巴西無機鈣鈦礦產(chǎn)量
巴西無機鈣鈦礦產(chǎn)量大概數(shù)據(jù)
| 時間 | 品名 | 產(chǎn)量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 無機鈣鈦礦 | 2000-2500 | 公噸 |
| 2019 | 無機鈣鈦礦 | 2500-3000 | 公噸 |
| 2020 | 無機鈣鈦礦 | 3000-3500 | 公噸 |
| 2021 | 無機鈣鈦礦 | 3500-4000 | 公噸 |
巴西無機鈣鈦礦產(chǎn)量行情
巴西無機鈣鈦礦產(chǎn)量資訊
現(xiàn)銅突破8萬，滬銅震蕩遇阻【機構(gòu)評論】
【銅】 周二滬銅整數(shù)關(guān)遇阻震蕩，持倉變動有限。國內(nèi)現(xiàn)銅漲至80160元，上海銅仍升水220元，精廢價差1850元。晚間等待歐美制造業(yè)PMI終值表現(xiàn)。銅市中短線易受美聯(lián)儲9月降息兌現(xiàn)、國內(nèi)精銅消費替代效應(yīng)、板塊間資金共振影響，短線沖擊8萬整數(shù)關(guān)、擴大漲勢的概率加大。短線多單依托MA5日均線介入持有，同時關(guān)注2510合約執(zhí)行價8.2萬買入看漲期權(quán)權(quán)利金漲勢。 【鋁&氧化鋁】 今日滬鋁震蕩，各地現(xiàn)貨貼水維持。下游開工連續(xù)四周季節(jié)性回升，年內(nèi)庫存大概率處于偏低水平，但鋁錠累庫拐點尚未明確，滬鋁短期維持震蕩，上方21000元區(qū)域存阻力。鑄造鋁合金跟隨滬鋁波動，保太現(xiàn)貨報價維持20300元。廢鋁貨源偏緊，稅率政策調(diào)整預(yù)期增加企業(yè)成本，現(xiàn)貨與滬鋁跨品種價差存在進(jìn)一步收窄空間。氧化鋁運行產(chǎn)能處于歷史高位，北方重大活動影響非常有限，行業(yè)庫存和上期所倉單均持續(xù)上升。供應(yīng)過剩逐漸顯現(xiàn)，西北招標(biāo)價格大幅下降。氧化鋁弱勢運行，礦石價格有支撐，盤面跌破高成本產(chǎn)能成本后暫時不看深跌，6月低點2830元至3000元整數(shù)關(guān)口區(qū)域具備支撐。 【鋅】 9月煉廠排產(chǎn)看，鋅錠產(chǎn)出環(huán)比預(yù)減，和外盤低庫存形成短期共振，疊加旺季來臨，滬鋅空頭減倉，帶動盤面反彈。需求預(yù)期喜憂參半，礦端增量持續(xù)兌現(xiàn)，中線空配思路不改，靜待2.3-2.35萬元/噸區(qū)間空頭機會。 【鉛】 9月原、再生鉛檢修預(yù)期走強，供應(yīng)端壓力略減，鉛精礦TC低位，廢電瓶依舊抗跌，成本端支撐鉛價。終端消費未見根本好轉(zhuǎn)，滬鉛反彈動能略顯不足。供需雙弱之下，資金交投一般，短期維持1.66-1.73萬元/噸區(qū)間震蕩看待。 【鎳及不銹鋼】 滬鎳大幅反彈，市場交投回暖。印尼政局動蕩影響當(dāng)?shù)劓嚠a(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的預(yù)期推動價格反彈。金川升水2250元，進(jìn)口鎳升水350元，電積鎳升水75元。高鎳鐵報價在944元每鎳點，近期上游價格支撐稍有反彈，恐借政治局勢動蕩進(jìn)一步炒作，并推升鎳產(chǎn)業(yè)鏈價格水平。純鎳庫存降1400噸至3.95萬噸，鎳鐵庫存下降四千噸在2.92萬噸，不銹鋼庫存降五千噸至92.9萬噸。滬鎳短期再遇礦端擾動，暫停空頭思路，震蕩看待。 【錫】 滬錫日內(nèi)減倉震蕩，現(xiàn)錫上調(diào)1000元至27.35萬，對交割月實時升水170元。近期LME新加坡倉庫增庫明顯，LME0-3月現(xiàn)貨升水148美元。實際大廠檢修只適當(dāng)影響階段供應(yīng)，不過國內(nèi)錫市仍有精礦緊缺題材。滬錫關(guān)注社庫與資金變動，低位短多依托27.1萬持有，不建議追多。 （來源：國投期貨）
2025-09-02 18:45:40滬鋁震蕩運行 關(guān)注需求表現(xiàn)【機構(gòu)評論】
滬鋁日內(nèi)偏強震蕩，主力合約收漲0.24%。鋁基本面供需兩端仍相對平穩(wěn)，供應(yīng)變化有限，進(jìn)入旺季后下游需求有向好預(yù)期，目前社庫拐點尚未到來，鋁價震蕩運行。 供應(yīng)方面，隨著少量置換產(chǎn)能投產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)中小增，產(chǎn)量微漲，隨著 “金九銀十”旺季即將到來，下游周度開工率上周復(fù)蘇跡象漸濃，另外，據(jù)悉，安徽、江西等省份部分再生鋁企業(yè)已收到稅收返還政策終止通知，利廢企業(yè)產(chǎn)能利用率存下滑風(fēng)險，對原鋁消費形成一定支撐。鋁需求回暖預(yù)期較強，但鋁價高位限制加工材企業(yè)現(xiàn)貨采購的積極性。社會庫存壘庫速度放緩，暫時未至拐點，目前社庫水平并不高，鋁價上方壓力不大。后續(xù)關(guān)注旺季鋁下游需求表現(xiàn)以及社庫變化情況。 對于當(dāng)前走勢，新湖期貨表示，近期市場暫無顯著變化，消費總體變化不大，終端消費有待啟動。供給端仍穩(wěn)中略增，國內(nèi)產(chǎn)量繼續(xù)爬升，進(jìn)口量變化較小。短期基本面變化總體不明顯，后期旺季消費預(yù)期有待兌現(xiàn)。短期鋁價或仍以震蕩調(diào)整為主，操作上建議回調(diào)偏多對待。
2025-09-02 18:06:11中金黃金：上半年凈利同比增54.64% 生產(chǎn)礦產(chǎn)金9.13噸、礦山銅3.81萬噸
9月2日，中金黃金股價出現(xiàn)上漲，截至2日收盤，中金黃金漲1.08%，報17.76元/股。 中金黃金8月28日披露2025年半年度報告顯示：上半年，中金黃金實現(xiàn)營業(yè)收入350.67億元，同比增長22.90%；利潤總額40.81億元，同比增長57.32%；歸母凈利潤26.95億元，同比增長54.64%。2025年上半年， 公司生產(chǎn)礦產(chǎn)金9.13噸、冶煉金19.32噸，與上年同期比較分別變動了2.35%、1.47%；生產(chǎn)礦山銅3.81萬噸、電解銅20.39萬噸，與上年同期比較分別變動了-8.63%、13.09%。 公司礦產(chǎn)金銷量8.87噸、冶煉金銷量18.10噸，與上年同期比較分別變動了5.97%、-0.49%；礦山銅銷量4.00萬噸、電解銅銷量19.06萬噸，與上年同期比較分別變動了-7.62%、14.75%。 中金黃金在其半年報中表示：利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤、基本每股收益、稀釋每股收益、扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益增幅較大主要原因是公司抓住產(chǎn)品價格上漲有利時機，科學(xué)組織生產(chǎn)經(jīng)營，進(jìn)一步降本增效，公司業(yè)績比上年同期出現(xiàn)了大幅度增長。 中金黃金介紹：上半年，公司的主要業(yè)務(wù)：黃金、有色金屬的地質(zhì)勘查、采選、冶煉的投資與管理；黃金生產(chǎn)的副產(chǎn)品加工、銷售；黃金生產(chǎn)所需原材料、燃料、設(shè)備的倉儲、銷售；黃金生產(chǎn)技術(shù)的研究開發(fā)、咨詢服務(wù)；高純度黃金制品的生產(chǎn)、加工、批發(fā)；進(jìn)出口業(yè)務(wù)；商品展銷。公司的核心產(chǎn)品為黃金，其中黃金系列產(chǎn)品包括金精礦、合質(zhì)金和標(biāo)準(zhǔn)金等。其他產(chǎn)品主要包括銅、鉬、白銀和硫酸等。 中金黃金表示：2025年上半年，公司進(jìn)一步加大探礦增儲工作力度，指導(dǎo)重點成礦帶的主要礦山企業(yè)開展大幅增儲項目，進(jìn)一步加強空白區(qū)及深部的工程控制程度，取得了較好的探礦效果，為公司實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供資源保障。報告期內(nèi)，地質(zhì)探礦累計投入資金13338萬元，完成坑探工程3.22萬米、鉆探工程14.77萬米，累計完成增儲金金屬量13.82噸。資源拓展持續(xù)推進(jìn)，上半年變更延續(xù)礦業(yè)權(quán)10宗，面積27.21平方千米；整合采礦權(quán)1宗，面積6.71平方千米；競拍取得探礦權(quán)4宗，新增面積21.90平方千米。 談及可能面對的風(fēng)險，中金黃金在其半年報中表示： 1.產(chǎn)品價格風(fēng)險。 公司的主要產(chǎn)品是黃金和銅等金屬，黃金和銅的價格水平直接決定公司的業(yè)績情況。影響公司產(chǎn)品價格的因素是多方面的，包括美元走勢、全球經(jīng)濟情況、通貨膨脹因素、地緣政治、美聯(lián)儲貨幣政策以及市場供需水平等等，以上各因素都存在諸多的不確定性，導(dǎo)致公司在經(jīng)營過程中可能會面臨產(chǎn)品價格波動帶來的風(fēng)險。公司將繼續(xù)加強對國際金融市場和黃金、銅產(chǎn)品價格走勢的研究，完善銷售策略、流程和制度，通過科技轉(zhuǎn)型、精細(xì)化管理、全過程成本管控等手段，利用黃金租賃、套期保值等業(yè)務(wù)，不斷健全防范價格風(fēng)險的機制。 2.資源變化風(fēng)險。 資源是公司發(fā)展的“生命線”，資源儲備是公司的核心競爭力，由于資源分布不平衡，品位變化等不確定原因，公司保有資源儲量存在變化風(fēng)險。行業(yè)資源整合并購競爭激烈，勘探開發(fā)加快向復(fù)雜和困難地區(qū)延伸，都將直接影響公司成本水平。公司將努力提升資源保障質(zhì)量，實現(xiàn)資源占有新突破。加大地質(zhì)科研、探礦增儲和獲取優(yōu)質(zhì)資源力度、加快基地建設(shè)和重點項目建設(shè)進(jìn)度、加強投資效率和質(zhì)量管理等措施，提高資源質(zhì)量，實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、提高資源利用率，抵御由于資源變化帶來的風(fēng)險。 3.政策性風(fēng)險。 近年來，國家先后出臺環(huán)保稅、資源稅政策，自然保護區(qū)、重點生態(tài)功能區(qū)內(nèi)礦業(yè)權(quán)退出，部分黃金礦山企業(yè)減產(chǎn)或關(guān)停整改，我國黃金產(chǎn)量開始出現(xiàn)大幅下滑。國家資源和環(huán)境等稅制改革，將有可能加大公司的成本壓力，帶來降低企業(yè)盈利水平的風(fēng)險。 公司將通過精細(xì)化管理，實現(xiàn)經(jīng)營質(zhì)量效益新提升。一是切實加強全面預(yù)算管理，推動礦業(yè)信息化、自動化運營管理和財務(wù)管理的深度結(jié)合；二是繼續(xù)縱深推進(jìn)全過程成本管控，加快實施采選冶定額管理、能源管理；三是持續(xù)推進(jìn)精細(xì)化管理，提升經(jīng)營質(zhì)量，進(jìn)一步優(yōu)化“五率”、降低“五費”；四是加快推進(jìn)重點項目建設(shè)增強發(fā)展后勁，加強項目管理，繼續(xù)深化“建設(shè)不完，優(yōu)化不止”的理念。 4.安全與環(huán)保風(fēng)險。 在污染防治方面，未來環(huán)境保護、生態(tài)文明建設(shè)、美麗中國建設(shè)、國家公園制度出臺的頻度和監(jiān)管執(zhí)法的力度將會前所未有，礦業(yè)權(quán)退出自然保護區(qū)、危險廢物環(huán)保稅的征收、氰化物更加嚴(yán)格的管理等，這些對礦業(yè)項目建設(shè)及生產(chǎn)運營的影響將會越來越大，公司的安全環(huán)保投入將繼續(xù)加大。公司毫不動搖推進(jìn)安全生產(chǎn)綠色發(fā)展，提升綠色發(fā)展質(zhì)量。一是從戰(zhàn)略的高度認(rèn)識安全生產(chǎn)綠色發(fā)展的重要意義，踐行礦業(yè)安全發(fā)展、綠色發(fā)展；二是創(chuàng)新管理方法，認(rèn)真履行主體責(zé)任，確保公司安全環(huán)保健康目標(biāo)的實現(xiàn)，新建礦山要全部達(dá)到綠色礦山建設(shè)要求，現(xiàn)有生產(chǎn)礦山要加快改造升級；三是以嚴(yán)的要求、實的作風(fēng)抓好安全環(huán)保健康工作，讓員工牢牢掌握崗位安全基本要求，增強員工崗位安全技能，強化安全生產(chǎn)“三基”工作。 國信證券點評其半年報的研報認(rèn)為：核心產(chǎn)品產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)：1）礦產(chǎn)金25H1生產(chǎn)9.13噸，同比+2.35%，完成全年產(chǎn)量指引的50.25%，Q1/Q2分別生產(chǎn)4.51/4.62噸，Q2環(huán)比+2.44%；25H1銷售8.87噸，同比+5.97%，Q1/Q2分別銷售4.25/4.62噸，Q2環(huán)比+8.71%。2）礦山銅25H1生產(chǎn)3.81萬噸，同比-8.63%，完成全年產(chǎn)量指引的47.98%，Q1/Q2分別生產(chǎn)1.89/1.92萬噸，Q2環(huán)比+1.59%；25H1銷售4萬噸，同比-7.62%，Q1/Q2分別銷售2.01/1.99萬噸，Q2環(huán)比-1%。重點增量項目穩(wěn)步推進(jìn)：1)紗嶺金礦建設(shè)項目有序推進(jìn)，增長潛力大。2)集團資產(chǎn)擬進(jìn)一步注入，將有效提升公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量。公司于今年5月公告，擬收購集團公司持有的內(nèi)蒙古金陶49.33625%股權(quán)、河北大白陽80%股權(quán)、遼寧天利70%股權(quán)和遼寧金鳳70%股權(quán)。內(nèi)蒙古金陶、河北大白陽和遼寧金鳳于2024年產(chǎn)金約1.9噸。預(yù)計集團四家企業(yè)的注入或有望于今年年內(nèi)完成。風(fēng)險提示：項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；金、銅、鉬價格大幅下跌；安全和環(huán)保風(fēng)險。 民生證券點評中金黃金半年報的研報顯示：產(chǎn)量符合預(yù)期，金價驅(qū)動業(yè)績。集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，助力產(chǎn)量增長：為支持公司發(fā)展黃金主業(yè)，解決與公司存在的同業(yè)競爭問題，今年5月公司控股股東黃金集團計劃將內(nèi)蒙金陶、河北大白陽、遼寧天利和遼寧金鳳注入上市公司，根據(jù)2024年生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)換算，以上公司注入后將增厚公司礦產(chǎn)金權(quán)益產(chǎn)量約1.09噸，增厚利潤約1.37億元（考慮少數(shù)股東損益后）。重點項目持續(xù)推進(jìn)，紗嶺金礦待投產(chǎn)。公司大力推進(jìn)“資源生命線”戰(zhàn)略，紗嶺金礦投產(chǎn)后有望大幅增加公司黃金產(chǎn)能風(fēng)險提示：產(chǎn)品價格波動風(fēng)險，安全生產(chǎn)風(fēng)險，項目進(jìn)展不及預(yù)期等。 欲知更多影響貴金屬行情的宏觀面、基本面、技術(shù)面等消息，歡迎參與 2025SMM白銀回收與應(yīng)用產(chǎn)業(yè)大會 ~
2025-09-02 16:58:05巴西埃瑪稀土礦等項目進(jìn)展
巴西關(guān)鍵礦產(chǎn)公司（Brazilian Critical Minerals）報告，其在巴西的?，敚‥ma）離子型稀土礦淋濾試驗結(jié)果，經(jīng)過淋濾，稀土氧化物品位上升至0.78%，較原地礦石品位增長14倍。 在24天的淋濾期內(nèi)，磁體稀土氧化物（MREO）占總稀土氧化物的比例達(dá)到42-45%，平均品位0.1151%，最高0.35%，其中鏑鋱0.01%，釤0.0397%。 *** 恩康特資源公司（Encounter Resources）在西澳州奧倫塔地區(qū)的格林（Green）鈮稀土礦加密和擴邊鉆探證實，碳酸巖體沿走向長2000米。 主要見礦情況為： ◎在38米深處見礦85米，鈮品位1.4%，其中包括26米厚、品位2.7%的礦體； ◎在35米深處見礦90米，鈮品位1.4%，其中包括20米厚、品位2.1%的礦體。 *** 巴彥礦業(yè)公司（Bayan Mining & Minerals）在加利福尼亞莫哈維沙漠的“沙漠之星”（Desert Star，DS）項目證實存在稀土元素，采樣分析顯示，TREO品位在1.09%到2.63%。 該礦據(jù)分析為芒廷帕斯礦帶向東北方向的延伸。
2025-09-02 16:21:58山東黃金：上半年凈利潤同比增102.98% 礦產(chǎn)金產(chǎn)量24.71噸
山東黃金9月2日出現(xiàn)上漲，截至13:38分，山東黃金漲0.36%，報36.07元/股。 消息面上，山東黃金9月2日公告，為進(jìn)一步深化公司在資本市場的國際化布局，更好提高公司的資本實力、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)更加健康、可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展，助力打造具有全球競爭力的世界一流黃金礦業(yè)企業(yè)，公司于 2025 年 6 月 11 日召開的年度股東大會向董事會授予一般性授權(quán)，以發(fā)行、配發(fā)及以處理額外境外上市外資股（H 股），最多達(dá)已發(fā)行 H 股的總數(shù)量 20%上限（即不超過 171,797,235 股 H 股份）。2025 年 9 月 1 日，公司召開第七屆董事會第三次會議，同意由授權(quán)人士在董事會決議范圍內(nèi)根據(jù)年度股東大會的一般性授權(quán)辦理境外上市外資股（H 股）發(fā)行。公司已與配售代理訂立了配售協(xié)議，受限于配售協(xié)議所述條款及條件，配售代理將盡最大努力促使不少于六名承配人認(rèn)購最多136,500,000股配售股份，配售價為每股配售股份28.58港元。預(yù)計配售事項所得款項總額及所得款項凈額（經(jīng)扣除配售事項傭金及配售事項的其他相關(guān)成本及開支后）將分別約為3,901.17百萬港元（約等于5億美元）及3,892.42 百萬港元。 山東黃金發(fā)布的半年顯示：2025年上半年，公司深入貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署和山東省委、省政府工作要求，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長、提質(zhì)效、推改革、強創(chuàng)新、防風(fēng)險等工作， 黃金產(chǎn)量及主要經(jīng)濟指標(biāo)創(chuàng)歷史新高， 項目建設(shè)高效推進(jìn)，科技研發(fā)成效顯著，企業(yè)核心競爭力進(jìn)一步增強，為圓滿完成年度工作目標(biāo)奠定堅實基礎(chǔ)。著力抓好生產(chǎn)運營，主要經(jīng)濟指標(biāo)再創(chuàng)新高科學(xué)制定年度預(yù)算和生產(chǎn)經(jīng)營計劃，逐級分解指標(biāo)、層層壓實責(zé)任，一企一策差異化考核。扎實開展生產(chǎn)系統(tǒng)優(yōu)化“提升年”活動，持續(xù)加強生產(chǎn)技術(shù)管理和先進(jìn)采選冶工藝方法試驗推廣，不斷提高精細(xì)化、集約化開采水平。堅持開源與節(jié)流并重、挖潛與增效并舉，強化成本管控，實現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、增收增效。2 025年上半年，公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量24.71噸；自產(chǎn)金銷量23.60噸；實現(xiàn)營業(yè)收入567.66億元，同比增加109.92億元，增幅24.01%；實現(xiàn)利潤總額54.83億元，同比增加26.75億元，增幅95.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤28.08億元，同比增加14.25億元，增幅102.98%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率9.81%，同比增加4.80個百分點；基本每股收益0.57元，較上年同期的0.26元增加0.31元。 山東黃金半年報顯示：上半年，公司批準(zhǔn)許可范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)主要為：黃金及有色金屬的勘查、開采、選冶、銷售，黃金礦山專用設(shè)備、建筑裝飾材料（不含國家法律法規(guī)限制產(chǎn)品）的生產(chǎn)、加工和銷售，主要產(chǎn)品包括標(biāo)準(zhǔn)金錠、投資金條、合質(zhì)金和銀錠等。公司所轄礦山企業(yè)分布于中國山東、福建、內(nèi)蒙古、甘肅、新疆、吉林、黑龍江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加納、納米比亞等國家。形成了集黃金勘查、采礦、選礦、冶煉、黃金產(chǎn)品深加工和銷售、礦山裝備制造于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈條，并擁有行業(yè)領(lǐng)先的科技研發(fā)體系，以及礦業(yè)金融業(yè)務(wù)和資本投融資支撐平臺。 山東黃金在其半年報中展望下半年的金價走勢，一方面，隨著美國政府對外廣泛加征關(guān)稅，美國和全球經(jīng)濟面臨的沖擊會逐漸顯現(xiàn)，美聯(lián)儲降息預(yù)期將會增強，同時全球地緣政治局勢仍不穩(wěn)定，黃金的投資需求將保持旺盛，這會繼續(xù)對金價形成支撐；另一方面，美國與其他經(jīng)濟體逐漸達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅風(fēng)險有望降溫，避險情緒階段性回落可能會抑制金價表現(xiàn)；因此下半年黃金價格有望延續(xù)高位震蕩的走勢。 在介紹可能面對的產(chǎn)品價格波動風(fēng)險，山東黃金在其半年報中介紹：公司主要產(chǎn)品為黃金，其價格波動直接影響公司經(jīng)營業(yè)績。全球政策環(huán)境不確定性高企，地緣政治沖突呈長期化趨勢，疊加國家貨幣政策、財政政策、行業(yè)監(jiān)管政策及地區(qū)發(fā)展政策調(diào)整，均可能引發(fā)黃金價格波動。同時，匯率波動與黃金價格聯(lián)動性強，尤其美元匯率變動會直接影響黃金計價。上述因素相互疊加，使黃金價格波動更復(fù)雜，對公司盈利穩(wěn)定性構(gòu)成持續(xù)挑戰(zhàn)。應(yīng)對措施：持續(xù)完善和優(yōu)化黃金價格的研究框架，進(jìn)一步提升分析研判能力，與外部機構(gòu)定期進(jìn)行深入交流，綜合提升自身價格研判能力；緊盯市場形勢變化，探索利用合適的套期保值工具，制定多元化的策略，有效降低價格波動風(fēng)險。 中國銀河點評山東黃金半年報的研報認(rèn)為：金價上漲推動公司業(yè)績高增；礦增儲與資源并購夯實發(fā)展基礎(chǔ)，重點項目攻堅進(jìn)展順利。美國就業(yè)市場下行風(fēng)險加劇，美聯(lián)儲或?qū)⒃?月再度降息，推動黃金價格上漲。公司作為黃金行業(yè)龍頭企業(yè)，將直接受益于金價上漲。風(fēng)險提示：1）美聯(lián)儲降息不及預(yù)期的風(fēng)險；2）黃金價格大幅下跌的風(fēng)險；3）公司礦產(chǎn)金產(chǎn)銷量不及預(yù)期的風(fēng)險；4）公司新建項目進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險；5）公司自產(chǎn)金成本大幅上升的風(fēng)險。 國信證券點評山東黃金半年報的研報指出：礦產(chǎn)金產(chǎn)量穩(wěn)中有升：今年上半年，公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量為24.71噸，同比+0.77%，25Q1/Q2產(chǎn)量分別為11.87/12.84噸，Q2環(huán)比+8.17%；礦產(chǎn)金銷量為23.60噸，25Q1/Q2銷量分別為10.99/12.61噸，Q2環(huán)比+14.74%。今年上半年，公司采掘總量同比+29.36%、選礦處理量同比+23.36%。公司2025年的生產(chǎn)經(jīng)營計劃是：黃金產(chǎn)量不低于50噸。黃金產(chǎn)量遠(yuǎn)期有望持續(xù)提升：公司黃金資源儲量豐富，有眾多項目同步擴產(chǎn)。公司將加快世界級黃金資源產(chǎn)業(yè)基地的建設(shè)，未來隨著擴能改造項目投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，公司黃金產(chǎn)量有望持續(xù)提升。 風(fēng)險提示：項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；黃金價格大幅回調(diào)；安全和環(huán)保風(fēng)險。投資建議：維持“優(yōu)于大市”評級。
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