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SMM:2025年鋅市場(chǎng)現(xiàn)狀及價(jià)格展望 年內(nèi)鋅過剩格局不變?【SMM鋅業(yè)大會(huì)】
在由SMM主辦的 2025SMM鋅業(yè)大會(huì)-主論壇 上,SMM鉛鋅組行研高級(jí)經(jīng)理韓珍圍繞“2025年鋅市場(chǎng)現(xiàn)狀及價(jià)格展望”的話題展開分享。她表示,SMM預(yù)計(jì),2025年年內(nèi)鋅市場(chǎng)供應(yīng)過剩的格局仍或?qū)⒈3植蛔?,三季度過剩量級(jí)較四季度高;同時(shí)需要注意的是,海外LME低庫存支撐鋅價(jià),關(guān)注資金風(fēng)險(xiǎn);海外降息&國內(nèi)刺激政策預(yù)期與基本面相互博弈,如果宏觀政策不及預(yù)期,鋅價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)將增加。 2024年海外鋅礦產(chǎn)量增量不及預(yù)期 預(yù)計(jì)2025全年鋅精礦產(chǎn)量同比增加6%以上 據(jù)SMM預(yù)測(cè),2025年因新增產(chǎn)能釋放、復(fù)產(chǎn)增量和新增產(chǎn)能釋放,2025年預(yù)計(jì)全球鋅精礦產(chǎn)量同比增加6%左右,分大洲來看增量相對(duì)集中,其中歐洲、獨(dú)聯(lián)體、拉丁美洲、非洲地區(qū)增幅明顯。 隨著鋅價(jià)的下降+加工費(fèi)的上漲 國內(nèi)礦山利潤高位回落至4000元/金屬噸左右 雖然現(xiàn)在國內(nèi)礦加工費(fèi)止跌反彈,但現(xiàn)有的加工費(fèi)和二八分成基礎(chǔ)上,SMM按照國內(nèi)礦山75%分位線13000元/金屬噸的成本測(cè)算,國內(nèi)礦山利潤依然在4000元/金屬噸左右。 2025年預(yù)計(jì)國內(nèi)鋅精礦同比增加9萬噸 主要增量集中在新疆地區(qū) 2025年上半年雖然因原礦品位下降和限產(chǎn)等因素,礦山增量不及預(yù)期,但新疆、內(nèi)蒙古、湖南、廣西等地的提產(chǎn)和新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放貢獻(xiàn)一定增量,預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量同比增加9萬噸左右。 國內(nèi)七地鋅精礦港口總庫存維持30萬噸以上高位 礦緊缺情況明顯緩解 2025年國內(nèi)鋅精礦港口庫存高企,總庫存量依然維持在30萬噸以上的高位,跟上半年鋅精礦進(jìn)口量高位相契合。 據(jù)了解目前鋅精礦港口庫存多為冶煉廠貨物為主,冶煉廠原料庫存相對(duì)寬松。 2025年上半年鋅精礦進(jìn)口量253萬實(shí)物噸 預(yù)計(jì)2025年鋅精礦進(jìn)口量或增加至500萬實(shí)物噸左右 2025年上半年因滬倫比值間接走高給到進(jìn)口機(jī)會(huì)和海外礦山新增產(chǎn)能釋放,鋅精礦進(jìn)口量253萬實(shí)物噸以上,累計(jì)同比增加47%以上。 預(yù)計(jì)2025年海外礦增產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)+長單到貨節(jié)奏改善,鋅精礦進(jìn)口量或繼續(xù)增加至500萬實(shí)物噸左右,同比增加90萬實(shí)物噸以上。 隨著冶煉廠產(chǎn)量繼續(xù)釋放+滬倫比值低位 加工費(fèi)繼續(xù)上行至4200元/金屬噸以上空間有限 2025年上半年冶煉廠原料庫存充足疊加進(jìn)口礦補(bǔ)充,鋅精礦加工費(fèi)上漲明顯,其中一季度因進(jìn)口礦補(bǔ)充,國內(nèi)加工費(fèi)上漲明顯;二季度隨著比值走低,國產(chǎn)礦經(jīng)濟(jì)性增加,加工費(fèi)上漲幅度趨緩,進(jìn)口礦加工費(fèi)加速上行至80美金/干噸左右。 下半年來看,考慮到國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)量釋放明顯,且滬倫比值較低,國內(nèi)冶煉廠以搶購國產(chǎn)礦為主,國內(nèi)加工費(fèi)繼續(xù)上行至4200元/金屬噸以上的空間較小,預(yù)計(jì)存在進(jìn)一步回調(diào)的可能;進(jìn)口加工費(fèi)隨著進(jìn)口礦產(chǎn)量的繼續(xù)釋放以及滬倫比值的低位運(yùn)行,加工費(fèi)或存進(jìn)一步上漲空間,但考慮到2025年亞洲區(qū)Benchmark敲定80美元/干噸的歷史低位,預(yù)計(jì)年內(nèi)加工費(fèi)上漲至120美元/干噸以上的壓力較大。 鋅精礦加工費(fèi)修復(fù)+硫酸、小金屬價(jià)格高位 冶煉廠利潤繼續(xù)改善 SMM測(cè)算冶煉廠不含硫酸、不含副產(chǎn)品利潤從虧損2500元/噸左右一路反彈至虧損不足200元/噸左右。 全國98%硫酸出廠價(jià)格平均上漲至600~800元/噸左右,冶煉廠硫酸產(chǎn)出比例是1:1.8,按照硫酸制作成本150~200元/噸來算,冶煉廠硫酸利潤900-1200元/噸,外加小金屬收益,如果按照當(dāng)前的原料購買價(jià)格,冶煉廠盈利可觀。 2024年精煉鋅產(chǎn)量619萬噸 2025年或增加70萬噸至689萬噸 2025年1-7月冶煉廠因礦加工費(fèi)加速上行疊加硫酸、小金屬利潤高企,冶煉廠利潤修復(fù),生產(chǎn)積極性走高,產(chǎn)量累計(jì)同比增加17萬噸以上。 下半年雖然礦加工費(fèi)上方施壓存在回調(diào)空間,但隨著進(jìn)口礦的繼續(xù)補(bǔ)充,下調(diào)空間有限,同時(shí)冶煉利潤增加,新增產(chǎn)能如期釋放,預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量或同比增加70萬噸至689萬噸左右,供應(yīng)端壓力較大。 政策支持+產(chǎn)業(yè)延伸2025年冶煉廠合金產(chǎn)能繼續(xù)釋放 其中壓鑄鋅合金增量明顯 據(jù)SMM了解,2024年冶煉廠壓鑄鋅合金產(chǎn)能同比增加7萬噸,2025年預(yù)計(jì)同比大增38萬噸,同比增幅55%,主要增量集中在江西、陜西、廣東、湖南、云南、甘肅地區(qū)。 據(jù)SMM了解,2024年冶煉廠熱鍍鋅合金產(chǎn)能同比增加15萬噸,2025年預(yù)計(jì)同比繼續(xù)增加8萬噸,同比增幅6%,主要增量集中在四川、新疆和陜西地區(qū),冶煉廠合金化逐年增加。 冶煉廠合金產(chǎn)量逐年提升但消費(fèi)和利潤欠佳 合金產(chǎn)量存在下調(diào)的可能 據(jù)SMM對(duì)冶煉廠熱鍍鋅合金以及壓鑄鋅合金歷年來的產(chǎn)量對(duì)比來看,冶煉廠合金產(chǎn)量呈現(xiàn)逐年提升的態(tài)勢(shì),但考慮到消費(fèi)和利潤欠佳,預(yù)計(jì)后續(xù)合金產(chǎn)量或存在下調(diào)的可能性。 2025年全球鋅冶煉廠預(yù)計(jì)增加70萬噸左右 其中主要增量集中在國內(nèi) 據(jù)SMM預(yù)測(cè),2025年全球鋅冶煉廠預(yù)計(jì)將增加70萬噸左右的產(chǎn)量,主要增量或?qū)⒓杏趪鴥?nèi)。 2024年精煉鋅進(jìn)口量44萬噸以上 預(yù)計(jì)2025年進(jìn)口量下降至30萬噸左右 2025年外強(qiáng)內(nèi)弱下,滬倫比值持續(xù)下修至-2000元/噸左右,SMM預(yù)計(jì)精煉鋅進(jìn)口量或下降至30萬噸左右。 雖有政策加持 但房地產(chǎn)數(shù)據(jù)弱勢(shì)運(yùn)行 2025年房地產(chǎn)通過金融支持、財(cái)稅優(yōu)惠、需求激活和供給優(yōu)化四大維度構(gòu)建發(fā)展新模式,重點(diǎn)推進(jìn)城市更新與住房品質(zhì)升級(jí),例如防范房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、62城推行住房“以舊換新”補(bǔ)貼,通過降準(zhǔn)降息、增發(fā)超長期特別國債和安排4.4萬億元的地方政府專項(xiàng)債、多地調(diào)整公積金貸款政策,提高貸款額度、推出低首付等政策,整體以“止跌回穩(wěn)”為核心目標(biāo),從實(shí)際的數(shù)據(jù)表現(xiàn)上來看,雖然新開工面積和竣工面積累計(jì)增速?zèng)]有進(jìn)一步下滑,但房地產(chǎn)前端拿地高峰已經(jīng)過去,新開工和竣工面積累計(jì)增長依然處于15%以上的跌幅。 國家加大地方債發(fā)行規(guī)模 助力基建投資增速 2025年新增專項(xiàng)債4.4萬億元、特別國債8000億元,財(cái)政赤字率提升至4%,疊加地方化債和貨幣政策適度寬松的政策支持,預(yù)計(jì)基建投資保持穩(wěn)定增長,但需關(guān)注地方債務(wù)壓力和資金落地節(jié)奏等風(fēng)險(xiǎn)。 從數(shù)據(jù)上來看,2025年廣義基建投資增速或仍可維持9%的正增長,雖然目前水泥瀝青、水泥磨機(jī)開工率表現(xiàn)較為一般,但從實(shí)際市場(chǎng)了解來看鋅開工項(xiàng)目逐步增加,預(yù)計(jì)基建貢獻(xiàn)增速將逐步顯現(xiàn)。 2025年光伏新增裝機(jī)量預(yù)計(jì)增加至280GW 國內(nèi)電網(wǎng)投資依然維持同比15%的高增長 雖然國內(nèi)光伏新增裝機(jī)量在2023年高峰已過,但光伏新增裝機(jī)量依然維持正增長,2024年中國光伏新增裝機(jī)量240GW,預(yù)計(jì)2025年增加至280GW,同比增速16.7%,疊加集中式占比仍在54%的高位,測(cè)算2025年光伏中鋅消費(fèi)同比增長9%。 2024年國內(nèi)電網(wǎng)投資累計(jì)同比增長15%,截止2025年6月累計(jì)同比增加15%,電網(wǎng)投資對(duì)鍍鋅鐵塔的消費(fèi)依然維持高增長。 新能源汽車逐步替代傳統(tǒng)燃油車 對(duì)鋅消費(fèi)增速受限 2025年上半年,中國汽車產(chǎn)、銷量累計(jì)同比增加12%左右,其中新能源汽車產(chǎn)量表現(xiàn)亮眼,產(chǎn)量占汽車總產(chǎn)量的45%以上,累計(jì)同比增加41%,全年預(yù)計(jì)新能源汽車增速依然在20%以上。 但鋅消費(fèi)主要應(yīng)用在傳統(tǒng)燃油車,新能源汽車講究輕量化,部分部件被更輕量的鋁合金、鋁鎂合金等替代,另外從汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)來看整體偏高,高庫存下預(yù)計(jì)限制汽車上鋅合金消費(fèi)增速。 2025年因國內(nèi)補(bǔ)貼作用下白色家電持續(xù)向好 其中洗衣機(jī)表現(xiàn)最為突出 后續(xù)關(guān)注家電出口情況 2025年在國內(nèi)以舊換新的補(bǔ)貼作用下,三大白——洗衣機(jī)、電冰箱以及空調(diào)表現(xiàn)持續(xù)向好,截至2025年2月數(shù)據(jù)顯示,洗衣機(jī)在三大白中表現(xiàn)亮眼,不過出口方面累計(jì)同比漲幅逐步收窄,后續(xù)還需關(guān)注家電的具體出口情況。 空調(diào)方面,SMM了解了八家市面重點(diǎn)企業(yè)的空調(diào)排產(chǎn)計(jì)劃,因高溫天氣影響,2025年夏季空調(diào)企業(yè)計(jì)劃排產(chǎn)量及實(shí)際產(chǎn)量均相比往年提升明顯。 2024年鐵塔、海上風(fēng)電等項(xiàng)目 助力鍍鋅結(jié)構(gòu)件企業(yè)開工 2025年上半年增加關(guān)稅背景下,國內(nèi)搶出口刺激+鐵塔訂單支撐,助力鍍鋅開工處于高位。 搶出口+國內(nèi)汽車、家電板助力 鍍鋅板開工重心微升 2025年上半年,搶出口+國內(nèi)汽車、家電板助力,鍍鋅板開工累計(jì)同比正增長。 2024年鍍鋅板總出口量1274.62萬噸,同比增長17.33%;2025年1-6月鍍鋅板累計(jì)出口692萬噸,累計(jì)同比增加12.23%。 國內(nèi)鍍鋅板出口以東南亞為主 需求支撐下年內(nèi)鍍鋅板出口或可維持 根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2025年1-6月鍍鋅板凈出口累計(jì)653.88萬噸,累計(jì)同比增加15%。其中主要出口國家以東亞、東南亞國家為主。關(guān)注關(guān)稅增加后的出口情況。 據(jù)SMM了解,雖然我國鍍鋅板出口面臨越南、哥倫比亞、歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟等國家反傾銷和貿(mào)易壁壘,但中東、南非、東南亞等地區(qū)國家建設(shè)需要,對(duì)鍍鋅板需求量依然較大,國內(nèi)鍍鋅板出口訂單或可維持。 2025年上半年因“消費(fèi)補(bǔ)貼” 以及“搶出口”刺激 壓鑄鋅合金表現(xiàn)超預(yù)期 壓鑄鋅合金方面,2025年上半年因“消費(fèi)補(bǔ)貼”和增加關(guān)稅背景下的“搶出口”刺激,壓鑄鋅合金表現(xiàn)超預(yù)期,其中除出口訂單增加外,國內(nèi)家電、汽配、摩托車配件等訂單表現(xiàn)較好。 展望下半年,因“訂單前置”表現(xiàn),市場(chǎng)整體預(yù)期偏謹(jǐn)慎,關(guān)注四季度訂單表現(xiàn)。 輪胎廠庫存天數(shù)80天以上高位 施壓氧化鋅開工 氧化鋅方面,據(jù)SMM了解,輪胎廠的庫存天數(shù)目前維持在80天以上的高位,對(duì)氧化鋅企業(yè)的開工形成一定壓制。 冶煉廠增產(chǎn)背景下 國內(nèi)顯性庫存同期低位 關(guān)注合金產(chǎn)量和廠庫庫存變化 LME顯性庫存下降明顯 關(guān)注海外消費(fèi)和新加坡進(jìn)出口情況 2025年LME庫存從年初的23000噸左右一路下降至80000噸左右,LME顯性庫存下降明顯,主要降幅為新加坡倉庫。 LME庫存低位下,鋅注銷倉單占比維持在45%左右的高位,資金變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增加,LME0-3 升貼水沿平水附近波動(dòng)。 2025年外強(qiáng)內(nèi)弱格局延續(xù) 關(guān)注宏觀情緒和資金變化 SMM預(yù)計(jì),2025年年內(nèi)鋅市場(chǎng)供應(yīng)過剩的格局仍或?qū)⒈3植蛔?,三季度過剩量級(jí)較四季度高;同時(shí)需要注意的是,海外LME低庫存支撐鋅價(jià),關(guān)注資金風(fēng)險(xiǎn);海外降息&國內(nèi)刺激政策預(yù)期與基本面相互博弈,如果宏觀政策不及預(yù)期,鋅價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)將增加。 》點(diǎn)擊查看 2025SMM鋅業(yè)大會(huì) 專題報(bào)道
2025-08-20 19:07:228月20日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格|銅價(jià)|鋁價(jià)|鉛價(jià)|鋅價(jià)|錫價(jià)|鎳價(jià)|鋼鐵|稀土|銀
? 金屬漲跌互現(xiàn) 碳酸鋰跌停 工業(yè)硅、雙焦跌超2% 滬銀跌逾1%【SMM日評(píng)】 ? 庫存回落持貨商挺價(jià)出貨 但下游采購情緒仍不高【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 持貨商適當(dāng)讓利 現(xiàn)貨升貼水小幅回落【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 8月20日廣東銅現(xiàn)貨市場(chǎng)各時(shí)段升貼水(第四時(shí)段10:50)【SMM價(jià)格】 ? 8月20日上海市場(chǎng)銅現(xiàn)貨升貼水(第四時(shí)段)【SMM價(jià)格】 ? 再生鉛:下游散單采購偏向電解鉛市場(chǎng) 精鉛成交困難【SMM鉛午評(píng)】 ? SMM 2025/8/20 國內(nèi)知名再生鉛企業(yè)廢電瓶采購報(bào)價(jià) ? 廣東鋅:月差擴(kuò)大疊加成交小幅好轉(zhuǎn) 今日現(xiàn)貨升貼水走高【SMM午評(píng)】 ? 上海鋅:上午盤面低位回升 下游觀望情緒再起【SMM午評(píng)】 ? 寧波鋅:部分貿(mào)易商低價(jià)出貨完成 報(bào)價(jià)有所上調(diào)【SMM午評(píng)】 ? 天津鋅:盤面偏弱運(yùn)行 下游逢低補(bǔ)庫【SMM午評(píng)】 ? 滬錫價(jià)格沖高回落 礦端瓶頸與宏觀壓力下的韌性表現(xiàn)【SMM錫午評(píng)】 ? 【SMM鎳午評(píng)】8月20日受國內(nèi)商品普跌情緒影響,鎳價(jià)跌破12萬元 》點(diǎn)擊進(jìn)入SMM官網(wǎng)查看每日?qǐng)?bào)價(jià) 》訂購查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) (建議電腦端查看)
2025-08-20 19:07:06中國7月鋅礦砂及其精礦進(jìn)口量同比上升37.65% 分項(xiàng)數(shù)據(jù)一覽
海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在線查詢平臺(tái)公布的數(shù)據(jù)顯示,中國2025年7月鋅礦砂及其精礦進(jìn)口量為501,424.966噸,環(huán)比增長51.97%,同比增加37.65%。 澳大利亞是第一大供應(yīng)國,當(dāng)月從澳大利亞進(jìn)口鋅礦砂及其精礦118,780.249噸,環(huán)比上升242.61%,同比增長73.71%。 秘魯是第二大供應(yīng)國,當(dāng)月從秘魯進(jìn)口鋅礦砂及其精礦92,672.673噸,環(huán)比上升30.89%,同比增長24.94%。 以下為根據(jù)中國海關(guān)總署官網(wǎng)數(shù)據(jù)整理的 2025年7月鋅礦砂及其精礦進(jìn)口 分項(xiàng)數(shù)據(jù)一覽表: 數(shù)據(jù)來源:海關(guān)總署 注:進(jìn)口總量(總計(jì))中亦包括上表未列出的部分原產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)
2025-08-20 19:04:55中國7月精煉鋅進(jìn)口量同比減少2.97% 分項(xiàng)數(shù)據(jù)一覽
海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在線查詢平臺(tái)公布的數(shù)據(jù)顯示,中國2025年7月精煉鋅進(jìn)口量為17,903.907噸,環(huán)比下降50.35%,同比減少2.97%。 哈薩克斯坦是第一大供應(yīng)國,當(dāng)月從哈薩克斯坦進(jìn)口精煉鋅12,252.057噸,環(huán)比下降14.27%,同比增長44.21%。 澳大利亞是第二大供應(yīng)國,當(dāng)月從澳大利亞進(jìn)口精煉鋅2,762.539噸,環(huán)比減少39.92%,同比下降55.97%。 以下為根據(jù)中國海關(guān)總署官網(wǎng)數(shù)據(jù)整理的 2025年7月精煉鋅進(jìn)口 分項(xiàng)數(shù)據(jù)一覽表: 數(shù)據(jù)來源:海關(guān)總署 注:1、精煉鋅包括含鋅量≥99.995%的未鍛軋非合金鋅;99.99%≤含鋅量<99.995%的未鍛軋非合金鋅;含鋅量低于99.99%的未鍛軋非合金鋅。 2、進(jìn)口/出口總量(總計(jì))中亦包括上表未列出的部分原產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)。
2025-08-20 19:03:40江銅鉛鋅閃耀2025 SMM鋅業(yè)大會(huì)
8月14日,由江西銅業(yè)鉛鋅金屬有限公司總冠名、上海有色網(wǎng)(SMM)主辦的2025 SMM鋅業(yè)大會(huì)在南昌召開。公司副總經(jīng)理夏瀚軍出席大會(huì)并作開幕致辭。 夏瀚軍代表江銅集團(tuán)對(duì)大會(huì)召開表示熱烈祝賀,并向長期以來關(guān)心和支持江銅鉛鋅發(fā)展的各位同仁致以感謝。他指出,當(dāng)前“雙碳”戰(zhàn)略縱深推進(jìn)、全球貿(mào)易格局重構(gòu)的背景下,鋅產(chǎn)業(yè)面臨低碳準(zhǔn)入門檻攀升、區(qū)域化供應(yīng)鏈壁壘日益凸顯等挑戰(zhàn),也迎來綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵機(jī)遇期。鋅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)需深入貫徹國家政策,強(qiáng)化協(xié)同創(chuàng)新,在資源保障、綠色冶煉技術(shù)升級(jí)及新質(zhì)生產(chǎn)力培育等領(lǐng)域深化合作,共同為構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系貢獻(xiàn)力量。未來,江銅將持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、引領(lǐng)技術(shù)革新、深化改革效能,持續(xù)深化鏈上企業(yè)交流合作,加速向世界一流企業(yè)目標(biāo)邁進(jìn)。 本屆大會(huì)聚焦“鋅動(dòng)能 智循環(huán) 新發(fā)展”主題,吸引超600名行業(yè)代表、20余家展商參與。江銅鉛鋅攜“江西精品”認(rèn)證產(chǎn)品“江銅牌”鋅錠和最新產(chǎn)品壓鑄鋅合金亮相展會(huì),并在大會(huì)期間斬獲了首批68噸鋅合金產(chǎn)品訂單。 50余名鋅基材料與鋅二次資源相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)家,先后到江銅鉛鋅等現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行參觀,并參加首批“江銅牌”壓鑄鋅合金交付儀式。此次活動(dòng)向業(yè)內(nèi)企業(yè)展現(xiàn)了江銅鉛鋅綜合實(shí)力,進(jìn)一步提升了企業(yè)行業(yè)影響力。(楊金林 劉海龍)
2025-08-20 18:32:49