加拿大鋁鋰鈦合金產(chǎn)量
加拿大鋁鋰鈦合金產(chǎn)量大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 產(chǎn)量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2010 | 鋁鋰鈦合金 | 1000-1500 | 噸 |
| 2011 | 鋁鋰鈦合金 | 1200-1600 | 噸 |
| 2012 | 鋁鋰鈦合金 | 1300-1700 | 噸 |
| 2013 | 鋁鋰鈦合金 | 1400-1800 | 噸 |
| 2014 | 鋁鋰鈦合金 | 1500-1900 | 噸 |
| 2015 | 鋁鋰鈦合金 | 1600-2000 | 噸 |
| 2016 | 鋁鋰鈦合金 | 1700-2100 | 噸 |
| 2017 | 鋁鋰鈦合金 | 1800-2200 | 噸 |
| 2018 | 鋁鋰鈦合金 | 1900-2300 | 噸 |
| 2019 | 鋁鋰鈦合金 | 2000-2400 | 噸 |
加拿大鋁鋰鈦合金產(chǎn)量行情
海綿鈦價(jià)格下調(diào) 鈦材市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行【SMM鈦現(xiàn)貨快報(bào)】
2025-08-06宏觀面寬松預(yù)期升溫與累庫預(yù)期博弈 滬鋁價(jià)格維持震蕩運(yùn)行為主 【SMM期鋁簡(jiǎn)評(píng)】
2025-08-06【SMM分析】7月磷酸鐵鋰材料產(chǎn)量增長(zhǎng)較為緩慢
2025-08-06鑄造鋁期貨三連陽 成本拉升現(xiàn)貨快速跟漲【ADC12價(jià)格日評(píng)】
2025-08-06新國(guó)標(biāo)驅(qū)動(dòng)材料革命 鎂合金成電動(dòng)自行車輕量化核心引擎【SMM分析】
2025-08-06
加拿大鋁鋰鈦合金產(chǎn)量資訊
關(guān)于新增歐洲P1020A鋁錠升貼水價(jià)格點(diǎn)公告【SMM價(jià)格公告】
1. 上海有色網(wǎng)（SMM ）歐洲P1020A 鋁錠溢價(jià)的形成 Rotterdam P1020A 溢價(jià)是全球鋁市場(chǎng)最具代表性的地區(qū)溢價(jià)，按慣例分為 in-warehouse duty-unpaid 與 in-warehouse duty-paid 兩條，成交活躍度最高，能即時(shí)映射歐洲本地的真實(shí)供需與物流狀況。歐洲溢價(jià)與美國(guó) Midwest、日本 MJP 共同構(gòu)成全球鋁溢價(jià)定價(jià)體系，是當(dāng)前全球鋁市場(chǎng)的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。SMM保持這兩個(gè)價(jià)格點(diǎn)的透明、公正、連續(xù)發(fā)布，不僅支撐現(xiàn)貨談判和風(fēng)險(xiǎn)管理，也將提升市場(chǎng)效率并穩(wěn)定各方的定價(jià)預(yù)期。 SMM 歐洲P1020A鋁錠完稅價(jià)升貼水 及 SMM 歐洲P1020A鋁錠未完稅價(jià)升貼水根據(jù)本方法論形成和發(fā)布，可以被交易雙方用來作為現(xiàn)貨貿(mào)易結(jié)算參考依據(jù)的知識(shí)性價(jià)格。 將于 2025 年8 月8 日正式上線，屆時(shí)可從SMM 中文官網(wǎng)（smm.cn ）英文官網(wǎng)（metal.com) 同步查看歷史價(jià)格。 2. 價(jià)格評(píng)估規(guī)則 2.1 定義 SMM 歐洲P1020A鋁錠完稅價(jià)升貼水：鹿特丹港口倉庫交付的完稅P1020A鋁錠基于LME cash的溢價(jià)，以 LME aluminium official cash seller & settlement 為基準(zhǔn)。 SMM 歐洲P1020A鋁錠未完稅價(jià)升貼水：鹿特丹港口倉庫交付的未完稅P1020A鋁錠基于LME cash的溢價(jià)，以 LME aluminium official cash seller & settlement 為基準(zhǔn)。 2.2 數(shù)據(jù)采集 2.2.1 采標(biāo)方式 SMM將由價(jià)格分析師通過電話、即時(shí)通訊軟件，郵件等方式定期向采標(biāo)單位的采標(biāo)聯(lián)絡(luò)人采集相關(guān)價(jià)格信息，最低字段包括：報(bào)價(jià)/成交價(jià)、數(shù)量、交貨期、Incoterm、付款條件及品牌。超過每周五11點(diǎn)提交的價(jià)格數(shù)據(jù)信息將不能作為本周價(jià)格評(píng)估的依據(jù)，不包含所需最低信息細(xì)節(jié)的不完整數(shù)據(jù)即使在截止時(shí)間之前提交也不會(huì)被納入使用。 該價(jià)格數(shù)據(jù)信息可以包括當(dāng)周已成交的價(jià)格、預(yù)期最有可能的待成交價(jià)格、報(bào)盤、還盤等。評(píng)估時(shí)優(yōu)先使用當(dāng)周成交，其次考慮價(jià)差≤5 $/t 的緊湊報(bào)盤，最后參考主流成交意向。SMM會(huì)在各個(gè)采標(biāo)單位之間做信息的交叉驗(yàn)證，若出現(xiàn)偏差不合理的異常值且采價(jià)人未能給出合理解釋的，將被剔除，并在內(nèi)部書面記錄剔除理由。 2.2.2 采集窗口 上一次評(píng)估發(fā)布后 → 本周五倫敦時(shí)間11:00 。SMM與各采標(biāo)單位至少保證每周一次的交流頻率，每次評(píng)估至少收集4條有效數(shù)據(jù)點(diǎn)。 2.3 采標(biāo)單位要求 2.3.1 原鋁生產(chǎn)商 有規(guī)范的銷售模式、順暢的銷售渠道、相對(duì)穩(wěn)定的銷售數(shù)量，有一定的影響力和知名度，合法誠信經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)口碑良好。 能客觀、如實(shí)地反饋企業(yè)自身生產(chǎn)和銷售的實(shí)際情況，包括產(chǎn)量、開工率、產(chǎn)品品質(zhì)、銷售價(jià)格、銷售數(shù)量、銷售去向、產(chǎn)品庫存等，并能與SMM價(jià)格分析師就此保持良好的溝通。 對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)交易有一定的研判和預(yù)期，并能與SMM價(jià)格分析師就此保持良好的溝通。 2.3.2 貿(mào)易商 從事鋁錠現(xiàn)貨出口貿(mào)易超過一年、平均年購銷量單邊5萬噸以上，有規(guī)范的購銷模式、順暢的購銷渠道、相對(duì)穩(wěn)定的購銷數(shù)量，有一定的影響力和知名度，合法誠信經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)口碑良好。 能客觀、如實(shí)地反饋企業(yè)自身；鋁采購和銷售的實(shí)際情況，包括產(chǎn)品品質(zhì)、購銷價(jià)格、購銷數(shù)量、采購來源和銷售去向、產(chǎn)品庫存等，并能與SMM價(jià)格分析師就此保持良好的溝通。 對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、鋁市場(chǎng)行業(yè)現(xiàn)狀、市場(chǎng)交易有一定的研判和預(yù)期，并能與SMM價(jià)格分析師就此保持良好的溝通。 2.3.3 下游加工企業(yè) 能客觀、如實(shí)地反饋企業(yè)自身采購的實(shí)際情況，包括產(chǎn)品品質(zhì)、采購價(jià)格、采購數(shù)量、采購來源、庫存等，并能與SMM價(jià)格分析師就此保持良好的溝通 2.4 基準(zhǔn)規(guī)格與交易條件 2.4.1 規(guī)格 P1020A 鋁錠（Al ≥ 99.70 %，Si ≤ 0.10 %，F(xiàn)e ≤ 0.20 %）。 非P1020A牌號(hào)若出現(xiàn)，將視情況單獨(dú)記錄或剔除，不參與本次評(píng)估。 2.4.2 數(shù)量 單筆成交數(shù)量大于等于100噸。 2.4.3 付款條款 協(xié)商好的交易協(xié)議下的付款條件，如銀行現(xiàn)匯，信用證付款等。 付款方式為L(zhǎng)C、DP、TT、現(xiàn)金電匯 2.4.4 交貨地點(diǎn) 鹿特丹港口倉庫。 2.4.5 計(jì)價(jià)單位 美元/噸。 2.4.6 發(fā)布形式 區(qū)間價(jià)格（低→高）。 2.4.7 發(fā)布時(shí)間 周度發(fā)布，倫敦時(shí)間每周五中午12:00。若遇英國(guó)公眾假期，則順延或提前至同月最近工作日，并至少提前48小時(shí)發(fā)布公告。 2.5 價(jià)格評(píng)估流程 SMM每周五上午11:00~12:00（倫敦時(shí)間）開展價(jià)格評(píng)估工作，具體流程如下： 2.5.1 價(jià)格公布 SMM會(huì)參照以下標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定來形成，并在SMM的中文官方網(wǎng)站www.duba2008.org.cn和英文官方網(wǎng)站www.metal.com上予以公開發(fā)布。 發(fā)布時(shí)間為非倫敦法定假日的每周五中午12:00。 發(fā)布時(shí)間也可能會(huì)受到各種緊急情況和不可抗力因素的影響，如停電和自然災(zāi)害。如果發(fā)生這種情況，SMM將盡一切努力盡早公開告知市場(chǎng)延遲后的價(jià)格發(fā)布時(shí)間。 2.5.2 修改已公布的價(jià)格 該價(jià)格發(fā)布后，如果發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤，無論是否由于不正確的操作或計(jì)算錯(cuò)誤引起的，SMM都將迅速發(fā)布修正公告。 2.6 方法論變更 所有市場(chǎng)都在變化，SMM有責(zé)任確保針對(duì)市場(chǎng)報(bào)告的方法論隨市場(chǎng)同步變化。因此，SMM會(huì)基于行業(yè)反饋，定期對(duì)方法論的適當(dāng)性進(jìn)行內(nèi)部審查。對(duì)所有實(shí)質(zhì)而不緊急的潛在修改，SMM將遵循正式外部征詢流程。然后公布重大變更，并給出至少28天的通知期，邀請(qǐng)行業(yè)人士進(jìn)行評(píng)論，除非特殊情況，特別是不可抗力（自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)、交易所破產(chǎn)等）導(dǎo)致通知期限縮短。 3. 聯(lián)系人 劉心怡，SMM倫敦辦鋁品目分析師 Email: cathyliu@smm.cn Tel/WhatsApp: +44 07919949818 地址: 99 Bishopsgate, London, EC2M 3XD
2025-08-06 23:11:26星源卓鎂獲新能源汽車鎂合金動(dòng)力總成殼體零部件項(xiàng)目定點(diǎn) 預(yù)計(jì)未來6年銷售7.13億
星源卓鎂8月6日晚間公告：公司于近日收到國(guó)內(nèi)某汽車零部件廠商（限于保密要求，無法披露其名稱，以下簡(jiǎn)稱“客戶”）出具的供應(yīng)商定點(diǎn)通知郵件，公司將為該客戶開發(fā)并供應(yīng)新能源汽車鎂合金動(dòng)力總成殼體零部件。根據(jù)客戶規(guī)劃，本項(xiàng)目預(yù)計(jì)從2026年3月末開始量產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來6年（2026-2031年）銷售總金額約為7.13億元人民幣。 談及對(duì)公司的影響：星源卓鎂表示：公司專注于輕量化材料在汽車零部件行業(yè)的創(chuàng)新設(shè)計(jì)及替代應(yīng)用，本次獲得項(xiàng)目定點(diǎn)通知，是客戶對(duì)公司核心研發(fā)實(shí)力、精密制造能力及綜合服務(wù)水平的認(rèn)可，是雙方合作關(guān)系不斷拓展和深化的表現(xiàn)，進(jìn)一步夯實(shí)公司在新能源汽車鎂合金動(dòng)力總成部件領(lǐng)域的技術(shù)壁壘與市場(chǎng)地位，為公司在輕量化賽道的持續(xù)領(lǐng)跑注入強(qiáng)勁動(dòng)力。未來公司將繼續(xù)以研發(fā)和客戶需求為導(dǎo)向，與產(chǎn)業(yè)鏈伙伴保持緊密合作，快速響應(yīng)其戰(zhàn)略規(guī)劃和訂單訴求，為新能源汽車產(chǎn)業(yè)的綠色升級(jí)與高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。 星源卓鎂還在公告中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了提示：1、客戶的定點(diǎn)通知不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性訂單，產(chǎn)品的實(shí)際供貨時(shí)間、供貨價(jià)格、供貨數(shù)量以雙方后續(xù)的正式供貨協(xié)議或銷售訂單為準(zhǔn)。2、本項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2026年3月末開始量產(chǎn)，不會(huì)對(duì)公司本年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。3、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、汽車產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)整體狀況等因素均可能對(duì)客戶生產(chǎn)計(jì)劃和需求構(gòu)成影響，進(jìn)而對(duì)實(shí)際供貨量帶來不確定性。公司將積極做好產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、供應(yīng)等工作，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控。敬請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。 星源卓鎂7月31日在互動(dòng)平臺(tái)回答投資者提問時(shí)表示，公司目前暫未針對(duì)固態(tài)電池領(lǐng)域的鎂合金應(yīng)用場(chǎng)景布局相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)，也未與固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)（如電池廠商、整車廠等）開展技術(shù)合作，未進(jìn)入樣品測(cè)試、驗(yàn)證階段。公司將持續(xù)關(guān)注行業(yè)技術(shù)發(fā)展動(dòng)態(tài)，結(jié)合自身戰(zhàn)略規(guī)劃適時(shí)評(píng)估相關(guān)業(yè)務(wù)拓展機(jī)會(huì)。 星源卓鎂7月22日在互動(dòng)平臺(tái)回答投資者提問時(shí)表示， 機(jī)器人行業(yè)作為近年來快速發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其對(duì)輕量化、高強(qiáng)度材料的需求與公司鎂合金產(chǎn)品的性能優(yōu)勢(shì)具有較高契合度，目前，公司已針對(duì)該領(lǐng)域的材料應(yīng)用需求開展了前期調(diào)研與技術(shù)儲(chǔ)備工作。 星源卓鎂尚未公布其半年度的業(yè)績(jī)情況，回顧其2025年第一季度報(bào)告顯示，今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8833.78萬元，同比增長(zhǎng)7.28%；歸母凈利潤(rùn)1693.95萬元，同比下降4.08%。 星源卓鎂在其2024年年報(bào)中介紹，2024年，公司主要從事鎂合金、鋁合金精密壓鑄產(chǎn)品及配套壓鑄模具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司現(xiàn)有主要壓鑄產(chǎn)品包括汽車顯示系統(tǒng)零部件、新能源汽車動(dòng)力總成零部件、汽車中控臺(tái)零部件、汽車座椅零部件、汽車車燈零部件、高清潔度自動(dòng)駕駛模組零部件等汽車類壓鑄件及電動(dòng)自行車功能件及結(jié)構(gòu)件、園林機(jī)械零配件等非汽車類壓鑄件。公司產(chǎn)品最終應(yīng)用于寶馬、奧迪、保時(shí)捷、智己、蔚來、長(zhǎng)城、奇瑞、極氪等國(guó)內(nèi)外知名品牌汽車車型。公司2024年全年?duì)I業(yè)總收入達(dá)到4.09億元，其中鎂合金壓鑄件收入為2.84億元，占比69.40%；鋁合金壓鑄件收入為1.02億元，占比24.91%；模具和其他補(bǔ)充業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)了1948.55萬元和376.51萬元。 天風(fēng)證券06月05日發(fā)布研報(bào)稱，給予星源卓鎂買入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）2024年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，2025年Q1收入進(jìn)一步增長(zhǎng)；2）鎂合金壓鑄件營(yíng)收高速增長(zhǎng)，拓展下游應(yīng)用領(lǐng)域；3）鞏固鎂合金壓鑄市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，加速產(chǎn)能擴(kuò)張。風(fēng)險(xiǎn)提示：核心技術(shù)人員流失；新產(chǎn)品研發(fā)失敗；下游汽車行業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模下降；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；產(chǎn)品價(jià)格下降；匯率波動(dòng)。 鎂合金價(jià)格波動(dòng)與原材料鎂錠的價(jià)格波動(dòng)密切相關(guān)，回顧鎂錠的上半年價(jià)格走勢(shì)可以看出：今年上半年鎂價(jià)呈現(xiàn)出“漲幅窄但波動(dòng)頻繁”的特點(diǎn)，具體如下：從價(jià)格變動(dòng)來看，以SMM鎂錠9990（府谷、神木）均價(jià)走勢(shì)為例，2024年12月31日均價(jià)為16000元/噸，2025年6月30日均價(jià)為16200元/噸，上半年累計(jì)漲幅僅1.25%，漲幅相對(duì)有限。但價(jià)格波動(dòng)頻次較高、幅度較大：上半年均價(jià)最高點(diǎn)出現(xiàn)在5月13日和5月14日，高達(dá)17450元/噸；最低點(diǎn)則在3月6日和3月7日，跌至15050元/噸，最高點(diǎn)與最低點(diǎn)之間價(jià)差達(dá)2400元/噸。這一走勢(shì)背后，主要受供需格局變化及消息面擾動(dòng)影響：一方面，上半年鎂廠長(zhǎng)期集中性停產(chǎn)，使得鎂市“供強(qiáng)需弱”格局逐步扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨緊缺疊加庫存低位，為鎂價(jià)階段性上漲奠定了基本面基礎(chǔ)；另一方面，“固廢埋渣”“五臺(tái)地區(qū)白云石礦山停產(chǎn)”“環(huán)保督察組入駐”等消息持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，加劇了價(jià)格波動(dòng)。 》點(diǎn)擊查看SMM鎂現(xiàn)貨價(jià)格 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) 進(jìn)入下半年以來，鎂價(jià)重心整體呈現(xiàn)上移態(tài)勢(shì)。8月6日，鎂價(jià)呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)，主產(chǎn)區(qū)90鎂錠主流成交價(jià)區(qū)間為17100-17200元/噸，較前一交易日上調(diào)50元/噸。? 從當(dāng)日市場(chǎng)成交情況來看，早間17100元/噸的價(jià)位成交表現(xiàn)顯著，各鎂廠在此價(jià)位均有實(shí)際交易達(dá)成，且該價(jià)位出現(xiàn)貨源緊俏、供不應(yīng)求的現(xiàn)象，底部支撐力度較強(qiáng)。不過，主產(chǎn)區(qū)高位成交數(shù)量有限，最高成交價(jià)雖達(dá)17200元/噸，但下游企業(yè)對(duì)高價(jià)貨源跟進(jìn)意愿明顯不足，市場(chǎng)整體交投情緒偏淡。?綜合來看，當(dāng)前鎂市仍處于供需雙弱的格局。預(yù)計(jì)后續(xù)鎂價(jià)將繼續(xù)以高位盤整的態(tài)勢(shì)運(yùn)行。 推薦閱讀： 》新國(guó)標(biāo)驅(qū)動(dòng)材料革命鎂合金成電動(dòng)自行車輕量化核心引擎【SMM分析】
2025-08-06 19:36:33鉑金狂熱繼續(xù)！中美兩大市場(chǎng)繼續(xù)搶購成價(jià)格關(guān)鍵支撐
供應(yīng)緊張使鉑金成為今年表現(xiàn)最好的大宗商品之一，而搶購熱潮還未停止，有望進(jìn)一步推動(dòng)鉑金價(jià)格的上漲。 業(yè)內(nèi)指出，關(guān)稅擔(dān)憂導(dǎo)致大量鉑金繼續(xù)涌入美國(guó)倉庫，另一大市場(chǎng)中國(guó)的進(jìn)口量則持續(xù)超過預(yù)期的國(guó)內(nèi)消費(fèi)量。這一動(dòng)態(tài)的結(jié)果是倫敦和蘇黎世兩個(gè)交易中心都出現(xiàn)了鉑金短缺，且現(xiàn)在也無法評(píng)估庫存降低到何種程度。 資管公司Valent基金經(jīng)理Jay Tatum表示，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)這種供應(yīng)緊縮時(shí)，無論是出于好的理由、壞的理由，還是特殊的原因，都會(huì)把原材料從陰影中拉出來。他還強(qiáng)調(diào)，鉑金租賃費(fèi)率表明該金屬的嚴(yán)重緊縮尚未結(jié)束。 鉑金的最大消費(fèi)者是汽車和珠寶行業(yè)，但高昂的借貸成本對(duì)使用鉑金生產(chǎn)化學(xué)品、玻璃和實(shí)驗(yàn)室設(shè)備等各種產(chǎn)品的制造商來說風(fēng)險(xiǎn)較大。工業(yè)用戶通常選擇資本密集程度較低的租賃方式，而不是直接購買。 而當(dāng)前鉑金的租賃利率仍高于10%，雖低于7月的35%以上水平，但遠(yuǎn)高于接近于零的正常水平，這意味著該市場(chǎng)仍在不斷搶購鉑金。 中美強(qiáng)勁需求 數(shù)據(jù)來看，今年為止，美國(guó)投資者已經(jīng)通過鉑金ETF中拋售了21.5萬盎司的鉑金，但紐約倉庫新增的鉑金數(shù)量在過去三周就超過了29萬盎司，這與關(guān)稅威脅下的囤積心理有關(guān)。中國(guó)則在第二季度進(jìn)口了120萬盎司的鉑金，創(chuàng)下新的紀(jì)錄。 今年以來，鉑金價(jià)格已經(jīng)漲幅超過45%，年內(nèi)一度漲至1438美元/盎司的高點(diǎn)，最后價(jià)格急劇回落，在1300美元上方震蕩。 需求方面來看，占到鉑金三分之一需求份額的工業(yè)需求因燃油汽車的不景氣而備受打擊；但供應(yīng)端傳來的成本飆升以及南非供應(yīng)中斷消息強(qiáng)勁支撐了市場(chǎng)的看漲情緒。 Valterra Platinum Ltd.首席執(zhí)行官Craig Miller表示，價(jià)格回升意味著目前約有90%的采礦業(yè)都在盈利，而去年年底這一比例僅為60%。但這還不足以刺激采礦企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)量，鉑金價(jià)格必須再上漲約50%才行。 對(duì)沖基金Massar Capital Management總裁Marwan Younes也認(rèn)為，這種供需不平衡可能為鉑金價(jià)格的劇烈反彈奠定基礎(chǔ)。而近期中國(guó)進(jìn)口量的激增是今年鉑金價(jià)格飆升的關(guān)鍵。
2025-08-06 19:13:15央行今開展1385億逆回購操作 8月政府債券發(fā)行高峰期持續(xù) 市場(chǎng)對(duì)資金面并不悲觀
央行今日開展1385億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因今日有3090億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠1705億元。 今日，有600億元182天及1450億元1年期國(guó)債發(fā)行，隨后周五還有1260億元7年及820億元30年期國(guó)債發(fā)行。整體上看，8月屬于財(cái)政收支小月，但7月30日中央政治局會(huì)議要求加快政府債券發(fā)行使用，8月會(huì)繼續(xù)處于政府債券發(fā)行高峰期。 多位專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，雖然8月流動(dòng)性缺口相比7月略有加大，但結(jié)合央行的呵護(hù)表態(tài)，資金面并不悲觀。“月初資金面轉(zhuǎn)寬，央行在公開市場(chǎng)持續(xù)實(shí)施較大規(guī)模資金凈回籠，符合操作慣例。“預(yù)計(jì)8月央行會(huì)繼續(xù)通過MLF、買斷式逆回購注入中期流動(dòng)性。整體上看，8月市場(chǎng)流動(dòng)性不會(huì)延續(xù)7月下旬開始的持續(xù)收緊過程，反內(nèi)卷推升市場(chǎng)利率的可持續(xù)性有待進(jìn)一步觀察。” 月初資金面轉(zhuǎn)松 8月流動(dòng)性不悲觀 在7月末財(cái)政支出的支撐下，資金面或?qū)⒓竟?jié)性轉(zhuǎn)松。不過數(shù)據(jù)顯示，本周隨著跨月大額投放的逆回購到期，共計(jì)資金到期16632億元，形成較高資金缺口。同時(shí)，政府債凈繳款3390.2億元。 “考慮到8-9月將再度迎來年內(nèi)政府債供給高峰，月均凈融資規(guī)?；蜻_(dá)1.5-1.6萬億元，屆時(shí)銀行承接壓力加大，負(fù)債端對(duì)穩(wěn)定資金的需求升溫。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)ω?cái)聯(lián)社記者表示。 “月初資金面轉(zhuǎn)寬，央行在公開市場(chǎng)持續(xù)實(shí)施較大規(guī)模資金凈回籠，符合操作慣例。整體上看，8月屬于財(cái)政收支小月，但7月30日中央政治局會(huì)議要求加快政府債券發(fā)行使用，8月會(huì)繼續(xù)處于政府債券發(fā)行高峰期。”東方金誠首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。 8月5日，資金利率漲跌互現(xiàn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜上升0.1個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.315%，7天Shibor下行0.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.432%。截至當(dāng)日收盤，DR007加權(quán)平均利率報(bào)1.4548%。 “值得關(guān)注，存單到期規(guī)模較大，監(jiān)管層持續(xù)強(qiáng)調(diào)‘引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度。’”王青認(rèn)為，當(dāng)月在短期市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)下，中期市場(chǎng)流動(dòng)性有一定收緊壓力。 不過，從整體而言，市場(chǎng)對(duì)于8月的流動(dòng)性并不悲觀，雖然8月流動(dòng)性缺口相比7月略有加大，但結(jié)合央行的呵護(hù)表態(tài)，資金利率中樞并不悲觀。 “從歷史回溯來看，政府債券的凈融資往往與利率走勢(shì)成反比，即政府凈融資規(guī)模大，資金價(jià)格總體會(huì)保持平穩(wěn)，不會(huì)大幅上行，這體現(xiàn)了我國(guó)財(cái)政貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，因此，從這個(gè)角度來說，政府債券發(fā)行不會(huì)對(duì)銀行體系的流動(dòng)性產(chǎn)生較大沖擊。”常熟農(nóng)商行研究員王德發(fā)對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。 王德發(fā)指出，就8月份單月來看，由于8月份往往是信貸小月、繳稅小月，因此，從歷史來看，8月份往往資金價(jià)格水平相對(duì)平穩(wěn)，銀行體系的流動(dòng)性通常會(huì)比較充裕。 展望8月，本月存單到期規(guī)模再度回升至3萬億元以上，同時(shí)，中長(zhǎng)期流動(dòng)性到期1.2萬億元，其中MLF為3000億元、3M買斷式4000億元、6M買斷式5000億元。市場(chǎng)認(rèn)為，中上旬及中旬稅期走款前后，上述擾動(dòng)或迎來共振，關(guān)注彼時(shí)資金面壓力及央行操作情況。 “若近期股債‘蹺蹺板’效應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化，銀行體系流動(dòng)性收緊，央行均將繼續(xù)通過OMO、MLF、買斷式逆回購等中短期流動(dòng)性管理工具，來釋放穩(wěn)定信號(hào)，亦不排除通過開展國(guó)債買入以及降準(zhǔn)來投放流動(dòng)性的可能。”溫彬認(rèn)為。 “預(yù)計(jì)8月央行會(huì)繼續(xù)通過MLF、買斷式逆回購注入中期流動(dòng)性。整體上看，8月市場(chǎng)流動(dòng)性不會(huì)延續(xù)7月下旬開始的持續(xù)收緊過程，“反內(nèi)卷”推升市場(chǎng)利率的可持續(xù)性有待進(jìn)一步觀察。”王青認(rèn)為。 短期內(nèi)國(guó)債買賣暫不啟動(dòng) 后續(xù)降準(zhǔn)降息仍可期 “考慮到上半年宏觀數(shù)據(jù)偏強(qiáng)，下半年外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能變化還需要進(jìn)一步觀察，估計(jì)短期內(nèi)降息降準(zhǔn)及恢復(fù)國(guó)債買賣的可能性都比較小。”王青表示。 此前，政治局會(huì)議提出貨幣政策要保持流動(dòng)性充裕，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本下行。 “靈活性，表明政策將根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境變化適時(shí)調(diào)整，靈活應(yīng)對(duì)內(nèi)外部沖擊；預(yù)見性，即可持續(xù)預(yù)測(cè)和判斷事物未來的發(fā)展變化，主動(dòng)進(jìn)行預(yù)調(diào)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)。”招聯(lián)首席研究員董希淼對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。 上半年，人民銀行實(shí)施較大力度的降準(zhǔn)降息，存款準(zhǔn)備金率下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，貨幣政策工具利率和存款利率也有不同程度下調(diào)，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下行10個(gè)基點(diǎn)，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本繼續(xù)下降。 下半年是否還會(huì)降準(zhǔn)降息？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士保持觀望態(tài)度。招聯(lián)首席研究員董希淼對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，下一階段，隨著內(nèi)外部環(huán)境變化，適度寬松的貨幣政策仍有加大實(shí)施力度的空間，適時(shí)降息、降準(zhǔn)仍有可能。隨著政府債券發(fā)行進(jìn)度加快，為維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，預(yù)計(jì)三四季度央行將可能實(shí)施降準(zhǔn)。 “不過，7月制造業(yè)PMI指數(shù)在收縮區(qū)間轉(zhuǎn)入下行，結(jié)束了此前兩個(gè)月的回升過程，或意味著近期經(jīng)濟(jì)仍進(jìn)一步面臨壓力，預(yù)計(jì)三季度末或四季度初宏觀政策會(huì)推出新的增量措施，核心是財(cái)政加力、貨幣寬松，以及更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，不排除屆時(shí)央行再度啟動(dòng)降息降準(zhǔn)，以及恢復(fù)國(guó)債買賣的可能。”王青認(rèn)為。 “如果政策利率和存款利率繼續(xù)降低，銀行資金成本持續(xù)下行，LPR仍有下降的可能，年內(nèi)LPR或?qū)⑦€有超過10個(gè)基點(diǎn)的降幅。”董希淼表示。 還有市場(chǎng)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，在物價(jià)繼續(xù)低迷的情況下，需要通過降低利率來抵消實(shí)際物價(jià)的上升，提振消費(fèi)意愿、投資意愿，包括住房消費(fèi)，預(yù)計(jì)下半年降準(zhǔn)降息還會(huì)如期而至。
2025-08-06 19:10:59銅減倉下行 氧化鋁-鋁聯(lián)袂反彈【機(jī)構(gòu)評(píng)論】
【盤面】夜盤滬銅低開低走，白天盤有所反彈，主力9月收78280，跌0.25%，總成交略有放大，總持倉減少接近5千手。氧化鋁夜盤弱勢(shì)，白天盤轉(zhuǎn)漲，午后延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，主力9月收3241，漲0.97%，成交總量和持倉總量均略減，滬鋁在氧化鋁帶動(dòng)下，白天盤反彈，主力9月收20650，漲0.76%，成交總量略減，總持倉略增。 【分析】目前國(guó)內(nèi)宏觀情緒回暖以及政策預(yù)期提振工業(yè)品包括銅價(jià)，等待持倉恢復(fù)后的買點(diǎn)。而鋁得益于氧化鋁的強(qiáng)勢(shì)，期價(jià)已重回強(qiáng)勢(shì)區(qū)，延續(xù)回調(diào)做多。近期反內(nèi)卷商品有整體反彈跡象，關(guān)注氧化鋁對(duì)鋁的影響。 【估值】銅估值偏高 鋁估值中性 【風(fēng)險(xiǎn)】外部 （來源：華鑫期貨）
2025-08-06 18:59:29
