天津水性鈦白粉產(chǎn)量
天津水性鈦白粉產(chǎn)量大概數(shù)據(jù)
| 時間 | 品名 | 產(chǎn)量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2017 | 水性鈦白粉 | 50000-60000 | 噸 |
| 2018 | 水性鈦白粉 | 55000-65000 | 噸 |
| 2019 | 水性鈦白粉 | 60000-70000 | 噸 |
| 2020 | 水性鈦白粉 | 65000-75000 | 噸 |
| 2021 | 水性鈦白粉 | 70000-80000 | 噸 |
天津水性鈦白粉產(chǎn)量行情
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2025-10-30清華大學(xué)ACS Catal.：固體氧化物燃料電池中鎳-釔穩(wěn)定氧化鋯陽極上氨的直接氧化反應(yīng)機理及選擇性
2025-10-30
天津水性鈦白粉產(chǎn)量資訊
技術(shù)貼：難混溶Cu-Fe合金塑性及電磁屏蔽性能探討【銅業(yè)年會】
10月30日，在由上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）、中條山有色金屬集團有限公司主辦的 CCAE 2025 SMM（第十四屆）銅業(yè)年會暨山西省第二屆銅基新材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會 —— 銅基新材料重點應(yīng)用論壇 上，河南科技大學(xué)材料科學(xué)與工程學(xué)院博士薛向陽代河南科技大學(xué)材料科學(xué)與工程學(xué)院教授張彥敏分享了“難混溶Cu-Fe合金塑性及電磁屏蔽性能探討”這一主題。 一 Cu-Fe合金背景 Cu-Fe合金與其他Cu合金相比，原料儲備量較高、制備原料工藝較成熟、成本低廉，Cu和Fe特性的優(yōu)良結(jié)合，具有環(huán)保、可再利用等特性，在電力、電子和通信等行業(yè)中展現(xiàn)廣泛的應(yīng)用潛力，如引線框架、電磁屏蔽產(chǎn)品等，可成為含鉛、鈹?shù)茹~合金的替代品。 強-塑性矛盾：Cu-Fe合金既可發(fā)揮 Cu 高導(dǎo)電、導(dǎo)熱特性，隨著Fe含量增加，Cu-Fe合金的強度大幅提升，塑性卻急劇下降，塑性不足成為制約Cu-Fe合金發(fā)揮其功能特性的“卡脖子”問題。 電磁屏蔽材料包括金屬、導(dǎo)電聚合物、導(dǎo)電涂料等。金屬系是目前使用最廣的電磁屏蔽材料，具有優(yōu)良的導(dǎo)電率、電磁屏蔽性能及可加工性能。目前，可通過提高Cu-Fe合金的導(dǎo)電率、 磁導(dǎo)率以及調(diào)控組織結(jié)構(gòu)可在改善其電磁屏蔽性能。 力學(xué)性能-電磁屏蔽（導(dǎo)電性）矛盾：磁性Fe相是合適的強化相，但固溶的Fe原子會嚴(yán)重?fù)p害材料的導(dǎo)電率，電磁屏蔽過程的反射損耗、吸收損耗和多次內(nèi)反射損耗與合金的導(dǎo)電率、磁導(dǎo)率及微結(jié)構(gòu)有關(guān)。合金的導(dǎo)電率越高，電磁屏蔽性能越好。 二 研究思路 1.降低合金層錯能調(diào)控塑性變形機制：層錯能的高低與合金中的位錯滑移的難易程度有著密切聯(lián)系，直接影響合金的塑性變形機制，通過第一性原理計算選取降低合金層錯能的微合金元素，有望協(xié)同提升合金的強度和塑性。 2.微合金化和形變熱處理提升電磁屏蔽性能：通過微合金化和形變熱處理改善Cu-Fe合金的組織結(jié)構(gòu)，從而獲得更好的電磁屏蔽特性和綜合性能。 三 研究內(nèi)容及方案 1 第一性原理計算，篩選合金元素： • 建立純Cu以及Cu-Fe超胞模型并設(shè)定參數(shù)； • 選擇不同第三元素在層錯層處的最佳占位，通過第三元素的原子占位計算廣義層錯能； • 篩選出能夠提高Cu-Fe合金塑性的第三元素。 （1）模型建立 層錯是 Cu 合金中典型的二維缺陷，與(111)Cu 原子面的堆垛順序有關(guān)，所以建立包含 9層 (111)Cu 原子面的純 Cu 以及Cu-Fe超胞模型，每層含 8個 Cu 原子，固定超胞下半部分 (5–9層)原子，將上半部分原子整體沿著[112]Cu 方向滑移。 （2）元素篩選 考慮合金元素的電子結(jié)構(gòu)、合金中分布等因素選取B、Al、Si、Ge、P、Mg、Zn、Zr、Cr、Mn、Ni、Ag 12種元素為第三元素進行SFE計算； 結(jié)果表明，添加Ag、Al元素可明顯降低Cu-Fe合金的穩(wěn)定層錯能γsf。 2 提升電磁屏蔽合金元素成分篩選 •Si可促進Fe原子的析出，形成Fe3Si相，保持Cu基體高導(dǎo)電的同時增加Fe相的磁導(dǎo)率。 •Ag會先于Fe溶解到Cu基體中，降低Fe的固溶度，促進Fe相的析出和細化。 •Ni與Fe形成的NiFe相具有較高的磁導(dǎo)率和延展性，還可提高對電磁波的多重反射作用。 期望添加Si、Si-Ag、Si-Ni元素，與Fe結(jié)合構(gòu)建多尺度第二相，在形變熱處理過程中破碎成微米級和納米級磁性相，協(xié)同提高合金的電磁屏蔽性能和機械性能。 熔煉制備Cu-7Fe-X(X=0、0.1Al、0.1Ag）合金；固溶后進行強度-塑性性能測試。 熔煉制備Cu-7Fe-X（X=0、0.3Si、0.3Si-0.3Ni、0.3Si-0.3Ag）合金，形變熱處理后進行力學(xué)性能-電磁屏蔽分析. 四 結(jié)果分析 結(jié)果分析——Cu-7Fe-X(X=0、0.1Al、0.1Ag）合金 （1）鑄態(tài)組織：Cu-7Fe合金基體上分布著粗大的樹枝晶狀和橢圓狀的第二相，且一次枝晶臂顯著長于二次枝晶臂。添加Ag元素后，粗大的樹枝晶狀第二相完全消除，第二相整體尺寸顯著減小且在基體上分布相對均勻；添加Al元素后，大部分的第二相依舊呈樹枝晶狀偏析分布在基體上，其中一次枝晶臂長相比未添加時略有減小，部分樹枝狀第二相出現(xiàn)球化。 （2）固溶處理：固溶態(tài)Cu-7Fe中部分Fe呈枝晶狀分布，部分Fe固溶在Cu基體中；添加Ag后消除了Fe枝晶，使得整體的Fe得到充分的細化，部分細小尺寸的Fe固溶在Cu基體中；添加Al后Fe大部分依舊呈枝晶狀。 ?固溶態(tài)Cu-7Fe-X（X=0、0.1Ag、0.1Al）的顆粒第二相SEM表征分析 Cu-7Fe合金，顆粒狀第二相尺寸大小均勻，平均尺寸為相對最大，分布相對不均勻；Cu-7Fe-0.1Ag合金，第二相尺寸明顯減小，平均尺寸相對最小，此時Ag的添加對第二相產(chǎn)生顯著影響。Cu-7Fe-0.1Al合金，第二相尺寸差異較大，平均尺寸相對較小，分布相對不均勻。 因此，Cu-7Fe-X（X=0、0.1Al、0.1Ag）合金中Ag的添加可以明顯細化合金中第二相并使其分布均勻。 ?固溶態(tài)Cu-7Fe-X（X=0、0.1Ag、0.1Al）的XRD衍射圖譜、硬度及導(dǎo)電率 Fe、Al、Ag元素固溶在基體中，在2?≈ 43.318 °處Cu-7Fe-0.1Ag、Cu-7Fe-0.1Al的富 Cu 相衍射峰相對Cu-7Fe衍射峰逐漸向小角度偏移，說明添加Ag、Al后都發(fā)生了不同程度的晶格畸變。 鑄態(tài)時三種材料的硬度、導(dǎo)電率都較相近，相比之下Cu-7Fe硬度、導(dǎo)電率值最高。在經(jīng)過固溶后合金硬度、導(dǎo)電率整體呈下降趨勢；隨著Ag、Al元素的添加加重了晶格畸變，合金硬度、導(dǎo)電率呈下降趨勢。 ?固溶態(tài)Cu-7Fe-X（X=0、0.1Ag、0.1Al）的EDS 當(dāng)未添加微量合金元素時，合金內(nèi)部粗大的樹枝晶狀第二相分布不均勻，尺寸細小的第二相分布均勻并固溶在Cu基體中；添加微量Ag后，第二相分布較分散并變?yōu)槌叽绺〉念w粒狀，整體第二相尺寸明顯被細化且分布更加均勻；添加微量Al后，第二相尺寸相對減小，而更多細小的第二相則均勻分布并固溶在Cu基體中。 Cu-Fe合金內(nèi)部存在富Cu相和富Fe相，其中富Cu相以基體的形式存在，在經(jīng)過固溶處理后部分少量尺寸細小的Fe相以第二相的形式固溶在基體中，這與OM結(jié)果一致。添加微量元素Ag的合金第二相有著明顯的變化，使得第二相發(fā)生細化現(xiàn)象且分布更均勻，而添加微量元素Al后并不會使第二相發(fā)生細化，分布不均勻，且部分Al在基體中發(fā)生了氧化現(xiàn)象。 ?Cu-7Fe-X（X=0、0.1Ag、0.1Al）的拉伸實驗及斷口 對Cu-7Fe-X（X=0、0.1Al、0.1Ag）合金進行拉伸試驗，Cu-7Fe合金的室溫抗拉強度和斷裂伸長率分別是308MPa和30%；當(dāng)添加Ag后，其抗拉強度達到314MPa，斷裂伸長率為33.3%均高于其他兩種合金；隨著Al的添加，其抗拉強度下降至290MPa，但斷裂伸長率略有提升為31.3%。 斷口顯示，Cu-7Fe合金局部存在淺小韌窩且分布不均勻，合金塑性相對較差；Cu-7Fe-0.1Ag合金韌窩數(shù)量增多尺寸減小且分布均勻；Cu-7Fe-0.1Al合金韌窩數(shù)量增多且分布不均勻。應(yīng)力應(yīng)變曲線結(jié)果及斷口分析表明，添加Ag后Cu-Fe合金的強度和塑性得到了協(xié)同提升。 結(jié)果分析——Cu-7Fe-X（X=0、0.3Si、0.3Si-0.3Ni、0.3Si-0.3Ag ）合金 鑄態(tài)組織和XRD：Si、Si-Ni和Si-Ag元素的添加促進了Fe相的形核及析出，但也使富Fe枝晶發(fā)生了粗化行為，表現(xiàn)為一次枝晶臂主干伸長，二次枝晶臂增多。隨著合金化元素的添加，Cu基體平均晶粒尺寸減小。四組合金的XRD并無顯著差別，是因為Si、Ni和Ag元素添加量較少，形成的衍射峰強度非常弱。 ? Cu-7Fe-X（X=0、0.3Si、0.3Si-0.3Ni、0.3Si-0.3Ag ）鑄態(tài)EDS Si元素分布與Fe元素分布存在明顯的趨同性，表明Si元素主要固溶于富Fe相中。由點掃結(jié)果可知，Ni元素主要分布在富Fe相中，Ag元素主要分布在基體中。 ? Cu-7Fe-X（X=0、0.3Si、0.3Si-0.3Ni、0.3Si-0.3Ni ）鑄態(tài)的性能及斷口形貌 Si、Si-Ni元素的添加使合金的導(dǎo)電率有所下降，Si-Ag的添加使電導(dǎo)率略有升高。添加Ag能夠明顯降低Fe原子和Si原子的固溶，盡管部分Ag會固溶在基體中，但Ag本身導(dǎo)電性優(yōu)異，引起的晶格散射遠比Fe固溶引起的晶格散射要小。 較二元Cu-7Fe合金，多元合金的抗拉強度明顯提高，伸長率稍有下降。 ? Cu-7Fe-X（X=0、0.3Si、0.3Si-0.3Ni、0.3Si-0.3Ag）合金的性能 經(jīng)過多級形變熱處理后，富Fe相由枝晶狀轉(zhuǎn)變?yōu)槔w維狀。其中Si-Ag元素的添加對Cu-Fe合金導(dǎo)電率和硬度的提升最為明顯。 較二元Cu-Fe合金，隨著合金元素Si、Si-Ni和Si-Ag的加入，多元合金的抗拉強度逐漸提高，但伸長率相應(yīng)下降。經(jīng)400℃時效21h后，Cu-Fe-Si-Ag綜合性能最好，強度、硬度及導(dǎo)電率分別達460.5MPa，144.1HV，64% IACS，而Cu-Fe合金分別為350.3MPa ，93.3HV和59.4% IACS 。 ? Cu-7Fe-0.3Si-0.3Ag合金電磁屏蔽性能 經(jīng)過400℃時效21h，Cu-Fe-Si-Ag合金展現(xiàn)出優(yōu)異的電磁屏蔽性能，在500MHz-7GHz范圍內(nèi)的平均屏蔽效能達到了103.5dB。該合金的高寬頻電磁屏蔽效能主要得益于高導(dǎo)電Cu與鐵磁性Fe相結(jié)合。Cu-Fe復(fù)合材料的高導(dǎo)電性有利于對電磁波的反射損耗，組織中大量的纖維狀富Fe相和彌散分布的第二相，通過增強對電磁波的吸收損耗和多重內(nèi)反射損耗進一步提升電磁屏蔽性能。 結(jié)論 1 針對難混溶Cu-7Fe合金強度-塑性矛盾：添加微量的中Ag元素能降低合金的SFE，在保持合金強度的前提下可提升合金塑性； 2 針對難混溶Cu-7Fe合金力學(xué)性能-電磁屏蔽（導(dǎo)電性）矛盾：通過微合金化及形變熱處理工藝調(diào)控，實現(xiàn)強度和電磁屏蔽性能協(xié)同提升，其中添加0.3wt%Si、 0.3wt% Ag，合金綜合性能最優(yōu)。 》點擊查看CCAE 2025 SMM（第十四屆）銅業(yè)年會暨山西省第二屆銅基新材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會專題報道
2025-10-30 16:13:49銅材料與汽車連接器電接觸可靠性研究【銅業(yè)年會】
10月30日，在由上海有色網(wǎng)信息科技股份有限公司（SMM）、中條山有色金屬集團有限公司主辦的 CCAE 2025 SMM（第十四屆）銅業(yè)年會暨山西省第二屆銅基新材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會 —— 銅基新材料重點應(yīng)用論壇 上，中航光電科技股份有限公司首席技術(shù)專家李劉生圍繞“銅材料與汽車連接器電接觸可靠性研究”這一主題展開了論述。 連接世界的基石與變局 近十年中國新能源汽車及燃油車單車用銅（千克） 其結(jié)合近十年中國新能源汽車及燃油車銷量、近十年中國新能源車及燃油車總用銅量的情況進行了闡述。 1 技術(shù)節(jié)約與效率提升、 2 材料替代的加速、 3 車輛架構(gòu)的根本性變革。 鋁代銅是中國資源安全、產(chǎn)業(yè)升級的重要戰(zhàn)略選擇，已上升為國家層面的資源戰(zhàn)略。 電化學(xué)腐蝕：銅、鋁電位差，易產(chǎn)生電化學(xué)腐蝕。 氧化：鋁排易氧化，氧化鋁不導(dǎo)電，端接電阻大。 蠕變：鋁材易蠕變，端接處松弛、端接電阻增大，連接失效。 “鋁代銅”不是簡單的材料替換，而是一場深刻的產(chǎn)業(yè)變革。這對于銅行業(yè)而言，既是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，更是推動產(chǎn)業(yè)升級、邁向高端的重大機遇。 高可靠電接觸與銅 銅及其合金是連接器接觸件的“骨骼”與“血脈” 這種不可或缺性并非源于單一優(yōu)勢，而是其綜合物理、化學(xué)、電氣及經(jīng)濟性完美平衡的結(jié)果。 1. 無可匹敵的導(dǎo)電性：電流的“高速公路”；2. 優(yōu)異的導(dǎo)熱性：高效的“散熱器”；3. 卓越的機械性能：耐久性的保證；4. 良好的加工性與可鍍性：制造的便利；5. 技術(shù)與經(jīng)濟的完美平衡：成本與可靠性的統(tǒng)一。 其對粘著磨損、磨料磨損、疲勞磨損、脫層磨損、微動磨損、磨損與材料表面硬度有關(guān)、卓越的機械性能：耐久性的保證、無可匹敵的導(dǎo)電性：電流的“高速公路”優(yōu)異的導(dǎo)熱性：高效的“散熱器”等進行了介紹。 銅的進化與破局之路 需求： 連接器產(chǎn)業(yè)對超高強度、高導(dǎo)電、高抗應(yīng)力松弛的銅合金需求只會越來越迫切。 戰(zhàn)略： 從“通用材料供應(yīng)商”到“高端解決方案提供商”。 》點擊查看CCAE 2025 SMM（第十四屆）銅業(yè)年會暨山西省第二屆銅基新材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會專題報道
2025-10-30 15:27:14凌晨，全線跳水！美聯(lián)儲如期降息，鮑威爾“放鷹”
北京時間10月30日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點到3.75%至4.00%之間。這是美聯(lián)儲繼9月17日降息25個基點后再次降息，也是自2024年9月以來第五次降息。 美聯(lián)儲決策機構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）發(fā)表聲明說，現(xiàn)有指標(biāo)顯示，經(jīng)濟活動一直以溫和的速度擴張，今年就業(yè)增長放緩，失業(yè)率略有上升，通脹率自年初以來有所上升，目前仍處于較高水平。鑒于風(fēng)險平衡變化，委員會決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點。 與此同時，F(xiàn)OMC決定于12月1日結(jié)束對整體證券持有規(guī)模的縮減，即“結(jié)束縮表”。 值得注意的是，在本次決議中，（特朗普提名的）美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）和堪薩斯聯(lián)儲主席杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）投出了反對票。 米蘭主張美聯(lián)儲應(yīng)該在本次會議上降息50個基點——在9月會議上，他也曾主張降息50個基點，但以11比1的投票結(jié)果被否決；施密德則認(rèn)為應(yīng)該維持利率不變。 美聯(lián)儲主席鮑威爾：12月是否進一步降息遠未成定局 美聯(lián)儲主席鮑威爾在隨后舉行的新聞發(fā)布會上提到，市場預(yù)期的12月份再度降息“遠未成定局”。 鮑威爾表示，現(xiàn)有數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟正在溫和擴張，勞動力市場似乎逐步降溫，通脹水平仍偏高。政府“停擺”將暫時拖累經(jīng)濟活動，現(xiàn)有證據(jù)表明裁員和招聘人數(shù)仍然偏低，就業(yè)面臨的下行風(fēng)險似乎有所上升。 談及通脹，鮑威爾補充稱，服務(wù)業(yè)通脹回落似乎仍在持續(xù)，大多數(shù)衡量長期通脹預(yù)期的指標(biāo)與目標(biāo)一致，但近期通脹預(yù)期已有所上升，因較高的關(guān)稅政策正在推高部分商品的價格。他也承認(rèn)，在合理的基準(zhǔn)情形下，關(guān)稅對通脹的影響將是短暫的。 鮑威爾稱，美聯(lián)儲本次降息是“邁向更中性政策立場的又一步”。“對于12月如何行動，我們的看法存在很大分歧，12月是否進一步降息遠未成定局。”他說。 談及“結(jié)束縮表”，鮑威爾表示，美聯(lián)儲無法僅憑一種工具同時應(yīng)對就業(yè)和通脹風(fēng)險，資產(chǎn)負(fù)債表決定給予市場一些適應(yīng)時間。過去三周貨幣市場流動性趨緊，繼續(xù)縮表益處不大。 被問及美股估值時，鮑威爾表示，關(guān)注任何單一資產(chǎn)并非美聯(lián)儲的職責(zé)。但他評論道，人工智能與20世紀(jì)90年代泡沫不同，因為一些巨頭已擁有與互聯(lián)網(wǎng)明星企業(yè)截然不同的收入、商業(yè)模式和利潤。 美股盤中跳水 有分析指出，鮑威爾的表態(tài)給美聯(lián)儲后續(xù)的政策前景蒙上了陰影。 有“美聯(lián)儲傳聲筒”之稱的Nick Timiraos評論道，F(xiàn)OMC整體上并不認(rèn)同市場此前對12月降息的高度定價。 在鮑威爾講話期間，美股三大指數(shù)全線跳水，盤中一度集體翻綠，隨后納指轉(zhuǎn)漲，道指、標(biāo)普500指數(shù)尾盤跌幅有所收窄，截至收盤，道指跌0.16%，納指漲0.55%，標(biāo)普500指數(shù)平盤報收。 美元指數(shù)直線拉升，由跌轉(zhuǎn)漲。 受鮑威爾“鷹派”發(fā)言的影響，交易員下調(diào)對美聯(lián)儲12月降息的押注，目前預(yù)計降息概率為71%，低于此前的90%。 分析人士：降息影響相對有限 此前，美聯(lián)儲降息25個基點已被市場充分計價。據(jù)中泰期貨產(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部總經(jīng)理助理史家亮介紹，三方面因素導(dǎo)致本次降息被市場充分計價。一是美國7月和8月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，已經(jīng)公布的9月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然偏弱，就業(yè)市場表現(xiàn)不佳。二是9月通脹數(shù)據(jù)雖然沒有回到美聯(lián)儲目標(biāo)范圍區(qū)間，但其表現(xiàn)低于市場預(yù)期，且關(guān)稅政策影響下二次通脹預(yù)期有所減弱，故降低了對美聯(lián)儲政策寬松的限制。三是美國政府“停擺”對經(jīng)濟有一定程度的負(fù)面影響，而特朗普政府持續(xù)施壓美聯(lián)儲，要求其大幅降息，得到部分美聯(lián)儲官員的響應(yīng)，不斷釋放持續(xù)降息的信號。 中信建投期貨海外宏觀與外匯高級分析師朱冠華認(rèn)為，美國生產(chǎn)、消費、地產(chǎn)指標(biāo)自今年年初開始持續(xù)下行，至今未現(xiàn)企穩(wěn)跡象。經(jīng)濟下行導(dǎo)致就業(yè)市場疲軟，支持美聯(lián)儲降息。通脹放緩也強化了美聯(lián)儲降息預(yù)期。 相較于預(yù)期內(nèi)的降息，朱冠華認(rèn)為，本次議息會議影響更大的政策可能在于停止縮表。美聯(lián)儲自2022年開始縮表以來，資產(chǎn)負(fù)債表僅縮減2.3萬億美元。但是，10月美國流動性問題開始爆發(fā)，美聯(lián)儲體系中的銀行準(zhǔn)備金跌破3萬億美元，SRF工具被大規(guī)模啟用，這些問題的爆發(fā)集體指向了美聯(lián)儲需要結(jié)束縮表，維護市場流動性。 “此前，美聯(lián)儲9月預(yù)防式降息25個基點，對市場而言意味著利多出盡。”史家亮說，整體來看，如果剔除美聯(lián)儲新任理事米蘭的觀點，美聯(lián)儲9月議息會議基調(diào)中性偏“鷹”，因此美元指數(shù)和美債收益率呈現(xiàn)先跌后漲、貴金屬呈現(xiàn)先漲后跌的走勢。本次會議的影響偏短期，中期的貨幣政策寬松周期將為商品市場帶來持續(xù)利多。 由于降息25個基點已經(jīng)被市場充分計價，因此，史家亮認(rèn)為，美聯(lián)儲如期降息對市場影響有限，美國股市和大宗商品延續(xù)當(dāng)前行情的可能性較大。“本次議息會議的重點在于會議聲明措辭的變化以及鮑威爾對于通脹、就業(yè)、未來政策預(yù)期的最新態(tài)度。”他說，鮑威爾今天凌晨做出了“鷹派”表態(tài)，強調(diào)未來降息節(jié)奏不確定，對股市和大宗商品市場短期偏利空。 朱冠華也表示，由于市場前期已經(jīng)充分消化了降息預(yù)期，此次降息帶來的影響相對有限。但是，美國利率下降仍為其他國家提供了貨幣政策空間，貨幣政策實施效果也將迎來提升，利好其他國家的經(jīng)濟與金融市場表現(xiàn)。 “結(jié)束縮表可能影響更大。”朱冠華說，美聯(lián)儲結(jié)束縮表，一方面將緩解金融體系流動性壓力，另一方面將穩(wěn)定貨幣市場融資利率水平，兩者都會提升市場風(fēng)險偏好。因此，本次會議預(yù)計會刺激資金流入周期性股票、新興市場股票、大宗商品等領(lǐng)域，帶動相關(guān)資產(chǎn)走強。
2025-10-30 08:26:53紐金重返4000！紐滬銀反彈 貴金屬板塊走強 白銀現(xiàn)貨成交整體偏淡【SMM快訊】
SMM10月29日訊： 地緣沖突反復(fù)引發(fā)市場避險需求；美國ADP 發(fā)布的美國全國就業(yè)報告每周預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，在截至 10 月 11 日的四周內(nèi)，平均新增就業(yè)人數(shù)為 14250 人，遠低于九月份公布的數(shù)據(jù)，就業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟增加了市場對美國經(jīng)濟前景的擔(dān)憂，進而提升了貴金屬的避險吸引力；此外，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期增強等也推動了貴金屬的反彈，截至10月29日17:07分左右，COMEX黃金漲1.16%，報4029.4美元/盎司；滬金主連跌0.55%，報910.88元/克；COMEX白銀漲1.89%，報48.22美元/盎司；滬銀主連漲1.91%，報11338元/千克；白銀T+D漲2.54%，報11351元/千克。 貴金屬期貨價格的反彈帶動了貴金屬股票的上漲，貴金屬股票10月29日出現(xiàn)了大幅上漲，截至10月29日收盤，貴金屬板塊漲3.25%，個股方面：招金黃金漲4.83%，山金國際、赤峰黃金、曉程科技以及湖南白銀等漲幅居前。 》點擊查看SMM期貨數(shù)據(jù)看板 消息面 【山東黃金：前三季度凈利潤同比增長92% 受益于黃金價格上漲和銷售量增加】 山東黃金10月29日公告稱，第三季度營收為270.17億元，同比增長27.25%；凈利潤為11.48億元，同比增長68.24%。前三季度營收為837.83億元，同比增長25.04%；凈利潤為39.56億元，同比增長91.51%。業(yè)績增長主要原因是公司統(tǒng)籌優(yōu)化生產(chǎn)布局，強化核心技術(shù)攻關(guān)，提升運營效能，實現(xiàn)生產(chǎn)效率與資源利用率、項目建設(shè)速度的協(xié)同提升，同時受益于黃金價格上漲和銷售量增加。 【韓國央行時隔多年考慮中長期增持黃金儲備】 央行儲備管理集團的儲備投資部主管Heung-Soon Jung表示，韓國央行計劃從中長期角度考慮增持黃金。Jung周二在京都出席由倫敦金銀市場協(xié)會和倫敦鉑鈀市場主辦的活動上表示，韓國央行上一次增持黃金儲備是在2013年。此番言論提供了洞察各國央行對黃金儲備態(tài)度的罕見視角。盡管近年來央行購買黃金已成為推動金價上漲的重要因素，但各國央行官員很少公開談?wù)擖S金市場。Jung表示，韓國央行將密切關(guān)注市場動態(tài)，以決定購買黃金的時機和規(guī)模。他還補充道，任何決定都將基于央行國際儲備的演變情況，以及黃金和韓元的走勢。 【赤峰黃金：第三季度凈利潤同比增長141% 充分受益于黃金價格較大幅度上漲】 10月24日，赤峰黃金公告稱，第三季度營收為33.72億元，同比增長66.39%；凈利潤為9.51億元，同比增長140.98%。前三季度營收為86.44億元，同比增長38.91%；凈利潤為20.58億元，同比增長86.21%。主要原因是公司強化生產(chǎn)組織與運營管理，礦產(chǎn)金產(chǎn)量整體保持平穩(wěn)，充分受益于黃 金 價 格較大幅度上漲。 下游謹(jǐn)慎觀望剛需采購為主 市場成交整體偏淡 》點擊查看貴金屬現(xiàn)貨價格 》點擊查看SMM金屬現(xiàn)貨歷史價格走勢 據(jù)SMM報價顯示，10月29日，SMM1#白銀上午出廠參考均價為11272元/千克，均價較前一交易日漲109元/千克，漲幅為0.98%。據(jù)SMM了解，今日銀價小幅上漲，市場報價差異較大，高升水成交寡淡。日內(nèi)TD-滬銀主力2512合約基差約20元/千克，上海地區(qū)銀錠持貨商對TD升水維持35-40元/千克報價或?qū)阢y2512合約升水20元/千克，但成交相對偏淡，另有部分貿(mào)易商對TD升水20-30元/千克拋售?，F(xiàn)貨市場報價混亂、差異較大，下游謹(jǐn)慎觀望剛需采購為主，市場成交整體偏淡。 各方聲音 多家機構(gòu)對貴金屬的后市的看法如下： 倫敦金銀市場協(xié)會會議調(diào)查稱，金價一年后料將升至每盎司4980.3美元，銀價一年后料升至每盎司59.1美元。 專注于貴金屬和關(guān)鍵材料的資產(chǎn)管理公司Sprott Inc.的高級管理合伙人Ryan McIntyre最新表示，價格回調(diào)是不可避免的，但黃金“仍然處于長期增長的有利地位”。他指出，全球信任水平持續(xù)下降，推動了對獨立于其他資產(chǎn)和機構(gòu)的資產(chǎn)的需求。他進一步解釋稱，許多西方經(jīng)濟體不穩(wěn)定的財政前景，尤其是美國，由于其高赤字和巨額聯(lián)邦債務(wù)，也可能“在主權(quán)風(fēng)險上升的中長期內(nèi)支撐黃金”。（財聯(lián)社） 黃金雖在本周初承壓下行，但匯豐銀行認(rèn)為這只是貴金屬的短暫回調(diào)。該機構(gòu)預(yù)計金價漲勢將延續(xù)至新一年，并在2026年上半年達到峰值。匯豐表示，若美聯(lián)儲降息幅度低于預(yù)期，可能放緩金價漲勢，但美元整體疲軟態(tài)勢應(yīng)能支撐貴金屬價格直至2026年初。該行預(yù)計，今年剩余時間金價將在3700至4050美元區(qū)間波動，年底目標(biāo)價為3950美元。明年金價預(yù)計將在3600至4400美元區(qū)間波動，2026年上半年將迎來峰值并突破4400美元關(guān)口。該行對2026年底金價的預(yù)測為3800美元。 Money Metals Exchange總裁兼首席執(zhí)行官Stefan Gleason也表示，盡管通脹數(shù)據(jù)仍居高不下，但預(yù)期的降息將維持“支持黃金”的論調(diào)。較低的利率可能對無利息收益的黃金有利。 道富投資管理公司（State Street Investment Management）黃金/金屬策略全球主管Aakash Doshi也認(rèn)為，金價近期跌勢是“暫時的”，可能在3,600 - 3,650美元附近觸底。Doshi預(yù)計美聯(lián)儲將在今年年底前再次降息，“并可能在2026年略有降息”，這應(yīng)該會增強黃金的吸引力。“與此同時，大多數(shù)支撐黃金的結(jié)構(gòu)性因素——全球財政債務(wù)負(fù)擔(dān)、央行購買、政策不確定性以及美國股票/債券相關(guān)性的上升，對于左尾對沖（抵御巨額損失）和像黃金這樣的多元化資產(chǎn)來說，仍然完好無損。”他說。Doshi認(rèn)為，金價上漲至每盎司5000美元的可能性要大于回落至每盎司3000美元的可能性。（財聯(lián)社） 花旗銀行下調(diào)黃金和白銀的短期價格目標(biāo)，將0至3個月黃金價格預(yù)測從每盎司4000美元下調(diào)至3800美元，白銀價格預(yù)測從每盎司55美元下調(diào)至42美元，理由是全球市場環(huán)境發(fā)生變化。 凱投宏觀下調(diào)黃金價格預(yù)期，預(yù)計到2026年底黃金價格將跌至每盎司3,500美元。 華泰證券指出，10月21日晚國際金價創(chuàng)12年來最大單日跌幅5.3%，背后核心原因是多要素推動避險情緒大幅回落。但全球秩序重構(gòu)期，黃金仍是最合適的避險資產(chǎn)。我們認(rèn)為短期下跌不影響黃金長期邏輯，回調(diào)反而提供加倉機會，企穩(wěn)后建議重新關(guān)注。22日當(dāng)天典型黃金公司股價跌幅反而好于金價本身，說明市場對黃金相關(guān)資產(chǎn)的長期配置價值的共識未發(fā)生改變。金價仍處長期上行區(qū)間，多數(shù)黃金公司26年仍有望實現(xiàn)量價齊升，當(dāng)前估值水平已逐漸具有增配價值，建議逢低買入，推薦兼具成長性及資源優(yōu)勢的龍頭標(biāo)的。 摩根大通預(yù)計黃金價格將在2026年第四季度達到每盎司5,055美元，預(yù)計將在2028年之前達到6000美元。 高盛維持黃金2026年底達到每盎司4900美元的預(yù)測。高盛表示，由于市場對黃金作為戰(zhàn)略投資組合多元化工具的興趣日益增長，我們?nèi)匀徽J(rèn)為到2026年底，金價突破4900美元預(yù)測目標(biāo)的風(fēng)險正在上升。 推薦閱讀： 》銀價小幅補漲 現(xiàn)貨市場成交偏淡【SMM日評】 》金價跳水是好事？專家齊呼：或是逢低買入良機！ 》金價失守3900美元后市如何？業(yè)內(nèi)預(yù)測：一年內(nèi)劍指5000美元 》金價暴漲暴跌后 有央行開始考慮賣黃金了……
2025-10-29 20:14:24不光是結(jié)束QT那么簡單？摩根大通：美聯(lián)儲或復(fù)制2019年“注水”操作！
摩根大通公司策略師表示，美聯(lián)儲可能將需要采取額外措施應(yīng)對融資市場的壓力——這些壓力很可能在美聯(lián)儲結(jié)束縮減資產(chǎn)負(fù)債表進程后仍將持續(xù)，而美聯(lián)儲最早有望在本周就會宣布結(jié)束縮表。 包括摩根大通在內(nèi)的多家華爾街大行近來普遍預(yù)期，美聯(lián)儲最早將于本月就會停止縮減其6.6萬億美元的國債和抵押貸款支持證券組合——這一過程被稱為量化緊縮(QT)。 但包括Jay Barry和Teresa Ho在內(nèi)的小摩策略師表示，即便結(jié)束縮表，關(guān)鍵結(jié)算周期的市場波動仍將持續(xù)。 小摩策略師們周二在致客戶報告中寫道，“量化緊縮的即將終結(jié)，將阻止系統(tǒng)內(nèi)流動性的進一步枯竭，但融資壓力可能持續(xù)存在。因此我們認(rèn)為美聯(lián)儲可能會采取與2019年9月類似的行動路徑。” 在2019年結(jié)束上一次縮表時，美聯(lián)儲曾向金融體系短時間內(nèi)注入了多達5000億美元流動性，以應(yīng)對短期利率飆升的局面。 當(dāng)時，為防止年終流動性劇烈緊縮，紐約聯(lián)儲大幅擴大了每日回購規(guī)模，這也是截至當(dāng)時美聯(lián)儲有紀(jì)錄以來最大規(guī)模的回購操作。 盡管眼下美國貨幣市場的波動性還遠不如當(dāng)時，但摩根大通策略師依然預(yù)計美聯(lián)儲可能將再度推出臨時公開市場操作，以緩解隔夜市場在國債結(jié)算日、季度末、年末及其他關(guān)鍵支付日出現(xiàn)的資金緊張狀況。 他們還指出，美聯(lián)儲還可能下調(diào)其主要流動性支持工具的利率 ——即常備回購協(xié)議利率(SRF)。該工具在2019年利率市場動蕩后推出，近期已多次被美聯(lián)儲重新啟用。 應(yīng)對流動性緊張局面 數(shù)據(jù)顯示，自2022年6月美聯(lián)儲啟動縮表進程以來，逾2萬億美元資金已流出了金融體系。這導(dǎo)致美聯(lián)儲關(guān)注的一項主要流動性指標(biāo)——逆回購工具使用資金出現(xiàn)枯竭，而美國財政部大量短期債券的發(fā)行，也持續(xù)吸收了市場上更多的流動性。 這一局面已導(dǎo)致美國銀行間借貸利率近來普遍攀升，且在結(jié)算期外仍居高不下。 就連被視為對流動性條件敏感度較低的一項基準(zhǔn)利率——有效聯(lián)邦基金利率(EFFR)，也在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)持續(xù)走高——自美聯(lián)儲9月上次議息會議以來，EFFR已先后出現(xiàn)了四次上調(diào)。 這些動向表明，在美聯(lián)儲負(fù)債端的銀行準(zhǔn)備金本月初跌破3萬億美元大關(guān)后，美國金融體系中的流動性已開始出現(xiàn)緊張跡象。 一旦美聯(lián)儲停止減持國債，其最終將需要通過增持新發(fā)國債來重建準(zhǔn)備金。摩根大通策略師預(yù)計， 作為準(zhǔn)備金管理操作的一部分，美聯(lián)儲將在2026年初啟動每月約80億美元的定期國債購買計劃——僅限于短期國庫券，以增強金融體系現(xiàn)金規(guī)模。 摩根大通策略師還指出，除定期購債外，美聯(lián)儲還應(yīng)考慮將SRF下調(diào)5個基點，該機制是合格機構(gòu)通過抵押國債及機構(gòu)債券借入現(xiàn)金的一個關(guān)鍵工具。 此舉將有效壓低隔夜回購市場上的其他利率——尤其是有擔(dān)保隔夜融資利率(SOFR)和三方一般擔(dān)保利率(TGCR)——這兩項利率近期已攀升至接近或超過央行支付的準(zhǔn)備金利率水平。 小摩策略師們指出，此舉還將激勵交易商更靈活地使用SRF融資工具，使其不再“僅作為類似貼現(xiàn)窗口的備用設(shè)施”，而更像一種用于優(yōu)化流動性與儲備管理的政策利率。 無論采取何種路徑，市場觀察人士指出，美聯(lián)儲在結(jié)束縮表后仍將面臨挑戰(zhàn)。 萊特森ICAP首席經(jīng)濟學(xué)家Lou Crandall 表示，“在相對較近的未來某個節(jié)點，美聯(lián)儲將面臨準(zhǔn)備金不再過剩的局面，屆時需開始擴大資產(chǎn)規(guī)模以維持儲備市場平衡。”
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