日評(píng)】
2025-11-04 13:13:3211月4日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格|銅價(jià)|鋁價(jià)|鉛價(jià)|鋅價(jià)|錫價(jià)|鎳價(jià)|鋼鐵|稀土
? 金屬近全線下跌 滬鋅漲近1% 碳酸鋰跌近4% 多晶硅、鐵礦跌幅居前【SMM午評(píng)】 ? 下游消費(fèi)仍不佳持貨商只能降價(jià)出貨 整體交投一般【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 銅價(jià)走弱需求有所恢復(fù) 市場(chǎng)活躍度略有回暖【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 11月4日上海市場(chǎng)銅現(xiàn)貨升貼水(第四時(shí)段)【SMM價(jià)格】 ? SMM 上海及其他1#鉛市場(chǎng):鉛市場(chǎng)地域性供應(yīng)差異尚存 持貨商出貨分歧擴(kuò)大【SMM午評(píng)】 ? 再生鉛:下游電池生產(chǎn)企業(yè)拿貨積極性好轉(zhuǎn) 詢價(jià)積極性尚可【SMM鉛午評(píng)】 ? SMM 2025/11/4 國(guó)內(nèi)知名再生鉛企業(yè)廢電瓶采購(gòu)報(bào)價(jià) ? 天津鋅:盤面拉漲 成交較差【SMM午評(píng)】 ? 滬錫主力維持弱勢(shì)震蕩格局 預(yù)計(jì)錫價(jià)難現(xiàn)趨勢(shì)性行情【SMM錫午評(píng)】 ? 【SMM鎳午評(píng)】11月4日鎳價(jià)小幅下跌,美元指數(shù)已連續(xù)反彈至100關(guān)口附近 》點(diǎn)擊進(jìn)入SMM官網(wǎng)查看每日?qǐng)?bào)價(jià) 》訂購(gòu)查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) (建議電腦端查看)
2025-11-04 13:06:48【SMM價(jià)格】2025年11月4日金龍黃銅棒價(jià)格
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2025-11-04 11:39:56【SMM價(jià)格】2025年11月4日長(zhǎng)振黃銅棒價(jià)格
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2025-11-04 11:39:28多因素共振 銅價(jià)仍存上漲空間【機(jī)構(gòu)評(píng)論】
9月下旬以來(lái),國(guó)內(nèi)外銅價(jià)持續(xù)大幅上漲。驅(qū)動(dòng)此輪銅價(jià)上漲的主要因素有3個(gè)方面:一是供應(yīng)短缺擔(dān)憂從銅礦端傳導(dǎo)至精銅市場(chǎng);二是全球新一輪貨幣寬松和財(cái)政擴(kuò)張政策帶來(lái)投資需求及消費(fèi)需求增長(zhǎng)的預(yù)期;三是AI帶來(lái)的算力中心建設(shè)方面用銅需求增加。因此,銅價(jià)上漲是供需面和宏觀面帶來(lái)的利好共振的結(jié)果。由于礦端短缺的局勢(shì)在中短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn),而精銅減產(chǎn)的可能性增加,這意味著銅價(jià)易漲難跌,再創(chuàng)歷史新高的可能性較大。 供應(yīng)緊缺由礦端向精銅傳導(dǎo) 銅礦供應(yīng)問題始終是銅產(chǎn)業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管不斷有新增產(chǎn)能投入生產(chǎn),但礦石品位下降、工人罷工、產(chǎn)銅國(guó)政局動(dòng)蕩、勘探投入大且周期長(zhǎng)等諸多因素,使得實(shí)際銅礦增量未達(dá)預(yù)期,甚至出現(xiàn)減產(chǎn)情況。美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局(USGS)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,1991年以來(lái),全球銅礦的平均品位下降了30%。 2024年以來(lái),銅價(jià)持續(xù)攀升,最大的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自銅礦的短缺預(yù)期。2023年,海外礦山給中國(guó)銅冶煉廠的銅礦長(zhǎng)單加工費(fèi)高達(dá)88美元/噸,到了今年,該費(fèi)用降至21.3美元/噸。從現(xiàn)貨銅礦來(lái)看,進(jìn)口散單銅精礦加工費(fèi)已跌至負(fù)值,這意味著礦山不僅不再向冶煉廠支付加工費(fèi),冶煉廠反而需要倒貼加工費(fèi)。 未來(lái)1~2年,銅礦供應(yīng)偏緊的格局難以扭轉(zhuǎn)。2024年下半年,影響銅礦產(chǎn)出的事件及因素不斷增加,如印尼、剛果(金)和智利的主要銅礦相繼出現(xiàn)生產(chǎn)中斷情況,特別是印尼的Grasberg礦因泥流災(zāi)害致使7人死亡,生產(chǎn)被迫暫停,進(jìn)而造成今年銅礦供應(yīng)轉(zhuǎn)為短缺狀態(tài)。相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)2025年銅礦供應(yīng)短缺量的預(yù)估在7萬(wàn)~75萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)2026年短缺量還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。 目前,有跡象顯示,銅礦短缺正傳導(dǎo)至精銅領(lǐng)域。1—8月,全球精銅產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),國(guó)際銅業(yè)協(xié)會(huì)(ICSG)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,全球精銅產(chǎn)量增速為3.9%,產(chǎn)量達(dá)1907.3萬(wàn)噸,其中,中國(guó)精銅產(chǎn)量貢獻(xiàn)顯著。 原材料緊張使得銅冶煉廠不得不減產(chǎn)。上游銅精礦極度短缺,而中游冶煉產(chǎn)能卻持續(xù)擴(kuò)張,導(dǎo)致銅冶煉加工費(fèi)出現(xiàn)歷史性暴跌,完全顛覆了銅冶煉行業(yè)的傳統(tǒng)盈利模式。按照現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)來(lái)算,截至目前,銅冶煉廠已經(jīng)連續(xù)虧損了大半年。 中國(guó)銅冶煉廠在1—8月能夠保持增產(chǎn),主要有3個(gè)方面原因:其一,銅精礦長(zhǎng)單加工費(fèi)為21.5美元/噸,冶煉廠仍處于盈虧平衡線之上,但利潤(rùn)不到300元/噸;其二,黃金和硫酸等副產(chǎn)品的銷售收入,能夠彌補(bǔ)銅加工費(fèi)負(fù)值所帶來(lái)的虧損;其三,部分冶煉廠采用廢銅、陽(yáng)極銅和其他含銅物料等冷料來(lái)生產(chǎn)銅。 9月,中國(guó)銅冶煉廠減產(chǎn)的很大一部分原因是冷料庫(kù)存消耗殆盡。相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研發(fā)現(xiàn),受再生銅稅改政策影響,冷料供應(yīng)緊張且價(jià)格偏高,企業(yè)因原料短缺而被迫減產(chǎn)。下半年,廢銅庫(kù)存持續(xù)下降。1—9月,中國(guó)廢雜銅進(jìn)口同比僅增長(zhǎng)1.5%。 需求增長(zhǎng)爆發(fā)點(diǎn)短缺難證偽 從需求端來(lái)看,盡管高銅價(jià)對(duì)銅消費(fèi)產(chǎn)生了抑制作用,部分銅材加工企業(yè)甚至制訂了檢修計(jì)劃,但需求的爆發(fā)以及偏低的庫(kù)存狀況表明,銅價(jià)缺乏大幅回調(diào)或下跌的動(dòng)力。從價(jià)差結(jié)構(gòu)方面來(lái)看,上期所銅期貨呈現(xiàn)輕度Back結(jié)構(gòu),顯示短期內(nèi)供應(yīng)仍然偏緊。遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)弱于近月合約,其背后邏輯是市場(chǎng)對(duì)銅礦供給恢復(fù)的預(yù)期,但實(shí)際上這種恢復(fù)很難實(shí)現(xiàn)。從現(xiàn)貨溢價(jià)情況來(lái)看,南美地區(qū)發(fā)往歐洲的銅溢價(jià)持續(xù)攀升。10月初,智利國(guó)家銅業(yè)公司(Codelco)宣布,2026年,其向歐洲客戶銷售銅的溢價(jià)將飆升至325美元/噸,較今年暴漲39%,創(chuàng)下歷史新高。 在投資需求方面,今年,全球(除日本外)貨幣寬松的政策環(huán)境對(duì)銅的投資需求攀升較為有利,特別是美聯(lián)儲(chǔ)于9月重啟降息,這意味著無(wú)論未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)論是陷入滯脹還是衰退,低利率環(huán)境都將刺激銅的投資需求。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,“預(yù)防式”降息利好貴金屬和美股,其中,黃金價(jià)格通常是先漲后跌;“衰退式”降息則利空美股,利好黃金。而銅受實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響較大,從整體上看,寬松的貨幣環(huán)境有利于銅價(jià)上漲。2024年,中國(guó)占據(jù)了全球精煉銅需求的60%,若將中國(guó)需求納入考量,銅價(jià)是否上漲還取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況以及對(duì)銅的需求增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2025年,中國(guó)銅需求存在韌性,2026年有望加速回升。 消費(fèi)需求方面,美國(guó)通過“大而美”法案后,財(cái)政仍維持?jǐn)U張態(tài)勢(shì),同時(shí),歐洲國(guó)防開支的增長(zhǎng)也有助于銅消費(fèi)狀況的改善。中國(guó)方面,當(dāng)前,僅有房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)︺~的消費(fèi)存在拖累,而電力(涵蓋光伏和風(fēng)電)、汽車(包含新能源汽車)以及家電等領(lǐng)域?qū)︺~的消費(fèi)需求保持堅(jiān)挺。據(jù)測(cè)算,2025年,中國(guó)精銅消費(fèi)增速在6%~7%。 從庫(kù)存角度來(lái)看,除COMEX因關(guān)稅擔(dān)憂引發(fā)一輪銅“搶進(jìn)口”現(xiàn)象,使其庫(kù)存處于高位外,LME以及國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存均處于偏低水平,特別是中國(guó)銅社會(huì)庫(kù)存,目前,僅能滿足國(guó)內(nèi)一周的消費(fèi)量。機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,截至10月27日,國(guó)內(nèi)銅社會(huì)庫(kù)存僅為18.9萬(wàn)噸。 值得關(guān)注的是,AI的迅猛發(fā)展帶來(lái)了銅消費(fèi)新一輪爆發(fā)式增長(zhǎng)的潛在可能性。AI對(duì)銅消費(fèi)增長(zhǎng)的拉動(dòng)源自芯片用銅箔以及算力中心的電力建設(shè)。電網(wǎng)作為連接綠色電力供應(yīng)與新興電力需求的“血管”,其升級(jí)不僅要滿足AI的負(fù)荷需求,還需接納可再生能源以及數(shù)億輛電動(dòng)汽車的充電需求。 綜上所述,當(dāng)前,驅(qū)動(dòng)銅價(jià)上漲的因素來(lái)自供需與宏觀利好的共振。其中,供應(yīng)緊缺從礦端向精銅傳導(dǎo)的可能性較大,特別是國(guó)內(nèi)銅冶煉廠因冷料庫(kù)存消耗殆盡,可能被迫進(jìn)行檢修或減產(chǎn)。而AI所帶來(lái)的需求端大爆發(fā)預(yù)期在短期內(nèi)難以被證偽,低庫(kù)存使得銅的買盤強(qiáng)勁,銅價(jià)再創(chuàng)新高的可能性較大。(作者單位:華聞期貨)
2025-11-04 11:20:28
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