湖南鉻鎳銅產(chǎn)量
湖南鉻鎳銅產(chǎn)量大概數(shù)據(jù)
| 時間 | 品名 | 產(chǎn)量范圍 | 單位 | 
|---|---|---|---|
| 2015 | 鉻 | 1000-1200 | 噸 | 
| 2015 | 鎳 | 800-1000 | 噸 | 
| 2015 | 銅 | 2000-2200 | 噸 | 
| 2016 | 鉻 | 1100-1300 | 噸 | 
| 2016 | 鎳 | 900-1100 | 噸 | 
| 2016 | 銅 | 2200-2400 | 噸 | 
| 2017 | 鉻 | 1200-1400 | 噸 | 
| 2017 | 鎳 | 1000-1200 | 噸 | 
| 2017 | 銅 | 2400-2600 | 噸 | 
| 2018 | 鉻 | 1300-1500 | 噸 | 
| 2018 | 鎳 | 1100-1300 | 噸 | 
| 2018 | 銅 | 2600-2800 | 噸 | 
湖南鉻鎳銅產(chǎn)量行情
湖南鉻鎳銅產(chǎn)量資訊
- 金屬漲跌互現(xiàn) 滬銅、氧化鋁跌超1% 碳酸鋰跌逾3% 滬金銀漲超1%【SMM日評】- SMM 10月31日訊: 金屬市場: 截至日間收盤,內(nèi)盤基本金屬普跌,僅滬鋁和滬鉛一同上漲,滬鋁漲0.16%,滬鉛漲0.17%。滬銅以1.67%的跌幅領(lǐng)跌,其余金屬跌幅均在1%以內(nèi)。氧化鋁主連跌1.97%,鑄造鋁主連漲0.36%。 此外,碳酸鋰主連跌3.42%,結(jié)束此前七連漲的態(tài)勢。多晶硅漲2.73%,工業(yè)硅跌1.09%。歐線集運(yùn)主連跌2.54%報1804。 黑色系方面集體下跌,不銹鋼跌0.82%,熱卷跌0.72%,鐵礦、螺紋跌幅波動不大。雙焦方面,焦煤跌0.92%,焦炭跌1.11%。 外盤方面,截至15:03分,外盤基本金屬僅倫錫唯一上漲,漲幅達(dá)0.3%。倫銅跌0.34%領(lǐng)跌外盤基本金屬,其余金屬跌幅均小幅波動。 貴金屬方面,截至15:03分,COMEX黃金漲0.12%,COMEX白銀漲0.1%。國內(nèi)方面,滬金漲1.27%,滬銀漲1.41%。 截至今日15:03分行情 》點擊查看SMM行情看板 宏觀面 國內(nèi)方面: 【國家統(tǒng)計局:10月制造業(yè)PMI為49% 我國經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出保持總體穩(wěn)定】 國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會今天(31日)發(fā)布10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)。受季節(jié)性因素影響,制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)有所波動,但新動能和消費(fèi)品制造業(yè)保持穩(wěn)中有增,市場價格仍有積極變化。10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49%,較上月下降0.8個百分點。中國非制造業(yè)經(jīng)營活動繼續(xù)趨穩(wěn)運(yùn)行,需求側(cè)相對穩(wěn)定。數(shù)據(jù)變化顯示,節(jié)日消費(fèi)帶動作用明顯,基礎(chǔ)建設(shè)投資相關(guān)活動有加速啟動的跡象,企業(yè)樂觀預(yù)期有所升溫。 10月份中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.1%, 較上月微幅上升0.1個百分點,今年以來持續(xù)保持在50%及以上的水平。 》點擊查看詳情 【潘功勝:研究和儲備應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場波動等領(lǐng)域的政策工具】 近日出版的《〈中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議〉輔導(dǎo)讀本》中刊登了中國人民銀行行長潘功勝題為《構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系》的署名文章。潘功勝在文中指出,從全球看,宏觀審慎政策工具已十分豐富并仍在快速發(fā)展。要根據(jù)宏觀審慎監(jiān)測分析框架的評估結(jié)果,繼續(xù)豐富和完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、廣義信貸、房地產(chǎn)金融、跨境資本流動等領(lǐng)域政策工具箱,研究和儲備應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場波動等領(lǐng)域的政策工具,建立創(chuàng)設(shè)、實施、評估、反饋、優(yōu)化的管理機(jī)制,使其更加標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。 》點擊查看詳情 【倪虹:根據(jù)人口變化合理確定住房需求 科學(xué)安排土地供應(yīng)】 近日出版的《〈中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議〉輔導(dǎo)讀本》中刊登了住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長倪虹題為《推動房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展》的署名文章。倪虹表示,要促進(jìn)房地產(chǎn)市場持續(xù)健康發(fā)展。以編制實施住房發(fā)展規(guī)劃和年度計劃為抓手,建立“人、房、地、錢”要素聯(lián)動機(jī)制,根據(jù)人口變化合理確定住房需求,科學(xué)安排土地供應(yīng)、引導(dǎo)配置金融資源,實現(xiàn)以人定房、以房定地、以房定錢,促進(jìn)房地產(chǎn)市場供需平衡、結(jié)構(gòu)合理。堅持因城施策、精準(zhǔn)施策、一城一策,充分賦予城市政府房地產(chǎn)市場調(diào)控自主權(quán),因地制宜調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策。規(guī)范發(fā)展租賃市場,培育市場化、專業(yè)化住房租賃企業(yè),提高行業(yè)監(jiān)管和服務(wù)能力,依法維護(hù)租賃雙方合法權(quán)益。 【吳清:推動建立健全對各類中長期資金的長周期考核機(jī)制 提高投資A股規(guī)模和比例】 在近日出版的《〈中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議〉輔導(dǎo)讀本》中,證監(jiān)會主席吳清發(fā)表題為《提高資本市場制度包容性、適應(yīng)性》的署名文章,吳清指出,營造更具吸引力的“長錢長投”制度環(huán)境。要繼續(xù)積極創(chuàng)造條件構(gòu)建中長期資金“愿意來、留得住、發(fā)展得好”的市場環(huán)境,推動建立健全對各類中長期資金的長周期考核機(jī)制,提高投資A股規(guī)模和比例。扎實推進(jìn)公募基金改革,推動與投資者利益綁定的考核評價和激勵約束機(jī)制落實落地,大力發(fā)展權(quán)益類公募基金,推動指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。促進(jìn)私募股權(quán)和創(chuàng)投基金“募投管退”循環(huán)暢通,加力培育壯大耐心資本、長期資本和戰(zhàn)略資本。 》點擊查看詳情 【有色工業(yè)協(xié)會建議:行業(yè)“反內(nèi)卷”應(yīng)分類施策,對銅、鉛、鋅等考慮設(shè)立產(chǎn)能“天花板”】 中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副秘書長、重金屬部兼礦產(chǎn)資源辦公室主任段紹甫近日公開表示,當(dāng)前有色金屬冶煉行業(yè)加工費(fèi)低迷,“反內(nèi)卷”已成為推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵命題。對于行業(yè)“反內(nèi)卷”實施路徑,協(xié)會建議分類施策:一是借鑒電解鋁經(jīng)驗,對銅、鉛、鋅等大宗金屬考慮設(shè)立產(chǎn)能“天花板”,嚴(yán)控新增產(chǎn)能;二是對戰(zhàn)略金屬通過兼并重組提升集中度,增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈控制能力;三是在保持深加工產(chǎn)業(yè)充分競爭的同時,引導(dǎo)企業(yè)向個性化、高附加值方向轉(zhuǎn)型,避免同質(zhì)化競爭。(財聯(lián)社) 【央行公開市場今日凈投放1871億元】 央行今日開展3551億元7天逆回購操作,操作利率為1.40%,與此前持平。因今日有1680億元7天期逆回購到期,當(dāng)日實現(xiàn)凈投放1871億元。 ? 商務(wù)部公布2026年貨物出口配額總量 ? 商務(wù)部公告2026—2027年度鎢、銻、白銀出口國營貿(mào)易企業(yè)申報條件及申報程序 ? 10月31日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.0880元 美元方面: 截至15:03分,美元指數(shù)上漲0.07%報99.61,據(jù)央視新聞客戶端,當(dāng)?shù)貢r間10月30日,央視記者獲悉,由于政府“停擺”持續(xù),第三季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)被迫推遲公布。目前,美國已推遲公布就業(yè)、貿(mào)易與零售銷售等多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。聯(lián)邦數(shù)據(jù)“斷供”迫使政策制定者、金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)在缺乏關(guān)鍵信息的情況下“盲目決策”。且停擺期間,美國經(jīng)濟(jì)也受到?jīng)_擊,市場不確定性仍然存在。 在美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表講話后,市場縮減對美聯(lián)儲將在12月10日的下一次政策會議上再次降息的押注。根據(jù)芝商所的FedWatch工具,市場目前預(yù)估美聯(lián)儲12月降息25個基點的可能性為74.8%,而一周前為91.1%。(文華綜合) 宏觀方面: 今日將公布美國9月個人支出月率、美國9月PCE物價指數(shù)年率,美國9月核心PCE物價指數(shù)年率,美國10月芝加哥PMI,歐元區(qū)10月調(diào)和CPI年率-未季調(diào)初值、歐元區(qū)10月核心調(diào)和CPI年率-未季調(diào)初值,日本10月東京CPI年率、日本9月失業(yè)率,德國9月實際零售銷售月率、德國9月實際零售銷售年率,加拿大8月季調(diào)后GDP月率、加拿大8月季調(diào)后GDP年率,瑞士9月官方儲備資產(chǎn)等數(shù)據(jù)。 此外,2026年FOMC票委、達(dá)拉斯聯(lián)儲主席洛根發(fā)表講話,亞太經(jīng)合組織(APEC)領(lǐng)導(dǎo)人峰會舉行,意大利央行、英國央行和法國央行聯(lián)合舉辦第11期國際宏觀經(jīng)濟(jì)研討會。 原油方面: 截至15:03分,兩市油價一同下跌,美油跌0.59%,布油跌0.56%。月線料將錄得連三跌,因強(qiáng)勢美元抑制大宗商品漲勢,同時全球主要產(chǎn)油國的供應(yīng)增加,抵消西方對俄羅斯出口制裁的影響。 隨著石油輸出國組織(OPEC)和非OPEC的主要產(chǎn)油國增產(chǎn)以獲得市場份額,預(yù)計今年供應(yīng)的增加將超過需求增長,布倫特和美國原油期貨10月料將下跌約3%。更多的供應(yīng)也將緩解西方制裁對俄羅斯向其最大買家出口石油造成的影響。市場預(yù)期,OPEC+在周日舉行的會議上會傾向于在12月溫和增產(chǎn)。八個OPEC+成員國已經(jīng)在一系列月度增產(chǎn)行動中,將產(chǎn)量目標(biāo)總共提高逾270萬桶/日,約占全球供應(yīng)量的2.5%。美國能源信息署(EIA)的報告也顯示,美國上周產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1,360萬桶/日。(文華綜合) SMM日評 ? 鑄造鋁合金主力日盤拉升至20920元/噸 觸及上市后新高【ADC12價格日評】 ? 【SMM 鎳中間品日評】10月31日 MHP及高冰鎳鎳價下行 MHP鈷價上行 ? 銀價震蕩回升 現(xiàn)貨市場升水難降成交寡淡【SMM日評】 ? 市場情緒回歸理性 稀土價格出現(xiàn)分化【SMM稀土日評】 ? 【SMM熱卷日評】宏觀利好短期告一段落 價格預(yù)計偏弱運(yùn)行 ? 【SMM螺紋日評】情緒面刺激價格階段性上漲 但后期弱現(xiàn)實或限制上方高度 SMM周評 ? 中美會談釋放積極信號 銅價上沖突破歷史新高【SMM宏觀周評】 ? 供應(yīng)恢復(fù)拖累鉛價偏弱震蕩 現(xiàn)貨市場升水下調(diào) 【SMM精鉛現(xiàn)貨市場周評】 ? 冶煉廠搶購持續(xù) 內(nèi)外加工費(fèi)雙降【SMM鋅精礦周評】 ? 周內(nèi)多空因素交織 內(nèi)外盤鋅價維持震蕩運(yùn)行【SMM市場回顧-價格周評】 ? 銅線纜企業(yè)開工率同環(huán)比雙降 高銅價壓制需求致生產(chǎn)放緩【SMM電線電纜市場周評】 2025-10-31 18:12:27
- 10月31日SMM金屬現(xiàn)貨價格|銅價|鋁價|鉛價|鋅價|錫價|鎳價|鋼鐵|稀土- ? 金屬漲跌互現(xiàn) 滬銅、氧化鋁跌超1% 碳酸鋰跌逾3% 滬金銀漲超1%【SMM日評】 ? 銅價回調(diào)采購情緒走高 滬銅現(xiàn)貨貼水收斂【SMM滬銅現(xiàn)貨】 ? 銅價明顯下降下游采購量略增 整體交投好于昨日【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 10月31日廣東銅現(xiàn)貨市場各時段升貼水(第四時段10:50)【SMM價格】 ? 10月31日上海市場銅現(xiàn)貨升貼水(第四時段)【SMM價格】 ? 去庫疊加對鋁價看好 挺價惜售下華東現(xiàn)貨基差走強(qiáng)【SMM鋁現(xiàn)貨午評】 ? SMM 上海及其他1#鉛市場:月末下游企業(yè)僅以剛需采購 鉛現(xiàn)貨成交暫無明顯好轉(zhuǎn)【SMM午評】 ? 再生鉛:下游電池生產(chǎn)企業(yè)剛需采購 觀望情緒濃厚【SMM鉛午評】 ? SMM 2025/10/31 國內(nèi)知名再生鉛企業(yè)廢電瓶采購報價 ? 上海鋅:貿(mào)易商挺價持續(xù) 升水繼續(xù)走高【SMM午評】 ? 寧波鋅:市場報價稀少 升水繼續(xù)走高【SMM午評】 ? 廣東鋅:現(xiàn)貨成交較淡 現(xiàn)貨升貼水持平昨日【SMM午評】 ? 天津鋅:下游采購情緒不高 貿(mào)易商交投為主【SMM午評】 ? 滬錫主力合約價格呈現(xiàn)震蕩上行走勢 供應(yīng)端偏緊提供了堅實支撐【SMM錫午評】 ? 【SMM鎳午評】10月31日鎳價小幅下跌,現(xiàn)貨升水有所走強(qiáng) 》點擊進(jìn)入SMM官網(wǎng)查看每日報價 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價格走勢 (建議電腦端查看) 2025-10-31 18:12:05
- 住友商事:沒有為馬達(dá)加斯加Ambatovy鎳礦項目提供額外資金的計劃- 10月31日(周五),日本住友商事公司(Sumitomo Corp)首席執(zhí)行官上野真吾周五稱,由于運(yùn)營進(jìn)展順利,沒有計劃為Ambatovy鎳礦項目提供額外資金。 他稱,馬達(dá)加斯加政局不穩(wěn)對Ambatovy鎳礦項目運(yùn)營并無影響。 他還表示,將積極在美國尋求投資機(jī)會。 2025-10-31 18:03:26
- 礦端價格堅挺 滬鎳震蕩磨底【滬鎳機(jī)構(gòu)評論】- 滬鎳低位震蕩,主力合約收跌0.54%,報120590元/噸。當(dāng)前精煉鎳市場維持供應(yīng)過剩局面,社會庫存與倫鎳庫存持續(xù)累積,對鎳價形成壓制,但濕法工藝成本提升,以及高冰鎳一體化工藝所帶來的成本線,為價格提供了關(guān)鍵的底部支撐。 礦端挺價心態(tài)仍強(qiáng),鎳礦價格整體維持堅挺。印尼自菲律賓拿貨1.4%鎳礦CIF招標(biāo)落地49.5-50.5,環(huán)比下跌1美元。菲律賓北部礦山LNL1.4%鎳礦招標(biāo)落地FOB43.5,環(huán)比持平。盡管供需基本面整體偏寬松,但政策調(diào)整的預(yù)期持續(xù)影響市場,由于2026年的RKAB審批額度將參考2025年的銷售情況,價格的上行動力預(yù)計有限;然而需警惕印尼政策超預(yù)期收緊風(fēng)險,整體來看鎳價底部支撐堅實。 鎳正在經(jīng)歷需求結(jié)構(gòu)的再平衡。傳統(tǒng)不銹鋼領(lǐng)域受地產(chǎn)低迷拖累持續(xù)去庫困難,300系庫存壓力難以緩解;新能源領(lǐng)域雖存在硫酸鎳的短期錯配機(jī)會,但三元電池份額被磷酸鐵鋰擠壓的局面未改,且高冰鎳對純鎳的原料替代趨勢強(qiáng)化。這種分化意味著鎳價反彈需依賴新能源超額需求的實質(zhì)突破,重點關(guān)注固態(tài)電池技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程與印尼濕法項目投產(chǎn)節(jié)奏,這可能重構(gòu)鎳元素在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的價值分配。 對于后市,金瑞期貨評論表示,印尼礦端暫持穩(wěn),不過后續(xù)配額不確定性較大,關(guān)注后續(xù)配額申請進(jìn)度。鎳鐵成交冷清,不銹鋼排產(chǎn)11月繼續(xù)維持高位。精煉鎳?yán)蹘靿毫哟?,持續(xù)壓制鎳價,當(dāng)前估值偏低?;诘V端擾動和成本支撐邏輯,鎳中短期內(nèi)建議偏多看待。 2025-10-31 18:02:41
- SMM:樂觀預(yù)期升溫+供需基本面托底 預(yù)計2026年銅價可能繼續(xù)上移【銅業(yè)年會】- 10月30日,在由上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司(SMM)、中條山有色金屬集團(tuán)有限公司主辦的 CCAE2025SMM(第十四屆)銅業(yè)年會暨山西省第二屆銅基新材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會 ——主論壇 上,SMM大數(shù)據(jù)總監(jiān)葉建華圍繞當(dāng)前市場不確定性及銅市場的供需、價格等情況展開分析,探討了特朗普政策、礦山生產(chǎn)、貿(mào)易格局、供需平衡等因素對市場的影響,并對銅市場未來走勢進(jìn)行了展望。 宏觀:市場不確定性與特朗普政策影響 ? 市場不確定性加劇 美國對等關(guān)稅,錨定“貿(mào)易逆差”,意在解決37萬億的美債及制造業(yè)回流;其所帶來的不確定性帶來市場劇烈波動。 價格波動劇烈:其指出今年市場不確定性來自諸如產(chǎn)業(yè)和宏觀等使得市場的不確定性加劇,這也增加了市場分析和研究的難度,如特朗普入主白宮后,其推特影響全球大宗商品價格波動,3-4月美國加稅政策引發(fā)市場恐慌,清明節(jié)后銅價出現(xiàn)了跌停。 市場預(yù)期變化:特朗普的關(guān)稅政策促使部分制造業(yè)回流美國,如韓國電纜廠、中國銅管廠在美國投資擴(kuò)建,不過,長期的關(guān)稅將對其他國家的制造業(yè)帶來挑戰(zhàn)。 經(jīng)貿(mào)博弈與關(guān)稅沖擊 中美經(jīng)貿(mào)會談頻繁:4月美國宣布實施對等關(guān)稅后,中國美國已舉行五次經(jīng)貿(mào)會談,市場也關(guān)注中美兩國元首在韓國會晤,這可能會影響銅等有色金屬的短期波動。 關(guān)稅對大宗商品價格不利:每次關(guān)稅沖擊對大宗商品尤其是基本金屬價格是不利的,如黃金、白銀價格受影響,市場擔(dān)心貿(mào)易壁壘建立干擾全球經(jīng)濟(jì),推動貴金屬價格迭創(chuàng)新高,但近期黃金白銀回落調(diào)整之后,有資金流出,并有部分資金流向有色金屬板塊。 全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI均處于50以下受地緣沖突及美國關(guān)稅政策影響銅金比下行顯示市場較強(qiáng)避險情緒 其結(jié)合近年來全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI、美國CPI、銅金比以及LME銅和美元指數(shù)(逆序)等的走勢變化進(jìn)行了闡述。 ?美元走弱和美元信用弱化亦推升銅價 美元進(jìn)入降息周期 降息幅度預(yù)測:美聯(lián)儲周三宣布降息25個基點,符合市場預(yù)期,這也是美聯(lián)儲今年第二次降息 25 個基點。市場普遍預(yù)期,從去年9月至今年年底,美聯(lián)儲累計降息幅度約 175 個 BP,標(biāo)志著美國已正式進(jìn)入降息周期。當(dāng)前美元指數(shù)在100 關(guān)口以內(nèi)徘徊,近期受日本新首相寬松貨幣政策的預(yù)期影響,美元迎來短期反彈走勢。 長期走弱趨勢:而長期來看,美國降息周期尚未結(jié)束,美元將持續(xù)走弱。 美元信用受質(zhì)疑 :特朗普與美聯(lián)儲在推特上的博弈引發(fā)市場對美聯(lián)儲獨(dú)立性和美元信用的擔(dān)憂,這是推動黃金、白銀、有色金屬、或者虛擬貨幣持續(xù)上漲的重要原因,美元走弱或者美元信用的弱化也將從金融角度推升銅價。 基本面 ?銅市場供應(yīng)端情況 銅精礦緊張之下現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)持續(xù)下滑 冶煉廠虧損壓力逐步體現(xiàn) 銅精礦加工費(fèi)創(chuàng)新低:中國銅精礦加工費(fèi)成交價格再次回落至低位,此前在去年三季度便經(jīng)歷過建國以來的階段性低谷,如今再度陷入低迷。持續(xù)的低加工費(fèi)格局,將為銅價提供更強(qiáng)估值支撐,進(jìn)一步推升其價值中樞。 產(chǎn)量增量下調(diào):2025年礦山干擾事件頻發(fā)帶來很多預(yù)期外的擾動,如智利ElTeniente、剛果金Kamoa-Kakula、印度尼西亞Grasberg、中國內(nèi)蒙古礦業(yè)、加拿大SnowLake、智利QB等銅礦的生產(chǎn)中斷均帶來不同程度的負(fù)面影響。SMM預(yù)計2025年全球銅精礦硫化礦產(chǎn)量為1948萬金屬噸,同比減量達(dá)22萬金屬噸。礦山供應(yīng)預(yù)期外減少直接導(dǎo)致全球銅精礦供需平衡結(jié)果惡化,進(jìn)入三季度以來,所有的機(jī)構(gòu)都開始下調(diào)全球銅礦的增量。 未來干擾率增加:供應(yīng)端的干擾無疑對全球冶煉廠的生產(chǎn)運(yùn)營帶來負(fù)面影響,原料供應(yīng)直接承壓。礦山未來干擾率值得關(guān)注,如印尼Grasberg礦年產(chǎn)量約80萬金屬量,其事故對今年四季度和明年上半年生產(chǎn)影響大。 其結(jié)合SMM全球硫化銅礦增量(2019-2030E)、全球銅精礦供需平衡(2025E-2030E)分析:全球銅礦供需的不匹配依然是提升銅價估值重要的核心之一。 中國銅資源自給率低 增量預(yù)期不樂觀:遠(yuǎn)期銅精礦供應(yīng)增量有限,雖統(tǒng)計2026-2027年有變化量,但今年情況顯示增量統(tǒng)計可能偏樂觀,且增量多來自現(xiàn)有礦山擴(kuò)建,綠地項目投產(chǎn)少,投資者因風(fēng)險溢價提升減少對礦山投資。 廢銅資源競爭加劇 • 產(chǎn)能調(diào)整與廢銅的關(guān)鍵作用 全球銅市產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的核心矛盾:當(dāng)前全球銅市產(chǎn)能結(jié)構(gòu)失衡主要源于粗煉與精煉產(chǎn)能增速的錯配,且這一格局在國內(nèi)外市場均有明確體現(xiàn)。國內(nèi)市場方面,精煉產(chǎn)能增速持續(xù)高于粗煉產(chǎn)能,這種增速差異必然導(dǎo)致原料供應(yīng)缺口。從理論上看,陽極銅與廢銅是填補(bǔ)這一缺口的核心資源。海外市場雖有陽極銅產(chǎn)能擴(kuò)張計劃,但本質(zhì)是銅精礦原料的跨區(qū)域轉(zhuǎn)移,并非產(chǎn)能的實質(zhì)性增量。更關(guān)鍵的是,全球銅精礦原料短缺問題日益凸顯,直接制約了海外粗煉產(chǎn)能增長目標(biāo)的實現(xiàn),甚至可能引發(fā)全球粗煉產(chǎn)量下滑,進(jìn)而導(dǎo)致全球范圍內(nèi)粗煉與精煉產(chǎn)能的實際缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。 產(chǎn)能優(yōu)化對供需格局的影響:在粗煉與精煉產(chǎn)能缺口持續(xù)擴(kuò)大的背景下,冶煉產(chǎn)能調(diào)整已成為重塑全球銅市供需格局的關(guān)鍵變量。若未來更多冶煉產(chǎn)能通過降低利用率或退出市場實現(xiàn)優(yōu)化,全球銅市將經(jīng)歷“緊缺—平衡—穩(wěn)定”的階段性變革。當(dāng)前全球銅市正處于明確的供應(yīng)緊缺階段:銅精礦短缺導(dǎo)致粗煉產(chǎn)能增長受限,而精煉產(chǎn)能仍在持續(xù)擴(kuò)張,供需兩端的反向變動使得缺口不斷拉大,市場供應(yīng)難以匹配需求增長,這也為銅價提供了強(qiáng)勁支撐。隨著產(chǎn)能優(yōu)化措施落地,市場供應(yīng)將逐步進(jìn)入調(diào)控通道:產(chǎn)能利用率降低會直接減少當(dāng)期產(chǎn)量,避免過度供應(yīng)引發(fā)的市場紊亂;部分低效產(chǎn)能的退出則能進(jìn)一步優(yōu)化市場結(jié)構(gòu),實現(xiàn)資源向高效產(chǎn)能集中,提升整體供應(yīng)質(zhì)量。通過這一系列調(diào)整,全球銅市將逐步從當(dāng)前的緊缺狀態(tài)過渡至供需平衡,最終形成無過剩的穩(wěn)定格局。 廢銅填補(bǔ)供應(yīng)缺口的重要力量:在銅精礦供應(yīng)受限且產(chǎn)能優(yōu)化尚需時間的雙重背景下,廢銅已成為緩解原料短缺壓力的關(guān)鍵補(bǔ)充,全球范圍內(nèi)正掀起廢銅納入冶煉體系的浪潮。從市場實踐來看,各國已紛紛加大對廢銅資源的開發(fā)利用:中國在去年和今年顯著提升了廢銅進(jìn)入冶煉體系的比例,韓國、歐洲、日本等主要市場也在持續(xù)加大廢銅資源攝入力度,廢銅在冶煉原料中的占比不斷提升,有效緩解了銅精礦供應(yīng)不足的壓力。但需明確的是,廢銅并非無限供給的資源,其稀缺性已在市場競爭中顯現(xiàn)——今年印度與中國在粗銅、陽極板及廢銅等原料的爭奪已進(jìn)入白熱化階段,進(jìn)一步印證了廢銅資源的戰(zhàn)略價值。綜合行業(yè)測算,通過產(chǎn)能優(yōu)化與廢銅補(bǔ)充的雙重調(diào)節(jié),礦端緊張帶來的市場壓力將逐步緩解,這一調(diào)節(jié)進(jìn)程預(yù)計將持續(xù)至2028年甚至2029年。 •定價機(jī)制演變與市場結(jié)構(gòu)變化: 未來銅原料市場的定價邏輯將發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變。當(dāng)前進(jìn)口粗銅多以長單形式交易,而隨著粗銅、陽極板等原料成為全球爭搶的核心資源,其定價可能逐步向銅精礦靠攏,現(xiàn)貨定價模式的趨勢將愈發(fā)明顯。這一變化的本質(zhì),是原料供應(yīng)緊張背景下,全球?qū)σ睙捲系臓帄Z進(jìn)入白熱化階段。 市場結(jié)構(gòu)層面,今年中國進(jìn)口陽極銅編碼項下的進(jìn)口量已減少約 20 萬噸。同時,中國廢銅的流向正在重構(gòu),以往更多用于生產(chǎn)銅桿的廢銅,如今在江西、安徽、湖北等地,正大量被加工為銅陽極板交付冶煉廠。這一轉(zhuǎn)型進(jìn)程將持續(xù)推進(jìn),成為廢銅補(bǔ)充冶煉、緩解礦端缺口的重要實現(xiàn)路徑。 銅市場需求與消費(fèi)端情況 全球新能源銅消費(fèi):2025-2030年增長趨勢洞察 •新能源消費(fèi):增長承壓但支撐穩(wěn)固 其結(jié)合全球新能源汽車產(chǎn)量(2025-2030E)、全球光伏裝機(jī)量(2025-2030E)、全球風(fēng)電(2025-2030E)、光風(fēng)新銅消費(fèi)量、全球銅消費(fèi)量、光風(fēng)新耗銅占比(R)、傳統(tǒng)領(lǐng)域銅消費(fèi)量等內(nèi)容進(jìn)行了分析時表示:2025-2030年全球新能源行業(yè)耗銅量預(yù)計持續(xù)增長,中國及海外市場均呈上升趨勢。光伏、風(fēng)電、新能源汽車耗銅占比逐步提升,新能源汽車產(chǎn)量增長也將帶動銅需求,成為銅消費(fèi)重要支撐。 盡管新能源領(lǐng)域存在單耗下降的挑戰(zhàn) —— 光伏、風(fēng)電、新能源汽車的單位耗銅量均較此前有所回落,但得益于整體裝機(jī)規(guī)模與產(chǎn)銷基數(shù)的大幅增長,單耗下降僅放緩了消費(fèi)增速,并未導(dǎo)致需求萎縮。同時,現(xiàn)階段鋁代銅尚未對銅消費(fèi)構(gòu)成實質(zhì)性威脅,無論是家電、電網(wǎng)等傳統(tǒng)領(lǐng)域,還是新能源相關(guān)場景,均未出現(xiàn)鋁大規(guī)模替代銅的明確信號,進(jìn)一步鞏固了新能源領(lǐng)域的銅需求基礎(chǔ)。 •新領(lǐng)域消費(fèi):潛力釋放打開增長空間 除傳統(tǒng)新能源領(lǐng)域外,新場景的消費(fèi)潛力正逐步顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)中心當(dāng)前銅消費(fèi)基數(shù)雖不足 60 萬噸(全球范圍),但增速表現(xiàn)亮眼,未來其大規(guī)模建設(shè)有望帶動配套電網(wǎng)升級需求,尤其美國、歐洲、中國等數(shù)據(jù)中心建設(shè)集中區(qū)域,可能催生電網(wǎng)改造相關(guān)的銅消費(fèi)增量。 此外,全球制造業(yè)向東南亞、中東等地區(qū)的轉(zhuǎn)移與擴(kuò)張,將直接帶動當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)與生產(chǎn)設(shè)備投入,進(jìn)而持續(xù)釋放銅消費(fèi)需求。綜合來看,新領(lǐng)域的需求增長與新能源領(lǐng)域的穩(wěn)固支撐相結(jié)合,銅消費(fèi)端口無需過度擔(dān)憂。 庫存與價格關(guān)系 中國庫存情況: 今年年底國內(nèi)電解銅庫存相較于去年年底,呈現(xiàn)出增長態(tài)勢,增量約為15萬噸 。但庫存基數(shù) 極易受到出口和生產(chǎn)等因素的干擾。 海外庫存緊張: 當(dāng)前全球電解銅庫存總量已回升至約八十幾萬噸的高位 ,不過近一半的銅之前因為價差問題流入美國,且短時間內(nèi)不會流出。 倫敦金屬交易所(LME)的庫存數(shù)據(jù)加上未公布的庫存數(shù)據(jù)整體偏低, 全球龐大的市場需求相比,顯得極為單薄。海外庫存比中國的庫存形勢嚴(yán)峻,使得海外價格持續(xù)高于國內(nèi)。 海外庫存緊張以及價格持續(xù)高于國內(nèi)的現(xiàn)狀,給中國進(jìn)口原料端口帶來了巨大壓力。 銅市場價格走勢與展望 電解銅市場價格支撐 •貿(mào)易格局影響價格: 今年全球電解銅貿(mào)易格局的重構(gòu),核心驅(qū)動力源于COMEX銅與LME銅兩市價差的顯著擴(kuò)大,這一價差一度創(chuàng)下歷史新高,直接引發(fā)全球銅資源流向的結(jié)構(gòu)性調(diào)整,并對銅價形成強(qiáng)勁支撐。 早在今年1-3月,市場對美國可能出臺銅相關(guān)關(guān)稅的預(yù)期已開始發(fā)酵,盡管當(dāng)時特朗普政府的關(guān)稅政策尚未落地,且所謂的對等關(guān)稅也未明確,但部分大型國際貿(mào)易商已率先行動,開始主動組織貨源發(fā)往美國。這一階段,“跨市套利+關(guān)稅避險”的雙重邏輯主導(dǎo)市場,推動銅價穩(wěn)步上行。進(jìn)入4-7月,即便期間銅價出現(xiàn)階段性回調(diào),資源向美國集中的趨勢仍未停止,全球銅流的傾斜態(tài)勢持續(xù)強(qiáng)化。 9月特朗普政府關(guān)稅政策正式落地后,市場發(fā)現(xiàn)電解銅并未被納入加稅清單,加稅范圍僅覆蓋銅加工材(如電信電纜、漆包線等)。這一結(jié)果雖超出部分市場預(yù)期,但并未扭轉(zhuǎn)銅價上漲勢頭——核心原因在于跨市價差帶來的套利空間依然可觀,南美、非洲等地區(qū)的銅資源發(fā)往美國仍能獲得高昂利潤。與此同時,美國市場對銅價的遠(yuǎn)期樂觀預(yù)期推動COMEX市場呈現(xiàn)大幅升水結(jié)構(gòu),對于持倉者而言,通過持有倉單獲取的升水收益甚至超過現(xiàn)貨銷售利潤,進(jìn)一步刺激了資源向美國的聚集。 9月底起,類似上半年的資源轉(zhuǎn)移動作再度重演:部分原本發(fā)往中國的韓國、南美銅資源,在到港前被貿(mào)易商加價收購并轉(zhuǎn)售至美國。這一行為直接導(dǎo)致全球市場供需緊張格局加劇,海外電解銅溢價應(yīng)聲飆升,其中歐洲阿魯比斯、南美當(dāng)?shù)匕l(fā)往歐洲的電解銅溢價分別達(dá)到315美金/噸、325美金/噸,均創(chuàng)下歷史新高。更為關(guān)鍵的是,資源持續(xù)向美國集中使得LME庫存不斷消耗,目前LME公布庫存僅13萬噸,疊加未公布的場外庫存后總量不足16萬噸,極低的庫存水平進(jìn)一步夯實了全球銅價的支撐基礎(chǔ),成為明年銅價維持高位的重要邏輯之一。此外,市場對美國遠(yuǎn)期可能擴(kuò)大關(guān)稅范圍的預(yù)期仍未消散,也為資源向美國集中的行為提供了持續(xù)動力。 價格差異與進(jìn)口壓力:海外價格持續(xù)高于國內(nèi),對中國進(jìn)口原料端口壓力大,如美國上半年進(jìn)口量大幅增加,正常月進(jìn)口量6-7萬多噸,上半年瘋狂時達(dá)21-22萬噸, 即便進(jìn)入八九月份也有14-15萬噸的高位,遠(yuǎn)高于歷史正常水平。 市場平衡與價格預(yù)測 •明年全球市場緊平衡: 從中國市場來看,今年國內(nèi)電解銅市場呈現(xiàn)略微過剩的格局。通過對各加工材領(lǐng)域電解銅消耗量的詳細(xì)測算可以發(fā)現(xiàn),中國作為全球電解銅消費(fèi)第一大國,其消費(fèi)量占全球比重極高,尤其在電氣工業(yè)化相關(guān)領(lǐng)域,銅的核心地位無可替代——幾乎所有與電氣工業(yè)化相關(guān)的產(chǎn)業(yè)均離不開銅的應(yīng)用,這使得該領(lǐng)域成為電解銅消費(fèi)的絕對主力。對于市場關(guān)注的銅箔等增長較快的領(lǐng)域,其原料主要來源于廢銅及銅桿,并非直接大量消耗電解銅,因此對電解銅整體消費(fèi)格局的影響相對有限。綜合來看,中國在全球電解銅消費(fèi)中的主導(dǎo)地位短期難以撼動,這種地位也為全球銅市供需平衡提供了重要支撐。 從全球供需平衡視角分析,明年全球銅市場將正式進(jìn)入緊平衡狀態(tài),而長期來看,資源問題將成為制約電解銅供應(yīng)的關(guān)鍵瓶頸,進(jìn)而對銅價形成持續(xù)性支撐。 需求端則表現(xiàn)強(qiáng)勁,歐美再工業(yè)化進(jìn)程、電力改造計劃持續(xù)推進(jìn),東南亞市場也維持較快發(fā)展態(tài)勢,盡管全球總體供需看似寬松,但兩年間庫存累計增加有限,區(qū)域性供需錯配問題突出。 聚焦中國市場,2025-2026年國內(nèi)電解銅消費(fèi)增速將高于產(chǎn)能釋放節(jié)奏。其中,2025年下半年至2026年,東南亞區(qū)域性供應(yīng)缺口與比價波動將進(jìn)一步推高中國電解銅出口需求,拉動國內(nèi)冶煉廠主動去庫。即便國內(nèi)冶煉產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張,但銅精礦供應(yīng)擾動帶來的礦源約束仍是主要矛盾,整體供需平衡表結(jié)構(gòu)偏緊,這也與全球緊平衡格局形成呼應(yīng)。 •價格樂觀預(yù)期: 基于上述供需格局分析,市場對銅價的樂觀預(yù)期不斷升溫。結(jié)合供需基本面判斷,預(yù)計2026年銅價可能繼續(xù)上移。 當(dāng)前市場情緒已充分反映這一樂觀預(yù)期,除必要的保值操作外,市場中空頭聲音顯著減少。核心支撐因素不僅在于原料供應(yīng)短缺的基本面,更源于銅自身屬性的升級——銅兼具金融屬性與關(guān)鍵礦產(chǎn)屬性,在全球能源轉(zhuǎn)型及大國戰(zhàn)略博弈背景下,其戰(zhàn)略價值不斷凸顯,估值水平也隨之持續(xù)提高。長期來看,若資源約束問題未能得到有效緩解,銅價有望在緊平衡格局下維持高位運(yùn)行。 》點擊查看CCAE2025SMM(第十四屆)銅業(yè)年會暨山西省第二屆銅基新材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會專題報道 2025-10-31 17:46:45












