太倉港鉍錠合金庫存
太倉港鉍錠合金庫存大概數(shù)據(jù)
| 時間 | 品名 | 庫存范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 鉍錠合金 | 100-200 | 噸 |
| 2020 | 鉍錠合金 | 150-250 | 噸 |
| 2021 | 鉍錠合金 | 200-300 | 噸 |
| 2022 | 鉍錠合金 | 250-350 | 噸 |
| 2023 | 鉍錠合金 | 300-400 | 噸 |
太倉港鉍錠合金庫存行情
10月銀錠產(chǎn)量下滑疊加集中出口 國內(nèi)冶煉廠庫存下滑【SMM分析】
2025-10-31BC銅2512合約震蕩收跌1.69% 宏觀壓制疊加供需博弈【SMM BC銅評論】
2025-10-3110月海外冶金級氧化鋁生產(chǎn)整體平穩(wěn) 產(chǎn)量同比增長5.6% 預(yù)計10月產(chǎn)量持續(xù)穩(wěn)中有增【SMM分析】
2025-10-31輕量化 + 高性能 鎂合金引領(lǐng)汽車與機器人產(chǎn)業(yè)新賽道【SMM調(diào)研】
2025-10-312025年10月31日錫錠社會庫存（分地區(qū)）【SMM數(shù)據(jù)】
2025-10-31
太倉港鉍錠合金庫存資訊
哥倫比亞瓜亞巴萊斯銅金礦規(guī)模擴大
據(jù)Mining.com網(wǎng)站報道，加拿大勘探企業(yè)科萊克蒂夫礦業(yè)公司（Collective Mining）在哥倫比亞的瓜亞巴萊斯（Guayabales）項目阿波羅（Apollo）礦床規(guī)模進一步擴大，并計劃在明年底首次公布資源量之前加快鉆探，完成高達10萬米的鉆探。 科萊克蒂夫公司周三宣布，幾個鉆孔見礦良好。APC105-D5孔在324.45米深處見礦144.3米，金品位1.86克/噸，銀13克/噸，銅0.04%，鋅0.15%。其中，在371.4米深處見礦48.55米，金品位4.38克/噸，銀21克/噸，銅0.04%，鋅0.28%。該孔將礦床西界延伸了50米。 在報告的13個孔中，APC103-D5孔在287.3米深處見礦22.6米，金品位3.87克/噸，銀4克/噸，銅0.02%，鋅0.03%。 公司稱，阿波羅礦床沿垂向超過1300米，但深部仍未控制。阿波羅礦段下部的拉姆普（Ramp）礦段將進一步擴大礦體。 “這些結(jié)果增強了對成礦模型的信心，礦體規(guī)模持續(xù)擴大”，蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets）礦業(yè)分析師安德魯·米基喬克（Andrew Mikitchook）在投資提示中稱。“拉姆普發(fā)現(xiàn)的礦化增加了投資者的興趣。我們會密切關(guān)注樣品分析結(jié)果，阿波羅礦床的首個資源量估算結(jié)果將在2026年第四季度出爐”。 資金充足 科萊克蒂夫公司稱，本月通過1.25億加元的股權(quán)交易和與阿格尼克伊戈爾礦業(yè)公司（Agnico Eagle Mines）的1500萬加元私募融資籌集了1.4億加元。在瓜亞巴萊斯和附近的圣安東尼奧（San Antonio）項目，公司部署了10臺鉆機實施鉆探。 “阿波羅的鉆探不斷增值，礦體規(guī)模擴大且品位提高”，公司執(zhí)行總裁阿里·蘇斯曼（Ari Sussman）在一份新聞稿中稱。“我最關(guān)心勘探，最希望看到阿波羅礦段下面的拉姆普會是什么樣子，我們確信，拉姆普礦段將是整個阿波羅系統(tǒng)的引擎”。 瓜亞巴萊斯位于首都麥德林以南大約80公里，鄰近阿里斯礦業(yè)公司（Aris Mining）的馬麥托（Marmato Deeps）金礦，后者是哥倫比亞最老金礦之一。該地區(qū)得益于高速公路、電力基礎(chǔ)設(shè)施和訓(xùn)練有素的當(dāng)?shù)貏趧恿?，能夠支撐科萊克蒂夫公司的全天候鉆探和開發(fā)工作。 來自多倫多的科萊克蒂夫公司由前大陸黃金公司（Continental Gold）管理層領(lǐng)導(dǎo)，發(fā)現(xiàn)并建設(shè)了哥倫比亞最大金礦。公司在瓜亞巴萊斯和圣安東尼奧已完成14.2萬米的鉆探工作量。僅在阿波羅礦床就已經(jīng)投入了10.2萬米的鉆探工作量。 角礫巖復(fù)合體 阿波羅和拉姆普礦段是一個大型多階段斑巖-角礫巖復(fù)合體的一部分。該成礦系統(tǒng)位于中考卡金礦帶（Middle Cauca）內(nèi)，是一個極具潛力的中新世巖漿弧，已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了馬麥托（Marmato）、拉科羅薩（La Colosa）和武里蒂卡（Buriticá）等金礦。 阿波羅礦床是瓜亞巴萊斯項目一個進展最快的發(fā)現(xiàn)，是斑巖型和角礫巖型成礦系統(tǒng)的復(fù)合體，礦體從地表開始，垂深超過1300米。礦體出現(xiàn)在一系列角礫巖和斑巖侵入體內(nèi)，沿一條北西-南東向斷裂分布。 角礫巖復(fù)含硫化物，主要為黃鐵礦、黃銅礦和輝鉬礦，另外還有少量鎢礦。金以獨立狀態(tài)或與硫化物伴生，銀一般出現(xiàn)在細脈和浸染體中。 巖石組合包括安山巖和侵入巖，被熱液角礫巖脈切斷。蝕變類型包括鉀化和青磐巖化?？傊?，這表明高溫斑巖疊加了熱液蝕變。 拉姆普礦段 科萊克蒂夫公司地質(zhì)師認為，阿波羅礦段下的拉姆普是驅(qū)動熱液系統(tǒng)的熱和流體源。深部持續(xù)鉆探能夠發(fā)現(xiàn)一個大型垂向延伸的斑巖核心。 鉆探和物探工作表明，它是一個垂向斑巖型網(wǎng)狀和浸染狀硫化物的通道，上部疊加了角礫巖型的阿波羅構(gòu)造。相對于淺部角礫巖來說，該礦段以強烈鉀化（云母-磁鐵礦）以及銅鎢含量高為特點。 加起來，阿波羅和拉姆普共同構(gòu)成了一個金、銀、銅和鎢的垂向成礦系列：近地表廣泛分布的角礫巖體向下逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楦邷匕邘r脈和浸染狀礦體。
2025-10-31 22:37:25格陵蘭納盧納克金礦外圍找礦進展
據(jù)Mining.com網(wǎng)站報道，長期在格陵蘭勘探開發(fā)的獨立礦山開發(fā)商阿瑪羅克礦產(chǎn)公司（Amaroq Minerals）宣布2025年在格陵蘭南部的多個外圍礦床野外勘查初步結(jié)果。 這些外圍礦床都在納盧納克（Nalunaq）礦山和納諾克（Nanoq）后期勘探項目的周邊，一旦年底完成樣品分析，公司將宣布其結(jié)果。 主要發(fā)現(xiàn) 納諾塔利克（Nanortalik）金礦帶 ●瓦蓋爾（Vagar）新發(fā)現(xiàn)高品位金礦：庫羅爾繆特北脊（Qoorormiut North Ridge，QNR）礦帶長度超過2公里，金品位高達28.6克/噸?，F(xiàn)在正準備普查鉆探。 ●瓦蓋爾里奇（Vagar Ridge）重新解釋：重新認識地質(zhì)背景顯示有找到新的高品位礦體的潛力，并圈定下一步鉆探目標。 ●阿諾里圖克（Anoritooq）發(fā)現(xiàn)銅金礦：在納盧納克以北50公里的伊索圖普庫奧拉（Isortup Qoorua），金品位高達38.7克/噸，銅1.87%，證實一個高品位銅金礦帶，可供下一步工作。阿瑪羅克準備對伊索圖普庫奧拉的潛力進行驗證，可能存在一個大型外圍金礦。 ●納帕索蘇亞克（Napasorsuaq）的納盧納克金礦附近發(fā)現(xiàn)新的造山帶型金礦靶區(qū)，金品位3.58克/噸，銅0.54%。 格陵蘭西南部新發(fā)現(xiàn)金礦帶 ●塔托克-伊帕蒂特（Tartoq & Ippatit）新發(fā)現(xiàn)：在納諾塔利克金礦帶以前文獻未記述的地方發(fā)現(xiàn)含金石英脈，臨近納諾克項目，金品位3.1克/噸（塔托克）和0.7克/噸（伊帕蒂特）。 ●在格拉斯蘭德（Grænseland）新發(fā)現(xiàn)石英脈型金礦，品位3.9克/噸，走向長500米，厚度在0.5-2米。 區(qū)域工作進展 在11個采礦證范圍內(nèi)取樣540多個，證實有多個金礦帶，并對以前發(fā)現(xiàn)進行了驗證。
2025-10-31 22:35:03重慶渝銅&重慶湘銀 璀璨亮相 SME 2025上海金屬周
為適應(yīng)全球貿(mào)易新格局和我國經(jīng)濟發(fā)展新需要，加快推進上海市打造國際大宗商品貿(mào)易中心、國際定價中心、風(fēng)險管理中心、供應(yīng)鏈樞紐節(jié)點的進程，并落實陳吉寧書記2月6日調(diào)研上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司期間的重要指示——“上海有色網(wǎng)要大力推進SMM金屬、新能源價格指數(shù)的國際定價話語權(quán)，發(fā)揮好平臺的影響力，配合上海金屬、新能源材料的國際定價中心、貿(mào)易中心的建設(shè)”。 在此，由SMM主辦， 重慶渝銅有色金屬有限公司&重慶湘銀銅業(yè)有限公司 盛裝出席的 2025年11月24-25日舉辦“2025上海金屬周” （英文：Shanghai Metals Expo，簡稱“SME”）。本次大會主題“打造全球金屬命運共同體·推動大變局下產(chǎn)業(yè)新發(fā)展”。目標將其打造成金屬及相關(guān)行業(yè)“信息港、定價標、交易臺、朋友圈”的年度盛會。點擊 報名表單 立即登記參會，我們期待在會議上與您相遇。 重慶渝銅有色金屬有限公司 ，成立于2020年9月，總部位于重慶市九龍坡區(qū)。公司以有色金屬貿(mào)易為核心，縱向延伸至資源勘探、原料采購，橫向拓展到加工定制、倉儲物流、金融服務(wù)等領(lǐng)域，形成閉環(huán)式產(chǎn)業(yè)服務(wù)體系。作為區(qū)域型行業(yè)龍頭企業(yè)，我們始終踐行和著力構(gòu)建創(chuàng)新型、數(shù)字化有色金屬產(chǎn)業(yè)全鏈生態(tài)系統(tǒng)，創(chuàng)新打造 “全鏈條一體化” 商業(yè)模式，不僅為客戶提供高品質(zhì)的有色金屬產(chǎn)品，還通過定制化解決方案，滿足不同客戶的多樣化需求；依托數(shù)字化平臺，實現(xiàn)供應(yīng)鏈的高效協(xié)同與透明化管理，為行業(yè)發(fā)展樹立了標桿，在提升運營效率的同時，也極大增強了自身在行業(yè)內(nèi)的知名度與影響力。公司連續(xù)五年入圍重慶市民營企業(yè)百強，榮獲“優(yōu)秀民營企業(yè)”“經(jīng)濟社會發(fā)展先進企業(yè)”等稱號。 公司成立以來，我們一直秉承“為客戶創(chuàng)造價值，為員工創(chuàng)造幸福，為股東創(chuàng)造效益，為社會承擔(dān)責(zé)任”的企業(yè)經(jīng)營宗旨，踐行“以人為本、誠信經(jīng)營、言出必行、追求卓越”的企業(yè)價值觀。將客戶需求和利益放在首位，站在有色金屬行業(yè)技術(shù)、服務(wù)、信息、模式前沿和區(qū)域高地，力爭為行業(yè)企業(yè)提供最優(yōu)質(zhì)、最有效、最有價值的智慧服務(wù)。做好服務(wù)，永不停止。未來，我們將胸懷行業(yè)標桿抱負，承載有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈夢想，矢志社會擔(dān)當(dāng)! 聯(lián)系方式 023-68630225 重慶湘銀銅業(yè)有限公司 成立于 2024年2月，總部位于重慶西部國際物流樞紐園區(qū)，是一家集銅基材料精深加工與產(chǎn)業(yè)鏈貿(mào)易服務(wù)于一體的現(xiàn)代化創(chuàng)新型企業(yè)。公司以“技術(shù)驅(qū)動、資源整合、效率優(yōu)先”為內(nèi)核，構(gòu)建“制造+貿(mào)易”雙輪驅(qū)動模式，致力于為客戶提供高品質(zhì)銅桿、銅絲產(chǎn)品及全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同解決方案。 展望未來，我們將繼續(xù)秉持“品質(zhì)至上、創(chuàng)新驅(qū)動、服務(wù)先行”的發(fā)展理念，充分發(fā)揮自身在區(qū)位、團隊、產(chǎn)品及服務(wù)等方面的優(yōu)勢，不斷深耕銅基材料加工領(lǐng)域，持續(xù)提升產(chǎn)品品質(zhì)與服務(wù)水平，致力于成為全國銅基材料領(lǐng)域的標桿企業(yè)與戰(zhàn)略級合作伙伴，為中國智造與工業(yè)升級注入強勁動能！ 聯(lián)系方式 023-68177461 159-0235-7223 點此立即參加SME 2025上海金屬周 SMM會議聯(lián)系人 張文成 187 6645 7954 zhangwencheng@smm.cn
2025-10-31 22:14:312025年10月SMM金屬產(chǎn)量數(shù)據(jù)發(fā)布
2025年10月基本金屬生產(chǎn)概述 電解銅 10月SMM中國電解銅產(chǎn)量環(huán)比下降2.94萬噸，環(huán)比降幅2.62%，同比增幅9.63%。累計增幅為11.96%。 10月電解銅產(chǎn)量下降2.94萬噸，但略小于預(yù)期。原因如下。一、10月有8家冶煉廠進行檢修，涉及粗煉產(chǎn)能220萬噸；據(jù)SMM測算對電解銅的影響量達到5.49萬噸。其中有冶煉廠表示陽極銅仍較難采購，對檢修期間電解銅產(chǎn)量影響擴大。二、10月銅價創(chuàng)歷史新高，精廢價差拉大，陽極銅供應(yīng)緊張態(tài)勢略微緩解。但目前江西、安徽地區(qū)關(guān)于770號文具體實施情況仍未明確，故而陽極銅采購難易程度亦呈現(xiàn)地區(qū)分化；部分煉廠表示陽極銅和廢銅供應(yīng)增加令產(chǎn)量增加。 綜上所述，10月電解銅行業(yè)的樣本開工率為81.65%，環(huán)比下降2.41個百分點；其中大型冶煉廠的開工率為83.61%環(huán)比下降4.59個百分點，中型冶煉廠的開工率為80.26%環(huán)比增加1.34個百分點，小型冶煉廠的開工率為66.56%環(huán)比增加6.67個百分點。用銅精礦冶煉廠的開工率為85.4%環(huán)比下降3.1個百分點；使用廢銅或者陽極銅為主的冶煉廠的開工率為63.3%環(huán)比增加1.0個百分點。 進入11月，據(jù)SMM與市場交流得到有5家冶煉廠檢修，涉及粗煉產(chǎn)能150萬噸，預(yù)計檢修影響量為4.80萬噸。據(jù)悉，10月有冶煉廠檢修推遲，令檢修影響量將更多在12月體現(xiàn)。但仍有部分企業(yè)10月開始檢修且持續(xù)時間較長，影響持續(xù)11月、12月。目前高銅價下精廢價差擴大，利好使用廢銅或者陽極銅為主的冶煉廠開工，但770號文仍未明確，遠期市場仍需計入此項干擾。 SMM預(yù)計11月電解銅環(huán)比下降0.4萬噸，降幅0.37%，同比增幅8.21%。累計同比增幅11.62%。展望12月，10-11月集中檢修后，12月產(chǎn)量或有所提升；但年內(nèi)銅價屢創(chuàng)新高令部分冶煉廠年底追產(chǎn)意愿較低，預(yù)計12月產(chǎn)量僅小幅提升。 電解鋁 據(jù)SMM統(tǒng)計，2025年10月份（31天）國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量同比增長1.13%，環(huán)比增加3.52%。10月傳統(tǒng)旺季延續(xù)，雖然“銀十”旺季成色略顯不足，但隨著電解鋁廠周邊配套下游加工廠的開工與提產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁廠鋁水比例回升幅度仍高于預(yù)期，本月行業(yè)鋁水比例環(huán)比回升1.4個百分點至77.7%。根據(jù)SMM鋁水比例數(shù)據(jù)測算，9月份國內(nèi)電解鋁鑄錠量同比減少13.5%，環(huán)比增加減少2.6%至83.4萬噸附近。 產(chǎn)能變動：截止10月份底，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能約為4584萬噸左右（SMM 結(jié)合產(chǎn)能置換情況與老廠拆除情況，剔除部分重復(fù)計算產(chǎn)能后做出修正），國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能約為4406萬噸左右，與上月持平。 產(chǎn)量預(yù)測：進入2025年11月份，冬季環(huán)保限制預(yù)計影響個別企業(yè)開工情況，但考慮停槽后短期內(nèi)電解鋁產(chǎn)量無法立即歸零，產(chǎn)量變動預(yù)計相對較小。鋁水比例方面，部分企業(yè)反饋，下月終端下游需求預(yù)計轉(zhuǎn)弱，鋁水比例預(yù)計回落，尤其11月下半月，鋁水比例回落預(yù)期增強。綜合來看，鋁水比例預(yù)計下降0.7個百分點至77.0%。后續(xù)需關(guān)注加工企業(yè)在手訂單情況，及汽車等領(lǐng)域需求延續(xù)情況。 氧化鋁 根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年10月（31天）中國冶金級氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比增長2.39%，同比增加6.79%。截至10月底，中國冶金級氧化鋁的建成產(chǎn)能為11032萬噸左右，實際運行產(chǎn)能環(huán)比下跌0.92%，開工率為83.09%。 本月氧化鋁日均產(chǎn)量出現(xiàn)小幅回落，主要受以下幾方面因素影響：10月下旬北方部分氧化鋁廠因焙燒爐例行檢修及雨季導(dǎo)致國產(chǎn)鋁土礦供應(yīng)緊張，部分企業(yè)生產(chǎn)受到一定制約；同時因南方地區(qū)冶煉負荷也有所下降，產(chǎn)量有所下滑。10月氧化鋁月均價已逼近行業(yè)平均成本線，部分高成本企業(yè)已進入虧損狀態(tài)，但由于長單交付義務(wù)的約束，經(jīng)營壓力持續(xù)加大，零星北方企業(yè)被迫采取減產(chǎn)措施。綜合而言，10月由于部分氧化鋁企業(yè)進行檢修與減產(chǎn)，行業(yè)整體開工率較上月小幅下滑，但仍維持在相對較高水平。 下月預(yù)測：11月氧化鋁市場預(yù)計延續(xù)過剩格局。進入11月后，月均價預(yù)計承壓下行并逐步貼近成本線，較上月相比盈利空間進一步收窄，預(yù)計更多企業(yè)會采取減產(chǎn)檢修措施。隨著供應(yīng)端收縮，當(dāng)前過剩局面有望得到一定緩解。但由于供需再平衡仍需時間，價格整體仍將承壓運行。此外，北方企業(yè)還需警惕11月15日供暖季啟動以及年度碳排放核查等環(huán)保要求對生產(chǎn)可能帶來的進一步限制。預(yù)計11月行業(yè)運行產(chǎn)能預(yù)計在8898萬噸左右。 海外電解鋁 據(jù) SMM 統(tǒng)計，2025 年 10月海外電解鋁總產(chǎn)量同比增長 2.6%；月度平均開工率為 89.0%，環(huán)比提高0.2個百分點，同比小幅提高 0.8個百分點。截至10月末，2025年累計產(chǎn)量已同比上漲2.9%。 10月21日，Century Aluminum Company)10月21日發(fā)布公告，其全資子公司NorA°urAil Grundartangi ehf因電氣設(shè)備故障，已暫時停止了位于冰島Grundartangi鋁冶煉廠兩條電解槽生產(chǎn)線中的一條，冶煉廠的第二條電解槽生產(chǎn)線未受影響，繼續(xù)滿負荷運行，此次停產(chǎn)使該冶煉廠的產(chǎn)量減少了約三分之二，事故發(fā)生期間未造成人員傷亡。 10月22日Alcoa在其業(yè)績報告中表示，三季度鋁產(chǎn)量環(huán)比提升1%至57.9萬噸，主要得益于西班牙San Ciprián鋁廠的重啟進展。 展望11月，印尼新投電解鋁項目運行產(chǎn)能預(yù)計逐步爬升，San Ciprián鋁廠重啟預(yù)計進一步推進，預(yù)計10月海外電解鋁開工率約為89.1%，環(huán)比增加0.1個百分點，同比增加0.8個百分點。 海外冶金級氧化鋁 據(jù)SMM統(tǒng)計，2025年10月海外冶金級氧化鋁產(chǎn)量同比增長 5.6%；海外氧化鋁企業(yè)平均開工率升至 82.09%，環(huán)比提高 0.02 %，同比提升 0.94%。至10月末，2025年累計產(chǎn)量已同比上漲3.98%。 本月海外氧化鋁整體生產(chǎn)平穩(wěn)，僅出現(xiàn)少量變動。分國別來看，本月增量主要來自印度尼西亞：南山控股旗下6月投產(chǎn)的PT Bintan Alumina Indonesia（BAI）三期（100 萬噸/年）穩(wěn)步提產(chǎn)，預(yù)計年底可滿產(chǎn)，隨后將立即啟動四期（100 萬噸/年）投產(chǎn)計劃。與此同時，據(jù)SMM調(diào)研，印尼一中資企業(yè)二期100萬噸建設(shè)順利，預(yù)計2026年Q2即可建成投產(chǎn)。 日本地區(qū)，德國贏創(chuàng)工業(yè)集團在10月24日宣布，其位于日本四日市的首座先進氣相氧化鋁工廠“Alu5”正式投產(chǎn)，該產(chǎn)品專為超薄涂層技術(shù)開發(fā)，具有卓越性能與廣泛適用性，可顯著提升電動汽車、消費電子、可持續(xù)粉末涂料等多領(lǐng)域產(chǎn)品的性能與耐久性。但其具體產(chǎn)能尚未公布，SMM將持續(xù)關(guān)注其投產(chǎn)進度。 南美地區(qū)，世紀鋁業(yè)10月29日發(fā)布公告，受颶風(fēng)“梅利莎”影響，其位于牙買加克拉倫登的 Jamalco 的合資氧化鋁廠于10月25日停產(chǎn)，約影響產(chǎn)量21.48萬噸，公告聲明該工廠已復(fù)產(chǎn)，預(yù)計將在未來幾周內(nèi)逐步將產(chǎn)量提高到正常水平，SMM將持續(xù)關(guān)注該工廠的復(fù)產(chǎn)情況。 展望11月，海外冶金級氧化鋁產(chǎn)量有望同比增加 5.89%；開工率將達到82.85%，環(huán)比增長0.76%，同比增長1.20%。 原生鉛 2025年10月全國電解鉛產(chǎn)量小幅下滑，環(huán)比減少0.56個百分點，較去年同期上升2.66個百分點。 2025年1-10月電解鉛累計產(chǎn)量同比上升8.04個百分點。 據(jù)了解，按電解鉛冶煉企業(yè)10月的排產(chǎn)計劃，由于華中、華北等地區(qū)中大型企業(yè)檢修后恢復(fù)，將帶來一定增量。而實際情況則是，因鉛精礦供應(yīng)不足，華北地區(qū)鉛冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)進度不如預(yù)期，同時西南、華中地區(qū)冶煉企業(yè)意外減產(chǎn)，拖累當(dāng)月電解鉛產(chǎn)量不及預(yù)期，甚至出現(xiàn)微降的情況。 進入11月份，多家電解鉛冶煉企業(yè)檢修后進入集中恢復(fù)的時段，包括華中、華北、西南、西北等區(qū)域均有企業(yè)復(fù)產(chǎn)或繼續(xù)恢復(fù)，是本月電解鉛產(chǎn)量增量預(yù)期的主要來源。期間雖有華東地區(qū)電解鉛冶煉企業(yè)計劃于11月上旬或11月下旬進行設(shè)備檢修，但因產(chǎn)能規(guī)模不大，并不影響當(dāng)月產(chǎn)量增長預(yù)期。此外，鉛精礦供應(yīng)不足問題尚存，其加工費連續(xù)半年處于下跌趨勢，且暫無止跌跡象，使得冶煉企業(yè)提產(chǎn)空間有限。但值得注意的是10月鉛錠進口窗口打開，精鉛亦是達到進口的條件，部分電解鉛冶煉企業(yè)購買部分進口粗鉛，將在一定程度上彌補原料供應(yīng)不足的問題。綜合看，SMM預(yù)計11月電解鉛產(chǎn)量將環(huán)比增加超2個百分點。 再生鉛 2025年10月再生鉛產(chǎn)量明顯上升，環(huán)比增加9.24%，同比去年增加11.86%；再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升15.25%，同比去年增加4.27%。 10月鉛價震蕩上行，SMM1#鉛刷新近半年高位；與此同時，廢鉛酸蓄電池市場供應(yīng)穩(wěn)定，價格并未明顯跟漲。在原料成本維穩(wěn)，鉛價上漲的行情下，再生鉛冶煉利潤表現(xiàn)較好。10月上旬為國慶節(jié)&中秋節(jié)假期，再生鉛煉廠復(fù)產(chǎn)計劃多安排在中旬，華東、華北等地區(qū)多家大型煉廠恢復(fù)生產(chǎn)。由于再生精鉛供應(yīng)短期無明顯寬松，疊加原生鉛煉廠新增檢修，鉛價維持高位震蕩。下游電池生產(chǎn)企業(yè)畏高慎采，部分大型煉廠停止鉛錠采購，10月下旬鉛價走勢微幅轉(zhuǎn)弱；期間，華東地區(qū)某煉廠因數(shù)月來生產(chǎn)不穩(wěn)定決定停產(chǎn)，華北地區(qū)某煉廠因設(shè)備需要檢修停產(chǎn)。 展望11月，華東、西北地區(qū)兩家煉廠已經(jīng)烘爐數(shù)日，預(yù)計進入11月后將正式投料復(fù)產(chǎn)。 另外，東北地區(qū)新擴建產(chǎn)能投產(chǎn)后將正式出鉛，三家企業(yè)對11月精鉛供應(yīng)將產(chǎn)生積極影響。再生鉛行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型過程，部分企業(yè)的生產(chǎn)原料已經(jīng)由單純的廢鉛酸蓄電池轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;鉛精礦為主、廢電池為輔”。 轉(zhuǎn)型之后，再生精鉛產(chǎn)量將下滑，電解鉛產(chǎn)量增加。綜合來看，11月再生精鉛產(chǎn)量增減基本相抵，最終增幅或小于2萬噸。 精煉鋅 2025年10月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加1.7萬噸以上，同比增加21%左右，1-10月累計產(chǎn)量同比增加10.%，低于預(yù)期值。其中10月國內(nèi)鋅合金產(chǎn)量環(huán)比微增。進入10月，國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)量增加不及預(yù)期，主要是原料矛盾問題凸顯，減量主要集中在河南、陜西、甘肅、江西、四川、湖南等地區(qū)，增量主要以內(nèi)蒙古、河南、湖南、甘肅和廣西等地。 SMM預(yù)計2025年11月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比下降0.9%，同比增加將近20%，預(yù)計2025年1-11月累計產(chǎn)量同比增加10%以上。11月冶煉廠產(chǎn)量下降，除常規(guī)檢修減產(chǎn)外，主要因為礦加工費加速下跌，冬儲背景下冶煉廠原料庫存壓力增加，部分冶煉廠被迫壓縮產(chǎn)量，另有部分再生鋅廠因原料價格走高且采購困難，利潤倒掛下主動減停產(chǎn)。整體來看，減量主要集中在內(nèi)蒙古、陜西、四川、湖南等地，另外甘肅、河南的檢修恢復(fù)和新疆、寧夏的新增產(chǎn)能釋放貢獻一定增量。 精煉錫 根據(jù)SMM基于市場交流加工的數(shù)據(jù)，2025年10月，我國精煉錫的產(chǎn)量較前一月出現(xiàn)了53.09%的環(huán)比回升，而從同比數(shù)據(jù)來看小幅下滑4.25%。此次產(chǎn)量回升主要受??部分企業(yè)停產(chǎn)檢修結(jié)束因素影響，具體分地區(qū)分析如下： ??根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年9月我國進口錫精礦實物量達8714噸，較上月大幅下滑。自剛果（金）等國進口錫精礦量級有所下滑，但整體量級處于正常水平，僅為船期等運輸因素影響。自緬甸進口錫礦量持續(xù)回升，隨著采礦證審批通過，短期供應(yīng)有改善跡象。自其他地區(qū)及國家進口錫礦量級保持往期水平。 云南地區(qū)：云南40%品位錫精礦加工費（TC）維持低位。國內(nèi)部分冶煉廠于9月檢修， 10月已恢復(fù)生產(chǎn)，因此云南地區(qū)10月整體錫錠產(chǎn)量大幅回升。 江西地區(qū)： ??廢料供應(yīng)鏈斷裂??：華東及華南地區(qū)錫下游企業(yè)訂單情況不及往期。廢錫回收體系承壓，市場二次物料流通量減少30%以上，粗錫供應(yīng)不足直接導(dǎo)致精煉產(chǎn)量難有增漲。本月部分冶煉企業(yè)小幅減產(chǎn)，其他冶煉企業(yè)保持正常生產(chǎn)。 其他地區(qū)： ??部分冶煉企業(yè)因部分哈尼族員工回家過年，造成10月份錫錠產(chǎn)量小幅下滑，同時雙料的長期緊張，造成多數(shù)冶煉企業(yè)開工率長期低于產(chǎn)能規(guī)劃的70%。 基于SMM測算，預(yù)計11月精煉錫產(chǎn)量環(huán)比回升0.87%。驅(qū)動因素：11月份排除了節(jié)假日及檢修影響，多數(shù)冶煉廠可以保持正常生產(chǎn)。 精煉鎳 2025年10月，SMM精煉鎳產(chǎn)量較9月增長了0.8%，與去年同期相比增加了17%，累計同比增長率達到30%。國內(nèi)精煉鎳企業(yè)的平均開工率為64%。由于中間品原料供應(yīng)緊張，部分企業(yè)在10月份優(yōu)先保證硫酸鎳生產(chǎn)，導(dǎo)致電鎳產(chǎn)量有所下降。然而其他企業(yè)保持穩(wěn)定的生產(chǎn)計劃，使得整體電鎳產(chǎn)量依然呈現(xiàn)小幅上升趨勢。從價格角度來看，10月份SMM 1#電解鎳現(xiàn)貨均價為每噸122,459元，比上個月減少了500元/噸。在現(xiàn)貨市場上，金川1#電解鎳的升水均值達到了每噸2,400元，環(huán)比增加了200元/噸；而國內(nèi)主要電積鎳品牌的升貼水范圍則調(diào)整至-200至100元/噸之間，升貼水走弱。需求方面，受到國慶長假影響，下游對精煉鎳的需求減少，但月末因盤面價格下跌，下游點價采購積極性較高。 展望11月，預(yù)計國內(nèi)將有新的電鎳項目開始投產(chǎn)。不過，鑒于鈷資源持續(xù)短缺的情況，MHP原料市場預(yù)計將繼續(xù)保持緊俏狀態(tài)，電鎳產(chǎn)量或因原料不足而下滑約2%。 鎳生鐵 2025年10月全國鎳生鐵產(chǎn)量實物量環(huán)比增加5.90%，金屬量環(huán)比增加22.71%。10月全國鎳生鐵實物量金屬量均增加。10月內(nèi)不銹鋼及高鎳生鐵價格均下行，成本方面，鎳礦及輔料價格均上漲，高鎳生鐵生產(chǎn)成本高企，同時高鎳生鐵價格下行，利潤率持續(xù)走低，國內(nèi)虧損程度增加，印尼高鎳生鐵同樣已接近倒掛。但10月內(nèi)不銹鋼需求穩(wěn)中有增，需求量持穩(wěn)，同時國內(nèi)有大型企業(yè)復(fù)產(chǎn)帶動整體產(chǎn)量增加。 展望后市，傳統(tǒng)淡季將至，預(yù)計11月份不銹鋼需求量小幅下滑，同時廢不銹鋼經(jīng)濟性持續(xù)優(yōu)于高鎳生鐵，從需求端來看，預(yù)計11月對高鎳生鐵需求量將環(huán)比下滑。同時從供應(yīng)端來看，價格接連下跌，虧損幅度擴大的背景下，預(yù)計國內(nèi)高鎳生鐵企業(yè)開工率將環(huán)比降低。其中因200系不銹鋼減產(chǎn)，預(yù)計低鎳生鐵降幅擴大。SMM預(yù)計11月全國鎳生鐵產(chǎn)量實物量環(huán)比減少3.72%，金屬量環(huán)比減少3.23%。 印尼鎳生鐵 2025年10月印尼鎳生鐵實物量環(huán)比增加7.35%，印尼鎳生鐵金屬量環(huán)比增加6.62%。進入10月，不銹鋼需求持穩(wěn)，同時雖高鎳生鐵價格下滑，但印尼部分冶煉廠仍可盈利，有部分冶煉廠復(fù)產(chǎn)帶動產(chǎn)量增加，印尼鎳生鐵產(chǎn)量實物量及金屬量均增加。 展望后市，11月份不銹鋼出現(xiàn)一定減產(chǎn)，部分印尼高鎳生鐵冶煉廠排產(chǎn)計劃也邊際收縮，但因11月內(nèi)有產(chǎn)線新投產(chǎn)，同時10月內(nèi)復(fù)產(chǎn)企業(yè)預(yù)計產(chǎn)量企穩(wěn)。SMM預(yù)計2025年11月印尼鎳生鐵實物量環(huán)比小幅下滑0.13%，印尼鎳生鐵金屬量環(huán)比僅上升0.01%。 硫酸鎳 根據(jù)SMM調(diào)研，2025年10月，SMM硫酸鎳產(chǎn)量環(huán)比增加約6.66%，同比增長約26.14%。 需求端，正值動力市場旺季，10月下游原料備庫需求有所增加，鎳鹽采購量有所增長；供應(yīng)端，部分鎳鹽企業(yè)本月完成復(fù)產(chǎn)，同時有一體化企業(yè)因前驅(qū)訂單增長加大硫酸鎳備庫力度，市場鎳鹽供應(yīng)量有所增長。展望11月市場，硫酸鎳原料供應(yīng)偏緊，但下游及一體化企業(yè)對鎳鹽需求仍維持高位，疊加部分廠商有復(fù)產(chǎn)計劃，預(yù)計硫酸鎳供應(yīng)仍將略有增長。 預(yù)期到11月，SMM硫酸鎳的產(chǎn)量將環(huán)比增加約4.83%，同比約23.36%。 電池級硫酸錳 2025 年 10月，高純硫酸錳產(chǎn)量延續(xù)環(huán)比增長態(tài)勢，從原料端來看，主要原料錳礦及硫酸價格持續(xù)處于高位，錳鹽廠成本壓力始終存在，疊加環(huán)保稅等政策影響，錳渣處理成本進一步增加；盡管成本壓力顯著，供應(yīng)端方面，本月錳鹽生產(chǎn)企業(yè)整體排產(chǎn)仍較為積極，開工率有所回升，但企業(yè)并未盲目放量，庫存仍維持在低位水平。需求端則受多重因素驅(qū)動，傳統(tǒng) “銀十” 消費旺季帶動市場備貨需求逐步釋放，直接推動高純硫酸錳長單執(zhí)行規(guī)模上升、市場活躍度大幅提升，進而助力當(dāng)月供貨量環(huán)比上漲；同時，鈷價大幅上漲引發(fā)下游對后續(xù)價格進一步攀升的擔(dān)憂，部分企業(yè)出現(xiàn)囤貨行為，帶動采購積極性提升及零單采購量增加，疊加海外為圣誕節(jié)開啟備貨，出口市場詢價增多、預(yù)期樂觀，共同支撐當(dāng)月產(chǎn)量增長。展望 2025 年 11 月，隨著傳統(tǒng)旺季落幕及市場囤貨需求減少，行業(yè)或回歸平靜并聚焦明年長單簽訂，預(yù)計屆時高純硫酸錳產(chǎn)量將小幅下滑。 電解二氧化錳 2025 年 10 月，電解二氧化錳產(chǎn)量呈現(xiàn)環(huán)比小幅上漲態(tài)勢，具體來看，一次電池市場進入傳統(tǒng)需求旺季周期，電解二氧化錳生產(chǎn)廠家核心工作聚焦于保障既有訂單的按時交付，疊加部分新增訂單逐步落地執(zhí)行，這一情況直接推動碳鋅電池與堿錳電池產(chǎn)量實現(xiàn)一定幅度增長，進而為電解二氧化錳產(chǎn)量提升提供了堅實支撐；與此同時，海外市場需求表現(xiàn)同樣強勁，進一步拉動部分一次電池生產(chǎn)企業(yè)的出口訂單量顯著增加，持續(xù)為電解二氧化錳需求端注入動力。而在鋰錳型二氧化錳領(lǐng)域，其下游錳酸鋰市場競爭格局持續(xù)加劇，多數(shù)錳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)為優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，紛紛轉(zhuǎn)向選用性價比更突出的四氧化三錳作為替代原料，這一趨勢導(dǎo)致鋰錳型二氧化錳的市場需求始終難以實現(xiàn)有效回升，對應(yīng)產(chǎn)量基本維持穩(wěn)定態(tài)勢，僅呈現(xiàn)微弱增幅。展望 2025 年 11 月，隨著傳統(tǒng)消費旺季逐步落幕，市場訂單規(guī)模預(yù)計將出現(xiàn)一定程度收窄，綜合來看，預(yù)計 2025 年 11 月電解二氧化錳總產(chǎn)量將呈現(xiàn)小幅下滑趨勢。 四氧化三錳 2025 年 10 月，四氧化三錳產(chǎn)量呈現(xiàn)環(huán)比小幅增長態(tài)勢，從原料端來看，電解錳在當(dāng)月漲幅較為明顯，直接帶動四氧化三錳生產(chǎn)企業(yè)報價同步上行，而硫酸錳因市場需求旺盛疊加成本端支撐力強勁，同樣出現(xiàn)漲價情況，雙重原料漲價下，四氧化三錳企業(yè)成本支撐顯著增強，挺價心態(tài)尤為強烈；供應(yīng)端方面，四氧化三錳企業(yè)排產(chǎn)節(jié)奏整體保持穩(wěn)定，普遍維持 “以銷定產(chǎn)” 的運營模式，庫存始終控制在安全范圍內(nèi)，10 月隨著下游訂單量逐步增多，企業(yè)排產(chǎn)量順勢實現(xiàn)小幅增加；需求端則呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，電池級市場需求成為主要拉動力量：10 月錳酸鋰需求較為樂觀，直接帶動其原料四氧化三錳的采購量小幅提升，且磷酸錳鐵鋰市場亦釋放部分原料采購需求，受傳統(tǒng)消費旺季帶動，采購規(guī)模進一步增加，反觀電子級市場，供大于求的局面依舊存在，企業(yè)排產(chǎn)態(tài)度較為謹慎，產(chǎn)量增量較小，整體需求增長主要集中在電池級市場。展望 2025 年 11 月，隨著傳統(tǒng)消費旺季逐步退出，下游市場訂單量預(yù)計將有所收窄，因此預(yù)計當(dāng)月四氧化三錳總產(chǎn)量將小幅下滑。 高碳鉻鐵 據(jù)SMM數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年10月高碳鉻鐵環(huán)比9月增加2.82萬噸，漲幅達3.55%，同比增加10.96%。主要增量來自北方內(nèi)蒙地區(qū)，月內(nèi)有高碳鉻鐵廠家陸續(xù)復(fù)產(chǎn)礦熱爐，實際產(chǎn)量有所增加，環(huán)比漲幅達5.14%。此外，四川，廣西等南方地區(qū)利用豐水期電價優(yōu)勢并進行避峰生產(chǎn)，產(chǎn)量保持穩(wěn)定。“金九銀十”消費旺季發(fā)揮利好效應(yīng)，不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)回升，對原料鉻鐵采購需求增強。10月高碳鉻鐵鋼招價格再度上漲200元至8495元/50基噸，符合市場主流預(yù)期，一定程度上對鉻鐵市場有一定提振作用。在利潤空間有所保障情況下，多數(shù)鉻鐵廠家積極交付長協(xié)訂單。據(jù)報告顯示，25年第三季度南非主要鉻企鉻鐵總產(chǎn)量僅為0.3萬噸，環(huán)比下降99.81%，同比下降99.9%。同時，我國9月鉻鐵進口量為22.38萬噸，同比減少26.5%。因此，海外鉻鐵減產(chǎn)停產(chǎn)成為國內(nèi)鉻鐵產(chǎn)量增加的主要影響因素，供需緊平衡基本面推動鉻鐵廠家積極生產(chǎn)，開工率維持較高水平。 展望11月，鉻鐵產(chǎn)量或維持高位震蕩。10月27日青山公布11月高碳鉻鐵采購招標價格持平8495元/50基噸，一定程度上助力鉻鐵市場平穩(wěn)運行。此外，一方面，鉻鐵有新增產(chǎn)能釋放，內(nèi)蒙某高碳鉻鐵廠家點火2臺48000kva礦熱爐，預(yù)計正常生產(chǎn)下月產(chǎn)量約18000噸。另一方面，受今年水量充沛影響，四川等地雖進入平水期，但電價漲幅較小，生產(chǎn)成本保持穩(wěn)定情況下鉻鐵廠家多維持正常生產(chǎn)狀態(tài)，暫無減產(chǎn)計劃。而進口鉻鐵維持低位運行進一步刺激國內(nèi)鉻鐵廠家積極生產(chǎn)。但考慮到逐漸進入消費淡季，下游不銹鋼作出減產(chǎn)計劃，后續(xù)對鉻鐵需求減弱或影響鉻鐵廠家生產(chǎn)計劃。 不銹鋼 SMM數(shù)據(jù)顯示，2025 年10月全國不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比上升1.47%，同比上升3.38%。分系別來看，200 系產(chǎn)量環(huán)比增加2.25%；300 系產(chǎn)量環(huán)比增加0.58%；400 系產(chǎn)量環(huán)比增加2.87%。 10月，整體不銹鋼產(chǎn)量進一步提高，不過增產(chǎn)幅度相對有限。雖處于“金九銀十”這一傳統(tǒng)消費旺季，但受十一和中秋雙節(jié)假期影響，銷售周期縮短，且前期持續(xù)增產(chǎn)使得市場供給較為充裕，下游需求卻未達預(yù)期。月中之后，成交持續(xù)低迷，淡季提前來臨。部分不銹鋼廠結(jié)束前期檢修，生產(chǎn)恢復(fù)正常。并且，不銹鋼廠前期原料儲備狀況良好，再加上生產(chǎn)慣性的作用，月內(nèi)整體產(chǎn)量并未出現(xiàn)顯著調(diào)整。然而，在悲觀預(yù)期之下，不銹鋼廠的生產(chǎn)積極性已明顯降低。分系別看，300系、400系產(chǎn)量增量較小，200系不銹鋼由于仍有一定生產(chǎn)利潤，主要增量來自200系不銹鋼。 展望11月，預(yù)計不銹鋼產(chǎn)量將小幅下滑。告別“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季，進入年末傳統(tǒng)消費淡季，不銹鋼下游終端需求已明顯減弱，價格持續(xù)弱勢運行，在市場悲觀情緒的影響下，不銹鋼廠遠期訂單接單情況并不樂觀，加之不銹鋼廠當(dāng)前仍處于成本價格倒掛狀態(tài)，不銹鋼產(chǎn)量整體回落。但中美貿(mào)易摩擦緩和，不銹鋼社會庫存并未進一步增加，仍處于年內(nèi)較低水平，剛需采購量依舊支撐著不銹鋼的基本需求。近期雖接連傳出不銹鋼廠將在未來2 - 3個月針對200系不銹鋼進行減產(chǎn)的消息，但11月內(nèi)減產(chǎn)實際落地的預(yù)期較少，且300系、400系不銹鋼未有明顯減產(chǎn)計劃，產(chǎn)量降幅較為有限。 電解錳 2025 年 10 月，電解錳產(chǎn)量呈現(xiàn)環(huán)比上漲態(tài)勢，從供應(yīng)端來看，電解錳廠以長單交付為核心，排產(chǎn)節(jié)奏整體穩(wěn)定，波動幅度較小，10 月受傳統(tǒng)消費旺季帶動，部分錳廠排產(chǎn)積極性提升，產(chǎn)量實現(xiàn)小幅增加；同時，當(dāng)月電解錳現(xiàn)貨價格大幅上漲，利潤空間隨之?dāng)U大，進一步提振了錳廠的生產(chǎn)意愿，為產(chǎn)量增長提供了額外支撐。從需求端來看，市場表現(xiàn)略有分化：不銹鋼市場雖未達旺季預(yù)期，但 10 月仍實現(xiàn)一定增長，帶動電解錳采購需求小幅提升；特鋼市場已成為電解錳需求的主力消耗領(lǐng)域，發(fā)展增速保持樂觀；而四氧化三錳市場因缺乏長單支撐，轉(zhuǎn)而通過高價采購現(xiàn)貨資源滿足生產(chǎn)需求，間接推動市場交易氛圍升溫；此外，海外市場退出夏休期，且臨近圣誕節(jié)，節(jié)前備貨需求逐步釋放，出口市場表現(xiàn)向好。多重利好因素疊加下，10 月電解錳產(chǎn)量實現(xiàn)小幅增加。展望 2025 年 11 月，隨著市場交投氛圍逐步回歸平靜，企業(yè)備貨意愿減弱，疊加當(dāng)前電解錳價格處于高位，下游企業(yè)考慮原料替代性，觀望心態(tài)趨濃，因此預(yù)計 11 月電解錳產(chǎn)量將環(huán)比小幅下滑。 硅錳合金 2025年10月我國硅錳合金總產(chǎn)量環(huán)比9月小幅下降，產(chǎn)量同比2024年10月則上漲。 10月南北地區(qū)硅錳合金產(chǎn)量均有不同程度的下降。原因主要有以下幾方面：一方面，市場行情弱勢震蕩壓制生產(chǎn)意愿。期貨端，錳硅期貨主力合約全月圍繞5778元/噸偏弱震蕩運行，價格上行缺乏有效動力，市場情緒低迷；現(xiàn)貨端，鋼廠招標價格集中在5800-5850元/噸區(qū)間，鋼招價低于多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)的預(yù)期盈利線。期現(xiàn)市場共振下交易氛圍持續(xù)謹慎。在此情況下，多數(shù)工廠僅維持現(xiàn)有訂單的排產(chǎn)節(jié)奏，南北地區(qū)部分無明確訂單的企業(yè)啟動高爐檢修計劃，全月產(chǎn)量出現(xiàn)縮減。另一方面，消費旺季提振效應(yīng)不及預(yù)期。供應(yīng)層面，2025年8-9月我國硅錳合金產(chǎn)量已連續(xù)兩個月實現(xiàn)大幅增長，市場庫存逐步累積，供應(yīng)端壓力持續(xù)釋放；需求層面，盡管10月處于傳統(tǒng)“金九銀十”消費旺季，但鋼廠當(dāng)月硅錳招標需求量出現(xiàn)回落，旺季需求提振效應(yīng)不及預(yù)期。此外，宏觀面缺乏利好支撐。10月宏觀經(jīng)濟層面未釋放針對硅錳產(chǎn)業(yè)鏈的明確利好政策，硅錳市場整體活躍度難以提升，未能形成拉動產(chǎn)量增長的動力。 展望2025年11月，硅錳合金產(chǎn)量大概率延續(xù)小幅下滑態(tài)勢。一方面，成本端支撐力度將有所減弱。進入11月，云南等南方豐水期地區(qū)豐水期電費優(yōu)惠期結(jié)束，屆時當(dāng)?shù)毓桢i企業(yè)電力成本將明顯上漲，整體成本支出上漲，目前已有云南工廠明確表示將根據(jù)成本變化調(diào)整生產(chǎn)計劃，存在減產(chǎn)意愿，預(yù)計南方主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量將出現(xiàn)階段性下滑；另一方面，傳統(tǒng)消費淡季加劇需求端壓力。進入11月后，下游鋼鐵行業(yè)將逐步進入傳統(tǒng)消費淡季，鋼廠將同步縮減硅錳采購量。在需求承接力度不足的預(yù)期下，硅錳生產(chǎn)企業(yè)為避免庫存積壓，將主動降低開工率，進一步推動全月產(chǎn)量小幅下行。 硅片 10月各家硅片企業(yè)小幅提產(chǎn)，產(chǎn)量環(huán)比上升約4.4%。本月硅片價格波動情況明顯，月末各尺寸硅片價格均出現(xiàn)松動。210R部分低價訂單已抵現(xiàn)金附近，其余兩種尺寸盈利情況較9月也有所下滑。進入11月，上游政策面對原材料價格產(chǎn)生支撐，硅片轉(zhuǎn)入成本定價邏輯，11-12月硅片企業(yè)或?qū)⑦m當(dāng)減產(chǎn)，預(yù)期硅片11月產(chǎn)出將下降。 多晶硅 10月多晶硅實際產(chǎn)量環(huán)比9月小幅增加，環(huán)比增加約3%。10月多晶硅產(chǎn)量增加的主要原因是部分地區(qū)產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)，同時本月部分基地的減產(chǎn)計劃也出現(xiàn)了取消，復(fù)產(chǎn)主要集中在內(nèi)蒙、青海等地。本月受豐枯水期的影響一些地區(qū)減產(chǎn)也對沖了部分增量。11月預(yù)計多晶硅產(chǎn)量將較大幅細化，主要原因亦是枯水期影響。 工業(yè)硅 根據(jù)SMM市場交流。2025年10月國內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)量環(huán)比增加3.14萬噸增幅7.5%，同比減少1.76萬噸降幅4%。2025年1-10月份工業(yè)硅累計產(chǎn)量在346.99萬噸，同比減少16.6%。 10月份工業(yè)硅產(chǎn)量情況基本符合預(yù)期，全月供應(yīng)量處于年內(nèi)高位，11月隨著川滇平枯水期減產(chǎn)產(chǎn)量將有大幅下滑。 10月份工業(yè)硅產(chǎn)量增加以新疆地區(qū)貢獻為主，月產(chǎn)環(huán)比增量超3萬噸，主因新疆某大廠在9-10月份陸續(xù)增開放量，以及個別小廠提產(chǎn)帶動。新疆地區(qū)供應(yīng)占比在52%附近。云南和四川供應(yīng)占全國的比例分別在12%和11%附近。云南和四川地區(qū)在10月份有少量硅爐因生產(chǎn)成本壓力大或者爐況不佳減產(chǎn)，地區(qū)開工率已呈現(xiàn)下降趨勢。內(nèi)蒙古地區(qū)開工率大穩(wěn)小動。 11月份，工業(yè)硅供應(yīng)變量主要體現(xiàn)在川滇地區(qū)，當(dāng)?shù)夭糠止杵笥媱澰?0月末減產(chǎn)，預(yù)計11月份川滇工業(yè)硅合計產(chǎn)量降幅超過50%，北方另有少量增產(chǎn)預(yù)期，全國總供應(yīng)量預(yù)計減少至40萬噸下方降幅12%。 光伏組件 10月各家組件企業(yè)產(chǎn)量維持下降預(yù)期，但實際減產(chǎn)量較月初預(yù)計不足，下游終端需求較9月有所增加，國內(nèi)組件庫存水位表現(xiàn)下降，故部分前期計劃減產(chǎn)的組件企業(yè)適當(dāng)延后計劃，整體產(chǎn)量環(huán)比9月下降3.63%，近期海外方面隨著裝機量的減少從而導(dǎo)致需求有所降低，組件出口量預(yù)計將出現(xiàn)下降，國內(nèi)方面集中式項目些許啟動，分布式項目雖有所減少，但減量有限，且終端企業(yè)已開始適當(dāng)少量低點采買，成交情況較9月表現(xiàn)上升，故預(yù)計11月組件產(chǎn)量下降幅度將有所下降。對11月組件排產(chǎn)預(yù)期來看，預(yù)計環(huán)比10月開工下降2.43％。 光伏電池 10月SMM樣本內(nèi)全球電池片產(chǎn)量約59GW（-MoM 1.0%），境內(nèi)產(chǎn)量約58GW（-MoM 2.8%）。整體來看，10月光伏電池片市場呈現(xiàn)“總量收緊、結(jié)構(gòu)分化”態(tài)勢，市場需求端由印度ALMM政策帶動的海外采購與國內(nèi)集中式項目對高效片需求共同支撐，供給端則開始向TOPCon鈍化技術(shù)及210N等大尺寸高效產(chǎn)能傾斜。在成本支撐與結(jié)構(gòu)性需求主導(dǎo)下，行業(yè)正步入“控量保價、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的階段。 光伏膠膜 10月光伏膠膜行業(yè)的排產(chǎn)總量環(huán)比下降14.67%。主要原因為膠膜廠訂單減少，整體開工率下行，11月膠膜價格預(yù)計下行，訂單情況或有所改善，預(yù)計11月份市場整體膠膜產(chǎn)量或小幅上行。 光伏EVA 10月光伏EVA排產(chǎn)環(huán)比下跌7%。主要原因為市場成交氛圍較為清淡，石化廠逐漸累庫而轉(zhuǎn)產(chǎn)非光伏料，導(dǎo)致光伏料產(chǎn)量有所下行，據(jù)SMM了解，11月份部分石化廠存檢修預(yù)期，預(yù)計11月份光伏料產(chǎn)量呈下行趨勢。 光伏玻璃 10月國內(nèi)光伏玻璃月度產(chǎn)量繼續(xù)增加，環(huán)比9月增長4.07％。10月國內(nèi)光伏玻璃生產(chǎn)天數(shù)較9月增加一天，且月內(nèi)仍有新玩家窯爐點火以及前期冷修窯爐恢復(fù)生產(chǎn)，從而導(dǎo)致在產(chǎn)產(chǎn)能增加致使產(chǎn)量上升，SMM統(tǒng)計月內(nèi)新增在產(chǎn)產(chǎn)能為2000噸/天。11月供應(yīng)量方面，由于光伏玻璃生產(chǎn)天數(shù)的減少，以及國內(nèi)組件排產(chǎn)需求的下降，玻璃供應(yīng)過剩風(fēng)險表現(xiàn)增加，故存在開工率下降的預(yù)期，預(yù)估產(chǎn)量環(huán)比10月下降2.43％。 DMC 10月國內(nèi)有機硅DMC產(chǎn)量環(huán)比9月基本持穩(wěn)，同比增加4.9%。具體來看，10月前期檢修及降負裝置仍持續(xù)運行，雖有部分單體裝置啟動降負及周期性檢修計劃，但因涉及產(chǎn)能規(guī)模相對較小，且10月自然天數(shù)較9月多1天，最終使整體產(chǎn)量與9月基本持平。后續(xù)開工節(jié)奏方面，預(yù)計11月份隨著華東、西南地區(qū)現(xiàn)行檢修裝置逐步完成檢修并恢復(fù)生產(chǎn)，行業(yè)整體開工率將得到相應(yīng)提升，因此預(yù)估11月國內(nèi)有機硅DMC產(chǎn)量環(huán)比10月將增加約3.82%。不過仍需注意若后續(xù)裝置復(fù)產(chǎn)進度不及預(yù)期等潛在因素可能對相關(guān)產(chǎn)量也將產(chǎn)生影響。 鎂錠 根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年10月中國原鎂產(chǎn)量環(huán)比增長6.67%，開工率上調(diào)至70.44%。 十月原鎂產(chǎn)量環(huán)比增長 6.67%，原鎂產(chǎn)量穩(wěn)步增長，其增長原因如下：一是因為九月部分原鎂冶煉廠家進行年度設(shè)備檢修，當(dāng)月檢修結(jié)束后恢復(fù)生產(chǎn)，十月該部分廠家正常生產(chǎn)從而帶動原鎂產(chǎn)量增長。二是因為陜西、內(nèi)蒙古、寧夏等省份的原鎂冶煉廠家于十月份點火拱爐并產(chǎn)出鎂錠，原鎂產(chǎn)量受此影響而小幅增長。三是因為鎂合金市場需求爆發(fā)，該部分廠家多為全產(chǎn)業(yè)鏈廠家，鎂合金廠家為減少對外采鎂錠的依賴等原因上調(diào)原鎂冶煉開工率。 十一月原鎂產(chǎn)量將持續(xù)增長，當(dāng)前陜西、寧夏、內(nèi)蒙古等省份新復(fù)產(chǎn)的原鎂冶煉廠家產(chǎn)出鎂錠，隨著新的月份原鎂冶煉廠家生產(chǎn)設(shè)備調(diào)試完成，日產(chǎn)量預(yù)計小幅上調(diào)，且新疆省份也有增產(chǎn)計劃，預(yù)計十一月原鎂產(chǎn)量仍將快速增長。 鎂合金 SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年10月中國鎂合金產(chǎn)量環(huán)比上調(diào)19.49%，同比增長36.01，累計同比增長10.78%，10月鎂合金開工率上調(diào)至74.54%。 十月鎂合金產(chǎn)量快速增長，環(huán)比增長19.49%。九月鎂合金市場需求增長勢頭顯著，市場呈現(xiàn)庫存普遍倒掛態(tài)勢，多數(shù)廠家陷入排單生產(chǎn)模式，現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)緊俏。部分合金廠家主動推進提產(chǎn)以補充鎂錠供給，受此影響，鎂合金產(chǎn)量顯著增長。具體來看，鎂合金市場需求增長是從安徽地區(qū)逐步向山西、陜西等地蔓延，鎂合金廠家也依次根據(jù)需求提高開工率，山西地區(qū)部分廠家開工率提升至100%，陜西地區(qū)的鎂合金廠家加緊建設(shè)鎂合金產(chǎn)線，部分陜西廠家于10月中上旬產(chǎn)出鎂合金，陜西的鎂合金產(chǎn)量小幅增長。 十一月份，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)仍需按訂單序列有序排產(chǎn)，部分廠家當(dāng)前排單已延伸至 11 月中下旬，為緩解當(dāng)前供應(yīng)緊張的局面，安徽、山西等省份鎂合金廠家持續(xù)滿負荷生產(chǎn)，且考慮到內(nèi)蒙、陜西等省份的原鎂廠家釋放新增產(chǎn)能，預(yù)計將于十一月份產(chǎn)出鎂合金，綜合判斷，后續(xù)合金產(chǎn)量預(yù)計呈上行走勢。 鎂粉 根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年10月中國鎂粉產(chǎn)量環(huán)比增長4.04%，開工率上調(diào)至43.96%。 十月鎂粉產(chǎn)量小幅上行，當(dāng)前部分鎂粉廠家面臨內(nèi)外需雙重壓力，國內(nèi)消費市場持續(xù)低迷、鋼鐵企業(yè)采購需求萎縮，因此鎂粉需求并未有明顯改善，受買單出口政策逐步落地影響，部分鎂粉廠家外貿(mào)訂單量小幅增長，十月鎂粉產(chǎn)量迎來小幅增長。隨著傳統(tǒng)旺季的結(jié)束，市場普遍預(yù)期需求端將進一步走弱，十一月份行業(yè)很可能面臨更大幅度的減產(chǎn)壓力。 鈦白粉 2025年10月，中國鈦白粉市場整體延續(xù)弱勢運行。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，當(dāng)月產(chǎn)量環(huán)比下降2.40%，2025年累計產(chǎn)量同比減少8.28%。 10月初，盡管多家企業(yè)陸續(xù)發(fā)布二次調(diào)價函，但市場反應(yīng)平淡，國內(nèi)“銀十”需求不及預(yù)期，實際成交價格并未實現(xiàn)有效上漲。進入下旬后，詢單量進一步減少，價格逐步承壓下行。本月產(chǎn)量下降主要受某龍頭企業(yè)9月事故停產(chǎn)影響，盡管其他地區(qū)有小幅增產(chǎn)，但整體仍呈下滑態(tài)勢。 從庫存結(jié)構(gòu)看，中小型企業(yè)庫存有所去化，主要集中于交付9月訂單，而大型企業(yè)庫存壓力依然較大。外需方面，10月海外訂單量相對穩(wěn)定，但壓價現(xiàn)象普遍，出口價格持續(xù)承壓。 展望11月，鈦白粉市場仍將依賴海外訂單支撐，但在國內(nèi)庫存高企、產(chǎn)量未出現(xiàn)明顯收縮的背景下，市場預(yù)期仍偏悲觀。 海綿鈦 2025年10月，中國海綿鈦產(chǎn)量整體保持穩(wěn)定。根據(jù)SMM統(tǒng)計，當(dāng)月產(chǎn)量環(huán)比增長2.18%，累計產(chǎn)量同比增長3.03%。 本月產(chǎn)量的小幅回升，主要源于部分企業(yè)前期計劃減產(chǎn)但未實際落地，生產(chǎn)逐步恢復(fù)所致。從需求結(jié)構(gòu)來看，高端海綿鈦市場表現(xiàn)良好，但民用領(lǐng)域訂單有所收縮。值得注意的是，十月下旬部分廠家低價出貨，帶動整體市場價格出現(xiàn)下調(diào)。 長期來看，在海綿鈦產(chǎn)能持續(xù)擴張而實際需求跟進不足的背景下，價格仍面臨一定的下行壓力。 輕稀土 10月份，氧化鐠釹的產(chǎn)量環(huán)比顯著下降。這主要是由于部分原礦分離企業(yè)此前已停產(chǎn)，加之廢料回收企業(yè)的開工率也有所降低。特別是，許多頭部廢料回收企業(yè)在10月進行了設(shè)備檢修，導(dǎo)致氧化鐠釹的產(chǎn)量明顯減少。預(yù)計這種情況將在11月份有所改善，因此預(yù)測11月的氧化鐠釹產(chǎn)量將出現(xiàn)小幅回升。 10月份，鐠釹金屬產(chǎn)量出現(xiàn)小幅縮減，環(huán)比減少1.47%，主要原因是由于10月份鐠釹金屬價格持續(xù)走弱，加之下游采購需求疲軟，導(dǎo)致鐠釹金屬出現(xiàn)成本倒掛情況，江西、內(nèi)蒙古、四川地區(qū)的金屬企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)情況，導(dǎo)致鐠釹金屬的產(chǎn)量小幅縮減。展望11月份下游采購需求回暖，鐠釹金屬的利潤情況將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，使得金屬企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)，預(yù)計11月份鐠釹金屬產(chǎn)量將平穩(wěn)運行。 中重稀土 10月份，中重稀土氧化物的產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)較大幅度的下滑。在10月，有一部分原礦分離企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)情況，與此同時，部分廢料回收企業(yè)同步開展設(shè)備檢修工作，出現(xiàn)了一段時間的停產(chǎn)，雙重因素疊加下，當(dāng)月中重稀土氧化物市場供應(yīng)量出現(xiàn)了明顯縮減。但在此期間，稀土市場需求情況也持續(xù)冷清，這種供需關(guān)系的反向變動使得市場并未出現(xiàn)預(yù)期中的供應(yīng)緊缺現(xiàn)象，反而因庫存積壓壓力加劇，促使持貨商主動下調(diào)中重稀土氧化物報價，形成"供應(yīng)減量但價格下行"的特殊市場格局。 釹鐵硼 2025年10月，中國釹鐵硼磁材產(chǎn)量環(huán)比下降約5%，此輪產(chǎn)量收縮主要受價格下行、有效工作日減少、出口政策調(diào)整以及月末外部消息面變化等多重因素交織影響。月初，氧化鐠釹及鐠釹金屬等原材料價格呈現(xiàn)明顯下跌趨勢，市場看空情緒濃厚，導(dǎo)致電機及終端客戶觀望情緒明顯，磁材企業(yè)新增訂單疲弱；疊加國慶長假導(dǎo)致實際工作日減少，以及10月9日發(fā)布的出口管制政策對市場信心形成進一步壓制，磁材交易活躍度整體較低。進入月末最后一周，伴隨中美就稀土問題達成一致的消息傳出，市場信心獲得提振，終端客戶詢價與下單積極性有所回升，腰部及尾部企業(yè)隨之提升開工率；然而，由于頭部企業(yè)當(dāng)月訂單已相對飽和，其產(chǎn)量受工作日減少影響略有下降，而中小型企業(yè)開工率的提升因其體量有限，未能完全抵消前述負面因素，故全月產(chǎn)量仍呈現(xiàn)環(huán)比下降趨勢。 鉬精礦 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年10月份國內(nèi)鉬精礦產(chǎn)量維持增長態(tài)勢，環(huán)比增長11.3%，同比增長13.9%。2025年1-10月份鉬精礦總產(chǎn)量同比增長3.6%。 0月份國內(nèi)礦山多維持穩(wěn)定生產(chǎn)為主，月內(nèi)僅陜西等地區(qū)部分小礦山出現(xiàn)檢修減產(chǎn)的情況，整體產(chǎn)量影響較小。分省份來看，河南、內(nèi)蒙古、黑龍江的地區(qū)月內(nèi)鉬精礦產(chǎn)量小幅增長，主因部分礦山前期擴產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)等原因，產(chǎn)量較9月份有所提升。10月份鉬精礦價格先揚后抑，10·月上旬主流礦山集中入場出貨，后市場在需求疲軟帶動下，價格回落，礦山出貨意愿下降，行業(yè)隱性庫存增加。 進入11月份，國內(nèi)鉬下游需求進入淡季，加之海外氧化鉬及鉬精礦低價干擾，鉬精礦市場難有大幅上漲預(yù)期，鉬精礦行業(yè)開工或維穩(wěn)為主，但需要關(guān)注冬季來臨北方地區(qū)礦山開工變動情況。 鉬鐵 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年10月份國內(nèi)鉬鐵產(chǎn)量環(huán)比減少11.2%，同比減少14.2%。2025年1-10月份鉬鐵總產(chǎn)量同比增長6%。 10月份國內(nèi)鉬鐵行業(yè)倒掛明顯加之下游鋼廠需求疲軟，國內(nèi)鉬鐵企業(yè)開工普遍走低，企業(yè)多按前期訂單排產(chǎn)交貨，新增訂單接單意愿較差，排產(chǎn)下降為主。分省份來看，10月鉬鐵主產(chǎn)區(qū)遼寧地區(qū)開工下降明顯，10月遼寧省鉬鐵開工率約為44%，環(huán)比下降4個百分點，降幅居前。而河南和陜西地區(qū)主流鉬鐵廠多自有鉬礦資源，開工相對穩(wěn)定，省內(nèi)開工率整體波動較小。SMM數(shù)據(jù)顯示10月份國內(nèi)鉬鐵行業(yè)開工率約為49%左右，環(huán)比下降6個百分點，開工率錄得年內(nèi)最低。成本上來看10月份國內(nèi)鉬鐵廠普遍虧損，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，10月份國內(nèi)45%鉬精礦月均價約為4379.7元/噸度，60%鉬鐵平均成本約28.2萬元/噸，而10月份鉬鐵行業(yè)平均價格約為27.67萬元/噸，行業(yè)月內(nèi)平均虧損5100元/噸。 進入11月份國內(nèi)下游鋼廠需求走弱預(yù)期走強，鉬鐵企業(yè)待交貨訂單下降，難以支撐行業(yè)開工走高，加之鉬精礦市場礦山捂盤惜售情緒濃厚，鉬精礦價格難以大幅回撤，鉬精礦行業(yè)利潤難有修復(fù)，抑制行業(yè)開工，SMM預(yù)計11月份國內(nèi)鉬鐵產(chǎn)量維持低位為主。 仲鎢酸銨 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025 年 10 月國內(nèi)仲鎢酸銨（APT）產(chǎn)量環(huán)比小幅增長，同比下降13.3%左右。10月份仲鎢酸銨行業(yè)開工率約70.1%，環(huán)比增長0.8個百分點。 10月份APT市場受行業(yè)庫存持續(xù)下降支撐，行業(yè)價格及盈利均增長，行業(yè)開工得到一定修復(fù)。月內(nèi)國內(nèi)主流APT生產(chǎn)企業(yè)多維穩(wěn)生產(chǎn)為主，行業(yè)長單交貨量較大，部分企業(yè)加量生產(chǎn)以補交前期訂單。但中小冶煉企業(yè)因原料采購成本高企、議價能力較弱，仍維持較低的產(chǎn)能利用率，行業(yè)產(chǎn)能閑置主要集中于中小產(chǎn)能群體。月內(nèi)，環(huán)保政策收緊與資源管控強化持續(xù)發(fā)揮作用，贛南、湘南等主產(chǎn)區(qū)對冶煉企業(yè)的能耗與排放管控標準進一步提升，開工較低。10月下旬，國內(nèi)鎢精礦市場再度快速拉漲，APT企業(yè)補庫困難或影響后續(xù)開工，截止目前國內(nèi)65%黑鎢精礦收報29.75萬元/標噸，APT即時成本達43.1萬元/噸，行業(yè)畏高情緒濃厚，補庫及出貨意愿下降明顯。 進入11月份，國內(nèi)鎢精礦供應(yīng)方面或在部分礦山復(fù)產(chǎn)帶動下有所增量，而下游硬質(zhì)合金等終端領(lǐng)域受高價抑制，需求有走弱預(yù)期，APT企業(yè)在高成本及需求縮量預(yù)期下開工或難有較大增量,預(yù)計11月份行業(yè)開工維持在70%左右。 白銀 2025年10月白銀產(chǎn)量環(huán)比9月下滑約3.55%。 減量方面，江西、青海等地區(qū)的鉛鋅冶煉廠因設(shè)備檢修，小幅下調(diào)了銀錠產(chǎn)量；山東某冶煉廠因車間停產(chǎn)盤點，導(dǎo)致產(chǎn)量顯著下滑；內(nèi)蒙古某銅冶煉廠的貴金屬車間進行檢修，產(chǎn)量也有所減少。增產(chǎn)方面，內(nèi)蒙古和河南地區(qū)的鉛冶煉廠秋季檢修結(jié)束，使得10月銀錠產(chǎn)量略有提升。進入11月，云南某冶煉廠預(yù)期產(chǎn)量下調(diào)，廣西、甘肅、內(nèi)蒙古等地鉛鋅冶煉廠提及原料品味等原因可能下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期。內(nèi)蒙古此前檢修的鉛冶煉廠預(yù)計在11月全面恢復(fù)生產(chǎn)，有望帶來小幅增產(chǎn)。盡管山東地區(qū)存在恢復(fù)生產(chǎn)的可能性，但具體的復(fù)產(chǎn)計劃尚未公布。 硝酸銀 2025年10月硝酸銀產(chǎn)量環(huán)比大幅下滑約20%，多家企業(yè)因國慶節(jié)假日停產(chǎn)放假減產(chǎn)，且節(jié)后并未提產(chǎn)沖量。此外，由于10月銀錠出現(xiàn)流動性枯竭問題，原料升水大漲并無法順利傳導(dǎo)，因此部分硝酸銀企業(yè)主動減產(chǎn)避免虧損。進入11月，終端消費訂單表現(xiàn)略顯清淡疊加國內(nèi)銀錠升水并未恢復(fù)至常規(guī)狀態(tài)，個別硝酸銀企業(yè)仍未選擇恢復(fù)滿產(chǎn)，因此SMM預(yù)估11月硝酸銀產(chǎn)量將因假期恢復(fù)因素存在小幅增量，但或無法恢復(fù)至節(jié)前開工狀態(tài)。 銻錠 據(jù)SMM評估，2025年10月中國銻錠（含銻錠、粗銻折算、陰極銻等）產(chǎn)量整體與上月相比，環(huán)比上漲22.86%左右。詳細來說，目前SMM評估的33家調(diào)研對象中有12家廠家停產(chǎn)，和上月相比減少3家；20家廠家呈產(chǎn)量縮減狀態(tài)，和上月相比增加3家；1家廠家產(chǎn)量基本正常，比上月相比不變。從銻錠產(chǎn)量的情況來看，自9月回到4000噸以下水平之后，10月再次回到4000以上，雖然有所反彈，但不少市場人士認為這也是正?，F(xiàn)象，畢竟目前全國產(chǎn)量還是處于歷史低位，4000噸左右的產(chǎn)量還是與正常生產(chǎn)水平相差較遠。目前市場原料還是相對緊張，并相對集中，不少廠家依舊無米下鍋。市場人士表示預(yù)計2025年11月全國銻錠產(chǎn)量較10月相比變化可能不會太大，維持穩(wěn)定或者小幅下降的可能都存在。 說明： SMM自2022年5月起，公布SMM全國銻錠（含銻錠、粗銻折算、陰極銻等）評估產(chǎn)量。得益于SMM對銻行業(yè)的高覆蓋率，SMM銻錠生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研總數(shù)33家，分布于全國8個省份，總樣本產(chǎn)能超過20,000噸，總產(chǎn)能覆蓋率高達99%以上。 焦銻酸鈉 據(jù)SMM評估，2025年10月中國焦銻酸鈉一級品產(chǎn)量環(huán)比上月將下降12.24%左右。在經(jīng)歷9月出現(xiàn)大幅反彈后，10月中國焦銻酸鈉一級品產(chǎn)量再次出現(xiàn)不小幅度的下降，也讓不少市場人士感嘆目前十月需求旺季并未如期到來。一些廠家表示，四季度初的產(chǎn)量下降，和目前訂單減少關(guān)系很大。市場人士表示，由于光伏玻璃近期市場傳聞的一些生產(chǎn)整頓及政策要求等消息頻出，比如加速落后產(chǎn)能退出等，都可能一定程度上影響焦銻酸鈉的訂單。細節(jié)數(shù)據(jù)來看，其中，SMM的13家調(diào)研對象中10月有4家廠家處于停產(chǎn)或者調(diào)試狀態(tài)，僅1家焦銻酸鈉廠家生產(chǎn)量出現(xiàn)一定的增長，3家廠家出現(xiàn)了產(chǎn)量下降的情況。因此，也導(dǎo)致整體10月中國焦銻酸鈉一級品產(chǎn)量下降明顯。市場人士預(yù)計11月全國焦銻酸鈉產(chǎn)量較10月相比繼續(xù)下降的可能不大，隨著年底的到來，市場是否能走出淡季尚不可知，產(chǎn)量持平的可能性更大一些。 說明： SMM自2023年7月起，公布SMM全國焦銻酸鈉評估產(chǎn)量。得益于SMM對銻行業(yè)的高覆蓋率，SMM焦銻酸鈉生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研總數(shù)13家，分布于全國6個省份，總樣本產(chǎn)能超過86,000噸，總產(chǎn)能覆蓋率高達99%。 精鉍 據(jù)SMM評估，2025年10月中國精鉍產(chǎn)量相比9月全國精鉍產(chǎn)量環(huán)比將上升10.5%左右。近幾個月來看，鉍產(chǎn)量基本上始終處于一個下行趨勢，而8月出現(xiàn)了首次反彈后，9月又再次大幅減少，進入第四季度的10月，鉍產(chǎn)量又再次反彈。市場人士表示，這樣的產(chǎn)量反復(fù)波動，正對應(yīng)了目前市場鉍價格的上下波動，也顯示出市場基本面的膠著，不過也有市場人士表示，10月產(chǎn)量10%左右的增幅也不算大，整體鉍原料還是緊張，產(chǎn)量維持在一個低位狀態(tài)可能會是一個常態(tài)。從細節(jié)數(shù)據(jù)來看， SMM的24家調(diào)研對象中10月有2家廠家從停產(chǎn)中恢復(fù)生產(chǎn)，因此產(chǎn)量明顯上升，而有1家廠家突然停產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量有明顯下降，其余廠家的產(chǎn)量均略有起伏，整體變化不大。不少市場人士預(yù)計，進入11月全國鉍廠家原料偏緊的狀況依舊很難緩解，生產(chǎn)將繼續(xù)受到限制的可能性較大，精鉍產(chǎn)量平穩(wěn)的可能性較大，再次出現(xiàn)明顯上升的可能性不大。 說明： SMM自2022年10月起，公布SMM全國精鉍評估產(chǎn)量。得益于SMM對鉍行業(yè)的高覆蓋率，SMM精鉍生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研總數(shù)24家，分布于全國8個省份，總樣本產(chǎn)能超過50,000噸，總產(chǎn)能覆蓋率高達99%以上。 碳酸鋰 2025年10月，國內(nèi)碳酸鋰月度總產(chǎn)量延續(xù)增長態(tài)勢，環(huán)比增長6%，同比大幅增長55%。新能源動力與儲能市場優(yōu)于預(yù)期，需求刺激下，國內(nèi)碳酸鋰冶煉廠生產(chǎn)積極，整體開工率維持高位。 分原料類型看：鋰輝石、鋰云母、鹽湖、回收均存在一定增量。 鋰輝石端碳酸鋰：10月總產(chǎn)量環(huán)比增2%。頭部鋰鹽廠始終保持極高的生產(chǎn)狀態(tài)。非一體化企業(yè)也在需求的提振下產(chǎn)出保持高位。同時，在個別產(chǎn)線爬產(chǎn)的增量補充下，鋰輝石端產(chǎn)出保持增勢。目前，鋰輝石端碳酸鋰產(chǎn)出占比已突破60%。 鋰云母端碳酸鋰：總產(chǎn)量環(huán)比增加10%。增量主要來自于此前受原料制約的企業(yè)積極采購、提升開工率。其余企業(yè)產(chǎn)量總體穩(wěn)定。 鹽湖端碳酸鋰：總產(chǎn)量環(huán)比增加16%。在新產(chǎn)線的爬產(chǎn)下，鹽湖端碳酸鋰產(chǎn)出增量明顯，其余企業(yè)保持穩(wěn)定生產(chǎn)。 回收端碳酸鋰：10月總產(chǎn)量環(huán)比增長10%，主要受益于碳酸鋰需求市場持續(xù)向好，回收企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升，但總體產(chǎn)量規(guī)模仍然有限。 目前，碳酸鋰市場仍面臨江西地區(qū)礦山政策的不確定性。但在下游需求持續(xù)向好的提振下，預(yù)計11月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)出仍可維持10月生產(chǎn)量級，環(huán)比大致持平。 需求方面，動力市場新能源汽車商用乘用同時快速增長；儲能市場供需兩旺，供應(yīng)持續(xù)偏緊。電芯及正極材料排產(chǎn)11月持續(xù)向好，預(yù)計碳酸鋰11月將持續(xù)呈現(xiàn)較大幅度去庫。 氫氧化鋰 據(jù)SMM統(tǒng)計，10月國內(nèi)氫氧化鋰產(chǎn)量繼續(xù)保持增長態(tài)勢，環(huán)比上升6%。 從冶煉端來看，由于本月三元材料需求增長較為顯著，帶動三元材料廠提貨訂單增加，冶煉廠延續(xù)按需生產(chǎn)節(jié)奏，由此產(chǎn)量實現(xiàn)小幅提升；此外，部分大型冶煉廠新產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)并逐步放量，其爬產(chǎn)進程也為整體供應(yīng)貢獻了增量。致使冶煉端環(huán)比上抬7%?？粱朔矫?，在產(chǎn)企業(yè)大多維持原有生產(chǎn)節(jié)奏，產(chǎn)量環(huán)比保持穩(wěn)定。 展望11月：冶煉端個別新增產(chǎn)線將繼續(xù)小幅爬產(chǎn)，苛化端排產(chǎn)計劃基本穩(wěn)定。預(yù)計11月整體氫氧化鋰產(chǎn)量有微抬預(yù)期，同比表現(xiàn)大致持平。 硫酸鈷 2025年10月，SMM硫酸鈷產(chǎn)量環(huán)比上漲2.17%，同比增長19.62%。 從生產(chǎn)原料來源來看，經(jīng)過長期的生產(chǎn)調(diào)整，原料占比相對穩(wěn)定。10月鈷中間品料占比約為59%，MHP料占比約為18%，回收料占比約為23%。 從需求方面來看，10月三元前驅(qū)體產(chǎn)量繼續(xù)保持增長態(tài)勢，部分企業(yè)為提前完成年度備貨計劃，硫酸鈷采購量有所增加。 從供應(yīng)方面來看，本月企業(yè)供應(yīng)出現(xiàn)分化，盡管個別一體化企業(yè)有所減產(chǎn)，但由于部分MHP制硫酸鈷企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，加之硫酸鈷價格快速上行帶動回收企業(yè)增產(chǎn)，行業(yè)整體供應(yīng)仍保持小幅增長。 預(yù)計到11月，下游需求仍相對穩(wěn)定，疊加硫酸鈷利潤偏好，部分企業(yè)有繼續(xù)增產(chǎn)的意向，預(yù)計到11月，SMM硫酸鈷產(chǎn)量將環(huán)比增加約2.04%。 四氧化三鈷 2025年10月，四氧化三鈷產(chǎn)量環(huán)比下降7%，同比增長26%。產(chǎn)量出現(xiàn)較大下滑，主要受某頭部企業(yè)產(chǎn)線調(diào)整影響。因此盡管下游正極材料需求旺盛，但四鈷供應(yīng)僅以保障生產(chǎn)為主，10月市場供應(yīng)整體趨緊。展望11月，在終端需求進一步擴大的推動下，四氧化三鈷產(chǎn)量有望回升，預(yù)計環(huán)比增幅約3%。整體來看，鈷系材料市場在消費電子旺盛需求支撐下仍保持較高景氣度。 三元前驅(qū)體 2025年10月，國內(nèi)三元前驅(qū)體產(chǎn)量繼續(xù)保持增長態(tài)勢，環(huán)比上升4.92%，同比增長18.59%。行業(yè)平均開工率進一步提升至49.13%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，6系前驅(qū)體市場份額繼續(xù)擴大，占比達46.16%；其他系別產(chǎn)品占比相應(yīng)受到擠壓，其中5系、8系和9系分別占比13.38%、27.60%和10.41%。受部分新能源汽車補貼政策將于明年退坡的影響，當(dāng)前市場出現(xiàn)明顯的訂單前置現(xiàn)象，預(yù)計需求將延續(xù)至年底。此外，原材料價格看漲預(yù)期增強，疊加前驅(qū)體出口管制政策發(fā)布帶來的海外訂單提前交付，共同推動了本月供給的進一步增長。小動力及消費類市場整體表現(xiàn)平穩(wěn)。本月前驅(qū)體廠商普遍面臨較大的原材料成本壓力，部分中小廠商出貨受到一定影響。展望11月，前驅(qū)體需求預(yù)計仍將維持在較高水平。但由于10月市場已處于高位，11月排產(chǎn)計劃基本持平，預(yù)計環(huán)比微降0.11%，同比仍增長20.40%。 三元材料 2025年10月，國內(nèi)三元材料產(chǎn)量實現(xiàn)較大幅度增長，環(huán)比上升11.58%，同比增長43.08%。行業(yè)整體開工率繼續(xù)回升至55%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，受國內(nèi)動力市場需求旺盛帶動，6系材料占比進一步提升至44.00%。5系材料雖面臨成本壓力，但本月動力端對5系需求亦表現(xiàn)良好，其占比小幅提升至14.81%。高鎳材料份額相應(yīng)受到擠壓，8系和9系占比分別為25.75%和13.38%。動力市場方面，受明年補貼政策退坡預(yù)期及原材料看漲情緒共同推動，四季度需求表現(xiàn)強勁，預(yù)計高景氣態(tài)勢將延續(xù)至年末。小動力及消費類市場需求近期相對平淡。整體來看，11月市場需求預(yù)計持續(xù)向好，排產(chǎn)計劃繼續(xù)小幅上行，環(huán)比增長1.37%，同比增長39.76%。 磷酸鐵 10月，國內(nèi)磷酸鐵產(chǎn)量環(huán)比6.35%，同比增加59%。10月磷酸鐵供應(yīng)端延續(xù)了上月的增量，主要由于下游鐵鋰企業(yè)整體需求旺盛，頭部磷酸鐵鋰企業(yè)訂單增量明顯，部分一體化已實現(xiàn)磷酸鐵滿產(chǎn)，整體帶動自產(chǎn)磷酸鐵需求增加，導(dǎo)致本月外采磷酸鐵市場依然較活躍。另外，由于本月需求強勁，部分磷酸鐵企業(yè)開啟閑置的產(chǎn)線，以應(yīng)對訂單的增長。成本端，10月工業(yè)一銨與磷酸受原料價格影響，價格均有小幅抬升；硫酸亞鐵受到供應(yīng)影響，價格也持續(xù)上漲，磷酸鐵企業(yè)在成本端承壓較重，預(yù)計11月磷酸鐵行業(yè)平均成本將有所上調(diào)；疊加11月市場供需關(guān)系偏緊，預(yù)計11月磷酸鐵價格將會小幅上調(diào)。產(chǎn)量方面，預(yù)期11月磷酸鐵的產(chǎn)量仍將繼續(xù)上行，環(huán)比增加約3%。 磷酸鐵鋰 10月，中國磷酸鐵鋰材料產(chǎn)量環(huán)比增長約10.5%，同比增長51%，行業(yè)開工率約74.4%。供應(yīng)端，磷酸鐵鋰企業(yè)在本月延續(xù)了較高生產(chǎn)積極性，下游整體需求旺盛，各材料廠產(chǎn)量均有增加，無論動力或儲能都有較多訂單，部分頭部材料廠出現(xiàn)滿負荷甚至超負荷生產(chǎn)，市場高壓實磷酸鐵鋰材料以及優(yōu)質(zhì)磷酸鐵鋰材料需求增加。需求端，下游電芯廠在本月整體需求強勁，尤其頭部電芯廠受純電重卡換電網(wǎng)絡(luò)帶來需求增加明顯，疊加傳統(tǒng)車銷旺季“金九銀十”的帶動下，二、三梯隊電芯廠需求也均有提高；另外，儲能端在本月也有優(yōu)異表現(xiàn)，據(jù)最新調(diào)研結(jié)果得知，暫未有儲能電芯廠有減量的趨勢，行業(yè)景氣度高。展望11月，行業(yè)需求依然強勁，磷酸鐵鋰產(chǎn)量預(yù)計仍將繼續(xù)維持正增長。 鈷酸鋰 2025年10月，鈷酸鋰市場延續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢，當(dāng)月產(chǎn)量實現(xiàn)環(huán)比提升4%，同比顯著增長75%。增長動力主要來自消費電子傳統(tǒng)旺季對終端需求的持續(xù)支撐，以及下游企業(yè)為應(yīng)對2026年預(yù)期內(nèi)鈷原料供應(yīng)趨緊和價格上行所開展的戰(zhàn)略性備貨。鑒于終端用戶對后續(xù)原料供應(yīng)偏緊的共識，預(yù)計11月鈷酸鋰產(chǎn)量仍將保持增勢，環(huán)比增幅約3%。目前下游電池企業(yè)訂單飽滿，行業(yè)整體開工率維持高位。 錳酸鋰 2025 年 10 月，錳酸鋰產(chǎn)量延續(xù)環(huán)比小幅上行態(tài)勢，從原料端來看，10 月中下旬碳酸鋰上漲態(tài)勢較為明顯，四氧化三錳主原料電解錳在國慶節(jié)后亦有所漲價，進而帶動四氧化三錳價格小幅上漲，使得錳酸鋰成本支撐顯著增強，企業(yè)為保障利潤空間紛紛上調(diào)報價；從供應(yīng)端來看，企業(yè)出貨節(jié)奏保持穩(wěn)定，多維持以銷定產(chǎn)模式，不主動增加庫存且原料采購較為謹慎，受十月傳統(tǒng)消費旺季帶動，排產(chǎn)量順勢小幅上漲；從需求端來看，傳統(tǒng) “銀十” 消費旺季推動下游電芯廠訂單量增加，疊加錳酸鋰價格上行影響，電芯廠 “買漲不買跌” 心態(tài)凸顯，部分企業(yè)產(chǎn)生囤貨想法，市場交易氛圍稍有回暖，同時三元市場及鈷酸鋰市場表現(xiàn)理想，進一步帶動錳酸鋰需求回暖。綜合來看，10 月錳酸鋰市場利好因素居多，企業(yè)排產(chǎn)有所增加，預(yù)計 11 月隨著下游備貨周期結(jié)束、市場熱度降溫，行業(yè)將回歸至僅維持剛需采購的水平，錳酸鋰排產(chǎn)也會同步回歸正常水平并呈現(xiàn)小幅下滑。 *調(diào)研方法論 SMM產(chǎn)量調(diào)研是由專業(yè)分析師采用電話、實地調(diào)研等方式，定期對中國金屬生產(chǎn)企業(yè)進行月度跟蹤，并以此出具中國金屬產(chǎn)量報告。 調(diào)研過程中，保證樣本的基礎(chǔ)覆蓋比例，并不斷擴大；同時考慮產(chǎn)能規(guī)模、地域分布、企業(yè)性質(zhì)等細節(jié)因素合理選擇并分配樣本，使得各分項數(shù)據(jù)同具代表性。 每月月底通過上海有色網(wǎng)官方網(wǎng)站（www.duba2008.org.cn）、微信訂閱號（今日有色）、手機站（m.smm.cn）等官方渠道對外發(fā)布。 數(shù)據(jù)來源聲明：除公開信息外的其他數(shù)據(jù)均是基于公開信息、市場交流、依托SMM內(nèi)部數(shù)據(jù)庫模型，由SMM進行加工得出，僅供參考，不構(gòu)成決策建議。 》點擊查看更多SMM金屬產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)庫
2025-10-31 21:06:20SMM印尼與馬來西亞SHG鋅錠CIF溢價價格正式上線【SMM分析】
近年來，隨著東南亞鍍鋅、壓鑄及合金產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，區(qū)域鋅消費持續(xù)上升，進口量穩(wěn)步增長。印尼與馬來西亞已成為東南亞最具代表性的鋅錠進口與貿(mào)易市場。馬來西亞擁有成熟的鍍鋅板、壓鑄件及合金加工產(chǎn)業(yè)，鋅錠需求穩(wěn)定且流通活躍。印尼則在基礎(chǔ)設(shè)施與制造業(yè)擴張帶動下，鋅消費增速居?xùn)|南亞前列，但本地冶煉能力有限，長期依賴進口。在此背景下，區(qū)域進口鋅錠以CIF（成本+保險+運費）到岸方式為主流貿(mào)易模式，來自 中國、韓國、澳大利亞 等地的鋅錠頻繁在巴生港、柔佛港、雅加達港等主要港口成交。但由于信息來源分散、報價標準不一，長期以來市場缺乏統(tǒng)一、透明的價格參考。 為此，上海有色網(wǎng)（SMM）依托其在全球鋅產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研網(wǎng)絡(luò)和獨立價格評估體系，于2025年10月31日正式推出——馬來西亞SHG鋅錠CIF溢價與印尼SHG鋅錠CIF溢價兩項價格評估。此舉旨在為貿(mào)易商、冶煉廠及下游企業(yè)提供權(quán)威、可驗證的進口鋅到岸價格基準，促進區(qū)域定價透明化與貿(mào)易規(guī)范化。 兩項價格均以LME官方現(xiàn)貨價（cash seller & settlement）為基準，反映來自中國、韓國、澳大利亞等主要出口國的SHG鋅錠在當(dāng)?shù)刂饕劭冢R來西亞巴生港、柔佛港及印尼雅加達港、泗水港等）的CIF到岸升水水平。價格評估嚴格遵循SMM方法論，由SMM倫敦分部分析師負責(zé)評估與發(fā)布，并于馬來西亞當(dāng)?shù)貢r間（GMT+8）每日19:00，印度尼西亞當(dāng)?shù)貢r間（GMT+7）每日18:00在SMM中文官網(wǎng)（smm.cn）與英文官網(wǎng)（metal.com）同步更新。 此次上線的價格針對提升東南亞區(qū)域價格透明度與定價效率有著廣泛的市場意義： 為買方提供可靠的采購參考。 SMM價格可作為企業(yè)進行進口報價、成本核算及合同結(jié)算的重要依據(jù)，幫助買方在波動市場中提升議價主動權(quán)。 為賣方提供公正的定價基準。 出口商可據(jù)此進行報價決策，減少因信息滯后或數(shù)據(jù)不對稱導(dǎo)致的價格爭議，推動貿(mào)易更為規(guī)范與高效。 為區(qū)域市場建立統(tǒng)一的鋅錠定價錨。 隨著SMM東南亞系列價格的建立（馬來西亞、印尼、泰國等），區(qū)域鋅現(xiàn)貨市場有望形成更透明的價格體系，促進跨國資源配置與貿(mào)易協(xié)同。 印尼與馬來西亞SHG鋅錠CIF溢價的上線將進一步完善SMM全球鋅現(xiàn)貨定價網(wǎng)絡(luò)，為跨區(qū)域貿(mào)易、成本核算及合同結(jié)算提供權(quán)威參考。未來，SMM將持續(xù)優(yōu)化評估機制，聆聽市場反饋，助力東南亞鋅市場更加透明、高效與健康發(fā)展。 正式上線時間： 2025年10月31日 聯(lián)系人： 何岳昂 SMM倫敦辦 鉛鋅分析師 yueanghe@smm.cn ｜ +44 07522173725
2025-10-31 19:39:21
