阿爾巴尼亞水性鈦白粉進(jìn)口量
阿爾巴尼亞水性鈦白粉進(jìn)口量大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 進(jìn)口量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2017 | 水性鈦白粉 | 500-700 | 噸 |
| 2018 | 水性鈦白粉 | 600-800 | 噸 |
| 2019 | 水性鈦白粉 | 700-900 | 噸 |
| 2020 | 水性鈦白粉 | 800-1000 | 噸 |
| 2021 | 水性鈦白粉 | 900-1100 | 噸 |
阿爾巴尼亞水性鈦白粉進(jìn)口量行情
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2025-10-30
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2025-10-30
阿爾巴尼亞水性鈦白粉進(jìn)口量資訊
技術(shù)貼：難混溶Cu-Fe合金塑性及電磁屏蔽性能探討【銅業(yè)年會(huì)】
10月30日，在由上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）、中條山有色金屬集團(tuán)有限公司主辦的 CCAE 2025 SMM（第十四屆）銅業(yè)年會(huì)暨山西省第二屆銅基新材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會(huì) —— 銅基新材料重點(diǎn)應(yīng)用論壇 上，河南科技大學(xué)材料科學(xué)與工程學(xué)院博士薛向陽(yáng)代河南科技大學(xué)材料科學(xué)與工程學(xué)院教授張彥敏分享了“難混溶Cu-Fe合金塑性及電磁屏蔽性能探討”這一主題。 一 Cu-Fe合金背景 Cu-Fe合金與其他Cu合金相比，原料儲(chǔ)備量較高、制備原料工藝較成熟、成本低廉，Cu和Fe特性的優(yōu)良結(jié)合，具有環(huán)保、可再利用等特性，在電力、電子和通信等行業(yè)中展現(xiàn)廣泛的應(yīng)用潛力，如引線框架、電磁屏蔽產(chǎn)品等，可成為含鉛、鈹?shù)茹~合金的替代品。 強(qiáng)-塑性矛盾：Cu-Fe合金既可發(fā)揮 Cu 高導(dǎo)電、導(dǎo)熱特性，隨著Fe含量增加，Cu-Fe合金的強(qiáng)度大幅提升，塑性卻急劇下降，塑性不足成為制約Cu-Fe合金發(fā)揮其功能特性的“卡脖子”問(wèn)題。 電磁屏蔽材料包括金屬、導(dǎo)電聚合物、導(dǎo)電涂料等。金屬系是目前使用最廣的電磁屏蔽材料，具有優(yōu)良的導(dǎo)電率、電磁屏蔽性能及可加工性能。目前，可通過(guò)提高Cu-Fe合金的導(dǎo)電率、 磁導(dǎo)率以及調(diào)控組織結(jié)構(gòu)可在改善其電磁屏蔽性能。 力學(xué)性能-電磁屏蔽（導(dǎo)電性）矛盾：磁性Fe相是合適的強(qiáng)化相，但固溶的Fe原子會(huì)嚴(yán)重?fù)p害材料的導(dǎo)電率，電磁屏蔽過(guò)程的反射損耗、吸收損耗和多次內(nèi)反射損耗與合金的導(dǎo)電率、磁導(dǎo)率及微結(jié)構(gòu)有關(guān)。合金的導(dǎo)電率越高，電磁屏蔽性能越好。 二 研究思路 1.降低合金層錯(cuò)能調(diào)控塑性變形機(jī)制：層錯(cuò)能的高低與合金中的位錯(cuò)滑移的難易程度有著密切聯(lián)系，直接影響合金的塑性變形機(jī)制，通過(guò)第一性原理計(jì)算選取降低合金層錯(cuò)能的微合金元素，有望協(xié)同提升合金的強(qiáng)度和塑性。 2.微合金化和形變熱處理提升電磁屏蔽性能：通過(guò)微合金化和形變熱處理改善Cu-Fe合金的組織結(jié)構(gòu)，從而獲得更好的電磁屏蔽特性和綜合性能。 三 研究?jī)?nèi)容及方案 1 第一性原理計(jì)算，篩選合金元素： • 建立純Cu以及Cu-Fe超胞模型并設(shè)定參數(shù)； • 選擇不同第三元素在層錯(cuò)層處的最佳占位，通過(guò)第三元素的原子占位計(jì)算廣義層錯(cuò)能； • 篩選出能夠提高Cu-Fe合金塑性的第三元素。 （1）模型建立 層錯(cuò)是 Cu 合金中典型的二維缺陷，與(111)Cu 原子面的堆垛順序有關(guān)，所以建立包含 9層 (111)Cu 原子面的純 Cu 以及Cu-Fe超胞模型，每層含 8個(gè) Cu 原子，固定超胞下半部分 (5–9層)原子，將上半部分原子整體沿著[112]Cu 方向滑移。 （2）元素篩選 考慮合金元素的電子結(jié)構(gòu)、合金中分布等因素選取B、Al、Si、Ge、P、Mg、Zn、Zr、Cr、Mn、Ni、Ag 12種元素為第三元素進(jìn)行SFE計(jì)算； 結(jié)果表明，添加Ag、Al元素可明顯降低Cu-Fe合金的穩(wěn)定層錯(cuò)能γsf。 2 提升電磁屏蔽合金元素成分篩選 •Si可促進(jìn)Fe原子的析出，形成Fe3Si相，保持Cu基體高導(dǎo)電的同時(shí)增加Fe相的磁導(dǎo)率。 •Ag會(huì)先于Fe溶解到Cu基體中，降低Fe的固溶度，促進(jìn)Fe相的析出和細(xì)化。 •Ni與Fe形成的NiFe相具有較高的磁導(dǎo)率和延展性，還可提高對(duì)電磁波的多重反射作用。 期望添加Si、Si-Ag、Si-Ni元素，與Fe結(jié)合構(gòu)建多尺度第二相，在形變熱處理過(guò)程中破碎成微米級(jí)和納米級(jí)磁性相，協(xié)同提高合金的電磁屏蔽性能和機(jī)械性能。 熔煉制備Cu-7Fe-X(X=0、0.1Al、0.1Ag）合金；固溶后進(jìn)行強(qiáng)度-塑性性能測(cè)試。 熔煉制備Cu-7Fe-X（X=0、0.3Si、0.3Si-0.3Ni、0.3Si-0.3Ag）合金，形變熱處理后進(jìn)行力學(xué)性能-電磁屏蔽分析. 四 結(jié)果分析 結(jié)果分析——Cu-7Fe-X(X=0、0.1Al、0.1Ag）合金 （1）鑄態(tài)組織：Cu-7Fe合金基體上分布著粗大的樹(shù)枝晶狀和橢圓狀的第二相，且一次枝晶臂顯著長(zhǎng)于二次枝晶臂。添加Ag元素后，粗大的樹(shù)枝晶狀第二相完全消除，第二相整體尺寸顯著減小且在基體上分布相對(duì)均勻；添加Al元素后，大部分的第二相依舊呈樹(shù)枝晶狀偏析分布在基體上，其中一次枝晶臂長(zhǎng)相比未添加時(shí)略有減小，部分樹(shù)枝狀第二相出現(xiàn)球化。 （2）固溶處理：固溶態(tài)Cu-7Fe中部分Fe呈枝晶狀分布，部分Fe固溶在Cu基體中；添加Ag后消除了Fe枝晶，使得整體的Fe得到充分的細(xì)化，部分細(xì)小尺寸的Fe固溶在Cu基體中；添加Al后Fe大部分依舊呈枝晶狀。 ?固溶態(tài)Cu-7Fe-X（X=0、0.1Ag、0.1Al）的顆粒第二相SEM表征分析 Cu-7Fe合金，顆粒狀第二相尺寸大小均勻，平均尺寸為相對(duì)最大，分布相對(duì)不均勻；Cu-7Fe-0.1Ag合金，第二相尺寸明顯減小，平均尺寸相對(duì)最小，此時(shí)Ag的添加對(duì)第二相產(chǎn)生顯著影響。Cu-7Fe-0.1Al合金，第二相尺寸差異較大，平均尺寸相對(duì)較小，分布相對(duì)不均勻。 因此，Cu-7Fe-X（X=0、0.1Al、0.1Ag）合金中Ag的添加可以明顯細(xì)化合金中第二相并使其分布均勻。 ?固溶態(tài)Cu-7Fe-X（X=0、0.1Ag、0.1Al）的XRD衍射圖譜、硬度及導(dǎo)電率 Fe、Al、Ag元素固溶在基體中，在2?≈ 43.318 °處Cu-7Fe-0.1Ag、Cu-7Fe-0.1Al的富 Cu 相衍射峰相對(duì)Cu-7Fe衍射峰逐漸向小角度偏移，說(shuō)明添加Ag、Al后都發(fā)生了不同程度的晶格畸變。 鑄態(tài)時(shí)三種材料的硬度、導(dǎo)電率都較相近，相比之下Cu-7Fe硬度、導(dǎo)電率值最高。在經(jīng)過(guò)固溶后合金硬度、導(dǎo)電率整體呈下降趨勢(shì)；隨著Ag、Al元素的添加加重了晶格畸變，合金硬度、導(dǎo)電率呈下降趨勢(shì)。 ?固溶態(tài)Cu-7Fe-X（X=0、0.1Ag、0.1Al）的EDS 當(dāng)未添加微量合金元素時(shí)，合金內(nèi)部粗大的樹(shù)枝晶狀第二相分布不均勻，尺寸細(xì)小的第二相分布均勻并固溶在Cu基體中；添加微量Ag后，第二相分布較分散并變?yōu)槌叽绺〉念w粒狀，整體第二相尺寸明顯被細(xì)化且分布更加均勻；添加微量Al后，第二相尺寸相對(duì)減小，而更多細(xì)小的第二相則均勻分布并固溶在Cu基體中。 Cu-Fe合金內(nèi)部存在富Cu相和富Fe相，其中富Cu相以基體的形式存在，在經(jīng)過(guò)固溶處理后部分少量尺寸細(xì)小的Fe相以第二相的形式固溶在基體中，這與OM結(jié)果一致。添加微量元素Ag的合金第二相有著明顯的變化，使得第二相發(fā)生細(xì)化現(xiàn)象且分布更均勻，而添加微量元素Al后并不會(huì)使第二相發(fā)生細(xì)化，分布不均勻，且部分Al在基體中發(fā)生了氧化現(xiàn)象。 ?Cu-7Fe-X（X=0、0.1Ag、0.1Al）的拉伸實(shí)驗(yàn)及斷口 對(duì)Cu-7Fe-X（X=0、0.1Al、0.1Ag）合金進(jìn)行拉伸試驗(yàn)，Cu-7Fe合金的室溫抗拉強(qiáng)度和斷裂伸長(zhǎng)率分別是308MPa和30%；當(dāng)添加Ag后，其抗拉強(qiáng)度達(dá)到314MPa，斷裂伸長(zhǎng)率為33.3%均高于其他兩種合金；隨著Al的添加，其抗拉強(qiáng)度下降至290MPa，但斷裂伸長(zhǎng)率略有提升為31.3%。 斷口顯示，Cu-7Fe合金局部存在淺小韌窩且分布不均勻，合金塑性相對(duì)較差；Cu-7Fe-0.1Ag合金韌窩數(shù)量增多尺寸減小且分布均勻；Cu-7Fe-0.1Al合金韌窩數(shù)量增多且分布不均勻。應(yīng)力應(yīng)變曲線結(jié)果及斷口分析表明，添加Ag后Cu-Fe合金的強(qiáng)度和塑性得到了協(xié)同提升。 結(jié)果分析——Cu-7Fe-X（X=0、0.3Si、0.3Si-0.3Ni、0.3Si-0.3Ag ）合金 鑄態(tài)組織和XRD：Si、Si-Ni和Si-Ag元素的添加促進(jìn)了Fe相的形核及析出，但也使富Fe枝晶發(fā)生了粗化行為，表現(xiàn)為一次枝晶臂主干伸長(zhǎng)，二次枝晶臂增多。隨著合金化元素的添加，Cu基體平均晶粒尺寸減小。四組合金的XRD并無(wú)顯著差別，是因?yàn)镾i、Ni和Ag元素添加量較少，形成的衍射峰強(qiáng)度非常弱。 ? Cu-7Fe-X（X=0、0.3Si、0.3Si-0.3Ni、0.3Si-0.3Ag ）鑄態(tài)EDS Si元素分布與Fe元素分布存在明顯的趨同性，表明Si元素主要固溶于富Fe相中。由點(diǎn)掃結(jié)果可知，Ni元素主要分布在富Fe相中，Ag元素主要分布在基體中。 ? Cu-7Fe-X（X=0、0.3Si、0.3Si-0.3Ni、0.3Si-0.3Ni ）鑄態(tài)的性能及斷口形貌 Si、Si-Ni元素的添加使合金的導(dǎo)電率有所下降，Si-Ag的添加使電導(dǎo)率略有升高。添加Ag能夠明顯降低Fe原子和Si原子的固溶，盡管部分Ag會(huì)固溶在基體中，但Ag本身導(dǎo)電性?xún)?yōu)異，引起的晶格散射遠(yuǎn)比Fe固溶引起的晶格散射要小。 較二元Cu-7Fe合金，多元合金的抗拉強(qiáng)度明顯提高，伸長(zhǎng)率稍有下降。 ? Cu-7Fe-X（X=0、0.3Si、0.3Si-0.3Ni、0.3Si-0.3Ag）合金的性能 經(jīng)過(guò)多級(jí)形變熱處理后，富Fe相由枝晶狀轉(zhuǎn)變?yōu)槔w維狀。其中Si-Ag元素的添加對(duì)Cu-Fe合金導(dǎo)電率和硬度的提升最為明顯。 較二元Cu-Fe合金，隨著合金元素Si、Si-Ni和Si-Ag的加入，多元合金的抗拉強(qiáng)度逐漸提高，但伸長(zhǎng)率相應(yīng)下降。經(jīng)400℃時(shí)效21h后，Cu-Fe-Si-Ag綜合性能最好，強(qiáng)度、硬度及導(dǎo)電率分別達(dá)460.5MPa，144.1HV，64% IACS，而Cu-Fe合金分別為350.3MPa ，93.3HV和59.4% IACS 。 ? Cu-7Fe-0.3Si-0.3Ag合金電磁屏蔽性能 經(jīng)過(guò)400℃時(shí)效21h，Cu-Fe-Si-Ag合金展現(xiàn)出優(yōu)異的電磁屏蔽性能，在500MHz-7GHz范圍內(nèi)的平均屏蔽效能達(dá)到了103.5dB。該合金的高寬頻電磁屏蔽效能主要得益于高導(dǎo)電Cu與鐵磁性Fe相結(jié)合。Cu-Fe復(fù)合材料的高導(dǎo)電性有利于對(duì)電磁波的反射損耗，組織中大量的纖維狀富Fe相和彌散分布的第二相，通過(guò)增強(qiáng)對(duì)電磁波的吸收損耗和多重內(nèi)反射損耗進(jìn)一步提升電磁屏蔽性能。 結(jié)論 1 針對(duì)難混溶Cu-7Fe合金強(qiáng)度-塑性矛盾：添加微量的中Ag元素能降低合金的SFE，在保持合金強(qiáng)度的前提下可提升合金塑性； 2 針對(duì)難混溶Cu-7Fe合金力學(xué)性能-電磁屏蔽（導(dǎo)電性）矛盾：通過(guò)微合金化及形變熱處理工藝調(diào)控，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)度和電磁屏蔽性能協(xié)同提升，其中添加0.3wt%Si、 0.3wt% Ag，合金綜合性能最優(yōu)。 》點(diǎn)擊查看CCAE 2025 SMM（第十四屆）銅業(yè)年會(huì)暨山西省第二屆銅基新材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會(huì)專(zhuān)題報(bào)道
2025-10-30 16:13:49銅材料與汽車(chē)連接器電接觸可靠性研究【銅業(yè)年會(huì)】
10月30日，在由上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）、中條山有色金屬集團(tuán)有限公司主辦的 CCAE 2025 SMM（第十四屆）銅業(yè)年會(huì)暨山西省第二屆銅基新材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會(huì) —— 銅基新材料重點(diǎn)應(yīng)用論壇 上，中航光電科技股份有限公司首席技術(shù)專(zhuān)家李劉生圍繞“銅材料與汽車(chē)連接器電接觸可靠性研究”這一主題展開(kāi)了論述。 連接世界的基石與變局 近十年中國(guó)新能源汽車(chē)及燃油車(chē)單車(chē)用銅（千克） 其結(jié)合近十年中國(guó)新能源汽車(chē)及燃油車(chē)銷(xiāo)量、近十年中國(guó)新能源車(chē)及燃油車(chē)總用銅量的情況進(jìn)行了闡述。 1 技術(shù)節(jié)約與效率提升、 2 材料替代的加速、 3 車(chē)輛架構(gòu)的根本性變革。 鋁代銅是中國(guó)資源安全、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要戰(zhàn)略選擇，已上升為國(guó)家層面的資源戰(zhàn)略。 電化學(xué)腐蝕：銅、鋁電位差，易產(chǎn)生電化學(xué)腐蝕。 氧化：鋁排易氧化，氧化鋁不導(dǎo)電，端接電阻大。 蠕變：鋁材易蠕變，端接處松弛、端接電阻增大，連接失效。 “鋁代銅”不是簡(jiǎn)單的材料替換，而是一場(chǎng)深刻的產(chǎn)業(yè)變革。這對(duì)于銅行業(yè)而言，既是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，更是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、邁向高端的重大機(jī)遇。 高可靠電接觸與銅 銅及其合金是連接器接觸件的“骨骼”與“血脈” 這種不可或缺性并非源于單一優(yōu)勢(shì)，而是其綜合物理、化學(xué)、電氣及經(jīng)濟(jì)性完美平衡的結(jié)果。 1. 無(wú)可匹敵的導(dǎo)電性：電流的“高速公路”；2. 優(yōu)異的導(dǎo)熱性：高效的“散熱器”；3. 卓越的機(jī)械性能：耐久性的保證；4. 良好的加工性與可鍍性：制造的便利；5. 技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的完美平衡：成本與可靠性的統(tǒng)一。 其對(duì)粘著磨損、磨料磨損、疲勞磨損、脫層磨損、微動(dòng)磨損、磨損與材料表面硬度有關(guān)、卓越的機(jī)械性能：耐久性的保證、無(wú)可匹敵的導(dǎo)電性：電流的“高速公路”優(yōu)異的導(dǎo)熱性：高效的“散熱器”等進(jìn)行了介紹。 銅的進(jìn)化與破局之路 需求： 連接器產(chǎn)業(yè)對(duì)超高強(qiáng)度、高導(dǎo)電、高抗應(yīng)力松弛的銅合金需求只會(huì)越來(lái)越迫切。 戰(zhàn)略： 從“通用材料供應(yīng)商”到“高端解決方案提供商”。 》點(diǎn)擊查看CCAE 2025 SMM（第十四屆）銅業(yè)年會(huì)暨山西省第二屆銅基新材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會(huì)專(zhuān)題報(bào)道
2025-10-30 15:27:14凌晨，全線跳水！美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，鮑威爾“放鷹”
北京時(shí)間10月30日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到3.75%至4.00%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)繼9月17日降息25個(gè)基點(diǎn)后再次降息，也是自2024年9月以來(lái)第五次降息。 美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）發(fā)表聲明說(shuō)，現(xiàn)有指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直以溫和的速度擴(kuò)張，今年就業(yè)增長(zhǎng)放緩，失業(yè)率略有上升，通脹率自年初以來(lái)有所上升，目前仍處于較高水平。鑒于風(fēng)險(xiǎn)平衡變化，委員會(huì)決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。 與此同時(shí)，F(xiàn)OMC決定于12月1日結(jié)束對(duì)整體證券持有規(guī)模的縮減，即“結(jié)束縮表”。 值得注意的是，在本次決議中，（特朗普提名的）美聯(lián)儲(chǔ)理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）和堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）投出了反對(duì)票。 米蘭主張美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在本次會(huì)議上降息50個(gè)基點(diǎn)——在9月會(huì)議上，他也曾主張降息50個(gè)基點(diǎn)，但以11比1的投票結(jié)果被否決；施密德則認(rèn)為應(yīng)該維持利率不變。 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：12月是否進(jìn)一步降息遠(yuǎn)未成定局 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在隨后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上提到，市場(chǎng)預(yù)期的12月份再度降息“遠(yuǎn)未成定局”。 鮑威爾表示，現(xiàn)有數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)正在溫和擴(kuò)張，勞動(dòng)力市場(chǎng)似乎逐步降溫，通脹水平仍偏高。政府“停擺”將暫時(shí)拖累經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，現(xiàn)有證據(jù)表明裁員和招聘人數(shù)仍然偏低，就業(yè)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)似乎有所上升。 談及通脹，鮑威爾補(bǔ)充稱(chēng)，服務(wù)業(yè)通脹回落似乎仍在持續(xù)，大多數(shù)衡量長(zhǎng)期通脹預(yù)期的指標(biāo)與目標(biāo)一致，但近期通脹預(yù)期已有所上升，因較高的關(guān)稅政策正在推高部分商品的價(jià)格。他也承認(rèn)，在合理的基準(zhǔn)情形下，關(guān)稅對(duì)通脹的影響將是短暫的。 鮑威爾稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)本次降息是“邁向更中性政策立場(chǎng)的又一步”。“對(duì)于12月如何行動(dòng)，我們的看法存在很大分歧，12月是否進(jìn)一步降息遠(yuǎn)未成定局。”他說(shuō)。 談及“結(jié)束縮表”，鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法僅憑一種工具同時(shí)應(yīng)對(duì)就業(yè)和通脹風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)負(fù)債表決定給予市場(chǎng)一些適應(yīng)時(shí)間。過(guò)去三周貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊，繼續(xù)縮表益處不大。 被問(wèn)及美股估值時(shí)，鮑威爾表示，關(guān)注任何單一資產(chǎn)并非美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)。但他評(píng)論道，人工智能與20世紀(jì)90年代泡沫不同，因?yàn)橐恍┚揞^已擁有與互聯(lián)網(wǎng)明星企業(yè)截然不同的收入、商業(yè)模式和利潤(rùn)。 美股盤(pán)中跳水 有分析指出，鮑威爾的表態(tài)給美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的政策前景蒙上了陰影。 有“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”之稱(chēng)的Nick Timiraos評(píng)論道，F(xiàn)OMC整體上并不認(rèn)同市場(chǎng)此前對(duì)12月降息的高度定價(jià)。 在鮑威爾講話期間，美股三大指數(shù)全線跳水，盤(pán)中一度集體翻綠，隨后納指轉(zhuǎn)漲，道指、標(biāo)普500指數(shù)尾盤(pán)跌幅有所收窄，截至收盤(pán)，道指跌0.16%，納指漲0.55%，標(biāo)普500指數(shù)平盤(pán)報(bào)收。 美元指數(shù)直線拉升，由跌轉(zhuǎn)漲。 受鮑威爾“鷹派”發(fā)言的影響，交易員下調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的押注，目前預(yù)計(jì)降息概率為71%，低于此前的90%。 分析人士：降息影響相對(duì)有限 此前，美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)已被市場(chǎng)充分計(jì)價(jià)。據(jù)中泰期貨產(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部總經(jīng)理助理史家亮介紹，三方面因素導(dǎo)致本次降息被市場(chǎng)充分計(jì)價(jià)。一是美國(guó)7月和8月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，已經(jīng)公布的9月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然偏弱，就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳。二是9月通脹數(shù)據(jù)雖然沒(méi)有回到美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)范圍區(qū)間，但其表現(xiàn)低于市場(chǎng)預(yù)期，且關(guān)稅政策影響下二次通脹預(yù)期有所減弱，故降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策寬松的限制。三是美國(guó)政府“停擺”對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定程度的負(fù)面影響，而特朗普政府持續(xù)施壓美聯(lián)儲(chǔ)，要求其大幅降息，得到部分美聯(lián)儲(chǔ)官員的響應(yīng)，不斷釋放持續(xù)降息的信號(hào)。 中信建投期貨海外宏觀與外匯高級(jí)分析師朱冠華認(rèn)為，美國(guó)生產(chǎn)、消費(fèi)、地產(chǎn)指標(biāo)自今年年初開(kāi)始持續(xù)下行，至今未現(xiàn)企穩(wěn)跡象。經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致就業(yè)市場(chǎng)疲軟，支持美聯(lián)儲(chǔ)降息。通脹放緩也強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。 相較于預(yù)期內(nèi)的降息，朱冠華認(rèn)為，本次議息會(huì)議影響更大的政策可能在于停止縮表。美聯(lián)儲(chǔ)自2022年開(kāi)始縮表以來(lái)，資產(chǎn)負(fù)債表僅縮減2.3萬(wàn)億美元。但是，10月美國(guó)流動(dòng)性問(wèn)題開(kāi)始爆發(fā)，美聯(lián)儲(chǔ)體系中的銀行準(zhǔn)備金跌破3萬(wàn)億美元，SRF工具被大規(guī)模啟用，這些問(wèn)題的爆發(fā)集體指向了美聯(lián)儲(chǔ)需要結(jié)束縮表，維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性。 “此前，美聯(lián)儲(chǔ)9月預(yù)防式降息25個(gè)基點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)而言意味著利多出盡。”史家亮說(shuō)，整體來(lái)看，如果剔除美聯(lián)儲(chǔ)新任理事米蘭的觀點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議基調(diào)中性偏“鷹”，因此美元指數(shù)和美債收益率呈現(xiàn)先跌后漲、貴金屬呈現(xiàn)先漲后跌的走勢(shì)。本次會(huì)議的影響偏短期，中期的貨幣政策寬松周期將為商品市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)利多。 由于降息25個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)被市場(chǎng)充分計(jì)價(jià)，因此，史家亮認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息對(duì)市場(chǎng)影響有限，美國(guó)股市和大宗商品延續(xù)當(dāng)前行情的可能性較大。“本次議息會(huì)議的重點(diǎn)在于會(huì)議聲明措辭的變化以及鮑威爾對(duì)于通脹、就業(yè)、未來(lái)政策預(yù)期的最新態(tài)度。”他說(shuō)，鮑威爾今天凌晨做出了“鷹派”表態(tài)，強(qiáng)調(diào)未來(lái)降息節(jié)奏不確定，對(duì)股市和大宗商品市場(chǎng)短期偏利空。 朱冠華也表示，由于市場(chǎng)前期已經(jīng)充分消化了降息預(yù)期，此次降息帶來(lái)的影響相對(duì)有限。但是，美國(guó)利率下降仍為其他國(guó)家提供了貨幣政策空間，貨幣政策實(shí)施效果也將迎來(lái)提升，利好其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)表現(xiàn)。 “結(jié)束縮表可能影響更大。”朱冠華說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束縮表，一方面將緩解金融體系流動(dòng)性壓力，另一方面將穩(wěn)定貨幣市場(chǎng)融資利率水平，兩者都會(huì)提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。因此，本次會(huì)議預(yù)計(jì)會(huì)刺激資金流入周期性股票、新興市場(chǎng)股票、大宗商品等領(lǐng)域，帶動(dòng)相關(guān)資產(chǎn)走強(qiáng)。
2025-10-30 08:26:53紐金重返4000！紐滬銀反彈 貴金屬板塊走強(qiáng) 白銀現(xiàn)貨成交整體偏淡【SMM快訊】
SMM10月29日訊： 地緣沖突反復(fù)引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)需求；美國(guó)ADP 發(fā)布的美國(guó)全國(guó)就業(yè)報(bào)告每周預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，在截至 10 月 11 日的四周內(nèi)，平均新增就業(yè)人數(shù)為 14250 人，遠(yuǎn)低于九月份公布的數(shù)據(jù)，就業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟增加了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，進(jìn)而提升了貴金屬的避險(xiǎn)吸引力；此外，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)等也推動(dòng)了貴金屬的反彈，截至10月29日17:07分左右，COMEX黃金漲1.16%，報(bào)4029.4美元/盎司；滬金主連跌0.55%，報(bào)910.88元/克；COMEX白銀漲1.89%，報(bào)48.22美元/盎司；滬銀主連漲1.91%，報(bào)11338元/千克；白銀T+D漲2.54%，報(bào)11351元/千克。 貴金屬期貨價(jià)格的反彈帶動(dòng)了貴金屬股票的上漲，貴金屬股票10月29日出現(xiàn)了大幅上漲，截至10月29日收盤(pán)，貴金屬板塊漲3.25%，個(gè)股方面：招金黃金漲4.83%，山金國(guó)際、赤峰黃金、曉程科技以及湖南白銀等漲幅居前。 》點(diǎn)擊查看SMM期貨數(shù)據(jù)看板 消息面 【山東黃金：前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)92% 受益于黃金價(jià)格上漲和銷(xiāo)售量增加】 山東黃金10月29日公告稱(chēng)，第三季度營(yíng)收為270.17億元，同比增長(zhǎng)27.25%；凈利潤(rùn)為11.48億元，同比增長(zhǎng)68.24%。前三季度營(yíng)收為837.83億元，同比增長(zhǎng)25.04%；凈利潤(rùn)為39.56億元，同比增長(zhǎng)91.51%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因是公司統(tǒng)籌優(yōu)化生產(chǎn)布局，強(qiáng)化核心技術(shù)攻關(guān)，提升運(yùn)營(yíng)效能，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率與資源利用率、項(xiàng)目建設(shè)速度的協(xié)同提升，同時(shí)受益于黃金價(jià)格上漲和銷(xiāo)售量增加。 【韓國(guó)央行時(shí)隔多年考慮中長(zhǎng)期增持黃金儲(chǔ)備】 央行儲(chǔ)備管理集團(tuán)的儲(chǔ)備投資部主管Heung-Soon Jung表示，韓國(guó)央行計(jì)劃從中長(zhǎng)期角度考慮增持黃金。Jung周二在京都出席由倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)和倫敦鉑鈀市場(chǎng)主辦的活動(dòng)上表示，韓國(guó)央行上一次增持黃金儲(chǔ)備是在2013年。此番言論提供了洞察各國(guó)央行對(duì)黃金儲(chǔ)備態(tài)度的罕見(jiàn)視角。盡管近年來(lái)央行購(gòu)買(mǎi)黃金已成為推動(dòng)金價(jià)上漲的重要因素，但各國(guó)央行官員很少公開(kāi)談?wù)擖S金市場(chǎng)。Jung表示，韓國(guó)央行將密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以決定購(gòu)買(mǎi)黃金的時(shí)機(jī)和規(guī)模。他還補(bǔ)充道，任何決定都將基于央行國(guó)際儲(chǔ)備的演變情況，以及黃金和韓元的走勢(shì)。 【赤峰黃金：第三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)141% 充分受益于黃金價(jià)格較大幅度上漲】 10月24日，赤峰黃金公告稱(chēng)，第三季度營(yíng)收為33.72億元，同比增長(zhǎng)66.39%；凈利潤(rùn)為9.51億元，同比增長(zhǎng)140.98%。前三季度營(yíng)收為86.44億元，同比增長(zhǎng)38.91%；凈利潤(rùn)為20.58億元，同比增長(zhǎng)86.21%。主要原因是公司強(qiáng)化生產(chǎn)組織與運(yùn)營(yíng)管理，礦產(chǎn)金產(chǎn)量整體保持平穩(wěn)，充分受益于黃 金 價(jià) 格較大幅度上漲。 下游謹(jǐn)慎觀望剛需采購(gòu)為主 市場(chǎng)成交整體偏淡 》點(diǎn)擊查看貴金屬現(xiàn)貨價(jià)格 》點(diǎn)擊查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) 據(jù)SMM報(bào)價(jià)顯示，10月29日，SMM1#白銀上午出廠參考均價(jià)為11272元/千克，均價(jià)較前一交易日漲109元/千克，漲幅為0.98%。據(jù)SMM了解，今日銀價(jià)小幅上漲，市場(chǎng)報(bào)價(jià)差異較大，高升水成交寡淡。日內(nèi)TD-滬銀主力2512合約基差約20元/千克，上海地區(qū)銀錠持貨商對(duì)TD升水維持35-40元/千克報(bào)價(jià)或?qū)阢y2512合約升水20元/千克，但成交相對(duì)偏淡，另有部分貿(mào)易商對(duì)TD升水20-30元/千克拋售。現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)混亂、差異較大，下游謹(jǐn)慎觀望剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)成交整體偏淡。 各方聲音 多家機(jī)構(gòu)對(duì)貴金屬的后市的看法如下： 倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)會(huì)議調(diào)查稱(chēng)，金價(jià)一年后料將升至每盎司4980.3美元，銀價(jià)一年后料升至每盎司59.1美元。 專(zhuān)注于貴金屬和關(guān)鍵材料的資產(chǎn)管理公司Sprott Inc.的高級(jí)管理合伙人Ryan McIntyre最新表示，價(jià)格回調(diào)是不可避免的，但黃金“仍然處于長(zhǎng)期增長(zhǎng)的有利地位”。他指出，全球信任水平持續(xù)下降，推動(dòng)了對(duì)獨(dú)立于其他資產(chǎn)和機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)的需求。他進(jìn)一步解釋稱(chēng)，許多西方經(jīng)濟(jì)體不穩(wěn)定的財(cái)政前景，尤其是美國(guó)，由于其高赤字和巨額聯(lián)邦債務(wù)，也可能“在主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)上升的中長(zhǎng)期內(nèi)支撐黃金”。（財(cái)聯(lián)社） 黃金雖在本周初承壓下行，但匯豐銀行認(rèn)為這只是貴金屬的短暫回調(diào)。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)金價(jià)漲勢(shì)將延續(xù)至新一年，并在2026年上半年達(dá)到峰值。匯豐表示，若美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度低于預(yù)期，可能放緩金價(jià)漲勢(shì)，但美元整體疲軟態(tài)勢(shì)應(yīng)能支撐貴金屬價(jià)格直至2026年初。該行預(yù)計(jì)，今年剩余時(shí)間金價(jià)將在3700至4050美元區(qū)間波動(dòng)，年底目標(biāo)價(jià)為3950美元。明年金價(jià)預(yù)計(jì)將在3600至4400美元區(qū)間波動(dòng)，2026年上半年將迎來(lái)峰值并突破4400美元關(guān)口。該行對(duì)2026年底金價(jià)的預(yù)測(cè)為3800美元。 Money Metals Exchange總裁兼首席執(zhí)行官Stefan Gleason也表示，盡管通脹數(shù)據(jù)仍居高不下，但預(yù)期的降息將維持“支持黃金”的論調(diào)。較低的利率可能對(duì)無(wú)利息收益的黃金有利。 道富投資管理公司（State Street Investment Management）黃金/金屬策略全球主管Aakash Doshi也認(rèn)為，金價(jià)近期跌勢(shì)是“暫時(shí)的”，可能在3,600 - 3,650美元附近觸底。Doshi預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底前再次降息，“并可能在2026年略有降息”，這應(yīng)該會(huì)增強(qiáng)黃金的吸引力。“與此同時(shí)，大多數(shù)支撐黃金的結(jié)構(gòu)性因素——全球財(cái)政債務(wù)負(fù)擔(dān)、央行購(gòu)買(mǎi)、政策不確定性以及美國(guó)股票/債券相關(guān)性的上升，對(duì)于左尾對(duì)沖（抵御巨額損失）和像黃金這樣的多元化資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，仍然完好無(wú)損。”他說(shuō)。Doshi認(rèn)為，金價(jià)上漲至每盎司5000美元的可能性要大于回落至每盎司3000美元的可能性。（財(cái)聯(lián)社） 花旗銀行下調(diào)黃金和白銀的短期價(jià)格目標(biāo)，將0至3個(gè)月黃金價(jià)格預(yù)測(cè)從每盎司4000美元下調(diào)至3800美元，白銀價(jià)格預(yù)測(cè)從每盎司55美元下調(diào)至42美元，理由是全球市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化。 凱投宏觀下調(diào)黃金價(jià)格預(yù)期，預(yù)計(jì)到2026年底黃金價(jià)格將跌至每盎司3,500美元。 華泰證券指出，10月21日晚國(guó)際金價(jià)創(chuàng)12年來(lái)最大單日跌幅5.3%，背后核心原因是多要素推動(dòng)避險(xiǎn)情緒大幅回落。但全球秩序重構(gòu)期，黃金仍是最合適的避險(xiǎn)資產(chǎn)。我們認(rèn)為短期下跌不影響黃金長(zhǎng)期邏輯，回調(diào)反而提供加倉(cāng)機(jī)會(huì)，企穩(wěn)后建議重新關(guān)注。22日當(dāng)天典型黃金公司股價(jià)跌幅反而好于金價(jià)本身，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)黃金相關(guān)資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置價(jià)值的共識(shí)未發(fā)生改變。金價(jià)仍處長(zhǎng)期上行區(qū)間，多數(shù)黃金公司26年仍有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，當(dāng)前估值水平已逐漸具有增配價(jià)值，建議逢低買(mǎi)入，推薦兼具成長(zhǎng)性及資源優(yōu)勢(shì)的龍頭標(biāo)的。 摩根大通預(yù)計(jì)黃金價(jià)格將在2026年第四季度達(dá)到每盎司5,055美元，預(yù)計(jì)將在2028年之前達(dá)到6000美元。 高盛維持黃金2026年底達(dá)到每盎司4900美元的預(yù)測(cè)。高盛表示，由于市場(chǎng)對(duì)黃金作為戰(zhàn)略投資組合多元化工具的興趣日益增長(zhǎng)，我們?nèi)匀徽J(rèn)為到2026年底，金價(jià)突破4900美元預(yù)測(cè)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。 推薦閱讀： 》銀價(jià)小幅補(bǔ)漲 現(xiàn)貨市場(chǎng)成交偏淡【SMM日評(píng)】 》金價(jià)跳水是好事？專(zhuān)家齊呼：或是逢低買(mǎi)入良機(jī)！ 》金價(jià)失守3900美元后市如何？業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)：一年內(nèi)劍指5000美元 》金價(jià)暴漲暴跌后 有央行開(kāi)始考慮賣(mài)黃金了……
2025-10-29 20:14:24不光是結(jié)束QT那么簡(jiǎn)單？摩根大通：美聯(lián)儲(chǔ)或復(fù)制2019年“注水”操作！
摩根大通公司策略師表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能將需要采取額外措施應(yīng)對(duì)融資市場(chǎng)的壓力——這些壓力很可能在美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束縮減資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)程后仍將持續(xù)，而美聯(lián)儲(chǔ)最早有望在本周就會(huì)宣布結(jié)束縮表。 包括摩根大通在內(nèi)的多家華爾街大行近來(lái)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)最早將于本月就會(huì)停止縮減其6.6萬(wàn)億美元的國(guó)債和抵押貸款支持證券組合——這一過(guò)程被稱(chēng)為量化緊縮(QT)。 但包括Jay Barry和Teresa Ho在內(nèi)的小摩策略師表示，即便結(jié)束縮表，關(guān)鍵結(jié)算周期的市場(chǎng)波動(dòng)仍將持續(xù)。 小摩策略師們周二在致客戶報(bào)告中寫(xiě)道，“量化緊縮的即將終結(jié)，將阻止系統(tǒng)內(nèi)流動(dòng)性的進(jìn)一步枯竭，但融資壓力可能持續(xù)存在。因此我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)采取與2019年9月類(lèi)似的行動(dòng)路徑。” 在2019年結(jié)束上一次縮表時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)曾向金融體系短時(shí)間內(nèi)注入了多達(dá)5000億美元流動(dòng)性，以應(yīng)對(duì)短期利率飆升的局面。 當(dāng)時(shí)，為防止年終流動(dòng)性劇烈緊縮，紐約聯(lián)儲(chǔ)大幅擴(kuò)大了每日回購(gòu)規(guī)模，這也是截至當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)有紀(jì)錄以來(lái)最大規(guī)模的回購(gòu)操作。 盡管眼下美國(guó)貨幣市場(chǎng)的波動(dòng)性還遠(yuǎn)不如當(dāng)時(shí)，但摩根大通策略師依然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能將再度推出臨時(shí)公開(kāi)市場(chǎng)操作，以緩解隔夜市場(chǎng)在國(guó)債結(jié)算日、季度末、年末及其他關(guān)鍵支付日出現(xiàn)的資金緊張狀況。 他們還指出，美聯(lián)儲(chǔ)還可能下調(diào)其主要流動(dòng)性支持工具的利率 ——即常備回購(gòu)協(xié)議利率(SRF)。該工具在2019年利率市場(chǎng)動(dòng)蕩后推出，近期已多次被美聯(lián)儲(chǔ)重新啟用。 應(yīng)對(duì)流動(dòng)性緊張局面 數(shù)據(jù)顯示，自2022年6月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)縮表進(jìn)程以來(lái)，逾2萬(wàn)億美元資金已流出了金融體系。這導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的一項(xiàng)主要流動(dòng)性指標(biāo)——逆回購(gòu)工具使用資金出現(xiàn)枯竭，而美國(guó)財(cái)政部大量短期債券的發(fā)行，也持續(xù)吸收了市場(chǎng)上更多的流動(dòng)性。 這一局面已導(dǎo)致美國(guó)銀行間借貸利率近來(lái)普遍攀升，且在結(jié)算期外仍居高不下。 就連被視為對(duì)流動(dòng)性條件敏感度較低的一項(xiàng)基準(zhǔn)利率——有效聯(lián)邦基金利率(EFFR)，也在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)持續(xù)走高——自美聯(lián)儲(chǔ)9月上次議息會(huì)議以來(lái)，EFFR已先后出現(xiàn)了四次上調(diào)。 這些動(dòng)向表明，在美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)債端的銀行準(zhǔn)備金本月初跌破3萬(wàn)億美元大關(guān)后，美國(guó)金融體系中的流動(dòng)性已開(kāi)始出現(xiàn)緊張跡象。 一旦美聯(lián)儲(chǔ)停止減持國(guó)債，其最終將需要通過(guò)增持新發(fā)國(guó)債來(lái)重建準(zhǔn)備金。摩根大通策略師預(yù)計(jì)， 作為準(zhǔn)備金管理操作的一部分，美聯(lián)儲(chǔ)將在2026年初啟動(dòng)每月約80億美元的定期國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃——僅限于短期國(guó)庫(kù)券，以增強(qiáng)金融體系現(xiàn)金規(guī)模。 摩根大通策略師還指出，除定期購(gòu)債外，美聯(lián)儲(chǔ)還應(yīng)考慮將SRF下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，該機(jī)制是合格機(jī)構(gòu)通過(guò)抵押國(guó)債及機(jī)構(gòu)債券借入現(xiàn)金的一個(gè)關(guān)鍵工具。 此舉將有效壓低隔夜回購(gòu)市場(chǎng)上的其他利率——尤其是有擔(dān)保隔夜融資利率(SOFR)和三方一般擔(dān)保利率(TGCR)——這兩項(xiàng)利率近期已攀升至接近或超過(guò)央行支付的準(zhǔn)備金利率水平。 小摩策略師們指出，此舉還將激勵(lì)交易商更靈活地使用SRF融資工具，使其不再“僅作為類(lèi)似貼現(xiàn)窗口的備用設(shè)施”，而更像一種用于優(yōu)化流動(dòng)性與儲(chǔ)備管理的政策利率。 無(wú)論采取何種路徑，市場(chǎng)觀察人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束縮表后仍將面臨挑戰(zhàn)。 萊特森ICAP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lou Crandall 表示，“在相對(duì)較近的未來(lái)某個(gè)節(jié)點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將面臨準(zhǔn)備金不再過(guò)剩的局面，屆時(shí)需開(kāi)始擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模以維持儲(chǔ)備市場(chǎng)平衡。”
2025-10-29 16:15:10
