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“數(shù)據(jù)炸彈”終令華爾街清醒：特朗普關(guān)稅已對美國經(jīng)濟產(chǎn)生影響！
今年以來，美國股市屢屢創(chuàng)下歷史新高，投資者押注美國經(jīng)濟具有彈性，關(guān)稅驅(qū)動的通脹影響不大。但上周，最新發(fā)布的一批數(shù)據(jù)令這兩種假設都面臨壓力。 上周的眾多數(shù)據(jù)令人們對美國經(jīng)濟狀況有了更細致的了解，也更加“清醒”了。上周伊始，就業(yè)市場就出現(xiàn)緊張跡象：招聘率降至七個月低點，而衡量勞動者信心的關(guān)鍵指標辭職率降至僅2%。 上周三公布的GDP數(shù)據(jù)顯示，雖然美國第二季度GDP的增長勢頭強于預期，但在剔除外貿(mào)影響、僅關(guān)注美國國內(nèi)需求的指標顯示，美國經(jīng)濟正在放緩。經(jīng)濟學家警告稱，總體增長掩蓋了潛在的疲軟。作為消費者和企業(yè)需求的關(guān)鍵指標，面向國內(nèi)私人買家的銷售僅增長1.2%，為2022年以來的最低增速。 管理咨詢公司帕特儂-安永（EY-Parthenon）首席經(jīng)濟學家Gregory Daco稱這種增長是“經(jīng)濟海市蜃樓”。 他補充說， 政策的不確定性、關(guān)稅帶來的通脹壓力上升，以及更嚴格的移民限制，正開始更明顯地拖累經(jīng)濟活動。 隨后，在美聯(lián)儲宣布繼續(xù)“按兵不動”、并淡化了9月降息預期之后，上周四最新公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份價格上漲速度超過預期。 具體而言，美國6月整體PCE物價指數(shù)同比上漲2.6%，高于預期的2.5%；剔除了波動較大的食品和能源部分的核心PCE物價指數(shù)同比上漲2.8%，高于預期的2.7%，為2月以來最高水平。 與此同時，消費者支出也顯示出緊張的跡象，6月份實際個人支出僅增長0.1%，而5月份修正后的數(shù)據(jù)為下降0.2%。 而上周五發(fā)布的7月非農(nóng)數(shù)據(jù)無疑是一整周的“高潮部分”，該報告提供了迄今為止最清晰的跡象，表明勞動力市場可能正在崩潰。 數(shù)據(jù)顯示，美國僅增加了7.3萬個就業(yè)崗位，遠低于預期的10.4萬個。更令人震驚的是，5月和6月的就業(yè)數(shù)據(jù)被大幅下調(diào)，總共減少了25.8萬個就業(yè)崗位，這是自2020年5月以來最大的兩個月下調(diào)。 總體而言，上周的數(shù)據(jù)描繪了一幅經(jīng)濟壓力不斷加大的畫面，越來越多的跡象表明，隨著今年下半年的到來，美國家庭開始感受到壓力。 Daco表示：“ 關(guān)稅開始產(chǎn)生影響。 它們導致了更高的通脹壓力，這削減了消費者支出，促使企業(yè)采取更多的觀望態(tài)度。” 牛津經(jīng)濟研究院（Oxford Economics）副首席美國經(jīng)濟學家Michael Pearce表示， 總體趨勢正變得更加清晰：“有跡象表明，消費者支出正在失去動力”。 他補充說，“隨著實際收入增長放緩，我們預計消費者支出將受到越來越大的拖累，尤其是在可自由支配的購買和最容易受到關(guān)稅驅(qū)動的價格上漲影響的商品方面。” 雖然今年早些時候汽車銷售在關(guān)稅實施之前就已經(jīng)提前提振，但Pearce指出，家具等對關(guān)稅敏感的商品類別再次出現(xiàn)下滑。他指出，早期購買帶來的任何短期提振，現(xiàn)在“基本上都已成為過去”，并警告稱，消費者尚未完全消化關(guān)稅對收入和購買力造成的沖擊。
2025-08-04 13:28:41美貿(mào)易代表：特朗普對數(shù)十國關(guān)稅已基本確定 未來幾天不再調(diào)整
美東時間周日，美國貿(mào)易代表格里爾（Jamieson Greer）表示，美國總統(tǒng)特朗普上周對多國加征的新一輪關(guān)稅“基本已定”，不會在當前談判中作出調(diào)整。 針對數(shù)十國的貿(mào)易關(guān)稅已定 上周四，特朗普公布了一系列針對60多個美國貿(mào)易伙伴出口商品的新關(guān)稅，其中包括對加拿大相當多商品設定了35%的關(guān)稅、對巴西設定50%關(guān)稅、對印度設定25%關(guān)稅，還對瑞士設定了39%的關(guān)稅。 這些關(guān)稅的生效時間是本周四（8月7日）。據(jù)央視新聞報道，當被問及特朗普是否會在未來幾天內(nèi)通過談判降低關(guān)稅稅率時，格里爾回答說，“我認為不會，”他補充說，這些關(guān)稅稅率是“根據(jù)協(xié)議設定的稅率”。 在特朗普上臺后最初的貿(mào)易談判中，白宮已經(jīng)將針對多國的關(guān)稅從最初宣布的水平有所降低，包括將上周與歐盟達成的一項協(xié)議中的進口關(guān)稅減半。 然而，格里爾周日在電視節(jié)目中表示，在最近一輪的關(guān)稅中，情況并非如此。 “其中很多都是根據(jù)協(xié)議設定的關(guān)稅稅率。這些協(xié)議有些已經(jīng)宣布，有些沒有，其他的則取決于我們與這個國家的貿(mào)易逆差或順差水平…這些關(guān)稅稅率基本上是確定的。” “我想我的手機肯定被打爆了。有些貿(mào)易部長想要進行更多的談判，看看他們?nèi)绾我圆煌姆绞脚c美國合作，但我認為，我們現(xiàn)在已經(jīng)看到了總統(tǒng)關(guān)稅計劃的輪廓。” 特朗普首要考慮的事 格里爾還介紹了特朗普是如何考慮關(guān)稅水平的： “當總統(tǒng)考慮這個問題（關(guān)稅）時，他會考慮潛在的交易，我們會向他介紹各國可能做出的讓步，以及他們可能想做的事情。他將其與可能用于降低赤字的潛在關(guān)稅進行了比較。然后他和他的顧問們討論這個問題。” 他強調(diào)，特朗普在貿(mào)易問題上考慮最多的目標還是讓制造業(yè)回流美國： “他試圖解決貿(mào)易逆差問題，試圖將制造業(yè)轉(zhuǎn)移回美國。所以，這些都是他在決定是否直接征收關(guān)稅或接受協(xié)議時所考慮的因素。 ” 然而，目前美國經(jīng)濟學家們普遍擔憂，關(guān)稅將對美國經(jīng)濟構(gòu)成負面影響。 美國銀行首席執(zhí)行官布萊恩·莫伊尼漢（Brian Moynihan）近日在接受采訪時表示，美國銀行的經(jīng)濟學家已經(jīng)預測，雖然美國經(jīng)濟仍將繼續(xù)增長，但他們預計“增長速度將低于六個月或九個月前的水平，這反映了關(guān)稅戰(zhàn)和貿(mào)易等所有這些因素的影響。”
2025-08-04 13:18:46期價跌破7萬元/噸 碳酸鋰交易節(jié)奏變了？
上周，隨著市場情緒降溫，碳酸鋰期貨價格也隨之回落，重回70000元/噸下方。8月1日，碳酸鋰期貨主力合約LC2509報收68920元/噸，周度跌幅為5.85%。 業(yè)內(nèi)人士認為，當前碳酸鋰期貨價格的回落，反映出市場情緒與基本面邏輯的切換。 “此前，碳酸鋰價格在短時間內(nèi)快速上行，主要是由‘反內(nèi)卷’背景下礦端減停產(chǎn)預期拉動的。彼時，期貨價格提前交易市場供給收縮邏輯，一度突破80000元/噸。”中信期貨分析師王美丹解釋稱，由于相關(guān)政策細節(jié)尚未落地，停產(chǎn)比例不及市場預期，情緒驅(qū)動開始退潮，價格逐步回歸供需實際框架中。 “從碳酸鋰市場自身情況來看，此前價格上漲，主要是因為‘江西礦證’引發(fā)市場對供應收縮的預期，但后續(xù)相關(guān)問題逐步被澄清，市場情緒有所回落。從外部原因來看，‘反內(nèi)卷’預期在經(jīng)過一定時間發(fā)酵后，熱度開始消退，與‘反內(nèi)卷’相關(guān)的大宗商品均處于情緒回落階段。”國信期貨分析師吳江也表示，當前碳酸鋰價格回調(diào)，是宏觀情緒與基本面預期同步回落引發(fā)的。 更為重要的是，隨著碳酸鋰價格持續(xù)上行，高價區(qū)間現(xiàn)貨“有價無市”。數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價報71400元/噸，工業(yè)級碳酸鋰均價為69300元/噸，環(huán)比分別上漲16.39%和16%。 不過，價格上漲后，實際成交情況有限。“我們還是會根據(jù)實際訂單情況來做相應的采購。”一家頭部材料廠的采購負責人告訴期貨日報記者，當前市場供需格局并未改善，此前的高價也沒有持續(xù)性，公司的采銷計劃不會因為短期價格變化而改變，“對于當前的價格變動，更多以觀望為主”。 “我們了解到，價格上漲后，部分現(xiàn)貨訂單反而縮減。”王美丹認為，現(xiàn)貨成交走弱，顯示下游在高價下接貨意愿有限，階段性透支效應逐漸顯現(xiàn)，市場整體進入節(jié)奏性回調(diào)階段。 值得注意的是，碳酸鋰價格反彈對產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)生了較強的利潤修復效應。上月，鋰輝石和云母漲價幅度較大，部分礦端廠家挺價，6%鋰輝石單噸CIF報價目前在750美元附近。數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，6%鋰輝石精礦CIF均價755美元/噸，環(huán)比上漲20.8%；鋰云母（1.5%~2%品味）均價環(huán)比上漲50.69%，至1085元/噸，鋰云母2%~2.5%品位，均價上漲36.25%，至1710元/噸。 “鋰輝石和鋰云母的漲價，明顯減緩了此前正在推進的產(chǎn)能出清進程。”王美丹表示，隨著鋰鹽價格回升，礦價自底部快速跟漲，不少邊際成本偏高的冶煉廠和礦山重新具備盈利能力，非主流產(chǎn)能逐步恢復運營。她認為，后續(xù)若碳酸鋰價格持續(xù)維持偏高位置，海外供給彈性有望進一步釋放，非洲和澳洲的中小項目在價格回暖后或重新回到出口市場，南美鹽湖出貨節(jié)奏亦有望提速。因此，碳酸鋰價格的回升，使得此前高成本產(chǎn)能主動壓產(chǎn)的出清過程出現(xiàn)階段性中斷，整體節(jié)奏在一定程度上被放慢。 從基本面看，供應方面，上周產(chǎn)量有所減少，但供應仍充足。數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日當周，碳酸鋰周度產(chǎn)量為1.73萬噸，周環(huán)比減少1362噸。7月產(chǎn)量81530噸，環(huán)比增加3440噸，同比增長26%。需求整體表現(xiàn)穩(wěn)定，但需求端進一步大幅驅(qū)動也比較有限。數(shù)據(jù)顯示，6月碳酸鋰需求量為93800噸，較上月減少145噸，同比增加39.7%；7月需求量預計為95776噸。 從庫存方面看，當前產(chǎn)業(yè)全環(huán)節(jié)庫存開始去化，上游冶煉廠降庫明顯，下游庫存繼續(xù)增加。數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日當周，碳酸鋰樣本周度庫存總計14.2萬噸，其中，冶煉廠庫存5.2萬噸，下游庫存4.6萬噸，其他環(huán)節(jié)庫存4.4萬噸。 談及當前市場的主要矛盾，吳江認為，一是在供應分散且持續(xù)供過于求態(tài)勢下，“反內(nèi)卷”預期階段性扭轉(zhuǎn)了市場對產(chǎn)業(yè)鏈價格的看法，但價格上揚會刺激供應端競爭性放量，從而壓制價格上行。二是礦端價格反彈較快，導致冶煉廠利潤被壓縮，短期會帶動生產(chǎn)積極性下降。 展望后市，廣發(fā)期貨分析師林嘉旎認為，近期宏觀情緒和消息面主導盤面走勢，交易核心轉(zhuǎn)向礦端，消息面待驗證事項較多，碳酸鋰價格或以寬幅震蕩為主。 王美丹也認為，在供需彈性顯著錯配的情況下，供給端對價格變化高度敏感。“雖然江西、青海等地確有監(jiān)管加強的趨勢，但目前相關(guān)方案并未形成統(tǒng)一、明確的執(zhí)行路徑，冶煉廠產(chǎn)能利用率下降幅度或有限。”王美丹解釋稱，整體來看，碳酸鋰市場短期仍處于多空因素交織、結(jié)構(gòu)性失衡主導的震蕩期，但中長期價格中樞仍面臨回落壓力。若未來環(huán)保政策未能形成持續(xù)性約束，疊加海外資源加速入市，碳酸鋰價格或?qū)⒃俅蜗绿街脸杀局螀^(qū)間。
2025-08-04 13:17:5218.3%！耶魯大學：美國消費者面臨1934年來最高關(guān)稅稅率
在美國總統(tǒng)特朗普公布對多國調(diào)整后的“對等關(guān)稅”后，耶魯大學8月1日公布的一項最新研究表明，美國消費者眼下正面臨1934年以來最高關(guān)稅稅率，關(guān)稅將使2025年美國家庭平均支出增加2400美元。 當?shù)貢r間7月31日，特朗普簽署行政令確定了對多個國家和地區(qū)征收的 “對等關(guān)稅” 稅率，具體稅率從10%至41%不等。其中，大部分關(guān)稅將于8月7日生效。 據(jù)央視新聞報道，美國耶魯大學預算實驗室最新的研究數(shù)據(jù)表明， 截至7月31日，美國對進口商品征收的平均有效關(guān)稅稅率達18.3%，為1934年以來最高水平 。 該分析評估了截至7月31日美國實施的所有關(guān)稅以及外國采取的報復性措施所產(chǎn)生的影響，包括將于8月7日生效的新的 “對等” 關(guān)稅清單。 平均有效關(guān)稅稅率并非固定值，而是會隨著國家政策、經(jīng)濟形勢以及國際貿(mào)易環(huán)境的變化而調(diào)整。 耶魯大學預算實驗室根據(jù)“實時現(xiàn)行政策”來分析關(guān)稅，假定截至某一日期的政策將永久持續(xù)下去，即使該政策被制定為臨時政策。 該預算實驗室認為， 關(guān)稅政策將導致美國2025年和2026年實際國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率每年降低0.5個百分點 。同時關(guān)稅還將導致到2025年底，美國失業(yè)率上升0.3個百分點，到2026年底，失業(yè)率上升0.7個百分點。 此外， 關(guān)稅將使2025年美國家庭平均支出增加2400美元，其中對服裝類商品的影響尤為嚴重 。短期內(nèi)，消費者可能會看到鞋類價格上漲40%，服裝價格上漲38%。 而從長遠來看，鞋類價格可能上漲19%，而服裝價格可能上漲17%。 該預算實驗室補充稱，若美國家庭采取購買低成本商品等“節(jié)流”措施，可能會減少一些成本，并可能將最終負擔減少到2000美元。 結(jié)合上周五美國非農(nóng)就業(yè)報告意外爆冷來看，耶魯大學的分析成為美國家庭在未來幾個月將面臨更加艱難經(jīng)濟狀況的最新一個征兆。
2025-08-04 13:13:22基本金屬普漲 碳酸鋰、滬金滬銀漲幅居前 工業(yè)硅跌超4% 黑色系普跌【SMM午評】
SMM8月4日訊： 金屬市場方面: 截至午間收盤，內(nèi)盤基本金屬漲跌互現(xiàn)，滬鋅跌0.6%，滬鎳微漲，滬鋁微跌，滬銅微跌，滬錫漲0.43%。滬鉛漲0.45%。 此外，鑄造鋁主連期貨和氧化鋁主連均微漲。碳酸鋰主連漲1.02%，工業(yè)硅主連跌4.68%。多晶硅主連跌3.01%。 黑色系多飄綠，鐵礦漲0.83%，螺紋跌1.03%，熱卷跌0.79%。不銹鋼漲0.19%。雙焦方面：焦煤主力合約跌0.81%，焦炭主力合約跌1.73%。 外盤金屬方面，截至11:43分，LME金屬近全線上漲，倫銅漲0.4%，倫錫跌0.53%，倫鎳漲0.29%，倫鋁漲0.06%，倫鋅漲0.2%，倫鉛漲0.18%。 貴金屬方面，截至11:43分，COMEX黃金漲0.25%，COMEX白銀漲0.38%；國內(nèi)方面，滬金漲1.3%；滬銀漲1.05%。 》非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷疊加避險需求升溫 貴金屬期股聯(lián)袂拉升 赤峰黃金領(lǐng)漲【SMM快訊】 截至午間收盤，歐線集運主力合約跌1.46%，報1411.2點。 截至8月4日11:43分，部分期貨午間行情: 》8月4日SMM金屬現(xiàn)貨價格 現(xiàn)貨及基本面 鋅： 天津市場0#鋅錠主流成交于22110~22240元/噸，紫金成交于22130~22250元/噸，1#鋅錠成交于22180~22260元/噸附近，葫蘆島報在22820元/噸，0#鋅普通對2509合約報貼水0~20元/噸附近，紫金對2509合約報升水0~20元/噸附近，津市較滬市報貼20元/噸附近…… 》點擊查看詳情 宏觀面 國內(nèi)方面: 【以標準提升牽引設備更新和消費品以舊換新成效初顯】 為評估《以標準升級助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展工作方案》和《以標準提升牽引設備更新和消費品以舊換新行動方案》落地實施效果，市場監(jiān)管總局對實施三個月以上的近200項“兩個方案”實施情況進行監(jiān)測。結(jié)果顯示，依標生產(chǎn)的產(chǎn)品品類達16900多種，依標檢測機構(gòu)超過1500家，部分領(lǐng)域標準實施成效初顯。（財聯(lián)社） 【機械工業(yè)聯(lián)合會：近期工信部即將印發(fā)機械、汽車、電力裝備等行業(yè)穩(wěn)增長工作方案】 中國機械工業(yè)聯(lián)合會副會長、新聞發(fā)言人羅俊杰在2025年上半年機械工業(yè)經(jīng)濟運行形勢信息發(fā)布會上表示，近期工業(yè)和信息化部即將印發(fā)機械、汽車、電力裝備等行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，著力提升優(yōu)質(zhì)供給能力，優(yōu)化行業(yè)發(fā)展環(huán)境，推動行業(yè)實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。綜合判斷，預計下半年機械工業(yè)經(jīng)濟運行將延續(xù)穩(wěn)中向好的總體態(tài)勢，全年主要經(jīng)濟指標增速在5.5%左右，對外貿(mào)易保持基本穩(wěn)定。 【今年上半年新能源汽車市場滲透率創(chuàng)同期歷史新高】 據(jù)中國機械工業(yè)聯(lián)合會消息，今年上半年，新能源汽車市場滲透率達44.3%，創(chuàng)同期歷史新高。 【央行公開市場今日凈投放490億元】 央行今日開展5448億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因今日有4958億元7天期逆回購到期，當日實現(xiàn)凈投放490億元。 ? 8月4日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.1395元 美元方面： 截至11:43分，美元指數(shù)漲0.08%，報98.76。美國7月非農(nóng)就業(yè)崗位增長遜于預期，而5月和6月就業(yè)崗位遭大幅下修25.8萬個，這暗示美國勞動力市場狀況急劇惡化，使得美聯(lián)儲9月降息的預期重燃，根據(jù)芝商所FedWatch工具，市場目前認為降息的可能性為90%。此外，美國7月ISM制造業(yè)PMI連續(xù)第五個月低于榮枯線。美國數(shù)據(jù)顯示，美國7月ISM制造業(yè)PMI為48，預期為49.5，前值為49，為去年10月份以來最低。另一份報告顯示，美國7月S&P Global制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值為49.8，初值為49.5。 數(shù)據(jù)方面: 今日將公布瑞士7月CPI年率、歐元區(qū)8月Sentix投資者信心指數(shù)、美國6月耐用品訂單月率修正值、美國6月工廠訂單月率等數(shù)據(jù)。 原油方面: 兩油期貨小幅下跌，截至11:43分，美油跌0.18%，布油跌0.27%。在OPEC 同意9月再次大幅增產(chǎn)后，油價延續(xù)跌勢，而對全球最大石油消費國美國經(jīng)濟放緩的擔憂，也給油價增添了壓力。 石油輸出國組織及其盟國（即OPEC ）周日同意將9月的石油產(chǎn)量提高54.7萬桶/日，這是OPEC 為奪回市場份額而實施的一系列加速增產(chǎn)行動中的最新舉措，其理由是經(jīng)濟健康和庫存低。此舉符合市場預期，并標志著OPEC 全面提前解除了其最大規(guī)模的減產(chǎn)協(xié)議，加上阿聯(lián)酋單獨增產(chǎn)約250萬桶/日，約占全球需求量的2.4%。 高盛集團的分析師在一份報告中說："雖然OPEC 的政策仍然靈活，地緣局勢前景也不確定，但我們的假設是OPEC 在9月之后保持要求的產(chǎn)量不變。非OPEC國家的產(chǎn)量穩(wěn)健增長，可能不會給OPEC 留下多少增產(chǎn)空間。” 高盛分析師預計，自3月份以來提高產(chǎn)量的8個OPEC 國家的實際供應增幅將達到170萬桶/日，約為此前宣布的三分之二，因為該組織的其他成員國在此前生產(chǎn)過剩后已經(jīng)減產(chǎn)。 加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師Helima Croft表示：“市場能夠消化額外供應量的這一預期似乎讓那些擁有閑置產(chǎn)能的投資者今夏獲得了回報，目前油價與關(guān)稅解放日日之前的水平相差無幾。” 此外，市場仍然擔心美國可能對伊朗和俄羅斯進一步制裁，因為這將擾亂供應。（文華綜合） 現(xiàn)貨市場一覽: ? 消費疲弱庫存持續(xù)增加，整體交投依舊冷清【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 需求表現(xiàn)平淡 現(xiàn)貨市場成交活躍度偏弱【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 再生鉛：再生精鉛散單貨源尚不寬裕 持貨商報價堅挺【SMM鉛午評】 ? 上海鋅：盤面環(huán)比下滑 企業(yè)逢低點價【SMM午評】 ? 天津鋅：盤面繼續(xù)走弱 下游詢價較多【SMM午評】 ? SMM七地鋅錠社會庫存增加0.41萬噸【SMM數(shù)據(jù)】 ? 降息預期托底VS累庫壓制 錫價高位徘徊【SMM錫午評】 ? 【SMM鎳午評】8月4日鎳現(xiàn)貨價格上漲，美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟加息預期增強 ? 銀價止跌補漲基差擴大 貿(mào)易市 場成交好轉(zhuǎn)【SMM日評】
2025-08-04 13:11:56
