伊拉克復(fù)合瓦楞鋼板進(jìn)口量
伊拉克復(fù)合瓦楞鋼板進(jìn)口量大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 進(jìn)口量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 伊拉克復(fù)合瓦楞鋼板 | 1000-2000 | 噸 |
| 2019 | 伊拉克復(fù)合瓦楞鋼板 | 2000-3000 | 噸 |
| 2020 | 伊拉克復(fù)合瓦楞鋼板 | 3000-4000 | 噸 |
| 2021 | 伊拉克復(fù)合瓦楞鋼板 | 4000-5000 | 噸 |
伊拉克復(fù)合瓦楞鋼板進(jìn)口量行情
8月19日聯(lián)鑫鋼鐵 廢鋼收購(gòu)報(bào)價(jià)
2025-08-19期價(jià)窄幅震蕩 成本支撐下ADC12暫穩(wěn)為主【SMM鑄造鋁合金早評(píng)】
2025-08-19【SMM鋼鐵晨會(huì)紀(jì)要】時(shí)間窗口收窄 期卷價(jià)格波動(dòng)受限
2025-08-19【SMM鋼市早訊】國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)投下“信任票”
2025-08-198月18日國(guó)內(nèi)大型不銹鋼廠各系指導(dǎo)價(jià)【SMM鋼廠指導(dǎo)價(jià)】
2025-08-18
伊拉克復(fù)合瓦楞鋼板進(jìn)口量資訊
鋼鐵行業(yè)回暖 華菱鋼鐵上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)約三成|財(cái)報(bào)解讀
得益于主要原燃材料價(jià)格持續(xù)回落，鋼鐵行業(yè)迎來(lái)了久違的拐點(diǎn)，華菱鋼鐵（000932.SZ）上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約三成。 華菱鋼鐵今日晚間披露鋼鐵行業(yè)首份半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入630.92億元，同比下降16.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17.48億元，同比增長(zhǎng)31.31%。其中，第二季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.86億元，環(huán)比增長(zhǎng)111.05%。 華菱鋼鐵表示，上半年公司把握鋼鐵行業(yè)自律控產(chǎn)、原材料價(jià)格下降的機(jī)遇，加快推進(jìn)四化轉(zhuǎn)型，繼續(xù)保持了行業(yè)靠前的盈利水平。 中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王穎生認(rèn)為，上半年鋼鐵行業(yè)整體取得較好成績(jī)，“降本大于降價(jià)”是鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)同比大幅度增長(zhǎng)的表面原因，根本原因是粗鋼產(chǎn)量大幅下降，供給端相對(duì)保持自律克制，使得鋼鐵行業(yè)在整體需求承壓的情況下，仍然實(shí)現(xiàn)了效益改善。 從行業(yè)層面看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：上半年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量51483萬(wàn)噸，同比下降3.0%，鐵礦石、煤焦等原材料價(jià)格同比下降明顯。 成本端壓力緩解疊加鋼材價(jià)格降幅收窄，推動(dòng)國(guó)內(nèi)上半年黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)回升，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-6月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37696.9億元，同比下降7.5%；營(yíng)業(yè)成本35806.4億元，同比下降9.1%；利潤(rùn)總額462.8億元，同比增長(zhǎng)1369.2%。 除行業(yè)整體態(tài)勢(shì)回暖外，華菱鋼鐵自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也在不斷提升。 報(bào)告期，公司重點(diǎn)品種鋼銷量占比68.5%，同比提升3.9個(gè)百分點(diǎn)；開發(fā)75個(gè)新產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)6個(gè)產(chǎn)品“國(guó)內(nèi)首發(fā)”或“替代進(jìn)口”。其中，高強(qiáng)鍍鋅產(chǎn)品銷量達(dá)25.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)97.7%；實(shí)現(xiàn)取向硅鋼基料銷量47.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)38%，市場(chǎng)占有率突破60%。 同時(shí)，公司管理成本也有所回落，上半年銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用支出分別為2.33億元、8.13億元、-0.16億元，三費(fèi)合計(jì)支出10.3億元，同比減少1.01億元左右。
2025-08-19 09:14:04券商晨會(huì)精華：覆銅板漲價(jià)映射PCB行業(yè)景氣度高
昨日，A股市場(chǎng)繼續(xù)上漲，滬指創(chuàng)近10年新高，北證50創(chuàng)歷史新高，深成指、創(chuàng)業(yè)板指均突破去年10月8日高點(diǎn)。滬深兩市全天成交額2.76萬(wàn)億，較上個(gè)交易日放量5196億，成交額再創(chuàng)年內(nèi)新高。板塊方面，液冷服務(wù)器、影視、CPO、稀土永磁等板塊漲幅居前，煤炭、有色金屬、鋼鐵等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指漲0.85%，深成指漲1.73%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.84%。 在今天的券商晨會(huì)上，中金公司認(rèn)為，A股當(dāng)前整體估值處于合理區(qū)間，并未高估；華泰證券指出，當(dāng)前券商板塊低估低配，看好板塊價(jià)值重估行情；東吳證券表示，覆銅板漲價(jià)映射PCB行業(yè)景氣度高看好設(shè)備端資本開支延續(xù)性。 中金公司：A股當(dāng)前整體估值處于合理區(qū)間 并未高估 中金公司認(rèn)為，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月18日收盤，1）滬深300動(dòng)態(tài)市盈率在12.2倍左右，市盈率處于2010年以來(lái)歷史分位數(shù)69%左右，橫向來(lái)看A股估值在全球主要股市中仍處于中等水平，表明市場(chǎng)整體尤其是藍(lán)籌板塊雖已經(jīng)歷較多估值修復(fù)，但目前尚未出現(xiàn)明顯高估。2）當(dāng)前A股市值升至100萬(wàn)億元左右，與GDP的比值在全球主要市場(chǎng)中尚處于中等偏低位置。3）A股市場(chǎng)總市值/M2約為33%，處于歷史60%分位。4）當(dāng)前滬深300指數(shù)股息率2.69%，和十年國(guó)債收益率相比，權(quán)益資產(chǎn)仍有相對(duì)吸引力。 綜合上述指標(biāo)，A股目前整體估值水平橫向和縱向?qū)Ρ葋?lái)看仍處于合理區(qū)間。但當(dāng)前時(shí)點(diǎn)也需關(guān)注交易量快速提升可能帶來(lái)的短期波動(dòng)加大。8月18日全市場(chǎng)交易額已經(jīng)超過2.8萬(wàn)億元，以自由流通市值計(jì)算的換手率已超過5%，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示這個(gè)時(shí)期指數(shù)短期波動(dòng)可能有所加大，但一般并不影響中期市場(chǎng)走勢(shì)。 華泰證券：當(dāng)前券商板塊低估低配 看好板塊價(jià)值重估行情 華泰證券表示，年初以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)穩(wěn)步向上，交易額、兩融余額、權(quán)益產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模等持續(xù)提升，券商估值修復(fù)，但與過去行情有所不同。一方面，市場(chǎng)行情持續(xù)性增強(qiáng)，券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更具持續(xù)性。另一方面，板塊內(nèi)部修復(fù)節(jié)奏分化，H股先于A股，且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健的券商表現(xiàn)更好。當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)收益率穩(wěn)步向上，中央對(duì)資本市場(chǎng)定調(diào)積極，類“平準(zhǔn)基金”對(duì)市場(chǎng)形成支撐，居民資金循序漸進(jìn)入市，看好市場(chǎng)上行的持續(xù)性。當(dāng)前板塊低估低配，券商在新市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)入業(yè)績(jī)、估值修復(fù)新階段，看好板塊價(jià)值重估行情。 東吳證券：覆銅板漲價(jià)映射PCB行業(yè)景氣度高看好設(shè)備端資本開支延續(xù)性 東吳證券表示，覆銅板作為PCB的基礎(chǔ)材料，其價(jià)格反映著終端需求的景氣程度。近期，包括威利邦、建滔積層板、宏瑞興在內(nèi)的多家覆銅板生產(chǎn)企業(yè)發(fā)布漲價(jià)通知，均上調(diào)覆銅板產(chǎn)品的售價(jià)。由于現(xiàn)階段PCB需求高增由算力服務(wù)器需求驅(qū)動(dòng)，因此多層板、HDI以及高頻高速板為主要需求增量，以HDI板為例，其層數(shù)更多/電路更加密集/孔徑直徑更小，對(duì)鉆孔、曝光、電鍍環(huán)節(jié)都提出新要求。東吳證券建議關(guān)注PCB生產(chǎn)核心鉆孔、曝光、電鍍環(huán)節(jié)。
2025-08-19 09:04:098月18日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格|銅價(jià)|鋁價(jià)|鉛價(jià)|鋅價(jià)|錫價(jià)|鎳價(jià)|鋼鐵|稀土|銀
? 金屬普跌 碳酸鋰漲超4% 多晶硅漲逾1% 雙焦下挫 焦煤跌近3%【SMM日評(píng)】 ? 周末進(jìn)口到貨明顯增加 近港提單多低價(jià)拋售【SMM洋山銅現(xiàn)貨】 ? 進(jìn)口到貨庫(kù)存增加 警惕滬銅現(xiàn)貨升水滑落【SMM滬銅現(xiàn)貨】 ? 交割后持貨商仍堅(jiān)持挺價(jià)出貨 但實(shí)際成交一般【SMM華南銅現(xiàn)貨】 ? 運(yùn)輸管控造成供應(yīng)偏緊 現(xiàn)貨升貼水上漲【SMM華北銅現(xiàn)貨】 ? 8月18日廣東銅現(xiàn)貨市場(chǎng)各時(shí)段升貼水（第四時(shí)段10：50）【SMM價(jià)格】 ? 8月18日上海市場(chǎng)銅現(xiàn)貨升貼水（第四時(shí)段）【SMM價(jià)格】 ? 鋁價(jià)重心回落 但升水仍受庫(kù)存壓制【SMM鋁現(xiàn)貨午評(píng)】 ? SMM 上海及其他1#鉛市場(chǎng)：鉛價(jià)持續(xù)僵持 上下游企業(yè)觀望情緒較濃【SMM午評(píng)】 ? 再生鉛：廠提貨源出現(xiàn)小貼水 下游按需接貨【SMM鉛午評(píng)】 ? SMM 2025/8/18 國(guó)內(nèi)知名再生鉛企業(yè)廢電瓶采購(gòu)報(bào)價(jià) ? 上海鋅：盤面小幅走跌 下游持續(xù)觀望【SMM午評(píng)】 ? 廣東鋅：廣東于今日換月 整體成交仍較為一般【SMM午評(píng)】 ? 寧波鋅：升水繼續(xù)走弱 下游訂單依舊不佳【SMM午評(píng)】 ? 天津鋅：盤面繼續(xù)下行 下游接貨情緒弱【SMM午評(píng)】 ? 滬錫延續(xù)震蕩行情 宏觀多空交織??抑制錫價(jià)上行空間【SMM錫午評(píng)】 ? 滬錫延續(xù)震蕩行情 宏觀多空交織??抑制錫價(jià)上行空間【SMM錫午評(píng)】 》點(diǎn)擊進(jìn)入SMM官網(wǎng)查看每日?qǐng)?bào)價(jià) 》訂購(gòu)查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) （建議電腦端查看）
2025-08-18 18:37:17磁材生產(chǎn)商訂單充足 稀土永磁繼續(xù)走強(qiáng) 金田股份四連板 北方稀土漲停【SMM快訊】
SMM8月18日訊： 氧化鐠釹價(jià)格繼續(xù)攀升，今年以來(lái)，氧化鐠釹和鐠釹金屬的價(jià)格均已漲逾47%。近期，新能源汽車、家電等產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，帶動(dòng)下游磁材廠在第四季度迎來(lái)訂單激增。目前，磁材生產(chǎn)商訂單充足，排產(chǎn)計(jì)劃已安排至十月中旬，部分頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率超過80%，這為鐠釹等稀土原料的穩(wěn)定采購(gòu)提供了強(qiáng)有力支撐。由此預(yù)計(jì)，氧化鐠釹供應(yīng)緊張狀況短期內(nèi)難以緩解，這一態(tài)勢(shì)也帶動(dòng)稀土永磁概念板塊繼續(xù)走強(qiáng)。截至8月18日收盤，稀土永磁概念板塊上漲3.2%，個(gè)股中金田股份實(shí)現(xiàn)四連板，北方稀土、華宏科技、英威騰漲停，奔朗新材、龍磁科技、盛和資源和中國(guó)稀土等也漲幅居前。 消息面 【獨(dú)家|業(yè)內(nèi)：2025年第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)已下發(fā)】 財(cái)聯(lián)社記者從北方稀土、盛和資源等多方獲悉，2025年第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)已下發(fā)至中國(guó)稀土集團(tuán)和北方稀土，但未對(duì)外公布。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，就目前態(tài)勢(shì)來(lái)看，今后稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)或不再對(duì)外公布。小財(cái)注：稀土指標(biāo)是國(guó)家管理稀土行業(yè)的核心政策工具之一。根據(jù)工信部官網(wǎng)，自2011年起，中國(guó)對(duì)稀土實(shí)行指令性生產(chǎn)計(jì)劃；2016年以來(lái)，稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)通常每年分兩批次下發(fā)，其中2023年度分三批次下發(fā)，但2024年又恢復(fù)至年度兩批次下發(fā)。2025年2月，工信部發(fā)布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理辦法(暫行)(公開征求意見稿)》，首次將進(jìn)口礦和獨(dú)居石納入總量調(diào)控。（財(cái)聯(lián)社） 【中科三環(huán)：人形機(jī)器人真正推向消費(fèi)市場(chǎng)后將給釹鐵硼永磁材料行業(yè)和公司帶來(lái)積極影響】 中科三環(huán)8月14日在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司產(chǎn)品應(yīng)用于機(jī)器人領(lǐng)域已有多年，目前主要應(yīng)用于工業(yè)機(jī)器人。目前人形機(jī)器人尚處于研發(fā)階段，未來(lái)其研發(fā)成功，真正推向消費(fèi)市場(chǎng)后，將會(huì)給釹鐵硼永磁材料行業(yè)和公司帶來(lái)積極影響。公司正在持續(xù)關(guān)注這一領(lǐng)域的發(fā)展動(dòng)態(tài)，積極與相關(guān)客戶進(jìn)行溝通，努力把握潛在的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。 【大地熊：公司高性能燒結(jié)釹鐵硼稀土永磁產(chǎn)品可應(yīng)用于人形機(jī)器人的關(guān)節(jié)電機(jī)和空心杯電機(jī)部件】 大地熊8月12日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司高性能燒結(jié)釹鐵硼稀土永磁產(chǎn)品可應(yīng)用于人形機(jī)器人的關(guān)節(jié)電機(jī)和空心杯電機(jī)部件，目前初步向下游客戶小批量供貨，占公司總體業(yè)務(wù)收入的比例較小。 【天和磁材獲批2.5億元磁材深加工項(xiàng)目】 7月31日，天和磁材發(fā)布公告，近日，公司取得了包頭市稀土高新區(qū)工業(yè)和信息化局簽發(fā)的《項(xiàng)目備案告知書》。該項(xiàng)目為1.2萬(wàn)噸磁材深加工及磁性材料組件項(xiàng)目，總投資為2.5億元，建設(shè)規(guī)模包括年產(chǎn)注塑磁60噸、粘結(jié)磁200噸及磁組件3000萬(wàn)件等。 現(xiàn)貨 》點(diǎn)擊查看SMM金屬稀土現(xiàn)貨價(jià)格 》訂購(gòu)查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價(jià)格走勢(shì) 受下游需求的大幅擴(kuò)張與上游供應(yīng)的緊張影響，近來(lái)氧化鐠釹和金屬鐠釹等鐠釹的價(jià)格持續(xù)上漲。8月18日，氧化鐠釹價(jià)格為58.5-59萬(wàn)元/噸，其均價(jià)報(bào)587500元/噸，較前一交易日上漲30000元/噸，漲幅為5.38%，而587500元/噸這一均價(jià)與其2024年12月31日的均價(jià)398000元/噸相比，氧化鐠釹今年以來(lái)上漲了47.61%；鐠釹金屬8月18日的價(jià)格為720000~725000元/噸，其均價(jià)為722500元/噸，較前一交易日上漲45000元/噸，漲幅為6.64%，而722500元/噸與2024年12月31日的均價(jià)489000元/噸相比，鐠釹金屬今年以來(lái)的漲幅為47.75%。 鐠釹價(jià)格近期持續(xù)攀升，核心驅(qū)動(dòng)力源于終端需求的傳導(dǎo)、上游供應(yīng)的緊張與市場(chǎng)預(yù)期的共振：? 終端產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，推動(dòng)下游磁材廠在第四季度迎來(lái)訂單激增。訂單量的大幅增長(zhǎng)不僅讓磁材廠接單態(tài)勢(shì)持續(xù)向好，生產(chǎn)活動(dòng)也日趨繁忙，這直接催生了對(duì)鐠釹金屬的需求急劇增加，進(jìn)而拉動(dòng)鐠釹金屬市場(chǎng)報(bào)價(jià)不斷上漲。? 為滿足生產(chǎn)需求，金屬?gòu)S對(duì)原料氧化鐠釹的采購(gòu)需求同步激增。與此同時(shí)，貿(mào)易商基于對(duì)鐠釹市場(chǎng)的看漲預(yù)期，主動(dòng)進(jìn)場(chǎng)“補(bǔ)貨做多”，進(jìn)一步推高市場(chǎng)熱度，詢單量顯著上升。但氧化鐠釹供應(yīng)端卻呈現(xiàn)緊張態(tài)勢(shì)，面對(duì)下游激增的采購(gòu)需求，分離廠不得不通過提價(jià)來(lái)平衡供需矛盾。? 可見，從終端訂單驅(qū)動(dòng)金屬需求，到金屬?gòu)S為滿足生產(chǎn)搶購(gòu)氧化物，再到供應(yīng)缺口倒逼原料價(jià)格上漲，這一完整傳導(dǎo)鏈條，疊加市場(chǎng)業(yè)者的樂觀預(yù)期和投機(jī)行為，共同推動(dòng)了鐠釹產(chǎn)品價(jià)格的快速攀升，形成了緊密聯(lián)動(dòng)的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。? 基于上述情況，多數(shù)業(yè)者認(rèn)為鐠釹價(jià)格有望繼續(xù)保持強(qiáng)勁走勢(shì)。若未來(lái)磁材訂單超出預(yù)期，且分離廠和金屬?gòu)S無(wú)法及時(shí)提高產(chǎn)量，不排除出現(xiàn)短期快速上漲的可能。不過，仍需關(guān)注高價(jià)位可能給下游行業(yè)帶來(lái)的成本壓力。但在新能源發(fā)展戰(zhàn)略與智能化轉(zhuǎn)型的大背景下，稀土材料的需求韌性預(yù)計(jì)將主導(dǎo)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。 機(jī)構(gòu)聲音 中信證券研報(bào)稱，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)持續(xù)積累，情緒難降溫，增量流動(dòng)性趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)?？紤]到宏觀因素的復(fù)雜性，依然建議聚焦創(chuàng)新藥、資源、通信、軍工和游戲五大強(qiáng)勢(shì)行業(yè)。建議聚焦在具有強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的五大行業(yè)中，更加聚焦于有真實(shí)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度的子行業(yè)，而不是靠情緒和意識(shí)流擴(kuò)散。如果用ETF去表達(dá)，上述五大強(qiáng)勢(shì)行業(yè)對(duì)應(yīng)的是有色ETF和稀有金屬ETF（聚焦稀土和能源金屬）、恒生創(chuàng)新藥ETF（聚焦在大的制藥公司而非小盤股炒作）、5G通信ETF（聚焦在光模塊和服務(wù)器）、游戲ETF和軍工龍頭ETF。中長(zhǎng)期視角，重點(diǎn)提示關(guān)注供給在內(nèi)、需求增長(zhǎng)在外，中國(guó)已經(jīng)或有希望有持續(xù)定價(jià)能力的行業(yè)，從短期的利潤(rùn)兌現(xiàn)度的角度來(lái)看，建議關(guān)注稀土、鈷、磷化工、農(nóng)藥、氟化工、光伏逆變器等方向，如果用ETF去表達(dá)，可以考慮化工ETF。中信證券8月8日研報(bào)指出，《稀土管理?xiàng)l例》已于2024年10月1日正式實(shí)施，稀土行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量、規(guī)范化發(fā)展新時(shí)代。新能源汽車、空調(diào)、消費(fèi)電子等下游需求持續(xù)增長(zhǎng)，人形機(jī)器人商業(yè)化進(jìn)程加速有望打開稀土永磁遠(yuǎn)期需求增長(zhǎng)空間。此外，出口逐步恢復(fù)疊加傳統(tǒng)需求旺季漸行漸近，稀土價(jià)格有望穩(wěn)中有進(jìn)，我們預(yù)計(jì)三、四季度稀土產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)或逐季提升，持續(xù)推薦稀土產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置價(jià)值。 中金公司測(cè)算，2025—2027年全球氧化鐠釹供需缺口為28噸、1525噸、1018噸，占需求比例為0.02%、1.24%、0.78%，全球氧化鐠釹供需有望持續(xù)偏緊，稀土價(jià)格有望溫和上漲。 中航證券研報(bào)認(rèn)為：國(guó)家層面對(duì)稀土供給進(jìn)行了嚴(yán)格把控，維護(hù)了稀土的價(jià)格底和稀缺性。由于我國(guó)稀土冶煉分離產(chǎn)量占到全球份額的九成以上，海外因制造業(yè)空心化、相關(guān)技術(shù)缺失，同時(shí)受到我國(guó)稀土加工技術(shù)出口限制政策的“卡脖子”影響，導(dǎo)致海外企業(yè)在中期維度仍難以獨(dú)立實(shí)現(xiàn)規(guī)?；睙?，仍將受制于我國(guó)，因此海外產(chǎn)業(yè)鏈重塑對(duì)行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)格局影響甚微。美國(guó)政府對(duì)于稀土產(chǎn)業(yè)鏈本土化的訴求以及美國(guó)國(guó)防部、蘋果公司的戰(zhàn)略入股把稀土的戰(zhàn)略地位提到了史無(wú)前例的高度，而中國(guó)是占據(jù)稀土產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)的最大受益方，因此稀土板塊得到了真正的價(jià)值重估。供需再平衡之下，稀土價(jià)格也有望步入新的上行周期，稀土板塊已迎來(lái)戴維斯雙擊。風(fēng)險(xiǎn)提示:稀土價(jià)格大幅波動(dòng)、稀土總量控制指標(biāo)增量超預(yù)期、海外稀土產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)進(jìn)度超預(yù)期、終端需求不及預(yù)期等。 太平洋8月8日發(fā)布研報(bào)稱，給予金力永磁增持評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）稀土永磁規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)量全國(guó)第一；2）稀土永磁需求持續(xù)增長(zhǎng)；3）稀土漲價(jià)，利好產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)提示：稀土資源供給集中，受地方政策影響明顯；稀土永磁應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響大；全球貿(mào)易關(guān)系對(duì)行業(yè)有較大影響；其他風(fēng)險(xiǎn)。 推薦閱讀： 》【SMM分析】新能源汽車電機(jī)原材料成本結(jié)構(gòu)與供應(yīng)鏈協(xié)作機(jī)制分析 》新能源汽車產(chǎn)銷量出爐釹鐵硼需求量有望繼續(xù)增長(zhǎng)【SMM分析】 》鐠釹價(jià)格快速上漲背后原因究竟為何？【SMM分析】 》多家大廠招標(biāo)部分磁材企業(yè)排產(chǎn)至10月中旬氧化鐠釹今年已漲40%【SMM評(píng)論】
2025-08-18 18:31:40金田股份：上半年凈利同比增203.86% 銅及銅合金材料總產(chǎn)量91.98萬(wàn)噸
8月18日，金田股份開盤繼續(xù)漲停，并維持漲停至18日收盤，至此金田股份已經(jīng)收獲了4個(gè)漲停板，而其股價(jià)也漲至12.53元/股。 金田股份8月18日晚間發(fā)布半年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，在即將邁入“十五五”的重要階段，公司迎來(lái)從“規(guī)模化”轉(zhuǎn)向“提質(zhì)增效”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2025年上半年，公司積極落實(shí)“產(chǎn)品、客戶雙升級(jí)”戰(zhàn)略，快速切入新興領(lǐng)域，公司產(chǎn)品在高端領(lǐng)域應(yīng)用不斷深化，實(shí)現(xiàn)對(duì)全球頭部戰(zhàn)略客戶的深度覆蓋；同時(shí)，海外市場(chǎng)銷量繼續(xù)保持增長(zhǎng)，國(guó)際化發(fā)展水平進(jìn)一步提升；此外，通過數(shù)字化建設(shè)，提升經(jīng)營(yíng)管理效率，公司產(chǎn)品毛利水平與盈利能力同比提升。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約592.94億元，同比增加2.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約3.73億元，同比增加203.86%；基本每股收益0.26元，同比增加225%。 金田股份在其半年報(bào)中表示： 上半年，公司實(shí)現(xiàn)銅及銅合金材料總產(chǎn)量91.98萬(wàn)噸，總銷量86.03萬(wàn)噸，產(chǎn)銷量保持同比增長(zhǎng)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固； 公司境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入74.14億元，同比增長(zhǎng)21.86%； 公司銅材產(chǎn)品海外銷量9.92萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.52%，國(guó)際化發(fā)展水平進(jìn)一步提高。公司稀土磁性材料實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7.34億元，同比增長(zhǎng)37.76%。 金田股份介紹，上半年，公司重點(diǎn)開展了以下工作： （一）深化國(guó)際戰(zhàn)略布局，打造全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 公司以全球視野深入推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，積極克服國(guó)際貿(mào)易環(huán)境不確定因素帶來(lái)的挑戰(zhàn)，加強(qiáng)拓展國(guó)際市場(chǎng)，加速構(gòu)建輻射全球的品牌價(jià)值體系。公司積極參加慕尼黑上海電子展、德國(guó)柏林國(guó)際線圈展、德國(guó)斯圖加特電池展等重大國(guó)際展覽，把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，分享產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新成果，向全球市場(chǎng)展示研產(chǎn)銷綜合實(shí)力和國(guó)際品牌形象，進(jìn)一步深化與全球產(chǎn)業(yè)鏈伙伴的互信合作。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 74.14 億元，同比增長(zhǎng) 21.86%，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入13.57%。公司銅管、電磁線、銅帶等銅材產(chǎn)品海外銷量 9.92 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.52%。同時(shí)，公司“泰國(guó)年產(chǎn) 8 萬(wàn)噸精密銅管生產(chǎn)項(xiàng)目”建設(shè)進(jìn)展順利，越南新能源汽車用電磁扁線項(xiàng)目、越南紫銅管件項(xiàng)目持續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)合作。境外業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，為公司優(yōu)化全球產(chǎn)品與客戶結(jié)構(gòu)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 （二）加快產(chǎn)品客戶升級(jí)，培育產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)新引擎 公司堅(jiān)持深化“產(chǎn)品、客戶雙升級(jí)”戰(zhàn)略，攻克銅基材料高綜合性能與特殊工況環(huán)境的技術(shù)瓶頸，陸續(xù)成功開發(fā)高導(dǎo)抗電弧、高導(dǎo)高韌、耐高溫翹曲、高耐磨高耐蝕、高純無(wú)氧等一批具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高端銅基先進(jìn)材料，同時(shí)通過前瞻性布局石墨烯銅復(fù)合材料、陶瓷覆銅板等前沿技術(shù)，持續(xù)擴(kuò)充高毛利產(chǎn)品矩陣，以更全面、深入地滿足新能源汽車、清潔能源、半導(dǎo)體芯片、人工智能、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略新興市場(chǎng)需求。2025 年上半年公司應(yīng)用于新能源汽車、光伏、風(fēng)電等領(lǐng)域的銅產(chǎn)品銷量 10.35 萬(wàn)噸，繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中新能源汽車（含IGBT）領(lǐng)域銅產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng) 20%。公司憑借市占率及技術(shù)儲(chǔ)備雙重優(yōu)勢(shì)，已確立全球新能源領(lǐng)域銅基材料核心供應(yīng)商地位。未來(lái)，公司將緊抓新興前沿科技領(lǐng)域的材料與產(chǎn)品需求機(jī)遇，通過技術(shù)溢價(jià)能力與高端產(chǎn)能釋放，為公司長(zhǎng)期發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能。 1、新能源汽車領(lǐng)域 公司稀土永磁材料、電磁線、高精密銅帶、銅排、合金棒線等產(chǎn)品已進(jìn)入比亞迪、吉利、小米、寧德時(shí)代、博世、匯川、臺(tái)達(dá)、博格華納、賽力斯等標(biāo)桿客戶供應(yīng)商體系，廣泛應(yīng)用于新能源汽車三電系統(tǒng)等模塊。 公司持續(xù)擴(kuò)大高壓電磁扁線行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，戰(zhàn)略性培育 PEEK 材料產(chǎn)品已成為進(jìn)口替代關(guān)鍵力量，實(shí)現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)快速增長(zhǎng)。公司積極與世界一流主機(jī)廠商及電機(jī)供應(yīng)商開展新能源電磁扁線項(xiàng)目的深度合作。報(bào)告期內(nèi)，公司新能源電磁扁線開發(fā)項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)100 余個(gè)，新增新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)定點(diǎn)項(xiàng)目 42 項(xiàng)，其中 800V 高壓平臺(tái)新增定點(diǎn) 23 項(xiàng)，且已實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)批量供貨，2025年上半年公司 800V 高壓電磁扁線出貨量同比增長(zhǎng) 137%，高壓扁線占比提升至42%。公司1000V驅(qū)動(dòng)電機(jī)用扁線產(chǎn)品已成為新能源汽車領(lǐng)域“兆瓦閃充”技術(shù)支撐材料的業(yè)內(nèi)標(biāo)桿，同時(shí)有序推進(jìn)1200V 驅(qū)動(dòng)電機(jī)扁線的客戶相關(guān)認(rèn)證。PEEK 材料產(chǎn)品方面，公司依托高壓場(chǎng)景高端技術(shù)解決方案，協(xié)同歐洲知名材料供應(yīng)商突破國(guó)際專利壁壘，實(shí)現(xiàn)頭部高端新能源車企的批量供貨，加速推進(jìn)關(guān)鍵材料進(jìn)口替代進(jìn)程。 2、清潔能源領(lǐng)域 在全球能源轉(zhuǎn)型與“雙碳”目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)風(fēng)光儲(chǔ)行業(yè)已成為新型電力系統(tǒng)的核心支柱。公司稀土永磁材料、電磁扁線、銅排、高精密銅帶、銅線等產(chǎn)品已在風(fēng)光儲(chǔ)等清潔能源產(chǎn)業(yè)鏈中形成全面布局。其中公司高導(dǎo)精密銅排產(chǎn)品已應(yīng)用于光伏組件、光伏電站建設(shè)中，并持續(xù)推進(jìn)具有高導(dǎo)電、低含氧量、高延伸率等技術(shù)優(yōu)勢(shì)的高端無(wú)氧銅等產(chǎn)品研制。公司鍍錫線產(chǎn)品憑借在耐紫外線、耐化學(xué)腐蝕及機(jī)械強(qiáng)度方面的優(yōu)異性能，已批量供貨于光伏接線盒、光伏連接線、儲(chǔ)能電纜等應(yīng)用場(chǎng)景中。報(bào)告期內(nèi)，公司清潔能源領(lǐng)域銷量增長(zhǎng)突出，其中光伏、風(fēng)電領(lǐng)域銅產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng) 17%。 同時(shí)，公司在助力下游清潔能源領(lǐng)域發(fā)展的基礎(chǔ)上，以“成為低碳再生產(chǎn)品主力解決方案提供商”為目標(biāo)，持續(xù)發(fā)展綠色高端低碳再生銅產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，公司綠色高端低碳再生銅產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng) 61%。產(chǎn)品矩陣已覆蓋銅帶、銅線、電磁線、銅管、銅排、銅棒等，并應(yīng)用于高端消費(fèi)電子、汽車工業(yè)、電力電氣等領(lǐng)域，具體包括筆記本電腦散熱模組、手機(jī)震動(dòng)馬達(dá)、新能源汽車動(dòng)力電池連接、AC/DC 電源等場(chǎng)景中，在多家世界知名客戶產(chǎn)品中實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，形成以“綠色低碳再生銅產(chǎn)品”為代表的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)新要素。 3、芯片算力、機(jī)器人等其他領(lǐng)域 銅憑借其卓越導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性已成為先進(jìn) AI 產(chǎn)業(yè)芯片互聯(lián)、算力設(shè)施散熱方面的核心材料，銅基材料向高附加值轉(zhuǎn)型速度進(jìn)一步加快。報(bào)告期內(nèi)，公司銅排產(chǎn)品用于散熱領(lǐng)域銷量同比增長(zhǎng)72%。其中公司高精密異型無(wú)氧銅排產(chǎn)品,依托高導(dǎo)熱率、優(yōu)良的焊接性能及加工性能，在3DVC新型 AI 散熱結(jié)構(gòu)中的量產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，目前已應(yīng)用于全球多家第一梯隊(duì)散熱模組企業(yè)的多款頂級(jí) GPU 散熱方案中；公司高精度異形銅排現(xiàn)已批量應(yīng)用于算力機(jī)柜的框架母線；公司電磁線已在AI 基站高壓散熱系統(tǒng)用風(fēng)扇中實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；公司自主研發(fā)的銅熱管、液冷銅管等產(chǎn)品已批量供貨于多家頭部企業(yè)算力服務(wù)器產(chǎn)品中。 同時(shí)，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，將持續(xù)驅(qū)動(dòng)公司高端銅材與稀土永磁材料在機(jī)器人電機(jī)伺服系統(tǒng)、傳感器、減速器、軸承、線束與連接器、熱管理系統(tǒng)等核心部件的應(yīng)用，有利于進(jìn)一步拓展增長(zhǎng)空間。報(bào)告期內(nèi)，公司開發(fā)的高精密高導(dǎo)電微細(xì)電磁線憑借尺寸精度高、導(dǎo)電導(dǎo)熱性優(yōu)良的特點(diǎn)，現(xiàn)已小批量供貨于多款型號(hào)機(jī)器人電機(jī)中。 另外，公司諸多產(chǎn)品在低空經(jīng)濟(jì)、軌道交通、海工裝備、核電、環(huán)保制冷等細(xì)分領(lǐng)域的導(dǎo)電、導(dǎo)熱、耐蝕場(chǎng)景中進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)應(yīng)用深化。報(bào)告期內(nèi)，公司開發(fā)的高精密易切削銅棒，憑借高強(qiáng)度耐磨等優(yōu)良性能，已應(yīng)用于低空飛行器的機(jī)載結(jié)構(gòu)件中；公司 PEEK 材料產(chǎn)品，為低空經(jīng)濟(jì)載重飛行市場(chǎng)提供高壓驅(qū)動(dòng)穩(wěn)定性技術(shù)方案，目前已與國(guó)內(nèi)多家頭部企業(yè)開展研發(fā)合作；公司開發(fā)的高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金已應(yīng)用于高鐵驅(qū)動(dòng)電機(jī)導(dǎo)條、高鐵接觸線夾等領(lǐng)域；公司開發(fā)的高耐蝕鍛件已應(yīng)用于船舶裝備部件；銅線產(chǎn)品已應(yīng)用于海纜領(lǐng)域；公司銅線材產(chǎn)品已應(yīng)用于核電領(lǐng)域高端線纜中；公司開發(fā)的合金管材、環(huán)保無(wú)鉛黃銅錠已分別應(yīng)用于環(huán)保 CO2冷媒商用制冷和健康環(huán)保水暖領(lǐng)域。 （三）推進(jìn)再生銅循環(huán)利用，引領(lǐng)綠色低碳發(fā)展趨勢(shì) （四）強(qiáng)化數(shù)智融合應(yīng)用， 提升行業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力 （五）持續(xù)推進(jìn)研發(fā)創(chuàng)新，賦能產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展 （六）提升資本市場(chǎng)價(jià)值，完善人才機(jī)制建設(shè) 8月15日，金田股份發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，公司關(guān)注到媒體有關(guān)于公司銅加工材料在芯片算力領(lǐng)域應(yīng)用的相關(guān)報(bào)道。經(jīng)核實(shí)，相關(guān)媒體報(bào)道主要來(lái)源于公司在以往定期報(bào)告中的披露信息以及E互動(dòng)的回復(fù)，其中上證e互動(dòng)的回復(fù)內(nèi)容引用于2024年年度報(bào)告內(nèi)容。為便于廣大投資者更全面深入地了解相關(guān)情況，公司現(xiàn)就具體情況做如下說明：公司主要從事有色金屬加工業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括銅產(chǎn)品和稀土永磁材料兩大類。產(chǎn)品應(yīng)用于電力、電子、建筑材料、空調(diào)家電、新能源汽車等領(lǐng)域。因銅具有導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性，相關(guān)銅加工產(chǎn)品可以作為芯片互聯(lián)、散熱方面的材料， 2025年1-7月，公司銅排、銅管、銅帶等產(chǎn)品在算力領(lǐng)域產(chǎn)品銷量占比不足2%，其中算力散熱領(lǐng)域產(chǎn)品銷量占比不足1%，短期對(duì)公司業(yè)績(jī)不形成重大影響。 請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。 金田股份8月13日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示， AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展極大提升對(duì)芯片算力的需求，銅憑借其卓越導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性已成為先進(jìn)芯片互聯(lián)、散熱方面的核心材料，公司在芯片算力領(lǐng)域有較好的客戶基礎(chǔ)及技術(shù)儲(chǔ)備，也是全球較早實(shí)現(xiàn)向上述領(lǐng)域龍頭企業(yè)批量提供銅基材料的公司之一。其中公司高精密異型無(wú)氧銅排產(chǎn)品，依托高導(dǎo)熱率、優(yōu)良的焊接性能、加工性能，已成功在3DVC新型AI散熱結(jié)構(gòu)中規(guī)模量產(chǎn)，目前已與全球多家第一梯隊(duì)散熱模組企業(yè)建立戰(zhàn)略合作，并應(yīng)用于多款頂級(jí)GPU散熱方案中；公司自主研發(fā)的銅熱管、液冷銅管等產(chǎn)品已成功導(dǎo)入多家頭部企業(yè)算力服務(wù)器產(chǎn)品中。 有投資者在投資者互動(dòng)平臺(tái)提問：請(qǐng)問貴公司有PEEK材料領(lǐng)域技術(shù)儲(chǔ)備嗎？如果有未來(lái)會(huì)建廠生產(chǎn)PEEK材料嗎？金田股份8月8日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示， 公司PEEK線產(chǎn)品目前已具備產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及進(jìn)口替代能力，已取得部分高端新能源汽車廠商的定點(diǎn)。未來(lái)公司將持續(xù)關(guān)注PEEK材料領(lǐng)域發(fā)展，探索更廣泛的應(yīng)用前景。 被問及“公司2025年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示歸母凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)176.66%-225.48%，此前披露的泰國(guó)、越南等海外基地項(xiàng)目已逐步量產(chǎn)。請(qǐng)問此次中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)中，海外產(chǎn)能釋放帶來(lái)的收入及利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比大概是多少？海外產(chǎn)能在滿足當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求、降低成本等方面對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的具體推動(dòng)作用如何？”金田股份8月8日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示， 公司堅(jiān)持戰(zhàn)略引領(lǐng)，持續(xù)推進(jìn)國(guó)際化布局。目前公司“泰國(guó)年產(chǎn)8萬(wàn)噸精密銅管生產(chǎn)項(xiàng)目”建設(shè)進(jìn)展順利，越南新能源汽車用電磁扁線項(xiàng)目、越南紫銅管件項(xiàng)目持續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)合作，更好地滿足全球客戶一站式銅材采購(gòu)需求。境外業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，為公司深化全球產(chǎn)品與客戶結(jié)構(gòu)升級(jí)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 有投資者在投資者互動(dòng)平臺(tái)提問：尊敬的董秘您好，請(qǐng)問公司目前有供貨給宇樹機(jī)器人嗎，主要供貨哪些產(chǎn)品有哪些，另外目前除了宇樹機(jī)器人還供貨了哪些其他的機(jī)器人業(yè)務(wù)，目前在人形機(jī)器人有哪些產(chǎn)品適配？金田股份7月29日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司在機(jī)器人領(lǐng)域有較好的客戶基礎(chǔ)及技術(shù)儲(chǔ)備，公司部分產(chǎn)品已應(yīng)用于機(jī)器人領(lǐng)域。其中公司電磁線產(chǎn)品與稀土永磁材料在人形機(jī)器人空心杯電機(jī)、無(wú)框力矩電機(jī)、減速電機(jī)等多個(gè)場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。公司將密切關(guān)注和跟進(jìn)人形機(jī)器人領(lǐng)域市場(chǎng)需求，進(jìn)一步完善產(chǎn)品序列，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其他具體相關(guān)信息請(qǐng)持續(xù)關(guān)注定期報(bào)告。 愛建證券發(fā)布的點(diǎn)評(píng)金田股份的研報(bào)指出：公司是全球銅及銅合金材料品類最齊全、規(guī)模最大的生產(chǎn)企業(yè)，在銅加工產(chǎn)業(yè)已構(gòu)建"冶煉-初級(jí)加工-深加工"全產(chǎn)業(yè)鏈布局。2024年寧波、江蘇、廣東及越南等八大生產(chǎn)基地銅加工產(chǎn)能達(dá)到220萬(wàn)噸，銅產(chǎn)品產(chǎn)量191.6萬(wàn)噸，居行業(yè)第一。此外，公司也是國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先、體系完善的稀土永磁材料企業(yè)之一。高端銅產(chǎn)品需求的快速增長(zhǎng)為公司帶來(lái)新機(jī)遇，創(chuàng)新型銅加工龍頭市占率有望提升。銅需求結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素來(lái)自于工業(yè)及消費(fèi)領(lǐng)域的智能化、電動(dòng)化趨勢(shì)：AI數(shù)據(jù)中心、新能源汽車、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域催生了銅產(chǎn)品的新需求，促使其結(jié)構(gòu)向高端化、高附加值方向轉(zhuǎn)變。同時(shí)，我們判斷：銅加工行業(yè)低價(jià)內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)結(jié)束，縱橫整合趨勢(shì)下，基于規(guī)模、技術(shù)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)新型龍頭企業(yè)，將在行業(yè)向頭部集中的過程中直接受益。依托“高端化、國(guó)際化、綠色化”三大優(yōu)勢(shì)，公司迅速搶占下游銅需求增量空間。新機(jī)遇下，公司未來(lái)盈利增長(zhǎng)怎么看？愛建證券認(rèn)為，銅價(jià)變化對(duì)公司未來(lái)毛利影響趨弱，盈利彈性逐漸釋放。1）盈利能力核心影響因素——銅加工費(fèi)率自2022年以來(lái)呈穩(wěn)中向好趨勢(shì)。根據(jù)愛建證券測(cè)算，公司銅及銅合金（不包含銅線排）產(chǎn)品加工費(fèi)率2024年已提升至7.7%。2)銅價(jià)變化的影響究竟如何傳導(dǎo)？公司采用"原材料價(jià)格+加工費(fèi)"定價(jià)模式，銅價(jià)主要從需求側(cè)對(duì)加工費(fèi)產(chǎn)生間接影響；公司正加速滿足下游日益增長(zhǎng)的高端銅基材料需求，高附加值產(chǎn)品的高議價(jià)能力推動(dòng)毛利水平結(jié)構(gòu)性提升。3)公司套期保值體系優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步降低銅價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，銅價(jià)對(duì)公司成本及毛利的影響實(shí)際上趨弱。風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源下游需求或產(chǎn)能釋放不及預(yù)期、銅價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)、海外貿(mào)易政策變化風(fēng)險(xiǎn)。
2025-08-18 17:38:59
